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比特币年度大会登场，万斯演讲最受瞩目

趋完善，流动性增强，金融工具更加成熟，风险管理机制也愈发健全。加密市场的“恐惧与贪婪指数”（Crypto Fear & Greed Index）目前为72（满分100），处于“贪婪”区间，但仍低于历史高点所体现的投机极端状态。链上数据也印证了这一趋势：交易所的比特币流入量减少，抛压减弱；与稳定币储备相关的流动性数据也显示，市场整体流动性水平有所提升。技术面与市场情绪积极从技术分析来看，比特币若能持续站稳11万美元上方，将有望在短期内继续上探至12.5万美元的目标位。衍生品市场亦传递出强烈的看涨预期。据数据显示，在全球最大的加密期权交易平台Deribit上，当前最受欢迎的比特币看涨期权执行价格分别为12万美元与30万美元，合约到期日为6月27日，这表明市场对进一步上涨持乐观态度。来源：Finance Magnates 宏观经济助推牛市情绪 Arthur Hayes认为，推动当前这一轮牛市的关键因素并非美联储（Fed），而是美国财政部的政策动向。当美联储减少对国债购买操作时，虽然市场利率上升、流动性趋紧，但财政部通过调整债务管理计划与发行策略，进一步刺激了市场动能。另一个关键变量是穆迪近期下调美国主权信用评级，这一决定连同持续走软的美元，令比特币作为替代性“硬资产”之吸引力大增。监管环境逐渐明朗，政策驱动或成上涨新引擎 2025年，比特币相关监管政策的进一步落地有望成为推动新一轮上涨的催化剂。美国参议院近期通过了一项关键的稳定币监管法案，标志着加密资产领域首次拥有成体系的立法框架。美国总统特朗普则表示，有意在今年8月前签署加密货币监管法案。这一意图将为长期处于“政策不确定”状态的加密行业提供明确性与正向指引。值得一提的是，特朗普政府正在推动一项“战略比特币储备”计划，并明确提出限制稳定币支付利息的条款，从而在保护传统商业银行存款体系稳定的同时，亦保留对加密原生企业的发展战略空间。与以往不同，当前的机构入场方式更加多元，涵盖ETF、代币化金融资产、风险加权数字资产、稳定币、现货与衍生品等类别。市场已进入结构性资金“虹吸”阶段：比特币ETF近一周资金净流入突破400亿美元，标准普尔500指数成分股Coinbase的持续纳入，亦让被动型基金投资者间接持有比特币资产。此外，根据Glassnode数据，当前比特币非流动性供应水平达到历史最高，而市场正呈现出明显的“散户抛售 vs 机构吸筹”结构性剪刀差。以下是值得重点关注的比特币ETF与相关概念股。比特币现货ETF： BlackRock iShares Bitcoin Trust IBIT Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund FBTC ARK 21Shares Bitcoin ETF ARKB MicroStrategy Inc. MSTR 比特币概念股：交易所：Coinbase COIN 挖矿硬件:Canaan Inc. CAN 挖矿股：Marathon Digital Holdings MARA Riot Platforms Inc. RIOT CleanSpark Inc. CLSK TeraWulf Inc. WULF 原文链接

TradingKey05-23 18:27

民生证券：首次覆盖涪陵电力给予增持评级

推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧风险；管理模式的风险；用电增速不及预期。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-23 17:57

穆迪为何降评美国？是否会影响加密市场？投资者应如何应对？

AXG）与加密资产，以降低整体风险。风险管理尽管穆迪对美国的降评已经获得一定数据支援，提振加密市场尤其是比特币价格，但是也有可能出现反转或意外，因此投资者应设定止损点和获利点，以保护资本，防止潜在的损失。结论穆迪降评美国信用评级，给传统金融市场和加密市场都带来不同程度的冲击。然而，比特币经历短暂下跌之后却迎来大涨，并出乎意料创下历史新高。尽管特朗普政府极力否定穆迪的降评，但是避险情绪仍然高涨，加密市场有望受益于美元信任度下降。不过，投资者仍需关注后续监管与政策变化。原文链接

TradingKey05-23 17:49

CXO强势助攻，医疗逆市领涨，512170放量摸高1.85%！刚需赛道再迎新，国内首只“药ETF”5月26日开售

和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源于沪深交易所、公开资料等。注：根据沪深交易所公开信息，华宝中证制药ETF是国内首只跟踪中证制药指数的ETF。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 17:48

