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随着银行业困境改变美联储预期避险资产和风险资产双双上涨

对银行业危机的担忧正在提振两种截然不同的资产：黄金、国债和货币市场等传统避险资产需求旺盛，而科技股和比特币等投机工具也在增加。　　本月早些时候，加州硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭，引发的金融危机已经蔓延到欧洲，尽管瑞银集团（UBS Group）同意以国家支持的收购方式收购境况不佳的瑞士信贷，各大央行也采取措施安抚市场，但投资者仍对金融体系的健康状况感到担忧

金融界2023-03-22

摩根大通拉响警报：股市已经见顶“明斯基时刻”要来了

加息25个基点。其策略师目前会谨慎关注风险资产，并坚持他们的观点，即第一季度将最终成为今年股市的高点。Kolanovic表示，当下投资者可以利用市场波动，在回调前卖出。同时建议低配价值股，并在投资组合配置中防守为主。他说：　　“这么做是因为，债券收益率或将随着PMI反弹的迅速结束而走低，因为去年美联储的紧缩政策现在才发挥威力，而正向对冲因素（如疫情期间的储蓄和企业的定价权）作用将减弱。” 　　不过，Kolanovic是去年华尔街的“大多头”之一，去年多次唱多，常常落空。　　2022年，他预测标普500指数会达到4,800点，结果比实际价格高出约25％。　　之后他下调了预期，预计2023年目标价为4,200点，仍比周一收盘报价高出约6.3％。

金融界2023-03-22

摩根大通首席全球市场策略师认为出现“明斯基时刻”的可能性上升

储周三会加息25个基点。其策略师目前对风险资产保持谨慎，坚持认为一季度将成为今年股市的高点。不过，Kolanovic表示，投资者可以利用市场动荡，趁担忧缓解而出现反弹之机卖出。　　他的下一个建议是低配价值股，“在投资组合配置上保持防御”。　　“这个预测基于这样的观点，即随着过去政策紧缩的影响开始完全发挥作用，以及正面抵消因素（例如疫情期间的储蓄和企业定价能力）受到侵蚀，债券收益率将走低，PMI的反弹可能很快就会结束，”他说。　　Kolanovic是去年华尔街最大的多头之一。他设下的标普500指数2022年目标位为4,800点，比最终水平高出约25％。　　他此后下调了预期：将该指数2023年的目标设为4,200点，比周一收盘水平高出约6.3％。

金融界2023-03-21

摩根大通：“明斯基时刻”风险上升美联储或选择加息25个基点

将选择加息25个基点。该行策略师目前对风险资产持谨慎态度，并坚持他们的预测，即第一季度最终将成为今年股市的高点。不过，科拉诺维奇说，投资者可以利用市场波动，在可能出现的缓解反弹时卖出股票。　　他的下一个建议是减持价值股，并“在投资组合配置中保持防御性”。　　他说：“这一呼吁是基于这样一种观点：随着过去政策紧缩的影响开始全面发挥作用，以及积极的抵消作用（例如新冠疫情储蓄的缓冲作用和企业的定价权）逐渐减弱，债券收益率将走低，PMI反弹可能很快结束。” 　　科拉诺维奇是摩根大通首席全球市场策略师，在去年股市抛售的大部分时间里，他都是华尔街最看好股市的人之一。他为标普500指数设定的2022年目标位为4800点，比实际的年底收盘点位高出约25％。　　自那以来他下调了预期，他的2023年标普500指数目标位是4200点，较周一收盘点位高出约6.3％。

