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万字雄文，手把手教你玩转ETF

同的基金公司它内部的经验、制度、流程、风险控制都是不一样的。大家可能觉得指数ETF做好跟踪误差的管理控制、跟着指数买股票就好了。话虽如此，但是实际上还是会有一些差异的。举一个例子，比如说新股投资在过去几年其实还是给投资者提供了一个非常好的超额收益来源，ETF能不能参与新股投资，其实不同基金公司内部的风控可能就会有不同的意见。所以参不参与新股投资，EFT最后的收益结果可能多多少少还是有一点区别的。像我们公司的ETF就是可以参与新股投资的。所以大家在有余力的情况下，可以去关注。整体来看，我就建议如果是挑相同赛道的时候，你就可以去看这几个方面，流动性还是优先，因为要保证你自己能够顺利的进出，在保证了流动性能够优先进出的情况下，再去看一看它的规模大小。有余力的情况下看一看指数的区别，还有一点余力的话就再看看基金公司的差异，大概就是这个样子。主持人：好的，刚才直播间的小伙伴也都在讨论您刚才提到的这几个指标， ETF的流动性有具体的指标吗?是成交规模还是其他的指标? 梁杏：一般就是成交规模，不过建议大家看一段时间的，如果有月度日均的成交额会比较好，为什么?因为有的ETF一上市流动性是很好的，但是随着规模萎缩，它的流动性就下来了。当然如果这个赛道只有一只ETF ，然后你就是想做赛道，也没有其他选择，你只能做它。但是如果有其他选择的情况下，我们一般建议至少看一个月度的日均成交额，然后再看一下最近的情况。因为有的时候流动性的分布它也不是很均匀，所以你看一个月度的日均成交额可能相对来说好一点。然后有的小伙伴说不是那么好算成交额对吧?不要紧的，你就看它的k线图，然后它相应的 k线图上面还是有点量的就可以。如果没有wind等等工具，你就通过这个也是能看出来的。然后流动性一般来说能够在几个亿、几十亿绝对是好的，但是很多ETF没有那么好的流动性，能够日均成交额维持在1亿以上的都已经算是少数派了，日均成交额在5000万以上的ETF相对多一点。一般来说日均成交额两三千万的这种也勉强可以接受。因为两三千万的好多是新品种上来，可能以前也没有这类产品，现在你要买就只能选这种日均成交额两三千万左右、流动性相对还可以的ETF。而且为什么是两三千万?两三千万一般是基金公司请的做市商差不多可以做到的一个水平。比如说给大家讲一点不知道的，我们家的ETF一般是3~4个“保姆”，也就是ETF上市的时候就会请3~4个做市商，然后他们就会去帮大家提供流动性服务。一般正常来说的话，它就会有一个两三千万的基础额在那里，所以为什么我会说你至少要两三千万起，那说明这个ETF它至少是有做市商在守着的，大概是这么个意思。还有一些ETF它其实也不是没有做市商在守着，但是比如有的时候上涨，里面的客户他抛掉就走了，然后规模就很小，其实就没有办法提供太好的一个流动性。除非你必须要买，没有别的选择，不然的话还是尽量去选择流动性好一点的产品，这样可以使你的冲击成本小一些。让你的投资策略能够尽量按照你的设想去实现，我们的建议大概就是这个样子。主持人：刚刚梁总讲的，就是说我们在挑选同一赛道ETF的时候可以考虑4个指标，我自己简单理解和总结一下，对于不同类型的交易选手，大家可能关注的不一样。对于交易型的投资者，比如说我是比较频繁的去买卖不同ETF，那么流动性应该是大家最需要去关注的，因为你的交易成本会比较高。但是如果说我是一个长期持有的，比如说我就很看好白酒对吧?我就特别看好白酒，然后我要长期持有它，那么这个时候如果有多个白酒的ETF，那我要看几个不同的白酒指数它有什么大的差别，然后不同的基金管理人在风格、风控上有什么区别。可能长期来看，也会拉大我的投资收益表现。 8\ETF投资八字箴言 “逢低、分批、分散、长期” 主持人：最后想问梁总一个比较宏观的问题，您觉得作为一个ETF的投资者，我们秉持一个什么样的投资理念对于我们的投资生涯或者说投资收益可能会更有帮助。梁杏：我总结过8个字，今天也分享给大家，也是我自己一直所坚持的方法论。这8个字就是：逢低、分批、分散、长期。 