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交易者去哪儿了？4万亿美元的港股市场陷入困境

易活动减少也导致了股价的大幅波动，一些香港上市公司的股票在某些日子里几乎没有交易。这也增加了交易所吸引全球公司上市的难度。香港证券交易所运营商 8 月份表示，"持续的高利率环境、全球经济持续脆弱以及市场情绪疲软 "是交易量下降的原因之一。市场参与者表示，原因在更深层面。他们说，由于地缘政治和其他原因，许多西方和国际投资者从中国股市撤资，减少了对世界第二大经济体的投资。这对资金自由流动的香港股市的影响，远远大于中国大陆严格控制的交易所。总部位于犹他州、专注于新兴市场小市值股票的 Ethos 投资管理公司创始人詹姆斯·弗莱彻说："来自外国的流动性少多了。" 弗莱彻说，他在香港从事交易和投资已有 18 年，他注意到在过去几个月里，在香港交易所出售股票变得更加困难，卖家比买家多得多。他补充说，一些公司股票的买卖差价（即买卖报价之间的差价）变得更大了。他在6月份参加了一个中国投资会议，发现美国投资者比过去几年参加类似活动的人数少得多。他说："人们对在中国下大赌注持谨慎态度。" 基准恒生指数在夏季跌回熊市，周三收盘创下2023年新低。指数今年已经下跌了13%，可能连续第四年下跌。香港政府官员最近成立了一个特别工作组，以改善股市的流动性。这包括审查市场参与者的抱怨，即在中国大陆当局最近削减所谓的证券交易印花税后，在香港进行股票交易需要支付相对较高的税费。一位交易所发言人说："我们正在探索各种方法，进一步提高市场流动性，增强香港作为国际金融中心的竞争力。" 在香港，买卖双方目前必须为股票交易支付 0.13% 的税费。在政府于 2021 年提高股票交易税后，这相当于每价值 1 万美元的股票要缴纳约 13 美元的税。投资者和分析师说，这种额外成本在美国并不存在，一直阻碍着中国境内的股票交易。在最近的第二季度，交易所股票产品的日均成交额约为 116 亿美元，比 2021 年同期下降了约三分之一。交易税的下调可能不足以重振市场活动。华兴资本股票部门主管安迪·梅纳德说："通常会认为改善香港流动性的措施，只是掩盖了中国经济现状给市场带来的更大问题。" 中国对互联网科技公司的监管打压令国际投资者望而却步。鉴于中国房地产行业下滑和中美紧张局势加剧，他们对中国的经济增长前景仍持悲观态度。加拿大皇家银行财富管理公司（高级投资策略师段茉莉（音，Jasmine Duan）说，所谓的逢低买入者（他们倾向于在股票跌价后买入股票）暂时远离市场。她说："他们希望看到更多确认经济继续复苏的信号。" 理财经理们说，交易市场上最有价值公司的股票还是很容易，比如互联网巨头阿里巴巴和腾讯。 "市值低于 10 亿美元的公司是我们最难交易的股票，"总部位于圣地亚哥的 Brandes Investment Partners 投资总监路易斯·刘说。富兰克林邓普顿亚洲交易主管乔治·莫利纳说，让更多散户投资者参与交易可能是解决之道之一。莫利纳补充说，市场上有更多的短线交易者，可以帮助投资者更快地进入和退出头寸，尤其是在中小型股票方面。游说团体亚洲证券业及金融市场协会股票主管林登·赵（ Lyndon Chao）说，金融业也在推动中国大陆投资者更多地进入香港股市。他说，协会的一些成员已经提议降低内地与香港之间南向股票交易的门槛，即要求在岸投资者的证券和现金账户中至少有50万元人民币（相当于约6.9万美元）。他说："这将打开内地投资者的投资渠道。" 香港财政司司长陈茂波最近指责 "西方的政治偏见 "，伤害了投资者对香港和中国市场的信心。陈茂波在上个月的一篇博文中写道："改善股市表现的关键在于投资者对市场有积极的看法，这将影响流入市场的资金量。这些不能仅靠削减股票转让印花税来实现。"

