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2025年遇美联储与特朗普博弈，金价年内必将冲3500
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，股市暴跌、债券市场波动加剧，投资者对风险资产信心受挫。在此情形下，黄金作为传统避险资产，其需求大幅增加，有力推动了金价上涨。只要特朗普贸易政策的不确定性持续存在，全球经济风险因素未消除，避险需求就将持续为金价提供支撑，助力金价冲击3500美元。　　美元信用方面，特朗普政府的关税政策正加速全球去美元化进程。随着美元信用被削弱，黄金的货币属性愈发凸显。当美元稳定性与吸引力下降，投资者倾向于将黄金作为替代资产进行配置。例如，4月10日衡量美元对六种主要货币的美元指数跌破100，为2023年7月以来首次，美元走弱趋势明显，对金价形成利好。若美元信用持续受损，金价有望进一步上扬，增加冲击3500美元的可能性。　　通胀预期及货币政策对金价影响显著。美国3月核心CPI同比涨幅虽有所回落，但仍远高于美联储2%的长期目标，通胀预期上升提升了黄金的保值功能。同时，市场预期美联储在2025年可能降息，交易员押注美联储将在6月降息，全年降息幅度约90个基点。降息会使实际利率下行，降低持有黄金的机会成本，还可能导致美元贬值，进而推动金价上涨。高盛预计2025年美联储将三次降息，每次25个基点，这将为ETF流入奠定基础，推动金价上升。若美联储货币政策符合市场预期，或通胀预期进一步上升，金价冲击3500美元具备现实可能性。　　综上所述，在美联储与特朗普的政策博弈下，多种因素共同作用，使得黄金价格在年内冲击3500美元存在较大可能性。然而，全球经济形势复杂多变，贸易谈判结果、突发重大事件等因素仍可能对金价走势产生影响，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。　　投资之行，风险本可控，失控的投资才如脱缰野马，肆意狂奔。切勿怀揣侥幸心理去挑衅市场行情，运气偶尔眷顾，撞上一次已属难得，切不可再幻想第二次。务必学会止损，在投资的天平上，止损的重要性远超止盈，毕竟任何时刻，保住本金都是首要任务，盈利则位居其次。止损的终极目标在于留存实力，提升资金的使用效率，防止小失误演变成无可挽回的大错，甚至致使全盘皆输。止损虽无法杜绝风险，却能有效规避更大的意外风险，因此，止损技巧堪称每位投资者必备的 “防身术”。止损宛如投资的生命线，切不可因贪恋小利而因小失大，最终追悔莫及。请铭记，当你真正掌握控制风险的诀窍时，便是开启扭亏为盈大门之时。　　　在投资的浪潮中，情绪管理亦是关键。冲动犹如暗礁，常常在不经意间使投资之舟触礁沉没。不要被一时的涨势冲昏头脑而盲目追高，也不要因短暂的下跌陷入恐慌匆忙抛售。要知道，市场如波涛起伏，有涨必有跌，有跌亦会有涨。理性判断，冷静决策，才能在潮起潮落间，稳稳驾驭投资之船。情绪管理并非压抑情感，而是合理引导，让理智主导投资行为。当你能够自如掌控情绪，不被市场的表象所左右，便向成功投资迈出了坚实的一步。
曾金策04-15 22:58
美债抛售者找到了？
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，持有国债的回报更高，而且国债被视为无风险资产，投资者此时可能更愿意抛售黄金转而购买国债，导致金价下跌。事实上，黄金与美债实际收益率的负相关性从2022年4月年就出现历史罕见的背离。金价与美债实际收益率的负相关性是基本面逻辑的体现，而背离则是市场复杂性的警示。当背离发生、锚失效，或许意味着常规性的应对策略要失效了。 2 11天，中国黄金ETF爆买29.1吨！金价今年前4个月就几乎干满去年一整年的涨幅，在去年27.65%的基础上继续涨23%，是所有资产类别中表现得最好的品种，创下自20世纪70年代以来罕见的涨幅。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）世界黄金协会(WGC)的数据显示，4月前11天，中国黄金ETF持仓增加了29.1吨，已超过第一季度的总流入（23.5吨），并超过了美国黄金ETF的流入量。世界黄金协会高级市场策略师里德周一在社交媒体上表示： “如果今年第一季度主要受美国关税相关的黄金流动和西方ETF购买的影响，那么第二季度的主题可能会截然不同，即中国投资者对黄金的兴趣激增。” 数据显示，尽管第一季度在美国上市的黄金ETF的交投活动处于领先地位，但4月前11天，这些ETF的净流入落后于中国，为27.8吨。