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夏洁论金：黄金走势受降息牵动高位震荡多空策略深度分析
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损，避免极端行情扫损。　　　　3.风险控制与其他提示　　　　仓位管理：所有操作仓位不超过2成，利率纪要前仓位需降至1成以内，严禁重仓。　　　　止损执行：无论多空单均需设置止损，且严格执行，不手动扩大止损或扛单。　　　　行情参与：不参与午夜（利率纪要后）行情，聚焦日内操作，避免熬夜影响判断。　　　　实时调整：具体入场点位、止损止盈需结合实时行情（如破位动能、量能变化）修正，实盘阶段需动态更新策略，不固守固定点位。　　　　解套处理方法　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
夏洁论金09-17 17:16
片仔癀微跌，中药ETF(560080)微跌0.09%四连阴，全天溢价频现，近10日有9日获资金净流入，融资余额连续冲高！机构提示关注低位补涨品种
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生产，到药品出厂放行、上市后监测评价和风险控制等全链条、全环节和全过程质量控制。聚焦影响中药生产和质量的源头问题、关键环节，提出针对性解决措施，着眼中药材规范化发展，鼓励中药生产加快改造升级，推进数智化转型。【中药积极布局创新转型，构建第二增长曲线】中信建投证券表示，近年来，中药公司为拓展增长空间，积极向化药和生物药领域创新转型，通过自主研发、收并购以及品种引进战略合作等方式取得丰富进展，打造未来第二增长曲线。从目前布局情况来看，中药公司在创新转型过程中通常先选择自身优势领域进行重点布局。同时，中药公司通过并购及BD引进方式进行外延扩张，从而实现对潜力领域快速覆盖。（来源：中信建投证券20250824《中药转型：积极布局创新转型》）【机构：药中银行拐点至】浙商证券指出，中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。2025Q2行业营收和归母净利润增速环比2025Q1均有改善，在中药材降价带来的成本压力减轻下，预计2025H2行业业绩增速有望环比2025H1好转。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎来资金青睐。国企改革、治理理顺、激励到位、管理改善驱动企业发展新阶段。2021年至今中药公司在管理层面均具有较为显著的积极改善，其中不乏受益于国企改革浪潮的传统企业，有望在改革的进程中注入新的发展活力。华润三九、江中药业、济川药业、羚锐制药等公司激励计划均已落地，业绩保障较强。东阿阿胶、江中药业的2025-2027年考核年度的限制性股票激励计划已获高层批复同意，并经股东大会审议通过；昆药集团、天士力具有华润三九整合后管理改善的预期。从过往激励计划的解限情况来看，中药央国企相较民企在考核目标的达成上表现更好，浙商证券认为主要系股权激励机制赋予了央国企更市场化的考核方式，在调动员工积极性上优于民企。高分红、稳增长、高股息，中药央国企红利价值凸显。浙商证券梳理了2024年股息率超3%中药企业，其中超半数为央国企，中药央国企中江中药业、东阿阿胶股息率靠前，值得注意的是天士力2024年加大了分红力度，全年3次分红，股息支付率达82.9%。从半年报看，中药压力均较大，主动提质增效有望实现业绩增长。受流感等发病率下降、药店客流量下滑、渠道减少备货等因素影响，中药公司上半年发货普遍面临增长压力。通过主动提质增效等方式，近半数（28家）公司实现了扣非归母净利润的正增长，其中22家公司实现了营收的正增长。渠道库存有所降低，盈利能力有望持续提升。截至2025H1，应收账款及应收票据周转天数在60天以下。在发货和毛利率压力明显的环境下，业绩表现较好的公司往往通过提质增效获得净利率的稳步提升。中药指数正稳步修复，机构持仓仍轻。中药板块在2024年12月中旬至2025年1月中旬间随大盘普调快速回落，之后进入横盘震荡阶段；2025年2月中旬以来配置资金受“AI+医药”虹吸明显，板块持续回调；2025年5月以来受一季报业绩压力出清叠加板块内创新药管线估值提升，板块企稳回升。（来源：浙商证券20250908《药中银行拐点至》）中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 16:51
