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中国资产“超燃”时刻，艾美疫苗（6660.HK）收获市场“阿尔法”背后的逻辑？

的港、A股行情，可谓燃爆整个市场。在香港放完国庆假期后，港股市场迎来了开门红。10月2日收盘，三大指数放量大涨，其中恒指涨6.2%，创下自2023年1月以来新高。进入第三日，虽然港股早间有所回调，但午后上演“V”形大反弹，显示市场信心有增不减。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是昙花一现的一波流反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有持续性的震荡反转。那么，站在当下该如何捕捉后市的机会？ 1、资金跑步进场，开启中国资产的狂欢新时刻从此轮行情的背景来看，一方面美联储开启了降息周期，另一方面，国内政策利好频出，极大的提振了市场预期。结合全球资本流动的角度来看，伴随美股、印股等资产持续上涨并已经处在高位，相较于中国资产的低估值，在美联储降息周期下，中国成为了避风港，并受益流动性的释放，吸引外部资金涌入。（来源：wind行情，截至10月3日）而从国内宏观政策层面来看，一系列政策加持，经济复苏预期，也为市场释放了信心。从机构观点来看，市场对于行情的持续性持乐观态度，认为行情的强度和速度可能超出预期。尽管市场在3日早盘出现了大幅跳水，但午后上演的“V”形反转也进一步显示，行情上涨趋势并未改变，特别投资情绪正持续升温，资金跑步进场抢筹。与此同时，结合此前中央政治局提到的引导中长期资金入市、推出民营经济促进法以及放宽外资准入等，这也为后续市场的表现带来了更多的期望。 2、艾美疫苗成为领涨龙头，背后的几大逻辑支撑站在当下，市场已经有较大幅度涨幅的背景下，该如何挖掘后续市场的机会？或可以从预期差角度来挖掘市场中具备弹性的标的。同时，结合牛市行情的特性，遵循“强者恒强”的规律，在市场短期回调中，投资者往往会优先于寻找那些具有强劲增长潜力并已经在前期表现中展现领导地位的股票，进行调仓换股。可以看到，此轮大涨行情中，有一家港股展现出了极大的“阿尔法”优势，其在短短四个交易日中放量上涨，表现惊艳。即便是在昨天（3日）的市场震荡调整中，也表现较为坚挺。（来源：富途行情）那么，艾美疫苗究竟有何独特之处？背后又有什么样的逻辑支撑？这或可以从如下几个角度思考：其一，从近日市场大涨的背景来看，中金研究部策略首席的分析认为，无南向资金情况下，海外资金无疑是主力。根据目前可得数据，海外资金仍以被动和交易型为主，长线资金回流不明显。但如此快速的涨幅应该会使低配的长线资金被迫“补仓”，防止跑输太多，出现“逼空”情形，更何况此前港股卖空还随着市场上涨增加。当前主动基金配置中资股5%（2021年初高点为14.6%），低配1个百分点。若从低配转为标配，有望带来近400亿美元流入，相当于2023年3月以来流出总额。值得一提的是，此前华福证券研报显示，9月份港股市场中国际中介资金在连续数月持续流出后开始转为净流入，成为市场重要增量资金。其中，9月中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南下资金205亿港元的净流入。（来源：wind，华福证券）在资金抢筹的这一大背景下，可以看到，作为MSCI成分股、南向资金进入的沪深港通标的股，艾美疫苗无疑是直接受益者，而且考虑到内地节后开市，沪深港通恢复交易后，南向资金涌入或也将是大概率事件。其二，从市场估值视角来看，公司此前受益整个大市环境以及医药板块杀估值的影响长期处于超跌状态，市场错杀明显。如若按照去年3月创下的100港元最高价来看，对比此前8.22港元的底部，可谓跌去了90%。如今伴随顺风行情的到来，公司在资本市场的表现如今也正迎来价值回归之路，因此市场也释放了更大的弹性。最后，回归到基本面层面。作为国内领先的全产业链疫苗集团，艾美疫苗拥有四家全资控股的持证疫苗生产企业，销售网络覆盖中国31个省、自治区及直辖市，并且拥有覆盖全球前十大疫苗品种的创新型疫苗管线。考虑到疫苗许可证的稀缺性和其带来的行业准入壁垒优势，叠加整个疫苗行业的成长空间，仅一家持证疫苗生产企业的价值都已经不容小觑。足可见艾美疫苗的价值潜力之大。值得一提的是，今年还是艾美疫苗产品管线集中上市申报的一年，将有迭代无血清狂苗、13价肺炎结合疫苗、23价肺炎多糖疫苗等3款重磅大单品申报上市，这无疑也将成为公司业绩增长的重要推动力，为后续市场表现带来重磅催化。与此同时，艾美疫苗的国际化布局也在加速推进，在东南亚、非洲、南美、中东等地区开始已上市产品的注册工作，这将为公司打开新的市场，增加其全球市场份额，开辟更大的成长空间。因此不难预见，艾美疫苗后续有望在业绩与估值共振中，走出持续上涨行情。 3、结语综合当前的市场趋势和政策环境，有理由持续看好港股、A股市场的后市表现，特别是近年来持续处在估值底部显示超跌状态的生物医药板块。作为本轮行情中，生物医药板块的领涨龙头，艾美疫苗凭借其在创新疫苗领域的领先地位和即将上市的重磅大单品带来的一系列催化效应，有望在未来的行情演绎中带给市场更多的惊喜。

