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CWG Markets：美联储结束加息周期的押注增加，黄金大幅上涨逼近2050关口阻力

CWG Markets2023-11-29

决策分析：美联储官员再次为市场注入信心美元指数跌至8月来最低水平活跃投资者继续看涨美国国债

平。其余的受访者保持中立。与此同时，高盛集团策略师Christian Mueller-Glissmann表示，鉴于股市前景阴暗，近期波动性随着年底临近而大幅回落，创造了对冲机会。美国银行客户上周成为美国股票的净买家，机构投资者和散户投资者主导购买，而对冲基金则抛售股票。Jill Carey Hall领导的量化策略师表示，客户向美国股市注入了26亿美元，其中包括个人资金和交易所交易基金。花旗集团策略师Chris Montagu表示，标准普尔500指数本月的涨势现已失去动力。上周的期货流量“好坏参半”，使得基准指数的净头寸看起来“略显看跌”。被称为“市场体制指数”的彭博资讯模型将时期分为3个阶段，分别称为加速增长（绿色）、适度增长（黄色）和下降（红色），其在过去9个月中一直处于中间位置。BI首席股票策略Gina Martin Adams和高级副分析师Gillian Wolff表示，这表明，在美联储从加息转向降息之前，股票回报预期应保持平均水平。尽管美元因美国经济数据疲软而下跌，而且人们越来越预期美联储最激进的加息周期即将结束，但对冲基金本月仍大量押注美元看涨。根据彭博社汇总的商品期货交易委员会的数据，截至11月21日，杠杆基金对8种货币的美元净多头指标升至2022年2月以来的最高水平。净多头头寸为103,042份合约，略高于4月份创下的今年迄今高点，3月份净空头头寸约为72,000份合约触底。 Fawad Razaqzada指出：“随着市场越来越相信美联储的下一步行动将是降息，美元全面走弱，最早可能在第二季度降息。” 其他方面，随着欧佩克+成员国继续就产量水平进行谈判，油价结束了连续3个交易日的下跌。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国第三季度个人消费支出物价指数修正值(年化季率) 美国第三季度实际GDP修正值(年化季率) 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1124) 16:30澳大利亚第三季度私人新增资本支出(年率) 澳大利亚第三季度私人新增资本支出(季率) 17:30中国11月官方制造业采购经理人指数 23:45法国第三季度GDP终值(季率) 法国11月消费者物价指数(月率)初值第28届联合国气候变化大会在迪拜举行第51次欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议和第36次欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议推迟至11月30日举行 10:45克利夫兰联储主席梅斯特加哥洛约拉大学昆兰商学院主办的2023年政策会议上发表主旨演讲 11:00美联储公布经济状况褐皮书欧洲央行行长拉加德、欧洲央行监事会主席恩瑞亚和欧洲央行执委埃尔德森在一次银行监管会议上发表讲话 07:05英国央行行长贝利发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0992，涨幅0.36%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1024，进一步阻力位于1.1054，关键阻力位于1.1099；汇价下行的初步支撑位于1.0949，进一步支撑位于1.0904，更关键支撑位于1.0874。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2693，涨幅0.53%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2733，进一步阻力位于1.2778，关键阻力位于1.2842；汇价下行的初步支撑位于1.2625，进一步支撑位于1.2561，更关键支撑位于1.2516。日元：美元/日元收跌，收报147.471跌幅0.81%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于148.397，进一步阻力位149.339，关键阻力位于149.879；汇价下行的初步支撑位于146.915，进一步支撑位于146.375，更关键支撑位于145.433。 #决策分析#

