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浙江：鼓励平台企业建设开放共享云平台持续推进公共数据开放共享

业投资入股金融机构和地方金融组织，强化风险管理和关联交易管理，督促平台企业及其控股、参股金融机构严格落实资本金和杠杆率要求。规范平台企业与银行保险机构的合作方式，严禁平台企业通过售卖、导流等方式违规为区域性金融机构突破经营范围限制。推动多部门协同开展金融营销行为治理，增强业务信息披露全面性和透明度。（五）加快平台治理创新，着力构建高效协同的监管体系 22.强化平台经济协同治理。坚持线上线下一体化监管原则，实现审批、主管与监管部门权责统一。加强部门统筹协调，强化政策联动和协同配合，避免重复执法、重复检查。探索建立案件会商和联合执法、联合惩戒机制。推动行业自律，鼓励行业协会牵头制定团体标准、行业自律公约。加强社会监督，探索公众和第三方专业机构共同参与的监督机制。建立监管部门与平台企业定期会商机制，鼓励和支持平台企业参与平台经济协同共治。依托全国网络市场监管与服务示范区等建设，探索建立适应平台经济发展的监管模式，形成一批可复制可推广的治理经验。 23.迭代平台经济数字监管。持续推进平台经济数字化智慧监管平台的应用优化和能级提升，迭代升级“浙江公平在线”“浙江外卖在线”等数字化监管平台，强化对垄断和不正当竞争行为、网络餐饮、互联网广告、平台企业金融业务等风险预警和闭环处置。强化平台经济网上舆情风险监测，加大对平台经济领域违法和不良信息处置力度。推进网络直播综合治理集成改革，开展网络直播等新业态风险监测，大力培育“绿色直播间”，推进直播行业良性有序竞争。 24.科学合理界定平台责任。强化平台经济领域制度规范，科学划分平台业务分类和规模分级，梳理并制定平台责任清单，厘清平台责任边界。开展平台企业合规评价，加强平台风险隐患分析评估，及时预警违规风险。强化政府部门监督执法职责，探索实施平台企业合规激励机制，研究平台尽职免责具体标准。坚持过罚相当，推行轻微违法行为依法不予处罚、减轻处罚制度，综合考虑违法行为的性质、情节、社会危害程度及当事人的主观过错等因素，依法作出裁量决定，坚持过罚相当，实现执法效果和社会效果的统一。 25.规范网络市场监管执法。聚焦社会关注度高、涉及面广、反映强烈的重点问题，完善事前事中事后全链条监管执法机制，维护公平竞争的网络市场秩序。依法处置平台经济领域垄断和不正当竞争行为。强化平台广告导向监管，对重点领域广告加强监管。落实线上经营者缺陷产品召回义务。加强对平台规则及平台押金、预付费、保证金等费用的管理和监督。加大对出行领域平台企业非法营运行为的监管力度。强化平台企业涉税信息报送等税收协助义务，整治隐匿和转移收入、转变收入性质等涉税违法违规行为。加大对网络黑公关、网络水军等黑灰产业的执法力度，依法保护企业商誉。三、组织实施（一）强化组织领导。加强党对平台经济工作的领导，坚持正确的政治方向。建立省平台经济工作联席会议制度，加强对平台经济领域重大问题的协同研判，强化监管行动、政策的统筹协调，防范政策叠加导致非预期风险。加快推进平台经济管理变革型组织建设，做优做强平台企业监管机构和监管力量。（二）强化政策宣传。进一步做好政策解读，积极宣传平台企业在科技创新、乡村振兴、共同富裕等方面的创新实践和积极担当，加大对平台企业积极履行社会责任、践行社会公益以及关心关爱新就业群体等的宣传力度。（三）强化责任落实。强化省级统筹，进一步落实地方属地管理责任，坚持责任划分、评估考评与追责问责有机统一。健全推进平台经济发展的政策体系，及时研究解决平台经济政策落实中的重大问题，推动各项政策措施及时落地见效。