金融界2023-03-21

两万字说透LSD生态：监管、投资、赛道机会

S 挖矿带来了整个国债级的、大规模的无风险资产。在 Crypto 行业里复刻整个传统世界里「固收 +」是个体量巨大的的应用场景。这件事情该如何设计呢？通常会有两个逃避不了的问题：第一个问题是我们如何获得第一层固收部分的收益。第二个问题是我们要去考虑拿到这个固收以后，如何再去做二次的增收。 1.如何获得安全前提下的最优 POS 挖矿收益当前在上海升级之前的这个环境下，Shield 认为最优的 POS 挖矿是有一个很大的前提，叫做安全前提，因为我们要 deliver 一个这样的 Protocol 的话，不能是很容易被人拿捏的。因为你的整个 data 都是在链上的、都是透明的，它可以计算出来你现在的持仓和各种情况，如果你设计出来的 Protocol 是很容易就被人算出来的，我们认为这样的 Protocol 是有安全风险的。在这种情况下呢，目前市场上有两个常见的策略。第一个策略：拿着 Lido 的收益再去做这个，拿着 staking protocol 的收益再去做 Curve 上的流动性挖矿，这是一个比较常见的策略。第二个策略：采用借贷协议去做循环借贷，因为循环借贷可以加更高的杠杆，使得从收益率角度来说，会比刚才的流动性挖矿收益率要更高。但是它的更高的收益率实际上是来自于你加杠杆的情况。这件事情有两个风险，一个风险是刚提到的 stETH 和 ETH 之间的价差会导致清算，主要取决于你贪婪与否。如果你很贪婪，那以目前情况下来看，就是有概率被人击穿，导致被清算。如果你不贪婪的话，你的杠杆率加的低的话，想要被击穿难度还是比较大的。但我们认为这里边更大的风险来自于你做循环贷的本质是加杠杆，你想要把它赚回来的话就得解杠杆。现在的点是说即使是 wstETH 这个交易对在 AAVE 上的流动性，大概是一亿一千万美金的流动性，但 AAVE 这个交易对的池子可能有比较大的比例是来自循环贷。也就是说，看着它有 1 亿美金的流动性，很可能这里边 5000 万美金的流动性其实是循环贷循环出来的，它不是真实有那么大的流动性。这也意味着这里面最大的风险是，如果有人一次性借出 5000 万或 7000 万，这个池子就不够了，这时候大家就会争相踩踏去解杠杆，争相踩踏解杠杆的过程中，就会发现杠杆是很难解掉的。 Shield 认为在这种情况下，做大额的循环贷策略可能会面临着解杠杆跑不掉的风险。因此 Shield 目前给大家提供是收益率可能不是最高，但是大家可以躺着睡觉的策略，也就是动态调整的质押挖矿 + 流动性挖矿策略。在上海升级之前，目前我们涉及到的寻找最优挖矿收益的点就是这些。随着上海升级，市场可能会出现一些更大的变动，挖矿路由会增多。但上海升级之前，我们最关注的是安全范围。 2.如何拿着最优收益去做进一步增值因为 DeFi 项目的钱一定是要流向 DeFi 去处，我们来遍历一下传统世界的理财场景是否能应用于 DeFi 世界。传统世界里能做的那些场景，目前在 DeFi 世界里边的话，只有一级市场的基金 + 期货 / 期权交易。但是 Venture DAO 类的一级市场基金这一刻的治理水平和回报率也许仍受各种主观因素影响。而打新 Pre-listing、二级市场主动型基金、指数基金、可转债、CTA、量化对冲、量化多因子等增收策略目前在 Crypto 行业大多没有形成 solid 的方案，或是不适合以去中心化组织的方式用于治理和决策，因而都没有规模化的体量。而期货交易和期权交易现在是可以做。期货交易的问题就是它涉及到了复杂的仓位管理问题，可能有爆仓风险，尤其是链上的爆仓风险，而且它的主观性非常强，我们认为也不是当前应该优先选择的方向。剩下的就是期权交易策略了，期权交易策略决定了怎么买、怎么回，整件事情在链上是可以被记录的。它因此目前是透明度最高，相对来说风险可控程度更高一点的增值方案。三、Shield Staking Vault 的在加密资产固收 + 产品上的探索和实践做了这些分析以后，目前 Shield 推出了一个产品叫做 Shield Staking Vault，我们主要就是用于解决刚才以下的两个问题：第一个问题: 专注于「固收」，即基于市场动态帮大家发现并聚合最优的挖矿收益，在上海升级之后，这个协议可能成为整个以太坊的挖矿入口。我们会基于 Lido 等底层协议，持续为想要进行 ETH POS 挖矿的用户持续寻找最优挖矿路径。第二个问题: 进一步做「固收 +」，我们根据刚才的分析，选取一个胜率比较高的期权策略帮大家去做 ETH POS 挖矿收入的二次增值。流动性挖矿是一个简单的策略，我们第一层去做 Lido 的质押收益即质押挖矿，第二层拿着这个 stETH 和 ETH 的交易对去做 Curve 的流动性挖矿，会收到三层收益：第一层是交易手续费的收益，第二层是流动性奖励的收益，第三层是 Curve 的奖励收益（较低，可以忽略不计）。