格隆汇2024-10-04

港股开盘：港股三大指数集体低开，恒指跌0.45%、科指跌0.74%、国企指数跌0.5%

76%。昨日，港股上演“V”型反转，香港恒生指数跌幅从4.4%收窄至跌1.47%，恒生科技指数跌幅由7.3%收窄至跌3.46%，均终结日线六连涨。对此，兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是昙花一现的一波流反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有持续性的震荡反转。中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中期的行情空间和时间暂不设限，因为资金动力仍源源不断，就像我们在5月份预判的那样，三季度开始才开始出现内外资共振流入的高潮。摩根大通10月2日发布的A股9月研报表示，政治局会议出人意料呼吁有力的政策刺激A股强劲反弹，此轮反弹有三大推动：卖空比率下降、两融提升以及投资者的兴奋情绪。具体来看，截至9月30日，香港市场买空比率从9月16日的21.8%下降至10.2%；A股两融占总成交量的比例从9月20日的7.4%上升至9月27日的10.5%。摩根大通认为，散户的兴奋情绪，新开户数量激增就是证明，全球基金对中国股市的敞口可能收窄。摩根大通还预测，9月23日至27日，A股ETF资金净流入为593亿元（约85亿美元）。摩根大通指出，A股反弹的持续性在于财政政策的力度、宏观数据以及盈利修正。华福证券宏观研究团队在10月2日发布研报表示，从最新边际变化来看，9月至今港股中海外资金开始转净流入，并且中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南向资金205亿港元的净流入。当前港股行情仍在途中，后续依然存在上涨空间。结构上，如果后续港股市场中国际中介资金持续回流，恒生科技为代表的成长板块则有望继续占优。

