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easyMarkets易信：鲍威尔强调无需急于降息，1月CPI数据或成关键拐点

.37%，若高于预期，将强化美联储维持高利率的立场，推迟降息预期。特朗普关税政策增添通胀不确定性，市场关注美联储政策对黄金、美元、股市的影响。美联储“喉舌”Nick 也暗示，短期内无降息计划，高利率或持续，股市承压，美元保持强势。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-02-12

易信easyMarkets02-12 13:25

可口可乐：还是巴菲特眼光辣，快乐肥宅水赢麻了！

绩的百事可乐，可口可乐的表现在高通胀、高利率的环境下显然更具韧性（以北美地区为例，百事可乐在北美饮料业务销量同比下降 3%，可口可乐同比增长 1%），最主要的原因在于可口可乐针对消费力下降的经济环境及时调整了产品线，推出了价格更加实惠的包装。比如在北美可口可乐增加了迷你罐包装的比例，在非洲也推出了价格更实惠的可回收的玻璃和塑料包装。价格上，调研信息显示当前北美消费者价格敏感度较此前显著增加，这也意味着消费者在品牌选择上更加灵活，对单一品牌的品牌忠诚度下降，大约 40% 的消费者在寻找更低价格的过程中更换了零售商和品牌，而可口可乐在这种环境下价格端仍然能实现近 10% 的增长（一半来自对抗通胀，一半来自产品结构的优化）足以彰显可口可乐强大的品牌力和定价权以及消费者对可口可乐品牌的忠诚度。从估值上看，当前可口可乐 27x，处于过去 10 年平均水平，并不算贵，但海豚君认为考虑到当前十年期美债收益率高达 4.6% 的情况下可口可乐 4% 左右的股息回购收益率似乎并不具备过高的吸引力。反而可口可乐在降息和美债收益率下行过程中，会体现出更好的防御属性的分红性价比，投资价值反而会凸现出来，海豚君会持续关注。一、投资逻辑框架根据可口可乐披露口径，公司表观营收增长可以拆解为欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太、全球风险投资部、瓶装投资六大部门，每个部门的营收增长又可以拆解为内生收入增长、结构影响 (收并购)、外汇影响三部分。（1）其中欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太四个部门按照地理区域划分，大部分收入来自销售给特许瓶装商的浓缩液，少数也来自部分成品饮料的销售。（2）全球风险投资部是可口可乐 2019 年新成立的部门，专注于在全球范围内收购有潜力的品牌扩大业务范围，目前该部门的营收包括已经收购的 Costa（咖啡）、innocent（健康饮品包括植入奶、椰子水、NFC 果汁等）和 doğadan（茶）业务业绩以及与公司 Monster 之间的分销协议所获得的收入；（3）瓶装投资部由可口可乐在全球范围内控股的瓶装业务组成，大部分营收来自成品饮料的制造和销售，由于该部门是重资产业务，盈利能力相对较低，因此 2015 年开始可口可乐在全球范围内陆续剥离。我们在后文重点关注可口可乐的内生收入增长情况，并拆解成浓缩液销量和价格组合两部分驱动因子进行分析：二、营收端：量价齐升，彰显强大品牌力 24Q4 可口可乐实现表观营收 115.4 亿美元，同比增长 6.4%，超出市场预期（市场一致预期 106.7 亿美元）。整体上，各地区表现较前三季度均有明显改善。分地区看，作为新兴市场的代表拉美地区表现最为亮眼，营收占比连续三个季度持续提升。北美、亚太、EMEA 占比略有下降。量：从浓缩液销量上看，除了北美地区略低于预期外，其余地区均超预期。结合管理层电话会上的发言，海豚君推测主要系可口可乐针对消费力下降的地区及时调整了产品线，推出了价格更加实惠的包装。以中国为例，可口可乐在下半年明显提升了 MINI 罐装的比例，MINI 罐装单瓶售价仅为 1.7 元，低于经典装，对于 “消费降级” 的消费者来说接受度显然更高。此外，管理层也强调 Q4 在发展中国家和新兴市场大范围推广可回收玻璃瓶包装，售价低于普通包装，吸引了大批价格敏感型消费者。价：从价格上看，得益于可口可乐强大的品牌力&定价权，可口可乐通过优化产品结构、在不同区域、渠道实现差异化定价等手段灵活提价，将生产成本端的压力传导到特许经销商和消费者，价格端的贡献在所有地区均超预期。外汇逆风上，虽然 Q4 美元指数持续走高，但公司通过一系列对冲手段使得外汇逆风影响下降至 3pct，较前期有所放缓。三、优化成本 + 产品提价，毛利率稳中有增一方面，根据前文，可口可乐在发展中国家和新兴市场大范围推广可回收玻璃瓶包装节省了公司的生产成本，另一方面，可口可乐通过在部分地区直接提价，推出小瓶装、优化产品组合等方式主动提高价格，二者共同助推下使得可口可乐毛利率创下了四季度新高。四、“AI+ 传统制造” 实现降本增效 2024 年初，可口可乐与微软签订 11 亿美元合作协议，旨在通过生成式 AI 技术提升可口可乐整体经营效率，包括产品研发、制造、营销、供应链管理等多个领域，根据管理层表述，当前 AI 已经初步整合到了可口可口的日常运营，且未来仍有更多优化空间，AI 加持下可口可乐经营利润率从年初 19% 一路提升至 23.5%。

