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人形机器人发展前景如何？哪些人形机器人股最值得关注？

人市场规模的复合年增长率将超45%。高盛预计，到2035年，全球人形机器人市场规模为380亿美元，出货量为140万台。他们最早将于2024至2027年应用在工厂中，消费领域需要到2028年至2031年。花旗银行预计，到2050年，全球人形机器人市场规模将达到7万亿美元，全球人形机器人数量达到6.48亿台。据摩根士丹利报告，到2050年人形机器人市场规模可能超过5万亿美元，投入使用的人形机器人数量超10亿台。未来几十年，人类机器人市场规模将达到汽车产业的两倍。摩根士丹利预计，到2040年，美国可能会拥有800万台工人人形机器人，影响就业市场薪资3570亿美元；到2050年，这一数字将升至7770万（此前预测为6300万），可能影响75%的岗位、40%的员工和约3万亿美元的薪资。【机器人代替美国就业数量，来源：摩根士丹利】随着中国玩家的参与扩大，摩根士丹利预计，到2030年，中国人形机器人市场规模将达到120亿人民币，销量150万台。到2035年和2050年，市场规模分别为2160亿元和6万亿元，销量分别为740万台和5900万台。人形机器人的行业挑战英伟达指出，该行业仍面临着四个难关：有限的训练数据、设计、能源效率和自由度。另有研究指出三大挑战： - 技术成熟度：高精度定位和导航受环境干扰、地图更新等制约；低延迟和实时控制受硬件和算法限制；增强学习和自适应能力仍欠缺等。 - 成本控制：精密加工和组装要求高，生产效率受限；产品复杂性和用户个性化需求多样，大规模生产受阻等。 - 应用场景：目前集中在工业制造等领域，而日常生活和服务领域渗透不足，市场培育度不够，市场风险较大。人形机器人产业链据2025年2月摩根士丹利发布的研报《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》（The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain），按照人形机器人的构造，人形机器人产业链包括三部分：大脑、身体和集成商，分别对应半导体或关键供应商、工业组件供应商和整机制造。以下仅举例展示。 ■ 大脑：半导体或软件供应商【来源：摩根士丹利，TradingKey】 ■ 身体：工业组件供应商该领域涉及执行器、电池、传感器、模拟半导体、必要组件等诸多公司，比如中国的宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、速腾聚创（2498.HK）；美国的亚德诺（ADI.US）、德州仪器（TXN.US）、RBC轴承（RBC.US）、罗克韦尔自动化（ROK.US）等。 ■ 集成商：整机制造【来源：摩根士丹利，TradingKey】【来源：摩根士丹利报告】大摩报告指出，在其人形机器人百强名单“Humanoid 100”中，52%的公司公开参与人形机器人产业链，剩余的48%也预计最终参与。在已明确参与的公司里，亚洲公司占73%，中国公司占比56%。 TrendForce报告称，从人形机器人角度看，美国市场的机器人AI生态圈较完整，中国市场则聚焦建立供应链。从产品技术规格角度看，美国厂商产品因应工厂应用需求，多以负重和续航力见长，中国参与者则以多元部署为主轴，致力提升全身和手部自由度。值得注意的是，在2025年年中更新的「人形机器人百强名单」中，摩根士丹利新添了游戏商（Unity、Roblox和Take-Two）和网络安全公司（CyberArk、Palo Alto Networks）。游戏商积累的用户对不同刺激的反应数据和创造虚拟环境的能力，以及网络安全公司在处理AI安全需求等能力将能在人形机器人发展中得以运用。另外，这份名单剔除了美光科技、恩智浦半导体、SK海力士、法雷奥和中大力德，理由是他们对物理AI的重要性相对有限或与其他公司相比规模较小。【摩根士丹利人形机器人百强名单更新，来源：摩根士丹利】人形机器人推荐股票 1、特斯拉（TSLA.US）投资看点： Optimus号称迄今最先进人形机器人，特斯拉有史以来最伟大产品马斯克将电车公司新定位为AI或机器人公司特斯拉在人形机器人领域早有布局，于2021年8月推出Optimus概念、2022年10月展示了首个Optimus工作原型、2023年在运动协调性等方面进行了升级等。随着Gen 2在2023年底的推出，特斯拉的人形机器人几乎成为行业标杆。【特斯拉人形机器人Optimus发展历程，来源：国信证券】人形机器人的发展在特斯拉股票估值中的分量日益增加。