金融界2023-07-05

欧科云链研究院：深度解读港元稳定币发行逻辑、监管规则及潜在影响

控与合规服务。与港元稳定币相关的第三方风险管理和合规服务将越来越受到青睐。尽管目前已存在稳定币审计、顾问以及保险提供商等第三方风险管理公司，但考虑到香港未来监管框架，港元稳定币需要能更有效和更主动监测和监管市场的风控及合规工具。如港元稳定币在公链发行，其交易与流通数据都以链上数据呈现，借助区块链数据分析技术进行链上 AML 和智能预警分析将成为提供行业规范与透明度的重要选择。 6 问：港元稳定币与代币化存款与数码港元有何关系？答： 1、港元稳定币与代币化存款。两者存在一定竞争关系，在港元稳定币合规框架明确前，代币化存款可能成为香港 Web 3 连接法币体系的替代方案。代币化存款本质上是金融机构所持有存款的数字化表达，由商业银行作为主体并以银行存款为抵押，可被看作 CBDC 和私人稳定币的中间产物。新加坡和美国此前在代币化存款领域均有过积极探索，全球知名信用评级机构穆迪更是认为代币化存款有潜力成为解决稳定币缺点的替代解决方案。香港已在数码港元先导计划中进行代币化存款探索，并考虑对其采取适当监管措施。如果商业银行主导的代币化存款在香港试点顺利，可能对后续推出港元稳定币提供技术与经验支持，但也可能降低其探索港元稳定币的热情：因为存款代币化能在解决港元稳定币难题的同时发挥大部分港元稳定币的职能。 2、港元稳定币与数码港元。两者最大的区别在于，数码港元将由香港金管局主导发行，具有与港元相同的法定货币地位；而港元稳定币是由私人机构或商业银行组织发行，短期内只能作为支付工具或数字化资产而存在。 CBDC、稳定币和代币化存款的对比 7 问：香港真需要港元稳定币吗？答：由于 Web 3 需要依赖稳定币进行支付结算，所以港元稳定币是推动香港 Web 3 本土化发展的重要基础设施，也能促进以港元结算的跨境贸易支付发展，将 Web 3 创新真正留在香港。如果港元稳定币顺利推出，不仅会联通虚拟资产市场与香港金融市场，吸引更多人才与资金，还将进一步增强香港在虚拟资产与 Web 3 领域的话语权。所以市场对推出港元稳定币具有极高热情。但目前香港官方表述中几乎没有任何关于港元稳定币都表述，更多是鼓励推动数码港元和代币化存款等创新实践。同时考虑到港府正加速制定稳定币监管政策，但距离实施监管可能还需要时间，所以短期内香港政府对港元稳定币的需求可能并不强烈，合规港元稳定币出现的可能性并不大。导致监管与市场对港元稳定币的态度存在差异的原因在于不同立场下对港元稳定币合规与效率的需求优先级不同。监管机构更关注在合规、风险控制和市场创新等方面取得平衡。在反洗钱等现实问题尚未解决的情况下，港元稳定币对监管机构而言并不是必需品。从合规美元稳定币 USDC 看港元稳定币的未来 USDC 是一种以美元为背书的中心化稳定币，以 1: 1 的比例与美元挂钩。目前已取得广泛的应用和认可。根据 Kaiko 最近报告，在围绕美国债务上限的持续闹剧中，USDT 和 USDC 几乎没有波动，说明投资者对稳定币的稳定性充满信心。目前，USDC 市值已达 287.82 亿美元，其产品架构和运行机制已经过时间考验。USDC 发行方也在不断扩展商业版图至银行等业务，并将合规作为 USDC 的发展根基。在长期的实践经验中，USDC 建立了相应的合规和风控机制，这些经验可以为港元稳定币发行和运营提供借鉴和参考。首先从 USDC 运行机制分析。当用户存入美元换取 USDC 时，在以太坊网络上发行 USDC，并将相应的资产以 1: 1 的对应关系将资产抵押存储在存储账户，反之则减少和销毁 USDC 来让用户取出 USDC。从产品架构来看，除了代币发行智能合约外，存储合约也是 USDC 的重要合约之一。以购买为例，当用户购买 USDC 时，其购买的 USDC 金额将会被冻结，并存储在 USDC 的存储合约中。存储合约还肩负着调控 USDC 的发行量，以保证 USDC 稳定性。USDC 将其抵押的法币资产存放在美国联邦存款保险公司（FDIC）账户以及其他机构进行分散存储，以确保资产的安全性。USDC 的储备金是属于 USDC 持有人的资产，而不是 Circle 的资产，并且全部存放在指定的 "为 USDC 持有人的利益" 的独立账户中。这与银行不同，银行可以将储户资金用于出借等业务。 USDC 的发行及运行机制在风险管理方面，USDC 作为一种电子 "储值 “工具受到各州货币传输法律的监管。除外部监管外，还有第三方验证者对代码和财务方面进行定期审计。在内部风险管理中，USDC 搭建了“风险提示”、“诈骗管理”、“监控计划”和“投诉管理”四个板块。在合规管理方面，USDC 发行机构会遵循监管要求，进行 KYC/AML，并建立相应风险控制系统。港元稳定币的发展运行也应如此。风险管理将会成为虚拟资产是否安全的第一道关卡，而合规管理则是港元稳定币发展绕不开的第一步。在合规管理的过程中，尤其是对于链上资产的内部合规管理，传统金融 AML 工具有可能会失效。对于链上资产来说，你的钱包地址就是一个账户。与普通的银行账户不同的是，这个地址通常不要求填写个人信息，因此针对虚拟资产的合规科技方案就十分必要。以欧科云链 Onchain AML 解决方案为例，针对于虚拟资产的新需求，将传统的 KYC 部分升级至 KYA（了解你的地址）和 KYT（了解你的交易）。KYA 经过长期实践所积累以及采用机器学习和多模式算法，精准识别各类地址标签，多达 30 多万亿个地址标签库可以有效让企业做到内部合规管理。而 KYT 则可以实时检测到每一笔交易的交易风险，充分了解交易信息，从而满足虚拟资产服务提供商的合规和风控需求。结语在 Web 3 世界，香港模式正被广泛关注。香港模式的核心在于合规交易。作为 Web 3 时代的关键金融基础设施，包括港元稳定币在内的稳定币在香港都需以安全合规为前提。但事实上，现阶段推出港元稳定币的难点也不在发行与运营等市场化程序，而在于能否出现匹配香港监管要求的合规技术及服务，以解决反洗钱及反恐怖融资等难题。与虚拟资产交易服务商监管框架类似，在面向港元稳定币施加监管时，牌照只是基础，关键是要借助欧科云链 Onchain-AML 等监管科技和合规工具，监测市场变化并采取相应措施，让监管创新跟上技术创新。在全球虚拟资产及 Web 3 市场从存量到增量竞争转变的当下，如何在与现实世界融合发展的过程中，平衡合规与创新需求成为重要议题。但 Web 3 世界与现实监管间的利益冲突日益激烈，美国等国家的持续高压让一众加密企业陷入被动。相较于美国 SEC 等机构，香港如今的监管更具弹性，不仅开放透明，而且积极寻求适应变化的监管能力。这种友好的适应性监管或将推动香港模式成为全球虚拟资产与 Web 3 监管与发展的范本。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

