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币安高盛等巨头纷纷入场的RWA赛道是什么？| veDAO研究院

债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG），这四种基金的收益率均值可以达到6%左右。但出于合规考虑，Ondo Finance 将采取白名单制，投资者需要通过 KYC 和 AML 筛选后才能签署认购文件，可使用稳定币或美元交易基金代币，并在许可的DeFi 协议中使用这些基金代币，而Ondo Finance 将收取每年 0.15% 的管理费。 3.MakerDAO 债券、稳定币 MakerDAO 是 2014 年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织，持有其代币MKR的人均可参与项目治理。此外，MakerDAO发行了稳定币DAI，并通过抵押债务头寸的动态系统等机制来支持和稳定DAI的价值。 MakerDAO发行了世界上首笔基于 DeFi 的现实资产贷款，早早布局RWA赛道。2020 年MakerDAO 正式将 RWA 纳入战略重点并发布引入 RWA 的指南和计划。除了发行稳定币 DAI，MakerDAO 通过了 RWA 作为代币化房地产、发票和应收账款形式的抵押品的提案，以扩大 DAI 的发行。在2022 年 MakerDAO 还与 BlockTower Credit 联合推出 2.2 亿美元基金，为现实世界资产提供资金。MakerDAO的RWA业务规模超过6.8亿美元，其中5亿美元的RWA抵押品就是美国国债，另外法国兴业银行从MakerDAO借了700万美元，其头寸由价值4000万欧元的AAA级债券作为OFH代币的支持。据悉，MakerDAO 2022 年 12 月约 70% 的收入来自 RWA。 MakerDAO绝对算得上是RWA的早期入场者，但此前RWA的概念反应平平，一直没有创举不温不火。直到23年DeFi的规模有所回升，其他传统巨头机构入局后，RWA才重回视野迎来了一波关注。而早早布局铺垫的MakerDAO固然有更加丰富的经验，包括此前的合作，DAI经济价值的支撑，发行代币的成功经验等，所以市场普遍对MakerDAO非常的期待看好。 4.RealT 不动产房地产 RealT是一个将链下资产通证化的公司，也是在资产通证化方面的先行者之一，它主要将美国的房地产进行通证化。RealT通过将房地产代币化可以解决房地产资产的流动性和交易成本问题。比如原本需要按套买卖的房产可以碎片化出售，让普通的投资者以持有部分所有权的形式参与投资。比如让用传统方式很难直接投资美国房地产的投资者都可以直接投资美国的房地产。当投资者购买它的通证代币RealToken后，他就相当于投资了一份房地产资产，就能收到证明他拥有这部分资产的证明文件。即使RealT由于某些原因倒闭或消失了，RealToken也仍然具有效力，RealToken持有者的利益也不会受损。因此RealToken本身的价值和效力不受RealT的影响。而且RealT将使用IPFS技术永久性地保存这些证明RealToken资产效力的文件。一旦这些文件被存放到IPFS，则它将永存并且不会被篡改，也不再需要依赖第三方机构保存这些文件。