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满屏涨停！港股医药反转在即，恒生医疗ETF（513060）或已进入“击球区”？
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保健业务成份股公司的表现。该指数囊括了香港上市的医疗保健公司，截至2022年10月14日，按照Wind三级行业分类标准，成份股主要覆盖了医药行业各细分板块，包括制药（38.8%）、生物科技（21.4%）、医疗保健技术（11.9%）、医疗保健提供商与服务（9.7%）、医疗保健设备与用品（9.4%）、生命科学工具和服务（8.7%）等。前十大重仓股均为医药行业各细分领域的龙头公司，权重之和为52.63%，覆盖了创新药、CRO、互联网医疗等新经济医疗行业，具有高集中度、创新能力高、行业代表性强的特征。其中药明生物、京东健康、药明康德市值均超千亿。来源：Wind，截至2022.10.14 2）港股医药板块涵盖特色子行业，对A股市场形成良好补充港股医疗是对A股医药公司非常好的补充。由于港交所在2018年4月修订主板上市规则，增加了第18A《生物科技公司》新规，允许符合一定条件的未有收入、未有利润的生物科技公司上市，因而许多创新药企、新型生物制药企业以及其他生物科技公司纷纷在港股完成上市。其中部分相关公司的主要研究方向集中在生物制剂以及肿瘤免疫治疗、靶向治疗等医学前沿方向。得益于利好政策的推出，近年来生物科技公司快速发展。从港股市场来看，2018年以来新上市的生物科技公司逐年增加，总市值在医疗保健行业中的占比也持续上升。与传统制药公司相比，生物科技公司通常成立时间不长，更加专注于创新药物的开发，符合行业发展趋势，没有存量仿制药业务的业绩增长压力。在国内制药行业整体向创新药转型的背景下，生物科技公司凭借差异化的创新以及高研发效率有望实现快速崛起。 3）相较于A股医药板块，目前港股医药板块的估值明显更低跟A股相比，港股医药行业在过去一年多的时间里，调整尤其猛烈，自去年下半年以来的这波调整中，恒生医疗保健指数最大跌幅达到67.57%（数据来源：Wind，2022.06.29-2022.10.12），已经跌超19年医药行业行情启动之初的位置。截至10月14日，恒生医疗保健指数最新市净率仅为2.06X，处于历史1.30%的分位点，也就是说现在指数的估值比过去10年里98.7%的时候都要低。同时，恒生医疗保健业指数和A股医药板块存在超过30%的估值溢价差，总而言之，无论是绝对估值还是相对估值，恒生医疗保健指数都已经处于价值“洼地”。来源：Wind，截至2022.10.14 随着指数跌至历史低位，一些先知先觉的资金已经提前布局这一黄金赛道，作为全市场唯一一只跟踪恒生医疗保健指数的ETF——恒生医疗保健ETF近期份额实现大幅增长，截至10月14日，基金最新份额高达105.6亿份，较今年年初增加了8.4倍。相较于其他市场上跟踪中证港股通医药卫生综合指数ETF产品，博时恒生医疗保健ETF（代码：513060）规模最大，流动性最为充裕，可以作为长期跟踪，定投恒生医疗保健指数的便捷优选。喜欢场外布局的投资者也可以关注博时恒生医疗保健ETF联接基金（A类份额：014424；C类份额：014425），更加高效便捷。最坏的时刻或许已经过去，恒生医疗ETF是否进入了“击球区”，各位投资者怎么看？
有连云2022-10-17
IPO | 飞天云动发售价2.21港元，预计明日香港上市
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2022年10月17日，飞天云动公布发售价及配发结果公告。此次IPO全球发售近2.72亿股股份，发售价已厘定为每股发售股份2.21港元，经扣除公司就全球发售应付的包销佣金、奖励及其他估计发售开支，公司自全球发售收取所得款项净额估计约为5.32亿港元。香港公开发售股份已获轻微超额认购，合共接获2875份有效申请，认购合共2840.7万股发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的2715万股香港发售股份数目约1.05倍。国际配售股份已获轻微超额认购，国际发售的超额认购相当于国际发售项下初步可供认购2.44亿股国际发售股份数目约1.07倍。基石投资者已认购合共8238.1万股发售股份，合共占公司紧随全球发售完成后已发行股本约4.54%及全球发售的发售股份总数约30.33%。飞天云动于中国提供AR/VR内容及服务，且具体而言，于往绩记录期间，向广告客户提供的AR/VR营销服务对收入的贡献最大。 2022年1月1日-2022年3月31日，公司营业收入2.29亿元，实现净利润3827.80万元。截止12月31日的2020财年、2021财年，公司营收分别为3.39亿、5.95亿元，净利