信托业年会提出行业必须跨越两道坎：决不依赖类信贷影子银行和通道业务，重获得市场信任

各级管理和专业人才培养，提升投研投资、风险管理、信息科技等专业化水平。在高管选聘、考核、薪酬激励等方面建立多方共商机制。五是真正践行ESG理念。要充分认识ESG理念与行动的重要性，真正在战略、文化和业务等各个方面践行ESG理念，提升公司和行业良好形象，固化和强化市场的信任与信心。此外，年会还进行了分组讨论，与会代表围绕会议主题进行了专题发言和深入研讨。原银保监会信托部主任赖秀福同志作了总结讲话，对信托行业的发展和监管进行了具体的安排和部署。

金融界2023-07-05

宁波银行：经营区域均为我国经济最发达的地区，业务拓展空间较为广阔

风险管控情况？答：我行始终坚持审慎的风险管理文化，推动风险管理体系更加精细、智能、高效。一是严把增量风险，在坚持统一的授信政策和独立的授信审批基础上，持续完善行业和产业链研究体系，形成更准确的客户定位；二是管牢存量风险，不断丰富客户风险管理的模型，通过重点领域排查、持续发挥回访效能等措施提升风险管理的针对性、有效性。 3、请问贵行私人银行业务情况？答：我行始终坚持“专业、专属、专享”的服务宗旨，秉持“行稳致远”的核心理念，围绕私银客户在个人、家业、企业、社会责任等多方面的需求，打造专业的产品体系、稳健的经营模式以及综合的尊享服务，为私银客户提供全方位的高质量陪伴。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-07-05