上周，黄金ETF跟踪的两类实物黄金指数——SEG黄金999和上海金合计净流入149.81亿元。 149.81亿元意味着什么？要知道截至4月4日，跟踪SEG黄金999、上海金指数的ETF今年合计净流入规模仅为244.6亿元。这也就是说，一周时间就买了前4个月净流入规模的60%，甚至可以说资金有点恐慌性买入的意味了。在资金的疯狂涌入和金价的强势攀新高下，商品类的黄金ETF规模更是水涨船高，最新合计规模高达1321.29亿元，相比去年年末飙增87%。 3 小结资产表现的种种反常背后，意味着我们的世界真的不一样了。这一切，究竟是从2008年美国金融危机开始、还是2016年6月英国全民公投决定“脱欧”开始，亦或是2016年11月特朗普正式当选美国第45任总统开始？而特朗普二进宫就祭出癫狂的全面“对等关税”政策，更是引发全球巨震。如果美国真的冲着消除贸易逆差的目的，就意味着直接颠覆1971年布雷顿森林体系瓦解后国际经济新秩序——美元信用体系，利用贸易逆差为世界创造需求。特朗普政府这种唬人先自插三刀的做法，实在令人摸不着头脑，别忘了美国自己也是世界第二大出口国。想要弄清楚特朗普政府关税的真实目的，读者可以找白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰在2024年11月发布《重构全球贸易体系用户指南》原文来看看（A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System）。我们都知道特朗普本次施政的三大方针就是对外加税、限制移民、国内减税。问题就是：美国现在36万亿国债的利息基本靠借，今年6月还有大规模的到期国债，去哪找钱来支持减税？米兰报告里面就有提及： “特朗普团队将把关税视为提高外国人税收的有效手段，以维持对美国人的低税率。《减税与就业法案》引入的个人所得税降低政策将于2026年到期，如果要在不增加赤字的情况下全面延长这些政策，可能需要在十年的预算窗口期内筹集近5万亿美元的新收入或债务。” 米兰在报告中直言：“毫无疑问，关税是延长减税措施的一个重要答案；收入必须从某个地方来。” 站在当下，正如橡树资本联席创始人霍华德·马克斯最新备忘录所言： “当前发生的事件的影响，是真正的无人知晓。”
格隆汇04-15 17:36
花旗重磅预警：美股"大屠杀"将至！华尔街集体看空，资金紧急大转移
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评级从“中性”下调至“减持”，显示全球风险资产可能面临系统性重估。总结：风暴前的宁静？投资者需系好安全带花旗的这份报告犹如一记警钟，预示着美股可能迎来深度调整。在关税冲击、盈利下修和估值压缩的三重压力下，长达数年的美股牛市正面临最严峻考验。随着华尔街大行集体转向看空，散户投资者更需警惕市场剧烈波动风险。历史经验表明，当主流机构开始一致下调目标位时，往往意味着更大的风暴正在酝酿。在这个充满不确定性的时刻，保持警惕或许是最好的投资策略。
金融界04-15 16:05
美国例外主义终结？全球资产或将将面临重大调整
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，标准普尔500指数在4800点是购买风险资产的合适时机，前提是政策恐慌让衰退变得短暂且温和。接下来，我们看一下最新的资金流动，其中有一些值得注意的变化：国债：创下历史上最大的每周流入（188亿美元）；高收益债券：创下历史上最大的每周流出（159亿美元）；投资级债券：自2022年10月以来最大的流出（120亿美元）；银行贷款：创下历史上最大的每周流出（54亿美元）；通胀保护国债（TIPS）：自2021年11月以来最大的流入（16亿美元）；股票：大规模流入489亿美元，其中70.3亿美元流入“被动”基金，而213亿美元流出了“主动”基金（如雷曼危机和COVID疫情导致的ETF“份额创建”，以促进股票销售/做空）；金融股：创下历史上最大的流出（36亿美元）；外国投资：抛售美国股票（65亿美元）和美国公司债券（30亿美元），购买美国国债（6亿美元）。这引出了Hartnett的最新大局观，他如前所述，持有2年期国债多头，标普500空头，并建议“卖掉风险资产的反弹，直到美联储降息打破‘更高收益率、更低股票、更低美元’的清算循环，或者美国-中国贸易战缓和以逆转衰退势头，或者美国消费者的购买力通过实际工资提高、油价低于每加仑3美元、大规模抵押贷款再融资等方式恢复。” 