1)逢低：首先，大盘的下跌并不可怕，我们经历了血雨腥风的2022年对吧?股市没涨多少就开始暴跌，太难受了，但是反过来想一想没有只涨不跌的市场对不对?市场它总归是要跌的，除了外在因素的影响之外，其实市场内在也有调整的需要。只不过都刚好碰到一块了，就会表现为一个下跌。没有下跌的话，市场它又怎么去休整之后再上涨，对不对?所以下跌本身它一定是会出现的。2019年是上涨的，2020年是上涨的，2021年其实沪深300指数就已经开始下跌了(跌了5.5%左右)。但是因为结构很好，有一些板块还是有很高的收益，2021年可能大家感觉不明显，会觉得2021年还是一个市场表现很好的年份。但是实际上，市场不可能永远都在上涨，它一定会有调整的需求或者需要，而且只有下跌才会有后续继续的一个上涨。所以大家不要害怕下跌，没有下跌的蹲下也就不会有上涨之后的站起来。下跌的时候，反而是我们可以去做逢低布局的一个很好的时机。 2)分批：我们其实非常难能够绝对的买在最低点、卖在最高点。所以我们需要分批去买。如果你在3000点被套住之后没有其他操作的话，那就得等到3000点才能回本。但是如果你做ETF的定投，在市场下跌之后一直有仓位，市场起来的时候你也有仓位，其实就不用等到3000点才能回本了，可能你更早就已经开始赚钱了。包括网格法和金字塔法，都是要在跌下去的时候去做一些分批的布局，其实核心也是分批。这个过程中分批的买入或者说分批的卖出，这个胜率会比你去捕捉绝对或者相对的最低点和最高点要大一些的。因为这个点买对了胜率就是100%，但是一旦没有买对，就会非常难受。所以你通过分批的方式，是可以把成功的概率提升，分批是一个比较重要的方法。 3)分散：刚才介绍了我们有很多行业ETF，然后我们基金经理经常出去给大家做直播，讲这个行业的基本面、未来发展的情况。有一些行业确实景气度是不断向好的，比如说像医药在18、19年，尤其是19、20年这两年是很好的，当时每次路演或者直播，就听很多小伙伴说要allin医药。我们每次都会说不要梭哈，不要all in。因为它一旦出现波动，比如说21年、22年医药行业就开始进入到了集采阶段，然后你allin的人是不是很难受。当时突然也出现了一些超预期的集采。以前只集采仿制药，到了21年、尤其是22年竟然开始集采生物药了，比如生长激素也被纳入到集采了，然后骨科、IVD等等都纳入到集采了。当然骨科和IVD集采是市场早就知道的，但是当时创新药(生长激素)的集采确实还是蛮意外的，所以就会出现一些超预期的情况，你一梭哈不是把自己套住了嘛。我看过上海证券研究所之前的一个报告，一般来说他们建议基金持有的数量(不同赛道或者不同风格基金经理)在5-8只会相对来说比较好，能起到分散的作用。你如果买几十只那就没意义了，不如买个沪深300或者上证综指的ETF对不对? 所以分散也是比较重要的，你要all in一个产品或者在某一个时点梭哈，我们都是不建议的。 4)长期：为什么要做长期的打算?因为咱们进到股市，就算是炒股票也不是说你逮住了一个涨幅20厘米的股票然后这一天结束之后，就再也不来这个市场了对吧?现在我们能够实现财富保值增值的手段有哪些?以前房价上涨的年代，大家都想办法去买房，但是现在整个城镇化率也非常高，在6成左右了，你说未来房价它还能持续大涨吗?可能也比较难对吧。在这样的一个情况之下，股市虽然也会有涨涨跌跌，但是它确实是可以成为咱们比较好的一个保值增值的手段的，或者说一个来源。所以，我们就建议大家要用长期的眼光去看待股市的发展、看待经济的发展、看待自己资产的发展。如果能比较长期的去看待市场，可能相对来说效果会更好一些。整体来看，我建议大家要逢低做分批、分散的布局，然后要具有长期的心态，这样的话可能投资的效果会更好一些。主持人：好，谢谢梁总，八字箴言是非常的重要。其实很多的投资理念刚刚梁总在前面的分享中有被提及过，比如说我们说分批和长期，它其实是一个定投的思想对吧?就是我们看一个长期向好的资产，去做分批的买入，长期的持有，最终我的收益大概率是不错的。至于分散，在整个投资学里面，大家认为它是唯一的免费的午餐，就是其他的收益都是要求有风险补偿和回报的，包括巴菲特这些大咖们都认为分散是一个免费的午餐。