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恒生生物科技ETF(159615)盘中涨超2%，香港科技ETF(159747)交投活跃，关税谈判超预期，机构看好港股长期配置机遇

TF(159615)盘初强势涨超2%，香港科技ETF(159747)、恒生指数ETF(513600)、H股ETF(159954)高开后震荡调整，盘中交投活跃，备受市场关注。相关个股百济神州领涨，零跑汽车、再鼎医药、信达生物等个股跟涨。消息面上，5月12日，中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。受此重磅利好影响，全球金融市场风险偏好急剧上扬，当日港股三大指数尾盘大幅拉升，恒生科技指数强势收涨超5%。从市场角度来看，中金分析师析表示，美股和港股都已经修复到4月2日对等关税前水平，反应了风险溢价的修复。短期内，市场在暂缓预期推动下大幅反弹也是应有之义。往后看，关税的实际谈判进展将是关键。展望港股后市，兴业证券表示，尽管市场波动剧烈，但港股的长期机遇依然显著，尤其是科技和新消费领域。从基本面来看，政策积极引导内资和外资增持A股和港股的趋势将在波折中延续。相关产品：香港科技ETF(159747)；恒生指数ETF(513600)，场外联接(C类：005659；A类：501302)。H股ETF(159954)，场外联接(A类：005554；C类：005555)；恒生生物科技ETF(159615)，场外联接(A类：018078；C类：018079)。更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 10:56