有连云2022-10-17
IPO | 润歌互动今日香港上市，盘中一度涨逾115%
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2022年10月17日，润歌互动今日香港上市。早盘，润歌互动以1.3港元高开103.13%，此前配售结果显示，润歌互动发售价0.64港元，盘中一度涨逾115%，截至10：20，公司股价1.24港元，涨幅93.75%，总市值12.7亿港元。润歌互动是一家位于中国的营销服务提供商，提供营销及推广服务以及IT解决方案服务。 2022年1月1日-2022年4月30日，公司营业收入7071.90万元，实现净利润1975.7万元。截止12月31日的2020财年、2021财年，公司营收分别为1.13亿、2.20亿元，净利润分别为4547.5万、4998.5万元。
有连云2022-10-17
深圳银保监局：王良招联消金副董事长任职资格获批
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行常务副行长兼任董事会秘书、公司秘书及香港上市相关事宜之授权代表；　　2022年4月，全面主持招商银行工作；　　2022年5月起，任招商银行党委书记、拟任招商银行行长。
金融界2022-10-14
IPO | 润歌互动发售价0.64港元，预计10月17日香港上市
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2022年10月14日，润歌互动公布发售价及配发结果公告。此次IPO全球发售2.5亿股股份，发售价已厘定为每股发售股份0.64港元，经扣除本公司就全球发售应付的包销费用及佣金以及估计开支后，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为1.01亿港元。香港公开发售股份已获充分超额认购，合共接获2220份有效申请，认购合共3.52亿股发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的香港公开发售股份总数2500万股的约14.10倍。国际配售股份已获轻微超额认购，而国际配售中认购的国际配售股份数目相当于国际配售项下初步可供认购的国际配售股份总数2.25亿股约1.37倍。基石投资者已认购合共2343.6万股发售股份，占发售股份约9.4%及紧随资本化发行及全球发售完成后公司已发行股本总额约2.3%。润歌互动是一家位于中国的营销服务提供商，提供营销及推广服务以及IT解决方案服务。 2022年1月1日-2022年4月30日，公司营业收入7071.90万元，实现净利润1975.7万元。截止12月31日的2020财年、2021财年，公司营收分别为1.13亿、2.20亿元，净利润分别为4547.5万、4
有连云2022-10-14
中国房产市场危机加深或波及银行业？旭辉集团未能按时支付债券，引发外界担忧
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落至8月份的创纪录低点。虽然碧桂园在香港上市的股票下跌了12%，但按合同销售额计，中国最大的开发商碧桂园控股有限公司的股价也下跌了11%，显示了中国房地产危机的进一步蔓延。根据彭博社编制的价格，碧桂园于2024年到期的6.5%美元债券在香港时间下午5点56分下跌3.5美分，达到26.7美分，逼近历史低点。周二旭辉集团的可转换港元债券受托人在发给全球顶级结算机构之一欧洲清算所的一份通知中表示，旭辉公司未能支付原定于10月8日到期的6.95%港元可转换债券的利息。受托人中国建设银行(亚洲)股份有限公司表示，逾期付款构成违约事件。旭辉公司在周四提交给香港交易所的一份文件中说，由于中国最近的长假，公司将现金汇往海外支付预定的利息和摊销款项出现了延迟。旭辉补充说，公司一直在积极与债权人接触解决问题，争取达成一致的解决方案。同时补充说，公司的商业运营仍然正常。不过，旭辉集团也警告称，如果不能及时履行离岸债务义务，或无法与债权人达成适当的共识解决方案，“可能会发生违约事件。” 另外，旭辉集团2027年到期的4.375%美元债券的两名持有者早些时候说，尚未收到原定于周三到期的票面价款。 Forsyth Barr Asia Ltd.分析师Willer Chen表示：“旭辉集团对可转换债券的违约可能会让投资者感到紧张，并将担忧扩散到其他发行了国家担保债券的优质私营开发商身上。” 根据彭博社收集的数据，旭辉集团的可转债在10月8日到期，利息为8800万港元(合1120万美元)，而公司2027年到期的美元票据票面金额为914万美元。根据美元债券发行通知，在宣布违约事件之前，中国建筑商有30天的宽限期来支付美元债券的利息。据《证券时报》(Securities Times)周四报道，作为提振房地产市场的最新举措，中国地方政府正从开发商手中大量购买住房，或鼓励国有实体这样做，这是中国住房需求低迷的又一个迹象。与此同时，国际货币基金组织(IMF)本周表示，中国房地产市场低迷可能演变为银行业的危机。国际货币基金组织在《全球金融稳定报告》中分析称，45%的中国开发商可能无法用收入偿还债务，如果他们的库存价值与当前的房地产价格挂钩，其中20%的开发商可能会破产。根据国际货币基金组织的数据，在这种情况下，15%的小银行可能会破产。
