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港股陷“技术性熊市”！中国重开的乐观情绪消退政府将出台更多刺激？
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准的MSCI亚太指数进入牛市。衡量在香港上市的50家规模最大、流动性最强的中国内地企业表现的恒生中国企业指数也从1月份的峰值回落逾21%。分析人士最初预计中国经济将比预期更快、更早复苏，但在中国继续发布令人失望的经济数据后，这种观点很快就消消退。中国最新制造业活动指数为48.8，低于荣枯分水岭50，也低于路透调查预估的49.4。摩根士丹利分析师在5月17日的一份报告中曾表示，制造业指标的疲软“是政策放松的坚实前兆”。经济学家对CNBC表示，令人失望的反弹可能导致政府出台更多刺激措施。摩根士丹利分析师在报告中写道：“如果增长速度不足以缩小产出缺口，社会稳定风险可能上升，并最终引发更有意义的刺激措施。” 中国国家统计局指出，大型制造商的采购经理人指数(PMI)为50，而小型制造商的PMI更低。服务业活动指数仍处于扩张区间，为54.5，但已连续第二个月下滑。花旗(Citi)经济学家在周三的一份报告中写道，最新的经济数据大幅低于预期，被视为“对最初重新开放的兴奋见顶感到疲劳的迹象”。 “需求不足可能是目前的主要担忧，这既有周期性原因，也有结构性原因，”他们写道，并补充说，“重新开放对服务业的最初提振可能正在消退。” 花旗经济学家还预计，到今年年底，中国央行将把中期贷款便利(MLF)利率下调20个基点，将存款准备金率下调50个基点。他们写道:“我们认为，中国经济可能正处于自我实现的信心陷阱的边缘，并认为有必要采取果断的政策行动。” 他们补充称：“预算的财政宽松空间可能有限，我们预计中央政府将采取更多的结构性宽松措施，并通过政策性银行使用准财政工具。”
超启2023-05-31
会员
中国最新数据令人失望！人民币创6个月新低，经济复苏前景堪忧
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长前景黯淡，投资者纷纷抛售中国股票。在香港上市的中国股票指数下跌逾1.5%，成为该地区表现最差的股票。离岸人民币兑美元进一步走低，刷新6个月低点至7.1193，月度跌幅扩大至2.55%，为三个月来最大。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，中国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。“制造业市场需求仍显不足，企业产能释放受到抑制。” 经济学家已将今年中国经济增长预期下调至5.5%，高于政府相当保守的5%左右的目标。许多人预计央行今年仍可能放松政策，包括下调银行存款准备金率或降低利率。彭博经济学家指出，中国的PMI数据显示，5月份经济复苏失去更多动力。制造业的进一步萎缩是最大的拖累，而且比用劳动节的假期效应来解释更严重。非制造业的扩张也有所放缓。疲弱的数据突显出人们对私营部门缺乏信心，并加强了进一步放松政策的理由，尤其是在货币方面。中国官方媒体周三援引分析人士的话说，可能会出台更多促增长的政策措施，包括降息和发行更多债券。中国政府也可能采取有针对性的措施提振经济。据一位知情人士透露，官员们正在考虑为高端制造业企业提供价值数千亿元的新税收优惠。
风起2023-05-31
相聚洪城,Fibonacci 2023 WEB3活动圆满结束