9.17黄金走势分析利率决议前下跌是机遇还是风险？
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以说投资的成功取决于对风险的控制上面，风险控制的越小，成功的几率也就越大！　　消息面：　　当地时间周三下午（北京时间周四9月18日凌晨2:00），美联储将公布最新的利率决定，市场普遍预期将降息25个基点，从当前4.25%-4.5%的目标区间下调。尽管这一决定看似板上钉钉，但真正的挑战在于如何平衡各方对未来政策的截然不同的看法。美联储内部的分歧已然显现：一部分由特朗普提名的官员主张更大幅度的降息，认为过紧的政策可能拖累经济增长；而另一部分地区联邦储备银行行长则担忧，通胀仍高于2%的目标值，过早刺激经济可能埋下隐患。这场会议已远远超出一次简单的利率决策，它正在演变为一场决定美联储未来方向、甚至全球市场信心的关键博弈。　　国际黄金: 　　现货黄金经过周一，周二的震荡上涨，目前最高价位已到3703一线，日线三日连阳，多头结构依然稳固，不过形态上三连阳之后需注意后面走单阴修正，因此，今日不易过分看涨，从昨日欧盘到现在，K线并不是持续连阳，小时线阴阳互换，加上早间没有走强势，那么日内回撤的概率很大。下方支撑3674高位震荡低点已破，留意关键支撑3655附近，一小时下跌还没有结束，另外隔夜凌晨将迎来美联储利率决议，所以多头目前需要谨慎对待，本次美联储降息是肯定的，但首次降息不会大放水，预计降息25个基准点，市场表现是卖预期买事实，黄金在8月底到9月目前的上涨已经实现了预期，所以，在真正确定降息后，预计市场会因为预期走完走出反向力度，历史的表现也是如此。因此，江沐洋比较看好今晚美联储利率决议公布后，黄金主体会走出较大的下跌空间，下方关注3620得失，然后再看周四，周五是否能因此而改变现在的强势，形成中期调整。当然，在目前地缘局势的影响下，今年黄金的大趋势保持多头不变。　　国内黄金：　　国内黄金方面，沪金（2512合约）的多单全部在845出局，融通金的多单在835出局，不要再过分看涨，再幻想上方有多大空间，即使有部分空间，也需谨慎，宁可空仓观望。所以，周二沪金，融通金是一个获利了结的时间，而不是开仓的时间。今天也是保持空仓观望不变，不建议留单到美联储利率决议之后，当然江沐洋不否认国内金可能还有上涨空间，因为暂时趋势多头不变，但风险性很大，上面也解释了利率决议后对黄金的看法，所以，还有机会回落做多，不要在高位追多，避免高位站岗。　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。
江沐洋看黄金09-17 16:46
乐观看待美股科技股后续表现
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赛道的深度覆盖、较为优异的选股能力以及风险控制水平，有望成为投资者把握美股科技机遇、分享AI红利的优质工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 10:51
【读财报】上市券商业绩透视：2025上半年业绩显著回暖
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国泰海通的净资本增长最快。从部分核心风险控制指标来看，多数券商的资本杠杆率、净稳定资金率和风险覆盖率较上年末增长。太平洋和红塔证券的流动性覆盖率较高，长江证券的流动性覆盖率偏低。业绩回暖，华西证券、国联民生净利润增长快 2025年上半年，上市券商整体业绩增长明显，42家上市券商合计营收为2518.66亿元，同比增长11.37%；合计归母净利润为1040.17亿元，同比增长65.08%。营收方面，2025年上半年有10家券商的总营收规模超过100亿元，其中，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券和中国银河的营收居前五，分别为330.39亿元、238.72亿元、162.19亿元、153.98亿元和137.47亿元。较上年同期相比，国联民生的营收增速较快，同比增长269.4%，随后是国泰海通和天风证券，同比增长分别为77.71%和69.16%。浙商证券和中原证券的营收下降较为明显，同比下降分别为23.66%和23.14%。其中，国联民生2025年上半年营收增长主要得益于投资收益及公允价值变动、经纪及投行业务收入大幅增加，以及新增并表子公司后业务规模扩大导致利息收入增多。