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三季度步入尾声基金调仓换股以博取超额收益

应对风险？　　华夏基金认为，当前处于风险偏好降低带来的“混乱期”，建议投资者两手准备均衡行业配置，以降低成长板块的波动回撤：一方面是与经济相关的价值板块，关注周期（煤炭、油运）、白色家电、银行的配置机会；另一方面，下跌中进一步聚焦更具成长性的方向，光储、军工、智能车、VR/AR等依然值得继续把握。　　往后看，前海开源基金认为，短期内市场大概率仍将以震荡为主，风格上继续收敛，消费、地产有望取得阶段性的相对收益。但在国内经济复苏乏力、货币维持宽松却又不会“大水漫灌”的宏观环境下，风格也很难出现系统性切换。中长期看，景气的相对强弱、业绩的相对变化仍将是决定市场风格的核心。趁着调整，投资者当前可重点关注、布局三季报乃至明年景气有望持续的方向。　　诺安基金表示，预计9月下旬市场的震荡格局不改，仍处于新平衡的形成过程中。目前A股处于估值底部位置，结构上的估值分化已开始收敛，市场热度更趋于均衡。未来政策加码将不断释放利好信号，经济弱复苏和大盘中长期向上趋势不改，但受到外围市场、存量博弈和谨慎心态影响，板块热点的持续性不高，因此市场企稳需要耐心，等待拐点到来。当前是重要的底部战略布局时机，长期投资价值凸显，可关注当前估值与未来景气匹配的高性价比品种，重心继续转向前期偏冷门的行业。

明月清风阁2022-09-19

年内再度调降！继六大国有大行存款利率下调后，至少8家股份行也跟进，原因是啥？

定性，居民有着较为强烈的避险需求，从而风险偏好较低，“再加上今年整个理财市场的各类理财产品收益率表现都不尽如人意，资金更多地流向存款这类无风险资产也就不难理解。所以从短期来看，想靠降低存款利率来刺激居民消费或促进存款资金向理财投资转移，可行性不高”。　　薛洪言认为，存款利率下调最为直接的影响，将体现为挂钩存款产品作为底层资产的理财产品收益率的同步下降。　　“截至今年6月，银行理财产品29万亿元的存续规模中，有15%的产品底层资产配置在现金和存款产品上，此次存款利率下调肯定会带动这些产品收益率的下降，尤其是货币基金等现金管理类产品。”薛洪言说。

大海啊好大2022-09-19

“普京无法实现乌克兰目标”！美国证实俄罗斯撤军挫折普京：乌军拒绝和平谈判

已经摆脱了这一点。” 科恩说，普京的“风险偏好”也不应被低估。普京和他的官员在战争初期曾暗示俄罗斯的核武库和大规模报复，以警告北约不要卷入冲突。“话虽如此，我们还没有看到计划使用大规模杀伤性武器的具体证据，”科恩说。另外，周五在乌兹别克斯坦举行的一次重要地区峰会上，普京誓言要对乌克兰发动袭击，并警告称，如果乌克兰军队瞄准俄罗斯的设施，莫斯科可能会加大对该国基础设施的打击力度。会议包括中国、印度、土耳其和其他几个国家的领导人。普京表示，“解放”乌克兰整个顿巴斯东部地区是俄罗斯的主要军事目标，他认为没有必要修改。“我们并不着急，”这位俄罗斯领导人说。他在乌兹别克斯坦撒马尔罕会见印度总理莫迪时补充说，令他遗憾的是，乌克兰方面拒绝谈判。他强调：“我知道你对乌克兰冲突的立场，你不断表达的担忧。我们将尽一切努力尽快制止这种情况。不幸的是，相反的一方，乌克兰领导人，宣布拒绝谈判进程，表示它希望通过军事手段实现其目标，正如他们在战场上所说的那样。” “尽管如此，我们将始终让您了解那里发生的事情，”他说。#俄乌战争#

