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亚洲投资级美元债券有望创一年来最佳月表现

美联储可能会在明年开始放松其政策，亚洲高收益债券正在吸引投资者的注意力，因为投资者更倾向于在不进行外汇对冲的情况下购买这些债券。例如，美元兑韩元一年期基础掉期在11月收窄至负68个基点，为3月以来的最低水平，这不利于投资者用美元兑换韩元。法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示，美国国债收益率下降和美元走软正鼓励海外资金流入印度、印尼等高收益债券市场。

金融界2023-12-01

国家发改委民营局组织召开民营经济专家座谈会

股权基金作用推动民营企业上市，探索发展高收益债券市场，鼓励民营企业并购重组等措施来降低门槛。

金融界2023-11-30

美国大类资产ETF多数收涨

免AMT税市政债ETF涨0.62，美国高收益债ETF、罗素2000指数ETF，美国国债7-20年ETF以及通胀债券指数ETF各上涨至少0.4%。

金融界2023-11-30

4张图表说明一切！经济学家警告：美联储加息引发的违约周期已经开始

周一在一份说明中说表示，可以肯定的是，高收益债券利差并未飙升，这表明公司债券市场“与股市一样确信国内经济仍处于稳定增长模式”。不过，根据阿波罗公司的数据，短期内仍有大量风险债务到期，其中美国约20%，欧洲近45%。（图源：商业内幕）穆迪上个月表示，2024年至2028年期间将有1.87万亿美元的垃圾级债务到期，比去年研究中记录的2023-2027年的1.47万亿美元增长了27%。

Dan19772023-11-29

东方金诚解读支持民营经济25条：今年底明年初银行将有效增加对民营房企的信贷投放

大对民营企业债券投资力度”、“探索发展高收益债券市场”等措施。特别是最后一条，能够真正降低民企债券融资门槛，还能在风险收益相匹配的原则下，缓解金融机构“资产荒”的现象，推动金融资源按照市场化方式实现有效配置。不过，市场培育需要一段时间，当前还可以尝试通过各级政府性融资担保机构提供担保等方式，直接支持民营小微企业发债融资。这不仅是对现有民企债券融资增信工具的补充，还能在短期内有效扩大民企债券融资规模。

