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【黄金收盘】金融市场迎来“超级日”！三大重磅考验接踵而至金市大行情蓄势待发

不确定性，以及新兴市场因美元过于强势和高利率而面临的风险，以及地缘政治气候，都对黄金构成支撑。”“银价可能会继续搭上黄金的顺风车，因为它已经停下来喘了口气。” 下一交易日重点关注 11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会 15:00 英国12月CPI及零售物价指数月率 18:00 欧元区12月CPI年率终值及月率 21:30 美国12月PPI年率及月率 21:30 美国12月零售销售月率 22:15 美国12月工业产出月率 23:00 美国1月NAHB房产市场指数 23:00 美国11月商业库存月率次日02:00 美联储乔治就美联储与经济发表讲话次日03:00 美联储哈克就经济前景发表讲话次日06:00 美联储洛根发表讲话

夏洛特2023-01-18

“惊人”反弹昙花一现？著名经济学家：中国重新开放等四大“逆风”恐打断市场上涨美梦

高就业增长率和低失业率是美联储需要维持高利率的原因。官员们目前预计，2023年失业率将升至4.6%，比目前的3.5%高出整整一个百分点。 3.通胀可能保持在4% 埃尔-埃利安说，虽然通货膨胀正在下降，但价格可能会徘徊在美联储2%的目标之上。埃尔-埃利安此前预测，由于供应链问题继续困扰经济，物价增长将保持在4%左右。埃尔-埃利安表示，通胀来源仍令人担忧，因价格压力已转移至服务业，而服务业对美联储加息的反应较弱。埃尔-埃利安和其他顶级经济学家多次就20世纪70年代式的滞胀危险发表警告。他此前警告称，这可能会导致高失业率、低增长和经济衰退。 4. 美联储仍在修复其受损的声誉，不会降息央行官员们仍在为他们在2021年犯下的错误感到震惊，当时通胀被描述为仅仅是“暂时的”。这意味着尽管投资者希望美联储降息以刺激股市再次上涨，但美联储可能会对此感到犹豫。埃尔-埃利安称，“如果各国央行今年晚些时候真的降息，推动力将是对经济衰退的担忧，这也将给家庭和企业带来压力。”“对于今年金融环境的大幅放松，我怀疑美联储是否像市场那样兴奋。” 随着压力的迹象继续在经济中显现，人们对经济衰退的担忧日益加剧。美国银行、花旗银行和摩根大通预测，今年美国经济将遭遇轻度衰退，但策略师们表示，可能出现更严重的衰退。

市场焦点2023-01-18

黄金收盘：市场获利了结情绪浓厚黄金从九个月高点回落终结三连涨

不确定性，以及新兴市场因美元过于强势和高利率而面临的风险，以及地缘政治气候，都对黄金构成支撑。"“银价可能会继续搭上黄金的顺风车，因为它已经停下来喘了口气。”

金融界2023-01-18

黄金短线急跌逾10美元！美数据再传噩耗投行警告这一转变恐引发金价大跌

不确定性，以及新兴市场过于强势的美元和高利率的风险，以及地缘政治气候，都对金价构成支撑，”她在每日报告中表示。银价可能会继续搭上黄金的顺风车，暂时停下来喘口气。” 黄金引领贵金属价格上涨，原因是美元走软提振了价格，而中国在取消防疫限制后重新开放经济，引发了对需求增长的希望。 “在贵金属中，黄金的涨幅超过5%，达到自2022年4月底以来的最高水平。然而，其他贵金属已经落后了，”德国商业银行的一个贵金属分析师团队在周二的一份报告中表示。德国商业银行的分析师警告说，不要押注黄金的上涨将“简单地持续下去”，他们认为，市场的利率预期与美联储的预测和信息之间仍然存在“差异”，这可能会使黄金容易受到回调的影响。 “尽管如此，我们还是要警告，不要想当然地认为价格上涨将会持续下去。市场预期的利率路径与美联储指示的利率路径之间仍存在相当大的差异。”“如果市场改变看法，更多地向美联储靠拢，金价可能面临严重倒退的风险。”