金融界 1评论2024-10-04

重磅来袭！事关股票印花税，香港施政报告前夕印花税成焦点

据券商中国报道，香港新一份《施政报告》将于10月16日发表。民建联发表《提升香港新股上市及融资中心的地位》建议书，当中提出六大建议，包括调低上市财务要求、订定审批回复双向指标、引入“试水温沟通”机制、调低股票印花税、港投公司旗下基金认购优质新股以及探讨优化监管架构及方针。其中，调低股票印花税这一议题特别引人关注。 9月27日，四大会计事务所之一的普华永道向香港特区政府提交2024年度施政报告建议书，形容香港培育本土独有新质生产力刻不容缓，从重建资本市场信心、招商引才、推动数码建议三大方向提出政策建议。在资本市场相关建议中，普华永道提议香港特区政府减免股票买方印花税、延长交易时段，为中小企业设立场外交易市场（OTC）的替代性融资平台。 9月23日，ACCA(特许公认会计师公会)香港分会就香港行政长官即将发布的《施政报告》提出三大方向共11项建议，旨在巩固香港金融及创科中心地位、推动香港成为绿色城市，以及提振香港经济信心。11项建议包括降低股市印花税、暂时减少或免除首次置业印花税、增设雇用外籍家庭佣工或照顾者的免税额、将合资格的研发活动税务扣减覆盖至粤港澳大湾区其他城市等。 9月2日，香港证券及期货专业总会就今年施政报告提出建议，认为可进一步调低甚至撤销股票印花税，以低交易成本作为诱因，吸引更多外来资金流入香港股市。昨日上午，港股市场一度大跳水，恒生科技最多时曾跌超7%。但下午，市场开始反弹，跌幅明显收窄。恒生科技跌幅一度收窄至2%左右，恒生指数跌幅亦一度收窄至1%附近。更值得关注的是A50的走势，该指数今天一度受到了港股的冲击，但随着港股反弹，该指数快速飙升，涨幅达到1%以上。对此，兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是昙花一现的一波流反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有持续性的震荡反转。中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中期的行情空间和时间暂不设限，因为资金动力仍源源不断，就像我们在5月份预判的那样，三季度开始才开始出现内外资共振流入的高潮。据彭博社报道，市场观察家表示，先前离开中国股市、转往日本和东南亚股市的资金即将回流。韩国、印尼、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。摩根士丹利表示如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。” 桥水基金创始人达利欧周一表示，如果决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。

金融界2024-10-04

群益证券：给予盛美上海增持评级，目标价位115.0元

群益证券(香港)有限公司朱吉翔近期对盛美上海进行研究并发布了研究报告《新产品验证公司长期增长潜力》，本报告对盛美上海给出增持评级，认为其目标价位为115.00元，当前股价为105.49元，预期上涨幅度为9.02%。　　盛美上海(688082)　　结论与建议：　　公司近期收到海外客户四台晶圆级封装设备的采购订单，包括涂胶、显影、湿法蚀刻和刷洗，标志公司在半导体设备领域的产品线进一步丰富，也进一步验证公司的研发制造及创新能力。　　展望未来，得益于国内半导体设备市场需求增长、公司在清洗设备领域竞争优势的提升以及不断开拓新的半导体设备产品，其业绩具备持续快速增长潜力。公司目前股价对应2024-2026年PE分别为35倍、27倍和22倍，给予买进建议。　　海外晶圆级封装设备订单开拓公司增长空间：公司近日收到四台晶圆级封装设备的采购订单，均为美国客户。订单设备包括涂胶、显影、湿法蚀刻和刷洗设备，标着这公司在半导体清洗设备领域之外，新的工艺成果得到验证，进一步丰富自身产品线，体现了强大的研发制造和创新能力。　　2Q24营收增长5成，研发强度不减：2024年上半年公司实现营收24亿元，YOY增长49.3%;实现净利润4.4亿元，YOY增长0.9%,EPS1.02元。其中，第2季度单季公司实现营收14.8亿元，YOY增长49.1%，QOQ增长61%，实现净利润3.6亿元，YOY增长17.7%，QOQ增长354%。1H24公司研发费用同比增长63%至3.5亿元，保持了较高的研发强度。同时，由于销售和售后服务人员数量增加，公司销售费用、管理费用分别同比增长86%和135%，对于业绩释放构成压力。从毛利率来看，2024年上半年公司综合毛利率50.7%，较上年同期下降0.9个百分点，整体依然处于高位。　　盈利预测：展望未来，除深耕清洗设备外，公司积极扩大半导体设备领域的产品组合，相继推出电镀设备、抛铜设备、先进封装湿法设备、立式炉管设备等。并且在前道涂胶显影Track设备、PECVD等核心设备领域也积极布局，为后续业绩增长构建新的增长点。我们预计公司2024-2026年实现净利润11.3亿元、14.6亿元和18.1亿，YOY分别增长24%、30%和24%，EPS分别为2.59元、3.35元和4.16元，目前股价对应2024-26年PE分别为35倍、27倍和22倍，给予买进的评级。　　风险提示：科技争端拖累半导体设备需求增长。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华金证券孙远峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.22%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.19亿，根据现价换算的预测PE为41.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为131.97。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-04

