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市场2024年将何去何从？最全宝典来了：来看看华尔街9大行如何说

业和能源行业的周期较晚的周期性股票。高盛:中性，标准普尔500指数目标价4700点高盛预计，标准普尔500指数在2024年收盘时将略高于目前水平，因为自2022年以来，股市一直处于“大幅持平”的区间。高盛表示:“由于长期较高的利率水平使得估值难以从现在开始扩张，我们的市场预测与盈利增长基本一致。在加权基础上，我们预计明年全球股市的价格回报率将达到8%，总回报率将达到10%，使它们接近自2022年以来一直处于的平稳区间的上限。” 只要避免经济衰退，明年企业盈利也应保持稳健，为股价提供支撑。 “在没有衰退的情况下，企业盈利很少下降。然而，缺乏强劲的利润增长和较高的初始估值(尤其是在美国股市)，以及较低的股票风险溢价，使得相对于现金回报而言，在风险调整基础上的整体前景并不令人兴奋，”高盛表示。美国银行:看涨，标普500指数目标价为5000点美国银行看好2024年的股市，因为在一年多的激进加息和持续缩减资产负债表之后，美联储在收紧货币政策方面取得了很大进展。我们看多并不是因为我们预期美联储会降息，而是因为美联储已经取得的成就。美国银行的Savita Subramanian在她的2024年展望报告中表示:“企业已经适应了更高的利率和通胀。” 这也有助于投资者将注意力集中在潜在的经济衰退上，更多地关注坏消息而不是好消息。 “我们已经度过了最大的宏观不确定性。市场已经承受了重大的地缘政治冲击，好消息是我们正在谈论坏消息，”美国银行表示。加拿大皇家银行(RBC):看涨，标准普尔500指数目标价为5000点加拿大皇家银行对2024年的展望显示，美国股市11月份9%的强劲涨幅可能提前兑现了2024年的部分潜在涨幅，但未来仍有进一步上涨空间。明年预期涨势背后的主要推动力可能是通胀率的持续下降。加拿大皇家银行表示:“(我们的估值)模型隐含着这样一种观点，即持续温和的通胀可以承担支撑市盈率的大部分重任，我们的分析表明，这种情况早在上世纪70年代就发生过。”“这个模型是我们预测2023年最具建设性的模型，如果圣诞老人在12月出现，而不是圣诞怪杰，它很可能最终是最准确的。” 这家加拿大银行补充说，尽管2024年的总统大选可能会增加市场的不确定性，但标准普尔500指数在总统选举年的平均涨幅约为7.5%。 “这一统计数据告诉我们，任何给定的总统选举年都是美国股市不确定性的来源。考虑到2024年大选的所有不同寻常的方面，这似乎是思考2024年股市政治背景的合适方式，”加拿大皇家银行表示。联合爱马仕(Federated Hermes):看涨，标普500指数目标价为5000点联合爱马仕首席股票策略师Phil Orlando表示，股市强劲的潜在趋势可能会延续到2024年。 “我们认为股市将继续走高，从4100点上涨到4500。我们认为这是一种有生命力的趋势。”Orlando上个月说。 Orlando将他的乐观归因于他相信美联储已经结束了加息。他说:“自从美联储7月份上次加息以来，债券市场已经为美联储完成了繁重的任务。在我看来，这让美联储可以退一步说，‘你知道吗，我们不必再加息了。我们可以在明年袖手旁观，让通胀逐渐放缓。’” 德意志银行:看涨，标准普尔500指数目标价5100点德意志银行对2024年股市的展望显示，随着通胀降温，GDP增长保持稳健，美国经济正接近软着陆，这对股市来说是一个很好的场景。该银行说，即使经济衰退在2024年真的出现，也不应该对股价造成太大影响，因为大多数投资者已经预料到了这一点。该行预计，2024年标准普尔500指数将上涨约10%，至5100点，如果经济避开衰退，在牛市情况下，涨幅可能会增加近一倍，至19%左右。蒙特利尔银行(BMO):看涨，标准普尔500指数目标价5100点根据BMO对2024年的展望，随着牛市进入第二年，即使经济衰退成为现实，股市也将在2024年实现又一个坚实的增长。 BMO表示，通胀下降、利率下降、就业市场强劲以及企业盈利上升，这些因素将推动明年股市进一步上涨。 BMO表示:“我们认为，2023年美国股市的表现和基本面遵循了我们的观点，为我们仍然认为未来三到五年内可能出现的盈利增长、估值趋势和价格表现的正常道路奠定了基础。”