加美财经2023-10-06

中国“大卖空”抛售过度！香港基金经理：A股下行空间相当有限 “触底反弹”时机近在咫尺

引力。” 惠理基金是2007年第一家在香港上市的基金管理公司，近年来净赎回量不断增加。截至3月31日，该公司管理的资产为59亿美元，而2019年底为150亿美元。该公司的旗舰产品惠理经典基金(Value Partners Classic Fund)在2022年下跌28%后，今年再次下滑1.9%。据高盛称，截至9月底，该公司专注于中国的基金已下跌7%。基金数据显示，该基金看好台积电，该公司占其投资组合的9.2%，是截至8月底的最大持股。该基金还严重偏向腾讯控股、美团点评和拼多多，而在线券商东财资讯和中国电信与去年相比已跌出重仓名单。 Yu看好中国的电子商务公司，特别是那些能够在全球范围内拓展市场的公司，并指出它们有潜力实现大幅增长。他还喜欢人工智能(AI)和硬件技术公司，包括那些参与开发类人机器人和增强现实设备的公司。 “短期内，如果有些人退出中国并在其他地方寻找更好的机会，这是可以理解的，”Yu最后提到。“但作为全球投资者，你不能忽视这个市场。如果你有较长的投资期限和耐心，你应该提前定位自己。”

小萧2023-10-04

细节披露！许家印"或涉嫌多项罪名"