逢低是一个非常本土化的指标，是因为大家都发现A股的波动是很大的。这么多年过去了，大家常开玩笑说A股还在3000点对吧?中间有到过很高的地方，也有下去的时候，但是长期来看它还是在3000点左右。那么逢低买入就是一个可以实现的目标。但是如果我们去看美股，你可能就逢不到低了，对吧?它下一个低点比你现在出去的点要高很多。所以我认为梁总讲到的这8个字，既有我们对于整个投资哲学的很多深刻理解，也有我们对于A股本土化特征的一个把握。 9、网格法和金字塔法主持人：刚刚梁总也提到了定投，还有金字塔法、网格法，这些词儿是什么意思?对于我们相对来讲投资经验比较欠缺的投资者，是不是有一些好的方法可以给大家做个分享。梁杏：好的，我给大家介绍一下。网格法其实就是把股市划成一定的格子，我举个例子可能更容易理解，比如 2018年大盘跌破了3000点，然后站在跌破3000点的那一天，假设我手里有10万块钱，我觉得大盘可能还会跌到2000点。然后在这个过程中大盘每跌100点，我就买入1万块钱，其实就相当于用点位划了格子，这个就是网格法。具体买的时候你会发现2018年跌到2450点左右就不跌了对吧?所以我2400以下就不能买了，我买了2900、2800、2700、2600、2500，买了5万块钱，剩下5万块钱没用上，然后大盘就开始往上涨了。比如说你原先计划大盘到3000点之上就要退出对吧?然后你就开始画格子，到了3000点我就开始卖1万块钱。市场可能往上的这个反弹到一定程度(假设是3300)也就结束了。你的网格往上可能也不一定能够卖完，或者也有可能你卖完了市场还继续往上涨，那你可能会后悔你卖早了。但是，网格它就是遗憾的艺术。比如刚才举的例子，2018年你假设大盘可能要从3000跌到2000，但是可能只跌到了2500就停止了。还有一种可能性是我设计它是从3000点跌到2500，但是最后大盘跌到了2000，可能我的钱都用完了大盘还没跌完。各种情况都会存在，不过网格法它还是会在一定程度上优化你的投资结果。因为如果说我什么都不做，在3000点被套住了也没有继续补仓，那可能要等大盘回到3000点以上我才能开始回本。但是如果我采用网格法，从2900开始就补仓，假如按照2018年的情况，我一直补到2500点之后大盘就开始反弹并重新回到了3000点之上，那我其实就开始赚钱了，就不只是回本的概念了。这个就是网格法，它其实还是比你什么都不做要好一些。虽然有可能也是遗憾的艺术。再介绍一下金字塔法，如果你身边有人在使用这种方法，你就一定要抱住他的大腿，这是个土豪，为什么?我们来讲一下，还是用刚才2018年大盘跌破3000点的案例，比如说我划一个格子，跌到了2900我买1万块钱，跌到2800我买2万块钱，跌到2700我买3万块钱，然后到了2600就买4万，跌到2500就买5万，如果跌到2400就应该买6万。当然，2018年的实际情况是大盘没有跌破2400。所以我们就会发现，2018年的话，我们用金字塔法就买了15万，所以他会越跌买的越多。当然这个前提就是你要信仰股市，相信它最终一定会起来。像2018年这种市场，不管是网格法还是金字塔法，它一定是逆人性的。尤其是金字塔法，跌那么多我还得投入更多的钱，简直就是对人性的考验。所以如果你们身边有这样的朋友，第一他是个土豪，第二他能够战胜自己的人性，这样的人一定要跟他交朋友对吧?然后等到大盘在2019年回到3000点之上，他15万的本金就会比刚才网格法要赚更多钱。大概就是这个意思。所以网格法、金字塔法，其实都是可以用来一定程度上优化或者改善咱们的投资体验。这种方法它跟定投就不一样，ETF定投你要一直定投，每个月的闲钱就放进去，它不会像刚才说的网格法那样，你自己有一个目标在那儿，到了这个目标就不投了，或者到了某个目标就该卖了。定投是你会一直买下去，跌到2500也要继续定投，跌到2000也要继续买。所以还是有一些不一样的，但也比较有意思，而且最后的胜率或者说收益可能还是会有一个不错的提升。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-12