市场焦点2023-12-02

【原油收市】OPEC+减产遭质疑，原油跌至7月中旬低点

更不用说在必要时进一步削减产量了。” 高盛在一份报告中表示，七个OPEC+国家宣布第一季度额外自愿减产计划，总计减产896,000桶/日，因近期全球原油供应意外上行可能会造成压力关于石油价格。 ING分析师在一份报告中表示：“我们已经假设沙特和俄罗斯的减产将延续到2024年第一季度，就像大多数市场一样。” “因此，24年第一季度将出现略低于900Mbbls/d的新的额外削减。这些额外的自愿减产将根据市场情况在2024年第一季度后逐步回归市场。” 市场一直在消化更大幅度的减产，而减产的自愿性质给未来供应水平的实际程度带来了不确定性，这表明“欧佩克看跌期权”正在减弱。高盛补充道：“欧佩克看跌期权正在走弱，因为额外的减产变得越来越难以实施。”这表明“任何额外的减产都变得越来越难以实施。尽管如此，高盛预测，减产可能会导致明年上半年原油供应量减少70万桶/日，2024年布伦特油价将维持在80至100美元的区间。与此同时，联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯周五在阿联酋举行的为期两周的COP28峰会上发表讲话时呼吁实现完全不燃烧化石燃料的未来。【下周重点经济数据】周二：ISM 服务业 PMI、美国 JOLTS 职位空缺周三：ADP 私营部门就业情况、加拿大央行货币政策决定周四：每周申请失业救济人数周五：非农就业人数、密歇根大学消费者信心调查

慧宣鑫语 2评论2023-12-02

决策分析：开局不利！中日韩都不太妙鲍威尔今日露面是精心安排？

将于4月开始的约110个基点的降息。高盛目前预计，欧洲央行将在2024年第二季度首次降息，而此前的预测是在第三季度。鲍威尔今日登场交易员们正在等待美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周五的问答环节，多头押注这位央行主席将顺应市场意愿。荷兰国际集团(ING)亚太区研究主管Robert Carnell表示：“我们怀疑，这将是一次精心安排的会议，在进一步加息方面将坚持沃勒之前的谨慎态度，但不会暗示宽松。” 被视为鹰派的美联储理事沃勒(Christopher Waller)本周暗示，如果通胀继续缓解，未来几个月将降息。欧洲和美国的利率下降对亚洲来说是个好消息，这将大大减轻新兴市场货币的压力。路透调查显示，投资者对亚洲货币的看法愈发乐观。受欧洲央行降息预期导致欧元下滑的支撑，美元指数在隔夜上涨0.6%后，周五处于守势，交投在103.32。11月份下跌3%，是一年来的最大跌幅。欧元在亚洲市场收复部分失地，尾盘上涨0.2%，至1.0903美元，此前隔夜下跌0.7%。美国国债在经历2011年以来最好的一个月后也有所回落。亚洲市场10年期美国国债收益率下滑2个基点，至4.3320%，11月曾暴跌52.2个基点。两年期美国国债收益率下跌4个基点，至4.6771%。大宗商品方面，由于石油输出国组织(OPEC)+产油国的减产效果不佳，油价隔夜下跌超过2%，尽管以色列军方表示，在停火7天后，他们已经恢复对加沙地带哈马斯的战斗，这增加了中东地区再次发生暴力事件的可能性，但油价仍然低迷。布伦特原油期货下跌0.2%，至每桶80.67美元，美国西德克萨斯中质原油期货基本持平，交投在每桶75.95美元附近。黄金价格上涨0.26%，至每盎司2,040美元附近。