债市早报：中美日内瓦经贸会谈联合声明公布；债市明显走弱

257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。【商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话】5月12日，商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。这一举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利益和世界共同利益。希望美方以这次会谈为基础，与中方继续相向而行，彻底纠正单边加税的错误做法，不断加强互利合作，维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，共同为世界经济注入更多确定性和稳定性。【超1300亿元科创债密集发行，超60只在3年期以上】据证券时报，从5月6日到5月15日，共计有85只、合计规模约1358亿元的科创债（含科创票据）密集发行。这些科创债及科创票据的发行主体涉及新材料、信息技术、金融（银行和证券）、生物医药、电器设备等行业的国央企和民企，类型囊括一般中期票据、一般公司债、超短融债券、私募债、商业银行债、证券公司债等。从目前这85只科创债的发行数据上看，发行期限以中长期居多，超60只达到3年和5年期及以上。这说明有一批信用资质较好的科技企业获得了新一批稳定中长期资金的支持。【前4个月我国汽车产销量首次均超1000万辆】5月12日，中国汽车工业协会（以下简称中汽协）公布数据显示，4月汽车市场总体表现良好，前4个月产销量历史上首次双双超过1000万辆。根据中汽协数据，4月汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%；1至4月，汽车产销分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。【我国加强战略矿产出口全链条管控】5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。战略矿产出口管制，加强出口全链条管控是关键。各部门要密切配合，按照职责分工，认真履行战略矿产开采、冶炼、加工、运输、制造、销售、出口等各环节监管职责，切实加强全链条管控；各地方人民政府要强化属地监管责任，对本地区战略矿产出口全链条各环节企业进行系统摸排并建立台账，指导属地企业加强合规制度建设，提高企业合规意识和能力，合力确保管控措施落实到位。（二）国际要闻【美国4月海关关税收入创历史新高】5月12日，根据美国财政部的最新数据，美国4月预算盈余2584亿美元，上年同期为盈余2095亿美元。4月份美国海关关税收入达到163亿美元，创历史新高，3月为87.5亿美元，环比大涨86，同比增幅达130%。彭博社整理的数据显示，这是至少十年来单月最高的海关收入。这使得截至目前，美国2025财年从关税中获得的总收入达633亿美元，同比增长逾18%。由于4月份的预算盈余，本财年前七个月，美国联邦政府的财政赤字降低至1.05万亿美元，同比仍增长13%。美国财政部官员称，若剔除2024年部分递延税项带来的收入增加，2025年赤字同比扩大了4%。4月份美国财政收入同比增长10%，支出则下降4%。本年迄今，总收入同比增长5%，而总支出同比上涨了9%。美国公共债务利息成本上升，以及医疗保险和社会保障等支出增加，是新增借款需求的主要原因。高利率对美国财政构成沉重负担。4月份，美国36.2万亿美元国债的净利息支出达890亿美元，仅次于社会保障支出，位列所有支出项目第二。本财年迄今，净利息支出累计为5790亿美元，也为所有支出中的第二高项目。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格转跌】 5月12日，WTI 6月原油期货收涨1.52%，报61.95美元/桶；布伦特7月原油期货收涨1.64%，报64.96美元/桶；NYMEX天然气价格收跌2.61%至3.688美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月12日，央行以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量430亿元，中标量430亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放430亿元。（二）资金利率 5月12日，央行公开市场继续净投放，资金面进一步宽松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行7.72bp至1.414%，DR007下行4.42bp至1.497%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月12日，中美达成关税共识，市场避险情绪降温，债市随之明显走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行5.25bp至1.6775%，10年期国开债活跃券250205收益率上行5.25bp至1.7500%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月12日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“21远洋控股PPN001”跌超33%，“H0中骏02”涨超476%。。 5月12日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“21岳阳交投01”跌超24%。 2. 信用债事件宝龙地产：公司公告，维京清盘申请聆讯已改期至7月21日举行北京远洋控股：公司公告，7支境内债自5月12日起复牌，“H18远洋1”等4支债券展期议案获通过。蒙自开投：中诚信国际公告，蒙自开投新增两起被执行案件，执行标的金额合计1.54亿元。息烽城投：中诚信国际公告，息烽城投被纳入被执行人名单，涉及标的金额共计1.21亿元。辉县豫辉投资：中证鹏元公告，辉县豫辉投资被列入被执行人，因未按时支付融资租赁租金等。中航产融：穆迪下调中航产融本外币长期发行人评级至“Baa2”，列入下调审查。深圳国际：惠誉将深圳国际“BBB”长期发行人评级展望由“稳定”调整至“负面”。兰州新区农投：中诚信亚太基于商业原因，撤销兰州新区农投的“BBBg-”的长期信用评级。晋城国投：公司公告，因合作公司经营期限异议，子公司兰花科创涉仲裁案。金鸿控股集团：公司公告，公司2024年净亏损2.1亿元，超上年末净资产的10%，主因公司15金鸿债及16中油金鸿MTN001违约事项，导致公司承担较大金额的利息费用及相应的违约金等事项。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 5月12日，A股高开高走，市场逾4100股上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.82%、1.72%、2.63%，全天成交额1.34万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，国防军工涨超4%，电力设备、机械设备、非银金融涨超2%；下跌行业中，农林牧渔、医药生物、公用事业、美容护理小幅收跌。【转债市场主要指数跟随收涨】 5月12日，转债市场跟随权益市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.60%、0.55%、0.69%。当日，转债市场成交额629.47亿元，较前一交易日放量22.39亿元。转债市场大多个券上涨，473支转债中，423支收涨，45支下跌，5支持平。当日上涨个券中，红墙转债涨超10%，豪美转债、福立转债涨超6%；下跌个券中，博瑞转债、佳力转债、雪榕转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月12日，漱玉转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（2025年5月13日至2025年6月12日），若再次触发下修条款，亦不选择下修。百畅转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年5月13日至2025年8月12日），若再次触发下修条款，亦不选择下修。（四）海外债市 1. 美债市场 5月12日，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行10bp至3.98%，10年期美债收益率上行8bp至4.45%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月12日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至47bp；5/30年期美收益率利差收窄3bp至80bp。 5月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.29%不变。 2. 欧债市场 5月12日，除法国10年期国债收益率下行3bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行9bp至2.64%，意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、6bp和7bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月12日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界05-13 10:56