除了这些证明资产的文件将会上传IPFS以外，关于房屋检测，保险，房产税等方面的数据和信息也全都会陆续上传到IPFS系统中。这些数据和文件将提供它们所描述的房地产真实，客观，可验证的信息，记录这份房地产的所有交易历史，并且可以方便的验证其真实性。当资产证明和数据都被安全储存后，还将存入的数据就是房屋价格。RealT将引入预言机，这样可以不通过第三方机构，而直接从市场获取关于房地产的真实评估数据，以便尽量客观真实地反应房地产的价格。做到房地产数据彻底的公开化和透明化，对房产价值的评估也必须彻底公开化透明化。目前全球房地产总价值约360万亿美元，如此似庞然大物的市场，让我们无比期待其RWA后的对DeFi的激活创新。 5.Galileo protocol 开源基础设施 Galileo Protocol是用于实物资产代币化和赎回的平台，用于执行智能合约的开源基础设施。它允许创建代表实物商品的“pNFT”，在多个链上发行并且可以与任何区块链进行交互。通过 Galileo 平台，用户可以将加密投资组合多样化为实物资产，获得非流动性资产。而且Galileo 还可以保证与相关的实物资产 pNFT 是真实的，不包含假货的。因为pNFT 是 QRC20标准的令牌，可以实现在所有主要链上实现互操作性，提供这些资产的储存、来源追踪等信息，从而避免了假冒和欺诈。 LEOX 作为 Galileo 的原生代币，用户将成为 4 种不同的利益相关者角色，分别是所有者（The Owner）、买方（The Buyer）、救世主（The Redeemer）、部分投资者（The fractional investor）。在 Galileo 里面，如果作为卖家，你可以生成一个 NFT，来证明你是现实资产的所有者。作为买家，你则可以直接购买自己想要现实资产。购买后，卖家会将 NFT 发送给买家，这样就成为该现实资产的的新的正式的所有者了。如果你作为部分投资者，你有可能只购买现实资产的一部分。例如说房地产，该价值巨大的资产会被碎片化，从而可能有多个部分投资者投资该房产资产。而如果是作为救赎主角色，则可以直接赎回资产并占有它。 RWA是否能厚积薄发？ 2023年RWA的叙事迎来了一波关注，也有一些机构在投身建设RWA领域。但当前该领域还属于发展早期，规模较小；且一定程度上需要依附DeFi的各类协议，尤其是预言机方面，这事实上也一直是不够完善的基建内容；而最后也是RWA的合规问题，这些在RWA领域的建设者也不断地在与法规斗争，立志要将 Web3 与现实世界关联起来。目前RWA 项目中，还没有称得上龙头的项目，不过在庞大的市场需求和链上链下金融关联的浪潮推动下，势必要关注这个领域，时机早晚会到。也相信文中的项目可以脱颖而出，带动整个赛道奔跑，让DeFi更加的活跃有趣，也让投资者拥有更多的投资机会。关注我们 veDAO是一个由DAO主导的去中心化投融资平台，将致力于发掘行业最有价值的信息，热衷于挖掘数字加密领域的底层逻辑和前沿赛道，让组织内每一个角色各尽其责并获得回报。 Website： http://www.vedao.com/Twitter： https://twitter.com/vedao_officialFacebook：bit.ly/3jmSJwNTelegram：t.me/veDAO_zhDiscord：https://discord.gg/NEmEyrWfjV ?投资有风险，项目仅供参考，风险请自担哦? 来源：金色财经