小萧2022-09-17

1600美元正在招手！黄金“闪崩”连破“三道关口” 大跌恐远未结束？

通胀数据高涨，迅速削弱了今日稍早仅有的风险偏好。记住，股票和金融市场在每年的这个时候(9月和10月)会变得非常艰难。市场上的避险情绪并未转化为对金银的更多避险需求，这令看涨黄金和白银的人士感到沮丧。交易员们正在关注下周的FOMC会议，预计美联储将把关键的联邦基金利率上调0.75%，以抑制有问题的物价通胀。贵金属交易员预计，全球多数主要央行收紧货币政策将进一步放缓全球经济增长，进而降低消费者和商业对金属的需求。 BubbaTrading.com首席分析师Todd Horwitz撰文称，尽管所有的仇恨邮件和黄金狂热者告诉他金价会走得更高，但他们仍然做空，并预期其将朝着下一个目标1600美元的方向前进。价格走势不会说谎；你无法对抗量化紧缩和趋势。 Horwitz指出，权威人士会让你相信，现在是买入黄金的时候。然而，在上涨趋势时买入总是更好。没人知道黄金会跌到多低，其会跌向1600美元、1500美元还是1400美元？一年后，金价可能会高得多，但今天的前景看起来很黯淡。（图源：Trading View、Kitco） Horwitz称，自8月12日以来，他们看到了几次空头回补反弹，他们继续卖出。试图猜透市场是愚蠢的游戏。他们做空，将在阻力位卖出，直到价格发生变化。目前，黄金仍呈下降趋势。贵金属应该以明天或近期不需要的资本实物持有。交易应该用纸面交易，且不带情绪地交易任何一方。（图源：Trading View、Kitco） Horwitz最后总结道，在所有市场中，价格走势决定了第二天、下周或下个月将发生什么。把这两种策略分开。任何人能做的最糟糕的交易，就是把交易变成投资，希望从中获利。交易者必须学会承担损失，然后进行下一笔交易。耐心、纪律和资金管理总是赢家。让市场地图为你指路。

夏洛特2022-09-16

外汇市场规避风险！澳元受重创加元跌至2020年以来最低点

：“目前外汇的一切都围绕着利率、股票和风险偏好，相关性随着时间的推移而起起落落，但很难说这种贸易模式何时会停止。我的猜测是，风险偏好在一段时间内仍将是外汇的驱动因素，直到美联储政策可能更加明确。”