美银表示，特斯拉超级电脑的运算能力将转向Optimus开发，加速机器人训练。摩根士丹利认为，人形机器人的机会远比自动驾驶汽车更大、应用速度更快。摩根士丹利表示，特斯拉是西方市场人形机器人技术的主要推动者，其正处于这一主题的中心。若未来每代替美国1%的劳动力，可为特斯拉带来100美元的净现值。特斯拉在赋能人形机器人并从中获益具有独特的优势：源于驾驶状况的海量高品质数据；庞大的全球制造资源；垂直整合关键硬体和软体基础设施的丰富经验。 2、英伟达（NVDA.US）投资看点算力支持：AI晶片绝对领导者平台优势：高性能数据中心AI GPU系统 + CUDA生态壁垒黄仁勋：AI和机器人技术是英伟达所有领域机会最大的两个，价值数万亿美元英伟达从「供脑」，到布局更广泛的生态系统，该公司正在加速将自身AI领先优势赋能到人形机器人上。英伟达预计2026年上半年推出专为人形机器人设计的紧凑型计算机Jetson Thor。英伟达拥有强大的AI大模型软硬件生态：首款生成式物理基础模型开发平台Cosmos、全新Omniverse Blueprint、机器人仿真平台Isaac Sim、可应用于机器人领域的高性能Thor晶片等。黄仁勋表示，人工智能的下一个前沿是物理AI，通用人形机器人的ChatGPT时刻即将到来。在2025年度股东大会上，黄仁勋表示，除了AI这一核心驱动力，机器人将是英伟达最具发展前景的市场。英伟达很久以前不再将自身仅仅视为晶片公司，未来将朝著这一目标努力：数十亿个机器人、数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器人工厂都由英伟达技术提供动力。 2025年6月，英伟达与富士康洽谈在后者的休斯顿新工厂部署人形机器人，这将是英伟达产品首次在人形机器人帮助下生产。 3、亚马逊（AMZN.US）投资看点应用场景明确：全球仓储机器人技术标杆双足机器人Digit是首个为公司创收的人形机器人，在2024年“RBR50机器人创新奖”中被评为年度最佳机器人亚马逊投资了人形机器人制造商Agility Robotics，后者研发的Digit在2023年成为首个正式部署在产业现场的人形机器人。亚马逊也参与了明星人形机器人公司Figure AI的投资。据2025年6月消息，亚马逊正在开发人形机器人软体以将机器人逐渐取代送货员的工作，比如机器人能够乘坐亚马逊的Rivian货车行驶并进行送货。 4、小米集团（1810.HK）投资看点强大的营销能力，雷军个人的影响力背靠小米生态，与多品类互联小米集团对机器人领域的布局由来已久，自从2015年投资九号公司至2024年年中，小米近十年投资了接近50家机器人企业，包括宇树科技等。小米在2022年8月展示了首款全尺寸仿生机器人CyberOne。除了参与投资，小米陆续成立机器人事业部、注册成立小米机器人技术有新公司、参与成立北京人形机器人创新中心、牵头承担国家重点机器人研发计划，可见决心之大。从手机到生态链，小米集团凭借强大的供应链能力和营销能力在各个领域破局。与许多人形机器人企业相比，小米有着天然的场景应用优势。从小米汽车SU7半小时预定超5万台、到小米YU7三分钟预定超20万台，小米在汽车产业新布局的成功有目共睹。鉴于汽车与机器人在硬体和AI软体等方面有共同之处，以及在汽车领域积攒的技术，小米拓展机器人业务的前景可期。 5、小鹏汽车（XPEV.US、9868.HK）投资看点 CEO何小鹏：小鹏是最重视AI、最早实现大模型量产的中国车企 AI生态完整：AI汽车、飞行汽车、AI晶片、AIOS操作系统和AI机器人小鹏在2024年底推出人形机器人Iron，具备62个自由度，应用自研的图灵AI晶片和天玑AIOS，并已进入小鹏汽车工厂工作。小鹏CEO何小鹏表示，目前行业内基本所有机器人都处于L2阶段，小鹏有信心成为中国最早量产L3机器人的公司之一。不仅小鹏汽车，全球车企布局人形机器人日益成为趋势。截至2025年2月，约有18家车企宣布进入人形机器人市场，如蔚来、理想、广汽、上汽、理想等。券商观点称，汽车零部件与机器人零部件高度协同，汽车零部件及自动驾驶零部件的战略转型可期。 6、丰田汽车（TM.US、7203.JP）投资看点联手老牌机器人公司波士顿动力丰田研究院在大型行为模型（LBM）有深入研究硬件制造优势、产业资源丰富、人才优势 2024年，全球最大车企丰田汽车宣布，联手现代汽车旗下的波士顿动力公司开发AI人形机器人。波士顿动力公司机器人的灵巧性与丰田的类人行为技术结合，是波士顿动力与其他机器人公司的关键区别。丰田在汽车制造过程中积累了丰富的硬件设计、生产和质量控制经验，并在全球汽车产业中建立了广泛的供应商网路、合作伙伴关系和销售渠道，本身的品牌优势也被市场认可。原文链接