而在 Lido 上做质押挖矿、在 Curve 上做流动性挖矿获得的交易手续费收益、与流动性奖励收益，三者其实是动态变化的，Shield 会对数据进行监控，实现动态调整，从而达成最高的收益。获得收益后，再给大家去做第二次选，这里也有多个档位可选。第一：如果你是保守型的人，你就只做前述的质押 + 流动性挖矿就可以。第二：如果你是一个保本就 OK，利息部分可以放飞自我、去搏一搏行情带来的收益的话，那就是第二档，我们叫温和型的产品，利息部分拿出来做期权的增值策略。第三：如果你想得到更高的年化收益，可能就要承受一部分本金的压力，比如说 90% 保本，然后拿出 10% 的本金，再加上这个挖矿收益，合起来去做行情类的期权策。后两档的过程中就会引入到刚说到的期权增值策略，目前我们选了一个叫 wedding cake 的期权策略，如示意图所示，它的策略的形状长得跟一个蛋糕一样，简单来说就是蓝线的范围内都有钱赚。只要行情走势落入蓝线范围内，就都有钱赚。这是周策略，每周有这样的收益率。如果第二周的价格走到了这个 cake 最高的那一层，那就可以拿到年化 15% 的收益率，但这个其实是说你当前的价格是从蛋糕的最中间开始的。如果从蛋糕的左边开始和右边开始，选择是做多还是做空，那这个蛋糕的最中间这一层就不是年化 15% 了，而是年化 200% 了。这个策略的情况下，只要落入蓝线范围，都是赚钱的。对于 ETH 来说，我们策略大概就是说只有单周跌 25% ，或者是单周涨破 25% ，才会有可能落到蓝线的外面。如果预期这种概率要发生，这周不买就是了。只要丢掉这种小概率事件，大部分的时候，ETH 的价格都会落入到这个蓝线的范畴内，所以这个策略是一个相对来说比较稳的期权收益策略。但也要 Clarify 一下，但凡是交易就没有绝对的，仍然会有极端情况的风险，需要投资者慎重考虑。四、上海升级后的 LSD 应用层机会展望我们刚刚有讲到国债非常重要，大规模的无风险收益资产非常重要，在传统世界有巨大的应用。我们也看到作为行业中比较早尝试的项目，目前遇到的一些的困难。就像马云说的，我们现在遇到的所有抱怨和所有困难，实际上也就是未来的最主要的机会。所以最后我来讲讲随着上海升级后，在这两个事情上会发生哪些重大的机遇？因为前面三位老师讲的那些 infrastructure 已经很 solid，基本面已经很稳固了。我的理解是，行业里的人都是希望找到有阿尔法的增长类领域。我认为整个 LSD 赛道的应用层还有很大的阿尔法没有被挖掘，原因是很多痛点目前还没有被解决，所以仍然存在很多可能有很大增长幅度的阿尔法的领域。第一个重大机会，就是一定要找到以安全为前提的最优挖矿路由，做安全的聚合挖矿。到整个上海升级之后，虽然整个行业的共识是可能 Lido 的市场份额仍然还是最大的，但是不可避免在这个过程中就会产生 the War of Liquidity Staking Protocol。在这场 War 里面市场格局会怎么变化，会出现哪些新的机会不好说，但是起码 Shield 会一直关注这场 War 的进展，做好如何在这场 War 里为大家找到最优路径的入口服务的这件事。第二个机会，就是整个 LSD+ 的这个部分，我刚才有提到说，Shield 目前选择用期权的方法来做增值部分，是因为我们认为传统世界主要存在的其他部分都还没怎么存在或者没怎么 solid。由于以太坊 POS 挖矿的这个事情的出现，产生了对应的寻找二次增值的需求，这个需求会催发对应的赛道产生规模化或者说更加 solid 的产品。比如说可能会出现整个透明程度、运营非常健壮的 Venture DAO，也可能会有二级市场上管理得非常有序的主动性基金，a16z 投的那个指数基金项目也可能会变的越来越大，Pre-Listing 的打新机会、量化策略、CTA 策略可能也有人专门成立对应的 DAO 组织，做出对应的产品。我觉得以上的地方都存在很多增量的可能性。随着 LSD 在上海升级之后的规模化，Jerry 刚说目前规模大概是 270 多亿，如果我们预期从 14% 左右的质押率上升到 30% 附近的时候，就已经接近 600 亿的体量了。但 600 亿的体量显然不是这件事情的终局，最终很可能会翻越 1000 亿美金的总体量。拿着 1000 亿美金的总体量的固收收益出来找方向，这些方向都会出现蓬勃发展的可能性。所以我说的应用层创世机会的意思是说，LSD 应用层可能会出现另外一个 DeFi Summer 这种级别的物种大爆发的情况，实际上是一个创世级的机会面。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