RWA漫谈：底层资产、业务结构和发展路径

还可以让底层资产的价值得到充分释放。风险管理。底层资产的维护、资产上链、收益分配等环节都涉及风险管理，如果是债权型资产，还涉及到债务人违约后的资产清算、催收等环节的风险管理。一、底层资产底层资产是最为核心的要素。现阶段的RWA赛道，底层资产主要分为以下几类：债券类资产，主要是短期美国国债或债券ETF。典型的代表包括稳定币的USDT、USDC。部分借贷项目，比如Aave、Maple Finance也加入了这一阵营。国债/国债ETF是目前占比最大的RWA；黄金，典型的代表是PAX Gold。仍然是在“稳定币”的大叙事之下，但发展缓慢，市场需求疲软；地产类RWA，典型代表是RealT、LABS Group等。类似于将房产打包之后做成REITs然后上链。这类型项目的地产来源广泛，项目方团队往往会选择自己的城市作为资产的主要来源地；贷款类资产。典型类型如USDT、Polytrade等。资产的种类较为广泛，包括个人住房抵押贷款、企业贷款、结构化融资工具、汽车抵押贷款等；权益类资产，典型的项目包括Backed Finance、Sologenic等。这类型资产的交易寻求真实存在，但是极大受限于法律等问题。加密原生的“合成资产”的一个重要发展方向就是已上市流通股票，与该领域高度重合；其他，包括农场、艺术品等规模较大（单个资产金额较大）但标准化程度较低的资产类型。将何种资产作为底层资产，需要考虑5个维度的问题：流动性、标准化程度，本金安全性、可扩张规模以及收益率。从这5个维度，我们可以大致框定上述资产的属性。从底层资产来看，债权类资产目前看来是最值得挖掘的类目，基于自身的定位可以寻求差异化路线：锚定法币稳定币、加密市场余额宝等。虽然目前锚定法币的稳定币赛道已经寡头林立，且主要项目都已经与大量项目形成了生态合作，但目前“加密市场余额宝”等赛道还有待挖掘。对于地产类资产，虽然REITs的方案已经很成熟，但是如果项目团队决定自己选择资产、进行地区和物业多样化管理，无疑会增加较大的成本：比如在项目维护方面，如果地区分布太分散，需要参与物业管理的人数会增加，物业维修等方面的采购成本、人员交通成本也需要增加。在笔者看项目的过程中，曾遇到过项目团队希望将单个物业价值控制在10万美元以内、分布在5个国家以上、物业类型不拘泥与住宅和商业物业的情况。虽然可能做到了足够分散化，但是在信息披露、物业管理等方面难度较大。未来想实现底层资产的快速增长也有难度。目前笔者不建议过分关注“其他”类型的底层资产，最重要的原因是流动性和标准化。比如农业相关的底层资产，由于非标程度较大，这为确定底层资产的质量增加了很多难度。就单个农田为例，所产出的农作物的品质也会有差异，仓储、运输、销售也是相对专业化的流程，想让农业资产的收益最终交付给投资者，需要在行业内深耕多年才有可能。经济作物面临的产能周期波动、天气因素影响也是较难预测的。最终变现也存在较大的难度。如果是项目方自己寻找资产、自行封装资产，项目本身的成长性也会受到较大影响，这类型项目想快速增长难度更大。就底层资产而言，当前以债券类资产作为核心方向，以类REITs资产作为收益增厚的途径，或许是更为实际和可落地的方向。二、业务架构如果说前几年如何将RWA上链还存在较大问题，那么现在在MakerDAO等头部项目的探索之下，已经形成了较为清晰的路径。首先，为了实现RWA上链的便利性，可成立RWA Foundation架构。MakerDAO在这一架构之下，可实现通过RWA Foundation管理多个RWA，新的RWA装入直接由RWA Foundation发起SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的载体）即可。来源：https://forum.makerdao.com/t/pre-mip-discussion-rwa-foundations/9510 其次，对于单个SPV，可采取类似于ABS（Asset Backed Securitization）项目所属的资产为支撑的证券化融资方式的管理模式：来源：https://forum.makerdao.com/t/poll-rwa-working-group-covenant-structure/4836 MakerDAO为了资金的安全，选择投资优先级资产，其余投资者可成为劣后份额的投资人。对于其他项目方而言，可根据目标用户群体的风险偏好来决定持有资产的风险等级。与传统的资产证券化步骤不同的是，在MakerDAO的单个SPV中，不存在结算、资金托管的角色，但增加了token化的发行平台。未来在监管空间更加明确之后，结算、资金托管或许仍然是RWA必备的参与方。三、风险管理 RWA的风险管理主要分为3个维度： 1.底层资产的风险管理。标准化程度越低的资产，需要的风险管理能力越高。相比于林场和农场，国债的标准化程度高，资产的流动性更好，价格发现能力越强。因此，管理国债的难度更低。不过，即便是同一类资产，在不同地区和国家，管理的难度也有所区别。比如，部分发展中国家的电子化水平较低，债权类资产可能仍然以纸质形态存在。这就要求在持有大额债券期间，项目方需要找到一个不能将债券损毁的地点存放。纸质形态存在的资产，还存在较大可能被“狸猫换太子”，这类型事件在很多地区都有大额案件发生。总之，对于底层资产的风险管理，最基础的是保证底层资产在项目存续期内真实有效，其次是保证底层资产的价值不会受到人为因素的损失，第三还应该确保底层资产能够以一个公允的市场价格变现，最后还应该确保收益和本金能安全顺利地交割给投资者。这类型风险，与传统资产的属性重合度较大，有可以参照的风险管理措施。 2.上链的风险管理。因为涉及到数据上链，如果链下机构没有得到足够的管理，可能存在虚报数据的情况。类似的负面案件，在传统金融领域也时常发生，比如在商业票据、供应量金融、大宗商品等领域，都出现过数额巨大的造假行为。即便是通过传感器实时监控、固定交割场所等方式，仍然没有办法100%规避风险。对于目前还在萌芽阶段的RWA行业而言，笔者相信也会出现类似的情况，况且目前缺乏相应的监管细则，违法成本过低，上链的数据造假风险不容小觑。 3.合作方风险管理。这一类风险仍然偏向于传统，但问题在于目前没有针对RWA监管的细则出现。比如，在托管环节，使用什么样的托管机构才合规？在审计环节，当前会计财务等方面的准则能否准确完整地将RWA的特点反映出来？在项目运营过程中，如果出现了风险事件，什么样的风险处置方式、流程更能保护好投资者？这一类问题仍然没有非常准确的答案。因此，合作方仍然有机会作恶。四、当前用户结构与用户需求在之前《加密世界的“原生债券市场”展望》提到过，由于加密市场的极强波动性和周期性，相对低风险、风险偏好较为保守的投资者难以在市场中获得持续稳定的回报。这样的市场中，大量用户也表现出极强的风险偏好：在dex.blue等团队于2020年发布的调查报告中，被调查的加密市场用户有一半投入了其全部储蓄的50%及以上到加密市场中；Pew Research和币安发布的调查报告中，也分别提到，目前加密市场中的用户，年轻人占比较高。