TradingKey07-01 17:00

百力司康递表港股IPO：过去两年亏损超7亿元，夏尔巴、东方富海多次投注

市申请书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为高盛、华泰国际、建银国际。公开资料显示，百力司康创办于2017年，公司主要进行开发下一代抗体偶联药物（ADC），以解决目前肿瘤治疗中重要的未满足的需求。据了解，百力司康的ADC管线包含四个处于临床阶段的候选药物。其中核心产品BB-1701是一种人类表皮生长因子受体2 （“HER2”）靶向型艾立布林ADC候选药物，主要针对乳腺癌（“BC”）、非小细胞肺癌（“NSCLC”）和潜在的其他HER2表达癌症。核心产品外，百力司康还有其他三种处于临床阶段的ADC：BB-1705（一种表皮生长因子受体（“EGFR”）ADC）、BB-1712 （一种抗B7同源蛋白3 （“B7-H3”）ADC）和BB-1709（一种分化簇73（“CD73”）ADC）。业绩表现上，作为一家新药研发型企业，百力司康正处于典型的“烧钱阶段”。招股书显示，2023年至2024年，公司营收分别为分别为1.8亿、2259万元；毛利分别为1.8亿、28万元；年内亏损分别为2.06亿元、5.57亿元。过去两年合计亏损7.63亿元。其中，百力司康研发成本分别约为1.44亿元和1.20亿元，占亏损额的34.6%。截至2024年12月31日，百力司康持有的现金及现金等价物为4.32亿元，按照目前的亏损速度，公司的资金压力较为明显。值得一提的是，2023年和2024年，百力司康的收入绝大部分均来自于最大客户卫材，分别占年度总收入的100.0%和98.5%。收入主要来自与卫材订立的临床试验合作开发协议，并主要通过自卫材收取的里程碑付款及向卫材提供临床试验材料及研发相关服务的收益。据了解，2023年5月8日，卫材与百力司康就BB-1701达成具有战略选择权的临床试验合作协议。百力司康获得首付款和里程碑付款，双方将就BB-1701进行共同开发。如卫材行使BB-1701战略合作的选择权（全球除大中华区外开发和商业化权益），百力司康会获得相应的行权付款，同时将获得总计高达20亿美元的开发与商业化里程碑付款，以及销售分成。同年6月，百力司康官宣卫材独家投资的B++轮融资，据此次招股书披露为1.7亿元，投资后估值或达到21.935亿元。作为一家研发型药企，百力司康自成立之后便获得了资本青睐。算上上述的独家投资，公司先后获得了5轮投资，总计约人民币8.738亿元。其中2018年完成了天使轮融资，融资金额3500万元。投资方包括东方富海（领投）、拓华资本、长策投资、长禾资本、华安景因。此后在2020年和2021年，又先后完成了A轮和B轮融资，融资金额分别为1.1亿元和4.35亿元。投资机构分别为夏尔巴投资（领投）、雅惠精准医疗基金和高瓴创投（领投）、Cormorant Asset Management、鼎珮集团、夏尔巴投资、和达投资、众合瑞民、东方富海。 2023年1月，公司又获得B +轮投资，融资金额1.238亿元，投资方为约印医疗基金（领投）、东方富海、夏尔巴投资、瑞丰信安。 IPO前，百力司康联合创始人、执行董事、董事长兼首席执行官魏紫萍、联合创始人、执行董事兼首席科学官周宇虹分别持股为15.71%、10.48%。PartnerBioCorporation持股为8.01%，魏紫萍、周宇虹分别拥有60%及40%的股权。两位联合创始人合计持股34.2%。而在众多投资机构中，高瓴合计持股为11.7%、东方富海一共持股为11.55%、珠海夏尔巴持股9.21%，卫材株式会社持股7.75%，Cormorant持股为5.85%，SherpaHealthcare持股为5.72%，VMS持股为3.8%等。百力司康在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于BB-1701核心产品研发和预期商业化；其他关键产品的研发及商业化；资助其他现有管线资产和新候选药物的持续研发；资助技术平台及生产设施的持续发展与升级；以及用作营运资金及其他一般企业用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-01 15:37

