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通货膨胀仍是最重大的风险！全球资管巨头重量级调查：主权投资者青睐黄金和债券

目前打算增加债券配置，尤其是新兴市场和高收益债券。这表明，在进一步收紧货币政策的预期不断上升打击债券市场之后，主权投资者对债市提供支持。今年到目前为止，全球固定收益的回报率仅为0.4%，而股市的回报率为13%左右。 (截图来源：彭博社) 景顺在报告中表示：“一些投资者报告称，他们在现有的资产配置限制范围内尽可能多地买入固定收益产品，并正在考虑修改投资框架，以适应新的利率环境。” 景顺调查报告的其它要点还包括： 1.公共部门投资者对股票的态度有所改善，净15个百分点的受访者计划增持股票，高于去年的净1个百分点。 2.印度仍然是主权投资者在新兴市场的首选。去年，印度首次取代中国。 3.各大央行普遍认为，没有明确的替代货币可以取代美元成为世界储备货币。

天马行空2023-07-10

中国房地产危机加重！“中国第一高楼”没找到买家、远洋地产债暴跌

下降，房地产投资恶化，损害了从铁矿石到高收益债券的市场。 “投资者对房地产市场复苏缓慢感到失望，”Union Bancaire Privee(UPB)亚洲固定收益研究主管Anitza Nip说，“复苏之路似乎比今年早些时候市场最初预期的还要长。” 中国销量第二大的房地产开发商万科上周表示，国内市场“比预期的更糟糕”，加入了投资者和分析师的行列，对房地产行业持悲观态度。高盛集团最近上调了中国高收益房地产美元债券的预计违约率。据京东拍卖网站信息，7月5日，深圳市世茂新里程实业有限公司名下深圳市龙岗区龙城街道12宗地土地使用权及地上物首轮司法拍卖已经流拍，尽管该资产的出价比估价低了20%。该标的物起始价为130.44亿元，评估价约163.05亿元。据国际金融报报道，按照当初的规划，该地块上将建一栋668米的最高塔，超过深圳第一高楼，即592.5米的平安金融中心，也高于全国第一高楼、632米的上海中心大厦。倘若建成，该建筑将刷新“中国第一高楼”的记录，成为龙岗区大运新城的新地标。彭博资讯地产分析师Kristy Hung和Lisa Zhou在一份报告中写道，这可能会给世茂的债务重组增加障碍。该开发商的陆上商业地产部门于2017年以240亿元人民币(33亿美元)的价格购买了这块土地，占地面积相当于34个足球场，创下了当时深圳的纪录。 2017年12月6日，世茂股份旗下子公司福建世茂新里程投资发展有限公司（下称“福建世茂新里程”）以239.43亿元的底价拿下了深圳龙岗的G01046-0095号商业用地，楼面价1.75万元/平方米，占地面积32.19万平方米，总建筑面积136.45万平方米，当时创下了深圳土地拍卖史上第二高总价的记录。知情人士说，与此同时，中国人寿和大家保险向远洋派遣了一个工作组，商讨一项整体风险缓解计划。这加剧了人们的担忧，即即使是中国政府支持的开发商也无法免受房地产行业前所未有的流动性紧缩的影响。周三，远洋债券进一步下跌，价格仅为本周初水平的一半。下个月到期的人民币20亿元在岸债券暴跌34.6%，并两次停牌。2024年到期的远洋美元债券跌至约15美分的历史低点。香港股市跌幅高达4.4%。本周远洋地产的债券抛售是由知情人士引发的，知情人士说，远洋地产的一个国有股东领导的工作小组已聘请中金公司对该公司进行尽职调查。中国房地产市场再度低迷，引发了人们对政府出台更多刺激措施的预期。雪上加霜的是，周三公布的数据显示，6月份中国服务业增长放缓。然而，到目前为止，支持措施力度不大，使面临不断增加债务的开发商继续承受压力。 UBP的Nip说：“投资者现在不仅担心个别银行的信用风险，还担心整个行业，因为重组进程仍然缓慢。”

云涌2023-07-06

资管巨头Pimco：要为全球经济“硬着陆”做准备 “更极端”经济前景风险或骤升

ca)对基金经理进行的最新调查显示，与高收益债券相比，投资者增持投资级债券的比例为2008年以来最高。伊瓦辛表示，即使对于那些认为央行无法将通胀降至目标水平的投资者来说，固定收益产品也提供了“许多、许多年”以来我们所见过的最佳价值，美国经通胀调整后的实际收益率处于全球金融危机以来从未见过的水平。他说:“你可以在利率风险、通胀风险和信贷风险方面采取防御措施，并产生非常、非常有吸引力的回报。” “这与‘什么都买，一切都会好起来’的说法不同。”