金融界2023-11-27

牛气冲天全球股市利好消息接着来！警惕“鹰派”反扑、台湾选情或引发重大“不确定性” 下周迎各国重磅经济数据恐引爆一轮大行情

会。亚洲新兴市场，即印度尼西亚和印度的高收益债券在 11 月份总共吸引了 23 亿美元的资金，这是自 6 月份以来的最高水平。（来源：彭博社）日内瓦 Gama Asset Management SA 全球宏观投资组合经理 Rajeev De Mello 表示：“11 月份所有风险类别的波动幅度都非常强劲，因此我预计会出现一些波动。” 不过，他表示，积极的实际利率和较少的仓位将支持新兴市场资产的上升趋势。 11 月份 MSCI 新兴市场股票指数上涨 7.1%，类似的货币指数上涨 2.3%，均为 1 月份以来的最大涨幅。积极的催化剂包括美联储即将结束紧缩周期的乐观情绪，以及美国总统乔·拜登和中国国家主席习近平在加州举行的会晤，这预示着地缘政治紧张局势的缓和。#中美关系# 考虑到现在的大部分好消息，新兴市场可能容易受到以下利空风险的影响：（一）美联储或释放鹰派信号大多数市场观察人士都认为，主要威胁是美联储情绪的变化，重点关注12月12日至13日的会议，届时政策制定者将发布修订后的点阵图预测。由于数据弱于预期，交易员削减了对美国加息的押注，但这种情况很快就会扭转。#美联储政策转向# 市场预计到 2024 年底宽松政策将超过整整一个百分点，如果美国通胀居高不下，最终可能会变得乐观。 Gama Asset 的德梅洛表示：“矛盾的是，新兴市场面临的主要风险是美国经济增长持续走强，如果再加上持续高企的通胀，这可能会导致美联储恢复加息。” 美国利率上升也会使美元走强，并可能从本月资金流入的一些较大的发展中国家吸走资金。（二）台湾选情在未来几个月即将举行的一系列选举中，台湾的选举因其潜在的市场影响而引起格外关注。蒙特利尔 BCA Research 首席地缘政治策略师 Matt Gertken 表示：“台湾大选前的两个月，以及选举后的四个月，直到下届政府 5 月 20 日就职，都将充满不确定性。” 其他选举印度尼西亚、埃及和印度也即将举行选举，民粹主义支出承诺可能会给政府财政带来压力。印度尼西亚将于 2 月 14 日举行总统选举，目前共有三名竞争者，届时新总理将接替佐科·维多多（Joko Widodo)。 GlobalData TS Lombard 新兴市场宏观策略董事总经理 Jon Harrison 表示，下一届政府是否会继续佐科向外国投资者开放经济的努力、对央行独立性的承诺以及印尼与中国的关系，存在不确定性。埃及将于12月10日至12日举行总统选举，而印度刚刚于11月和12月在五个州开始一系列省级选举，然后在4月至5月举行大选。 Natwest Markets 策略师 Aditya Sharma 在本月的一份研究报告中写道，印度各邦政府在投票前宣布额外支出，政党也有可能在大选前采取同样的做法。至于南美洲，包括阿根廷、智利的政治事态发展也可能对新兴资产造成更广泛的威胁。下周聚焦各国关键经济数据发布美国和欧元区的通胀指标将显示自 2021 年初或中期以来的最小年度增幅，强化了不会再次加息的情绪。预计美国10月份个人消费支出价格（CPI）指数将同比上涨3.1%。核心指标不包括食品和燃料，被认为是衡量潜在通胀的更好指标，预计将上涨 3.5%。（来源：彭博社）下周四公布的欧元区 11 月数据可能显示通胀率为 2.7%，为 2021 年 7 月以来的最低水平；基本指标预计将放缓至 3.9%。