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中国股市已经自2021年峰值暴跌近60%！最新彭博调查发出重要信号

两个新兴市场投资组合中增持中国股票。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)最近的研究显示，2023年印度和巴西等市场的相对表现优异，意味着对中国的配置接近10年来的低点。美国银行(Bank of America Corp.)的另一项调查数据显示，中国也是最被低配的亚洲市场。这意味着有更多的空间来增加而不是削减配置。彭博社强调，押注中国并非没有相当大的风险。中国的房地产行业仍处于低迷状态，影响整体经济的信心。MLIV Pulse调查显示，预计这将是2024年中国最大的问题来源。 (截图来源：彭博社) 对于中国而言，Ned Davis Research首席经济学家Alejandra Grindal指出，“房间里的大象”是房地产市场。中国头号家庭资产是房子，这是大多数人持有财富的地方。如果不增加，就会拖累信心。新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官尼Nicholas Ferres表示，中国股市的持续抛售已经导致股价脱离基本面。 Ferres表示，中国股市连续第三年出现负增长，表明市场‘厌恶’。这个词反映投资者对中国股票的普遍厌恶，这可能是反向买入信号。Ferres的基金在2023年10月份增加中国科技股的头寸。然而，在最近的一段时间里，低廉的估值不足以成为购买中国股票的理由。 MLIV Pulse调查显示，触发MSCI中国指数反弹的因素可能包括某种形式的中国式量化宽松(QE)，以及政府支持的基金买入更多股票。

tqttier2024-01-02

会员

华尔街对今年的市场看对了什么？其实很少

济会软着陆，这与年初的预期大相径庭。高盛集团分析师曾正确预测 2023 年经济不会陷入衰退，他们预计标准普尔 500 指数在 2024 年底将达到 5100 点，比当前水平高出 6.6%。但如果说投资者从 2023 年学到了什么，那就是，准确预测市场的下一个转折点太难了。很少有人预料到，对人工智能的狂热会助推股市达到新的高度。英伟达在 5 月份发布的一份火热财报，让这家图形芯片制造商成为股市的下一个明星，并掀起了一股围绕人工智能的狂热，这种狂热持续了 2023 年的大部分时间。这种热情推动科技股走高，帮助掩盖了市场其他领域的糟糕表现。英伟达涨幅超过三倍，领涨标普 500 指数。华丽七雄取代了FANG（或FAANG），成为市场领头羊的代称。英伟达、苹果、微软、Alphabet、亚马逊、特斯拉和META的市值，膨胀到占标普500指数市值的30%左右，2023年的大部分涨幅都要归功于他们。这让一些策略师对窄幅反弹以及这些股票的估值感到担忧。例如，英伟达未来 12 个月的预期收益约为 25 倍，而标准普尔 500 指数的未来收益约为 20 倍，高于历史平均水平。然而，在今年的最后几周，当美联储表示可能会转向降低利率，而不是提高利率时，市场出现了兴奋情绪。万物复苏，资产价格大涨。从黄金到比特币，再到高风险的公司债券和股票市场的各个角落。标准普尔500指数将以连续九周上涨的势头结束本年度，这是近20年来最持久的一次涨势。比特币价格上涨了一倍多。

加美财经2023-12-30

全球并购交易大减之年高盛仍稳居并购咨询排行榜首位

交易市场过去十年来最具挑战性的一年里，高盛集团击败竞争对手，连续第七年在并购咨询领域排名第一。机构汇总的数据显示，在全球并购咨询领域，高盛2023年最终斩获31%的市场份额，超过了年中一度领先的摩根大通。高盛为235笔年内宣布的并购交易提供咨询服务，这些交易总规模超过6710亿美元。数据显示，2023年，全球待完成和已完成交易的规模为2.16万亿美元，低于2021年创下的3.8万亿美元的纪录。虽然高盛对摩根大通的领先优势较去年缩小，但总体来看，自2016年以来，其市场份额相对于大型竞争对手的优势在扩大。2017年，即该行连续拿第一的首年，其市场份额为27%。该行及其竞争对手正在为2024年的反弹做准备。虽然过去一年交易减少导致全球大型银行裁员数以万计，但该行业中的一些领域一直在招人，以期抓住期待中的交易复苏机会。数据显示，一些精品投行排名上升。Centerview Partners和Evercore Inc．市场份额均扩大了一倍以上，超越了巴克莱和瑞银集团等规模更大的银行。