金色财经2023-06-07

大摩又来唱空了华尔街最悲观预测出炉

向于额外一级证券，即次级银行债务，而非高收益债券。　　华尔街最大空头之一、摩根士丹利策略师Michael Wilson也曾警告称，不要误以为美国股市的上涨行情是新的牛市开始。有很多技术信号和基本面因素与这个想法冲突，短期内股市走高，可能“是一个牛市陷阱”。　　尽管美联储加息以及对潜在经济衰退的担忧，但美股市场存在积极的一面。　　人工智能股票目前可谓炙手可热，拉动大盘从10月的低点反弹了19.7％，处于牛市的边缘。　　并且，一些策略师明显比摩根士丹利的人更乐观。比如高盛集团就表示美股后市会有温和增长。　　另外，由Julian Emanuel领导的Evercore ISI团队也将其标普500指数的年底目标提高了7.2％，至4450点。他们指出，通胀放缓意味着美联储很可能暂停加息，而且疫情期间发放的现金将继续支撑股市。

金融界2023-06-07

美元短线反弹！荷兰国际集团：美联储6月加息定价回升澳洲联储意外加息、加拿大央行鹰派展翅

克服。与此同时，外汇波动水平继续下降，高收益债券尤其是新兴市场高收益债券受到追捧，”ING补充分析。该机构也表示，毫无疑问，这是一个拥挤的交易，但墨西哥比索仍有很多值得关注的地方，其三个月远期合约的隐含收益率为12.5%。 “美元指数周二欧市应该在103.50-104.50范围内交易。” 欧元：波动性下降 2022年2月，欧元/美元的交易波动率水平和实际波动率水平均回落至入侵前水平。尽管流动性状况紧张，但外汇市场正在从利率市场中寻找线索。在这里，MOVE指数即1个月美国国债隐含波动率的收益率曲线加权指数等指标，已跌至今年最低水平，大概是因为认为美联储不会在政策上做太多事情未来几个月的利率。在其他时候，低波动性可能会导致美元被用作顺周期交易的融资货币。然而，5%的隔夜存款利率使美元过于昂贵，无法成为融资货币。ING强调：“这提醒我们，我们需要看到真正疲软的美国数据，尤其是价格数据，并让美联储做出回应，才能看到美元走上一个主要的周期性熊市趋势。” “急剧倒挂的美国收益率曲线告诉我们，我们还没有到那个点。” 由于美国2年期国债收益率自上周五的就业报告以来涨幅保持在3/4左右，因此预计欧元/美元将延续昨日的涨幅可能还为时过早。在周三的加拿大央行会议之前，欧元/美元可能在1.0680-1.0780范围内交易。它还可能从本周的中国数据中得到启发，包括周三发布的5月贸易数据和本周晚些时候发布的总体融资数据。英镑：更加关注抵押贷款风险英国媒体花费更多时间关注英国抵押贷款风险，英国超过600000名抵押贷款持有人将在未来六个月内进行再融资，并可能发现自己支付的抵押贷款利息增加400个基点。到目前为止，这种对英国消费者的威胁尚未体现在英格兰银行周期的定价中，英国央行利率仍定价为年底前高出约90个基点，至5.40%。在欧元/英镑方面，0.8550是2022年英镑的最佳水平，上周欧元/英镑从0.8565反弹，ING指出：“我们怀疑投资者是否希望很快将英镑追升至这些水平。” “英镑/美元在1.2350-1.2550范围内盘整，如果我们对欧元/美元的判断正确，应该会保持在那里。”