云涌2023-12-01

OPEC+内部分歧难消除，原油价格将保持波动

C及IEA上调了今年全球原油需求预期，高盛则上调了2024年的原油需求预期，理由是全球整体经济稳健增长、新兴市场经济结构性增长，以及航空燃油需求的恢复。但近期欧美的经济数据仍显示2024年的经济形势压力很大，且IMF也下调了2024年的经济预期，在此影响下部分交易商对原油后市需求持消极态度。原油期货市场走势预测下周市场预测技术图上，WTI原油期货价格在当周（11.23-11.29）先抑后扬，当周油价的波动范围3个美元，主流运行区间为74.86-77.86美元/桶。当周提振油价的主要因素：一是市场押注OPEC+将深化减产；二是黑海风暴中断了哈萨克斯坦和俄罗斯每天200万桶的石油出口；三是美元走软。当周打压油价的主要因素：一是美国原油库存和成品油库存继续增加；二是OPEC+未能就产量配额与非洲成员国达成一致；三是欧元区经济衰退担忧升温；四是利比亚计划上调11月原油出口量。截至22日，WTI报收77.86美元/桶，环比上涨0.76美元/桶或0.99%；截至22日当周，WTI的周均价为76.17美元/桶，环比下跌0.08美元/桶或-0.10%。从技术形态上来看，KDJ指标线在弱势区平行延伸，表明油价趋势不明朗；MACD指标线在强势区向下延伸，绿色动能柱缩水，标志着油价看跌力度有所减弱。本周（11.23-11.29），美国方面，近期的数据加上劳动力市场的降温，使经济学家们得出结论，美国央行当前的加息周期已经结束。虽然美国短期通胀预期在11月份攀升至七个月高点，但长期通胀预期仍处于2011年以来最高水平。在最近一次货币政策会议上，美联储官员一致认为在利率问题上应该谨慎行事，对货币政策的任何收紧都将基于抗通胀方面的进展。美国墨西哥湾发生漏油，致26,000桶石油泄漏到路易斯安那州附近的墨西哥湾，是自深水地平线漏油事故以来美国最严重的一次。生产商共计暂停了约62,000桶/日的石油产量，约占墨西哥湾原油产量的3%。黑海地区的一场严重风暴中断了哈萨克斯坦和俄罗斯每天200万桶的石油出口，增加了短期供应紧张的可能性。俄罗斯交通部表示，黑海的天气状况不利于航运，限制措施将继续实施，哈萨克斯坦能源部表示，从11月27日起，哈萨克斯坦最大的油田将日产量削减56%，近一周产量下降35万桶/日至166万桶/日。由于OPEC+内部就原油产量配额问题仍未达成一致，目前市场对于此次会议的减产决议存各种猜测，在最终结果出台前，原油价格将保持波动。综合来看，下周国际油价仍以震荡为主，预计WTI的主流运行区间为75-80美元/桶，布伦特的主流运行区间为78-84美元/桶。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2401(CLmain)$