解读港股与A股核心资产与红利策略

科技指数，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。红利ETF易方达（515180，场外联接A类：009051；C类：009052；Y类：022925）：追踪中证红利指数，以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。红利低波ETF（563020）：追踪中证红利低波动指数，选取股息率高且波动率低的50只股票作为样本股，旨在反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现。恒生红利低波ETF（159545，场外联接A类：021457；C类：021458）：追踪恒生港股通高股息低波动指数，反映中国内地投资者经港股通可买卖的位列首50只香港上市高股息低波动证券的表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 10:37

超预期下调引爆中概股，恒生科技ETF基金(513260)继续冲高！复盘港股10年，三轮大行情核心驱动因素解析

“若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地”。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 10:37

美联储暂停降息，港股会怎么变？这些流动性指标告诉你答案

025/4/25 三、美港利差直接影响香港本地流动性在联系汇率制度下，香港金管局通过“自动利率调节机制”和“刚性兑换保证承诺”来维持汇率稳定。具体而言，美元兑港元的汇率会在7.75至7.85之间波动。当市场对港元的需求大于供应，导致汇率触及7.75的强方兑换保证时，金管局会向银行沽出港元、买入美元，从而使市场流动性增加。反之，当港元汇率触及7.85的弱方兑换保证时，金管局会回收港元流动性，以维持汇率在合理区间内波动。美港利差的变化会通过套息交易直接影响香港本地的流动性环境。Libor-Hibor利差反映了国际和香港金融市场的资金无风险收益率差。当利差扩大时，套利交易会驱动港元的抛售，若汇率触及弱方兑换保证（7.85），金管局被动回收港元流动性，导致Hibor飙升，这会提升融资成本并压制高估值的成长股表现。而当利差收敛时，套利压力缓解，流动性边际改善，成长股的估值修复弹性会更大。图： 2022 年 LIBOR-HIBOR 利差扩大，港币走弱，港股价值占优数据来源：Wind，截至2025/4/25 总结来看，海外流动性对港股的影响机制可以归纳为以下几点：美债利率、中美利差和美港利差的变化通过影响估值中枢和跨境资本流动，驱动不同风格间的切换；美元指数和汇率波动则通过影响资金配置偏好，间接作用于市场风格。这些因素的综合作用构成了港股市场的流动性驱动框架。对港股感兴趣的投资者，相关产品H股ETF（510900，联接110031/005675）和恒生ETF易方达（513210）备受关注。对港股细分行业感兴趣的投资者，相关产品恒生创新药ETF（159316），港股消费ETF易方达（513070，联接018103/018104），恒生红利低波ETF（159545，联接021457/021458）等备受关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 10:36