汇添富北证50成份指数（017519）将设置基金总规模上限为5亿份

金管理人可根据实际情况，基于投资运作和风险控制的需要，暂停本基金申购业务，具体以本基金管理人届时发布的相关公告为准。 3、申购申请确认比例的计算方法如下： T日申购申请确认比例=Max(0，5亿份-T日各类基金份额总和+T日各类基金份额有效赎回申请的确认份额(如有))/(T日A类份额有效申购申请金额/T日A类份额基金单位净值+T日C类份额有效申购申请金额/T日C类份额基金单位净值) 投资者申购申请确认金额=投资者T日提交的有效申购申请金额×T日申购申请确认比例认时，投资者申购费率按照单笔申请确认金额所对应的费率计算，且申购申请确认金额不受申购最低限额的限制。最终申购申请确认结果以本基金登记机构计算并确认的结果为准。 4、本基金设置基金总规模上限为5亿份，基金管理人有权拒绝投资者全部或部分交易申请或进行比例确认，最终申购申请确认结果以本基金登记机构计算并确认的结果为准。本基金管理人未来可根据基金运作情况对本基金的规模上限及控制措施进行调整，具体以本基金管理人届时发布的相关公告为准。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-09

事关信贷！中国银保监会就“三个办法一个规定”公开征求意见

。同时，注重科学把握政策调整节奏，强化风险控制机制，坚持审慎性要求，做好稳增长与防风险之间的平衡。　　三、本次修订的主要内容是什么？　　一是根据信贷业务实际，适度拓宽流动资金贷款与固定资产贷款用途及对象范围。二是进一步明确不同类型贷款的受托支付标准，优化受托支付管理要求，提高受托支付执行的有效性。三是根据新型业务场景，调整业务办理方式，支持应用大数据、非现场技术，开展贷款调查和管理。其中，对于小微企业办理的流动资金贷款，符合相关监管要求的可简化或不再进行现场调查。上述小微企业包括通过供应链金融业务获得贷款融资的小微企业。四是提升贷款办理的灵活性和便利性，进一步优化流动资金贷款测算要求，增加信用方式办理固定资产贷款相关内容，更好契合融资实际。五是明确贷款期限要求，引导商业银行有效防范贷款期限错配风险，优化贷款结构。六是整合其他相关信贷管理制度，提高制度的系统性。　　四、本次修订对贷款用途范围和贷款对象进行了哪些调整？　　《固定资产贷款管理办法（征求意见稿）》明确，固定资产贷款是指向法人或非法人组织发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。固定资产投资是指借款人在经营过程中对于固定资产的建设、购置、改造等行为。同时，对于专利权等知识产权研发项目办理的贷款，可参照本办法执行。　　《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》明确，流动资金贷款是指贷款人向法人或非法人组织发放的用于借款人日常经营周转的本外币贷款。流动资金贷款不得用于股东分红，不得用于金融资产、固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。　　五、本次修订对贷款受托支付相关要求进行了哪些调整？　　对于固定资产贷款，明确向借款人某一交易对象单笔支付金额超过五百万元人民币的，应采用受托支付方式，并将受托支付时限在相关特殊情况下放宽至十日内。