海豚投研02-12 12:06

究竟怎么回事！？金价在创历史新高后一度自高位暴跌逾60美元如何交易黄金

为对冲通胀的工具，但因为不生息，所以较高利率的环境会削减其投资吸引力。鲍威尔周三还将出席众议院金融服务委员会听证会。关注美国通胀数据投资者将关注周三和周四公布的美国消费者物价指数(CPI)与生产者物价指数(PPI)，以寻找美国利率前景的新线索。 Valencia称，预计未来的美国经济报告和美联储的讲话将进一步影响黄金的走势。 Marex分析师Edward Meir指出，假如CPI和PPI数据低于预期，可能导致美元走软，从而推高金价；反之，若数据高于预期，将推高美债收益率，可能对金价带来一定压力，但由于市场韧性、逢低买盘旺盛，影响可能有限。尽管金价周二出现回调，但分析人士指出，由于特朗普的新关税举措引发对全球贸易战的担忧，投资者仍保持看涨态度。周二早些时候，由于美国总统特朗普的新关税引发的贸易战加剧紧张局势，金价触及2942美元/盎司的纪录高点。 Wyckoff指出，特朗普大幅提高钢铁和铝进口关税至25%，无例外或豁免，借此欲协助美国陷入困境的行业，但这也有可能引发多线贸易战。 Wyckoff补充道，鉴于特朗普的任何新声明，潜在不确定性有望支撑黄金价格，而类似周二的获利回吐情景可能会被看涨交易员视为逢低买进的时机。如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价在触及2942美元/盎司的历史高位后，在2900美元/盎司附近形成了“十字星”，但趋势仍偏向上行。不过，这一技术形态表明买家暂时不愿推高价格。 Valencia称，相对强弱指数(RSI)显示看涨势头仍然存在，但处于超买区域为金价回调打开了大门。随着金价跌破跌破2900美元/盎司，第一个支撑位将是2850美元/盎司的心理关口。一旦金价失守上述支撑，10月31日周期高点2790美元/盎司将是下一个支撑，然后是1月27日的波动低点2730美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果多头将黄金价格推高至纪录高位之上，关键阻力位就在前方，如2950美元/盎司的心理位，然后是3000美元/盎司关口。

天马行空02-12 08:38

【原油收评】油价大幅上涨创两周新高，制裁加剧市场供应担忧

息。关税可能推高通胀，如果美联储保持高利率不变，则可能导致借贷成本上升，进而抑制经济增长和石油需求。市场展望尽管美国制裁俄罗斯和伊朗推动油价上涨，但特朗普的关税政策可能对全球经济增长造成抑制作用，市场仍然存在高度不确定性。此外，美联储是否降息以及OPEC+是否调整减产政策，将是未来影响油价的关键因素。

Linlin02-12 03:31

美国房产市场最新风向！高利率预期逐渐稳固，买家与卖家情绪发生变化

随着30年期固定抵押贷款利率持续徘徊在7%左右，购房者和卖家对房贷利率下降的预期正在迅速消退。

Peng02-11 23:10

市场专家：特朗普“关税风险”或被夸大，美股牛市仍将延续

政策可能引发通胀上升，并导致美联储维持高利率，但贝林、托雷斯和马莱克三位市场专家普遍认为，这些担忧被夸大了。他们预计，特朗普不会按最初计划实施高额关税，而更可能将其作为谈判工具。特朗普此前威胁对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%关税，但随后将该计划推迟一个月。 “我一直在想，以这些数字来看，总统不可能真正执行这些关税政策，”马莱克表示，并推测特朗普可能利用贸易政策作为战略筹码。“如果美国政府执行如此高的关税，对美国经济和市场的冲击将是巨大的。” 贝林补充道：“他们知道，最终不会，也不希望真正实施这些关税。他们只是想借此获取更多谈判筹码。” 总体而言，尽管市场面临短期不确定性，但投资者仍普遍看好长期经济增长，并预计2025年将是一个良好的投资年份。

Peng02-11 21:56

黄金新高是投机还是需求强劲？花旗：上看金价3300美元

归。鉴于对经济增长放缓、贸易紧张局势、高利率、美国就业市场疲软、美国以外地区货币贬值和潜在的股市下跌等因素，未来几个月金条、金币、ETF和场外交易市场的私人投资需求很有可能会上升。四、关税对黄金的影响。花旗预计，黄金大概率不会在2025年第二季被纳入广泛的关税，但如果最初的关税措施缺乏明确的豁免，情况将有所不同。数据显示，市场押注黄金被纳入关税的可能性为20%。若果真如此，关税将推升金价，因为实施关税意味着对受关税影响的国家实施制裁，进而没收财富。花旗指出，关税威胁将推动投资者寻求保护自己财富的途径，以避免发生2022年俄罗斯主权国家财富被没收的情况。原文链接