然后，Hartnett提醒读者注意3P规则：最大悲观的市场定位 + 最大悲观的利润预期 = 政策恐慌总是预示着市场的大低点… 关于市场定位：Hartnett表示，投资者情绪极度悲观（这就是为什么风险资产可能会反弹），但数据显示投资者在情绪上比实际上更悲观（这是我们多年来一直在说的）；实际上，BofA的牛熊指标没有低于2（目前为4.8），股市资金流出远未达到1-1.5%的资产管理规模（目前为0），BofA GWIM股票配置占比2020年3月为54%，2008年3月为39%（目前为60%）……这也是为什么Hartnett认为投资者会在反弹时减少对风险资产的配置；关于利润：Hartnett认为，美国经济衰退可能是短暂的、浅显的，并且已经在标普500指数4800点附近得到了定价（250美元的每股收益加上政策反应，使得市盈率为19-20倍）；但他正面临巨大的反对意见……很多人认为，标普500的每股收益将削减10-15%，降至230美元，且美国资本外流意味着标普500可能会冲向4000点；劳动力市场尚可，失业申请没有上升，因为美国边境关闭，但负财富效应巨大（根据BofA私人客户的股权持有数据，我们估计2025年美国家庭的股权财富已经下降了8万亿美元，继2024年9万亿美元的增长之后）；关于政策：美联储降息（只要他们稳定长端收益率）和中美贸易和平将对风险资产形成支撑，防止市场熊市/衰退；好消息是，自解放日以来的四次民调显示特朗普的总统支持率从48-50%降至45%，因此债券市场和选举基础目前都在施压，要求美国贸易政策逆转；最大的风险是失去政治资本，这会危及特朗普政府在下半年减税的能力；Hartnett警告称，这将导致最后的牛市投资者彻底放弃。至于投资组合的定位，Hartnett建议：持有信用资产，例如长期高质量的美国公司债券（许多债券的收益率在5-6%）；持有股息收入：标普500中有71家公司股息收益率超过4%，其中41家超过5%；购买能够维持股息的股票；持有美国美元熊市相关的资产：新兴市场和商品；一旦美联储降息，购买“政策转折”类资产：美国半导体/零售/房屋建筑公司，欧盟周期性股票，中国科技股。最后，对于那些寻求市场信号的人，Hartnett指出，周一76%的MSCI ACWI国家指数的股指跌破了50日和200日移动平均线，这接近但尚未触发BofA全球广度规则的买入信号（该信号在88%时触发）；值得注意的是，自2011年以来已有10次买入信号，在此后，MSCI ACWI在接下来的4周内上涨了4-5%。
金融界04-15 11:06
Bitwise：比特币的非凡韧性
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的驱动，而这两种力量有时会相互对立。风险资产：从某种程度上来说，比特币是一种风险资产：一种新兴的、技术驱动的投资，历史上在带来高回报的同时也带来了高波动性。对冲资产：从另一个层面上讲，比特币可以发挥类似于黄金的作用，对冲宏观政策错误和法币贬值。在比特币的早期，“风险资产”元素占据主导地位。比特币的成功备受质疑，因此当市场进入“避险”模式时，比特币就会遭受重创，跌幅甚至超过股票。如今，随着越来越多的企业和机构购买比特币，越来越多的政府将其作为战略储备，“对冲资产”的说法越来越流行。投资者越来越多地将其视为数字黄金。其结果是，在市场下跌时期，比特币的贝塔系数低于股票。没有人能保证这种关系会持续下去，也无法保证我们最近看到的比特币的惊人强势会延续到未来。但到目前为止，情况看起来相当不错。我们的孩子正在成长，成为一项重要的资产。这是一件令人欣慰的事。
金色财经04-15 10:14
基金经理投资笔记 | 风险资产的护城河
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是下一步基础的工作，工作的第一步是确认风险资产护城河的强度和韧性。一、波澜壮阔的市场上周的市场可以用波澜壮阔来描述。中国权益市场跟随全球市场大幅调整，在“类平准基金”的积极作用下，市场稳住。美国政府的出尔反尔引发股市与债市的跳跃。美债长期收益率的跃升以及黄金创出新高，夹杂着美元指数的走弱，市场给出了洋洋洒洒的解读。代表性的观点是，长期看，这种局面被认为是全球经济、货币、政治、地缘秩序系统性瓦解的开始，当美债长期收益率已经失去信号的价值，全球资产定价需要寻找新的锚。在旧的已去，新的未来的过渡期，黄金大概率成为去美元化的安全资产。短期来看，特朗普之所以让步，核心因素是债券市场的波动已经影响到了政府借新债还旧债的计划。