对于流动资金贷款，规定支付对象明确且向借款人某一交易对象单笔支付金额超过一千万元人民币，应采用受托支付方式。在借款人紧急用款场景下，允许贷款人可适当简化受托支付事前证明材料和流程，并予以事后审核。对于个人贷款，单次提款金额超过三十万元人民币的个人消费贷款，以及单次提款金额超过五十万元人民币的个人经营贷款，应采用受托支付方式。　　商业银行可根据风险控制需要，在规定的受托支付相关标准基础上设置更为严格的标准。规定中的受托及自主支付账户均为银行账户。　　六、本次修订对防控贷款资金挪用行为提出哪些要求？　　一是贷款人应在合同中与借款人约定，借款人出现未按约定用途使用贷款等情形时，如个人经营贷被挪用于房地产领域等，借款人应承担的违约责任，以及贷款人可采取的提前收回贷款、调整贷款支付方式、压降授信额度、停止或中止贷款发放等措施，并追究相应法律责任。二是贷款人应健全贷款资金支付管控体系，加强金融科技应用，有效监督贷款资金按约定用途使用。发现借款人挪用贷款资金的，应按照合同约定采取相应措施进行管控。　　七、本次修订对贷款期限进行了哪些明确规定？　　为填补关于贷款期限的制度空缺，并有效防范贷款期限错配产生的风险，进一步优化贷款结构，本次修订明确：流动资金贷款期限不得超过3年。固定资产贷款期限原则上不超过10年，办理期限超过10年贷款的，应由总行负责审批，其中经营范围为全国的银行，可授权一级分行审批。个人消费贷款期限不得超过5年，个人经营贷款期限一般不超过5年，对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的，最长不超过10年。　　国家有关部门对于房地产贷款、个人住房贷款、个人助学贷款等的贷款期限另有规定的，继续执行相关规定。　　八、本次修订对流动资金贷款测算要求进行了哪些调整？　　考虑不同类型流动资金借款人差别较大，实际需求不尽相同，本次修订更加注重流动资金贷款的灵活性，支持商业银行积极发挥主观能动性。《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》明确，贷款人应根据借款人经营规模、业务特征及应收账款、存货、应付账款、资金循环周期等要素测算其营运资金需求，办法后附测算方法示例供参考。同时，增加了“贷款人应根据实际需要，制定针对不同类型借款人的有效测算方法”，以及“对于小微企业借款人，贷款人可通过其他方式分析判断借款人营运资金需求”的规定。　　九、关于“三个办法一个指引”相关条款中规定的“书面形式”是否指的是纸质文本？　　根据《中华人民共和国民法典》第四百六十九条规定，符合条件的“数据电文”视为书面形式。“三个办法一个规定”关于“书面形式”的有关要求，应符合《中华人民共和国民法典》的规定。　　十、办理互联网贷款如何适用《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》《个人贷款管理办法（征求意见稿）》有关规定？　　根据《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》第四十五条、《个人贷款管理办法（征求意见稿）》第四十八条规定，办理符合《商业银行互联网贷款管理暂行办法》有关规定的流动资金贷款、个人贷款，《商业银行互联网贷款管理暂行办法》另有规定的，从其规定。