在这样的市场结构下，加密市场投资者的风险偏好会高于传统市场投资者。来源：https://medium.com/dexdotblue/defi-usage-survey-the-results-insights-b3481275019b 在当前以“套利者、极高风险投资者“主导的市场中，其波动率也呈现出类似的特征：K33 Reseach的研究显示，自2017年年初至2022年10月，比特币的波动率在绝大部分时间段内高于纳斯达克和标普500，只有在市场极为寡淡的时候美股的波动率才有机会超过比特币。来源：https://k33.com/research/archive/articles/volatility-near-6-year-lows 加密市场中两类主要投资者群体对于收益率的需求可能不同：对于套利者而言，“低风险”投资机会更容易获取，而这类型的交易机会，以比特币永续合约资金费率为例，从产品出现至今的年化收益率在15%-20%之间，这数值已经远高于5%这一全球股票市场的长期收益率水平，更高于各类型债券的长期收益率。对于高风险投资者来说，其期待的回报更是远高于套利投资者。因此，即便将股票token化，可能也很难满足目前市场的用户结构和其期望收益水平。短期来看，大量RWA产品的风险收益比的定位就比较尴尬。五、监管：或许是潜在的机遇今年6月初，美国SEC宣布，将包括BNB、BUSD、MATIC等在内的多个代币定义为证券，引发了市场对于监管的担忧，相应的标的也出现了较为明显的下跌。如果SEC的监管措施被其他G20或更多的国家认可，将更多的代币列为证券并纳入传统监管框架，未来在链上发行代币或许也会被纳入监管范围内。从目前的监管政策上，我们看到了类似的苗头：不论是美国、日本、欧盟国家，对于稳定币的监管措施，纷纷开始向传统银行靠拢，或许未来关于代币的监管，也会在一定程度上借鉴证券的监管措施。如果这样的局面出现，一些目前在传统金融领域的从业者会更加放心将资产上链：这样的好处在于，资产是本地的，但是可以吸纳全球的流动性。这样的思路已经得到了一部分RWA项目创业者的认可：他们虽然受限于地理因素，但是有了区块链，则可以获得全球的投资者。对于这些从业者而言，监管之下的资产上链会带来两个好处：1.有了获得全球流动性的触角，资金端不会受到地理因素的影响，这可能会融到更便宜的钱；2.因为可能会找到对于收益率要求低于本地的投资者，让项目的可选择范围增加。与此同时，用户侧的监管措施也在推进当中：KYC。加密原生的项目只需要钱包即可访问，但是在一级市场中融资的初创项目，已经有一部分项目需要KYC的协助来认定用户是否是合格投资者。一些引入RWA的项目，如Maple Finance，也把KYC作为获客过程中不可或缺的一个流程。如果KYC的流程也逐步在更多的新项目中得到执行，那么更明确的监管与KYC并存的区块链行业，可能会带来的一个附加的好处：越来越多普通的投资者能够更放心的进入市场。这一类用户的风险偏好更偏爱熟悉的资产，对于新兴的加密原生的资产也存在一定的兴趣。此时RWA就可以作为这一类更为普通的投资者的重要投资方向。六、RWA可能的发展路径短期看，RWA给加密行业投资者带来的好处有3块： 1.法币本位的低风险投资标的：目前以美国为首的主要经济体的无风险利率水平已经达到3%以上的水平，明显高于加密市场中各类型U本位借贷协议中的借贷收益率。在不用循环加杠杆的前提下，为投资者带来了极低风险的投资机会。目前，Ondo Finance、Maple Finance和MakerDAO等项目投推出了基于美国国债收益率的投资项目，这对于以法币本位结算的投资者而言极具吸引力。在这个赛道，或许会出现加密市场的“余额宝”项目。来源：https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS 2.资产的风险分散化：以比特币为例，在不同的市场阶段，与黄金、美股的相关性也出现不同程度的波动。来源：https://www.theblock.co/data/crypto-markets/prices/btc-pearson-correlation-30d 即便在2020年之后宏观因子驱动的大年，不同资产类别资产仍然存在一定程度的分散化优势。来源： https://www.swanglobalinvestments.com/the-correlation-conundrum/ 对于配置型投资者而言，将加密原生资产与各类型RWA相混合，可以在更大程度上实现资产风险的分散化。 3.发展中国家投资者对抗本国货币币值波动的一种手段：部分发展中国家，例如阿根廷、土耳其等，常年通胀处于较高水平，通过RWA可以协助这些地区的投资者在一定程度上对冲本国币值波动问题，实现全球资产配置。从上述3个维度看，在中短期能被广泛接受的RWA，更有可能是目前因为加息导致的高收益、低风险的主要经济体国债类RWA。长期看，在监管框架落地更为明确、更加大众的投资者逐步进入加密市场、加密行业的操作更加便捷的情况下，RWA有机会复刻10年前中国互联网金融爆发时的盛况： 1.基于区块链的RWA资产，为全球的大众投资者提供了前所未有的“可达性”：RWA作为大众投资者最为熟悉的资产，或许会成为非Web3原住民投资者主要的链上投资标的。对于他们来说，链上资产的无国界属性和无许可的访问和操作，为他们投资和使用更广泛的全球资产打开了大门。反过来对于领域内的创业者来说，这也为他们提供了前所未有的用户广度、规模和极低的获客成本。USDT和USDC作为“链上美元”的快速发展和广泛使用，已经初步验证了这个趋势。 2.RWA资产可能会衍生出新的DeFi商业模式：LSD作为一种新的底层资产刺激了LSD-Fi的快速发展。在这其中，除了过往已有的资管、现货交易、稳定币等业务范式被大家重新重视，还有针对收益率的波动等过去虽然出现过但没有得到重视的方向。RWA如果成为一类重要的底层资产，新且庞大的链外收益的引入，这可能会孕育出新的DeFi商业模式，未来，RWA也可以与加密原生的资产、策略组合，形成混合型的资产，让更多愿意探索加密原生资产的用户通过更熟悉的方式了解。从这个角度看，下一个超高TVL的RWA+DeFi项目，可能是“链上余额宝”。 3.行业与监管的博弈最终会有答案，从业者可寻求到合规获客的方法：不论是在西方国家还是在东方的香港，监管逐渐落地是大势所趋。加密行业未来成长到10万亿美元的体量，监管不会对其坐视不管。随着监管政策的逐步明晰，我们可以看到部分地区可以将以往无法实现的业务落地：在香港已经可以通过合规渠道发行稳定币，在中东地区也在探索区块链行业与传统行业相结合的出路。长远来看，加密行业蓬勃发展的重要因素之一是充足的流动性，随着监管落地，法币抵押型稳定币为首的RWA势必会迅速增长。特别是在下一轮全球流动性宽松的刺激之下，新进场的玩家们如果能有生态和渠道等方面的强大支持，合规法币抵押稳定币或许也能复刻USDT的超高增长的道路。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