Sue2022-10-13
海通策略：对港股不必过度悲观，A股有望开启新一轮上涨
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下唯一在线教育平台，于2019年在中国香港上市。2021年起积极调整业务，在大学教育、海外备考、机构合作、直播商务、教育智能硬件产品领域均有布局。业务转型获得公司高管及母公司大力支持。　　直播带货业务指标向好，流量转化购买力效率提升。①GMV稳定至2000万元，8月6.4亿元环比增4％。②单日新增粉丝量稳定至4万，总粉丝量突破2500万。③商品日平均单价维持在60-70元区间，甄选高质量产品。④7月上旬/下旬/8月上旬/下旬平均转化率各为1.2％/1.6％/1.7％/2.2％环比提升，9月3日一度提升至3.4％；UV价值逐步稳定至近1.5元。我们认为，转化率、客单价尚有空间，有望推动整体GMV出现新的跃升。　　发展优势之一：契合抖音战略发展，电商节有望放量。①机遇：2022年618期间老牌超头缺位，电商新头部主播崛起时机正好；中秋上新月饼礼盒销售亮眼，国庆假期、双十一等电商节期间仍存在增量空间。②渠道：多维度看东方甄选均符合抖音平台战略需求，短期内发展或仍以抖音为主；独立APP等多渠道布局在未来有望沉淀私域流量池。　　发展优势之二：转型具备天然优势，直播打造差异化内容。①团队：品牌知名度背书，储备大批优质名师，具备主播孵化优势，主播团队已扩充至20人左右；未来或有望通过股权激励等措施将优秀主播从普通雇佣关系转化为合作伙伴。②内容：文化传播&；助农定位，价值观导向富有责任感、使命感。双语氛围+多场景直播率先形成差异化优势，9月3日贵州行GMV近7500万创历史新高；并以政府帮扶计划、跨境合作政策为指导，践行助农初心。　　发展优势之三：自营品牌力凸显，探索可持续发展路径。品牌：①以农产品为核心扩充多元产品矩阵，食品饮料、生鲜蔬果销售额分别占50％、24％，图书文创、健康生活等品类值得展望。②逐步加强对供应链的把控，自营产品销售额比重大幅上升，截至9月2日15天内自营产品占比35％，环比前15日增7.8pct。③打通完整供应链闭环，优质甄选+成熟物流体系护航自营品牌。矩阵：布局多品类垂类直播间，美丽生活账号有望成第二增长点。　　盈利预测与估值。看好公司自营品牌力、内容差异化、主播孵化能力壁垒；短期看，23FY国庆、元旦、春节等假期以及双十一等电商节有望放量；中长期看，多场景直播&；矩阵式直播间将进一步划出新增长曲线。预计公司2023-2025FYe归母净利润分别为7.2、9.3、11.4亿元，分别同比增长234％、29％、23％，对应EPS各0.71、0.92、1.14元。结合可比公司估值，2023FYe给予直播业务35-40倍PE，大学教育及机构教育15-20倍PE，对应合理价值区间23.7-27.2元/股，对应26.9-30.9港元/股，给予“优于大市”评级。　　风险提示：竞争加剧、政策风险、新业务发展不及预期、品牌声誉下降等。　　（新东方在线，01797.HK，汪立亭，S0850511040005；许樱之，S0850517050001；王祎婕、毛弘毅，联系人）
金融界2022-10-11
东建资管参与发起的SPAC公司Pisces拟香港上市
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2022年10月10日，SPAC公司Pisces Acquisition Corporation(简称“Pisces”)第二次向港交所主板递交上市申请，焦树阁和东建资产管理为发起人，招银国际为独家保荐人。公司曾于2022年3月2日递交招股书，目前已失效。 Pisces表示，于物色特殊目的收购公司并购目标时，公司计划重点关注高增长「新经济」行业的公司，例如大健康、新能源、新经济消费与零售、先进科技等，且这些并购目标将符合在以大中华区为重点的亚太地区具有或将会有业务的条件。倘若在公司物色并购目标时出现任何具吸引力的机遇，公司也可能在「新经济」行业以外争取特殊目的收购公司并购目标。公司的发起人为焦树阁是公司主席兼非执行董事。焦树阁是大中华区著名的资深投资人士，亦是鼎晖投资的联合创始人兼总裁，鼎晖投资是专注于大中华市场领先且知名的另类投资基金管理公司之一，截至2021年9月30日，管理资产超过266亿美元。东建资产管理是一家由东建国际(00329.HK)间接全资拥有的资产管理公司。截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日止年度，东建资产管理于其投资组合中分别管理两支