券商资管产品一季报透视：平均回报率1.35%

。其中，东方红医疗升级A、国泰君安中证香港科技指数A、招商资管北证50成份指数A的收益率在同类排名居前。以利润口径统计，7只基金一季度浮盈超过1亿元。中信证券卓越成长两年持有A、东方红医疗升级A的利润超过2亿元，中银证券汇嘉定期开放等5只产品浮亏超过1亿元。总规模同比增长超13% 数据显示，截至2025年一季度末，券商及券商资管在管基金总规模约达1.18万亿元，较去年同期增长约13.2%。其中，今年一季度新成立的基金有8只，规模约55.05亿元。图1：券商及券商资管在管基金总规模变化从申赎净额来看，华泰紫金货币增利在一季度净申购58.6亿份，中金财富聚金利、财通资管睿安、东方红90天持有纯债、国泰君安1年定开净申购超10亿份。一季度新成立基金中，浙商汇金聚沣30天持有高等级、中银证券中证A500指数、东方红远见精选的份额均超过2亿份。相比之下，财通资管鑫管家、东方红货币等21只基金在一季度被净赎回超过10亿份。东证资管、国泰君安资管旗下产品收益率居前根据财报数据，券商及券商资管在管产品达600余只（初始基金口径，下同），2025年一季度平均回报率为1.35%。分类型来看，QDII股票型基金一季度表现亮眼，平均回报率达到18.72%，QDII混合型、平衡混合型紧随其后。中长期纯债型、被动指数型债券、债券型FOF基金表现欠佳，一季度平均回报率分别为-0.15%、-0.13%、-0.04%。图2：券商及券商资管旗下2025年第一季度收益率超过10%的基金具体来看，12只基金一季度收益率超过10%，其中东方红医疗升级A、国泰君安中证香港科技指数A、招商资管北证50成份指数A收益率超过20%。东方红医疗升级A为普通股票型基金，一季度净值增长22.83%，跑赢基准19.49个百分点。一季报显示，该基金重仓康弘药业、百利天恒、恒瑞医药等股票。百亿规模产品中，华泰紫金货币增利C表现最佳。该基金为货币型基金，一季度收益率达0.4%，跑赢业绩比较基准0.32个百分点。山证资管精选行业A在一季度净值回撤5.41%，跌幅居前。此外，海通红利优选一年持有期B、东海证券海睿进取A等36只产品在一季度回撤超过1%。 7只产品浮盈超1亿元以一季度利润口径统计，券商及券商资管旗下7只基金浮盈超过1亿元。中信证券卓越成长两年持有A、东方红医疗升级A的利润超过2亿元。图3：券商及券商资管旗下2025年一季度利润超1亿元的基金截至2025年3月末，中信证券卓越成长两年持有A的规模约36.83亿元。该基金为偏股混合型基金，在一季度单位净值增长6.58%，跑赢基准4.86个百分点，A、B、C类份额合计实现利润约2.46亿元。此外，中银证券汇嘉定期开放、东方红启恒三年持有A等5只产品浮亏超过1亿元。中银证券汇嘉定期开放在一季度净值下跌0.45%，浮亏超1.97亿元，期末基金规模约435.1亿元。该基金为中长期纯债型基金，在一季度重仓17农发15、23华夏银行债04、19交通银行二级02、22国开10、22国开05等债券。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经05-13 10:20

医疗板块强势反弹，恒生医疗ETF(513060)上涨1.72%，百济神州涨超5%

疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达98.15亿元，位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达1.65亿元，最新融资余额达3.83亿元。截至5月12日，恒生医疗ETF近1年净值上涨20.30%。从收益能力看，截至2025年5月12日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为6.79%。截至2025年5月12日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为2.41%，排名可比基金1/2。截至2025年5月9日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.30，排名可比基金1/2，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年5月12日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年5月12日，恒生医疗ETF近1月跟踪误差为0.029%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.35倍，处于近1年3.64%的分位，即估值低于近1年96.36%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月12日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、信达生物(01801)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、巨子生物(02367)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比56.03%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 09:56

