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基金经理投资笔记|准确把握政策真正发力前市场的底部特征

适当乐观些。结构上看，港股国企和红利的风险收益比相对突出。债券利率债方面，央行公开表态“逆周期调节”和“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，使得市场对货币宽松政策预计积极，货币宽松或将延续。7月政治局会议之后，政策陆续出台定调，利率市场对经济基本面的敏感度或将上升，后续需重点关注中国经济修复的斜率。信用债方面，预计仍围绕基本面和政策预期震荡，后续建议保持组合足够流动性，维持票息策略，在品种上建议规避弱区域及网红区域城投、民企地产债。可转债方面，中证转债估值持续上行，当前转债对信用债及股票均无明显性价比，建议低配。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-08-07

大盘全天震荡调整汽车产业链股再度活跃

于历史低位区间；生猪养殖板块具备较好的风险收益比，布局在行业悲观之时，可积极关注。汽车产业链反弹：汽车产业链股18日再度活跃，截至收盘，亚星客车、德宏股份、江铃汽车涨停，巨轮智能、新朋股份、日盈电子等涨超4%。业内指出，近期新能源汽车促消费政策和促进行业健康稳定发展政策频出，叠加车市进入下半年消费旺季，后续新能源汽车销量有望继续走高。来源：金色财经

金色财经2023-07-18

RWA漫谈：底层资产、业务结构和发展路径

望收益水平。短期来看，大量RWA产品的风险收益比的定位就比较尴尬。五、监管：或许是潜在的机遇今年6月初，美国SEC宣布，将包括BNB、BUSD、MATIC等在内的多个代币定义为证券，引发了市场对于监管的担忧，相应的标的也出现了较为明显的下跌。如果SEC的监管措施被其他G20或更多的国家认可，将更多的代币列为证券并纳入传统监管框架，未来在链上发行代币或许也会被纳入监管范围内。从目前的监管政策上，我们看到了类似的苗头：不论是美国、日本、欧盟国家，对于稳定币的监管措施，纷纷开始向传统银行靠拢，或许未来关于代币的监管，也会在一定程度上借鉴证券的监管措施。如果这样的局面出现，一些目前在传统金融领域的从业者会更加放心将资产上链：这样的好处在于，资产是本地的，但是可以吸纳全球的流动性。这样的思路已经得到了一部分RWA项目创业者的认可：他们虽然受限于地理因素，但是有了区块链，则可以获得全球的投资者。对于这些从业者而言，监管之下的资产上链会带来两个好处：1.有了获得全球流动性的触角，资金端不会受到地理因素的影响，这可能会融到更便宜的钱；2.因为可能会找到对于收益率要求低于本地的投资者，让项目的可选择范围增加。与此同时，用户侧的监管措施也在推进当中：KYC。加密原生的项目只需要钱包即可访问，但是在一级市场中融资的初创项目，已经有一部分项目需要KYC的协助来认定用户是否是合格投资者。一些引入RWA的项目，如Maple Finance，也把KYC作为获客过程中不可或缺的一个流程。如果KYC的流程也逐步在更多的新项目中得到执行，那么更明确的监管与KYC并存的区块链行业，可能会带来的一个附加的好处：越来越多普通的投资者能够更放心的进入市场。这一类用户的风险偏好更偏爱熟悉的资产，对于新兴的加密原生的资产也存在一定的兴趣。此时RWA就可以作为这一类更为普通的投资者的重要投资方向。六、RWA可能的发展路径短期看，RWA给加密行业投资者带来的好处有3块： 1.法币本位的低风险投资标的：目前以美国为首的主要经济体的无风险利率水平已经达到3%以上的水平，明显高于加密市场中各类型U本位借贷协议中的借贷收益率。在不用循环加杠杆的前提下，为投资者带来了极低风险的投资机会。目前，Ondo Finance、Maple Finance和MakerDAO等项目投推出了基于美国国债收益率的投资项目，这对于以法币本位结算的投资者而言极具吸引力。在这个赛道，或许会出现加密市场的“余额宝”项目。来源：https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS 2.资产的风险分散化：以比特币为例，在不同的市场阶段，与黄金、美股的相关性也出现不同程度的波动。来源：https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/btc-pearson-correlation-30d 即便在2020年之后宏观因子驱动的大年，不同资产类别资产仍然存在一定程度的分散化优势。来源： https://www.swanglobalinvestments.com/the-correlation-conundrum/ 对于配置型投资者而言，将加密原生资产与各类型RWA相混合，可以在更大程度上实现资产风险的分散化。 3.发展中国家投资者对抗本国货币币值波动的一种手段：部分发展中国家，例如阿根廷、土耳其等，常年通胀处于较高水平，通过RWA可以协助这些地区的投资者在一定程度上对冲本国币值波动问题，实现全球资产配置。从上述3个维度看，在中短期能被广泛接受的RWA，更有可能是目前因为加息导致的高收益、低风险的主要经济体国债类RWA。长期看，在监管框架落地更为明确、更加大众的投资者逐步进入加密市场、加密行业的操作更加便捷的情况下，RWA有机会复刻10年前中国互联网金融爆发时的盛况： 1.基于区块链的RWA资产，为全球的大众投资者提供了前所未有的“可达性”：RWA作为大众投资者最为熟悉的资产，或许会成为非Web3原住民投资者主要的链上投资标的。对于他们来说，链上资产的无国界属性和无许可的访问和操作，为他们投资和使用更广泛的全球资产打开了大门。反过来对于领域内的创业者来说，这也为他们提供了前所未有的用户广度、规模和极低的获客成本。USDT和USDC作为“链上美元”的快速发展和广泛使用，已经初步验证了这个趋势。 2.RWA资产可能会衍生出新的DeFi商业模式：LSD作为一种新的底层资产刺激了LSD-Fi的快速发展。在这其中，除了过往已有的资管、现货交易、稳定币等业务范式被大家重新重视，还有针对收益率的波动等过去虽然出现过但没有得到重视的方向。RWA如果成为一类重要的底层资产，新且庞大的链外收益的引入，这可能会孕育出新的DeFi商业模式，未来，RWA也可以与加密原生的资产、策略组合，形成混合型的资产，让更多愿意探索加密原生资产的用户通过更熟悉的方式了解。从这个角度看，下一个超高TVL的RWA+DeFi项目，可能是“链上余额宝”。 3.行业与监管的博弈最终会有答案，从业者可寻求到合规获客的方法：不论是在西方国家还是在东方的香港，监管逐渐落地是大势所趋。加密行业未来成长到10万亿美元的体量，监管不会对其坐视不管。随着监管政策的逐步明晰，我们可以看到部分地区可以将以往无法实现的业务落地：在香港已经可以通过合规渠道发行稳定币，在中东地区也在探索区块链行业与传统行业相结合的出路。长远来看，加密行业蓬勃发展的重要因素之一是充足的流动性，随着监管落地，法币抵押型稳定币为首的RWA势必会迅速增长。特别是在下一轮全球流动性宽松的刺激之下，新进场的玩家们如果能有生态和渠道等方面的强大支持，合规法币抵押稳定币或许也能复刻USDT的超高增长的道路。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