婚”。由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，此前恒大集团累计分红的9百多亿中，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。多名核心人员被查许家印被带走的消息，在恒大公司内部小范围流传了有一段时间。“我们不清楚是他被调查，还是去协助调查。”一位内部人士称。但内部人士比较确定的是，许家印的二儿子许滕鹤是被一起带走了。第一财经多次拨打许滕鹤手机，均处于停机状态。许家印的二儿子在内部被称作Peter，公开信息中很少出现其信息，最近一次受到关注是2021年12月，其被国外媒体曝出，以1250万美元折价出售了位于美国洛杉矶日落大道上的一栋豪宅。在恒大内部，许滕鹤先主持珠三角分公司的业务，后来调任恒大财富总经理，负责具体业务。此前深圳公安通报已采取刑事强制措施的杜某（杜亮），便是他的下属。近期还被带走调查的恒大重要人物有潘大荣和甑立涛。潘大荣1973年出生，毕业于中南财经政法大学投资经济学系，2006年加入中国恒大集团负责财务管理工作，历任财务中心副总经理、常务副总经理、财务中心总经理、集团副总裁职务；2016年8月30日起，任中国恒大集团执行董事及首席财务官；2022年7月22日，中国恒大在港交所公告，潘大荣辞任公司执行董事及首席财务官。而甑立涛，上海同济大学MBA工商管理硕土，国家一级注册建造师，高级工程师。2009年加入恒大集团，曾任恒大地产集团长春公司、辽宁公司、北京公司等地区公司董事长，恒大地产集团总裁等职务；2021年7月，甑立涛出任恒大物业集团董事长；2022年7月，恒大物业在港交所公告，甄立涛辞任公司执行董事、董事会主席及提名委员会主席。内部人士称，被查的高管主要涉及几个业务，一是融资，比如潘大荣，二是财富，比如杜亮，三是涉及旧改，比如较早前已被调查的柯鹏。许家印及一众高管被调查后，恒大目前的主要工作由执行董事肖恩主持。肖恩也是许家印多年的老朋友，2013年加入恒大，但恒大爆雷前没有站在前台，亦未直接插手几项敏感业务。最后一次公开露面据每日经济新闻报道，自恒大股票停牌起，18个月以来，许家印仅有的现身，基本都是恒大集团内部的保交楼专题会、月度工作会议。只是在停牌一个月后，许家印曾携管理团队出现在广州恒大中心，为第一批恒驰5造势。 2023年以来，恒大集团官网和官微等平台都还未刊发有关许家印现身的内部信息。恒大集团官网最近一次刊发有关许家印的消息是2022年12月2日，目的是辟谣当时有关许家印本人的传闻。 2023年以来，许家印的两次公开露面与发言均通过恒大足球方面。最近一次是今年7月4日，许家印在主持召开恒大足球俱乐部管理会议时表示，俱乐部全体人员要进一步弘扬“狼性十足、协同拼搏、坚韧不拔、锤炼精英”的新广州队精神，全面选拔、大胆任用恒大足校优秀年轻人才，坚定不移走好从恒大足校到广州队的“一条龙”人才培养之路，为中国足球发展和振兴做出贡献。而此时的许家印，已成为被执行人。另据财联社报道，今年7月24日下午5时，许家印组织召开了恒大保交楼会议，会议持续了半个多小时。会上，许家印询问了几个地区公司的保交楼情况。《2023胡润全球富豪榜》显示，许家印如今身家仅剩200亿，全球排行1100名，比巅峰时缩水超过90%。刑事法律专家：可能涉嫌多项罪名根据恒大集团的公告可以看出，有关部门是向公司发出了明确通知，并且定性许家印为“涉嫌违法犯罪”，并被采取了强制措施。据21世纪经济报道，一位刑事法律专家向记者表示，一般在有有关部门通知的情形下，所采取的强制措施很可能与之前境外媒体误传的“监视居住”有所不同。那么，什么是强制措施？据大皖新闻，北京安剑律师事务所周兆成律师解读称，刑事强制措施，是指公安机关为保证刑事诉讼的顺利进行，依法对刑事案件的犯罪嫌疑人的人身自由进行限制或者剥夺的各种强制性方法。“我国的刑事强制措施包括：拘传、取保候审、监视居住、拘留、逮捕五种，这五种措施是依照强制力度由轻到重的顺序依次排序的。” 周兆成说，如果被刑事拘留，应该会羁押在看守所。刑事拘留最长不得超过37天，逮捕后被羁押期限一般也不得超过2个月。这个阶段，也可以委托律师去会见，如果有证据证明自身患有严重疾病，生活不能自理，或者符合取保候审条件，公安机关也可以变更强制措施办理取保候审。 “对于许家印具体涉嫌什么犯罪，目前还不清楚，如果因为许家印的犯罪对恒大以及投资者造成损失，许家印未来除了存在刑事责任外，民事赔偿责任也是逃不了的。”周兆成说。另据21世纪经济报道，上述刑事法律专家表示，在前期证监会对恒大地产立案调查、公安部门对恒大财富杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施的大背景下，许家印涉嫌违法犯罪这个结果应该不会出乎太多人的意料，社会舆论之前关注的更多的是“什么时候”采取行动。从目前的公开信息来判断，他所涉及的问题很可能跟多个罪名都有关联，非常复杂，可能需要相当一段时间才能厘清。一位公司治理领域的资深观察人士表示，许家印此前在2021年公开高调宣称“不许一个人躺平”“我可以一无所有”等口号，但综合各方面的信息和报道来看，许家印和公司在事实上却说一套做一套，处处试图“躺平”，将化解各类问题和矛盾的包袱扔给社会，还留下一个难以收拾的烂摊子。重组失利据知情人士透露，自从恒大爆雷以来，许家印的很大一部分精力是在处置资产，回笼资金，以维持集团的运营。同时，他还积极推动债务展期及重组工作。作为恒大帝国的创始人和绝对实控人，许家印在此时被控制，最直接的冲击便是他积极推进的债务重组进程。根据原有计划，恒大会在9月25日、26日举行重要的债权人会议，就该公司此前提出的债务重组方案进行投票，并将结果提交至相应的法院，以寻求境外债务展期的通过。但在9月22日深夜，恒大突然发布公告称，原定于2023年9月25日（天基和景程）、2023年9月26日（中国恒大）有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行。公司未提及未来是否再度召开及时间。只提及：“由于集团销售情况不如公司预期，基于目前情况以及与其顾问及债权人协商，认为有必要重新审视建议重组的条款以匹配公司客观情况和债权人诉求。” 在许家印和一众主要高管被带走调查后，恒大已经遇阻的境外债重组再添变数，其境外债总额超过190亿美元。据财联社9月28日报道，部分债权人表达了自身的担忧，即恒大最新披露出来的一系列事件，将使其境外债务重组走向何种境遇。恒大境外相关债权人表示，目前其所在机构持有恒大美元债，但相关债务重组事宜主要委托给受托人进行处理。协议安排会议取消后，其一直在关注债务重组进展。 “之前，参加重组的债都不能交易了，但今天收到通知已经可以恢复交易。”上述恒大境外相关债权人9月28日晚间告诉记者。而境外债可恢复正常交易，是否意味着之前谈的重组方案已失效需要重新谈，还是存在其他调整的可能性，仍不得而知。为避免走到破产清算，恒大很早便启动了境外债务重组，并在今年3月发布拟议的境外债务重组公告。根据发行主体的不同，重组方案分成恒大协议、景程协议、天基协议。按上述方案设想，针对本金规模共约191.49亿美元的境外债务，恒大将以发行新票据、债转股等组合方式完成债务重组。债权人既可以选择保留全部债权，也可以选择股权和债权组合。若较多债权人选择债转股，恒大将借此实现降杠杆，变相削债。但是，初步方案流出后，正式的债权人会议却一再延期。该会议最初定于8月23日举行，此后因恒大汽车引入战略投资者延迟到8月28日。随后，恒大协议安排会议又被延期至9月26日，景程协议、天基协议安排延期至9月25日。债务重组，一直是许家印力图推动的工作。恒大内部人士称，老板（许）想尽快实现债务重组、以及股票复牌，为后续的操作腾挪出时间和空间。 8月中下旬，恒大系的三只股票，中国恒大、恒大汽车、恒大物业先后复牌交易，恒大汽车引入了新的战略投资人，且中国债权人重要会议的时间初步确立，恒大似乎在朝着许家印期许的方向发展。然一切进程，在他被调查之后陷入了僵局。业内人士对于恒大的债务重组重新变得悲观。IPG中国区首席经济学家柏文喜告诉第一财经，恒大是否会最终走向破产，目前还无法确定，是否进入破产清算不仅仅是企业经营问题与法律问题，还需要考虑“保交楼”等社会问题。在“保交楼”问题没有切实解决方案前，恒大要正式宣布进入破产程序不太现实，不过其前景确实不容乐观。 “目前，各方可能需要更多时间和努力来寻找解决方案，包括重新协商债务重组条款、寻求新的投资人、出售资产等。如果无法有效解决当前困境，破产可能性将会增大。”柏文喜表示。