夏洛特2023-01-18

欧央行首席经济学家称利率必须进入限制性区域

的，在许多情况下，在当前水平上进一步提高利率仍然是安全的。” 　　在某个时候，欧洲央行会碰到这种情况，“风险的双面性更强，我们不得不权衡做多和做少的风险，”他说。“这不仅仅是下一次会议或接下来几次会议的问题，而是未来一两年的问题。”

金融界2023-01-18

经济衰退不可避免？普华永道：全球CEO信心创十年来新低

茨称，对那些负债累累的企业而言，在应对高利率和通胀压力之时，它们将陷入困境。而那些在降低债务方面做得很好，并且有能力改变投资组合的公司，它们的处境将截然不同。　　值得一提的是，在接受世界经济论坛（WEF）调查的私营和公共部门首席经济学家中，高达2/3的人预计2023年将出现经济衰退。

金融界2023-01-17

美股开盘：道指跌近60% 中概新能源车股普跌小鹏汽车跌近5%

，“我想知道，如果美联储在2009年提高利率而不是降低利率，会发生什么”。这里指的是2008年金融危机后10年里推动资产价格飙升的超低利率制度。　　　概率高达61％！经济学家预计美国年内陷衰退，裁员潮或加速到来　　尽管近期许多迹象都表明，美国经济面临的压力有所缓解，如通货膨胀下降，消费支出持续，失业率下降，但经济学家警告说，美国今年仍有较高概率出现经济衰退，美国许多企业可能会在第二季度加速裁员。华尔街日报在1月6日至10日期间，对71名商界和学术界的经济学家们进行了调查。调查结果显示，美国经济在未来12个月出现衰退的概率高达61％。这一概率较去年10月的调查结果下降了2个百分点，但仍处于历史高位。　　全球顶尖港口运营商DP World：集装箱运费还将大跌近两成！　　迪拜环球港务集团（DP World）首席财务官Yuvraj Narayan周一在达沃斯世界经济论坛期间接受采访时表示，预计2023年全球集装箱运费将进一步下降15％-20％，随着需求放缓，更糟糕的情况还在后面。　　特斯拉降价引发业绩下滑担忧，“木头姐”无惧：这能推升需求！　　近日，特斯拉公司开启了一波降价潮，在中国、美国及欧洲等多地对大部分车型进行降价促销。这引发了投资人对其利润率受到影响的担忧，利润率下降将损害特斯拉的盈利能力。方舟投资管理公司的掌门人，人称“木头姐”的凯西·伍德则表示，降价能够产生拉高需求的效果，同时抵消对盈利能力的负面影响。伍德补充道，随着供应链瓶颈的消除、电池的成本下降，特斯拉有能力在当前实施降价。　　就在今晚？爆料称苹果公司将公布2023年首波新品　　综合多家科技媒体爆料，苹果定于当地时间本周二（1月17日）公布其进入2023年的首波新品，产品阵容或包括MacBook Pro和Mac Mini。知名苹果爆料人马克·古尔曼（Mark Gurman）也确认了“新款MacBook Pro即将面世”的消息。　　拥抱人工智能！微软将在Azure云服务中加入AI机器人ChatGPT 　　随着AI聊天机器人ChatGPT近期大火，人工智能成为硅谷巨头们更加紧迫布局的热门领域。为此，微软也快马加鞭，加速其与ChatGPT背后开发商OpenAI的业务合作和股权收购进展。近日，微软公司表示，将“很快”将AI聊天机器人ChatGPT添加到其Azure云服务中，同时，微软正在考虑收购OpenAI的更多股份。　　JMP证券下调Snap评级至持有　　JMP Securities分析师发布研报称，将Snap Inc的评级由“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，暂无设定目标价。该分析师再次下调了对该公司的预期，主要由于美国用户在Snap上所花费时长的减少。