一禾2023-11-29

美股收盘：道指涨超80点创近四个月新高中概股走势分化拼多多绩后涨超18%

IX波动率指数大跌创造对冲回撤的机会高盛集团策略师表示，鉴于美国股市前景不明朗，随着年底临近，近期波动率大幅回落创造了对冲的机会。华尔街的“恐惧指标” —— VIX波动率指数上周跌至新冠疫情以来最低。但该公司Christian Mueller-Glissmann等人在日期为11月27日的报告中写道，投资者继续权衡前景面临的风险，包括地缘政治、明年选举日程密集，以及经济增长方面可能出现的冲击。 “股市近期上涨过后，我们认为存在有吸引力的介入点以对冲回撤风险，”策略师们表示。美国房价指数创历史新高连续第八个月攀升美国住宅价格指数继续攀升，创下历史新高。来自标普CoreLogic凯斯-席勒的数据显示，经季节因素调整9月份全国房价指数环比增长0.7%。这是该指数连续第八个月上升。高于7%的抵押贷款利率令房地产市场受到影响，潜在买家和卖家都选择观望。由于房源稀缺，真正下定决心置业的购房者往往需要竞价才能买到心仪的房子。供应紧缺导致房价自1月份触底以来一路攀升。美消费者信心指数四月来首次上升超经济学家预期得益于对经济前景的乐观看法，美国11月消费者信心指数四个月来首次上升。世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数从10月份下修后的99.1升至102。接受彭博调查的经济学家预估中值为101。一项预期指标升高，现状指标小幅下行。 “巴菲特副手”查理芒格离世享年99岁当地时间周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上发布声明表示，董事会副主席查理·芒格（Charlie Munger）的家人几分钟前告知公司，芒格于当天早上在加州的一家医院中安详去世。随后沃伦·巴菲特在声明中表示：“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔哈撒韦不可能达到今天的地位。”

金融界2023-11-29

美股VIX波动率指数大跌创造对冲回撤机会

高盛集团策略师表示，鉴于美国股市前景不明朗，随着年底临近，近期波动率大幅回落创造了对冲的机会。华尔街的“恐惧指标” —— VIX波动率指数上周跌至新冠疫情以来最低。但该公司Christian Mueller-Glissmann等人认为，投资者继续权衡前景面临的风险，包括经济增长方面可能出现的冲击等等。

金融界2023-11-29

高盛：美股VIX波动率指数大跌创造对冲回撤的机会

高盛集团策略师表示，鉴于美国股市前景不明朗，随着年底临近，近期波动率大幅回落创造了对冲的机会。华尔街的“恐惧指标” —— VIX波动率指数上周跌至新冠疫情以来最低。但该公司Christian Mueller-Glissmann等人在日期为11月27日的报告中写道，投资者继续权衡前景面临的风险，包括地缘政治、明年选举日程密集，以及经济增长方面可能出现的冲击。 “股市近期上涨过后，我们认为存在有吸引力的介入点以对冲回撤风险，”策略师们表示。他们指出，标普500指数3个月看跌期权价差接近历史低点。从更长投资期限来看，他们看好股票领式期权策略，即卖出价外看涨期权，为买入平价的看跌期权提供资金。资料来源：高盛 VIX指数上周跌至12.45，此后一直徘徊在13以下。波动率的下降为美股上涨提供了支撑，标普500指数今年以来上涨了近19%，仅过去一个月就飙升了10%以上。 “随着通胀回归正常的速度快于预期且增长仍坚韧，市场进一步拥抱美国‘反向’金发女郎经济，支撑跨资产波动率继续走低，”策略师们表示。