“仓促联姻”遏制恐慌！美元、英镑备战央行决议黄金遭技术性回调

，市场情绪有所稳定，周二欧洲股市上扬，风险资产试图反弹，黄金回落，但整体情绪仍保持谨慎，投资者将很快迎来本周的重头戏——美联储决议。以下是FXTM对市场走势的分析与预测：周二(3月21日)欧洲股市开盘走高，此前亚洲股市攀升，美国股市昨日出现反弹，对瑞士信贷集团历史性收购缓解了市场对全球银行业的担忧。瑞士最大的银行——瑞银集团(UBS)——同意以32亿美元的价格收购瑞士信贷，尽管被贴上“仓促联姻”的标签，但它旨在遏制目前围绕金融体系的恐慌和不安。最新的事态发展提振了市场人气，但市场整体情绪仍很脆弱，投资者可能在明天(3月22日)的美联储会议前保持警惕。汇市方面，美元基本持稳，如果多头反击，可能结束连续三天的跌势。前一个交易日，油价在跌至2021年以来的最低水平后反弹，金价盘中自2022年3月以来首次突破2000美元，收市时下跌0.5%。金融市场预计将继续波动，并对全球银行业的任何新消息高度敏感。随着对危机的担忧缓解，可能会看到风险偏好温和回升，为全球股市提供一定的支撑。其他方面，本周对市场来说将是重要的一周，美联储(Fed)、英国央行(BoE)和瑞士央行(SNB)的政策会议将成为焦点。在这桩历史性收购之后，瑞士央行对瑞信的发展会如何表态尤为趣。聚焦美联储决议即将召开的美联储会议可能会很艰难，因为联储将决定是关注稳健的宏观经济数据，还是关注金融体系的稳定性。市场预计美联储(Fed)本月将加息25个基点，根据联邦基金期货数据，目前市场预期美联储做出这一决定的可能性为74%。对市场而言，关键在于，美联储对美国硅谷银行破产和瑞信戏剧性事件的近期进展有何看法，尤其是在被瑞银收购之后。如果美联储出乎市场意料地维持利率不变，这可能标志着加息周期的结束，下一步将是降息。这种情况可能会对美元和美国国债收益率造成沉重打击。市场也可能将此视为一个信号，表明美联储担心风险通过银行业蔓延到市场，这可能会导致股市大幅抛售。无论美联储会议结果如何，都可能影响美元在3月剩余时间的前景。从技术面来看，美元指数(DXY)在日线图上仍然面临压力。最近收低于103.00可能预示着进一步下行，102.30是下一个关键点位。如果美指收在103.00上方，这可能会引发向104.00的冲击。英镑鉴于金融市场最近的动荡，除了美联储决议外，英国央行周四的政策会议可能也会气氛紧张。鸽派和鹰派之间可能会展开一场战斗，双方都全副武装地进入会议。另一方面，工资增长停滞引发了有关货币政策委员会（MPC）紧缩周期即将结束的猜测。然而，英国的通货膨胀率仍然远高于2%的目标，周三的最新数据预测，2月份物价下降至9.9%。如果英国央行决定本月维持利率不变，可能会给英镑带来沉重压力。技术面来看，英镑兑美元在日线图上看涨。日线高于1.2250可能是进一步上行的信号。不过，本周货币对的走势将在很大程度上受到美联储和英国央行会议的影响。黄金黄金周二开盘时表现温和，与前一天形成了鲜明对比。周一，金价自2022年3月以来首次突破2000美元，因对银行体系的担忧提振了投资者对避险资产的兴趣。考虑到瑞士信贷被历史性收购后，对全面危机的担忧有所缓解，这削弱了对黄金的需求。尽管如此，对美联储将不那么激进的市场预期限制下跌幅度，黄金将在市场情绪脆弱的情况下再度散发光芒。从技术面来看，在多头采取进一步行动之前，黄金可能会经历一次技术性回调至1955美元。如果1955美元被证明是不可靠的支撑，价格可能分别下降到1935美元、1915美元和1900美元。