小萧2023-06-06

会员

最悲观的预测之一！大摩：企业盈利恐下降16%，给股市反弹踩刹车

的一级证券(一种次级银行债务)，而不是高收益债券。

风起2023-06-05

摩根士丹利：标普500年底将跌至3900点 EPS将下降16%至185美元

投资者来说，建议买入AT1债券，而不是高收益债券。

金融界2023-06-05

投资者对债务上限、美联储政策和衰退风险的最佳策略：股票、债券还是现金？

2013年到2021年，只有新兴市场和高收益债券的收益率超过4％。　　随着美联储提高利率，无风险回报率有所上升，一些人认为，目前持有美国股票的风险可能超过了回报。　　尽管如此，对美国达成债务上限协议后金融市场反应的担忧、对美联储是否结束加息的不确定性以及潜在的经济衰退的担忧使形势复杂化。　　美国总统拜登和众议院议长麦卡锡星期六晚间就提高美国债务上限达成“原则性协议”。如果这项协议本周晚些时候在参众两院获得通过，将避免可能动摇全球金融市场的历史性违约。　　麦卡锡表示，他将于周日再次与拜登会谈，并将于周三对该法案进行投票。美国财政部长耶伦警告说，为了避免美国联邦债务违约，必须在6月5日之前敲定延期协议，因此现在几乎没有犯错的余地。对债务上限的担忧导致6月前8天到期的美国国债收益率在过去一周一度突破7％。　　财富管理公司富通金融集团的管理合伙人博洛斯说，虽然交易目前已经敲定，但从风险管理的角度来看，他不建议客户押注非常短期的美国国债。　　不过，随着利率上升，他的公司在过去六到九个月里将更多的客户资产转移到了债券上。他一直关注的主要是期限为6至12个月的美国国债。　　“因为现在有很多很好的机会，特别是对于那些只需要固定回报而不寻求巨大增长的老年人来说，”博洛斯在电话采访中说。　　Moneyfarm首席投资官理查德•弗拉克斯表示，他更倾向于期限低于5年的债券，“考虑到我们认为收益率曲线是平坦的，考虑到央行可能需要采取何种措施来应对通胀的所有不确定性，而通胀的粘性仍比我们可能希望的要高”。　　个人消费支出指数（PCE）是美联储青睐的通胀晴雨表，该指数4月份上涨0.4％，物价同比涨幅从3月份的4.2％升至4.4％。　　周五数据公布后，交易员预计美联储6月再次加息的可能性加大。　　联邦基金期货交易员目前认为，美联储在下次议息会议上将基准利率提高25个基点的可能性为70％。根据CME美联储观察工具的数据，这一比例高于一天前的51.7％。　　Flax补充说，他的公司在股票方面的配置较为保守，但不像去年那样保守。　　随着债券收益率的上升，一些压力已经反映在股票估值上。弗拉克斯说：“我们需要考虑价格在多大程度上反映了这一点。” 　　“这变成了一个问题，你认为企业盈利和现金流前景如何？未来X年的潜在增长率是多少？你被要求为潜在的收入流或潜在的现金流支付多少钱？这有吸引力吗？”亚麻说。　　MRB Partners合伙人兼全球策略师科尔马说，股票和债券之间的平衡还取决于投资者对联邦基金均衡利率的看法。均衡联邦基金利率是与长期充分就业和稳定通胀相一致的短期利率。　　科尔马说，如果投资者预计联邦基金均衡利率将维持在2.5％左右，这意味着从长期来看，美联储的政策利率将远低于目前的水平，那么当前的债券收益率将具有吸引力。联邦基金利率目前为5％至5.25％。　　然而，科尔马说他并不这么认为。他表示，结构性通胀已经上升，均衡联邦基金利率和通胀都可能维持在较高水平。“以10年期债券为基础，实际收益率可能不会太高。你甚至可能会损失一点购买力，最多也就是持平，”科尔马在电话中指出。　　科尔马说：“这可能是经济低迷时期的一个保护点，但在这种环境下，按实际价值、经通货膨胀调整后的价格计算，你无法保存财富，或者至少无法积累财富。” 　　科尔马称，他减持债券，中性持有股票，增持现金。　　以科拉诺维奇为首的摩根大通的分析师也更青睐现金，而非股票。　　分析师在周四的报告中写道：“即使不考虑债务上限问题，考虑到衰退风险上升、估值过高、利率高企和流动性收紧，我们认为股票的风险回报也很低，我们更青睐现金，而不是股票，前者的收益率约为5％。” 　　分析师们说，本月他们将模型投资组合中的现金配置提高了2％，资金来源是将股票和公司债券的权重分别降低了一个百分点。　　不过，晨星研究服务公司首席美国市场策略师塞克拉说，他认为，与该公司的长期内在估值相比，美国股市仍被低估了8％。　　“话虽如此，我确实认为未来几个季度市场将面临艰难的道路。这实际上是基于我们经济增长相对停滞的前景。” 　　今年年初，塞克拉表示，他们增持价值股和成长股，减持核心股。目前，该公司已将市场权重转向成长型股票，并保留了之前对价值股和核心股的权重。　　塞克拉还表示，他们增持小盘股。塞克拉表示，“我们认为小盘股仍有很大上涨空间，尤其是在领先经济指标好转之后。” 　　主要股指本周收盘走高。道琼斯工业股票平均价格指数过去一周下跌1％，而标普500指数本周收盘上涨0.3％。纳斯达克综合指数上周上涨2.5％。　　下周，投资者将等待周二公布的消费者信心数据、周三公布的ADP民间部门就业数据、周四公布的ISM制造业活动指数，最重要的是周五将公布的美国就业报告。