金融界2023-12-30

高盛击败强劲对手摩根大通连续第七年摘得并购咨询业桂冠

财联社12月30日电，高盛集团在过去十年中并购交易最具挑战性的一年里击退了强劲的竞争对手，连续第七年成为并购咨询服务提供商的老大。据彭博社汇编的数据显示，高盛最终在全球并购咨询业务中占据31%的份额，超过了摩根大通，后者在今年中点时处于领先地位。高盛去年总共为235起并购交易提供了咨询服务，总价值超过6,710亿美元。数据显示，2023年全球待处理和已完成的并购交易总价值达到2.16万亿美元，低于2021年创纪录的3.8万亿美元。

金融界2023-12-30

中国房市重量级前瞻！高盛和摩根士丹利等10大机构预计中国房市低迷将持续

定房地产业的努力还不足以扭转低迷。这是高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞银集团(UBS Group AG)等10家投行和券商的一致看法。 (截图来源：彭博社) 如果这些机构的看法是正确的，那么中国房地产建设将连续三年出现收缩，创下历史纪录。中国衡量房地产投资的主要指标在2023年前11个月同比下降8%。去年全年，该指数下跌8.4%。 (截图来源：彭博社) 这一前景表明，尽管政府推出主要旨在刺激住房需求的措施，但中国房市的低迷远未结束。中国房地产市场的长期低迷意味着，该行业作为商品和服务需求驱动者的作用已经减弱。彭博经济(Bloomberg Economics)预计，房地产相关需求目前约占GDP的20%，低于2018年的24%。以闪辉为首的高盛经济学家团队的预测最为悲观，他们预计明年中国房地产固定资产投资将出现“两位数”收缩。他们补充说，持续的房地产低迷将使实际GDP增长率下降1个百分点。其他预测则没有那么悲观。摩根士丹利预计，中国明年房地产固定资产投资将下跌7%，瑞银预计将下跌5%。中国经济学家也持悲观态度，招银国际(China Merchants Bank International)预计房地产投资将下降7%。中信证券的明明和其他经济学家表示，悲观情绪的关键原因是2023年新开工的房地产项目急剧下降。这表明已完工项目的面积还有下降的空间。另一个原因在于房地产销售下降，这使得开发商没有动力开工建设。高盛和瑞银都预计，明年房地产销售将下滑5%。房地产市场低迷具有更广泛的影响。鉴于该行业规模庞大，营建活动下降是国内需求疲弱的一个主要原因，而内需疲弱又是中国今年出现通缩的主要原因之一。许多经济学家仍然认为，中国政府为2024年设定5%左右的”雄心勃勃“的GDP增长目标，这意味着需要大规模的财政刺激来抵消房市对经济增长的拖累。

tqttier2023-12-28

加密货币对冲基金踌躇满志准备迎接2024年的“代币狂热”

山寨币。Choudary的职业生涯始于高盛集团的科技投资银行业务。从平均值来看，基金表现赶不上比特币2023年逾150%的涨幅，但对于这个在去年FTX倒闭之后陷入困境的行业来说，翻盘无疑是个好消息。FTX的倒闭、外加赎回潮以及难以获得银行服务，导致约三分之一的加密货币对冲基金消亡。由于市场乐观预期美国将批准直接投资于比特币的美国交易所交易基金（ETF），比特币价格居高不下，扛过了这场风暴的公司现在正在准备迎接更美好的2024年。 “新一轮代币狂热似乎即将来临，”Slavin表示，并称今年加密货币市场的情绪很像三年前，当时比特币正处于向上突破并创历史新高的前夜。一项跟踪加密货币对冲基金表现的指数显示，截至12月20日，加密货币对冲基金今年以来平均回报率为44%，而2022年为亏损52%。虽然其在彭博跟踪的29种策略中表现最佳，但仍较比特币的涨幅落后约120个百分点。根据CoinShares截至12月中旬的数据，该指数的表现也不及被动型加密货币基金，这类基金过去一年的平均回报率约265%。不过，能够幸存下来并非易事。Galaxy Digital的VisionTrack跟踪的712家加密货币对冲基金公司中，约250家在过去一年半中关闭。 “2022年表现不佳的公司在2023年上半年遭遇大量赎回，”在Galaxy的 VisionTrack跟踪加密货币对冲基金数据的Bailey York表示。下半年，形势开始好转，当时加密货币市场出现反弹，部分原因是投资者预计美国将批准其首个现货比特币ETF。8月份，Grayscale Investments LLC在推动比特币ETF发行的重要诉讼中获胜。York表示，主动型基金的筹资活动也在升温，新基金经理已经入市，尤其是在新加坡、香港、迪拜、伦敦和瑞士等地。 Pantera Capital旗下的流动性代币基金希望为明年的山寨币行情做好准备。山寨币即除比特币和以太币以外的代币。Pantera的投资组合经理Cosmo Jiang在接受采访时表示，这是因为，从历史经验来看，在比特币上涨之后，山寨币通常在市场反弹的第二阶段表现出色。其重仓品种之一为与去中心化加密货币交易所同名的代币dYdX。Jiang称，比特币和以太币加起来在该基金中的占比不到40%。一些基金正在摆脱FTX倒闭所带来的不利影响。加密货币对冲基金Alt Tab Capital的联合创始人兼首席运营官Greg Moritz表示，他的基金有2%的资产陷于该平台，目前其索赔正在二级市场清算。 Moritz表示，Alt Tab预计该基金今年将上涨约30%，并称其基金今年比较谨慎。“为了迎接即将到来的牛市，现在我们布局超级激进，”他表示。Alt Tab管理约2,100万美元资产。 Moritz预计，加密货币市场将受到宏观和行业层面因素的共同提振，包括通胀企稳，美联储不再加息，以及比特币“减半”事件，这会减少供应。 “总体而言，我们觉得今年是复苏年，”Moritz表示，“明年真的是大放异彩，值得庆祝的一年。”

