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债市“每调买机”的逻辑仍有效，30年国债指数ETF(511130)交投活跃，机构：可把握一定的交易配置机会

债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 15:39

结构性行情下，调整仓位可以看哪个方向？

著高于A股主要全收益指数，呈现出突出的风险收益比。（国证自由现金流全收益指数（480092）基日为2012.12.31，自基日以来完整会计年度涨跌幅为：-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。）考虑到当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面处于修复及改善阶段，海外和地缘等扰动因素频繁，自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。自由现金流ETF（159201）是全市场首批自由现金流ETF，编制创新且逻辑清晰；指数聚焦高自由现金流优质个股，捕捉现金流增长公司，更具成长性；同时关注公司质量，有效规避“价值陷阱”，是红利策略的进一步延伸拓展。指数长期业绩突出，抗风险能力强，适合底仓配置，满足价值投资、稳健投资、分散投资属性的长线配置需求，可作为资产配置长期工具，投资价值突出。 AI技术赋能消费互联网龙头，政策助力消费复苏近期，政策层面对于文旅消费的支持力度不断加大，为港股消费市场带来了新的发展机遇。政府通过出台一系列政策措施，鼓励文化旅游消费，推动消费升级；AI技术的快速发展也正在深刻改变消费互联网的格局，以阿里巴巴、腾讯、美团和小米为代表的港股消费互联网龙头，凭借其强大的技术实力和广泛的用户基础，正在加速AI技术的应用落地，推动业务模式的创新与升级。中金公司认为，AI技术正在重构消费互联网的价值逻辑，港股消费龙头凭借技术迭代与场景创新，有望迎来估值重估。例如，快手的AI推荐算法优化提升用户粘性，小米的智能生态链布局强化产品竞争力。此外，港股市场的流动性改善与政策支持进一步夯实板块上行基础。港股消费ETF（513230）紧密跟踪中证港股通消费主题指数，涵盖了阿里巴巴、腾讯、美团、小米、泡泡玛特等优质消费企业，为投资者提供了一键布局港股消费龙头的机会：一方面，成分股涵盖了港股市场中最具代表性和竞争力的消费企业，这些企业在各自领域拥有强大的市场地位和盈利能力；另一方面，成分股中不仅涵盖了互联网、电商、金融科技等新兴消费领域，还包含了文旅、娱乐、餐饮等传统消费行业，能够全面反映港股消费市场的整体表现。展望未来，随着AI技术的不断深化应用、IP衍生品市场的持续繁荣以及政策对文旅消费的持续支持，港股消费市场有望继续保持快速增长的态势。港股消费ETF作为布局港股消费赛道的重要工具，将为投资者提供分享港股消费市场增长红利的机会。以自由现金流质量为锚，以科技赋能为翼中金公司认为，行业上，中期还是以结构行情为主，有产业趋势加持的科技为主线。但是短期，如果调整仓位的话，可以选择部分平衡至前期跑输的分红类资产。长期看，我们依然建议当前配置关注四条主线： 1）稳定回报（分红+回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）； 2）科技（DeepSeek相关AI算力与AI应用），如云服务器、国产算力厂商、AIDC、AI应用软件、智能驾驶、人形机器人及消费电子等； 3）出海，以中端制造、传媒与新零售为主；4）新消费，满足当前人口和消费习惯的新式消费龙头。当前，A股传统核心资产出清加速，资金流向更注重业绩确定性与产业趋势。自由现金流ETF与港股消费ETF形成错位互补。一方面，自由现金流ETF在利率下行周期中具备较高吸引力；另一方面，港股消费ETF持续受益于AI应用落地与消费升级。两者结合可形成“防御+进攻”的组合，前者以自由现金流质量为锚，后者以科技赋能为翼，助力投资者在结构性行情中实现收益与风险的平衡。相关产品：自由现金流ETF（159201）港股消费ETF（513230），联接A/C（017832/017833）国证自由现金流指数2020-2024年完整会计年度业绩为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。中证港股通消费指数2020-2024年完整会计年度业绩为：70.89%、-17.21%、-26.72%、-19.89%、25.22%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 10:59

国债期货午盘全线上涨，30年国债指数ETF(511130)半日涨0.10%，已连续4日获资金净申购

债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-13 12:09

机构：债市调整或“超调”，建议拉长久期，30年国债指数ETF(511130)或具备配置性价比！

债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 13:19

日本头部券商重估结构性贷款业务：金融厅整顿670亿美元市场，地方银行增持日债产品引担忧

向其他资产类别，投资者应关注替代产品的风险收益比。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月 “监管压力下，地方银行需提升风险管理能力，否则恐难应对日债产品带来的潜在冲击。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月 “日本金融市场正处转型期，结构性贷款整顿或加速行业洗牌，关注后续监管细则至关重要。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

基本面持续回升需要低利率环境，30年国债指数ETF(511130)资金逢低布局趋势明显！

债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-11 11:50

“固收+港股”策略正当其时重点产品有哪些？

我们认为大概率 2025 年权益市场的风险收益比好于固收市场。此外，我们认为2025年人民币汇率的波动会加大，沪金具有中期的配置价值。” 银河证券数据显示，截至2月28日，广发集远和广发集轩最近六个月的收益分别为6.24%和6.95%，过去一年的收益为7.76% 和8.09%，均排名同类（前）1/5分位（分别为92/457和80/457，同类指普通债券型基金(二级)(A类)）。总体来看，"固收+港股"策略凭借其稳定性和增长潜力，正成为低利率时代下投资者的较好选择。随着市场对权益端增强方式的关注不断提升，这一策略及其相关产品值得稳健投资者关注。