金融界2023-05-30

BTC暴涨后续关注哪些信息 ARB会是百倍币吗

年底前发行超过1.25万亿美金，如果是高收益债券的话，抽血的就不只是风险市场，还包括了银行存款在在内。重点在于在这种情况下通胀的走势会怎么样，就业的数据会怎么样，如果都是积极向上的，那么美联储会否支持将2%的通胀容忍度上调？起码从现在来看，是不太可能的，尤其是美联储已经非常一致的表明在2023年没有降息的计划，这就代表着不论终端利率是到5.25%还是到5.5%，甚至是更多都会维持到最少今年底目前的市场还是反映出乐观的情绪，早盘后石油和BTC都在走高。在拜登讲话后BTC的涨幅在突破了28,200美金后维持在50天均线附近震荡，并且实现了连续五天的上涨，这是自三月以来最佳的涨幅。在提升了币市情绪的同时也带来了和科技股同步后对未来上涨的预期，从短时间来看在美国发行新的债券前市场的流动性还算是充盈，虽然做市商的原因致使整体流动性下降，但BTC和ETH的上涨仍然带动了投资者的信心，必然会注入更多的流动性，另外就是六月是否会暂停加息也是对于整体风险市场的博弈。目前来看六月加息的概率上升到了64%以上，七月加息的概率也上升到了54%以上，六七月最少会加息一次已经是市场预期的共识，所以本周最需要关注的就是周三的投票其中更加注意的还需要包括债务上限通过后对与财务预算的缩减会造成多少岗位的缺失，以及周五的非农数据。 ARB为什么不是百倍币？？？我认为不会百倍，但牛市10倍～30倍是有可能的，分析如下 1、大环境目前算熊市（至少我认为是熊市），在此环境下的项目，吸筹空间太弱，简单来说就是项目方通过高度控盘能够获利不足。ARB的热度是通过空投营销带来的，目前依旧还持仓ARB的用户体量也很小了。 2、还是因为目前是熊市，在牛市阶段会有更多类似ARB的项目出现，热度更高，炒作更强。币圈的硬道理，除了大饼以太，其他炒新不炒旧。 3、ARB社群共识度下降的厉害，从999+的聊天热度，到现在只有项目方布道者不停的CX。 4、大资金玩家普遍只做大饼和以太，小资金玩家又疯狂投身于土狗金狗的项目中，类似ARB这种中型项目在夹缝中还是比较难的。当然我说的是在熊市的时候，牛市中我可最喜欢ARB这种项目，因为庄家实力强硬，至少比起老牌主流币，ARB这种项目在牛市的流动性以及热度都会很好。最主要的是因为资金体量原因，土狗金狗我无法进场，老牌山寨涨幅又较小，而这种类似ARB的中型项目既能够承载我的资金量，又不用担心自己获利后出货会砸盘。某土狗，我就浮盈5%，但是出完货实际算我的盈利率不到3%，因为项目方托盘太弱了，我只能市价砸盘出货。 5、目前ARB的价格稳的跟U一样，去看看其他中型项目吧，至于什么是中型项目我就不在这里说了，避免打广告嫌疑。 6、ARB我认为他在牛市能够10倍～30倍的原因其实不外乎它还是想走公链模式，这种自治公链模式在前两年曾经也风靡一时，理论上是能够吸引很多老韭菜上车的，毕竟自治公链的模式就突出一个字：稳！在项目方没有吃饱之前不会轻易跑路或者砸盘，而且这类项目的前期宣发费用巨大，中期布道维护费用也很大，项目方都励志于一波财务自由，所以还是很有潜力的，参考ORDI（当然我心中ORDI是弱于ARB的）。 7、牢记一个重要的点：不要对币圈的任何项目有信仰！我目的就是为了从项目方造势中生存下来，能够喝一杯汤。任何一个项目，哪怕你只盈利了1%就下车了，那么你至少跑赢了百分之99%的韭菜。 8、目前流通量和流通市值没有参考价值，具体去看ARB官方目前对代币的分配机制，大家请根据自己的想法思考。来源：金色财经