相较Snap，Boone现更看好Meta和谷歌，他指出这两家公司都有更成熟的短视频产品，预计这些产品将在未来几年为这两家公司增加更多的用户使用时长。　　高盛第四季度净营收105.9亿美元，不及市场预期　　1月16日周二，高盛财报数据显示，第四季度净营收105.9亿美元，不及市场预期的107亿美元，同比增长8％；季度净利润13.3亿美元，不及市场预期，四季度每股收益3.32美元。　　摩根士丹利营收超预期，投行业务收入同比下降49％　　摩根士丹利发布其四季度财报，财报数据显示，摩根士丹利2022年Q4经调整后营收127亿美元，超市场预期的124.3亿美元。投资银行业务收入同比下降49％。　　　租车公司赫兹将向欧洲优步司机提供2.5万辆电动汽车　　租车公司赫兹租车和优步周二表示，到2025年，两家公司将在欧洲首都提供多达2.5万辆电动汽车出租给优步的司机。租赁协议将于本月在伦敦推出，其中包括特斯拉（Tesla）和北极星（Polestar）的车型。该计划还将在2023年扩展到其他欧洲国家的首都，包括巴黎和阿姆斯特丹。　　暴雪中国：上周与网易的顺延谈判失败将不得不于1月23日中止国服游戏服务　　动视暴雪中国官微17日发布“暴雪对国服玩家社区的更新说明”称，我们上周再次与网易接触并寻求协助，以探讨将现有的，基于网易于2019年已同意既定条款的协议，顺延六个月，从而使大家得以不受干扰地继续游戏，也让暴雪继续探寻未来在国服地区合理而长远的发展道路。不幸的是，网易并未在上周的顺延谈判后，接受我们关于顺延现有游戏服务协议的提议。因此我们将不得不遵照网之易停服公告于1月23日中止国服游戏服务。我们已与多个与我们一样拥有玩家为先价值观的潜在合作方展开了会谈。我们将在未来与大家分享新的进展。　　美股“散户概念股之王”据称购入阿里股票，以推动后者进行更多回购　　1月17日，媒体援引知情人士透露，Ryan Cohen在去年下半年购入阿里巴巴数亿美元的股票。虽然与阿里3000亿美元市值相比，Cohen所持股票并不多，但他在散户投资者中所具备的强大号召力，才是吸引外界瞩目的关键点。而更为关键的是，Cohen目前正在推动阿里加速并进一步扩大股票回购计划。知情人士还表示，Cohen已于阿里董事会进行沟通，表示股票回购计划可以再扩大200亿美元至约600亿美元。　　迎战特斯拉！小鹏也降价了，降幅2万-3.6万元　　1月17日，小鹏汽车官宣将调整售价，整体降幅2万-3.6万元。其中小鹏P5售价从17.99-22.59万元降至15.69-20.29万元；小鹏P7售价从23.99-28.59万元降至20.99-24.99万元；小鹏G3i售价从16.89-20.19万元降至14.89-17.69万元。　　新东方2023财年第二季度营收6.38亿美元，同比下滑3％　　新东方今日发布了截至2022年11月30日的2023财年第二季度财报。财报显示，新东方第二财季净营收为6.382亿美元，同比下滑3.1％。归属于新东方的净利润为73.2万美元，而上年同期净亏损9.365亿美元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于新东方的净利润为1775万美元，而上年同期净亏损9.016亿美元。截至发稿，新东方盘前一度涨超3％。　　1月国产游戏版号发布，共88款游戏获批，网易、腾讯在列　　国家新闻出版署发布2023年1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批。其中包括腾讯控股《元梦之星》、网易《超凡先锋》等。　　爱奇艺拟发行美国存托股票　　爱奇艺宣布拟发行美国存托股票，将以承销方式公开发行7650万股美国存托股票，每股代表公司7股A类普通股。