楼喆2022-09-16

8月金融数据点评——总量平稳，结构改善

间的剪刀差均走阔，走阔的背后与市场主体风险偏好降低，投资意愿不足相关，预期转弱仍是当前宏观经济所面临的核心矛盾。其中，M2与M1同比增速剪刀差的走阔表明当前存款活化比例不足，居民企业风险偏好较低，实体经济活力有待增强。M2与社融同比增速的剪刀差的走阔反映出当前政府财政投放力度不减，但市场主体加杠杆情绪不足的问题。数据来源：Wind，格上研究整理 3. 对于社融数据后续的观点：方正证券认为，供给侧政策推动下，8月信贷总量和结构出现小幅改善。8月22日，央行召开信贷形势分析座谈会，并要求“保持贷款总量增长的稳定性，要增加对实体经济贷款投放”。8月底票据利率出现快速回升，这体现了政策鼓励信贷投放的效果，市场对8月信贷改善有预期。实际8月信贷同比小幅多增300亿元，虽不算很强劲，但也打消了信贷持续“塌方”的担忧。8月信贷回升主要靠企业中长期贷款同比多增拉动，财政支出和居民储蓄继续支撑M2回升，往后看，随着年内减税降费等措施减弱，M1增速可能继续回落。稳增长政策在8月加码，这可能带动9月信贷和经济数据改善，但是持续性还有待观察。房地产处于政策放松周期，后续可能继续加码放松，而实际效果尚未体现。兴业证券认为，本月社融数据边际好转，但社融好转的主要驱动力可能仍在于供给端发力，在需求端未见明显改善的背景下社融好转的可持续性有待观察。目前基本面偏弱+流动性宽松持续的格局仍未见明显变化。太平洋证券认为，稳杠杆的背景下信贷保持平稳增长，人民币贷款增速后续大概率延续小幅下滑的态势。8月底国常会的19项接续政策要求新增5000亿地方专项债结存限额，并在10月底前发完，这使得9、10月份政府债券融资增速下滑幅度放缓。产业债融资情况依旧不乐观，连续几个月净融资为负，城投债的融资不足以完全对冲，企业债券融资增速大概率继续下滑。国联证券认为，货币政策持续宽松，支持宽信用托底经济当前稳增长政策持续加码，预计将带动9月经济复苏与信贷改善。稳地产仍是稳住经济大盘中的重要环节，持续关注供需两端稳地产增量政策的效果。对于货币政策来说，我们认为当前货币信用传导机制仍然不畅，经济下行压力较大，预计未来货币持续宽松是大方向。央行将继续通过压降银行负债端成本刺激融资需求，调降贷款利率，后续LPR持续调降的概率较大。由于9月至12月MLF到期量对资金面产生压力，因此也不排除四季度降准兑换MLF资金的可能性。货币政策仍以降低融资成本为托底经济主线。

格上财富2022-09-15

大热过后大难临头大宗商品市场正遭遇一场流动性危机？

股)等其他市场上，当前的挑战则主要在于风险偏好情绪的降温。随着各国央行启动数十年来最激进的加息周期，宏观交易员已不再敢大举投资于大宗商品市场。　　石油对冲基金经理Pierre Andurand抱怨称，原油期货市场已经崩溃，理由是盘中价格时常大幅波动，却始终没有明确的原因。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子就曾哀叹市场出现的“极端”波动和流动性匮乏，并认为这是欧佩克+组织减产的潜在原因之一。　　无心恋战　　上述种种流动性危机的迹象，也已体现在了大宗商品ETF的资金流向上。　　本月，大宗商品ETF或将连续第5个月出现资金外流。一项追踪一篮子15种大宗商品ETF的指数显示，自5月以来，仅该ETF领域就有近40亿美元的资金流出。　　事实上，光看今年前8个多月的表现，许多大宗商品交易员本身已经度过了极为成功的一年。全球大型银行有望在2022年赚取180亿美元的利润，超过了金融危机期间取得的创纪录水平。　　维多集团、托克集团和Gunvor Group等大宗商品贸易巨头的利润都在飙升，石油巨头英国石油公司和壳牌也获得了丰厚的回报。　　对于不少交易员来说，在这个已经斩获颇丰的2022年即将步入四季度之际，这种出色的表现几乎没有给他们留下什么积极持仓的动力。而这对作为此类交易中间商的经纪商来说是个坏消息，因为交易量会下降。　　Vanir Global Markets Pte.的总经理James Whistler说，“这种情况对一些部分上市期货品种而言可能是致命的。支持这些市场的生态系统，如交易商之间的经纪人，他们需要依靠一定程度的流动性来运作。”