金融界2023-01-06

又一黑天鹅飞出？Silvergate股价突然“崩跌”48% 惨烈一幕引发币圈担忧

完全与美国银行体系分离的强烈趋势。” 风险控制本周早些时候，美联储、联邦存款保险公司和美国货币监理署(OCC)也加入了讨论，称防止无法控制的风险转移到银行体系很重要。美联储和OCC的代表拒绝就Silvergate置评，FDIC的一位代表说，FDIC不对公开和运营的机构置评。对于那些希望进军数字资产行业、将其作为新的增长领域的银行来说，Silvergate的困境是一个警示。虽然美国大多数大型银行都避免涉足这一业务，但纽约梅隆银行去年10月份表示，将在美国推出一个数字资产平台，允许一些客户持有和转让比特币和以太币。托管银行的这些计划与Silvergate作为一家吸收存款的银行提供的服务不同。富国银行的Shaw表示:“Silvergate的表现反映了加密货币的波动性，这将导致其他银行在从监管机构获得明确信息方面更加谨慎。” “仍然相信数字资产行业” 该公司表示，它“仍然相信数字资产行业”，并致力于保持“高流动性资产负债表和强大的资本状况”。 Lane在一份声明中表示:“为了应对第四季度数字资产行业的快速变化，我们采取了相应的措施，以确保我们保持现金流动性，以满足潜在的存款外流，目前我们的现金头寸超过了数字资产相关的存款。” 这位首席执行官在与分析师的电话会议上表示，Silvergate甚至可能成为一家希望进入加密领域的更大银行的收购目标。 KBW分析师Mike Perito在一封电子邮件中表示:“我认为，他们成为出售候选对象一直是一个考虑因素，因为我们现在看到，经营一个如此集中的业务非常困难，成为一个更大、更多元化的机构的一部分总是有意义的。”“不过，在短期内，我认为在加密货币的背景变得更清晰一些之前，任何出售都将具有挑战性。” Silvergate曾将加密货币行业视为一个巨大的增长机会。在十年的时间里，它从一家服务于小企业的公司转变为一家上市公司，以向Coinbase Global Inc.和Gemini Trust Co.等主要加密客户以及FTX和Alameda Research提供银行服务而闻名。随着数字资产价格创下历史新高，Silvergate的股价在2021年底曾飙升至222.13美元的历史高位。然后，一个痛苦的加密冬天开启，虚拟货币的价值不断下降，随后FTX及其姐妹实体在11月破产。 Silvergate以加密货币为核心的支付平台(被称为Silvergate Exchange Network)背后的理论相对简单:那些可能难以找到银行合作伙伴的加密货币公司可以将资金放在该平台上，并相互发送，以换取数字资产。Silvergate的网络只接受美元和欧元，虚拟货币交易不在该平台上进行。存入该系统的存款不支付利息，为Silvergate的活动提供了一种几乎免费的融资方式，在加密货币的全盛时期，来自数字货币客户的存款激增。然而，随着班克曼-弗里德帝国的惊人崩溃，Silvergate在加密货币上的豪赌已使其成为卖空者的目标，并吸引了包括参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)在内的立法者的审查。 Signature Bank去年12月表示，打算从数字资产客户那里削减多达100亿美元的存款，该银行也在FTX倒闭后遭受重创。该公司股价周四下跌4.6%，至112.54美元。