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、Fibonacci 链上生态代表以及香港上市联盟粤港澳大湾区主席周伟雄、SoftBank global 软银环球集团代表 Allen、Mokom 基金会主席兼香港麦克药业总经理刘波，江西玖荟友酒业有限公司董事长乐谢意等多位资本和实体企业代表。峰会期间，Fibonacci Labs CTO Anban、Fibonacci Co-Founder Albert，Fibonacci CMO Tommy 等主要团队成员进行了现场连线，交流了 Fibonacci 未来规划，同步了技术线路和发展方向，同时 Fibonacci 团队也表示希望有更多机会与社区成员和创新者进行更深入的交流，共同探讨区块链技术的前沿发展和应用场景。通过活动，多家实体企业了解到实体经济与区块链技术的融合对自身企业发展的助力效果。Fibonacci 针对传统企业有成熟的解决方案，使得链上已有的传统企业生态快速拓展，带动关联企业，并辐射上下游产业链一起进入 Web3 业务线。未来，Fibonacci 中国社区将继续保持“自治、开放、共享”的理念，推动斐波那契生态的发展，助力实体经济与区块链技术的融合。来源：金色财经
金色财经2023-05-30
【亚市直击】时间紧迫！市场反弹拜登加大游说力度投资者远离中国股市
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是英伟达人工智能机遇的主要受益者。在香港上市的中国企业指数较1月的高点下跌了20%，上证综指也在下滑。经济复苏不稳、地缘政治紧张局势加剧以及人民币走软一直令全球投资者远离中国市场。 IG Markets的市场分析师Hebe Chen说，中国股市要反弹，除了宏观经济数据更加乐观之外，还需要货币政策的催化剂或中美关系的改善。她说：“或许可以肯定地说，重新开放已经失去了动力。” 受益于对债务上限担忧局势的美元小幅下跌，美元指数明显低于上周创下的两个月高位。美元兑10国集团多数货币也继续走弱。环保人士、国防鹰派人士和保守派强硬派谴责美国总统拜登和众议院议长麦卡锡为就债务上限达成协议而做出的让步。拜登一直在亲自呼吁议员们支持该法案，该法案将于周三由众议院投票表决。对于美联储的政策制定者来说，6月份开会时，协议的细节将是他们考虑的另一个问题。 “我们认为，这项协议巩固6月13日至14日FOMC会议上将加息25个基点的预期。随着银行业压力的消退，潜在的违约实际上是唯一可能阻止下个月加息的因素，”Brown Brothers Harriman & Co.全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中写道。“更重要的是，年底前的降息现在已经完全排除在价格之外，而它们早就应该出现了。” 据一些人估计，假设国会批准该协议，财政部可能很快就会补充现金余额，并在第三季度末之前出售超过1万亿美元的国债。摩根士丹利首席固定收益策略师Vishwanath Tirupattur在彭博电视上表示：“金融体系中流动性流失的可能性很大，这肯定不利于风险市场。”
风起2023-05-30
商汤财报透视：上市以来累亏232亿，现金流承压
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流出额进一步扩大。商汤于2021年在香港上市，主要从事人工智能（AI）的软件研发和应用，业务主要涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四大领域。上市以来累亏超232亿元 2022年营收首次下滑上市以来，商汤持续亏损，两年累亏232.7亿元。数据显示，2021年公司亏损171.77亿元，2022年公司的亏损有收窄，但仍亏损60.93亿元。商汤在年报中表示，2022年仍亏损，主要与研发投入、金融资产及合约资产减值损失亏损净额有关。翻查历史数据，在上市前，商汤也呈亏损状态，2018-2020年，公司的亏损分别为34.33、49.68和121.58亿元。值得注意的是，2022年之前，公司虽持续亏损，但营收保持增长，由2018年的18.53亿元上升至2021年的47亿元。但2022年公司的营收也出现了明显下降，当年实现营业收入38.09亿元，同比下降18.97%。商汤在年报中表示，2022年营收下滑主要原因是疫情封控下，公司项目推进延期及客户贸易应收款项延期。贸易应收款项账龄恶化周转天数上升年报显示，2022年商汤账龄1年以上的贸易应收款项由23.56亿元增至50.55亿元，同比增长114.56%。