金融界2023-09-30

许家印被采取强制措施！或涉嫌多项罪名超500亿元分红在出险前后转移到境外，落入“前妻”丁玉梅口袋

其指出由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。

金融界2023-09-28

广西IT服务提供商迈越科技计划在香港上市

广西综合IT解决方案服务提供商，迈越科技股份有限公司计划于香港联合交易所有限公司主板上市。公司计划发售125,000,000股股份（视乎超额配股权行使与否而定），包含香港发售股份12,500,000股（可予重新分配）及国际配售股份112,500,000股（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定），每股作价由1.05港元至1.40港元。集团将从全球发售最高筹集约175.0百万港元。香港公开发售于2023年9月28日开始，并于2023年10月4日中午截止。（财见）

美通社2023-09-28

微盟集团入选恒生人工智能、传媒指数

将会追踪经筛选后市值排名最高的40家于香港上市的人工智能技术产业链企业，其选股范畴包括核心运算资源、人工智能技术以及人工智能应用，该指数由40只成份股组成。而恒生传媒指数则旨在反映追踪业务涉及传统传媒或新媒体的香港上市公司的表现，该指数由42只成份股组成。今年上半年，微盟发布大模型应用型产品微盟WAI，该产品主要将AI技术与SaaS产品和数字营销服务融合。

金融界2023-09-28

一文梳理恒大债务危机时间线！从房地产巨头到董事长被警方监视，清算风险正逼近……

子选择，将其债务转换为由该集团及其两家香港上市公司支持的新债券和与股票挂钩的工具。 2023年4月恒大表示，77%的A级债务持有人和30%的C级债务持有人已经提交了对重组方案的支持。 2023年7月恒大公布在2021年和2022年分别净亏损4760亿元和1059亿元，而在运营正常的2020年，恒大实现净利润81亿元。 2023年8月恒大称，它计划根据美国破产法第15章寻求破产保护申请。申请通过后，自动中止程序生效，禁止债权人对债务人提起诉讼或采取法律行动，从而为债务人提供了临时的喘息空间。恒大公布今年1-6月亏损人民币330亿元，去年同期亏损人民币664亿元。恒大股票在17个月后恢复交易，其市值较上次交易时下跌了79%。 2023年9月中国国家金融监督管理总局批准成立一家国有保险公司，接管恒大人寿的全部资产和负债。中国南方警方表示，他们拘留了恒大金融财富管理有限公司的一些员工，该公司是恒大的间接全资子公司。恒大推迟了原定于9月25日和9月26日举行的债权人会议，理由是需要重新评估拟议的重组条款。恒大表示，由于其旗舰在岸子公司恒大地产集团涉嫌违反信息披露，正受到中国证券监管机构的调查，该公司不具备发行新票据的资格。路透社援引两名知情人士的话报道称，如果恒大地产在下个月前不提交新的债务重组计划，其主要海外债权人计划加入一份清算恒大地产的法庭请愿书。

超启2023-09-28

ETF日报|恒生医药ETF(159892)收涨2.70%，成交额已达4.17亿元

估值层面来看，恒生医药ETF跟踪的恒生香港上市生物科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.29倍，处于近1年19.59%的分位，即估值低于近1年80.41%以上的时间，处于历史低位。恒生医药ETF紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数，恒生香港上市生物科技指数旨在反映香港上市生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。数据显示，截至2023年9月26日，恒生香港上市生物科技指数(HSHKBIO)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、药明康德(02359)、金斯瑞生物科技(01548)、京东健康(06618)、康方生物(09926)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比58.64%。国联证券认为：当前反腐对产业和市场情绪的影响已经在逐步减弱，市场整体上处于中长期底部，可重点关注长期有竞争力、边际有改善、经营情况良好以及产品力处于行业领先位置的药企。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-27

菜鸟正式向港交所提交上市申请成阿里巴巴“1+6+N”后首个正式进入IPO进程业务集团

案通知书”，这意味着极兔速递已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。回顾极兔速递上市历程，今年6月极兔速递提交了港股上市申请文件，公司计划募集5亿至10亿美元。招股书显示，极兔速递业务2015年始于印度尼西亚。凭借在印尼取得的成功，扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年包裹量计，极兔速递为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。与此同时，顺丰控股迎来资本市场新动态。8月21日，顺丰控股向港交所提交了上市申请书。如果此次成功上市，顺丰控股将会成为快递行业首家“A+H”股同时上市的公司。另外，目前顺丰旗下已有顺丰控股、顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流四大上市公司，后三者均已在港股上市。今年9月，证监会对顺丰控股境外发行上市备案出具补充材料要求。对于本次赴港上市，顺丰控股在招股书中表示，本次上市募资用途将用于加强及提升公司在亚洲（尤其是东南亚）的物流服务及网络覆盖。

金融界2023-09-27

香港证监会确认的四家申牌加密交易平台是何来头？

金色财经2023-09-26

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