东方红资管再发FOF！资深基金配置专家邓炯鹏掌舵

面和资产价格的变化，大类资产的相关性、风险收益比、长期趋势会发生变化，东方红欣和积极3个月持有混合FOF也会不断调整不同资产的风险预算和资产比例，以期更好地达到组合的风险收益目标。综合分析和研判市场策略风格。东方红欣和积极3个月持有混合FOF投资于公募基金产品的比例不低于基金资产的80%，拟任基金经理邓炯鹏将根据资本市场的周期发展和演变路径，综合分析和研判更符合市场趋势的策略风格，将基金经理策略风格分为极致成长、成长、价值成长、均衡、价值等几类，在此基础上确定不同策略风格基金产品的配置结构，并持续进行调研跟踪和归因分析。精选优质投资标的。在筛选基金产品时，东方红欣和积极3个月持有混合FOF有一套较为科学的体系。首先是选择优秀的基金管理人，随着市场上公募基金产品数量增多且分化明显，筛选基金管理人的重要性愈发凸显，通过量化初选、定性调研和择优选择等步骤选择理念一致的基金管理公司。接着是选择基金经理，以基金经理中长期业绩、风险控制、业绩稳定性为主要参考指标，分析基金经理的投资逻辑、研究背景、持股结构及换手情况，并结合实地调研，确定基金经理的投资风格和业绩可持续性。最后是在优秀的基金经理管理产品中选择合适的基金产品，综合考虑基金规模、投资范围、投资比例、投资者结构等因素。此外，由于东方红欣和积极3个月持有混合FOF是一只积极风险策略的FOF，还可以充分利用基金管理人投研团队的资源，深入细致分析企业内在价值，力争挖掘出价格低估、质地优秀、未来预期成长性良好，符合转型期中国经济发展趋势的上市公司股票进行投资。不仅为投资者选择优质的基金产品，更力争实现多元资产优化配置，东方红欣和积极3个月持有混合FOF将于7月20日至8月8日发行，帮助投资者实现从投资单只基金到基金组合配置的升级。对于FOF基金的投资前景，邓炯鹏表示，随着市场上公募基金数量过万只，选资产、选策略、选基金都越来越难，通过专业团队来进行基金组合管理的方法被市场更广泛接受，FOF基金是一种帮助客户实现投资目标的大类资产配置套餐。东方红资产管理的FOF团队努力筛选具有长期价值的资产和具有优秀投资管理能力的基金经理，力争通过组合配置，承受合理的波动来追求长期回报。注1：基金净值增长数据来源于基金2023年一季报，指数数据来源于Wind。东方红欣和平衡两年混合FOF自2021年3月9日成立至2021年底，净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为-1.33%；2022年净值增长率为-8.52%，同期业绩比较基准收益率为-8.14%。该基金自成立至今一直由邓炯鹏、陈文扬担任基金经理。注2：招商证券基金评价报告发布于2023年5月23日，普通FOF基金根据基金合同中规定的基金类型和投资范围进行三级分类：股票型FOF、偏股混合型FOF、平衡混合型FOF、偏债混合型FOF和债券型FOF。其中，东方红欣和平衡两年混合FOF在该榜单中属于平衡混合型，平衡混合型FOF的具体分类口径为：基金合同中规定为混合型基金中基金，且60%＜权益类资产仓位上限+权益类资产仓位下限＜120%；对于部分未明确权益类资产投资范围的基金，要求其业绩比较基准中权益类指数的权重介于40%-60%之间。风险提示：本基金为基金中基金，投资风格为积极型，认申购份额需锁定持有3个月方可赎回（由红利再投资而来的基金份额不受锁定持有期的限制）。本基金是一只混合型基金中基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、货币型基金中基金、债券型基金及债券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，参与债券回购的风险、参与资产支持证券的投资风险，参与科创板股票的投资风险，参与北交所股票的投资风险，参与流通受限证券的投资风险，参与港股通标的投资风险，参与存托凭证的投资风险，本基金特有的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。基金有风险，投资需谨慎，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金由管理人发行和管理，销售机构不承担产品投资、兑付和管理责任。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-28

不堪被带走调查传闻袭扰，前“公募传奇一哥”王亚伟罕见朋友圈发文，产品认购门槛一度高达千万元

生优势清晰、当前估值便宜的品种，是目前风险收益比最好的一种方式。” 　　而从千合资本近期调研的标的来看，也均符合这些特点。　　据统计，在今年二季度以来，千合资本共参与了19家公司的机构调研，而这些公司普遍聚集在信息技术和可选消费行业，合计高达10家。在这之外，还有药业龙头普洛药业、煤层气龙头天壕环境、金刚线龙头高测股份、光伏电源龙头英杰电气等。不仅如此，这些公司在2022年普遍市场表现不佳，多达11家出现不同程度的下跌。