盛文兵：黄金走势分析操作建议，黄金解套。黄金免费指导

可能具备降息条件”，但需通胀数据配合；高盛将降息预期提前至9月。特朗普施压美联储降息至1%，政治干预风险引发美元信用担忧，利多黄金。 2.地缘风险扰动：中东停火协议脆弱（特朗普威胁再轰炸伊朗），俄乌冲突升级，避险需求未消退。 3.关键数据预告： 22:00美国公布6月ISM制造业PMI、5月JOLTs职位空缺数据，若数据疲弱将强化降息预期。三、技术面关键信号日线结构趋势形态：周一探底回升收长下影阳线，确认3247美元为短期底部，突破5日均线（3300）后打开上行空间。多空分界：3300美元由阻力转为支撑，站稳后技术指标转向多头（KDJ金叉、MACD死叉放缓）。阻力与支撑下表总结了关键价格水平及对应操作参考：关键位置价格区间(美元/盎司)重要性操作参考支撑位3300-3308多头防守区，跌破则转弱| 3270-3275日线布林下轨/昨日低点 32476月30日低点，强支撑阻力位3320-332850日均线/亚盘高点，突破则加速上行| 3340-3350布林中轨/心理关口，多单目标| 3370斐波那契61.8%回调位| 四、欧美盘操作策略亚欧盘（当前至20:00） -多头策略：回调至3308-3310轻仓做多，止损3300下方，目标3328-3330（突破后看3345）。 -空头机会：若金价首次触及3328-3330承压，可短空（止损3335），目标3310-3315（快进快出）。美盘（22:00数据公布后） 1.若数据弱于预期（ISM制造业PMI<50、职位空缺下降）：直接追多，目标3340-3350，止损3315。 2.若数据强劲：关注3300支撑，跌破后反抽做空，目标3280-3275。五、风险提示 1.事件敏感性：特朗普关税政策（7月9日到期）、中东突发冲突可能引发盘面跳涨。 2.技术陷阱：50日均线（3324）若假突破，需警惕快速回调至3290。 3.仓位纪律：单笔止损不超过本金2%，欧美盘波动放大时段避免重仓隔夜。 💎中长期观点：黄金在3250-3350美元宽幅震荡后，若突破3370将打开至3400上行空间；短期调整均为低位布多机会，3000美元为强支撑中枢。【团队福利】当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；最后附上一对一实盘客户的昨日操作分享 (以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导07-01 13:50

【直击亚市】特朗普又对日本虚张声势！美元恐处结构性下行趋势，警惕非农爆冷

农就业报告发布前夕，美国国债周一上涨。高盛集团预测，由于关税带来的通胀影响“低于预期”，美联储可能在9月降息。由于7月4日为美国独立日，6月就业报告将在本周四公布。据彭博调查，市场预测新增就业人数将从上月的13.9万放缓至11万，失业率将小幅升至4.3%。

云涌07-01 12:42

富卫集团招股中，聚焦人寿保险，业绩波动较大

于2013年，联席保荐人为摩根士丹利和高盛，基石投资者包括阿布扎比主权基金旗下资管公司MC Management、日本寿险公司T&D，认购金额达2.5亿美元。公司于2025年6月26日至7月2日招股，拟全球发售9134.21万股，其中公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%的超额配股权。发行价格38港元/股，每手100股，预期股份将于2025年7月7日（星期一）上午九时正开始在联交所交易。 2025年上半年在港股上市的43只新股中，有27家在上市首日收涨，3家收平，13家收跌，上市首日破发率为30.2%，可见港股打新依然面临一定破发风险。鉴于富卫集团业绩波动较大，建议谨慎申购。富卫集团专注于人寿保险、健康保险及退休金服务，业务覆盖10个亚洲市场，包含香港、澳门、泰国、日本、新加坡、越南等。香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本及新兴市场业务2024年分别为公司贡献34.2%、32.6%、15.7%及17.5%的新业务合约服务边际。根据NMG的资料，富卫集团目前市场的人寿保险总承保保费预计将由2023年的约4070亿美元增长至2033年的5790亿美元，提供了庞大市场机遇。富卫集团的分销渠道包括银行保险、代理人、经纪及独立理财顾问、其他（包括纯网上保险及其他分销渠道），这些渠道2024年分别贡献46.6%、15.2%、31.8%及6.5%的新业务价值。近几年，公司业绩波动较大。2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），富卫集团的净保险及投资业绩分别约4.93亿美元、0.47亿美元、9.11亿美元，对应的净利润分别为-3.2亿美元、-7.17亿美元、0.1亿美元。于往绩记录期的关键绩效指标，图片来源招股书值得注意的是，富卫集团在不同的市场和政治体系中开展业务，需要遵守各种税收制度、法律和监管要求，且需要面对宏观经济变化、通胀压力、货币汇率变动等风险。此外，还有巨额债务可能对公司的财务状况造成重大不利影响。截至2025年4月30日，富卫集团拥有27.86亿美元的借贷（包括银行借贷的9.89亿美元债务、发行中期票据的3.18亿美元、发行次级票据及次级固定期限资本证券的14.79亿美元）；截至2025年4月30日，公司拥有面值为9.50亿美元及账面值为7.59亿美元的未偿还永续证券。根据其债务协议条款，公司未来可能会承担更多债务。本次港股IPO，富卫集团拟将公司全球发售所得款项净额约29.53亿港元，用于提高保险集团监管制度下的资本水平，并为营运实体提供增长资金，用于加强股本、偿付能力及核心流动资金，以及建立超出适用法定要求的资本缓冲。