商汤称，与2021年末相比，2022年末公司贸易应收款项有所恶化，是由于疫情负面影响导致客户延迟向公司付款。具体来看，2022年，公司账龄1到2年的贸易应收款项由14.03亿增至32.45亿，同比增长131.3%；账龄2到3年的贸易应收款项由8.52亿增至11.8亿，同比增长38.5%；账龄3年以上的贸易应收款项则由1.01亿增至6.3亿，同比增长523.8%。与此同时，商汤贸易应收款项周转天数由2021年的319天增至2022年的494天。此外，公司与贸易应收款相关的计提减值拨备由2021年的9.8亿元增至2022年的25.79亿元，增幅为163.2%，而相关计提减值拨备的增加对利润亏损有较大影响。年末现金余额大幅减少现金流持续净流出截至2022年末，公司年末现金及现金等价物余额为79.63亿元，同比下降51.83%。分析得知，当年公司年末现金及现金等价物余额下降的主要原因是研发开支的增长及上市发行的优先股由负债转为权益。数据显示，近5年公司的研发开支持续增长，由2018年的8.49亿元增长至2021年的36.14亿元，2022年，公司研发开支再次增长11.1%至40.14亿元。此外，公司经营性现金流近几年持续净流出。2022年，公司经营性现金净流出30.84亿元，同比下降24.1%。分析年报，2022年公司经营性现金净流出主要是因为上市发行的优先股由负债转为权益，而股价当年跌幅较大。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2023-05-30
香港加密新政即将生效盘点值得投资的6个加密项目
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中心化数据存储和传输服务。就在最近，香港上市公司时代环球集团控股有限公司发布公告称该公司全资附属公司已透过场内交易购买12,000枚FIL，总价（不含手续费）为639,942美元，均价53.33美元/枚。时代环球集团实力雄厚，相信有它的加持，Filecoin未来将走的更远。六、Alchemy Pay (ACH) Alchemy Pay是全球最具适应性的加密支付基础设施，为全球超过百万商户和虚拟货币生态用户提供去中心化支付及衍生金融解决方案。 Alchemy Pay是亚太地区领先的去中心化数字货币支付解决方案和技术提供商，开发了亚洲首个加密货币与法币混合支付解决方案，能够为超百万家线上和线下商户提供快速、安全和便捷的聚合数字货币和法币支付技术解决方案。Alchemy Pay目前正致力于推出其第二代去中心化支付系统（ADPS2.0），集成DeFi聚合及强大的Alchemy Trust系统，打通中心化与去中心化之间的可信认证通路。ACH是Alchemy Pay发行的通证，用于激励生态、系统准入消耗及治理，总量为100亿枚，其中51%将在ADPS2.0上线后通过持续不断的支付和金融生态行为挖出。今年2月Alchemy Pay 宣布新增支援Google Pay 购买加密货币，同时Alchemy Pay 将是第一个进入香港市场的支付，Alchemy Pay于4月9日至5月9日在香港国际机场、巴士和其他地标性建筑上，投放为期一个月的加密货币公益宣传广告，主题为“I love Hong Kong，I love Bitcoin，I love ACH”，以感谢香港对Web3行业的开放和包容。预期ACH在香港新政正式落地后有进一步上涨的机会。总结香港新政代表了中国开始放松对加密行业的监管控制，中国加密货币的叙事一直受到加密市场KOL的关注，越来越受市场重视。这给加密行业带来了许多利好，上面列出的6个和中国相关的项目在价格和采用方面前期已出现了显著增长。中国在加密货币领域日益突出的地位在上面6 大中国项目中得到了体现：NEO、VeChain、Conflux、Huobi 、Filecoin和Alchemy Pay 。这些创新努力正在突破各个领域的界限，例如供应链管理、去中心化存储、智能合约平台和加密支付。