金融界2023-06-04

5.31市场反弹无力再次下跌五浪上涨到此结束？

作的心态怎样？然后考虑在什么点位止盈？风险收益比如何。值得注意的是不要轻易改变自己的投资策略，坚持盈亏同源。买入后一般最终会出现两种状况。一是持续下跌。因为我们不可能总是买在最低点。只要一亏，很多人就装鸵鸟，告诉自己说我们已经亏了这么多，就不要退出了，只要拿得住早晚会回来的。但是我们要知道“只要拿得住”是让我们亏损最大的原因之一。如果突破了自己的下跌点位，自己预测的点位支撑不住，出现了新的不利因素，一定要及时止损，保住本金。币圈的下跌是没有下限的。第二种情况是出现了预料中的上涨，按照我们的预测在走。这很好。但是一定不要对项目产生不必要的感情，一定要按照自己进入时候的计划去完成。如果你进场的理由已经不存在了，那么就直接退出好了。盈亏同源的关键就在于看好的逻辑还在不在，不要留恋。如果还要进入的话，要重新制定一个新的投资方案。最后一步就是要对你的操作进行总结和反思，不断的精进，同时耐心的等待下一个猎物的出现。随着你的经验、认知和策略的完善和成熟，长期以往应该在币市有不错的收获。 BTC 分析大饼昨日向上反弹最高触及28032一线受阻回落，随后行情震荡下跌，低位至26980附近支撑反弹，目前币价在27200附近运行，四小时级别昨日行情反弹未破前高，ma7向下拐头指引，macd空头逐步放量双线死叉向下运行，币价走出一波加速下跌，关注四小时收线，若收在27500下方说明这波反弹结束，行情将延续震荡走势，日线级别走出空头排列，空头力度增强，短期关注反弹力度，震荡区间不破建议高空低多对待破位持有，上方压制27300-27500，下方支撑26800-26600 ETH 分析以太坊昨日多次触及1915一线未能突破阻力区域，随后行情震荡回落，午间行情加速下行跌至1857一线支撑反弹，目前币价在1870附近运行，四小时级别k线三连阴，跌至ma30均线，若能支撑的住行情会先回踩支撑再向上反弹，当前ma7和14均线向下拐头指引，macd空头放量运行双线高位死叉，短期来看走势偏向空头，但临近支撑不可盲目追空，日线级别回踩至ma7均线不破则还会继续上行，若跌破1840这波反弹将结束，日内思路建议回踩低多为主高空为辅，上方压制1880-1920，下方支撑1840-1810 免责声明：以上内容均为个人观点，仅供参考！不构成具体操作建议，也不负法律责任。市场行情瞬息万变，文章具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经