从现金流的角度分析，对政府来讲，国债市场的重要性远高于股票市场。这意味着美国政府要在短期的财政压力与长期的制造业回归之间进行相机抉择，这进一步加大了资产配置和择时的复杂程度。资料来源：WIND 创金合信基金二、风险资产的护城河理论分析可以天马行空，长短分析都有道理。从实践看，短期和长期的逻辑是非常不同的，摆在投资者面前的选择便复杂了起来。抛开短期与长期选择的烦恼，聚焦到一个常识：资本市场是经济的晴雨表，现代化国家无一不把金融视作经济的血液。这次由关税战引发的市场波动无疑是市场的失灵，为了解决市场的失灵，政府就不得不采取更加积极的干预措施。如此一来，资本市场面临的可能是塞翁失马的局面。上周的首席视点之所以名之“作壁上观”，是因为我们预判市场会波动，政府也会干预，但对其方式、方法以及力度的认知无法给出清晰的结论。经过一周的观察，我们有了明确的结论：中国政府对资本市场的稳定已经形成了制度性的机制，约定了风险承受的边界，风险资产的护城河已经建立，资产定价的基准得以确认。公共经济学的通识告诉我们，政府最重要的职能是在市场失灵时进行干预，以消除其外部性，从而为市场恢复其基础配置资源的职能而助力。相比其他市场，金融市场失灵时的负外部性更大，破坏性更强，需要政府纠偏的能力更上层楼。更强的能力需要制度和技术的保障，也需要操作时的前瞻性和灵活性，平准基金就是中央政府常备的金融工具。平准基金通过果断、有力的操作，增强交易的确定性，稳定了市场参与者的预期，明确政府对风险容忍的边界，消除因为金融市场剧烈波动而形成的混乱逻辑。近期稳定市场的行为作用明显，从结果看，市场情绪平稳，交易行为常态化，股市的功能得以恢复。上周政府对市场的纠偏可以看作是“平准基金”的实施，从A股大盘的运势基本可以判断，股市稳定的总量指标已经形成共识。在这一共识下，投资者的决策反而变得简约起来。三、趋势投资的基本特征当投资思绪不再忙乱甚至慌乱后，博弈短期行情的性价比变得越来越低，长期的趋势投资才是我们需要重点关注的。什么是长期趋势？投资者不假思索的答案就是国产替代，这或许不是性价比最高的策略。基于中美长期博弈而进行战略布局是2018年第一次贸易冲突后一直没有变化的投资基调，冲突升级没有改变这一趋势，只是强化了而已。国产替代，一方面是产业链安全，另一方面是迎合高质量消费的国内需求。这种替代多是从供给角度进行的，产能上升很快，不仅满足了国内的需求，对全球贸易贡献也颇大，也很大程度上满足了国外的需求。这一趋势实际上造成了国内需求与供给的失衡，在机器代替人工的技术革命加持下，供给能力远超有效需求，结果是PPI与CPI低迷。2025年政府工作报告已经将扩大内需，特别是提升消费作为重中之重的工作，这一举措显然已经将贸易冲突升级的冲击包含在内了。消费不振有很多的理由，核心的问题还是收入的提升不够。当然收入并不仅仅指的是即期的薪资，过去的储蓄、未来的收入甚至以国债为代表的财产性收入都是广义的财富来源，这几年投资者最希望获取的股市的财富效应对消费的抬升更是立竿见影。从凯恩斯主义的视角看，在私人消费提升缓慢的背景下，政府开支增加是对冲外部冲击最行之有效的措施。2025年国债和专项债的使用范围更多是投资层面的，对消费的着力点集中在补贴层面，本质还是希望用此来撬动居民的储蓄。也正是在这个意义上，很多专家建议再发行特别国债来补充和完善养老保险。每当消费不振的时候此类建议就被提及，这至少说明困扰消费的体制性原因不少。宏观策略分析师的工作不是去建议政策应该做什么，而是推算政策大概率用力的方向和结构，就此进行布局。我们在前一期首席视点中指出面对长期的博弈，政府的定力是明确的。前期出台的政策还在发挥作用，希望政府陡然间出台大规模的刺激政策大概率是一厢情愿的。不过，面对过大的冲击，政府会实时调整一些政策的力度，比如对传统产业和新兴产业的偏重可能发生变化，前者对解决就业的重要性不言而喻。比如对房地产政策的要求会不会从稳向升转变，再比如对地方政府的负债约束有可能会进一步放松。当然，我们更可能看到政府对一些管制的放松，当前制度变革的空间还有很大。从更现实的角度考虑，政府非税收入的居高不下，对存量资产的处理加快应该是重要的因素。存量资产的处理实际上是进行利益的重新调整，是过渡期进行产业优化，并平衡内需和外需，以及外围和中心的有效措施。穷则思变是我们分析政策的基本逻辑，从中国过去几十年遇到困难，走出困难，并获得升华的经验来看，从这个角度出发进行投资布局，是更为确定的趋势。资料来源：WIND 创金合信基金四、四月的考验从历史的规律看，每逢四月，年报对市场的考验都是很严酷的。面对外部的冲击，反映过去经营业绩的年报并不能让投资者看清未来业绩的真面目，此为其一。其二，投资者期待的重要的会议还没有召开。其三，越是最后爆出的年报业绩越差已经成为共识。这时候的策略还是以布局确定性为宜。谋定而后动，路遥知马力，多到一线走一走，把困难考虑得充分一些。资料来源：WIND 创金合信基金【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业25年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。