金融界2023-12-28

2024年注定“代币狂热”？！策略师：比特币上涨后，山寨币历来在市场反弹的第二阶段表现优于大盘

een Choudary的职业生涯始于高盛集团的科技投资银行业务。虽然平均而言，基金的涨幅未能与今年比特币超过150%的涨幅相媲美，但对于去年FTX崩盘后陷入困境的行业来说，命运的逆转是个好消息。这一失败，再加上一波赎回浪潮和难以获得银行服务，导致大约三分之一的加密对冲基金消亡。经历过这场风暴的公司现在正在为更好的2024年做准备，因为由于美国将批准直接投资于原始加密代币的交易所交易基金（ETF）的乐观情绪，比特币的价格仍然居高不下。 Slavin表示：“看起来又一场代币狂热即将到来。”他补充说，今年加密货币市场的情绪感觉很像三年前，当时比特币正处于突破的风口浪尖，价格飙升至创纪录高点水平。随着最大的代币走高，潜在投资者再次接到基金经理的电话，对冲仍然便宜。 “从很多方面来说，这是一个梦想的一年，”Slavin说。他正在寻求雇用更多的交易员和其他员工。根据追踪加密货币对冲基金业绩的彭博指数显示，截至12月20日，加密货币对冲基金今年的平均回报率为44%，从2022年52%的损失中反弹。尽管这是彭博社跟踪的29种策略中最好的，但它仍然落后比特币 2023年的涨幅约120个百分点。该指数的表现也逊于被动加密基金，根据CoinShares截至12月中旬的数据，过去一年被动加密基金的平均回报率约为265%。尽管如此，生存本身并不是一件小事。Galaxy Digital VisionTrack追踪的712家加密货币对冲基金公司中，约有250家在过去一年半中关闭。Galois Capital以在2022年Luna代币崩溃前做空而闻名，今年关闭了其旗舰基金，因为该基金几乎一半的资产都被破产的FTX困住了。 “对于2022年表现不佳的公司来说，他们在上半年看到了大量赎回，”在Galaxy VisionTrack跟踪加密对冲基金数据的Bailey York表示。这种情况在下半年开始发生变化，当时加密货币市场出现反弹，部分原因是投资者预计美国将允许推出首个现货比特币ETF。Grayscale Investments LLC在8月份赢得了一场关键的法律诉讼，推动推出比特币ETF。York表示，主动型基金的筹款活动也有所增加，新的基金经理已进入市场，特别是在新加坡、香港、迪拜、伦敦和瑞士。总部位于西雅图的加密货币对冲基金Strix Leviathan联合创始人兼首席执行官Sadie Raney表示，去年11月，FTX创始人Sam Bankman-Fried在长达数月的审判中被判犯有欺诈罪后，大家“集体松了一口气”。从那时起，她注意到潜在投资者（例如基金中的基金）的兴趣激增。 Pantera Capital的流动代币基金希望明年能够利用山寨币（比特币和以太币以外的代币）实现看涨。Pantera投资组合经理Cosmo Jiang在接受采访时表示，这是因为，在比特币上涨之后，山寨币历来在市场反弹的第二阶段表现优于大盘。 “我们可能正处于周期的第二部分，代币选择实际上很重要，”Jiang说。“我们的有限合伙人向我们寻求整个加密领域和技术的接触，而不仅仅是比特币。我们的核心论点是，如果你相信这个行业会发展，就必须有能够真正产生收入的协议。” 其最大头寸之一是dYdX，这是同名去中心化加密货币交易所的代币。Jiang表示，比特币和以太币合计占该基金的比例不到40%。一些基金正在走出FTX垮台带来的伤痕。加密货币对冲基金Alt Tab Capital联合创始人兼首席运营官Greg Moritz表示，他的基金有2%的资产滞留在该平台上，并且正在清算其在二级市场上的债权。 Moritz表示，管理着约2100万美元的Alt Tab预计该基金今年年底将上涨约30%，并补充说他的基金今年表现“谨慎”。“现在我们处于一个非常积极的位置，为即将到来的牛市做好了准备，”他说。 Moritz预测，加密货币市场将受到宏观和行业特定因素的共同推动，包括稳定通胀、美联储放弃加息以及比特币减半（这将减少供应）。 “总的来说，我们觉得今年是复苏，”Moritz说。“明年真的是一场精彩的庆祝活动。”