金色财经2023-05-31

从ERC20、721、1155到3525 详述RWA迈向Web3大规模落地之路

组合整体的稳定性，获得更好的夏普比率（风险收益比）。然而，这种复杂的金融产品让投资者对其真实风险的理解变得更加模糊，而评级机构的道德风险也进一步加重了这一问题，有一些评级机构为了抢客户会将本应该属于较高风险级的资产评为低风险级，这进一步加大了风险。加上信用违约互换（CDS）等保险产品将 CDO 的不同层级进行进一步保险、拆分、重新打包，在新的 CDO 中混入 CDS 等其他资产，称之为合成 CDO（Synthetic CDO），到最后人们已经被层层嵌套的金融衍生品搞地完全无法知道支撑其背后的到底是哪些资产了。许多次级贷款被掺进了许多被评为所谓低风险的金融衍生品中，失真的评级又让高风险资产配上了极低的保费，层层打包后卖给了各种券商各种投资人，整个金融系统的杠杆率在飞速提升，越发摇摇欲坠。随着美国开始加息后，贷款利息增长导致许多贷款人开始出现违约情况。这个问题最初在次级贷款市场中最为明显，然而由于次级贷款被打包在 ABS、MBS 甚至 CDO 中，这个问题迅速在金融市场中蔓延开来。许多看似高等级、低风险的金融衍生品突然暴露出高违约风险，而投资者对这些衍生品的真实风险一无所知，市场信心被严重打击，金融市场出现了大规模的抛售，这就是 2008 年金融危机的主要导火索之一。这种情况正是由金融市场的无序、不透明和过于复杂的结构所引发的。然而，ERC-3525 这种可视化智能合约正好能够解决这个问题。ERC-3525 可以实现复杂的金融衍生品，比如 ABS、MBS 和 CDO 等的嵌套。更为重要的是，它的可视化特性能让人直接看到这些复杂嵌套产品中都具体包含哪些成分，对风险控制起到重要作用。放在 2008 年的场景之下，就是再复杂的资产证券化产品，都能根据其底层资产的收益率违约率，计算出实时的客观的评级。这种透明度的提升，结合区块链智能合约的自动执行，提高了交易的安全性和信任度，防止系统性风险的累积。如果在2008年之前 ERC-3525 就得到了应用，那每一个投资者、每一个市场参与者，都可以清晰地了解到他们投资的具体情况，也许当年的危机就不会发生。由此可见 ERC-3525 的可视化智能合约这一层对未来真实世界资产上链（RWA）的资产管理有着多么重要的意义。未来哪些ERC-3525应用领域值得关注？作为一种可拆分和组合的超级NFT、通用数字容器，同时又具有可视化智能合约的特性，ERC-3525 的核心竞争力在于其能够借助数据结构转换来实现无比的灵活性、可组合性，以及通过可视化功能带来的极致透明度和执行便利。这种创新的结构赋予了 ERC-3525 在一些领域产生巨大优势，包括但不限于：真实世界资产上链（Real-World Assets，RWA）：对于真实世界资产（RWA）的定义，我们可以将其简单理解为区块链系统以外的所有资产，包括但不限于货币、股票、债券、商品、基金等证券类资产，以及房地产、艺术品和收藏品、农业、气候资产以及无形资产（如碳信用额和知识产权）等非证券类资产。根据花旗银行的最新研究报告《金钱、代币与游戏》，预计到 2030 年，高达 5 万亿美元的资金可能会流向新型数字货币形式，如中央银行数字货币（CBDC）和稳定币，而其中大约一半的资金可能会基于区块链的分布式账本技术。这一预测着眼于法律和技术的持续革新，现实世界资产的代币化（Real-World Asset Tokenization，简称 RWA）被看作是引领区块链行业进入数十万亿美元市场的关键驱动因素。事实上，任何可以被赋予价值的资产，无论是红酒还是金融资产，都有可能被代币化，借助区块链技术实现流动性的大幅提升和全球化的交易。 ERC-3525 在真实世界证券资产中具有显著的优势。作为一种通用数字容器，ERC-3525 能够表达现实世界中几乎所有类型的金融资产，通过智能合约可视化功能，能够清晰地揭示这些金融资产的内部结构，极大地提高了其透明度，将风险直观地呈现出来。