随着中国放松的监管立场、政府的战略支持以及与中国知名公司的稳固合作伙伴关系。随着中国加密货币生态系统的持续蓬勃发展，上述6个项目可以利用中国巨大的市场潜力，并为全球采用数字货币做出贡献，这将长期利好这6个项目的代币。关注我们 veDAO是一个由DAO主导的去中心化投融资平台，将致力于发掘行业最有价值的信息，热衷于挖掘数字加密领域的底层逻辑和前沿赛道，让组织内每一个角色各尽其责并获得回报。 Website： http://www.vedao.com/ Twitter： https://twitter.com/vedao_official Facebook：bit.ly/3jmSJwN Telegram：t.me/veDAO_zh Discord：https://discord.gg/NEmEyrWfjV ?投资有风险，项目仅供参考，风险请自担哦? 来源：金色财经
金色财经2023-05-29
中国股市逼近熊市！投资者望而却步，看涨策略师下调增持评级……
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加剧以及人民币走软令投资者望而却步，在香港上市的中国股票指数逐渐接近熊市。恒生国企指数周一(5月29日)跌幅高达1.3%，较1月27日的峰值跌幅超过19%。美团是最大的拖累，市场担心竞争加剧将削弱这家电子商务公司的盈利能力。美团股价暴跌8.4%，至去年10月以来的最低水平。这大大抵消了网易公司和百度公司股价的上涨，并导致恒生科技指数回吐了早些时候的涨幅。随着中国在新冠疫情后的复苏失去动力，企业盈利低于高预期，这一严峻的里程碑即将到来。投资者表示，市场缺乏反弹的催化剂，因为中美在从科技到台湾局势等问题上的摩擦抑制了市场情绪。恒生国企指数已经抹去三个月重新开放反弹中约一半的涨幅。今年以来该指数跌超6%，是亚洲表现最差的股市之一。今年前四个月，中国工业企业利润持续下滑，突显出这个世界第二大经济体的需求降温和工业品出厂价格通缩加剧。本周将公布的经济数据预计将显示，中国制造业活动再次出现月度收缩，服务业扩张也将放缓。 “中国国内的复苏并不像预期的那么强劲，也不足以抵消对全球经济放缓的担忧，”彭博情报分析师Marvin Chen说，“市场可能已经厌倦了等待货币宽松或中美紧张局势缓和等催化剂，并在其他地方寻找增长。” 周一中国在岸沪深300指数一度下跌0.8%，受人民币贬值和开发商债务问题影响，沪深300指数上周抹去2023年的全部涨幅。与此同时，由于美国总统拜登和众议院议长凯文·麦卡锡就美国债务上限达成协议，市场情绪有所改善，MSCI亚太地区股指攀升。随着亏损加剧，中国股市正失去看涨策略师的青睐。上周五，花旗集团全球配置团队将中国股票的增持评级下调至中性，而杰富瑞金融集团的策略师Christopher Wood在不到两周的时间里第二次下调了对除日本外亚太地区模式投资组合的增持配置。 “只有当对地缘政治和更广泛经济复苏的担忧得到缓解时，投资者才会以有意义的方式回归，”Union Bancaire Privee董事总经理Ling Vey-Sern表示。
云涌2023-05-29
会员
基金早班车|聪明资金又开启买买买模式！李蓓：的确犯了些错误，但风控框架很严，期待其倒霉的要失望了
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通买卖，以及第一大股东为内地国资央企的香港上市公司之整体表现。　　5.据中基协统计，4月新备案私募基金数量3705只，环比增加171只；新备案规模686.96亿元，环比减少208.78亿元。截至年4月末，存续私募基金规模20.75万亿元，环比增加4167.28亿元。　　6.第三方平台最新数据显示，李蓓管理的一只代表产品上周单周净值大跌8.54%，而前一周该产品净值下跌4.66%。半夏投资李蓓回应称，的确犯了一些错误，在股票上和商品上都犯了一些错误，已经大幅减仓控制风险敞口。风控框架一直很严，期待其倒霉的要失望了。　　7.继一季度"蔡嵩松管理的诺安积极回报位列主动权益基金榜首"引发关注后，“蔡嵩松卸任诺安创新驱动基金经理”的公告又再度牵动投资人敏感的神经。