大策策2022-09-15

兴业投资：供应短缺忧虑加剧，国际油价连涨三日

上中国可能加大的刺激力度，也支持了市场风险偏好情绪。此外，纽约联邦储备委员会的报告也提振了暗示通胀可能正在消退的乐观情绪。然而，疫情限制措施和全球经济活动进一步放缓的不利因素挥之不去，仍抑制油价的持续上行。受中国新冠疫情动态清规政策影响，中国原油需求可能自2002年以来首次出现收缩，这或对油价上行构成威胁。据路透社报道，由于中国实现动态清零新冠疫情政策让人们在即将到来的假期期间留在家中并减少燃料消耗，中国是全球最大的能源消费国，今年中国石油需求可能会出现 20 年来的首次收缩。数以亿计的中国人通常在中秋节（今年9月10日）和10月国庆黄金周假期期间上路和乘坐国内航班，预计今年中国人将居家，以避免突然出现封控，以遏制新冠疫情。金融中心上海等主要城市实施封控，已经在第二季度影响中国原油需求，而随着中国坚持动态清零新冠疫情政策，预计今年剩余时间经济复苏将缓慢。这可能会限制世界最大原油进口国原油进口量，并打压全球油价。 Energy Aspects分析师表示， 2022年，中国对汽油、柴油和航空燃料的需求可能会减少38万桶/日至809万桶/日，这将是自2002年以来中国原油需求出现首次收缩，称这是一个“分水岭”时刻。相比之下，2021 年需求增加了45万桶/日，即增加5.6%。ForwardKeys追踪的数据显示，截至8月31日，假期期间国内航空旅行的预订量比2021年下降38.5%，而黄金周旅行机票预订量预计将比去年下降23.8%。百度数据显示，已延长新冠疫情封锁期的西南城市成都，本周道路交通量比去年同期下降了50%。Energy Aspect分析师表示，第四季度汽油、柴油和航空燃料的需求预计将比第三季度增加约53万桶/日，达到855万桶/日，并补充说，如果新增新冠病毒病例出现上升，原油需求可能会进一步下降。咨询公司Rystad Energy的下游分析和石油交易主管 Mukesh Sadhav 表示，对于航空燃料而言，约50万桶/日的需求不到新冠病毒大流行前原油需求110万至120万桶/日的一半。另外，美国原油产量增加，或缓解供需失衡忧虑，也可能限制油价涨势。路透社援引美国能源情报署(EIA)的报道称：“美国最大的页岩油盆地——德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地10月份的石油产量将增加6.6万桶/天，达到创纪录的541.3万桶/天。”值得注意的是，美国在上周停止了进一步增加战略原油储备(SPR)的释放，这反过来标志着供应形势的显着改善。尽管如此，路透社援引能源部长詹妮弗?格兰霍姆的话说，“拜登政府正在权衡当前项目10月结束后是否需要进一步释放SPR。”拜登总统在3月份制定了一项计划，在六个月内每天从战略石油储备中释放100万桶(累积1.8亿桶)，以解决促使通胀飙升的高燃料价格问题。接下来，市场焦点将转向OPEC的最新短期能源展望月报和美国石油学会(API)的每周原油库存报告。在最新的预测中，OPEC将2022年全球石油需求增长预测维持在336万桶/天不变。截至9月2日当周，API原油库存增加365.5万桶至4.171亿桶，前值增加59.3万桶，预期减少73.3万桶。若库存增加将会缓解油价的反弹压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周一跳空低开略微整理后继续下滑，触及107.81的半个月低点，连续三个交易日下跌，因美国消费者通胀预期下降减缓美联储大幅加息的步伐，同时乌克兰在一些地区成功击退俄罗斯军队以及中国、美国、英国和欧洲等主要经济体可能出台更多刺激措施的希望，均提振了市场风险偏好情绪，也削弱了美元的避险需求。纽约联储周一公布的月度消费者预期调查细节显示，8月份美国消费者预期未来12个月的通胀率为5.75%，低于7月份的6.2%，也是2021年10月以来的最低水平。