金色财经2023-05-29

BTC暴涨后续关注哪些信息？ARB会是百倍币吗？

年底前发行超过1.25万亿美金，如果是高收益债券的话，抽血的就不只是风险市场，还包括了银行存款在在内。重点在于在这种情况下通胀的走势会怎么样，就业的数据会怎么样，如果都是积极向上的，那么美联储会否支持将2%的通胀容忍度上调？起码从现在来看，是不太可能的，尤其是美联储已经非常一致的表明在2023年没有降息的计划，这就代表着不论终端利率是到5.25%还是到5.5%，甚至是更多都会维持到最少今年底目前的市场还是反映出乐观的情绪，早盘后石油和BTC都在走高。在拜登讲话后BTC的涨幅在突破了28,200美金后维持在50天均线附近震荡，并且实现了连续五天的上涨，这是自三月以来最佳的涨幅。在提升了币市情绪的同时也带来了和科技股同步后对未来上涨的预期，从短时间来看在美国发行新的债券前市场的流动性还算是充盈，虽然做市商的原因致使整体流动性下降，但BTC和ETH的上涨仍然带动了投资者的信心，必然会注入更多的流动性，另外就是六月是否会暂停加息也是对于整体风险市场的博弈。目前来看六月加息的概率上升到了64%以上，七月加息的概率也上升到了54%以上，六七月最少会加息一次已经是市场预期的共识，所以本周最需要关注的就是周三的投票其中更加注意的还需要包括债务上限通过后对与财务预算的缩减会造成多少岗位的缺失，以及周五的非农数据。 ARB为什么不是百倍币？？？我认为不会百倍，但牛市10倍～30倍是有可能的，分析如下 1、大环境目前算熊市（至少我认为是熊市），在此环境下的项目，吸筹空间太弱，简单来说就是项目方通过高度控盘能够获利不足。ARB的热度是通过空投营销带来的，目前依旧还持仓ARB的用户体量也很小了。 2、还是因为目前是熊市，在牛市阶段会有更多类似ARB的项目出现，热度更高，炒作更强。币圈的硬道理，除了大饼以太，其他炒新不炒旧。 3、ARB社群共识度下降的厉害，从999+的聊天热度，到现在只有项目方布道者不停的CX。 4、大资金玩家普遍只做大饼和以太，小资金玩家又疯狂投身于土狗金狗的项目中，类似ARB这种中型项目在夹缝中还是比较难的。当然我说的是在熊市的时候，牛市中我可最喜欢ARB这种项目，因为庄家实力强硬，至少比起老牌主流币，ARB这种项目在牛市的流动性以及热度都会很好。最主要的是因为资金体量原因，土狗金狗我无法进场，老牌山寨涨幅又较小，而这种类似ARB的中型项目既能够承载我的资金量，又不用担心自己获利后出货会砸盘。某土狗，我就浮盈5%，但是出完货实际算我的盈利率不到3%，因为项目方托盘太弱了，我只能市价砸盘出货。 5、目前ARB的价格稳的跟U一样，去看看其他中型项目吧，至于什么是中型项目我就不在这里说了，避免打广告嫌疑。 6、ARB我认为他在牛市能够10倍～30倍的原因其实不外乎它还是想走公链模式，这种自治公链模式在前两年曾经也风靡一时，理论上是能够吸引很多老韭菜上车的，毕竟自治公链的模式就突出一个字：稳！在项目方没有吃饱之前不会轻易跑路或者砸盘，而且这类项目的前期宣发费用巨大，中期布道维护费用也很大，项目方都励志于一波财务自由，所以还是很有潜力的，参考ORDI（当然我心中ORDI是弱于ARB的）。 7、牢记一个重要的点：不要对币圈的任何项目有信仰！我目的就是为了从项目方造势中生存下来，能够喝一杯汤。任何一个项目，哪怕你只盈利了1%就下车了，那么你至少跑赢了百分之99%的韭菜。 8、目前流通量和流通市值没有参考价值，具体去看ARB官方目前对代币的分配机制，大家请根据自己的想法思考。来源：金色财经