具体来看，诺安创新驱动变更基金经理，蔡嵩松离任，由邓心怡、左少逸继任。金融界从业内多方渠道了解得知，蔡嵩松暂未有离职举动。>> 相关阅读：蔡嵩松没走，别慌张！小将左少逸能力圈在计算机赛道，与诺安创新驱动产品定位匹配　　二、慧眼识基　　5月18日，汇添富基金公告称，提前结束汇添富中证国新央企股东回报ETF的募集；19日，公司公告央企股东回报ETF有效份额认购申请已超过20亿份，将启动比例配售。从销售渠道处了解到的情况，该基金的发售市场反响踊跃，但因为设置了募集上限，上架3天后便开始控制规模和节奏。央企股东回报ETF受捧背后，是投资者认可优质央国企投资价值的市场逻辑。业内人士表示，央国企正迎来基本面改善和中国特色估值体系的“双击”，未来国企改革标的在资本市场有望逐步由“概念投资”向“价值投资”的逻辑过渡。（了解更多）　　三、重要基金活动　　中基协早期投资委员会2023年度第一次工作会议在北京举行。会议认为，早期投资行业面临募资难、退出难状况亟待化解，行业基础制度和差异化管理政策亟待完善，行业文化建设和正面宣传有待加强。下一步，协会将支持早期投资进一步发挥好支持科技创新的源头活水作用，研究推动解决早期投资发展面临的“急难愁盼”问题。　　四、基金高管变动　　年内公募基金高管变更人数已达142人次，涉及到70家基金公司。业内人士表示，公募基金行业高管人才的常态化流动，有利于更好激发行业的生机和发展活力，但他们也建议基金公司股东方加强高管团队的长周期考核，推动基金行业迈向高质量发展。　　五、宏观产业　　人社部、财政部联合印发通知明确，2023年退休人员基本养老金将在2022年基础上上调3.8%。　　随着全球白糖供应量趋紧，今年以来白糖价格一路攀升。受糖价持续走高的影响，相关上市公司的业绩有望改善，股价也迎来大涨。5月22日，中粮糖业、南宁糖业双双涨停。多家研究机构分析，白糖目前处于供应偏紧态势，国产糖库存创下历史同期最低水平，糖价短期或将延续上涨态势。　　上海印发《上海市发展公共租赁住房的实施意见》提出，支持探索创新公共租赁住房的投融资机制，鼓励金融机构发放公共租赁住房中长期贷款。政府投资建设的公共租赁住房，纳入住房公积金贷款支持保障性住房建设试点范围。　　国家新闻出版署发布5月国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。网易旗下的《七日世界》以及腾讯旗下的《王牌战士2》在列。　　教育部印发通知强调，要巩固义务教育免试就近入学成果，不得通过考试或变相考试选拔学生，不得以各类竞赛、考试证书、荣誉证书、培训证明等作为招生入学依据或参考。全面落实义务教育“公民同招”政策。　　六、基金预警　　三家公司宣布终止上市！*ST辅仁、*ST未来昨晚公告，上交所决定终止公司股票上市。两家公司股票自5月30日进入退市整理期，预计最后交易日期为6月19日。*ST搜特同晚公告称，公司股票已连续二十个交易日收盘价均低于1元，触及交易类退市规定，公司股票及可转债将被终止上市。　　七、新发基金
金融界2023-05-23
CIBF火爆的背后是国产崛起
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球前五之战：中创新航去年10月成功在香港上市，筹资约101亿港元(合13亿美元)，并计划2025年实现动力电池产能达500GWh的目标，欲在五年内跻身全球动力电池出货前三。三星SDI于4月宣布，与通用汽车合资在美建设动力电池生产基地，计划投资30亿美元以上，预计2026年建成，年产能超过30GWh。相较于其他韩国动力电池企业，三星SDI一直以来的扩张略为保守，2023年预计全球产能仅85GWh，远不如其他竞争对手。动力电池赛道中场投资机会据中国汽车工业协会的统计快报数据显示，2022年中国汽车总销量(批发销量)连续14年稳居全球第一，全年汽车销量完成2686.4万辆，同比增长2.1%，增速较上年下降1.7个%。