【欧股收评】投资者关注中东局势升级，欧洲股市收盘下跌

位6.4%。外围市场隔夜亚太地区，香港股市暴跌，因中国刺激措施的反弹(上周当局宣布了一系列支持措施后出现)似乎有所减弱。中国大陆股市将休市至10月8日。与此同时，美国股市周四下跌，因上周首次申请失业救济人数略高于预期。该数据是在周五公布至关重要的9月份非农就业报告之前发布的。

Sissi2024-10-04

重點關注丨港股十月開門紅，價值窪地估值迎修復

注中国平安（02318.HK）：根据香港联交所最新资料，9月26日，小摩增持了中国平安3986.1682万股，每股作价44.4327港元，总金额约17.71亿港元。增持后小摩持股数达6.17亿股，持股比例上升至8.28%。公司财报公布今日港股市场无明星公司发布财报。新股动态 1. 七牛智能（02567.HK）：招股时间为9月30日-10月10日，招股价在2.74-2.86港元/股之间，每手1000股，预计10月16日上市。 2. 荣利营造（09639.HK）：招股时间为9月27日-10月4日，招股价在0.57-0.73港元/股之间，每手5000股，预计10月9日上市。编辑总结港股市场在本周的表现显示出强劲的上涨势头，尤其是在科技和国企板块方面，资金流入明显增加。国际金融机构对中国资产的积极态度进一步推动了市场热情，政策支持和全球经济数据为投资者提供了更多信心。尽管如此，市场仍需谨慎关注外部经济环境变化，尤其是美国就业市场的波动可能对全球市场产生连锁影响。名词解释恒生指数：是反映香港股市整体表现的主要指数，由恒生银行全资附属的恒生指数有限公司编制。小非农数据：是指由ADP公司发布的美国私营部门就业数据，是非农就业数据的重要参考。 2024年大事件 2024年9月26日：摩根大通增持中国平安3986.1682万股，显示国际资本对中国金融资产的高度关注。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-04

港股早訊丨新明中國提交複牌申請，大摩首予美圖“增持”評級

9月26日，公司的间接全资附属公司出售香港物业，代价为7200万港元。 4. 新秀丽（01910.HK）：2024年10月2日，公司斥资1246.98万港元回购60.93万股。 5. 美因基因（06667.HK）：2024年10月2日，公司斥资7.68万港元回购9800股，回购价格为7.83-7.85港元每股。 6. 源宇宙教育（01082.HK）：2024年9月29日，公司与福田区教科院和南科大智教研中心签署框架合作协议，推动人工智能与教育合作创新。 7. 新明中国（02699.HK）：公司向联交所提交复牌建议，目前股份继续停牌。国内外要闻 1. 欧佩克+的最高部部长会保持石油产量政策不变，并将调整那些超产国家的减产计划。 2. 阿富汗临时政府谴责以色列对黎巴嫩、巴勒斯坦和叙利亚的空袭行为，呼吁国际社会采取行动。 3. 以色列军队对加沙地带多地进行袭击，造成至少55人死亡，并袭击了多个哈马斯指挥中心。 4. 英国央行警告全球资产价格过高，随着地缘政治风险增加，市场可能大幅回调。 5. 日本广岛县东广岛市多处水体受美军弹药库影响，水质污染严重，污染物含量超标300倍。大行评级 1. 大摩：首予美图公司（01357.HK）“增持”评级，目标价4.5港元。 2. 野村：首予中国儒意（00136.HK）“买入”评级，目标价2.8港元。 3. 大摩：给予新意网集团（01686.HK）“增持”评级，目标价升至4.6港元。 4. 花旗：维持腾讯控股（00700.HK）“买入”评级，目标价上调至535港元。 5. 小摩：维持港交所（00388.HK）“买入”评级，目标价上调至390港元。编辑总结港股市场中的多家公司进行股份回购，表明管理层对公司未来发展充满信心。同时，人工智能与教育领域的合作显示出新兴科技与传统产业深度融合的趋势。国际方面，欧佩克+维持石油产量不变，凸显地缘政治对能源市场的影响，英国央行则警告全球金融市场的脆弱性，投资者需保持谨慎。随着中东局势升级，全球政治风险依然是未来市场波动的重要因素。名词解释回购：公司回购股份是指公司用资金在公开市场上买回自己发行的股份，以减少流通股数量，提高每股收益。欧佩克+：指石油输出国组织（欧佩克）与包括俄罗斯在内的非欧佩克产油国组成的合作机制。 2024年大事件 2024年10月2日：阿富汗临时政府强烈谴责以色列对黎巴嫩、巴勒斯坦和叙利亚的空袭，呼吁国际社会介入。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-04