金融界2023-01-17

兴业投资：假期美指守稳102 黄金整理涨势未歇

其重申美联储放缓加息但将在更长时间维持高利率，或将对美元构成支持。技术面欧元/美元日图在1.0870下方连续两个交易日录得反转K线，随机指标倾向自超买区域回落，不排除短线回调的可能性。4小时图在高位整理，波幅收窄，短期均线胶合，若汇价下行跌破均线将可能进一步回调。小时图在1.0870一线受阻，下方支持关注MA100。日内建议激进者在1.0835下方轻仓做空，止损1.0870，下破1.0800跟进。支撑位：1.0800 1.0765 1.0735 阻力位： 1.0835 1.0870 1.0900 ?英镑/美元日图在MA20上方整理，随机指标倾向自超买区域回落，短线可能进一步回调。4小时图多空拉锯，回调动能有限。小时图在1.2290下方受阻回落测试MA100，关注该线支持。日内建议激进者寻求1.2225下方轻仓做空，止损1.2250，下破1.2150跟进。支撑位： 1.2150 1.2100 1.2000 阻力位： 1.2225 1.2250 1.2300 美元/日元日图均线空头排列，整体维持下行走势，但短线或有反弹需求。4小时图在127.20上方企稳反弹，多头略占主导。小时图下探127.20一线后反弹，或仍有进一步上行空间。日内建议128.10上方做多，紧设止损，上破128.85跟进。支撑位： 128.10 127.50 127.00 阻力位： 128.85 129.20 129.50 黄金日图短期均线向上发散提供支持，随即指标仍在超买区域未发出回调信号。4小时图在1928一线受阻轻微回落，整体上行势头维持完好。小时图高位有所调整，但力度不强。日内建议寻求1910上方继续做多，若跌破该档则寻求暂时观望，等待低吸机会。支撑位： 1910 1900 1895 阻力位： 1930 1935 1940 白银日图在整理区间上轨24.50附近整理，在有效突破前仍看区间震荡。4小时图在24.50一线受阻回落但下方支持明显，回调力度不强。小时图先抑后扬，但上行动能有所减弱。日内建议关注24.50附近阻力表现决定进一步方向。支撑位： 24.00 23.70 23.40 阻力位： 24.50 24.70 25.00 2023-01-17