据JATO Dynamics公布的2022年全球汽车销量统计，去年全球共销售了7940万辆新车，相比2021年下降2%，其中北美、欧洲和中国市场均出现下降，而印度、中东、东南亚和非洲等新兴市场则呈现上涨趋势。按中国汽车销量的50%都将变换为纯电动EV、插电混动PHEV和混动HEV三种类型的新能源节能汽车，每年有1350万辆新增；按纯电动EV、插电混动PHEV和混动HEV三种类型平均装电量50KWh计算，最多需要675GWh动力电池。按全球汽车销量的50%都将变换为纯电动EV、插电混动PHEV和混动HEV三种类型的新能源节能汽车，每年有3970万辆新增；按纯电动EV、插电混动PHEV和混动HEV三种类型平均装电量50KWh计算，最多需要1985GWh动力电池。由此可见：全球新能源汽车用动力电池的MAX值是2TWh,外加储能等其他需求，不会超过3-4TWh。动力电池是技术、资金双密集型产业、是战略新兴产业，中国已经在这个行业走在世界前列，目前动力电池比赛已到中场，产能建设趋于阶段性饱和，对该领域的投资增速将有所放缓。行业对电化学内在机理还在不断探索中，十年前，业内都流传着动力电池在汽车上用到70%左右，可以梯次利用到储能上，但现在明白动力电池循环2000次即可，真正的储能电池要求循环1万次以上，储能电池得重新设计，必须新造；比如原来都说磷酸铁锂比三元电池安全，最近欧阳明高院士团队的研究表明：大容量电池中磷酸铁锂的燃爆指数是三元的两倍，三元电池是自己容易热失控，自己把自己点着，磷酸铁锂电池自己点不着，但是它的气体爆炸的风险比三元电池要高，一旦在外面遇到火花它更危险。但目前很多企业研发的储能专用电池都是单体超过300Ah以上的磷酸铁锂。近百年的电化学历史里，虽然体系很多、品种繁多，但真正大规模产业化使用的只有铅酸电池与锂电池。锂电池从上世纪60年代发明以来，到1991年索尼实现锂电池商业化至今，大的体系没有发生根本性变化，全行业主要的工作是产业化量产降本以及完善性能与稳定，钠电池亦然。动力电池需要不断改进电池技术与生产工艺，借助目前庞大的产能基数，新的材料、添加剂、辅材等一旦被企业、行业认可，就会有快速成长机会；生产工艺的改进都需要装备配合，真正理解动力电池生产工艺的装备企业依然有很多商业机会。有业内人士直言：电池业忙到最后，材料和装备厂家才是赢家，电池企业3年前认可的材料与设备都需要重新改进甚至替换。最后 CIBF已经成为全球电池产业的风向标，从展会规模、行业影响力、专业化程度、国际化对接、信息化提升等方面都位于业界展会前列。 CIBF火爆，对应BATTERY JAPAN的冷清，体现了中日动力电池行业在全球竞争格局的变化，背后是中国的崛起、行业的崛起，自主可控、国产崛起正当时！ (本文作者系《电车商业研究》创始人顾国洪)
证券之星2023-05-23
减持76亿、4000万年薪！药明康德是如何如此“有钱”的？
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股沪市主板上市，同年12月，药明康德于香港上市。如果单以A股市场的市值来看，药明康德从上市之初的320亿，到如今的2300亿，已经涨了7倍。关注一心向上公众号，免费获取药明康德《2022年年度报告》、《首次公开发行股票招股说明书》、《2022年度科技型初创企业股权激励研究报告》、《外管7号文知识包》等相关报告。令人咋舌的年薪及减持 A+H上市后的药明康德再次驶入了企业成长的快车道，公司业绩逐年提升，比如2022年营业收入393.55亿，较2021年同期增长了71.84%。和公司业绩同步增长的，还有公司董事长的年薪。 2018年-2022年，李革的年薪（税前）分别为1764.6万、1805.86万、1984.99万、2476.38万、4196.90万元，短短5年涨了2.38倍，今年更是位列A股上市公司董事长年薪榜第二位。数据来源：wind 不仅如此，4月17日晚，公司又再发布减持公告，称公司实控人控制的股东及其一致行动人将减持不超过8900万股股票，如果以当日收盘价85.62元/股计算，减持金额可达76亿元人民币。