尽管通货紧缩取得进展，大西洋两岸的官员坚称他们希望看到更多证据，以确保消费者价格得到持久控制。周五，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，“我们当然不会宣布胜利。” （来源：彭博社）美联储官员在上一次的会议纪要显示，他们注意到利率上升如何开始挤压家庭和企业。美联储将于下周三发布全国经济状况和轶事褐皮书。预计美国个人收入和支出报告也将显示经通胀调整后的消费者支出仅略有增长。10 月份的需求下降有助于解释第三季度增长井喷后经济放缓的预测。彭博经济研究院的观点是：“十月份通胀冲动减弱，这应该会让美联储在年底前保持按兵不动。” 未来一周的其他美国数据包括 10 月新屋销售、11 月消费者信心、每周申请失业救济人数以及一项重要的制造业调查。再往北，加拿大将发布第三季国内生产总值（GDP）数据，该数据将揭示该国是否进入衰退，但经济学家认为至少会出现最低限度的增长。11 月就业数据将是加拿大央12月6日利率决定前的最后一个主要数据点。新西兰和韩国等央行预计将维持利率不变。亚洲方面，预计各国央行行长将在本周初齐聚一堂，参加香港金融管理局全球金融峰会和国际清算银行会议。中国采购经理人（PMI）指数将于本周末开始发布，投资者将密切关注这些数据，以了解世界第二大经济体的复苏迹象。（来源：彭博社）另一方面，日本央行成员将于周三和周四与商界领袖交谈并举行新闻发布会，人们对政策正常化时间的猜测仍在继续。该国还将在周四公布工业生产和零售销售数据，以及周五的劳动力和商业支出数据，此前数据显示日本经济在第三季出现萎缩。从印度到越南再到印度尼西亚，一系列亚洲国家将于下周五公布制造业 PMI 数据，从而更全面地了解该地区经济的表现。欧洲方面，拉加德周一在欧洲议会的证词将为投资者在通胀数据公布前提供交易依据。这些数据将在周三开始发布的一系列国家报告之后公布，预计这些报告将显示主要经济体同步下降，尽管程度不同。虽然西班牙的通胀率可能会加速；法国的通胀率可能会减弱至 4.1%；德国的通胀率预计也会更低，为 2.7%。至于意大利物价涨幅预计将明显放缓，进一步低于欧洲央行的目标，即 1.1%。英国方面，包括行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在内的几位英格兰银行政策制定者将出席会议，而本周数据较为平静。瑞典央行周四停止加息令投资者感到意外，周三公布的第三季 GDP 可能会揭示经济衰退。与此同时，瑞士于周五发布的数据可能显示，经济在前三个月陷入停滞后，在同一时期恢复了边际增长。向东看，波兰将公布通胀率，预计将保持在 6.6%，是邻近欧元区的两倍多。而捷克 GDP 数据可能显示经济衰退。针对以色列，分析师预计周一基准利率将保持在 4.75%，因为央行继续支持该货币。谢克尔已经收复了自十月初以色列与哈马斯战争开始以来的所有损失，但官员们可能要到明年才会降息。拉丁美洲未来一周的经济日历清淡。巴西将于周二公布 11 月中旬的通胀数据，预计较一年前进一步放缓，这证明央行承诺至少再降息两次半个百分点是合理的。墨西哥次日发布通胀报告。该文件通常会对增长预期进行修正，可能会揭示备受期待的货币宽松周期的时机。央行已暗示降息即将到来，但最新的经济活动数据，包括周五公布的第三季 GDP 数据，显示拉丁美洲第二大经济体的表现好于经济学家的预测。智利从周四开始发布一系列活动和生产报告，其中最重要的是周五的 Imacec 十月经济活动指数。同样在周五，巴西发布了 10 月份工业生产数据，而墨西哥则发布了同月汇款数据。