兴业投资2023-01-17

【预见2023】连平：目前消费贷利率仍有压降空间，不过要加强监管，避免利用信贷资金进行投资

。　　三是全球金融风险可能加速暴露。高利率和经济下行使得全球金融体系承压，风险加速暴露，主要可能体现在四个方面：高利率下美欧高债务存量导致偿债压力和融资成本猛增、资本流动与汇率波动加剧、小型金融机构不稳定和个别新兴市场国家发生主权债务危机。　　四是美联储货币政策可能在摇摆中前紧后松。随着2023年美国通胀和经济增长形势的变化，美联储可能不得不调整当前的货币政策思路。通胀较高需要继续执行紧缩政策，但前期紧缩政策对经济产生的负面影响将滞后显现，经济增长大幅下行以及失业恶化又需要宽货币支持。2023年美联储货币政策可能处于左右摇摆之中。　　总的来说，2020-2022年这三年间，世界经济走过了一轮“疫情冲击经济—宏观政策刺激—经济复苏—通胀高企—货币紧缩—经济增长下行”进程。2023年，世界经济增长很可能大幅下行，而2023年全球通胀仍在高位徘徊，使得全球经济呈现“滞胀”状态。　　消费将成为拉动经济增长的第一动力　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请您展望一下 2023 年的中国经济？　　连平：当前中国经济在外部和内部均面临较大挑战。从外部来看，随着全球主要经济体出现经济衰退，外需持续走弱，导致我国出口下行压力进一步加大。从内部来看，由于近三年市场主体连续受到疫情冲击，导致内需疲软，恢复较慢。尤其是消费在三年中两次出现负增长，对经济增长形成拖累；房地产市场持续低迷，影响了经济稳步复苏的步伐。　　2023年，我国宏观经济运行可能出现的总体走势是内需加快恢复步伐。在需求回升、就业形势好转、服务业加速恢复、房地产销售回暖和汽车销售强势叠加低基数等因素的共同推动下，社会消费将显著回升，消费重新成为扩大内需的关键和拉动经济增长的第一动力；投资继续担当扩内需和稳增长重任，基建投资和制造业投资成为主要抓手，但在2022年较高基数下，增速有所放缓；出口承压，增速前低后高，以人民币计全年可能出现负增长，对GDP形成拖累；物价基本保持稳定，CPI和PPI先降后升，CPI高PPI低的格局延续；随着经济的不断恢复，就业形势和收入状况继续改善，从而进一步促进消费回升；在政策的有力推动下，房地产投资在二季度企稳回升，对投资的拖累程度逐步改善；在积极财政政策加力提效、稳健货币政策偏松调节和金融支持力度加大的带动下，内需加快恢复，推动GDP恢复至潜在增长水平。　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计 2023 年我国经济将有哪些核心增长点？　　连平：2023年，在外需仍然较为低迷的背景下，中国经济增长主要依靠扩大内需来实现。一是消费快速回升。疫情发生前，最终消费已成为拉动GDP增长的第一动力。2010年至2019年，除个别年份外，最终消费对GDP的贡献始终保持在55-69％的区间之内。2021年，由于疫情整体可控叠加低基数效应，最终消费对当年GDP的贡献超过80％。鉴于疫情管控政策的不断优化，诸多因素将会助推消费显著回升，使得消费在2023年重新成为拉动经济增长的第一动力。二是投资保持平稳较快增长。尽管在低基数效应下，消费会出现较大回升，但在疫情反复之下，恢复程度仍存在较大不确定性。因此投资仍将起到稳增长的托底作用。二十大和《扩大内需战略纲要》都指出，提升制造业核心竞争力将成为经济高质量发展和“十四五”期间重要发展方向，因此在经济向高质量转型发展的过程中，新基建和中高端制造业是未来中国经济可持续发展的重要支撑。　　新基建有利于支撑经济增长、扩大经济循环、促进经济升级和提高经济循环的水平。结合二十大报告和“十四五”规划，新基建主要包括以下三大类。一是信息基础设施，通信网络基础设施，新技术基础设施以及以算力基础设施等。二是智能交通和智慧能源等信息技术与传统基建相融合的基础设施。三是重大科技、科教以及产业技术等支撑研发的创新基础设施等。中高端制造业是我国保持稳定高质量发展和竞争力的基石。在构建新发展格局中，制造业的地位更加突出。二十大报告和“十四五”规划纲要要求坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，保持制造业比重基本稳定，巩固壮大实体经济根基，推进产业基础高级化、产业链现代化，加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。　　适度下调政策利率推动LPR下行　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？　　连平：积极的财政政策继续加大支出强度，加快支出进度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，更有针对性地释放积极财政政策效用。