厉害啦2023-03-21

什么将推动下一波市场复苏？

复苏的因素。利率将不得不下跌利率在风险资产的价值中起着至关重要的作用。如果利率高，投资者将被其他风险较低且回报率较高的投资形式所吸引，例如债券。然而，如果利率下跌，投资者可能更倾向于投资加密货币和其他风险资产，因为它们提供更高的回报。低利率使借款人更容易借钱，这可能导致加密货币市场的交易量增加。中心化交易所必须停止清算 2022 年加密货币市场崩盘的主要原因之一是由于加密货币领域发生的众多丑闻而清算中心化交易所的头寸。当市场价格大幅下跌时，中心化交易所通常会清算头寸以防止进一步的损失。然而，这导致价格进一步下跌，因为越来越多的人出售其持有的资产以避免进一步的损失。为了防止这种情况发生，中心化交易所将不得不改变他们的风险管理方法，并寻找替代方法来管理风险。市场参与者的期望市场参与者的期望对加密的价值起着至关重要的作用。如果人们相信加密货币市场将会复苏，他们可能会更愿意投资，这可能会导致价格上涨。相反，如果人们认为市场将继续下跌，他们可能更倾向于卖出。供需之间的自然平衡也将对加密货币市场的复苏起到至关重要的作用。如果加密的供应有限，而需求增加，则可能导致价格上涨。最后的想法加密货币市场的复苏将取决于各种因素，包括政府法规、经济状况、炒作等。但是，需要注意的是，加密货币市场具有高度投机性和波动性，无法保证复苏。投资者应谨慎对待市场，并在做出投资决定之前始终进行彻底的研究。多样化一个人的投资组合而不是仅仅依赖加密货币也很重要。此外，主流机构对加密的监管变化和采用也可能影响加密货币市场的复苏。最后，加密货币市场已被证明具有弹性，尽管目前经济低迷，但市场仍有可能复苏。尽管如此，投资者仍应谨慎对待市场，而不是将市场复苏视为成功的唯一途径。关键是要有长远的眼光，紧跟市场趋势，做出明智的投资决策。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