目前，公司实控人控制的股东及其一致行动人合计持有公司 A 股股份 6.48亿股，这些股份均为公司IPO之前及上市后权益分派资本公积转增股本方式所取得的股份，占总股本的21.83%。值得关注的是，本次减持公司实控人控制的股东包括董事长李革以GP（普通合伙人）身份控制的员工持股平台群云系等18家主体，以及3家一致行动人主体，分别为 Eastern Star Asia Investment Limited、Fertile Harvest Investment Limited、L&C Investment Limited 。下图为药明康德股权结构图，可以看出，公司的股权结构复杂松散。而这种复杂松散的股权结构，实质上是为了实现创始团队对公司的控制及管理，以及公司成长过程中的权益兑现。图源：《药明康德首次公开发行股票招股说明书》事实上，那些在药明康德IPO之前拥有大量股权的股东，多数均为公司上市前集中入股，比如之前因违规减持被罚2亿的上海瀛翊就是其中之一。上海瀛翊成立于2015年9月22日，也就是药明康德发出下市邀约的5个月后，其间接控股股东为华泰证券，而华泰证券为药明康德回A上市的保荐机构及联席承销商。根据公告，上海瀛翊因未预先披露减持计划，违规减持了1700万股股票，套现金额高达28.94亿元。也因此，上海瀛翊也成了新《证券法》实施后因违规减持被处罚的首个案例。图源：《关于对上海瀛翊投资中心（有限合伙）、江苏瑞联投资基金管理有限公司及其执行董事暨总经理陈志杰予以公开谴责的决定》其实，药明康德这种程度的大规模减持，投资者已经见怪不怪。据wind数据，药明康德上市后共有90次重要股东减持，减持总金额超过300亿元。而这其中，就包括李革作为GP身份控制的员工持股平台。数据来源：wind 频繁多样的股权激励在药明康德成立的23年间，公司曾多次实施股权激励，也曾围绕创始团队做特定激励。 2007年，药明康德曾经推出股权激励计划，但是截至2015年公司完成私有化，该期股权激励计划仍未完全执行完毕，根据招股书显示，公司下市时共计支付费用1.89亿元。 2018年，药明康德在A股推出《2018年限制性股票与股票期权激励计划》，激励工具为限制性股票和股票期权，其中首次授予激励工具为限制性股票，预留激励工具为限制性股票或股票期权。计划授予权益总量为886万份，首次授予709万股限制性股票，激励对象人数1528人。 2019年推出的《2019年限制性股票与股票期权激励计划》，激励工具仍为限制性股票和股票期权。其中首次授予激励工具及预留预留授予激励工具均为限制性股票与股票期权。计划授予权益总量为2100万份，授予限制性股票 1370万股，股票期权530万份，激励对象人数2534人。 2020年、2021年、2022年，药明康德分别在H股推出《2020年H股奖励信托计划》、《2021年H股奖励信托计划》、《2022年H股奖励信托计划》，授予额度分别为7亿港元、20亿港元及20亿港元以市场价购买可对应的H股股票数量。此外，药明康德2021年还专门针对公司主任及以上级别的中高层管理人员推出了《2021年股东利益一致性奖励计划》。该计划采用里程碑奖励池的形式，在里程碑测试期间（计划被批准采纳当日起五年内）的任何12个月期间，股价有45个营业日或以上高于170港元，则可以解锁现金价值为10亿港元的第一个奖励池；股价高于187港元/股，解锁现金价值为15亿港元的第二个奖励池；股价高于204港元/股，解锁现金价值为20亿港元的第三个奖励池；股价高于238港元/股，解锁现金价值为30亿港元的第四个奖励池。结语回顾药明康德整个发展过程，可以说是紧紧与资本绑定的旅程。 23年间，公司从零开始，经历了美股、新三板、港股、A股，发展到现如今市值千亿的医药行业上市龙头企业，这是创始团队的坚持，也是资本的力量。如何在资本与市场、企业的成长与担当之间找到平衡点，或许是药明康德接下来需要去探索的道路。关注一心向上微信公众号、《2022年度科技型初创企业股权激励研究报告》、《外管7号文知识包》等相关报告。
老虎证券2023-05-19

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