一是将财政赤字率安排在3.2％上下水平，广义赤字水平不低于2022年，进一步优化支出结构。　　二是在现有的基础上，扩围和延期税费政策，进一步完善税收优惠政策，增强精准性与针对性，加大力度支持薄弱环节，尤其是与就业密切相关的行业和部门，加快收入恢复，推动需求增长。　　三是地方政府专项债发行规模与2021年和2022年相接近，保持重点项目投入力度，继续发挥基础设施建设对投资与消费的有效带动作用；必要时可以考虑再次发行特别国债，支持消费与房地产市场恢复。　　四是将部分财政资源适当地用于企业员工薪酬保持方面，以增加居民可支配收入，稳定消费增长，同时增大转移支付对民生领域的直达规模。　　五是保持较高增长水平的转移支付，加大对转移支付结构用途的指导，加快财力下沉，加大在基本民生和薪酬保障方面的政策指导和管理。　　稳健货币政策继续加大偏松调节力度，保持市场流动性合理充裕，为经济运行企稳回升提供持续且充足的资金支持。　　一是通过逆回购、MLF等操作适度调节基础货币投放量，但要注意维持物价的基本稳定；可考虑降准2-3次，每次下调0.25个百分点，以释放中长期流动性，进一步缓解金融机构的资金成本压力，增强其购债能力与扩大信贷投放能力。　　二是继续推动市场利率稳步下行，改善价格型货币政策工具的调控能力，适度下调政策利率，推动LPR尤其是五年期LPR下行，着力扩大企业与居民中长期信贷需求，降低实体经济融资成本。　　三是更加聚焦重点领域与薄弱环节，加大金融调控的精准度；将结构性工具扩展至消费领域和房地产领域；进一步放宽房地产金融政策，推动商业银行下调首套与二套房贷款利率，加快推进房地产市场企稳回升。　　2023年我国股市上涨动力相对较强　　金融界：2023 年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　连平：2023年资本市场存在六大有利因素。一是美联储货币政策在摇摆中由紧向松。2023年上半年，美联储货币政策可能从收紧回归中性。随着本轮加息周期的趋缓直至结束，压制全球各类资产的重要因素将逐渐消失，对资本市场形成利好。对于我国资本市场来说，美联储政策转向有助于释放国内货币政策空间、改善外部流动性预期，使外部资金回流中国，提升权益市场配置价值，打开估值修复空间。　　二是中国经济增长回升幅度比2022年大。随着稳增长政策起效及防疫政策的优化，预计2023年上半年经济将逐步复苏。房地产行业回归良性发展及消费进入回暖轨道将带动2023年的GDP增长，从而使股市盈利增速加快。预计2023年下半年A股盈利拐点出现，夯实中期修复基础。　　三是二十大对中国未来产业发展提出新的方向。二十大报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。因此，2023年，信息技术、人工智能、生物技术、数字经济、互联网、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等产业将成为股市的重要成长点。　　四是人民币升值利好人民币资产。人民币汇率是影响A股走势的间接变量。如果人民币汇率持续下跌，股市中热钱的流出动力就会加大，同时外资投资A股的兴趣也会随之下降，这可能在一定程度上导致股市下跌。反之，人民币升值就可能导致股市上涨。由于美联储货币政策将在2023年走向中性，人民币汇率的升值空间提升，这将对我国股市形成利好。　　五是我国货币政策宽松空间比2022年更大、财政更加积极。2023年，货币政策有望维持相对宽松，财政政策继续发力。2022年末央行降准及相关监管部门地产融资支持政策表明2023年市场流动性仍将处于合理充裕的水平，这将对股市的上涨形成一定支撑。然而，地产或仍是2023年宽信用的堵点。市场流动性充裕从银行再流出回到资本市场。2023年的A股资金面比2022年会好很多，预计包括银行存款、公募基金、险资、北向等在内的各路资金将持续净流入，对股市行情形成支撑。由于2022年各类资产均表现不佳，居民存款意愿有所增加。随着2023年市场情况的好转，居民有望将部分资金从银行转移至股市。　　六是估值水平低。对于当前的股市而言，最大的优势是估值便宜，目前A股的估值为11.82，大幅低于历史平均值（18.68）。估值的优势令市场具有较大的上升空间，这也使得A股当前具有较高的性价比。因此，2023年股市的投资价值相对较高。　　虽然前景光明，但股市在2023年仍将受到一些不利因素的扰动，形成阶段性市场风险。世界主要发达经济体可能陷入衰退。其中美国和欧洲的经济形势较为严峻。在全球主要经济体可能陷入衰退的情况下，海外资产将会受到较大冲击，这也可能引发我国投资者投资情绪的震荡，从而影响资本市场。衰退过程中可能出现一些黑天鹅风险事件。　　风险一是全球通胀仍处于高位，存在工资-物价螺旋上涨可能性。能源等大宗商品价格的不稳定可能对我国各企业的经营成本产生一定影响，从而影响股市的盈利。　　二是各国央行加息拐点不确定。在抗通胀和恢复经济的双重影响下，各国货币政策仍存较大不确定性。外部流动性的不稳定可能对资本市场造成一定影响。　　