夏洛特2023-01-06

退休钱怎么投资？世界最大教育养老金的启示

2022年6月30日　　资产配置 +风险控制：CalSTRS的投资之道　　那么，加州教师退休基金CalSTRS是如何实现这样的长期回报的呢？　　CalSTRS首席投资官克里斯·阿尔曼（Chris Ailman）在采访中表示：“分散化投资或是降低投资组合风险的最优路径。”资产配置、分散投资正是CalSTRS首要的投资理念。　　地域方面，CalSTRS目前在美国市场与海外市场的配置比例为50％/50％；资产方面，CalSTRS投资了股票、固收、房地产等8种大类资产，其中股票比例占比最高约54％（公私募合计值）意在谋求更长期的回报。值得一提的是，相较偏好以被动ETF投资美国股票市场，CalSTRS对于中国等新兴经济体则采用100％的主动管理进行股票投资，并在今年8月首次公布了针对大中华区的股票投资招标计划，希望通过专业的投研能力挖掘中国市场的超额收益。　　CalSTRS的大类资产配置比例　　数据来源：CalSTRS 2022年半年度CIO报告，截至2022年6月30日　　此外，管理着近百万人的退休钱，CalSTRS也格外注重风险控制，不仅建立了系统化的风险管理体系，更专门建立了“风险缓释策略（RiskMitigating Strategy） ”的资产类别以在整体组合中进一步控制风险。以近年的风险缓释策略为例，CalSTRS通过投资巨灾债券、大宗商品期货和期权等工具控制投资组合的尾部风险，从而规避气候变化、天灾、战争等原因带来的财务损失，也在一定程度上对冲了全球性的宏观风险。　　积极应对气候变化：以ESG投资守护未来　　“我们的使命是，守护加州老师们的未来，并使得这样的信任得以持续”，正因如此，CalSTRS表示：“在投资中整合ESG（环境、社会与治理）、气候变化因素事关重大”，不仅希望守护当下，也致力于为将来的一代代人提供可持续的养老保障。　　2004年起，CalSTRS开始将气候变化纳入投资组合的决策和产品开发中，认为ESG议题将影响各个大类资产的投资表现；而在2021年，CalSTRS历史性地成立了绿色倡议工作组，承诺在2050年或更早实现所有投资组合的“净零”排放，并将气候风险管理融入投资中：　　对于气候变化过程中政策、科技、监管等导致的转型风险，CalSTRS将其纳入了股票、债券等多个大类资产的管理中。股票方面，CalSTRS已有89亿美元的股票资产采用了ESG投资方法；2022年8月，其董事会进一步决议将20％的公开股票资产对标低碳基准，该举动将降低其投资组合16％的碳排放量。债券方面，CalSTRS已持有3.06亿美元的绿色债券资产。此外，不动产、通胀敏感策略等资产类别的管理亦纳入了有关因素。　　CalSTRS部分大类资产的ESG投资实践　　　　数据来源：CalSTRS，截至2022年6月30日。　　面对气候变化的物理风险（即自然灾害、极端天气等对实物资产造成的损失），CalSTRS则重点聘请了外部专家为其不动产组合开展风险评估。据专家预测，20年内，气候变化的综合影响将高达1000万美元。这也引导了CalSTRS在上市公司对话上，更加踊跃地推进气候变化相关议程，截至2022年年中，CalSTRS已使用7597次代理投票权，促成了能源、煤电、钢铁等多个高排放行业龙头公司的低碳转型承诺。　　小贴士：气候风险如何影响我们的经济与投资　　注：本图翻译自国际货币金融组织（IMF）　　【结语】　　2020年，加州教师退休基金CalSTRS联合日本政府养老基金、英国高校退休基金发布《携手共建可持续的资本市场》公开声明，恳切说道：“我们的终极责任是为数以百万计的多代家庭在退休后获得财务保障。我们提供财务保障的承诺要贯穿数十年，因此我们不能只为未来几年内获得最大化的投资回报而努力，要考虑更长远的系统性风险和机会。” 　　一份规划，百岁人生。养老金作为天然的长期资金，其投资更需长期视角：无论是通过资产配置把握多元机会、控制组合风险，还是融入ESG投资理念——利用气候变化、社会责任等非财务信息完善投资决策，希望CalSTRS的案例分享都能对你有所启发。