格隆汇07-01 11:47

中国又一新数据出炉！财新制造业PMI重返扩张，7月政治局不会有大规模刺激？

有所下降，仍低于该系列长期平均水平。高盛经济学家表示，预计即将召开的7月政治局会议不会出台大规模刺激措施，因决策层对今年迄今为止的经济表现总体满意。在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周宣布，美国与中国已就中国稀土矿物和磁体的出货问题达成解决方案，这是在5月日内瓦达成协议的基础上进一步推进的成果。中国商务部上周五表示，受管制物项的出口申请将依法予以审批。澳新银行高级策略师邢兆鹏*表示：“随着紧张局势缓和，我们预计复苏将持续。数据显示未来的增长压力将有限，政策重点将在下半年从短期刺激转向长期结构性改革。” 包括美国银行和花旗集团在内的多家全球银行近期上调对中国2025年经济增长的预期，因为关税休战增强了信心。彭博社调查的经济学家预计中国今年GDP将增长4.5%，明显低于官方大约5%的目标。

风起07-01 10:56

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泰德医药(03880.HK)：黄金赛道的“分子工匠”，稀缺性与成长确定性叠加

银加码中国优质科技资产。近期，就有包括高盛、瑞银等在内的多家国际机构密集发声，释放看多中国资产的信号。其中，瑞银报告显示，欧洲投资者对中国股票正从低配转向中性，甚至超配。贝莱德则认为，在中国的生物技术、自动化和自动驾驶领域，可能会出现更多类似DeepSeek的时刻。在这一背景下，泰德医药作为中国多肽药物CRDMO领域的佼佼者，凭借其深厚的技术实力与在全球医药产业链中的关键地位，成为了中国科技资产在医药领域的重要代表之一。其在多肽合成技术、产能布局以及与国际药企合作等方面的优势，使其有望在这轮价值重估中获得更高的市场认可与估值提升，吸引更多的国内外资本关注。另一方面，当前，伴随我国创新药行业在2025年迎来关键的成果兑现阶段，研发进展催化不断涌现，众多创新药企业的研发项目逐渐进入收获期，产品获批上市、临床试验取得积极进展等好消息频传。由此也带来了整个创新药行业前所未有的价值重估，资本市场尤其是港股市场创新药板块持续大涨，行情高歌猛进。在此背景下，创新药研发生产外包服务等领域也受到市场的看好。而这一市场逻辑也不难理解，伴随创新药行业的蓬勃发展，其相关需求将呈现出爆发式增长态势。对于，泰德医药所处的多肽药物CRDMO赛道而言，也将迎来广阔的发展空间。值得一提的是，此前高盛也提及这轮重估的核心驱动力来自中国生物技术公司与全球制药巨头的授权交易激增，特别是在PD-1/VEGF双特异性抗体领域。高盛亦预期这一势头将持续，更多交易即将达成。同时其还特别指出CDMO/CRO板块有望受益于授权活动激增。 2、卡位千亿风口，GLP-1浪潮中的“分子乐高大师” 作为一家专注于多肽药物研发与生产的合约研发生产机构（CRDMO），泰德医药的核心业务包括CRO（合同研究）服务（多肽新化学实体发现合成）和CDMO（合同开发生产）服务（多肽CMC开发及商业化生产）。其赛道典型的处在爆发式增长红利期。据弗若斯特沙利文数据，全球多肽类药物市场规模预计2032年达2612亿美元，年复合增长率12.6%。其中，泰德医药战略性的专注于GLP-1领域的管线建设。当下，在糖尿病和减重领域，GLP-1药物正成为全球医药行业的“超级风口”。根据弗若斯特沙利文数据，全球GLP-1市场规模从2018年93亿美元飙升至2023年389亿美元，据预测，2032年将达1299亿美元，年复合增长率14.3%。（来源：公司招股书）中国作为全球最具潜力的市场之一，其GLP-1药物市场按销售收入计由2018年的1亿美元增长至2023年的13亿美元，复合年增长率为65.3%，并预计到2032年将进一步增长至232亿美元，复合年增长率为37.3%。（来源：公司招股书）当前在GLP-1药物市场，司美格鲁肽、替尔泊肽和度拉糖肽三大巨头占据全球市场主导地位，其中司美格鲁肽在2024年销售额突破293亿美元，替尔泊肽销售额164亿美元，度拉糖肽销售额达到52.54亿美元。巨头争霸的市场下，随着这些巨头药物的专利陆续到期，新兴企业也正加速布局，市场竞争愈发激烈。在此背景下，也极大的刺激了多肽CDMO（合同开发与生产）的需求。泰德医药凭借全球第三大多肽CRDMO（合同研究、开发与生产）的地位，有望收获新机遇。