金融界2023-11-29

【加元日报】美元坠入冷宫！加元和人民币开启上涨模式

基点的概率为0%。同时需要注意的是，高盛集团策略师表示，鉴于美国股市前景不明朗，随着年底临近，近期波动率大幅回落创造了对冲的机会。华尔街的“恐惧指标” —— VIX波动率指数上周跌至新冠疫情以来最低。但高盛集团Christian Mueller-Glissmann等人认为，投资者继续权衡前景面临的风险，包括经济增长方面可能出现的冲击等等。新的通胀数据将于本周四发布，市场预计美国第三季度GDP预计将比上一季度增长4.9%至5%。政策制定者在进行下一步决策前也将掌握新的就业数据和其他数据。美元/加元已跌破1.3600，现报1.35753，跌幅0.30%，触及一个半月低点。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周三美国GDP数据公布前，市场情绪趋于冒险，加元走强，美元兑G10货币窄幅涨跌互现，加元领涨。原油价格已成功打破四连跌，涨幅超2%。所有人的目光都集中在即将举行的欧佩克+重要会议上，人们普遍预期会议将决定深化和扩大石油减产。在美元普遍下跌以及原油价格从周初波动低点强势的推动下，加元继续上涨趋势。加元在最近几日的交易中表现较好。丰业银行的经济学家分析了美元/加元货币对的前景。他们认为，“美元/加元汇率本周在 1.3660/1.3665 附近的每日趋势/通道支撑位下跌，使加元处于扩大涨幅的有利位置。日内和每日趋势动量震荡指标较弱，但确实表明随着美元压力回撤支撑位 1.3590（7 月/11 月美元反弹的 38.2% 斐波那契），下行趋势正在加剧。进一步下跌至下方目标1.3490/1.3500。短期内，月末资金流可能会稍微帮助加元上涨。” 经济学家预计数据将偏软，表明加拿大经济持续降温。Monex Canada的分析师指出，“我们认为，本周后半出现一系列糟糕的数据仍然更有可能，这证实了上周的零售销售数据是一次性的，并随着市场提前加拿大央行宽松押注，加元面临新的压力。也就是说，这次看涨期权的风险现在完全倾向于上行，为美元兑加元设置了有趣的一周价格走势。” 在美元/加元货币对的技术层面上，FXStreet的分析师指出，“近期看涨势头将使200小时均线的技术天花板漂移至1.3700关口，反弹可能会看到买盘者陷入空头挤压，尽管上周五突破峰值1.3712将看到低点模式的转变。” 加拿大第三季度经常账户定于周三公布，市场预测总体数据将从-66.3亿加元反弹至盈余10亿加元。即将公布的数据还有周四的加拿大国内生产总值（GDP），以及周五的就业净变化。全球三大国际评级机构之一惠誉表示，加拿大中期财政挑战将增加。秋季经济报告对加拿大2023/2024财年联邦预算前景无重大直接影响。加拿大通胀率有所下降，但仍处于高位，经济增长乏力，就业市场面临一些挑战。随着加元企稳，加元/人民币已连续第三个交易日上涨，现报5.2568，涨幅0.08%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-29

这个57万亿美元的行业恐雪上加霜！彭博:中国的房地产生命线使银行面临巨额亏损和裁员

过于激进而受到国家金融监管局的处罚。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)表示，中国有关银行加大对房地产开发商融资力度的最新指导意见可能会将银行业的不良贷款率推高21个基点。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)警告称，扩大无担保贷款“将是一个冒险的举动”，并引发对其国民服务和信用风险的担忧。

tqttier2023-11-28

会员

决策分析：标普500踏入“超卖“水平美国债券市场元气恢复华尔街预测愈加乐观

将其推回到2022年初创下的历史高位。高盛集团和法国兴业银行的预测则不那么乐观，到2024年底，股价将小幅走高，尽管仍略低于之前的峰值。瑞银全球财富管理部分析师的Jason Draho表示：“目前市场定价为软着陆，因此消费者支出将保持增长。我们认为这种观点最终是有道理的。与此同时，投资者可能会关注未来几周的消费者支出数据，在我们知道网络周（Cyber week）数据结果之前，市场对此的任何反应都应该持保留态度。” 其他方面，金价重新回到2,000美元上方。由于地缘政治紧张局势缓解和供应过剩信号盖过了欧佩克及其盟友周四将进一步减产的希望，油价进一步下跌。下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国11月谘商会消费者信心指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1124) 17:00新西兰官方现金利率 17:00新西兰联储公布利率决议 07:00美联储理事沃勒就经济前景发表讲话 07:45美联储理事鲍曼就经济前景和货币政策发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0953，涨幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0965，进一步阻力位于1.0979，关键阻力位于1.0999；汇价下行的初步支撑位于1.0930，进一步支撑位于1.0910，更关键支撑位于1.0896。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2626，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2648，进一步阻力位于1.2673，关键阻力位于1.2702；汇价下行的初步支撑位于1.2595，进一步支撑位于1.2566，更关键支撑位于1.2541。日元：美元/日元收跌，收报148.675，跌幅0.48%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.364，进一步阻力位150.078，关键阻力位于150.491；汇价下行的初步支撑位于148.237，进一步支撑位于147.824，更关键支撑位于147.11。