Q1业绩大增、分红比例再提升，乐信(LX.US)的确定性越来越强

的科技底座，实现更加精细化的运营管理、风险管理，提升获客、风控等能力。同时，AI技术则帮助乐信，尤其是在复杂多变的市场环境下，能够从容应对，增强业务的稳定性。这为金融市场的健康稳定发展提供了技术支持，也赋能乐信经营实现提质增效，那么风险下降、利润增厚也就不足为奇了。此外，管理层还透露，截至目前，公司已完成了全新风控体系升级和风控基础设施搭建；构建起全链条量化经营分析体系，对不同客群实现了差异化定额定价。这意味着，乐信的精细化运营能力完成了质的飞跃，业绩长期高质量发展更加值得期待。生态协同与海外扩张，全方位构建护城河业绩大增的同时，乐信正全方位构建独有的护城河。从宏观角度分析，市场的合规要求愈发严格是大势所趋，伴随着相关新规落地，意味着行业分化将进一步加快，规范化的头部企业将更容易健康发展。更重要的是，乐信在头部企业中形成了难以模仿的差异化竞争力，这让其能够拿到更多的市场份额，享受市场规范发展的红利。乐信的护城河首先便是乐信的生态业务。乐信的分期零售业务一季度增长显著，交易额11.26亿，环比增加16.2%。乐信发挥自建电商平台的独特优势，能够深刻洞察用户，量身定制金融产品去满足用户的差异化需求。乐信本季度进一步完善了商品供应链，这无疑又能激发优质活跃用户的消费潜力。对于个人消费信贷业务，乐信进一步挖掘了用户需求，比如推出随借随还产品。通过多元化的产品矩阵，乐信的用户规模和用户粘性有望继续提升。而在面向小微企业的普惠业务上，比如在低线城市，目前乐信已具备较强的渠道和服务优势，形成线下直营获客团队与精准一对一服务能力。这帮助乐信更好地洞察需求，挖掘客群，加速市场渗透。据了解，乐信普惠业务已实现持续盈利。可以看到，上述业务顺应消费复苏、支持小微企业及民营经济发展的政策趋势，能够形成有效协同，作为乐信独特的竞争力，未来将极具想象空间。除了生态业务之外，乐信的海外业务表现也颇为惊喜。客观来说，东南亚市场竞争已异常激烈，随着越来越多的企业进入海外市场，获客成本上升、盈利空间压缩成为行业痛点。同时，新晋企业需要深入了解当地市场文化和用户需求，去建立适配的经营管理体系，应对政策变化的不确定性。面对这些难以避免的现实问题，从结果来看，乐信表现优异。一季度海外业务获客成本环比下降19%，盈利环比提升，业务成长速度领先行业水平。诚然，乐信的海外扩张起步并不算早，但基于金融科技能力和市场经验的长期积累，乐信反而做到了快速赶超。着眼于未来，乐信还有哪些值得期待？众所周知，近些年金融科技企业的“AI”属性越来越浓厚，从资本市场的角度看，是企业当前必须要讲的叙事，也是投资者一定会考量的估值逻辑。可问题随之而来，当所有企业都在讲AI故事，又有多少企业能真正收获价值投资者的“信任票”？笔者认为，如何落地AI应用，带来底层能力的质变，才是区别每个金融科技企业孰优孰劣的关键所在。据了解，乐信今年继续探索AI更多的可能性。一季度引入DeepSeek R1、QWen3等先进大模型，去完善本地化部署的、乐信专有的大模型“奇点”Al大模型。此前，“奇点”已在研发提效、内部工具、业务赋能等方面落地，比如统一AI中台打通分期购物、信贷等场景数据流，用户全生命周期价值提升18%。长期来看，乐信通过AI技术重构业务流程，将为公司带来更多真金白银的效益。值得注意的是，在此次财报中，“智能体”一词被乐信提及。作为大模型技术落地的重要载体，智能体凭借其在多场景中的集成应用能力，正逐步渗透至金融业务流程各环节，为金融发展提供全新的动能。乐信“智能体”落地进展如何？根据财报透露，乐信探索构建了具备金融自适应能力的AI智能体体系，开始在贷前策略的辅助生成领域测试应用，提升策略迭代效率。从基础能力上看，智能体更加侧重于聚焦特定场景，具备突出的垂直属性。可以预见，乐信打造AI智能体体系，未来将会更精准抓住用户的个性化需求，更加高效地向用户提供贴合实际需求的产品。这无疑是提升乐信的精细化运营能力，最终增强用户粘性，开辟业绩新的增长空间。资本市场会关注企业的AI大模型持续迭代，以及AI商业化落地，这样来看，显然有数据、有客户、有场景的企业更为利好。而乐信的业务规模、用户体量、生态业务协同，足以说明其在这些方面天然占据优势，未来有望充分受益于AI智能体发展。总的来说，在AI加持下，投资者可以期待，乐信底层能力的质变持续带来价值释放，为公司的业绩带来更多的增量看点。结语：乐信的分红比例再一次提高，从今年下半年开始，公司的现金分红比例将提高到净利润的30%。这距离乐信上次宣布将比例从20%提升至25%，仅仅过去半年左右的时间，可见管理层对自身发展信心十足。假设全年利润为季度数据的4倍（为保守估计，管理层重申2025年全年净利润同比大幅增长的业绩指引），按照30%的分红比例和最新股价计算，乐信的股息率至少在5%以上。这在一众中概股里属实罕见，甚至不亚于几家互联网龙头。在消费对经济增长拉动持续增强的大背景下，乐信凭借金融科技能力收获了业绩持续上扬，再叠加AI探索，未来的确定性越来越强。对于这样一个投资标的，随时入场都是押注公司长期潜力的好时刻。