在GLP-1分子开发领域，泰德医药展现出强大的实力。其手握9个GLP-1分子开发项目，涵盖口服及/或注射剂型，与7家客户深度绑定。不难预期，后续随着明星药物专利到期，仿制药市场将迅速打开，泰德医药有望凭借前期深厚的技术积累与合作关系，率先抢占市场份额。值得一提的是，为迎接市场的需求洪峰，泰德医药在产能布局上积极进取。其在杭州的cGMP合规生产设施总建筑面积超过15000平方米，API年产能为500千克，每批产能为20千克，能够处理多个100千克级的多肽订单。公司同时也在美国及杭州拥有两个在建的生产设施，建筑面积分别约为4000平方米及26700平方米。在此次IPO募资规划中，其76.4%的资金也将投入中美产能建设。这些产能扩张规划，不仅彰显了泰德医药对于多肽CDMO市场未来增长的坚定信心，更为其在激烈的市场竞争中持续扩大份额提供了坚实的物质基础，使其能够从容应对不断增长的市场需求，稳固自身在行业中的领先地位。 3、深厚技术积淀，持续驱动创新从泰德医药的核心竞争力来看，离不开其深厚的技术沉淀以及创新能力。而这主要可以体现在三个方面。其一，深厚产业背景构建技术护城河泰德医药在多肽CRDMO行业有着超过二十年的运营及累积专业知识。公司拥有一支致力于研究和生产多肽的专家团队，拥有丰富的专业知识和项目经验。其团队在多肽类药物设计、修饰、合成及生产控制方面的专业知识优于竞争对手。在过去的二十年里，泰德医药积累了数十万条多肽分子合成及纯化的记录，几乎涵盖了多肽合成的所有领域以及最新的多肽化学合成和修饰技术。其团队精通复杂及长肽链的多种先进合成方法。深厚的技术积淀，使其在多肽合成领域积累了丰富的知识与经验，堪称行业中的“活化石”，见证了多肽药物的发展历程，并在其中不断磨砺自身的专业技能，形成独特的核心竞争力。而这些专业人才亦凭借着精湛的专业技能与创新思维，不断攻克技术难题，推动企业在多肽药物研发与生产领域的持续进步，确保泰德医药在技术创新方面始终走在行业前沿，为企业的长期发展注入源源不断的动力。其二，多个技术平台引领前沿创新。泰德医药拥有包括OmniPeptSynth™、PeptiConjuX™及PeptiNuclide LinkTech™、GreenSynth Innovations™等在内的多个专有技术平台。其中，专有的OmniPeptSynth™平台，能够高效、精确地合成各种多肽，从复杂到具有挑战性的序列，甚至是超长多肽。公司不断创新，采用混合保护策略和先进合成技术克服偶联超长多肽、合成环多肽及处理具有挑战性序列等障碍。同时公司的PeptiConjuX™及PeptiNuclide LinkTech™平台亦提供联偶多肽API产品的定制合成、联偶、开发及生产。特别是PeptiNuclide LinkTech™平台代表了其在多肽核药物偶联方面首屈一指的内部解决方案。截至最后实际可行日期，其PeptiNuclide LinkTech™平台已成功合成了约4007种结合了DOTA、NOTA、DOTAGA、NOTAGA、DTPA、联苯烟酸以及冠络合剂等鳌合剂的多肽前体分子。凭借丰富的数据宝库和实践经验，使得泰德医药能够持续为客户提供高质量及高效的解决方案。其三，长期的服务能力获药企认可。泰德医药凭借卓越的研发实力，成功助力各大药企开发创新多肽药物，这充分彰显了其在行业内解决复杂技术问题的能力，以及与医药企业合作的默契与实力。特别是与行业领军企业的合作，不仅为泰德医药带来了经济收益，更为重要的是，通过与顶尖团队的交流与合作，泰德医药能够不断学习借鉴国际先进的研发理念与技术，进一步提升自身的技术水平与创新能力，巩固其在多肽药物领域的领先地位，为其在全球医药市场的竞争中赢得更多的尊重与认可。 4、结语整体来看，泰德医药有着不错的基本面，在蓝海市场展现了巨大的发展潜力，在当下市场兼具稀缺性与成长确定性两大价值标签。从短中期来看，伴随司美格鲁肽等专利到期，将打开仿制药API等需求的巨大缺口。泰德医药凭借行业领先优势，有望在仿制药市场的爆发中分得丰厚的一杯羹，迎来业绩的快速增长。从长期视角审视，泰德医药的所布局的赛道和技术领域，具有广阔的市场前景与巨大的临床价值。除了多肽，公司也在寡核苷酸药物领域有所的布局，市场爆发力巨大。总体而言，在创新药的淘金热潮中，泰德医药以“卖水人”的身份，凭借其卓越的分子设计与合成能力，掌握着锻造“金铲”的核心技术。其全球化产能布局与分子级精工能力，正为其在黄金赛道中打开一篇新天地，其长期价值成长潜力值得重视。