金融界04-15 09:26
美股反弹道指涨超300点，美债收益率回落，黄金价格下跌
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市场对未来加息的预期有所缓解，投资者对风险资产的兴趣回升。此外，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）大跌18%，从上周触及的八个月高点进一步回落，最终收于30.89，显示出市场不确定性的降低。消费者通胀预期上升，经济前景仍存隐忧尽管市场情绪有所改善，但美国消费者对未来一年通胀的预期却在上升。根据纽约联储发布的月度调查，3月一年期通胀预估中值上升0.5个百分点，达到3.6%，为两年来最大单月涨幅。消费者对自身就业前景的担忧也在加剧，这种心理波动可能会影响他们的消费决策，进一步对经济带来负面作用。尽管消费者对中长期通胀率的预期保持稳定，但对短期经济前景的不确定性无疑会让消费者在支出上变得更加谨慎。科技股表现分化，中概股集体上涨在个股方面，科技股表现分化。iPhone制造商苹果股价上涨2.2%，谷歌涨1.2%，特斯拉涨0.02%，而微软和英伟达则分别下跌0.2%，亚马逊跌1.5%，Meta Platforms跌2.2%。英特尔涨2.9%，公司接近达成向银湖资本出售Altera的交易。中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨逾3%，阿里巴巴涨5.8%，京东涨4.8%，拼多多涨4.7%，百度涨3.0%，显示出市场对中国科技股的信心有所回升。黄金价格下跌，避险需求减弱国际金价走弱，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货跌0.54%，报3204.80美元/盎司。黄金价格的下跌反映出市场避险需求的减弱，投资者对风险资产的兴趣回升。尽管消费者对未来通胀的预期上升，但市场对短期经济前景的不确定性并未显著提升黄金的避险吸引力。总体来看，美股的反弹显示出市场情绪的改善，但消费者对未来通胀的预期上升以及科技股的分化表现，仍为经济前景增添了一丝不确定性。投资者在享受市场反弹的同时，仍需密切关注经济数据和政策动向，以应对潜在的市场波动。
金融界04-15 08:46
美联储5月利率不变概率达80%，6月降息预期升温
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价格，因为较低的利率通常利好避险资产和风险资产。美联储理事克里斯托弗·沃勒近期表示：“降息时机取决于通胀和就业数据的持续表现，我们不会轻易进入宽松周期。”这一言论强化了市场对6月降息的审慎乐观态度。同时，美元指数可能因降息预期而承压，但短期内仍受美国经济相对优势的支撑。以下为降息预期对主要资产的潜在影响对比：资产类别 5月维持不变 6月降息25个基点美股稳定，波动性取决于数据温和上涨，科技股领涨黄金横盘整理价格上行，避险需求增加美元指数保持强势适度回落专家观点对比市场对美联储政策的解读不一，部分专家认为6月降息的可能性正在增加，而另一些则强调通胀风险可能推迟宽松周期。摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利指出：“美联储可能在年中启动降息，但幅度有限，以应对潜在的经济下行压力。”相比之下，高盛经济学家则预计美联储将至少等到2025年第三季度才采取行动，理由是通胀黏性仍存。这些分歧反映了当前经济环境的不确定性，投资者需密切关注后续经济数据。编辑总结美联储5月维持利率不变的概率高达80%，反映了市场对当前经济稳定的认可，而6月降息预期的升温则指向中期经济放缓的可能性。CME“美联储观察”数据为投资者提供了重要的参考，显示政策路径的微妙变化。市场反应方面，美股、黄金和美元的表现将受到利率预期和经济数据的双重驱动。专家观点的分化表明，未来的政策决定仍存不确定性，投资者需保持灵活策略以应对潜在波动。