忆芳2023-07-02

债务风暴！中国最大私营企业4亿美元债券将到期美媒：全额还款前景不乐观

元汇率均低于50美分，这对中国借款人的高收益债券发行造成了广泛影响。据当时报道，王健林在4月份的一次管理层会议上承认该集团存在一些困难。但他也表示，该集团可以克服挑战，包括购物中心部门推迟IPO。万达集团在5月否认了大规模裁员的报道，但确实告诉媒体，它计划缩小一些部门的规模，此举不会导致大规模裁员。几天后，万达集团表示，以160亿元出售20个购物中心的说法“不实”。6月初，上海法院冻结其主要子公司大连万达商业管理集团有限公司19.8亿元人民币的股权后，万达表示将通过法律诉讼维护自身权利。

小萧2023-06-30

贝莱德警告美联储将长期从紧 AI“超级力量”可抵挡严峻环境

增持美国抵押贷款支持证券；减持全球高收益债；减持欧洲通胀挂钩债券。

金融界2023-06-29

金融界一场重大会面！事关马斯克、桥水基金创始人印度“金发姑娘”加速挑战中国

水平，提高了公司债务的吸引力。尽管中国高收益债券录得约9%的损失，但本季度中国的垃圾债券却为投资者带来了超过5%的回报。道明证券新兴市场策略主管Mitul Kotecha表示：“显然，印度良好的增长前景、相对年轻的人口以及中国+1战略的日益增长趋势有助于吸引整体投资。” 他认为，今年下半年外资购买债券的趋势将持续下去。

小萧2023-06-22

莫迪访美频频向企业家和投资人示好，全球资金涌向印度

资者获得了5.3%的收益，而同时中国的高收益债出现9.1%的损失。道明证券新兴市场战略主管米图尔·科特查说："显然，印度有利的增长前景，相对年轻的人口，以及日益增长的中国+1战略趋势，有助于吸引整体投资。" 他认为今年下半年外国购买债券的趋势将持续下去。

加美财经2023-06-22

数千亿美元债务将到期，“查马哥”警告：美企正撞向债务高墙大批企业将破产

私募股权行业，该行业的核心策略是用大量高收益债券包裹他们的公司。” 　　不过，帕里哈皮蒂亚指出，这也将带来机会。他写道：“话虽如此，这最终也将为那些在场外有资金的人创造机会，让他们充当买家，重新审视这些公司中的佼佼者。从今年秋天开始，预计会有一大堆关于潜在公司破产的文章……如果你关注的话，你会赚到很多钱。”

金融界2023-06-21

全球高风险主权债券迎高光时刻往传统政策回归吸引华尔街投资者

在不确定性。” 　　6月迄今，新兴市场高收益债券的回报率接近3％，其中CCC评级国家的债券涨幅最大。而投资级国家的债券本月变化不大。　　富国银行驻纽约策略师Brendan McKenna称，转向更传统和市场友好型的政策，推动土耳其、尼日利亚等国主权债近期取得优异表现。“这种趋势在新兴市场可能会持续下去。” 　　尼日利亚总统Bola Tinubu采取一系列大胆的财政行动，改革汇率制度并取消几十年来耗资巨大的燃油补贴后，该国主权债券飙升。　　土耳其债券同样上涨，总统埃尔多安赢得连任后委任两位前华尔街银行家来管理财政，引发市场对该国将采取更传统政策的乐观情绪。　　就连多次违约的阿根廷，其美元债也在6月走高，投资者正在为该国即将举行的总统大选做准备。在通胀率超过100％、政府资金枯竭的背景下，现总统费尔南德斯已经排除了竞选连任的可能性，这为一届可能采取市场友好型政策的新政府上台打开了大门。　　与此同时，随着主要央行维持鹰派立场，华尔街有关如何交易高风险新兴市场的讨论也越来越激烈。美联储和欧洲央行均暗示需要进一步加息以平抑通胀，重燃对全球经济风险的担忧。　　在Ninety One的Louw看来，新兴市场高收益资产的投资者可能会寻找能避免严重、痛苦衰退的证据。

金融界2023-06-21

下一轮“爆雷”破产潮！“查马哥”重磅警告：数千亿美元债务将到期大批美企将撞高墙倒闭

私募股权行业，该行业的核心策略是用大量高收益债券包裹他们的公司，”他继续补充。不过他认为，这最终也将为那些持观望态度的人创造机会，让他们充当买家并重温这些公司中最好的公司。他写道：“从今年秋天开始，预计会有一大堆关于潜在公司破产的文章，如果你关注的话，你会赚到很多钱。” 尽管多家美企的前景令人担忧，但短线上看，美联储确实为美国股市创造暂时的多头格局。正如预期，美联储FOMC在6月会议上选择跳过加息。汇丰银行指出：“目前的牛市始于2022年10月，应该继续下去。但投资者应该准备好进行一些盘整，因为估值已经上升，美联储进一步收紧的可能性可能在短期内削减未来的盈利估计和估值。然而，我们觉得美联储更接近其货币政策紧缩周期的终点，这对美国股市来说应该是个好兆头。” 该行展望：“从历史上看，当美联储暂停其货币政策紧缩周期时，美国股市往往表现得非常好，通常超过全球指数的表现。在之前的六个美联储紧缩周期中，标准普尔指数在美联储暂停后12个月内产生19%的平均回报。”

小萧2023-06-20

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