格隆汇05-23 16:37

数字经济领域增长潜力有待挖掘，数字经济ETF(560800)上涨0.40%

管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 13:26

市场的机会将取决于市场的增量性变化，500质量成长ETF(560500)涨近1%

管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 13:16

突发重磅信号！香港稳定币立法三读通过议员：人民币稳定币有望纳入体系

间内处理。三是符合一系列有关打击洗钱、风险管理、披露以及审计适当人选的要求。四是必须在持牌虚拟资产交易平台进行交易。草案显示，在发行人资质方面，规定持牌人须有足够财政资源及流动资产，其中要求持牌人的股本至少有2500万港元。牌照不设固定期限的有效期，也就是说，除非遭撤销，或者持牌人被清盘、撤销于香港公司登记处的注册资格，否则牌照持续有效。为保障公众和投资者，草案规定，只容许指定的持牌机构在香港销售法币稳定币，而只有由持牌发行人所发行的法币稳定币才可销售给零售投资者。上述可以在香港销售稳定币的指定持牌机构包括：获金融管理专员发牌的稳定币发行人、银行、获香港证监会发出1号牌(证券交易)的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。为起到有效震慑作用，《稳定币条例草案》对违规行为设定了明确的惩罚规则。无牌进行受规管的稳定币活动：可处罚款500万港元及监禁七年；非指定持牌机构销售稳定币：可处罚款500万港元及监禁七年等。

链动精灵05-23 11:55

震惊！超级顶流“E大”又买医疗了！这一次，有什么不一样？

资金实力和判断理性投资，高度注意仓位和风险管理，切勿盲目梭哈。E大这次加仓也提示了，医疗“医疗自目前价格下跌幅度达40%的可能性”。来源：雪球网 / 作者：超级巴飞特以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 11:26

中国太保发布《2024年应对气候变化报告》

。聚焦新能源、农险等重点领域，形成相关风险管理制度及措施，加强关键环节管控。持续拓展“风险雷达”系统功能，加强风险勘查与灾害预警，提升公司智能化风险管控能力。首次发布运营碳排放目标，打造低碳运营新模式。中国太保积极响应国家双碳战略，在对标领先同业实践以及系统分析现有减排潜力的基础上，科学制定减排计划，明确集团整体1,22028年运营碳排放总量较2023年下降20%的量化目标，保障碳减排工作有序推进。持续完善运营碳排放管理体系，形成《运营碳盘查管理制度》，明确碳盘查流程规范，提升碳数据质量。加强节能减排管理，通过采用先进节能技术、推进智能化节能改造、加强数据中心节能等多项措施，有效降低公司运营碳排放。加强对外交流合作，助力全球气候治理。中国太保积极参与全球气候行动，与国际组织、合作伙伴、专业机构等加强交流与合作。中国太保参加联合国环境规划署金融倡议（UNEP FI）、联合国责任投资原则（PRI）、联合国可持续保险原则（PSI）等国际机构组织的交流活动，与国际同业就ESG前沿实践开展深层次对话。联合PRI举办ESG投资闭门研讨会，围绕气候金融等主题进行专题交流。深度参与ESG全球领导者大会，积极分享公司的ESG经验与实践成果，为全球气候治理提供中国经验。展望未来，中国太保将继续深耕绿色发展，推动金融与可持续发展的深度融合，不断提升气候变化应对能力，携手各方力量，共同迈向更加绿色、低碳、可持续的未来。

金融界05-23 11:16

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