开盘：沪指涨0.5%、创业板指涨1.29%，军工及苹果概念股走高

行不超过4.77亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。迈为股份：近日，迈为股份、江苏启威星装备科技有限公司（迈为股份参股公司）、SunDrive SolarPty Ltd.在江苏省苏州市签订三方协议，将对“铜电镀领域的无籽铜工艺”进行深度合作，联合开展技术研发与设备升级，进一步推动异质结的降本增效潜能释放。益生股份：公司2025年4月白羽肉鸡苗销售数量4893.2万只，销售收入1.41亿元，同比变动分别为10.89%、-7.28%，环比变动分别为3.03%、2.16%。益生909小型白羽肉鸡苗销售数量685.94万只，销售收入625.77万元，同比变动分别为-4.82%、-34.81%，环比变动分别为-20.66%、-22.33%。受小型白羽肉鸡毛鸡价格低的影响，小型白羽肉鸡苗的销售单价同比降低，故2025年4月公司益生909小型白羽肉鸡苗销售收入同比减少。机会提前看中美声明引爆全球市场情绪：纳指暴涨逾4%，中概股指数跑赢大盘中美经贸高层会谈达成共识，全球贸易紧张关系缓解，美股三大指数大幅收涨，纳斯达克指数涨4.35%，费城半导体指数涨超7%，英伟达市值重回3万亿美元上方；中概股更是跑赢大盘，纳斯达克中国金龙指数涨5.4%。离岸人民币兑美元报7.1996，较上一交易日涨406个基点。券商首席点评中美会谈：利好中国权益资产，看好出口链、科技板块券商首席普遍认为，中美联合声明向市场释放积极信号，短期内有望提振投资者风险偏好，利好中国权益资产。短期内，前期受压制的出口链条有望获得直接利好；而科技板块受益于AI等主线，有望在中长期相对占优。此外，也有部分首席关注红利的机会。商务部：严打战略矿产走私出口，加大口岸查验和打击查处力度近日国家出口管制工作协调机制办公室部署开展了打击战略矿产走私出口专项行动。商务部表示，要求各相关部门加强执法协作、严厉打击战略矿产走私出口、形成“齐抓共管”的高压态势，采取切实有效措施、坚决防止战略矿产非法外流。长和发布声明回应港口交易：绝不可能在任何不合法的情况下进行李嘉诚旗下长和公告称，港口交易绝不可能在任何不合法或不合规的情况下进行。国家市场监督管理总局此前表示，高度关注有关交易，将依法进行审查，交易各方不得采取任何方式规避审查，未获批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任。四川出台脑机接口行动计划，打造一流的脑机接口产业高地开源证券：脑机接口技术路径丰富，处于技术加速变革期。非侵入式脑机接口产品商业化进程领先，国内外已有多款产品面世，侵入式/半侵入式脑机接口未来发展前景广阔。特朗普与苹果CEO库克通话，据报iPhone今年晚些时候或涨价华福证券：关税对果链公司的影响被高估，苹果对供应商的要求极为严格，国内果链公司具备不可替代性，苹果调整供应链布局，持续关注果链的超跌机会。华为与优必选科技全面合作，开发家庭服务人形机器人等上海证券：近期机器人国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多，科技厂商纷纷加码具身智能。人形机器人商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商。机构观点中金公司：中美双方经济下行压力缓解中金公司表示，中美会谈取得实质性进展，宣布缓解对彼此商品加征的关税。会谈结果好于预期，市场风险偏好明显回升。短期来看，关税对于美国主要是供给冲击，对于中国主要是需求冲击，经贸会谈结果意味着美国供给冲击缓解，中国需求冲击减弱。中金公司测算显示，最新美国有效关税率将从此前的28.4%下降至15.5%，美国滞胀风险降低。最新关税下，中国出口下行风险得到较大缓解，后续中国国内经济走势主要看宏观政策力度，尤其是财政政策力度。中信建投：“AI+机器人”聚焦四个环节及轻量化中信建投指出，AI+机器人，建议聚焦外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗，这四个环节都不以人形的放量为必然前提，且能够有持续的数据验证。此外，机器人轻量化趋势较为明确，尤其是PEEK材料应用得到广泛关注，未来有望进一步发展。