路透社分享的进一步数据显示，3年通胀预期为2.8%，为2020年底以来的最低水平，7月份为3.2%。值得注意的是，欧洲央行(ECB)政策制定者的强硬语气也可能被认为是对美元指数不利的，特别是在美联储没有官员讲话的情况下。尽管欧洲央行多位决策者周末均支持升息，但副行长金多斯是最新一个表达乐观情绪的人，他表示，"国内生产总值(GDP)若出现任何萎缩，其萎缩幅度将小于欧元危机时。"这位政策制定者还提到，“我不知道利率会上升多少。” 展望未来，在价格压力最新走软之后，美国8月份CPI变得至关重要。预测显示，总体数据环比下降至-0.1%，前值为0.0%，而不含食品和能源的CPI环比可能保持在0.3%不变。如果通胀数据走软，美元可能还会进一步下跌。今晚北京时间20:30，美国将公布8月消费者价格指数(CPI)，该数据对于美联储在下次会议之前形成最新想法至关重要，因此市场参与者将密切关注。富国银行分析师预计，美国8月通胀将进一步缓和。预计美国8月CPI将下降0.2%，将创下2020年春季以来最大的单月降幅。汽油价格的进一步下跌预计将导致整体CPI下降，而旅游服务和二手车的额外回报应该有助于保持核心CPI环比增长0.4%。虽然我们预计联邦公开市场委员会将受到自6月以来的通胀回落的鼓舞，但核心CPI将继续远高于美联储的目标。近几个月大宗商品价格走低、供应链瓶颈缓解，预示着通胀将在未来几个月降温，但劳动力成本增速依然强劲，表明要让通胀持续回落到美联储的目标水平并不容易。 CPI需大幅偏离预期才可令美联储重新评估加息幅度。加拿大丰业银行在分析报告中指出，今日公布的美国CPI数据将提供9月FOMC加息50个基点还是75个基点的线索，但具体是否重要还有很高门槛。因为美联储主席鲍威尔在出席卡托研究所的时候有机会驳回市场对美联储加息75个基点的定价，但他没有这样做，其他委员也是如此。可能需要核心CPI大幅低于预期才能使美联储偏离路径，但这点也不能保证。核心CPI月率或比年率更重要，但若未季调核心CPI年率达到6.3%，可能会促使美联储相信通胀压力持续。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价回升暂受制于中轨；14和20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在85.15-89.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月7日高点87.70，突破后将上探9月13日高点88.10，然后是9月12日高点89.05和9月2日高点89.65，以及9月5日高点90.40和8月26日低点91.10；而下方支持留意9月6日低点86.20，突破后将下探9月12日低点85.15，然后是9月8日高点84.25和9月9日低点82.85，以及82.00心理关口和9月8日低点81.20。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价回升暂受制于中轨；14日均线看跌，20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在91.20-95.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月7日高点93.75，突破将上探9月13日高点94.30，然后是9月12日高点95.15和9月6日高点95.90，以及8月23日低点96.50和9月5日高点96.95；而下方支持留意9月6日低点92.30，跌破将下探9月1日低点91.80，然后是9月12日低点91.15和9月8日高点89.80，以及9月9日低点88.45和9月8日低点87.20。周二关注：美国8月消费者价格指数(CPI) 美国API每周原油库存报告 OPEC公布月度原油市场报告 2022-09-13