老虎证券2023-12-01

“情况非常糟糕”！美媒：中国正经历严重外资外流、留学生暴减习近平忧心忡忡

汇回国内，这是有史以来第一次。” 正如高盛(Goldman Sachs)所观察到的那样，“随着中国的利率‘在更长时间内保持较低水平’，而中国以外的利率‘在更长时间内保持较高水平’，资本外流的压力可能会持续下去。” 在美国上市的中国公司数量暴跌至几乎令人难以置信的水平。这在一定程度上要归咎于美中关系紧张，这让投资者更加谨慎。但北京方面也关闭外国咨询和尽职调查公司，这些公司对潜在投资者和外国公司在做出投资决策之前了解风险以及其他企业和政策因素至关重要。当局突击搜查明茨集团(Mintz Group)和贝恩公司(Bain & Co.)等多家美国公司的中国办事处，并拘留当地员工。 MarketWatch称，在海外上市的中国企业也没有像过去那样大举收购股票。中国公司在美国市场的海外上市数量暴跌至几乎令人难以置信的水平。2021年，34家中国公司在美国进行首次公开募股(IPO)，融资126亿美元。去年，IPO数量只有14宗，融资规模为4.68亿美元。原因包括监管的不确定性和中国企业在国内的疲弱表现。西方建议企业从中国“降低供应链风险”的呼声全年都在增加。事态严重到周二，中国国务院总理李强进行了回击。李强在第一届中国国际供应链博览会上说：“我们愿意与所有国家建立更紧密的生产和工业供应链伙伴关系。”他并补充说，外国公司需要“更加警惕保护主义和不受控制的全球化带来的挑战和风险。” 甚至去中国留学的学生数量也在下滑。2019年，超过1.1万名美国人在中国学习。根据美国驻华大使馆的数据，这一数字今年已降至仅350人。 MarketWatch文章写道，中国正试图阻止这些外流——有时是绝望的。今年8月，中国宣布一项24点计划，以吸引外国投资，改善中国的商业环境，特别是在科技和生物医药等关键领域。中国表示，将为符合条件的外国投资者“扩大外资流入渠道”，但没有给出具体细节。随着外国投资继续萎缩，中国官员们提出了更多的建议。最近在旧金山举行的亚太经合组织(APEC)峰会上，中国国家主席习近平亲自谈到这个问题。习近平说：“我们将进一步缩短外商投资负面清单，全面保障外商投资国民待遇。” 习近平并指出，中国还将改善政策，帮助外国人入境和停留，包括消除金融、医疗和数字支付服务方面的障碍。但习近平同样没有提供更多细节。布兰迪斯大学(Brandeis University)国际金融教授Peter Petri表示，问题太大，而中国的补救措施又太小，无法产生实质性的影响。 Petri指出，中美关系的不确定性是导致许多美国公司撤出中国的原因，要扭转这种局面，需要几年时间才能形成一个总体正面的环境。他补充道：“所有这些都无法解决中国眼前的短期经济挑战。”

天马行空2023-12-01

亚洲投资级美元债券有望创一年来最佳月表现

一部分。包括Kenneth Ho在内的高盛分析师本月早些时候在一份报告中表示，预计明年亚洲投资级债券的回报率将达到6.7%，因为他们预计美联储的下一步行动是在2024年晚些时候降息。其中，11月流入印尼和印度债市的资金为27亿美元，创1月以来最高水平；流入韩国和泰国债市的资金则降至23亿美元，为九个月以来新低。由于有迹象显示美联储可能会在明年开始放松其政策，亚洲高收益债券正在吸引投资者的注意力，因为投资者更倾向于在不进行外汇对冲的情况下购买这些债券。例如，美元兑韩元一年期基础掉期在11月收窄至负68个基点，为3月以来的最低水平，这不利于投资者用美元兑换韩元。法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示，美国国债收益率下降和美元走软正鼓励海外资金流入印度、印尼等高收益债券市场。

金融界2023-12-01

“马云时代”终结！电商“新贵”拼多多市值一度超过阿里，有望成为领头羊

期利用促销来吸引喜欢讨价还价的消费者。高盛估计，在刚刚结束的双十一购物节期间，拼多多的交易量可能会增长20%，而竞争对手的增幅仅为个位数。这种飞速上升的部分原因在于Temu，它在短短一年多的时间里就在销售额上超越了Shein，现在被视为全球电子商务中最具颠覆性的力量之一。该网站采用了与Shein以及拼多多自己的拼多多相同的降价策略，现已扩展到数十个国家。相比之下，阿里巴巴首先通过速卖通、采购平台以及后来的Lazada和Trendyol等国际子公司开拓海外市场。但尽管经过多年努力，中国业务迄今为止仍然是其最大的收入贡献者。 “可以说，阿里巴巴曾经有过机会，但没有抓住它，”Ling说。“但最近几个季度，实际上阿里巴巴的国际业务增长也非常快，所以我认为他们正在加大这方面的努力。”