金融界05-13 09:36

港股开盘：恒指跌0.23%、科指跌0.29%，科网股回调、机器人概念股走高

不合法或不合规的情况下进行。宁德时代香港招股公开发售部分已获21倍超额认购，吸引了517亿港元的融资认购。贵州茅台：目前没有港股上市的相关计划。招商证券(06099.HK)发布公告，张浩川于2025年5月12日因个人原因辞任副总裁。荣昌生物(09995.HK)：抗体偶联药物RC278获得药物临床试验申请受理通知书。中国中车(01766.HK)及下属企业近期签订若干项重大合同，涉资约547.4亿元。泰凌医药(01011.HK)：康辰药业主动提出在保护所有股东权益的基础上对联营公司的资产进行拆分，解散联营关系，各自独立经营。中国恒大(03333.HK)：CEG清盘人及CEG Holdings临时清盘人已于5月12日向香港法院提出联合申请兖矿能源 (01171.HK)：青海盐湖拟以3亿美元左右现金认购高地资源股份并成为其最大股东。宝龙地产 (01238.HK)：清盘申请的聆讯已改期至7月21日举行。舜宇光学科技 (02382.HK)：4月手机镜头出货量1.03亿件，环比增长9.2%，同比增长1.3%；车载镜头出货量1156.6万件，环比增长17.8%，同比增长28.9%。主要由于客户需求提升及产品结构改善。机构观点中信证券：2024年4季度开始大量A股上市公司寻求A+H两地上市，并且趋势在不断增强，仅2025年4月单月披露港股上市计划的公司数量及市值总和就已超过2025年1季度，A股公司的港股发行潮预计将发生在2025年下半年。从披露上市到正式IPO之前，公司股价或因对外交流收紧表现平淡，伴随港股IPO后积极的信息逐渐释放，股价和预期可能同步上涨。从基本面角度，H股折价显著提升了绩优公司的相对股息回报的同时，后续折价率的收敛亦提供了回报空间。此外，本批拟A+H两地上市的龙头公司在港股乃至海外资本市场都具备较强的稀缺性。从筹码角度，港股自去年9月以来流动性和估值持续改善，同时A股公司在港股上市发行的流通股又相对有限，叠加入通预期带来的估值溢价，优质A股资产在港股发行时有较大概率引发抢筹。建议关注A+H两地上市浪潮带来的A股资产港股重估的阶段性机遇。华泰证券：依然看好港股相对收益表现，适度转向进攻。产业上，港股板块中，关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；政策环境改善有助于风险偏好提振估值相对较低且受政策支持的港股科技和消费板块仍具吸引力；美国经济硬数据转弱或提升全球资金再配置需求。

金融界05-13 09:36

东方妍美-B，专注于再生医学医疗器械与特医食品，递交IPO招股书，拟赴香港上市

“东方妍美”)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。作为一家再生医学医疗器械及特医食品研发、生产及商业化的医疗健康企业，东方妍美聚焦再生医学材料的开发、转化与应用，以及特定全营养配方食品的研发。据招股书显示，在再生医学材料领域，东方妍美持续推进前沿技术研究并开拓创新应用场景，已累积包括聚合物材料及再生生物材料的研发、改性、制备以及微球的研发、制备在内的关键技术，具备将再生医学材料技术转化为符合市场需求的成熟产品的能力。东方妍美再生医学材料的产品组合目前包括两大产品线：再生医学材料注射剂及再生医学材料医用敷料及补片。截至最后实际可行日期，东方妍美已拥有13款第三类医疗器械再生医学材料注射剂候选产品，其中核心产品XH301及用于治疗女性压力性尿失禁的候选产品XH321备受关注，已有两款候选产品进入注册审评阶段。在再生医学材料医用敷料及补片产品线中，已有七款产品获得第二类医疗器械注册批准，还有一款用于乳腺癌术后乳房重建的交联ECM候选产品XH322处于临床前阶段。与此同时，东方妍美也十分重视在特医食品领域的发展。自公司成立以来，便战略性布局特医食品市场，凭借在高能量密度乳剂产业生产上的核心技术，实现多项技术突破，成功开发针对特定患者的特定全营养乳剂。2021年，东方妍美取得首个特医食品注册证书，成为中国首批获得特医食品市场批准的企业之一。截至最后实际可行日期，公司已有两款已获批准及商业化的特医食品产品，七款特医食品候选产品正处申报或研发阶段，其中包括三款特定病人全营养配方食品候选产品。此次赴港上市，东方妍美将开启资本市场之路，利用资本市场力量加速产品研发与商业化进程，值得市场关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-13 09:16

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