金色财经2023-05-29

暴风雨前的平静？一波企业违约潮恐将来袭市场料迎来转折点、这些公司危险了

，无法弥补周期性、政治和地缘政治风险。高收益债券的利差需要大幅走高。” 目前，面对压力，股市和信贷市场似乎都不为所动。尽管如此，这种压力还是引起了美联储主席鲍威尔的注意。花旗集团(Citigroup Inc.)策略师本周撰文称，标准普尔500指数出现了新的看涨情绪，而美国就债务上限达成的政治协议可能会提振这种看涨情绪。投机级公司债的平均息差(高于投资级公司债的收益率)不到500个基点。这距离经济衰退或信贷紧缩的价格还有很长的路要走。但如果在大量企业倒闭的情况下利差开始扩大，根据股市波动性与高收益利差之间的历史相关性，这可能是股市的一个转折点。规模较小且负债累累的公司的股票将首当其冲。利差扩大的可能性似乎越来越大。雷曼利维安弗里德森顾问公司(Lehman Livian Fridson Advisors)的Marty Fridson表示，如果明年美国出现经济衰退(目前市场预计发生这种情况的几率为65%)，高收益债券市场的利率可能会升至至少1000个基点，他认为利率应该已经触及750个基点，以反映信贷紧缩。法国兴业银行(Societe Generale SA)创建的模型也显示，这将导致股价大幅波动。尽管本季度大西洋两岸的股指都有所上涨，但对信贷的担忧至少让股票投资者有了更清晰的认识。基金经理正更加关注公司基本面，青睐那些资产负债表强劲的公司。彭博汇编的数据显示，一家公司的财务状况越不稳定，其股价就越糟糕。法国兴业银行的定量研究主管Andrew Lapthorne表示，随着经济放缓，贫富之间的差距将变得更加明显。他表示:“最终，当经济衰退期间利润下降，而我们还没有到那种程度时，资产负债表的情况就变得最重要了。”“当市场抛售或对某些事情做出反应，资产负债表最弱的股票受到重创时，就会进入最后阶段——衰退。” 资产负债表最健康的一篮子股票今年迄今已大幅上升14.5%，而债务占比高的股票仅增长了1.1%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的数据显示，这是2007年以来的第二大升幅。在宽松货币时代激增的投机性成长型股票将是最容易受到这种“安全第一”转变影响的股票之一。无利可图的科技公司看起来很危险，根据高盛指数，这些股票的股价两年内飙升了超300%。规模较小的公司将倍加紧张。分析师们预计，2023年第二季，罗素2000小盘股指数的营收将下降9.7%，而标准普尔500指数成份股的营收将下降0.4%。目前标普500指数成分股企业与罗素2000指数成分股企业的销售预期之间的差距为7年来最大。（图源：彭博社）不盈利的科技初创公司可能会面临破产，而它们规模更大、盈利能力更强的同行却过得更开心。美国银行(Bank of America Corp.)的最新调查显示，投资者正在迅速增加对这些公司的配置。这反映了人们的信心，即这些拥有坚如磐石的资产负债表和大量现金的巨头将比那些背负债务的巨头更好地度过衰退。贝莱德基本股票(BlackRock Fundamental Equities)欧洲、中东和北非地区副首席信息官Helen Jewell表示:“经济增长放缓要求关注优质公司——那些利润率高、债务水平低、自由现金流收益率和资本回报率高的公司。”“从历史上看，这些潜在的基本面因素一直是股票回报的关键决定因素。”

市场焦点2023-05-24

主权信用风险飙升BTC、黄金等非主权存储手段价值凸显

.3%。债券涨跌互现，投资级债券持平，高收益债券上涨 0.4%，长期美国国债下跌 0.1%。上周重要新闻随着 BRC20 的流行，Trustless Market 在比特币上部署了 Uniswap 合约 Binance面临美国对其可能违反俄罗斯制裁的调查美国众议院的加密货币听证会以不和谐开场首席执行官表示，Ripple 将花费 2 亿美元与 SEC 打官司合约交易所 WEEX 发起「母亲节，感恩回馈大放送」活动加密货币交易所 Bittrex 在特拉华州申请破产近期大事件 5 月 18 日- 比特币 2023 年迈阿密会议 5 月 26 日- CME 到期来源：金色财经

金色财经2023-05-18

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