比特币牛市今年会来吗？接下来的行情怎么走？

提升（3→15%），在熊市中能承载更多风险资产的体量，另一方面加密市场逐渐成熟，以ETH、Matic等为代表的新兴价值币种也能承载部分山寨币在熊市中资金的出逃。接下来的行情会怎么走？不管加不加息，通胀依旧存在，利率不变或上升，银行业都将继续承压，下一步会是房地产吗？降息或是政策大放水会让去年加息的政策一半都不管用了，而通胀依旧存在。这是目前美联储解决不了的难题。降息的话迟早还会重新加息50-75基点的到来升息的话产业进一步可能会崩溃。 BTC或许会因短暂的避险潮上升，但肯定还会下降。只因通胀及金融危机未消除。如果你在上一波拉升未进场，目前明显不是一个进场的好时间，而进场的大部分人也止盈了一部分或是大多盈利，再我看来突破熊市的箱体的支撑线，并不牢固，随时可能下破回到16000-20000点。四月的香港叙事，或许可以再来一波东方力量的涨潮，但事事无绝对，中国在监管部分的力度，是欧美地区无法比拟的，参考马云的支付宝就知道了。如果这月不加息，延到5.6.7月加息，那大牛可能在降息前都看不到了。结论今年没有大牛。把这波涨潮当做第一浪，四月香港叙事炒作就是第二浪，及五.六月加息巴菲特有救市的话和六月的香港牌照开放可能就是第三浪，然后有资金承压的银行业可以让美联储继续在加息的道路上前进，开始下跌。明年确定通胀下降及降息前才可能开始大行情的开始。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

避险情绪升温，国际金价连续上涨！黄金类资产该投多少，如何判断自己适合哪类？

样的说法，我们也做过一些测算，在控制高风险资产和风险资产二八比例不变的情况下，适当提高黄金的比例来寻求最优的黄金配置方案。　　从夏普比率来看，随着黄金在组合中的权重不断增加，组合整体的夏普比率呈现出先上升后下降的特征。在黄金权重占了12％左右的时候，夏普比率达到峰值。从最大回撤来看，随着黄金资产的增加，最大回撤呈现出先下降再上升的特征。在黄金权重占8％左右时，组合的最大回撤是最低的。　　因此，结合回撤和夏普比率两方面来看，大致10％左右的资金投向黄金资产，对于整个组合来说也是比较合适的。　　黄金资产要拿多久？　　博时基金：以过去20年的数据为例，从2003年国内金价开始自由波动，到2022年末期间，人民币黄金的价格复合年均表现是7.72％，这在所有的大宗商品中是比较居前的。同期A股年化收益率大概是8.4％左右，但黄金的波动率还不到A股的2/3。这充分说明了黄金长期持有的价值所在。　　同时我们发现，在任意时点开始持有黄金，在持有期小于三年的情况下，复合年均回报以及正收益的概率与投资期限的长短保持正向增长的关系。而当期限超过三年以后，虽然年化回报的中位数仍然在增长，但是正收益的概率有所下降，也就是说获得到期收益的稳定性有所下降。　　所以整体来说，2-3年会是比较合适的持有期，相对于短期交易而言投资回报也会更好。　　如何判断自己适合哪类黄金投资？　　博时基金：目前黄金相关的投资品种是比较丰富的，包括期货、现货的实盘合约、黄金ETF，还有相关的产业股票等等。　　黄金期货，属于杠杆型的标的，在放大收益的同时也放大了风险，适合有一定投资经验、风险承受能力较强的投资者。　　黄金ETF，和黄金现货原理基本相似，黄金ETF跟踪的就是国内的现货合约。这类投资的优势在于交易操作便捷便利，市场流动性较强，交易成本也比较低，适合广大普通投资者进行配置。　　黄金产业的股票，本质上还是权益类资产，仍然会受到大环境的影响。在黄金上涨时，黄金产业链股票相对于大盘市场只能做到有相对收益，不能保证有绝对收益。如果大盘由于其他原因出现了比较明显的回调，即使是黄金类的股票也可能会跟随出现一些绝对收益上的调整。　　要判断自己适合的黄金投资品种，主要还是取决于自身的投资期限以及对风险的承受能力。