marsh2023-11-26

美国银行称投资者以近两年来最快的速度涌入美股

t表示，涨势的广度改善，加上流入股票、高收益债券和新兴市场债券的资金增加，意味着美国银行的牛熊指标不再发出反向买入信号。不过其他市场策略师对美股的前景越来越乐观，RBC Capital Markets等的团队预测，标普500指数明年将创新高。

金融界2023-11-25

零售行业危机浮现！巨头接连预警、巴菲特大举抛售消费股，投资风向大变？

所驱动的。信用卡和汽车贷款拖欠率上升、高收益债券违约率上升或银行贷款快速下降，这些先行指标正反映出这种可能性。而一直以大胆预测而著称的木头姐也发出警告，她认为，美国各行业的通货紧缩已经开始，将迫使美联储启动大规模降息周期。始于大宗商品的通货紧缩趋势目前正在向航空和汽车价格延伸。她曾多次表示，在人工智能、电动汽车、机器人技术等新技术的支持下，物价将进入下降通道。眼下，她越发认为，美国CPI可能会在“明年的某个时候”转为负值。但目前市场一直预期为明年CPI可增速可能放缓至2.7%。

金融界2023-11-23

不同类型的 ETF 解释

他们提供多种债券类别的多元化投资，包括高收益债券、公司债券、市政债券和政府债券。商品ETF 提供黄金、白银、石油或农产品等实物商品敞口的 ETF 被称为商品 ETF。其中一些 ETF 持有实际实物资产或期货合约，而另一些则监控商品价格。货币ETF 通过货币ETF，投资者可以交易外汇或投资特定货币。为了复制货币对的波动，这些 ETF 经常使用货币期货合约。环境、社会和治理 (ESG) ETF ESG ETF 将环境、社会和治理因素纳入其投资标准。他们专注于具有强大可持续性和道德实践的公司。房地产ETF 专门投资房地产的ETF包括房地产投资信托基金（REIT）和房地产公司。他们提供房地产市场的投资机会，但实际上并不拥有任何房地产。反向ETF 这些基金寻求在标的资产或指数价值下跌时赚钱。为了获得反向回报，他们使用衍生品以及其他策略。杠杆ETF 通过使用金融衍生品来提高回报，这些交易所交易基金提供了两倍或三倍的标的指数敞口。它们风险较高，适合短期交易。主题ETF 被归类为“主题”的 ETF 是指那些专注于特定投资主题或趋势而不是广泛的市场指数或资产类别的 ETF。这些交易所交易基金旨在让投资者接触与特定主题相关的企业、部门或模式，例如可再生能源、人工智能、机器人、网络安全、电子商务。加密货币ETF 加密指数 ETF 这些交易所交易基金试图模仿特定加密货币指数的表现，例如彭博银河加密货币指数。它们提供了对指数中包含的不同加密货币的一系列敞口。山寨币 ETF 追踪比特币以外的各种加密货币的 ETF被称为山寨币 ETF。鉴于多种加密货币可能具有不同的价格走势和基本面，山寨币 ETF 的目的是为投资者提供一系列加密货币的多元化投资。比特币ETF 最著名的加密货币比特币是这些交易所交易基金的唯一焦点。此类 ETF 使投资者能够了解比特币的价格波动，而无需他们直接持有加密货币。区块链ETF 这些 ETF 投资于涉及区块链技术的企业，尽管它们并不完全是加密货币 ETF。在不持有任何加密货币的情况下，它们提供了对区块链空间的切向接触。如何投资ETF 投资 ETF 涉及可应用于传统和加密货币 ETF 的结构化流程。设定财务目标、创建经纪账户、为账户注资、进行研究、选择 ETF、下订单、跟踪投资、保持知情以及定期重新评估和调整投资策略是投资传统交易所涉及的步骤- 交易基金。投资加密货币 ETF 也涉及类似的步骤，例如设定投资目标、创建加密货币特定经纪账户、为账户注资、研究和选择加密货币 ETF、订购加密货币 ETF 份额、监控和调整投资、了解税收后果、采取安全措施预防措施并随时了解波动的加密货币市场。 ETF的优点和缺点 ETF 具有许多优势。它们通过使投资者能够将资金分配到各种资产中来降低风险，从而实现多元化。由于 ETF 具有高度流动性，投资者可以轻松快速地购买或出售股票。ETF 的一个值得注意的优势是其透明度；他们每天都会披露自己的持股情况，从而可以做出明智的投资决策。它们的成本效益源于费用普遍较低，减轻了投资者的经济负担。此外，由于其结构方式，交易所交易基金减少了资本收益分配，进而减少了纳税义务。由于这些优势，交易所交易基金对于寻求多元化、负担得起且节税的投资组合的投资者来说是理想的选择。相反，ETF也有其缺点。由于价值波动的可能性，投资者面临市场风险。由于跟踪问题，ETF 的表现可能与其设计反映的指数有所不同，这可能会影响回报。利润可能会因费用和买卖价差等交易成本而减少，特别是对于普通交易者而言。一些 ETF，尤其是与加密货币相关的 ETF，可能很复杂且难以理解。当涉及加密货币交易所交易基金时，就会出现交易对手风险，因为提供衍生品的公司可能会违约，从而可能导致损失。尽管存在这些缺点，ETF 的多功能性巩固了其在传统市场和新兴市场的地位。

田178070541352023-11-22

恒大破产危机未解、穆迪降级龙湖地产！高盛：中国明年高收益房地产违约率仍高达35%

，转而在国外寻求收入。高盛表示，在亚洲高收益债券领域，它更看好澳门博彩公司和大宗商品公司发行的信贷。高盛在报告中称，“尽管风险更加多元化，但亚洲高收益市场规模已经缩小，我们相信部门方法是有意义的。” 尽管碧桂园、恒大地产危机仍存在，但据The Business Times报道，陷入困境的房地产开发商融创中国控股周一表示，其各项重组条件均已满足，债务重组计划已生效。 10月初，香港一家法院批准了该公司约90亿美元的离岸重组提案，预计该提案将为自2021年中期以来遭受重创的关键行业中现金短缺的同行提供模板。此次重组涉及全面清偿和释放公司现有债务，以换取发行新票据等。融创的债权人于9月批准了其离岸债务重组计划，根据该计划，融创的部分债务将转换为由其在香港上市的股票支持的可转换债券，以及期限为2至9年的新票据。

颜辞2023-11-21

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