浙商证券由于期货业务与资管业务下滑明显，导致整体营收下降。中原证券由于投行业务萎缩，以及自营业务下降较大，导致营收出现下降。图1：2025年中报上市券商营收、归母净利润及同比变动归母净利润方面，2025年上半年，国泰海通和中信证券的归母净利润规模超百亿元，分别为157.37亿元和137.19亿元。此外，华泰证券、中国银河、广发证券、国信证券和招商证券的归母净利润均超50亿元。较上年同期相比，42家上市券商的归母净利润均有增长，其中，华西证券、国联民生的增长较快，同比增长分别为1195.02%和1185.19%。随后是东北证券和国泰海通，同比增长均超200%。超半数券商净资本规模增长从净资本规模来看，截至2025年6月末，有26家券商的净资本超过200亿元，其中，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本超过千亿元，分别为1941.28亿元、1585.34亿元和1093.31亿元。此外，华泰证券、广发证券、申万宏源、招商证券、中信建投、国信证券和东方证券的净资本超500亿元。图2：截至2025年6月末上市券商净资本及较上年末变动较上年末相比，超半数券商的净资本出现增长，其中，国泰海通增幅最大，增幅达97.31%，增长主要来自于合并重组带来的资产注入，以及重组时公司配套募资100亿元用于主营业务及补充资本金。除此之外，天风证券、中信证券的净资本增长较快，较上年末分别增加25.51%和11.26%。多数券商核心风控指标较上年末增长除净资本规模是券商的核心风控指标外，以流动性为核心的风控监管指标也尤为重要。资本杠杆率方面，截至2025年6月末，太平洋的资本杠杆率居首，为68.24%，随后是红塔证券和中银证券，资产杠杆率分别为46.72%和44.94%。较上年末相比，红塔证券的资本杠杆率增长较快，较上年末增加7.03个百分点，国信证券、国泰海通、申万宏源、东吴证券均增加超过6个百分点。流动性覆盖率方面，截至2025年6月末，太平洋和红塔证券的流动性覆盖率均超过1000%，分别为2030.55%和1005.73%，其中，红塔证券的流动性覆盖率较上年末大幅增加331.31个百分点。与其他上市券商相比，长江证券的流动性覆盖率较低，较上年末下降35.25个百分点至135.75%，已接近120%的预警标准。图3：上市券商风险监控指标净稳定资金率方面，截至2025年6月末，有14家券商的净稳定资金率超过200%，其中，财达证券、西部证券和太平洋的净稳定资金率居前三，分别为261.08%、245.02%和234.16%。较上年末相比，山西证券增长较快，增加58.65个百分点。随后是西部证券、东吴证券和财达证券，较上年末增加均超过40个百分点。中银证券和国联民生的净稳定资金率下降较为明显，较上年末分别下降38.29和31.15个百分点。风险覆盖率方面，国金证券、南京证券、太平洋和红塔证券均超过500%，分别为668.11%、527.32%、526.29%和507.88%。除此之外，截至2025年6月末，东方证券、红塔证券和国金证券的风险覆盖率较2024年末变动最多，分别上升了141.72、114.18和104.04个百分点。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1965593872914583552/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经09-17 10:49
乐观看待美股科技股后续表现
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赛道的深度覆盖、较为优异的选股能力以及风险控制水平，有望成为投资者把握美股科技机遇、分享AI红利的优质工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界09-17 10:30
江沐洋：9.17国际黄金价格走势冲高回落还会涨吗