金融界03-11 09:19

国债期货午盘多数上涨，30年国债指数ETF(511130)探底回升半日上涨0.13%

债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-10 12:09

现金流ETF（159399）今日上市

流聚焦指数的大中市值风格突出、有较好的风险收益比，具有很强的抗跌属性，指数基日（2013/12/31）以来的市场表现来看，在回调阶段（指富时现金流、国证现金流、中证现金流、中证红利指数均下跌的阶段。），富时中国A股自由现金流聚焦指数相对同类现金流指数及中证红利指数，大部分时间相对跌幅更小，体现出相对“扛跌”的特点。红利行情持续演绎，行至当前部分红利股估值溢价，但优质企业的价值挖掘工作依然具有深度价值。红利在经历两年的高光之后，未来一定会出现分化，有现金流支撑、有能力分红的公司有望真正经受住市场的“大浪淘沙”。注：数据来源：wind，富时罗素，截至2024/12/31，指数收益率均采用全收益指数计算。我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，不预示未来表现，亦不构成基金业绩的保证。相关观点仅供参考，不构成投资建议或承诺，不构成投资者选择具体产品的依据。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。本基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准）本基金标的指数的编制方案部分参考海外Pacer US Cash Cows 100 Index，因此称为中国版“现金牛”；现金牛不代表牛市等盈利性表述，不构成未来表现的承诺。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。

金融界02-27 09:29

摩根资产管理张一格：可转债供需格局良好，在波动中寻找交易机会

资机会。” 在张一格看来，可转债是一类风险收益比相对较高的资产。一般来说，纯债收益率大幅下行之后，可转债资产都有不错的收益表现，背后反映的是随着债券收益率下行，部分资金自然会转移到和债券属性相近的资产上。另外，2024年下半年以来，权益市场逐渐活跃，天然有助于可转债资产的估值提升。结合供求关系来看，张一格给出了一组测算数据：供给端来看，Wind数据显示，目前可转债市场的存量规模约为7000亿元，2025年预计有1400亿元左右的可转债以到期或者强制赎回的方式退出市场；需求端来看，2024年可转债基金规模逐季增长，反映出可转债投资需求不断增加，尤其2024年上半年股市表现不尽如人意，投资者对可转债采取了边跌边买的策略。 “可转债供给下降、需求增加的局面天然有利于估值的提升，今年只要股市不出现大的回撤，预计可转债会提供不错的收益回报。”张一格分析说。在股票部分，张一格依然认可“红利+科技”哑铃型策略的价值。一方面，股息率与债券收益率的差值依然在相对较高水平，红利资产未来可能仍有表现机会；另一方面，今年以来国内人工智能（AI）产业发展力度超出预期，随着市场风险偏好提升，科技板块或将持续向好。波动中寻找交易机会相比亮点不断的权益市场，2025年纯债市场则充满较多的不确定性因素。张一格认为，一方面，人民银行的货币政策依然是重要的影响因素，当市场理解的“适度宽松”和官方定调之间存在认知差异时，市场就容易产生波动；另一方面，市场预期的财政政策最终落地的规模和影响还有不确定性。此外，一些海外扰动因素以及内外政策的对冲效果都需要进一步观察。 “整体上，纯债资产的收益率已经一定程度上反映出了当前的经济情况以及政策出台情况，债市可能还不具备由牛转熊的反转条件，双向波动加大或将成为今年债市的显著特征。”张一格认为，在这样的环境下，债券投资不仅要重视基础的收益配置能力，更要加强交易获取超额收益的能力，“公募机构本身能够参与的债券品种范围就比较窄，所以就要把握好波动中的交易机会，想办法从波动中获取超额收益”。风险管理为“低波”护航当纯债资产收益持续下行时，多元资产配置自然成为稳健资金的重要策略。作为资产管理人，张一格十分重视这样的投资者行为变化，特别是对于风险偏好较低的投资者，除了争取在多元资产上寻找收益之外，回撤控制一定是投资管理的重中之重。 “尤其是低波‘固收+’策略的组合，对固收部分的收益贡献怎么重视都不为过，‘+’的部分更多是为了争取更高的收益，对冲‘+’的波动很大程度上要依赖固收仓位，同时权益投资也要注重仓位控制以及对高胜率资产的选择。”张一格介绍，摩根资产管理的FQT策略框架在构建组合时提供了很大的助力，可以帮助基金经理从基本面、估值、技术分析等角度，选择胜率和赔率适当的资产。此外，张一格十分看重投资中的止盈止损纪律：一方面，针对个券、个股等单一资产设定止盈止损目标；另一方面，当组合整体净值达到预警线时，适当降低风险资产仓位。“我们不希望某一次下跌给组合带来不可挽回的损失，花费太久时间去‘爬坑’，会导致组合错失下一次的机会。只要投资的胜率足够高，结合风险管理机制，低波‘固收+’策略做成功的机会较大。”张一格表示。据悉，摩根资产管理近期推出的摩根恒鑫债券基金，就采用了低波“固收+”策略，该基金拟由张一格及基金经理周梦婕共同管理。张一格介绍，此次新基金格外重视风险管理对于组合波动的控制作用，在明确低波策略这一重要的特征前提下，组合的固收部分将争取基础的回报能力以及交易博取收益的能力，权益仓位部分将在可控的限度内适当参与港股、A股以及可转债的投资机会，希望能够为持有人提供良好的持有体验和收益回报。来源：中国证券报以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-25 14:49

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