名词解释 CME FedWatch：芝商所推出的工具，通过联邦基金期货价格预测美联储利率政策变化的概率。联邦基金利率：美国银行间短期拆借利率，美联储通过调整其目标区间影响货币政策。降息：美联储降低联邦基金利率以刺激经济增长，通常在经济放缓时采取。 2025年相关大事件 2025年3月20日：美联储FOMC会议决定维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，市场对暂停降息的预期得到验证。 [](https://m.gxfin.com/article/finance/lc/default/2025-03-31/6227121.html) 2025年2月26日：CME Group发布最新FedWatch工具更新，显示3月降息概率降至3%，反映市场对通胀黏性的担忧。 [](https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html) 2025年1月30日：美国商务部公布2024年第四季度GDP增长率2.8%，低于预期，引发市场对2025年降息的讨论。 [](https://www.cmegroup.com/cn-s/education/jinrongjie/2023-12-08.html) 国际投行及专家点评 2025年4月10日，迈克尔·费罗利（摩根大通首席经济学家）：“美联储5月维持利率不变的决定符合预期，6月降息的可能性正在增加，但幅度不会太大。通胀数据仍是关键，若核心PCE持续放缓，美联储可能在年中采取行动。” 2025年4月8日，珍妮特·亨利（汇丰全球首席经济学家）：“尽管6月降息概率上升，美联储仍需警惕通胀反弹风险。美国劳动力市场的韧性可能推迟宽松周期的启动。” 2025年4月5日，戴维·凯利（摩根士丹利首席全球经济学家）：“市场对6月降息的预期有些超前，美联储更可能在第三季度才开始调整政策，当前经济数据不支持立即宽松。” 2025年4月3日，埃斯特·乔治（前堪萨斯城联储主席）：“美联储需要更多时间评估通胀趋势，5月不变的决定是审慎的，6月降息需看到更明确的信号。” 2025年3月28日，托马斯·西蒙斯（杰富瑞高级经济学家）：“CME数据反映了市场对美联储政策的理性预期，6月降息25个基点是合理路径，但大幅降息的可能性较低。” 来源：今日美股网
今日美股网04-15 00:12
美股三大股指期货高开：纳指涨1.5%，标普500涨1%，道指涨0.8%
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表态降低了市场对激进加息的担忧，提振了风险资产需求。此外，2025年第一季度美国GDP增长率预计为2.5%，显示经济韧性犹存。期货高开可能推动现货市场开盘走强，尤其利好科技和成长型股票。然而，若后续经济数据（如非农就业报告）不及预期，市场波动性可能加剧。以下为期货高开对主要资产的潜在影响对比：资产类别短期影响潜在风险科技股上涨动能增强财报不及预期美元指数温和回落地缘政治不确定性美债收益率保持稳定通胀数据超预期专家预测与分歧对于美股期货的高开，业内专家观点存在分歧。花旗集团策略师斯科特·克罗纳特表示：“科技股的强势可能推动纳指进一步上行，但投资者需警惕估值过高的风险。”相比之下，高盛首席经济学家简·哈祖斯则认为，标普500和道指的上涨更具可持续性，理由是企业盈利能力正在改善。市场对美联储6月降息的预期升温，CME“美联储观察”工具显示降息25个基点的概率为63.5%。然而，若通胀数据反弹或地缘政治风险加剧，市场可能迅速转向避险模式。投资者需密切关注本周即将公布的零售销售数据和企业财报，以判断市场动能是否可持续。编辑总结美股三大股指期货今日高开，纳指期货上涨1.5%，标普500和道指期货分别上涨1%和0.8%，显示市场信心有所恢复。科技股的强劲表现和温和的通胀数据为期货市场注入了动力，但经济数据和企业财报的不确定性仍可能引发波动。专家对市场前景的看法分化，科技股的估值风险与企业盈利的稳定性成为焦点。投资者应保持谨慎，关注关键经济指标和政策信号，以制定灵活的投资策略。名词解释股指期货：基于股票指数的金融衍生品，允许投资者对未来指数价格进行投机或对冲。纳斯达克100指数：包含100家非金融类科技和成长型企业的股票指数，代表科技股表现。标普500指数：涵盖美国500家大型上市公司的股票指数，反映整体市场健康状况。 