日本新首相抑制加息预期导致日元贬值，美元强势与石油价格上涨加剧市场不确定性

本股市表现日元贬值的原因澳大利亚与香港市场动向美元强势对市场的影响石油价格上涨美国就业数据的影响编辑观点名词解释相关大事件日本股市表现日本股市上涨，因新任首相对再次加息的猜测进行压制，进而导致日元贬值。东京股市的Topix指数上涨1.2%，反映出市场对政策稳定的期待。日元贬值的原因日元兑美元跌至一个多月来的低点，延续了周三2%的降幅，创下两年多以来的最差单日表现。这一贬值的直接原因是首相石破茂表示，经济尚未准备好再次加息。澳大利亚与香港市场动向澳大利亚股市变化不大，香港股指期货也维持平稳。S&P 500指数在周三结束时持平，显示出市场在外部风险影响下的谨慎态度。美元强势对市场的影响美元的强劲表现给日元带来了额外压力，因ADP就业数据超出预期，促使交易者削减了对美联储激进降息的押注。美元指数小幅上涨至101.70，显示出市场对美国经济的信心。石油价格上涨由于中东紧张局势，油价在亚洲交易时上涨，投资者关注以色列对伊朗导弹攻击的回应。西德克萨斯中质油价格上涨1%，达到每桶70.78美元。美国就业数据的影响周三公布的数据表明，美国企业上月新增就业岗位超过经济学家的预期，与其他指标显示的劳动力市场降温趋势相悖。周五的非农就业数据将是评估美国经济健康状况的关键。编辑观点日本新首相的表态减轻了市场对加息的担忧，这在一定程度上支撑了日本股市的上涨。然而，日元的贬值反映出市场对未来经济政策的谨慎态度。同时，美元的强势和石油价格的上涨为全球经济增添了不确定性。名词解释日元：日本的官方货币，通常用符号“¥”表示。美元：美国的官方货币，通常用符号“$”表示。 ADP就业报告：由自动数据处理公司发布的关于美国私营部门就业变化的报告，通常被用作非农就业报告的前瞻指标。非农就业数据：由美国劳工部每月发布的报告，显示非农业部门的就业人数变化，是评估美国经济健康的重要指标。相关大事件 2024年10月，市场将关注即将发布的美国非农就业报告，预计将对美联储的未来政策走向产生重要影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-04

中国股票反弹引发全球投资组合重组，投资者对市场前景重燃信心

股市表现的主要指数之一，涵盖中国大陆和香港上市的主要公司。市盈率：公司市值与其盈利之间的比率，通常用于评估股票是否被高估或低估。基金配置：指投资基金在不同资产类别和地区之间的资金分配策略。政策驱动复苏：政府采取一系列政策措施以刺激经济增长和市场活力。相关大事件 2024年9月，中国政府实施了一系列刺激措施，推动市场复苏，促使全球投资者重新评估对中国股票的配置。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-04

美股早報|金龍指數創21個月新高，小非農好於預期

动力市场状况的先行指标。金龙指数：由香港交易所编制的反映中概股表现的股票指数。 AI大模型：指由人工智能技术训练出来的大型语言或图像模型，广泛应用于自然语言处理和计算机视觉等领域。相关大事件 2024年10月，ADP数据公布显示美国私营部门在9月新增14.3万个就业岗位，超出市场预期，显示经济复苏的迹象。同时，英伟达CEO黄仁勋宣布Blackwell人工智能芯片的需求极为强劲，预计将对市场产生积极影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-04

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