兴业投资2022-09-13

easyMarkets易信：美元指数经数日连跌，日内迎来美国CPI数据公布

第二非美央行政策导向越发鹰派。第三市场风险偏好情绪升温，在通胀预期的推动下，投资人抄底各路资产，大宗商品，股市等前期下跌品种。第四美联储决议前，多头规避风险事件而降低仓位。日内关注美国通胀数据CPI的影响，这将影响投资人对于下周美联储加息幅度的预期。 A50 A股市场大盘指数处于反弹过程中，市场似乎持单信心有所增加，而隔夜外盘市场保持了强势上攻格局，这给予了A50指数上涨的理由。目前A股需要龙头领涨板块，否则快速的板块轮动行情，不能有效激活市场获利。而大盘要强势突破压力，前提条件就是大盘股板块，尤其是50指数至少保持相对稳定。技术看，A50第一压力是13450，突破看13600，支撑是13350，破位看13300附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。英镑英镑当下处于反弹走势中，一方面美元指数呈现下跌，另一方面市场对于英国央行加息50基点有一定预期。下周英国央行将举行政策会议，投资人普遍认为英国会加息50基点，在此之前英国数据将是市场判断加息幅度的依旧。日内关注美国CPI数据，以及英国失业率数据的影响。技术看，英镑第一压力是1.171附近，突破看1.175附近，支撑是1.165附近，破位看1.16附近。指标看布林线开口横盘，且收口，MACD处于高位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。黄金黄金目前因为美元指数走跌而上涨，比较大宗商品价格飙升，黄金上涨速度略慢，这主要是因为市场风险偏好情绪升温，资金更倾向于流入风险资产。日内关注美国CPI数据的结果，不过风险资产总体走强的背景下，美国数据即使利好，可能对黄金的打压作用也市有限。技术上黄金上方1730美元附近是压力，突破看1735美元附近，支撑是1723美元附近，破位看1720美元附近。指标看布林线开口横盘，MACD在处于高位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。【今日重点关注的财经数据与事件】2022年9月13日周二 ① 待定欧佩克公布月度原油市场报告 ② 14:00 德国8月CPI月率终值 ③ 14:00 英国7月三个月ILO失业率 ④ 14:00 英国8月失业率 ⑤ 14:00 英国8月失业金申请人数 ⑥ 17:00 德国9月ZEW经济景气指数 ⑦ 17:00 欧元区9月ZEW经济景气指数 ⑧ 18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数 ⑨ 20:30 美国8月未季调CPI年率 ⑩ 20:30 美国8月季调后CPI月率 ? 20:30 美国8月未季调核心CPI年率 ? 次日04:30 美国至9月9日当周API原油库存风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-09-13

易信easyMarkets2022-09-13

黄金市场大行情箭在弦上！美国重磅数据恐传递强劲信号机构最新黄金技术前景分析

dsor Brokers指出，因美元在风险偏好重燃的压力下脱离20年高点，现货金周一延续复苏势头。周一(9月12日)，美元走软的推动下，黄金价格上涨。现货黄金周一收报1724.42美元/盎司，上涨7.01美元或0.41%。 Windsor Brokers表示，金价周一升势止步于关键阻力1732/34美元/盎司(20日均线和1807-1688美元/盎司跌势的38.2%斐波那契回撤位)。金价需要突破上述阻力区域，以鼓舞黄金多头，并为金价进一步上涨打开道路。日线图显示，金价走势改善，但仍然缺乏动力，这表明黄金还在等待更强的方向信号。所有人都在关注周二发布的美国8月份通胀报告，预期8月份通胀将进一步回落至8.1%，而7月份的通胀则从6月份创下的几十年高点9.1%降至8.5%。 (现货黄金日线图来源：Windsor Brokers Ltd) Windsor Brokers指出，物价压力进一步放缓的信号将缓解紧张局势，并影响美联储的加息轨迹，因为美联储迄今仍保持激进立场，许多人押注下周的政策会议将再加息75个基点。然而，如果通胀进一步下降，美联储可能会软化其观点，因为这将产生更强烈的信号，表明通胀已见顶并开始向下移动。这种情况将支撑黄金，进一步推高金价，并升至1732/34美元/盎司阻力上方，在这种情况下，金价接下来的目标瞄准1748美元/盎司(50%回撤位斐波那契回撤位)和1750美元/盎司整数关口。 Windsor Brokers补充道，相反，令人失望的美国通胀数据将加剧美联储的鹰派立场，打压黄金走势，并推动金价再次测试1700美元/盎司的心理支撑位。 Windsor Brokers并给出金价短期关键阻力位和支撑位：阻力：1734美元/盎司; 1745美元/盎司；1750美元/盎司; 1762美元/盎司支撑：1716美元/盎司；1712美元/盎司; 1700美元/盎司; 1694美元/盎司香港时间08:07，现货黄金报1726.17美元/盎司。

tqttier2022-09-13

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