2025年相关大事件 2025年4月10日：美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示将根据数据调整货币政策，市场对6月降息预期升温。 2025年3月20日：美国商务部公布第一季度GDP初值增长2.5%，低于预期，引发市场对经济放缓的讨论。 2025年2月26日：芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）降至15，创年内新低，显示市场恐慌情绪缓解。 2025年1月30日：纳斯达克100指数突破历史高点，科技股财报季表现强劲，提振投资者信心。国际投行及专家点评 2025年4月12日，马尔科·科拉诺维奇（摩根大通首席全球市场策略师）：“美股期货的高开反映了市场对经济数据的乐观解读，但科技股的高估值可能限制进一步上涨空间，建议投资者关注周期性板块。” 2025年4月11日，斯科特·克罗纳特（花旗集团策略师）：“纳指期货的强劲表现源于AI和半导体板块的推动，但财报季的不确定性可能引发回调，投资者需保持警惕。” 2025年410日，简·哈祖斯（高盛首席经济学家）：“标普500和道指的上涨显示市场对企业盈利的信心增强，若通胀持续放缓，美联储降息将进一步支撑股市。” 2025年4月9日，丽莎·沙利特（摩根士丹利财富管理首席投资官）：“当前市场情绪偏向乐观，但地缘政治风险和通胀反弹可能打压风险资产，建议分散投资组合。” 2025年4月8日，托马斯·李（Fundstrat全球顾问公司创始人）：“美股期货高开是积极信号，科技股和消费股将继续领涨，预计标普500年底将突破6000点。” 来源：今日美股网
今日美股网04-15 00:12
特朗普关税暂停提振美元，Dane Cekov警告未来数月美元仍将承压
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，经济放缓拖累美元贸易战缓和稳定，风险资产获支撑美元走强，全球信心恢复当前，美元的短期反弹更多源于市场对政策灵活性的期待，而非基本面改善。Cekov强调，美联储的货币政策也将受到关税引发的通胀预期影响，可能限制美元的上涨空间。 [](https://www.reuters.com/world/trump-tariffs-live-markets-whipsaw-trade-war-fuels-global-recession-fears-2025-04-11/) 特朗普贸易战策略分析特朗普的贸易战策略以“对等关税”为核心，旨在通过高关税迫使贸易伙伴做出让步。尽管消费电子关税的暂停显示出一定灵活性，特朗普对包括中国在内的主要贸易伙伴仍维持强硬立场。例如，对中国商品的关税已从10%上调至部分品类高达125%，但电子产品暂时获得豁免。白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗4月10日在新闻发布会上表示：“我们的目标是重建美国制造业，关税是谈判桌上的筹码，灵活调整是为了最大化国家利益。”与此同时，针对微芯片的国家安全调查可能为未来关税提供依据，增加市场不确定性。下表对比了关税暂停前后对主要行业的影响：行业关税实施前关税暂停后消费电子价格上涨预期，供应链紧张价格压力缓解，短期稳定半导体成本上升，投资放缓不确定性持续，国家安全审查加剧零售进口成本增加，利润承压部分缓解，依赖后续政策分析人士指出，特朗普的关税政策可能在短期内提振制造业，但长期可能导致通胀上升和消费者信心下降。 [](https://www.reuters.com/markets/us/futures-struggle-trumps-reciprocal-tariffs-shake-up-global-trade-2025-04-09/) 市场与经济前景暂停消费电子关税为美股和全球市场带来短暂提振，纳斯达克指数在4月12日上涨2.1%，科技股表现尤为强劲。然而，市场对未来数月的经济数据保持高度警惕。摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼表示：“关税的不确定性可能抑制企业投资，消费品价格上涨将侵蚀家庭购买力。”与此同时，全球供应链的调整可能加剧成本压力，尤其是在半导体和电子产品领域。若贸易战持续升级，通胀可能推高美债收益率，进而对股市和美元形成双重压力。投资者需密切关注即将公布的零售销售和CPI数据，以评估关税对经济的影响程度。Cekov补充道：“市场目前处于观望状态，任何意外的政策转向都可能引发剧烈波动。” 