格隆汇07-01 10:27

邦达亚洲：美联储降息预期升温美元指数失守97.00关口

I和美国5月JOLTs职位空缺另外，高盛将对美联储降息时间的预测提前，表示预计美联储将在 9 月而非 12 月恢复降息，因为关税带来的通胀影响“看起来比预期的要小一些”。高盛预计，美联储在 9 月、10 月和 12 月的会议上将各降息25个基点，并将“最终利率预测从之前的 3.5%-3.75%下调至 3%-3.25%”。该银行的经济团队写道：“我们认为 9 月降息的可能性略高于 50%，因为我们看到了多种实现这一目标的途径——关税影响不显著、更大的反通胀抵消因素、真实的劳动力市场疲软，或者月度波动带来的恐慌。我们怀疑美联储领导层与我们持有相同观点，即关税只会产生一次性的价格水平影响。” 高盛分析师表示：“如果存在任何降息的保险动机，那么在连续的会议上降息(就像 2019 年那样)是最自然的选择，我们预计 7 月不会降息，除非本周就业数据远低于预期。” 周一，欧洲央行调整了其运用货币政策引导经济的方式，表示在实现2%通胀目标的过程中，将更加谨慎地权衡通胀前景的风险以及所采用的政策工具。欧洲央行周一确认，将采取对称性的方法，在中期内将价格增长维持在目标水平，并表示针对任何一个方向的大幅且持续的偏离，都将采取“适当有力或持久的政策响应”。这与四年前的政策战略评估结果有所不同。当时，决策者们承诺，在经济“接近下限”时，将采取“特别有力或持续”的行动，以避免低通胀固化。欧洲央行行长拉加德表示，周一公布的策略调整将使决策者能够在日益不可预测的世界中进行更细致的沟通。拉加德表示：“我们更新后的战略承诺，致力于确保我们的政策决策不仅考虑通胀和经济的最可能路径，也将考虑相关的风险和不确定性，方式包括通过适当使用情境分析和敏感性分析。”