Dan19772023-12-27

高盛新兴市场证券洞察基金建仓中远海运控股，增持理想、阿里、云南白药

高盛集团Goldman Sachs Emerging Markets Equity Insights Fund于7月31日至10月31日期间建仓做多中远海运控股等119只股票。清仓百胜中国、三星SDI等150只股票。增持理想汽车、阿里巴巴、云南白药等86只股票。减持台积电、网易、美团、现代汽车等79只股票。重仓股包括腾讯控股、台积电、三星电子、阿里巴巴、起亚汽车。

金融界2023-12-27

高盛新兴市场证券洞察基金建仓中远海运控股，增持理想、阿里、云南白药，重仓腾讯和阿里

高盛集团Goldman Sachs Emerging Markets Equity Insights Fund于7月31日至10月31日期间建仓做多中远海运控股等119只股票。清仓百胜中国、三星SDI等150只股票。增持理想汽车、阿里巴巴、云南白药等86只股票。减持台积电、网易、美团、现代汽车等79只股票。重仓股包括腾讯控股、台积电、三星电子、阿里巴巴、起亚汽车。

金融界2023-12-27

中国市场糟糕表现的“痛苦教训”！高盛：中国教会我两件事

FX168财经报社(香港)讯高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)全球货币、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi说，他从2023年最大、也是最常见的错误判断之一(即押注疫情过后中国重新开放带来繁荣)中吸取了两个主要教训。 (截图来源：彭博社) 今年年初，高盛和其他一些华尔街大行都将2023年的光明前景寄希望于中国经济的复苏，包括Kinger Lau在内的策略师预测中国股市将上升15%。当时的预期是，全球第二大经济体的反弹将将带动全球新兴市场迎来辉煌的一年。结果是，今年迄今中国股市下跌超过15%，而许多新兴市场表现还不错。 Trivedi在接受采访时表示：“我学到的第一个教训是，你要以不同的方式对待新兴市场和除中国以外的新兴市场。中国资产与许多其他新兴市场资产脱钩的情况已有一段时间，在股票和固定收益方面都是如此。” 他说，第二个教训是关于更广泛的新兴市场的弹性，即使面对“美联储激进的加息周期、强势美元和中国经济放缓”。对于新兴市场资产来说，这是一个非常糟糕的环境组合，尽管如此，新兴市场资产却表现地相当富有韧性。” 事实上，剔除中国后，新兴市场股票今年迄今上升16%；而纳入中国股票的MSCI新兴市场基准指数今年以来仅上涨4.4%，中国股票在该指数中所占权重接近30%。 (截图来源：彭博社) Trivedi表示，从新兴市场的角度来看，今年最令人失望的是，尽管估值较低，但中国资产持续走低，而这拖累了全年新兴市场资产的表现。 Trivedi认为，新兴市场所展现的韧性主要来自于政策行动。他说，新兴市场央行采取了先发制人且积极的加息行动，以应对即将到来的通胀冲击。他说：“我认为，与许多发达市场相比，这些新兴市场处于较有利的位置。这种宏观组合看起来比过去好得多，这对新兴市场资产来说是一件相当积极的事情。我们预计明年新兴市场资产的总回报将为正。”

tqttier2023-12-26

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