三是地缘政治风险对资本市场造成不良扰动。俄乌冲突带来的影响仍未消除，而且存在引发其他地缘政治风险的可能，这可能引发投资者的避险情绪，对股市形成冲击。　　四是中美贸易稳定性仍较脆弱。当前，美国通胀高企的背景下，对华减征关税具有高度不确定性。进出口的不稳定将对A股相关企业产生不利影响。　　总而言之，2023年我国股市的利好因素较多，股市上涨的动力相对较强，但仍需警惕海外局势动荡对资本市场的影响。　　二季度开始房地产市场有望逐步走出“谷底” 　　金融界：请您展望一下 2023 年房地产市场的走向？2023 年楼市能找回信心吗？　　连平：展望2023年房地产市场，考虑到整体宏观经济压力较大，外需放缓及财政压力可能会抑制明年制造业和基建投资能力，房地产投资改善的预期变得更为迫切。需要认识到住房政策和引导的方向较过往几年明显加强。政策加码到市场回暖仍然需要耐心。随着政策落地和力度的加强，以及市场本身周期运行，2023年二季度开始，房地产市场有望逐步走出“谷底”。住房销售及房价将于下半年企稳走升，销售可能前低后高，重点城市房价二季度末开始率先存触底回升。防疫政策的调整以及住房支持政策的进一步落地，是支撑房地产市场重新回暖的重要因素。参考过往经验，个人住房信贷增速回升到销售改善有望在此后的两到三个季度效果逐步体现，即到2022年二季度下旬销售预期可能摆脱“谷底”，三季度可能实现企稳回升。预计2023年商品房销售面积从2022年的-25％回升至-2.5％左右，跌幅有较大程度收窄。　　受供求关系对住房销售产生的边际影响，2023年全国房价涨幅可能止住跌势。上半年，房价可能会延续2022年的下行态势，仅个别一线和重点二线城市房价可能保持坚挺；下半年，库存偏低的大城市房价有望率先反弹，并带动更多地区城市房价企稳。结合过去类似周期的房价表现，预计本轮房价的拐点大致在2023年二季度初期，全年新房价格增速可能从2022年末的-2.5％回升至0％附近，二手房价格增速可能从-4％升至-0.5％。一线城市房价看涨，到年末新房价格涨幅可能达到3.5％，高于2022年2.5％，二手房价格涨幅在3％左右，较2022年的1％回升约2个百分点。　　土地市场将有所企稳，土地购置面积跌幅可能较大幅度收窄，土地成交价格适度上涨，下半年部分大型民营房企有望逐步回到土拍市场。伴随部分房企现金流状况的改善和土地政策的松动，土地市场成交有望向正常水平靠拢，土地购置费对房地产投资的拖累程度将有所下降。　　2023年房企资金边际改善促投资信心恢复，房地产投资将触底企稳。上半年，房地产市场仍然将受制于周期惯性和基数因素，投资增速料出现进一步走低。下半年开始，一方面，房企资金面将有所改善，得益于住房销售回款走升和住房金融政策在供需两端的支持，预计下半年房地产企业资金来源的主要分项均有不同程度的改善，包括预收款、自筹资金和银行贷款。预计全年房屋新开工及建安工程投资将有所改善，四季度收敛的幅度更大。预计房地产开发投资跌幅收窄，如果政策落地效果积极，投资增速有望从今年的-10％回升至-5％。　　快速且有效推动经济恢复是市场对于2023年普遍的期待　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对 2023 抱有怎样的期待？　　连平：2023年是疫情管控放开后的第一年，也是“二十大”报告的开局之年，更是在新发展格局下，努力完成和实现“十四五规划”目标的重要中间年份，随着我国向着“远景目标”不断扎实推进，经济运行态势正在变好。快速且有效推动经济恢复是市场对于2023年普遍的期待，这就需要各项政策加大力度并协调配合形成合力。　　积极财政政策可以进一步扩大政府债务规模，政府杠杆率可由2022年末的50.7％左右调升至2023年末的54％左右，适度扩大中央政府负债、降低地方政府负债，通过转移支付支持地方落实各项稳增长政策。可考虑再度发行特别国债1万亿元左右，重点支持基建投资增长、居民消费与房地产市场恢复。进一步挖掘国有经济有关实体所积累的财政资源，结构性地用于急需支持基建、消费、民生等重点领域，发挥好关键性作用。　　央行创设消费再贷款等结构性货币政策工具，推动商业银行将个人消费贷利率降至3％及以下水平，目前消费贷利率在3.6％以上，仍有一定的压降空间，同时加强居民信用管理与资金用途监管，避免利用信贷资金进行金融产品投资；推动五年期LPR利率下调30bp以上，部分城市将首套房的首付比例降至一成，进一步刺激购房需求。建议创设房地产金融支持类型的结构性货币政策工具。部分城市适当扩大二手房指导价的监测波动范围，进一步优化购房政策，取消在过往楼市过热时期所出台的限制性购房政策，推动存量房去库存。　　加快全面推进乡村振兴步伐，着力支持乡镇企业发展，加快财政对现代化农业基础设施建设的支持力度，增加农民收入，做好农民医疗、生育、教育、就业、养老等民生保障工作，释放农村消费潜力。同时考虑出台相关提振支持偿付能力和需求端的促消费政策，针对严峻的出口形势，也需要大力推进稳外贸政策。