不仅如此，除了传统的金融资产外，ERC-3525 还在供应链金融方面展示了一种全新的可能性。借助其独特的属性，ERC-3525 能够对供应链中的各种资产进行代币化，包括原材料、生产设备、存货、应收账款等，供应链作为区块链的一个重大叙事之一，菠菜举一个实际应用案例来说明 ERC-3525 在供应链金融中的颠覆性：在供应链金融中，应收账款保理（Factoring）是一种常见的业务模式。它允许企业将应收账款以一定的折扣价格出售给第三方（通常是保理公司），从而获取必要的融资，改善自身的现金流状况。然而，在传统的供应链金融模式中，这种保理服务通常只对大型公司和一部分信誉良好的中小企业开放，大部分中小企业往往难以享受到这种服务。这一问题的根本原因在于票据的证伪难题，中小企业普遍缺乏充足的信用支撑，投资人无法对大量的中小企业进行合理风控。导致中小企业在现实中普遍存在融资难题，如果中小企业无法接受账期的延迟支付，就很难接到大企业的订单；但接受大企业的订单，又会导致企业的流动资金紧张，增加现金流断裂的风险。想象一下，如果在这个场景中我们将支付票据进行通证化。通过 ERC-3525，我们可以创建一对账户：支付账户（Payable）和应收帐款账户（Receivable）。这两个账户之间像形成了一种类似于量子纠缠的支付通道，只要买家向支付账户汇款，资金就会通过智能合约自动分发到应收帐款账户中。这意味着无论应收帐款被拆分为多少份，无论最终落入谁的手中，最后都会按照预定的比例转移到应收帐款账户中，这大大增加了供应链金融保理业务的流动性和可组合性。在传统的供应链金融保理业务中，票据真伪鉴定一直是一个难题。在西方国家，票据通常由各个公司自行打印，而非通过统一的渠道，这使得票据的真伪难以辨别。同时，银行将应收账款票据作为抵押也很难实操，因为每次抵押都需要让两家企业签合约抵押票据收益权，违约涉及还涉及付款对象的转移。这极大地阻碍了大部分中小企业开展保理业务和融资。然而，区块链技术的运用可以转变这种局面。通过智能合约，我们可以在开票过程中加入一个确认（Confirm）步骤。一旦确认，票据就会生成并附带双方的确认签名。这就确保了票据是在双方已确认的状态下生成的。考虑到账期拖欠实际上等同于卖家向买家提供的一种形式的贷款，如果我们能够有效地解决票据真伪问题，卖家就能够依托买家的信誉将这个应收账款以一定的折扣率售卖给保理机构，从而得到贴现款项。举个例子，如果一个卖家拥有一笔面值为 100 万元的应收账款，而保理机构愿意以 90% 的折扣率购买这笔账款，卖家就能立即获取 90 万元的现金流，而不需要等待买家的支付。这个过程实质上是通过转移信用风险来加速现金流的流动，这是通过 ERC-3525 以及区块链技术可以实现的。借助区块链的可追溯性和透明性、智能合约的自动执行和验证，以及 ERC-3525 的执行便利，我们可以看到，ERC-3525 在传统金融资产通证化，特别是供应链金融中具有显著优势，但在 RWA 赛道中，区块链技术的广泛应用更需要主权政府、受监管的金融机构和大公司的支持，但这也符合 ERC-3525 在技术结构上相对中心化的特性，并且随着预言机等中间件设施的不断更新和完善，真实世界资产上链会是 ERC-3525 未来的一个大叙事，非常值得持续关注。虚拟资产或商品：除了代表金融资产以外，ERC-3525 还可以用来代表虚拟的数字商品或项目，如虚拟土地、可升级/可合并的游戏物品、虚拟会员卡、礼品卡、抽奖票等。其中虚拟土地、游戏道具以及会员卡是比较值得关注的领域，对于现有的游戏道具和虚拟土地体系，ERC-3525 展现出了更高的可能性和灵活性，并且 ERC-3525 向后兼容了 ERC-721 标准，这意味着所有支持 ERC-721 标准的协议、平台和钱包集成 ERC-3525 都会比较轻松，这在未来游戏与区块链的结合中 ERC-3525 有潜力表现出更高的可玩性。