邦达亚洲07-01 10:17

金色早报丨Circle在美申请设国家信托银行 Robinhood构建Layer2网络

为70,982美元。重要经济动态 ▌高盛将美联储降息预测提前至9月高盛将其对美联储降息的预测提前，现预计在9月而非12月恢复降息，因为关税对通胀的影响“看起来比预期的要小一些”。高盛预计美联储今年将在9月、10月和12月三次降息25个基点，并将终端利率预测从之前的3.5%-3.25%下调至3-3.25%。分析师补充称：“预计7月不会降息，除非本周的就业数据远逊于预期。” ▌美国10年期国债收益率创下6月初以来最低水平美国10年期国债收益率创下6月初以来最低水平，短时下跌4.3个基点。金色百科 ▌黄金支撑稳定币与美元支撑稳定币有何区别？黄金支持的代币和美元支持的代币都是稳定币，但它们在几个方面有所不同。黄金支持的稳定币和美元支持的稳定币主要在支撑其价值的抵押品方面有所不同。黄金支持的稳定币与实物黄金挂钩，通常按固定比率挂钩，而一些美元支持的稳定币则由美元、短期和现金存款储备支持。黄金支持的稳定币的价值根据黄金的市场价格而波动，黄金市场价格可能会经历短期波动，但从长远来看往往会升值。美元支持的稳定币与美元保持 1：1 的挂钩，确保更可预测的短期稳定性。除非监管变化或储备管理不善等外部因素影响到挂钩汇率，否则其价值将保持稳定。美元支持的稳定币流动性更强，在加密生态系统中被广泛接受，包括交易所、支付系统和 DeFi 应用程序。它们经常用于交易和借贷。黄金支持的稳定币虽然有助于保值，但由于流动性低的担忧，很少被整合到 DeFi 协议中。以黄金为支撑的稳定币可以对冲通胀，吸引寻求增长的投资者。美元支持的稳定币受到寻求稳定性和价值存储的投资者的青睐。

金色财经07-01 08:15

24小时环球政经要闻全览 | 7月1日

税，并称这是美国科技公司的一大胜利。高盛将美联储降息预测提前至9月高盛将其对美联储降息的预测提前，现预计在9月而非12月恢复降息，因为关税对通胀的影响“看起来比预期的要小一些”。由首席经济学家Jan Hatzius为首的经济团队写道：“我们认为9月降息的几率略高于50%，我们看到几种可能的路径--关税效应低于预期、较大的反通胀效应、劳动力市场的疲软或月度波动带来的恐慌。” 高盛预计美联储今年将在9月、10月和12月三次降息25个基点，并将终端利率预测从之前的3.5%-3.25%下调至3-3.25%。分析师补充称：“预计7月不会降息，除非本周的就业数据远逊于预期。” 石油交易商预计：OPEC+将第四次大幅增产据彭博，一项对32位交易员和分析师的调查显示，OPEC+预计将同意第四次增产41.1万桶/日，该增产将于8月生效。此次增产是沙特阿拉伯试图夺回市场份额的努力之一。尽管燃料需求疲软且全球供应过剩迹象明显，OPEC+仍在以最初计划的三倍速度恢复已暂停的产量。预计此举将给目前已接近每桶68美元的油价带来下行压力，并加剧成员国的财政压力。扎克伯格宣布Meta“超级智能”计划并新增招聘 “元宇宙公司”Meta Platforms首席执行官扎克伯格宣布对公司人工智能（AI）团队进行重大重组，其中包括致力于开发人工智能“超级智能”（superintelligence）。新成立的团队名为Meta超级智能实验室（Meta Superintelligence Labs），将由Scale AI前首席执行官Alexandr Wang领导，他将担任首席人工智能官，以及Github前首席执行官Nat Friedman。扎克伯格宣布在人工智能领域新增11名员工，其中包括来自OpenAI、Anthropic和谷歌的研究人员，他们将致力于开发最先进的模型和人工智能助手。甲骨文股价因300亿美元云计算合同创下历史新高据CNBC，甲骨文股价飙升4%，创历史新高。此前一份最新文件显示，一项云计算交易将使公司每年增加300多亿美元。首席执行官Safra Catz表示：“甲骨文在2026财年取得了强劲的开局，我们的多云数据库收入继续以超过100%的速度增长，并且我们签署了多项大型云服务协议，其中一项预计将从2028财年开始为公司贡献超过300亿美元的年收入。” 据文件显示，Safra Catz预计这些交易不会影响公司2026年的业绩指引。苹果考虑使用外部AI技术为Siri赋能据彭博，苹果公司正在考虑使用Anthropic PBC或OpenAI的人工智能技术为新版Siri赋能，此举或将使其内部模型边缘化。苹果公司已与Anthropic和OpenAI洽谈，探讨将他们的大型语言模型应用于Siri，并已委托他们训练可在苹果云基础设施上运行的模型版本进行测试。如果苹果公司决定使用第三方模型，这将代表一个重大的转变，表明该公司承认自己在生成式AI领域竞争举步维艰，并可能使苹果能够提供与安卓手机上的AI助手相媲美的Siri功能。 Wolfspeed盘后股价翻倍申请46亿美元债务减记 Wolfspeed美股盘后一度暴涨逾100%，报0.8美元。该公司申请破产——按第11章申请（债务）重组，从而激活一份得到债权人支持的、将债务削减46亿美元的计划。该公司预计，到三季度末能摆脱破产状态。

格隆汇07-01 07:58

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