埃尔文2023-11-28

美联储首次降息的决定性因素：非农将至关重要

将对整个市场产生深远影响，这也是为什么高盛集团的科西莫（Cosimo Codacci-Pisanelli）在其最新的宏观报告《美联储将决定全球经济周期》（The Fed will dictate the global cycle）中写道，美联储首次降息的时机是关键所在。科西莫认为，随着通胀进展好于预期以及劳动力市场出现一些疲软迹象，问题在于美联储“非衰退性降息”的门槛在哪里。美联储的立场一直是观望，但这位高盛交易员认为，“在我们看来，劳动力市场的进一步疲软将推动这一趋势发生转变，即使通胀率仍高于目标，美联储也会放心地降息”，特别是因为美联储2%的通胀目标实际上“已经死了”。到目前为止，美国失业率自4月份以来按3个月平均值计算已上升了0.33%，而根据萨姆法则（Sahm rule），12个月内失业率从低点上升0.5%即为衰退指标。从上一份薪资报告的分析来看，未来三个月内很有可能出现这一幕。尽管失业率上升的主要驱动因素并不是明显的负面因素（如劳动力供应增加），但高盛相信，萨姆法则的触发将受到美联储劳动力经济学家以及媒体和市场的关注。美联储有双重终极任务，如果通胀方面更接近目标（未来几次PCE同比数据将接近2.5%），美联储将需要关注其任务中的就业方面。因此，下周的劳动力市场报告将至关重要。毋庸置疑，美联储首次降息的时机对欧洲央行和英国央行也至关重要。回顾过去9次降息周期，最近8次均由美联储主导，英国央行和欧洲央行紧随其后。总而言之一句话：美联储将主导下一轮全球宽松周期。可以肯定的是，目前欧洲央行正在尽力给人留下它并不急需降息的印象，欧洲央行的发言人一致反对市场对该行将在2024年上半年降息的预期：行长拉加德和管委维勒鲁瓦（Villeroy）尤其表示，未来几个季度将保持利率稳定。许多人将此解读为，如果经济增长保持稳定，明年第三季度将是他们降息的基础，如果经济增长恶化，第二季度有可能提前降息，尤其是考虑到通胀的进展（市场预计明年8月欧洲整体同比通胀率将达到2%）。最新的欧洲PMI数据喜忧参半，法国数据疲软，德国数据仍处于收缩区间。目前市场认为欧洲央行明年下半年的降息幅度仅为50个基点，相对于增长前景和利率水平而言，这个定价似乎偏低，尤其是考虑到下行的尾部情况。高盛认为欧洲央行明年下半年可能实现更多的降息。但是，如上所述，这需要美联储首先转向，因为欧洲央行行动缓慢，历来只在美联储启动降息周期后它才会降息。别忘了，德国宪法法院的裁决对2024年政府支出的影响仍存在很大的不确定性，尤其是600亿欧元的资金缺口中有200亿欧元目前还没有着落，如果找不到解决方案，2024年的GDP支出将减少0.5%，这相当于德国经济增长将下降0.2%-0.3%。这足以使德国陷入衰退，并说明经济增长前景面临进一步下行的风险。总之，高盛的科西莫认为，年底前的几周将是喧闹的，因为数据将逐渐走弱，并且债券市场开始为明年第一季度的供应做准备。央行的讲话将继续偏向鹰派，以防止金融条件过度放松，直到央行对经济增长恶化和明年第一季度工资数据有更深入的了解，但市场在看到各种经济指标，尤其是劳动力指标放缓的情况下会不断抵抗央行的鹰派说法。高盛的建议是：“保留一些弹药。英国／欧洲前端债券反弹的下一阶段水平越来越有吸引力。但首先，我们需要美联储的论调发生转变，这将源自劳动力市场的放缓。”

金融界2023-11-28

好未来大涨超10% 高盛称教育行业进入新阶段

好未来大涨超10%报10.84美元。高盛集团发表研报称，中国教育行业在非学科教辅和自学需求带动下正进入新的发展阶段，看好新东方和好未来等行业龙头，因其更好的业务韧性和增长能见度。预计到2026年非学科教辅市场和学习设备市场规模分别达到590亿美元和100亿美元，期间复合年增长率各为9.6%和13%。高盛恢复跟踪好未来ADR，评级买进，目标价11.70美元。

金融界2023-11-25

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