随着星巴克奥德赛计划的推出，客户忠诚度计划与 Web3 的结合引发了广泛关注。这可以被理解为一种积分会员卡制度，而星巴克拥有全球领先的客户忠诚度计划，仅在美国地区，就有千万活跃会员。值得注意的是，会员卡可能成为 Web3 发生 Mass Adoption 的一个关键场景，这将有助于吸引大批用户进入 Web3 的世界。从早先的肯德基和麦当劳案例中，我们可以看出，ERC-3525 代币标准在客户忠诚度计划中表现出显著优势。它能够实现从 ID 到 ID 的收、转、存操作，而且其 Value 能很好地表示会员卡 ID 中的积分数值。因此，ERC-3525 在此应用场景中具有很高的潜力，并在未来将可能发挥出比其他代币标准更大的潜力。。社交、身份领域以及代币化账户：由于 ERC-3525 具有可组合性，它可以表达更多的数据结构，这使其在当前的 Web3 社交领域，比如 Lens 这样的协议中，使用半同质化代币 (SFT) 来表达社交图谱可能比非同质化代币 (NFT) 更有优势。此外，借助 ERC-3525 实现灵魂绑定代币 (SBT) 也能表达出更多的属性，比如可以在 SBT 中对一些特定的数据进行量化表示如某场活动中某人的贡献度等。此外，ERC-3525 作为一种账户抽象以及数字容器，其本身就可以当作是一个“钱包”，因此除了拥有正常区块链钱包所拥有的功能外，ERC-3525 还为其它更具想象力的创新留出了空间。总结作为一种可拆分和组合的超级 NFT、通用数字资产容器、和可视化智能合约，ERC-3525 的定位其实并不是为了解决价值创造问题，而是解决价值包装的问题，数字资产可以长出一张动态、具有丰富信息的界面，可以碎片化、合并、打包、组合和编程。 ERC-3525 在 Web3 的未来趋势中展现出了显著的优势。无论是真实世界资产（RWA）、客户忠诚度计划，还是游戏等领域，ERC-3525 都有着显著的潜力。尤其在像供应链金融这样的真实世界资产的细分领域中，ERC-3525 相比于其他标准更是有着压倒性的优势，这些发展方向值得我们持续保持关注。而目前 ERC-3525 还面临着一些挑战和阻力： 1.高度的复杂性导致了较高的认知门槛，阻碍了人们对于 ERC-3525 的普遍了解和接受。 2.ERC-3525 开发难度相较于 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155等标准更高，对创业团队有着更高要求。 3.ERC-3525 的应用场景可能涉及主权政府和中心化担保机构，属于半中心化地带，与绝对的去中心化精神可能产生冲突，对区块链世界的价值观影响犹未可知。不论如何，正因为 ERC-3525 目前尚未引起市场的关注，又极具潜力，这才使它更值得我们密切关注。我们期待在未来 Web3 的 Mass adoption 中，ERC-3525 能够发挥重要的作用。 Reference： [1]https://icg.citi.com/icghome/what-we-think/citigps/insights/money-tokens-and-games [2]https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-3525 [3]https://mp.weixin.qq.com/s/cf8_oDVGBSwXYqEWYmv8uA [4]https://research.web3caff.com/zh/archives/1996 [5]https://sftlabs.io/2022/09/27/everything-about-fungible-semi-fungible-non-fungible-tokens/ [6]https://www.binance.com/zh-CN/news/top/7221255 来源：金色财经