TradingKey02-11 15:47

2月港股怎么看？机构建议重结构轻指数

.3%，消费支出创两年新高支撑增长，但高利率环境令美元指数维持强势，持续压制非美市场流动性。中泰国际称，国内多重压力仍存，港股盈利预测面临下修风险。当前恒指风险溢价接近两年均值-2个标准差，若美国10年期债息回落至4.4%，恒指风险溢价跌至5.5%（去年10月低位），理论高位约22500点，但单纯依赖AI逻辑难以站稳22000点。随着年报季开启，基本面将重掌定价权，叠加科技金融领域潜在制裁风险未充分计价，需警惕港股冲高回落行情。策略上，中泰国际建议亢奋时随时获利，重结构轻指数。继续围绕杠铃策略： 1）关注受惠AI概念和政策支持的国产自主产业链，芯片、软件应用、算力设备等人工智能概念； 2）业绩稳健、自身Alpha较强或具持续分红能力的部分品牌消费股； 3）具有安全垫且攻守兼备的电讯、能源、银行、公用事业等高息股； 4）受惠供给逐步出清、供需再平衡的航空、乳业、钢铁、锂资源。根据中泰国际行业分析师的观点，2月金股推荐如下：腾讯、舜宇光学、紫金矿业、招商银行、百胜中国、东方航空、中海油、中国生物制药、吉利汽车、华润电力。

金融界02-11 15:44

特朗普加速去美元化！花旗：上调黄金目标价至3300美元金价飙升非“投机”推动

，这些风险包括经济增长放缓、贸易紧张、高利率、美国劳动力市场疲软、美国以外地区的货币贬值以及潜在的股市下跌。尤其值得注意的是，花旗银行非常看好美国经济放缓。他们认为，这是一个投资者将把大部分财富投入黄金和白银的时机，因为他们将摆脱科技股。有趣的是，美国银行受人尊敬的首席投资官、黄金和白银多头迈克尔·哈特内特最近也暗示了这一点。下文将对此进行详细介绍。 4. 黄金关税计算利好鉴于黄金作为金融资产的地位以及金币的法定货币分类，花旗预计黄金不会在2025年第二季被纳入广泛关税。然而，如果最初的关税公告缺乏明确的豁免，美国保费可能会飙升。目前COMEX与LBMA的价差交易表明黄金被纳入的可能性约为20%。附有说明其观点的图表同样重要的是，我们认为关税只会推高金价，因为实施关税意味着对受关税影响的国家实施制裁，进而没收其财富。关税对黄金有利，因为对信托不利。花旗认为，如果实施关税，黄金价格将上涨至少2%，白银价格将上涨5%。

颜辞02-11 13:29

特朗普宣布对钢铝进口征收25%关税，美元走强施压欧元及商品货币，市场关注美联储利率政策

忧，关税可能推高通胀，并迫使美联储维持高利率政策。当前市场预计2025年美联储降息幅度将减少至36个基点，而此前的预测为42个基点。麦格理银行策略师表示，1月就业数据表现强劲，美联储可能在2025年全年保持利率不变。专家点评：全球贸易保护主义加剧市场不确定性以下是部分专家对当前形势的点评： “关税政策可能不会立即推高通胀，但其最大影响在于增加市场不确定性，并导致全球贸易保护主义抬头。”——Saxo银行首席投资策略师 Charu Chanana（2025年2月10日） “特朗普政府希望通过低利率促进经济增长，但贸易战可能导致美债收益率上升，反而增加融资成本。”——Bloomberg宏观策略师 Simon White（2025年2月10日） “投资者当前面临的不仅是通胀压力，还有政策不确定性，市场可能需要更多时间来消化。”——Columbia Threadneedle全球利率策略师 Ed Al-Hussainy（2025年2月10日）编辑观点特朗普政府的贸易政策正加剧全球经济的不确定性。美元因避险需求上涨，但新关税政策可能对美国本土企业、全球供应链和市场信心产生长期影响。市场关注通胀数据和美联储政策，短期内降息预期有所降温。未来投资者需关注贸易谈判进展及政策调整可能带来的市场波动。名词解释美元指数（DXY）：衡量美元兑六种主要货币的汇率变化的指数。关税壁垒：政府对进口商品征收的税收，以限制进口或保护本国产业。美联储利率政策：由美国联邦储备系统制定的货币政策，决定基准利率水平，以影响经济增长和通胀。全球贸易战：国家之间相互征收高额关税或实施贸易限制的经济冲突。 2025年相关大事件 2025年2月10日：特朗普宣布对所有钢铝进口征收25%关税。 2025年2月10日：中国对美国商品的报复性关税生效。 2025年2月11日：美联储主席鲍威尔将在国会发表证词，市场关注政策走向。 2025年2月12日：美国将公布1月CPI数据，预计同比上涨2.9%。 2025年2月13日：美国将公布PPI数据，反映生产者价格变化。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:11

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