贺博生：黄金原油最新行情价格趋势分析及今日独家操作建议

考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险，风险管理好，利润自然而来，交易不是勤劳致富，而是风险管理致富！自信的交易者明白，亏损是交易的一部分——再好的思路也有亏损的时候，因为没有人能够控制行情走势。如果行情符合预期甚至比预期的更好，那么也会不因为账面有一点盈利就激动万分，更不会担忧利润的回吐。自信的交易者会在自己的交易规则之内持仓，让利润自由奔跑，直到确定一段行情已经结束。你会发现如果你有了这样的良好交易习惯，你就不会受到行情波动的干扰，不会再将注意力放在交易过程中的盈亏上了。因为你明白了，如果你能很好地控制自己的交易，市场就会给你良好的反馈。　　黄金最新行情趋势分析：　　黄金消息面解析：周三(7月5日)亚市早盘，现货黄金保持坚挺，金价目前略高于1926美元/盎司。本交易日黄金投资者将聚焦美联储会议纪要，预计将点燃市场大行情。此外，投资者也将关注中国财新服务业PMI数据。在美联储会议纪要公布前，黄金多头表现强势。周二，金价连续四个交易日上升。由于对经济放缓、利率上升以及中美关系紧张的担忧打压了市场情绪，黄金价格仍有望录得四周以来的首次周线收高。尽管主要经济体的最新统计数据并不令人印象深刻，但多数央行仍在为限制性货币政策辩护，令市场对经济衰退的担忧加剧。值得注意的是，本周早些时候美国收益率曲线倒挂也预示着对经济放缓的担忧。展望本交易日，在美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月会议纪要公布之前，中国6月财新服务业PMI将直接指引黄金走势。如果中国PMI数据悲观，美联储政策制定者未能捍卫鹰派，金价将有进一步上行空间。　　香港时间周三09:45，中国6月财新服务业采购经理人指数将出炉，预计为56.2，此前5月为57.1。香港时间周四02:00，美联储将公布货币政策会议纪要。虽然在6月的会议上，政策制定者维持利率不变，但投资者将寻找加息何时恢复的线索。美联储在上月将联邦基金利率目标区间维持在5%-5.25%不变，暂时停下此前连续十次会议加息的脚步。不过当时公布的利率点阵图显示，美联储官员们普遍预计到年底前还将再加息两次。　　此外，香港时间周四04:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参加央行研究协会2023年年会的讨论，投资者需关注他对利率政策可能的表态，根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具，7月份加息25个基点的可能性接近90%，9月份再次暂停加息的可能性为70%。独立日假期过后，美国经济议程将再次变得繁忙起来，黄金交易者将获得更多关于非收益黄金走向的线索。交易员们正在等待即将在周四凌晨公布的美联储6月会议纪要，以获取有关美联储未来加息路径的更多线索。供应链瓶颈已大幅缓解，且借贷成本上升抑制了需求，导致价格压力继续减弱。这使得人们对美联储进一步收紧政策的必要性产生质疑，为金价提供了支撑。根据CME的Fedwatch工具，投资者认为美联储在7月份加息25个基点的可能性接近86%。高利率阻碍了对不孳息黄金的投资。本周市场还将关注美国6月非农就业数据，之前的数据显示美国制造业在6月出现下滑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　黄金技术面分析：黄金从上周五的低点1893反弹至周一的最高点1930.8。然而，昨天再次冲高未能突破顶部，日图上连续三根K线刺破并收于二线下方，显示出明显的*。目前盘面上虽然二线*较为明显，但并没有出现明显的转折信号，所以转折还需要时间。另外，要打开上方的空间还需要突破中轨。　　在四小时图上，价格刺破了上线并收于下方，目前运行在上线附近。随机指标KDJ显示死叉超买的情况。在小时图上，价格形成了三波向上的运行趋势，并且运行在趋势线上方，同时又运行在下线上方。日图上有二线*，四小时图显示超买信号，小时图出现修正和拉升的现象。然而，目前缺乏一个消息面的引子，使大涨或大跌变得困难。四小时图需要修正，但小时图不支持。因此，下一步可能会出现小时图再次冲顶后转空的情况，配合四小时图的共振下行。　　黄金目前的走势是震荡并依旧受到1933的压力限制，早盘建议依托这个压力继续做空看跌。黄金日线走势显示下跌趋势，虽然短期在1890附近获得支撑并进行震荡，但已完成反弹段并遇到阻力形成次高点。现在进入回调下跌阶段或者高位横盘的可能性较大。因此，依托1933的压力继续做空，除非行情强势突破1933，否则为会保持这个看跌思路。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1935-1940一线阻力，下方短期重点关注1915-1910一线支撑。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：7月5日（周三）亚市盘初，美原油交投于71.12美元/桶附近；油价周二攀升，市场在主要石油出口国沙特和俄罗斯8月削减供应与全球经济前景疲软之间进行权衡，俄罗斯将继续坚定地反对外来压力和制裁，地缘紧张也支撑油价上涨。一方面，它可能有助于消耗对美国和欧洲的供应。另一方面，这可能意味着他们将失去增长最快的需求市场的份额。贸易商们表示，亚洲现货市场上月需求健康，但对8月沙特原油价格相对较高的预期，可能会削弱人们在本周期内对运往亚洲的中东石油的兴趣。由于全球经济增长放缓，沙特及其OPEC盟友的减产措施未能提振油价，投资者们变得异常看空原油。总体来看，沙特和俄罗斯8月减产，地缘紧张依然支撑油价，油价维持多头观点，日内聚焦OPEC国际研讨会，或讨论有关减产相关话题，此外，关注美联储货币政策会议纪要。　　原油技术面分析：原油昨日小阳星K线整理，局部收缩整理，并没有较强势的形态转换，收复了前一日的回落空间，重新回到71.0附近。日线依旧处于中性值整理当中，宽幅震荡区间67.0-73.80-74.80.下轨启稳回升目前处于向上轨反弹靠近。4小时图伴随低位持续性的反弹，由布林道下轨受到支撑站上中轨，短线向上轨反弹。昨日收盘守住上轨。有进一步向上反弹的迹象，不过持续性是个问题，拉锯震荡行情，更加倾向于洗盘迂回的走法。操作上更考验进场点位，目前小时图守住69.60.短线可在此位之上。综合来看，原油今日短线操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注71.8-72.3一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【投资风控第一、其次才是盈利】　　A：控制止损，防范风险　　黄金投资可以容许亏损，但是必须把亏损控制在可承受的范围内，因此严格设置止损是投资者盈利的第一步。投资者每次交易时最好将止损设置在成本的5％-10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资最重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者最应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　贺博生寄语：对于我而言，不管你是不是我的实仓客户，因为什么而套的单，因为什么而亏损，这都会令我感到惋惜和同情。惋惜为什么你们总是在套。单或是亏损时才找到我，同情为什么你们明知道在一个地方亏的不能再亏的时候还执着的在那里硬扛。这种得不偿失的事情贺博生不想再一直强调，希望投资者们能有自己分析明辨的能力。现在有一个机会摆在你面前，你可以选择继续观望，但你的投资生涯依然不会有任何改变，一念非凡还是一念人间，选择在你。选择正确的指导，贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去的最好方法，添加贺博生共创辉煌。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

贺博生hbs62862023-07-05

如何通过基本面分析做出交易决策？

的升值，此时可以考虑买入该货币。 4.风险管理：在交易过程中，需要严格执行风险控制和资金管理规则，不要盲目梭哈，如果实际情况跟交易策略呈反向，要提前考虑止损问题。

OkRebate返佣网2023-07-05

人民币有望首次超过美元！美元地位急转直下的“解药”来了，但美国会接受吗？

监管环境，鼓励不良行为者寻求监管松懈、风险管理保障薄弱、消费者保护不力的司法管辖区。” Then最后表示，美国面临着巨大的机遇。它可以释放美国人的聪明才智，让世界上每一个想要美元的人都能得到美元。它可以巩固美元作为贸易、商业、汇款等互联网中心货币的地位。我们现在应该通过支付稳定币立法，在全球舞台上占有一席之地。