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以说投资的成功取决于对风险的控制上面，风险控制的越小，成功的几率也就越大！　　消息面：　　周二（9月16日）欧洲时段金价在3700下方盘整，多头集结部队准备向3700发起总攻，目前金价涨0.52%，交投于3697.61。市场预期美联储本周将至少降息25个基点，将联邦基金利率下调至4%至4.25%区间。黄金属零收益资产，受益于基准利率下调带来的持有机会成本的下降。当前黄金价格已提前消化降息预期并从中受益，因此降息本身大概率不会引发显著波动，其影响已提前反映在当前定价中。但降低机会成本从实际利率的角度出发，除了调降联邦基金利率还有抬升通胀这一路径，通胀的抬升也会显著利好黄金的价格　　黄金走势分析：　　黄金日线昨日大阳有效突破上周横盘横盘阻力位，今日大概率就会延续单边连阳走高，冲击3700之上；短期5均线暂时无法去试探，因为它是极强延续拉升，而明日（降息落地后）才有可能去试探确认短期5日或10日，然后企稳再继续走单边；4小时级别macd是再次处于顶背离状态，但单边拉升行情中，背离是可以拖延时间去修正的，只不过既然处于背离，日内每破一个新高，或多或少都会有些短线回落，因而也给了反复低位看涨的时机；今晚关注4小时5均线或刺破后企稳继续看涨；【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋钉钉jmy591获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　黄金小时线级别：隔夜一路连阳强势走高，今日早间就该尝试极强博续涨，一般是依托凌晨横盘低点或382分割支撑，也就是3674之上，极限3666之上；若错失10点之前的急拉续涨也没关系，因为从近期单边走势规律来看，亚盘很难一口气延续连阳，一般会冲高回落，欧盘要么震荡，要么慢涨走高，美盘再发力二次上行；因此，10点之后，提示反复触及3676-74可继续看涨，3680上也提前看涨，分批入，最终顺利抵达3695目标，最高3698；　　对于今晚来讲，虽然macd短期背离比较严重，但欧盘是处于单阴连阳继续爬升不断破高模式，今晚仍要去尝试二次看涨，只不过是希望它能先短暂诱空急跌一波，靠近中轨3680-83逢低去看涨，极限3676-74逢低看涨，若下破3674则需要反弹调仓，最好是收盘稳住中轨，方可保持逼空强势上行，目标阻力应该会刺穿3700关口，留意3704-3710范围，若再继续强势上拉，再看3734；继续维持只多不空原则不变，跟随大趋势多头；　　白银方面：亚盘急跌了一波，试探了顶底支撑42.45一线，提示逢低看涨，欧盘拉升逼近42.8一线；短周期macd也处于一定背离中，今晚也期待是探底拉升来进行二次上拉；仍关注42.45附近顶底支撑，触及企稳或刺破后马上回升企稳，都是看涨信号，目标43及上方；　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。
江沐洋看黄金09-16 23:31
江沐洋：9.16今晚黄金走势分析低多操作看二次拉升上涨
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以说投资的成功取决于对风险的控制上面，风险控制的越小，成功的几率也就越大！　　消息面：　　周二（9月16日）欧洲时段金价在3700下方盘整，多头集结部队准备向3700发起总攻，目前金价涨0.52%，交投于3697.61。市场预期美联储本周将至少降息25个基点，将联邦基金利率下调至4%至4.25%区间。黄金属零收益资产，受益于基准利率下调带来的持有机会成本的下降。当前黄金价格已提前消化降息预期并从中受益，因此降息本身大概率不会引发显著波动，其影响已提前反映在当前定价中。但降低机会成本从实际利率的角度出发，除了调降联邦基金利率还有抬升通胀这一路径，通胀的抬升也会显著利好黄金的价格　　黄金走势分析：　　黄金日线昨日大阳有效突破上周横盘横盘阻力位，今日大概率就会延续单边连阳走高，冲击3700之上；短期5均线暂时无法去试探，因为它是极强延续拉升，而明日（降息落地后）才有可能去试探确认短期5日或10日，然后企稳再继续走单边；4小时级别macd是再次处于顶背离状态，但单边拉升行情中，背离是可以拖延时间去修正的，只不过既然处于背离，日内每破一个新高，或多或少都会有些短线回落，因而也给了反复低位看涨的时机；今晚关注4小时5均线或刺破后企稳继续看涨；　　黄金小时线级别：隔夜一路连阳强势走高，今日早间就该尝试极强博续涨，一般是依托凌晨横盘低点或382分割支撑，也就是3674之上，极限3666之上；若错失10点之前的急拉续涨也没关系，因为从近期单边走势规律来看，亚盘很难一口气延续连阳，一般会冲高回落，欧盘要么震荡，要么慢涨走高，美盘再发力二次上行；因此，10点之后，提示反复触及3676-74可继续看涨，3680上也提前看涨，分批入，最终顺利抵达3695目标，最高3698；　　