编辑总结美国暂停对消费电子产品征收关税为美元和市场提供了短期缓解，但特朗普政府对未来关税和微芯片审查的承诺使得不确定性依然存在。美元的反弹更多是市场情绪的反映，而非基本面驱动。Dane Cekov的分析凸显了贸易战对消费、通胀和劳动力市场的潜在威胁，美元未来数月可能继续承压。全球供应链和企业投资的不确定性要求投资者保持高度警惕，经济数据的表现将成为判断市场走向的关键。名词解释对等关税：美国基于其他国家对美出口商品的关税水平，相应调整对进口商品的关税，以实现贸易平衡。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币汇率的指标，反映美元的国际购买力。微芯片：用于电子设备的核心半导体组件，其供应链对全球科技产业至关重要。 2025年相关大事件 2025年4月12日：美国宣布暂停对消费电子产品征收关税，美元指数小幅回升，市场波动性下降。 [](https://www.nytimes.com/2025/04/12/technology/trump-electronics-tariffs.html) 2025年3月20日：特朗普政府启动对微芯片进口的国家安全调查，引发半导体行业担忧。 [](https://www.reuters.com/markets/us/futures-struggle-trumps-reciprocal-tariffs-shake-up-global-trade-2025-04-09/) 2025年2月15日：美国商务部发布报告，称2024年贸易逆差扩大至1.2万亿美元，关税政策讨论升温。 [](https://www.cfr.org/article/what-trumps-trade-war-would-mean-nine-charts) 2025年1月30日：美股因贸易战担忧下跌5%，科技股领跌，市场对关税政策反应强烈。 [](https://www.reuters.com/markets/what-trumps-tariffs-mean-markets-2025-03-04/) 国际投行及专家点评 2025年4月12日，Dane Cekov（Sparebank 1 Markets AS高级宏观和外汇策略师）：“要想让美元持续上涨，必须迅速解决贸易战，否则消费、通胀和劳动力市场的数据将拖累美元。未来数月，美元可能因经济硬数据疲软而继续走弱。” [](https://www.reuters.com/world/trump-tariffs-live-markets-whipsaw-trade-war-fuels-global-recession-fears-2025-04-11/) 2025年4月11日，布鲁斯·卡斯曼（摩根大通首席经济学家）：“关税暂停为市场提供了喘息机会，但不确定性抑制了企业投资，通胀压力可能在未来数月显现，美元和股市将面临考验。” [](https://www.reuters.com/markets/us/futures-struggle-trumps-reciprocal-tariffs-shake-up-global-trade-2025-04-09/) 2025年4月10日，简·哈祖斯（高盛首席经济学家）：“消费电子关税的暂停短期内利好科技股，但若微芯片审查导致新关税，供应链成本将上升，美元可能因避险需求短暂走强。” [](https://www.reuters.com/world/trump-tariffs-live-markets-selloff-us-reciprocal-tariffs-kick-2025-04-09/) 2025年4月9日，丽莎·沙利特（摩根士丹利财富管理首席投资官）：“市场对关税政策的反复调整感到疲惫，美元的短期反弹不可持续，投资者应关注通胀和就业数据的变化。” [](https://www.nytimes.com/live/2025/04/08/business/trump-tariffs-stock-market) 2025年4月8日，克里斯·盖利波（富兰克林邓普顿研究所高级市场策略师）：“特朗普的关税策略增加了市场不确定性，美元的走势将取决于贸易战是否升级，当前暂停仅是暂时缓解。” [](https://www.reuters.com/markets/what-trumps-tariffs-mean-markets-2025-03-04/) 来源：今日美股网
今日美股网04-15 00:12

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