忆芳2023-07-04

7月4日晚间要闻盘点：最新！国务院任免国家工作人员，免去郭树清的中国人民银行副行长职务，胡锡进炒股第六天，心态平稳今天亏了225元……

重点工作。首先是丰富“北向通”投资者的风险管理工具。其次是优化“南向通”的运作安排。最后，将继续全面推进香港债务工具结算系统CMU的升级扩容，推动其发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台（ICSD）。北向资金今日净卖出19.5亿元立讯精密净卖出3.45亿元北向资金今日净卖出19.5亿元。立讯精密、华友钴业、沪电股份分别获净卖出3.45亿元、2.65亿元、2.51亿元。歌尔股份净买入额居首，金额为4.26亿元。【重要公司动态】许家印提恒大足球俱乐部目标：今年保级明年冲超许家印主持召开恒大足球俱乐部管理会议，会上明确提出了俱乐部今明两年的目标、夏窗引援和球员转会的原则。恒大足球俱乐部的目标是今年保级、明年冲超；夏窗引援的原则是：必须是恒大足校出品的球员，同时年龄不得超过23岁；球员转会的原则是：从今年起，核心主力球员必须满3年方可转会。威马汽车：法人沈晖“限高令”已撤销公司有望近期复工复产威马汽车发文称，近日，有媒体报道了威马汽车科技集团有限公司法人沈晖被限制高消费的消息。经核实，该限高令已撤销。威马汽车进一步指出，目前，各级各地政府持续关注和关心威马汽车的脱困和发展，威马汽车正在沈晖的带领下，全力开展用户服务，依法有序清偿债务，并在积极推进新能源汽车出海计划，有望于近期复工复产，恢复正常运营。山姆销售“网红”泡面桶被炒至千元深圳市市场监管局南山监管局介入调查深圳市市场监管局南山监管局针对前海山姆销售的“网红”泡面桶被炒至千元甚至更高的情况介入调查。经查，山姆公司销售的泡面桶（世界合味道经典口味组合）由正规渠道采购，定价168元/桶，相对常规包装的单品单价和质量并无明显差异，该商品销售为前海山姆店开业活动之一，销售过程中未存在恶意加价行为。阿里正重新评估视频资产优酷与土豆“二选一”？内部人士：假消息据科创板日报，有消息称阿里集团正重新评估视频资产，考虑“二选一”，即优酷如果不能打，就重启土豆网或者进行重新整合，不排除外部资源介入。对此，阿里内部人士表示：“假的，没有的事。这假消息的逻辑都没有。” 小米总裁卢伟冰：“小米智能制造数智系统”2.0上线 8月发布MIX Fold 3 小米总裁卢伟冰在社交媒体表示，北京亦庄小米智能工厂的“小米智能制造数智系统”2.0 正式上线，首款量产机型就是小米MIX Fold 3。卢伟冰还透露，小米MIX Fold 3做到更薄、更坚固的同时，首次装载进了徕卡光学全焦段四摄，并且将于8月份发布。