对于今晚来讲，虽然macd短期背离比较严重，但欧盘是处于单阴连阳继续爬升不断破高模式，今晚仍要去尝试二次看涨，只不过是希望它能先短暂诱空急跌一波，靠近中轨3680-83逢低去看涨，极限3676-74逢低看涨，若下破3674则需要反弹调仓，最好是收盘稳住中轨，方可保持逼空强势上行，目标阻力应该会刺穿3700关口，留意3704-3710范围，若再继续强势上拉，再看3734；继续维持只多不空原则不变，跟随大趋势多头；【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋钉钉jmy591获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　白银方面：亚盘急跌了一波，试探了顶底支撑42.45一线，提示逢低看涨，欧盘拉升逼近42.8一线；短周期macd也处于一定背离中，今晚也期待是探底拉升来进行二次上拉；仍关注42.45附近顶底支撑，触及企稳或刺破后马上回升企稳，都是看涨信号，目标43及上方；　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。
江沐洋看黄金09-16 20:54
黄金再创历史新高：多头爆发直奔3700！小心美联储鹰派毁灭一切
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在此支撑位附近入场，并以趋势线下方作为风险控制，继续推动金价创出新高。反之，卖方则会关注跌破趋势线的机会，以增加看空押注，目标指向3400美元的主要趋势线。（来源：investinglive） 1小时级别在1小时图上，金价目前在最新的历史高点上方盘整，该水平充当小幅支撑。预计买方会继续在此区域布局，并将3675美元下方作为风险控制，推动金价再创新高。卖方则希望价格跌破这一支撑，以寻求回落至3620美元支撑的机会。图中的红线代表当日的平均波动区间。（来源：investinglive）未来关键事件今日：美国零售销售数据明日：FOMC政策声明周四：美国最新初请失业金人数
欧罗巴 1评论09-16 17:50
资金不改“高低切”！中药ETF(560080)成交额巨幅放量74%，连续11日获净流入2.35亿元，份额创新高！政策引导中药行业向高质量、规范化发展
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生产，到药品出厂放行、上市后监测评价和风险控制等全链条、全环节和全过程质量控制。聚焦影响中药生产和质量的源头问题、关键环节，提出针对性解决措施，着眼中药材规范化发展，鼓励中药生产加快改造升级，推进数智化转型。万联证券认为，2025年上半年，中药行业在药店和院内渠道销售疲软影响下业绩承压，上市公司业绩分化，整体看，OTC领域龙头企业业绩韧性较强。在医保改革背景下，中药行业正经历发展模式转型的阵痛期，未来多元化渠道、高品牌力和高临床价值是关键。长期看，政策引导行业走向高质量和规范化发展。建议关注拥有强大品牌护城河的OTC龙头企业，品牌力可以对冲政策压力、成本控制能力强，产业链一体化的企业，以及在创新中药上取得突破的企业。预计下半年在渠道库存逐步出清、中成药成本下行趋势延续，叠加低基数效应下收入和利润有望温和向好。开源证券指出，截至8月31日，中药板块公司公告2025上半年业绩，业绩表现整体略显承压。据其汇总，多数中药企业2025上半年业绩表现的影响因素及个股实现积极业绩的原因如下：（1）中药创新药企业：部分企业受2024H1高基数、产品集采降价等影响因而业绩承压，但如方盛制药在部分集采产品稳健销售的同时，渠道覆盖稳步推进，促使创新中药产品实现较快速的销售增长；以岭药业在经历去库存周期后叠加中药材原材料价格下降等因素迎来利润拐点。（2）OTC及消费类企业：部分企业受核心药品市场需求下降、消费疲软影响大健康业务等因素致使业绩承压，但如羚锐制药受益于人口老龄化长期发展逻辑；佐力药业乌灵胶囊具备“医保+基药”双目录资质，叠加集采大规格替换进而稳健放量。（3）国企改革：部分企业受经营战略调整、业务结构优化等因素影响致使业绩承压。中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 17:01

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