金融界2023-03-21

崛起社区：为什么现在牛市不会来？接下来关注的趋势方向有哪些？

币具有三重属性：大宗商品、避险资产和风险资产下图是比特币与纳斯达克100指数和标普500指数的相关度历史走势，可以看到比特币与风险资产相关度的复杂波动我们回忆下上轮牛市，比特币其实是在21年的过热期进入真正的牛市 5：没有大牛市≠没有阶段性投资机会在金融交易市场里，我们不关注信息本身，我们只关注信息的变化，我们最care的是delta 每次市场预期的修正都会带来一波新的交易机会，比如美联储加息幅度从50个基点调整到25个基点，比如最近受SVB危机影响市场突然开始预期美联储会在5月停止加息。总结 --我们现在处在美林时钟周期的滞胀==>衰退期 --比特币的大牛市要等到美林时钟周期的复苏期或者过热期 --没有大牛市不等于没有投资机会，可以尝试把握每次市场预期修正的交易机会。聊聊趋势：币安和FTX的PK结果是两败俱伤，爆炸头进去了，CZ痛失BUSD 业务，SEC顺势入局罚这个罚那个赚得盆满钵满，这个事件可能成为一个分水岭：中心化交易所的巅峰已经过去，伴随以太升级后的更高效率、更低成本，加上强监管背景，去中心化交易会快速占据更高的市场份额。之后FTX扶持的Sol链暴跌，BSC上的项目长期萎靡，而最近的L2赛道，各大交易所加大对L2生态扶持，而不是自己去做个L2项目，就像Coinbase拥抱 OP ，币安扶持 Arb ，我们的关注点要放在交易所扶持的去中心化生态上，明显中心化的项目要注意回避。具体的讲， BNB 可能没有 Arb 有投资价值，BSC生态的项目，可能没有 Arb OP Zks 生态上的项目有投资价值，每个生态都会有个别项目表现出色，这里是说大的趋势，在上一轮我90%的钱都是在BSC上赚的，现在我把 Arb 看成是一个去中心化版的 BSC。就目前看 Arb 生态要领先一步，有理由相信 Arb 会在下一轮牛市中表现出色，但L2是个很大的赛道竞争才刚开始，几大生态都会很猛，最近 OP 系稍有回调就有人开始怀疑，当你想割肉的时候，可能就是老韭菜默默加仓的时候，买在无人问津时，而不是这时候割肉。看清大趋势后好好把握顺势而为，接下来几年会出来无数的大机会，每年抓住两三个稳稳的吃上一口就能过个好年，尽快让自己成熟起来，摆脱韭菜状态，这是最好的时代。做一个横向的DEX估值对比。暂时把ARB的价格设置2刀。参照物最好是UNI，UNI占公链FDV比例，TVL占公链比例分别是2.9%和5.19%。一般来说TVL比例占比高，可以享受更高的公链市值占比。从图中我们可以发现低估和高估的币种。首先分析PPI，它是CFX上面的最大dex，TVL占比49%，FDV占比0.5%，属于超级严重低估的币种。属于无人发现，无人问津的情况，这时候持有也是收益最大的。我们从图中也可以看出PPI远远跑赢CFX，谁能说出来一个最近几个月收益跑赢CFX的币种？应该很少吧。我们再来分析一下velo，velo的FDV占比2.58%，TVL占比22.8%，说明了什么呢？参考uni，其实就能发现问题，属于比较低估的币种。那么我们看看最近7天velo的收益是不是跑赢了OP。下图可以看出答案是肯定的。我们分析下GRAIL，它的FDV占比2.13%，TVL占比3.47%，怎么说呢，是否高估我不知道，但是从数据上看，目前性价比一般。最后分析下matic和ftm，属于上一轮牛市的明星公链，上面的DEX，没有新的叙事，没有赚钱效应，不管是否低估，我都不会参与。有很多人说ARB才是王者，OP很快会被打死。我不能认同这种说法，上轮牛市，FTM MATIC BNB SOL ETH AVAX KAVA ATOM NEAR MINA ROSE IOTX 这么多明星公链，谁把谁打死了？说一下接下来的方向： ARB生态/OP生态/CFX生态/BTC L2生态/ETH LSD赛道。只参与这五个方向，其他的一概不碰。感谢阅读，我们下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-03-21

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