金融界2023-07-04

【专家视点】袁吉伟：生物多样性金融创新方式和路径

的重视，一方面，将生物多样性风险纳入到风险管理范畴，评估相关影响；另一方面，在投融资等业务中注重评估业务本身对于生物多样性的影响。很多金融机构已经将生物多样性纳入到投资政策当中，瑞士信贷调研数据显示，37%的受访机构已将生物多样性纳入投资者政策，44%的机构推进将生物多样性纳入投资政策，金融机构参与生物多样性投资的积极性日渐提升。摩根大通已将生物多样性纳入可持续发展政策，特别重视森林、水等方面保护，加强交易对手评估和筛选。二是开展生物多样性风险管理。金融机构开始加强生物多样性风险评估，评估工具主要包括ENCORE、IBAT、SCRIPT、TRASE等，并使用GBS、STAR等指标加强相关风险监测。以英杰华保险集团为例，其利用ENCORE数据库分析各产业和行业对生物多样性的影响和依赖程度，使用其他工具进一步明确各产业上下游对生物多样性的影响和依赖度，以此指导投资管理。2022年，英杰华重点评估自身业务对森林砍伐的影响，使用CDP等内外部数据，对被投资企业森林砍伐风险进行打分，最终发现金融行业以及零售行业森林砍伐管理评分较低，相关风险较高。三是加强相关信息披露。全球主要金融机构已披露气候相关财务信息以及可持续发展信息，美国银行等大型银行逐步开展与自然相关财务信息披露，展现在生物多样性方面的内部治理、管理策略、管理工具等方面，提高生物多样性信息透明性。此外，法国等部分国家强制要求金融机构披露生物多样性相关信息，推动金融机构重视生物多样性风险。四是设立专营机构。为了专业化推进生物多样性金融业务，部分金融机构加强了专营机构的建设。2020年，汇丰银行与Pollination一起成立气候资产管理公司，该公司结合了投资管理和自然资本方面的专业知识，为投资者提供了具有竞争力的风险调整回报的投资解决方案，并为生态系统提供了自然保护，以帮助保护生物多样性并加快向净零的过渡。再如，南京银行南京研创园支行是江苏省内首家政府批复和授牌的绿色支行，其在参与生物多样性方面逐步发挥更大作用。四、生物多样性金融模式创新金融机构加快参与生物多样性保护，特别是银行为各类生物多样性保护项目提供资金支持，整体来看，仍有必要进一步创新业务模式，提升金融支持生物多样性保护的成效。（一）PPP项目建设 PPP（Public-Private Partnership）是政府部门和私营部门共同签订长期合作协议，依照风险分担、利益共享的原则，共同开发公共基础设施项目，以此降低政府部门公共基础设施投资压力，提高项目运作效率。广义的PPP包括建设-营运-移交(BOT)、建设-拥有-营运(BOO)、转让-营运-移交（TOT）等模式，政府部门可以根据项目特点，选择不同PPP形式。PPP模式已在全球得到大范围推广，欧洲、北美等地区PPP市场已发展的相对成熟，而亚洲、非洲等发展中国家地区为了解决基础建设资金缺口问题，也开始加大PPP项目推广。 PPP模式在生物多样性金融中应用，帮助解决政府资金不足问题。以非洲公园为例，非洲公园模式的目的是修复和保护野外生态，实现自然可持续利用和发展。在此模式下，政府是公园有所者，公园运作、管理等功能由各类私人机构承担，包括生物多样性保护、社区建设、旅游、基础设施建设等。非洲公园建设为公园内以及附近的居民带来了生态、经济方面的好处，2019年，支付员工工资1370万美元，95%的员工为当地居民。（二）债务自然互换机制债务自然互换（debt-for-nature swaps）是指债权方与债务国达成协议，债务国的债务得以重组，作为交换，债务国承诺保护自然环境，将重组方案中的一部分债务等值置换，投入到生态保护项目上。债务自然互换始于上世纪八九十年代。2016年，塞舌尔完成了以海洋保护和应对气候变化为目标的债权置换项目，塞舌尔政府承诺成立40万平方公里的海洋保护区，将受到保护的海洋面积从仅占其海域面积的0.04%提高到30%。（三）混合融资创新混合融资除了适用于气候投融资，也适用于自然保护。自然保护方面的混合融资主要有四种模式，分别为设计和筹备基金（Design and Preparation Funds），支持项目或者企业设计和筹备，以达到能够进行外部融资；技术援助基金（Technical Assistance Funds），帮助被投资企业建设技术能力、财务管理能力、形成商业模式等方面；担保和风险保险（Guarantees and Risk Insurance），作为资本结构的一部分，保障投资免受损失；优惠融资（Concessional Finance），以低于市场水平的利率获得融资，有助于提升商业化经营。以加利福尼亚为例，当地三分之一的家庭面临野火的威胁，提高森林管理和降低野火风险的资金缺口大约为60亿美元，森林韧性债券（Forest Resilience Bond）用于吸引私人资本和慈善资本解决资金缺口问题。洛克菲勒基金会提供项目前期设计和筹备捐赠资金，此外在该项目后期发行债券时，愿意提供优惠利率，以便让其他私人投资机构能够获得更高的投资收益，增强债券吸引力。（四）与生物多样性保护成效挂钩的金融工具创新生物多样性挂钩债券或者贷款方面，主要是在发行债券或者发放贷款时，将债券或者贷款要素与生物多样性保护成效挂钩，以此激励融资主体提升生物多样性保护表现。法国巴黎银行为芬兰企业UMP发放可持续挂钩信贷7.5亿欧元，主要挂钩目标是对当地生物多样性产生积极影响环境影响债券方面，这类债券以所投向项目是否产生预期效果作为支付债券本息的前提，如果经第三方机构检查，未能达到设立的初始目标，那么投资者将无法获得本息，如果达到了预期效果将由政府或者其他捐赠者支付本息。以世界银行的犀牛债为例，该野生动物保护债券共发行1.5亿美元，期限为5年，用于保护濒危物种黑犀牛。债券到期后，如果达到预期保护效果，则由全球环境基金承担世界银行应向投资者支付的利息，世界银行负责办理相关支付手续；否则世界银行将不向投资者付息，全球环境基金也不再向世界银行支付赠款资金，即保护失败的成本最终由投资者承担。（五）生物多样性信用机制创新与碳信用类似，开发生物多样性信用机制，为生物多样性定价，建设生物多样性信用交易市场，以此鼓励社会和企业重视生物多样性保护。投资者和政府越来越关注生物多样性信用机制，希望加强此方面的投资和参与力度，已有部分机构开展了此方面的探索。Terrasos是哥伦比亚致力于环境保护的企业，运营栖息地银行等方式，创新生物多样性金融模式。其创立了一种自愿型生物多样性信用机制，每个交易单位代表了未来20年内在至少10平方米内对于生物多样性做出的积极贡献。生物多样性信用初始价格是由项目直接和间接成本、投入资金机会成本等多种因素决定的。该创新机制既可以为企业、金融机构以及其他组织参与生物多样性保护提供渠道，也有利于鼓励当地社区和居民注重生物多样性保护。五、政策建议一是加强政策引导。各国政府仍要围绕全球生物多样性公约和最新目标，尽快制定本国行动方案和目标。此外，加强金融机构参与生物多样性保护的激励和约束，对于生物多样性金融给予一定税收、补贴等优惠政策，同时推动金融机构披露相关信息，加强社会监督。二是推进金融机构参与。进一步完善监管政策，鼓励金融机构将生物多样性因素融入发展战略，明确内部治理结构，制定相关业务政策，管理好相关风险，降低金融机构对生物多样性的负面影响，提升正面效应；推动金融机构影响被投资企业，运用投票和参与等工具，做好尽责管理。三是创新金融模式。生物多样性金融相对单一，未来有必要进一步创新相关金融工具，特别是要发展权益类工具以及与生物多样性保护结果相挂钩的工具，优化金融工具结构，提升实际效果。四是完善数据和风险指标。生物多样性金融的风险和机遇管理重要性日渐突出，不过目前生物多样性数据相对不足，而且充分代表生物多样性保护的指标仍没有形成共识，未来需要国际社会和金融机构加强合作，加快解决上述阻碍生物多样性金融发展的难题。（本文作者：资管研究员袁吉伟）

金融界2023-07-04

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