金色财经2023-05-27

盘前必读｜“中药茅”片仔癀涨价3成，一粒760！百年中药老字号被日企收购引热议！巴菲特股东大会金句汇总

及债市收益率继续下行背景下，可转债整体风险收益比提升，包括银行理财、险资、零售客户等各路资金追逐可转债基金，推高了部分转债基金管理规模，公募持仓转债资产总市值也逼近3千亿关口。随着可转债市场继续保持良好发展势头，未来公募转债市场投资仍有望继续扩容。三、热点聚焦 1、中国外汇储备规模连续两个月上升，创近14个月新高。截至4月末，中国外汇储备规模为32047.66亿美元，环比增加208.94亿美元。相关部门表示，4月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。数据同时显示，中国央行持续购金，4月末黄金储备为6676万盎司，环比增加26万盎司，为连续第六个月增持。 2、本周全球金融市场大事不断！数据方面，中国4月外贸、CPI及信贷数据将重磅出炉；美国将公布4月CPI、PPI数据。央行方面，美国将公布2023年金融稳定报告；英国央行将宣布利率决议。2023年中国品牌日活动将举办；谷歌将举办一年一度的I/O开发者大会。此外，欧佩克将发布月报；京东、理想汽车等将披露财报。四、金融市场 1、上周五上证指数跌0.48%报3334.5点，深证成指跌0.82%，创业板指跌1.31%，北证50逆势大涨2.68%，万得全A、万得双创分别跌0.67%、1.33%。A股全天成交1.07万亿元，环比收窄。 2、北向资金午后持续回补仓位，全天净买入6.33亿元，早盘一度抛售超30亿元；其中沪股通净买入15.93亿元，深股通净卖出9.59亿元。 3、港股盘初高开高走，恒指一度涨1.3%，随后缓慢回落，午后保持窄幅震荡。大市成交低迷，再度不足千亿港元。恒生指数收涨0.5%报20049.31点，周涨0.78%；恒生科技指数涨1.03%报3895.53点，周跌0.15%；恒生国企指数涨1.18%报6797.75点，周涨1.43%。大市成交982.75亿港元，南向资金净卖出9.81亿港元。 4、半夏投资发文称，旗下宏观对冲系列基金均不再对新投资人开放认购，仅接受存量投资人追加。 5、在格力电器发布的2023年一季报中，董明珠名下1150万股股份处于冻结状态，占据董明珠个人持股比例34.45%。截至发布，格力电器并未回应冻结原因。 6、亚太股市收盘涨跌互现，澳洲标普200指数涨0.37%，报7220.00点，周跌1.37%；新西兰NZX50指数跌0.66%，报11889.01点，周跌1.09%；日本、韩国市场因假期休市。 7、美国三大股指全线收涨，道指涨1.65%报33674.38点，标普500指数涨1.85%报4136.25点，纳指涨2.25%报12235.41点。苹果涨4.69%，迪士尼涨3.16%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨2.54%，特斯拉涨5.5%，微软涨1.72%。上周，道指跌1.24%，标普500指数跌0.8%，纳指涨0.07%。 8、欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.44%报15961.02点，法国CAC40指数涨1.26%报7432.93点，英国富时100指数涨0.98%报7778.38点。上周，德国DAX指数涨0.24%，法国CAC40指数跌0.78%，英国富时100指数跌1.17%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。内容来源：界面新闻风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-08