金融界2023-01-05

交银稳安60天滚动持有债券基金提前结募

维护基金份额持有人利益，做好投资管理和风险控制工作，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金基金合同》以及《交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）决定提前结束本基金的募集，募集截止日提前至2023年1月5日止，自2023年1月6日（含当日）起不再接受认购申请。招募书显示，该基金的投资目标是在严格控制风险和保持较高流动性的前提下，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。本基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金持有的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。基金的业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率×90%+人民币活期存款利率(税后)×10%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-05

云南信托喜获杰出资产服务信托产品奖和杰出证券投资信托产品奖

研究范围覆盖宏观、中观和微观等层面。在风险控制方面，执行事前、事中、事后全流程风险管理，前台、中台、后台业务隔离，专人专岗，严格防范各类风险。产品自2020年6月成立以来，业绩稳步增长，在多次债券市场深度调整时，依然能够保持产品业绩的韧性，较好的满足了委托人资产稳健增值需求。为了进一步提升委托人的投资体验，产品设置了根据委托人的需求对投资期限和业绩比较基准进行约定的条款，满足了委托人对投资收益的要求和流动性的需求。该产品荣获“杰出证券投资信托产品奖”。　　后续，云南信托将进一步发挥信托的灵活制度优势，扩展服务半径和服务深度，努力提升人民群众的金融服务可得性。

金融界2023-01-04

2022年私募基金登记备案综述：持续打击买“壳”卖“壳” 严厉打击“黑中介”

结构健全、业务运作合规、持续运营稳健、风险控制有效、管理团队专业、诚信状况良好的私募基金管理人，提供快速备案服务。专人专岗服务创业投资基金备案，2022年以来累计办理通过创投基金“反向挂钩”申请631单、配合财税55号文累计办理创投税收优惠申请224单。第二，对承担国家产业或区域战略实施等重点基金主动做好政策沟通、专项辅导、绿色通道等服务，支持私募基金在服务国家战略、推动创新驱动发展和经济转型升级等方面发挥积极作用。　　第三，疫情期间发布优化服务问答，积极支持地方防疫及复工复产。就疫情防控特殊时期行业关切的首只私募基金备案时限、管理人及私募基金信息报送、登记备案业务文件签章、工商营业执照变更、会员费用交纳、行业培训等业务开展做出调整和衔接安排。　　第四，征集私募监督员、委员单位等机构意见，解决一批急难愁盼问题。推动股权创投基金向投资者实物分配股票试点、私募证券基金管理人与券商交易系统对接试点。疫情期间创新考试组织模式，搭建线上线下结合、机构自有场地和社会考点相补充的考试组织体系，开展免费“云直播培训”50期。　　第五，协会官网上线私募基金咨询自助查询系统，实现行业自助查询登记备案政策知识库服务。　　第六，持续打击买“壳”卖“壳”，严厉打击“黑中介”。深挖“祺瑞府”等4家黑中介关系图谱，持续曝光其违法违规行为，强化地方证监局、金融局一线监督和联合治理，及时注销涉事机构，持续压减壳资源价值直至“归零”。

金融界2023-01-04

南京银行：行长朱钢任职资格获核准

副处长，公司业务部总经理，办公室主任，风险控制部总经理；南京银行行长助理，兼无锡分行党委书记、行长；南京银行党委委员、副行长，兼苏州分行党委书记、行长；南京银行党委委员、副行长、执行董事；南京银行党委副书记、副行长。现任南京银行党委委员、副行长（职业经理人），日照银行股份有限公司股东董事。　　

金融界2023-01-03

2022金融界领航中国“金智奖”杰出期货公司奖揭晓！华泰期货、兴业期货等四家公司共获殊荣

，杰出期货公司奖从公司发展、公司运营和风险控制三方面对参选公司进行评选考量。华泰期货、兴业期货、东证期货、招商期货，在保证金总量、市场占有率等重要指标在行业领先，并凭借良好的信誉，诚信规范的经营，为客户提供了安全、优质保障的交易平台，最终共同获选杰出期货公司奖。

金融界2022-12-30

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