有连云2022-10-11
海通策略：回顾历史上港股见底背景
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下唯一在线教育平台，于2019年在中国香港上市。2021年起积极调整业务，在大学教育、海外备考、机构合作、直播商务、教育智能硬件产品领域均有布局。业务转型获得公司高管及母公司大力支持。　　直播带货业务指标向好，流量转化购买力效率提升。①GMV稳定至2000万元，8月6.4亿元环比增4％。②单日新增粉丝量稳定至4万，总粉丝量突破2500万。③商品日平均单价维持在60-70元区间，甄选高质量产品。④7月上旬/下旬/8月上旬/下旬平均转化率各为1.2％/1.6％/1.7％/2.2％环比提升，9月3日一度提升至3.4％；UV价值逐步稳定至近1.5元。我们认为，转化率、客单价尚有空间，有望推动整体GMV出现新的跃升。　　发展优势之一：契合抖音战略发展，电商节有望放量。①机遇：2022年618期间老牌超头缺位，电商新头部主播崛起时机正好；中秋上新月饼礼盒销售亮眼，国庆假期、双十一等电商节期间仍存在增量空间。②渠道：多维度看东方甄选均符合抖音平台战略需求，短期内发展或仍以抖音为主；独立APP等多渠道布局在未来有望沉淀私域流量池。　　发展优势之二：转型具备天然优势，直播打造差异化内容。①团队：品牌知名度背书，储备大批优质名师，具备主播孵化优势，主播团队已扩充至20人左右；未来或有望通过股权激励等措施将优秀主播从普通雇佣关系转化为合作伙伴。②内容：文化传播&；助农定位，价值观导向富有责任感、使命感。双语氛围+多场景直播率先形成差异化优势，9月3日贵州行GMV近7500万创历史新高；并以政府帮扶计划、跨境合作政策为指导，践行助农初心。　　发展优势之三：自营品牌力凸显，探索可持续发展路径。品牌：①以农产品为核心扩充多元产品矩阵，食品饮料、生鲜蔬果销售额分别占50％、24％，图书文创、健康生活等品类值得展望。②逐步加强对供应链的把控，自营产品销售额比重大幅上升，截至9月2日15天内自营产品占比35％，环比前15日增7.8pct。③打通完整供应链闭环，优质甄选+成熟物流体系护航自营品牌。矩阵：布局多品类垂类直播间，美丽生活账号有望成第二增长点。　　盈利预测与估值。看好公司自营品牌力、内容差异化、主播孵化能力壁垒；短期看，23FY国庆、元旦、春节等假期以及双十一等电商节有望放量；中长期看，多场景直播&；矩阵式直播间将进一步划出新增长曲线。预计公司2023-2025FYe归母净利润分别为7.2、9.3、11.4亿元，分别同比增长234％、29％、23％，对应EPS各0.71、0.92、1.14元。结合可比公司估值，2023FYe给予直播业务35-40倍PE，大学教育及机构教育15-20倍PE，对应合理价值区间23.7-27.2元/股，对应26.9-30.9港元/股，给予“优于大市”评级。　　风险提示：竞争加剧、政策风险、新业务发展不及预期、品牌声誉下降等。　　（新东方在线，01797.HK，汪立亭，S0850511040005；许樱之，S0850517050001；王祎婕、毛弘毅，联系人）　　风险提示：中国内地疫情反复及经济下行对港股基本面的负面影响；美联储货币政策收紧对港股资金面的负面影响。
金融界2022-10-10
IPO | 健世科技-B今日香港上市，开盘价28港元
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,健世科技-B(09877.HK)今日香港上市。早盘以28港元略高开，根据此前配售结果，公司发售价定为每股发售股份27.8港元。截至上午10：10，公司股价28.55港元，涨幅2.7%，总市值119亿港元。公司是一家立足中国的医疗器械公司，致力于开发用于治疗结构性心脏病的介入产品。公司开发出针对不同类型结构性心脏病(包括三尖瓣疾病、主动脉瓣疾病、二尖瓣疾病及心力衰竭)的一系列治疗解决方案。公司于往绩记录期间并无赚取盈利并产生营运亏损。于二零二零年、二零二一年及截至二零二二年六月三十日止六个月，公司已分别产生年╱期内亏损人民币3亿元、人民币5.01亿元及人民币7352.9万元。公司的营运亏损绝大部分源自研发开支及行政开支。
有连云2022-10-10

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