龙虎榜｜3机构买入2亿元杭氧股份，西湖国贸2亿元独食鸿博股份，章盟主方新侠分头出击两只游戏股

作氛围下，此时再行追涨那些高位抱团标的风险收益比或相对较低。站在短线套利的角度，可留意前期经历了较长时间人气标的，去博弈修复性的补涨反弹机会。　　挣钱标签：科创板、房地产　　亏钱标签：传媒、CPO 　　个股方面，个股方面，长江传媒4板继续开辟新高度，电商股焦点科技11天7板，传媒板块中国出版14天7板、皖新传媒3板、掌阅科技3板，业绩超预期的广深铁路3板、中粮资本2板，一带一路板块秦港股份3板，地产股上实发展2板，AI设计概念股新城市创业板首板、启迪设计创业板首板。　　二、机构席位动态　　杭氧股份：3机构买入2亿元，2机构卖出6000万元　　三七互娱：3机构3天卖出2亿元　　游族网络：1机构3天买入1.83亿元，1机构3天买入6500万并卖出1.05亿元　　三、知名游资席位动态　　西湖国贸：2.13亿元买入鸿博股份　　章盟主：3天买入1.7亿元三七互娱　　方新侠：3天买入1.03亿元游族网络　　北京帮：1.44亿元买入漫步者，7500万元买入焦点科技　　北京中关村：1.02亿元卖出鸿博股份

金融界2023-05-05

专家预期经济将遭遇2009年式的衰退，投资者掌握正确的股票投资方法才是关键

衡不同类型股票的投资组合，以达到最佳的风险收益比。通常情况下，在经济衰退期间表现出色的防御性股票包括公共事业公司、医疗保健公司和必需消费品公司等。这些公司的业务通常比较稳定，不会像其他行业那样受到经济波动的影响。例如，公共事业公司的服务是必不可少的，无论经济形势如何，人们都需要用电、水和天然气等公用事业设施。同样，医疗保健公司也不受经济波动的影响，因为人们在任何时候都需要医疗保健服务。而必需消费品公司的产品（如食品、日用品和药品等）也是人们生活所必需的，因此它们的业务通常比较稳定。需要注意的是，防御性股票在经济好转时通常表现不如其他类型的股票。因为在经济好转时，人们更愿意投资于更高风险、更高收益的股票，而不是那些稳定但收益较低的防御性股票。因此，在选择投资组合时，需要根据自己的投资目标和风险承受能力来选择不同类型的股票。此外，防御性股票还具有相对稳定的现金流和较高的股息收益率。这使得它们成为投资者在经济不景气时寻求安全避险的选择。然而，需要注意的是，投资防御性股票并不能保证避免损失，因为它们仍然是股票市场的一部分，仍然受到市场波动和其他风险因素的影响。另一方面，成长性股票则通常在经济繁荣期间表现出色。这是因为在经济增长和就业增加时，公司的盈利和收入通常会增加，进而带动其股价上涨。成长性股票通常是那些在市场上快速发展的公司，如新兴技术公司和创新公司。需要注意的是，防御性股票和成长性股票的分类并不会一成不变，公司的经营状况和市场环境都可能导致它们的归属类别发生变化。因此，投资者应该密切关注市场变化和公司的业绩，及时调整自己的投资组合。相比之下，高成长股通常需要更高的估值来支撑其股价，因为投资者对于其未来的盈利预期较高。因此，在经济衰退期间，这些公司的盈利预期通常会下降，从而导致其股价下跌。总体来说，在经济衰退期间，防御性股票和稳健型股票的表现可能会比成长型股票更好，因为它们的业务和盈利相对稳定，不太会受到经济周期的影响。但是，每个股票的情况都是不同的，投资者需要进行详细的研究和分析，以便在经济衰退期间做出更好的投资决策。在防御性股票中，一些行业可能比其他行业更受欢迎。这些行业包括公用事业公司、电信、医疗保健和消费者必需品制造商等。这些行业通常会在经济衰退期间表现出色，因为它们提供的产品或服务是人们在经济困难时期所需的基本必需品。但是，需要注意的是，防御性股票并不是在所有经济衰退期间都表现出色。有时候，经济衰退可能涉及多个行业，而不仅仅是一些行业。此外，某些防御性股票的估值可能过高，这可能会影响它们在经济衰退期间的表现。因此，在选择防御性股票时，投资者应该仔细考虑其业务和财务基本面，以及它们所处的行业和经济环境。同时，投资者也应该意识到，防御性股票只是投资组合中的一部分，而不应该是整个投资组合的全部。投资者还应该分散投资，以降低风险并实现长期的资本增长。

Heidi 1评论2023-05-03

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