金融界2023-01-17

HYCM兴业投资原油日评:衰退忧虑挥之不出，美油反弹受阻

一个主要不确定性因素仍然存在，即持续的高利率将如何影响经济增长。尽管前景充满了不确定性，谨慎乐观的初步迹象仍然可以看到。例如，在经历了漫长的低迷阶段（1至1.5年）后，许多国家的许多领先指标已经接近以往经济周期中见底的水平。此外，越来越多的迹象表明，全球通胀势头正在逐渐放缓，这对2022年的增长降温起到了重要作用。全球大宗商品价格的快速下跌预示着2023年通货膨胀率将继续下降。这应该会对2023年的经济前景产生支撑作用。通胀势头的下降将再次提高消费者的实际收入水平，这应该有利于消费增长。此外，通胀下降可能导致主要央行收紧货币政策立场。就目前而言，这引发了金融市场投资者的风险偏好上升；例如，美元对其他主要货币大幅贬值，高收益债券的风险溢价呈下降趋势。如果2023年风险偏好持续上升，全球经济将再次拥有更多的投资资本，在我们看来，这也将导致增长前景稳步改善。尤其是新兴市场，在美元疲软时期的历史表现要好于平均水平。　　接下来，市场将关注OPEC公布的短期能源展望月度报告，该报告看点集中在各成员国减产协议的执行情况。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施，但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，各能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临进一步下行压力。原油投资者还会密切关注地缘政治和全球经济放缓相关讨论的消息，以获得明确方向。原定于周二公布的美国石油学会（API）每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署（EIA）每周原油库存报告因马丁•路德金纪念日分别推迟一天。　　美元指数　　美元指数周一小幅低开后继续承压走低，跌至101.773的去年6月9日以来新低，但随后因美债收益率上涨而回升至102.557高点。此外，上周五公布的密歇根大学消费者信心指数和5年通胀预期乐观，也可能支撑美元指数自多月低点反弹。然而，中国激发的市场乐观情绪和美国通胀担忧的缓解似乎仍抑制着美元指数的反弹。　　美元指数本周开盘从101.80的边际新低反弹。荷兰国际集团经济学家预计，美元仍将温和看跌。本周美国数据相对较少，但零售销售、工业生产和成屋销售都可能疲软。从理论上讲，这应该不会对美联储2月和3月两次加息25个基点的市场预期造成太大影响，这两次加息预计都将在年底前逆转。迫使美元指数跌破102的因素仍然存在，但美元指数本周可能在101.30/50区域找到支撑。　　道明证券分析师预计，美元可能在今年第一季度盘整。未来几周，企业盈利、全球数据令人意外，以及中国重新放开的道路坎坷，都可能会影响市场的乐观情绪。美元很可能在下个月盘整。尽管我们认为任何反弹都将是温和、简短的和短暂的，但从许多指标来看，美元的表现都极大可能大打折扣。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道持平，油价向中轨靠近；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14均线转跌，20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在77.80-80.55区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月16日高点79.90，突破后将上探1月2日高点80.55，然后是2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50，以及2022年12月2日高点82.20和2022年12月5日高点82.70；而下方支持留意1月16日低点78.50，跌破后将下探1月11日高点77.80，然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70，以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下方，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在82.95-85.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60，突破将上探1月16日高点85.20，然后是1月13日高点85.45和2022年12月30日高点85.95，以及2022年12月1日低点86.25和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月16日低点83.85，跌破将下探1月13日低点83.50，然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35，以及1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。　　周二关注：　　美国1月纽约联储制造业指数　　OPEC短期能源展望月度报告　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

金融界2023-01-17

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