Linlin2023-11-30

决策分析：无视中国糟糕数据！全球市场还陶醉在鸽声中更猛烈冲击波来了

就美联储的政策方针提供重要见解。根据高盛的数据，美国的金融状况是自9月初以来最宽松的，一个月内已经下降100个基点。该行的全球和新兴市场指数上周小幅上升，但金融环境也比一个月前宽松约100个基点。美国利率期货市场目前的走势显示，明年的降息幅度将超过100个基点，将从5月开始。两年期美国国债收益率是7月以来的最低水平，仅本周就下跌了近40个基点。摩根大通分析师在一份关于2024年全球展望的报告中表示：“如果没有美联储的快速宽松政策，我们预计明年股市将面临更具挑战性的宏观背景，在投资者仓位和情绪基本逆转的情况下，消费趋势将走软。” 摩根大通说：“股市目前估值过高，波动性接近历史低点，而地缘政治和政治风险仍然很高。我们预计全球盈利增长乏力，股市将从当前水平下跌。” 在石油输出国组织+集团预期减产之前，油价周三上涨逾1美元，此后走势稳定。美日内国原油收窄跌幅，上涨0.23%，至每桶78.04美元，布伦特原油下跌0.18%，至每桶82.95美元。现货黄金小跌，目前交投在2045美元附近。

云涌2023-11-30

禁止唱空中国经济、市场！中金公司内部备忘录曝光：避免发表与政府政策不符的言论

理公司在中国做出投资决策的咨询公司。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师7月份发表了一份看空中资银行的报告，引发一波批评浪潮。针对彭博社消息，中金公司没有回复记者的置评请求。额外的警告备忘录显示，中金公司要求其分析师在与中国境外客户分享观点时要格外谨慎，以降低国家安全和政治风险。备忘录补充称，他们还被要求对拟邀请参与推介和会议的专家进行尽职调查。随着中国自2020年年中以来加强对分析师行为的审查，这家总部位于北京的公司并不是唯一一家对员工进行纪律约束的公司。据匿名知情人士透露，至少还有另外两家大型投行在过去一年里向分析师发出口头指导，禁止他们对国内经济发表负面评论或吹嘘自己的薪酬。由于涉及私人信息，知情人士要求不具名。其中一位知情人士说，深圳一家券商不鼓励其经济学家讨论通货紧缩和人民币汇率等话题。知情人士说，在这样的环境下，金融会议组织者很难找到愿意在金融会议上分享对中国经济和市场坦率看法的演讲者。中金公司的最新文件涵盖了从客户参与、社交媒体使用到费用报销等方面的行为准则，其中部分内容涉及员工家属。根据该备忘录，中金分析师在社交媒体上发表评论时应谨慎，避免发布或分享政治敏感内容。他们还被要求“积极”参与党的建设活动，这些活动通常包括学习最高领导人的思想。以下是中金公司对其分析师施加的其他一些限制： 1.避免发表与政府政策不符的言论； 2.避免在社交媒体微信上分享未发表的观点和完整的报告，尽量让所有的帖子都与工作相关； 3.确保家庭成员遵守基本的道德标准； 4.加班时避免使用全额膳食津贴。

tqttier2023-11-30

华尔街最悲观展望出炉！摩根大通罕见看空美股：明年底标普500指数将跌至4200点……

00指数明年将达到5000点或更高，而高盛集团的David Kostin认为美国股市基准至少将接近之前的峰值。就连坚定股市看空者也出现逆转，摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克·威尔逊(Mike Wilson)对股市变得更加乐观，预测标准普尔500指数将收于4500点。#2024投资策略# 摩根大通的预测是彭博社追踪的预测中最低的，目前平均预测约为4664点。 (来源:Bloomberg) 由于强劲的经济数据、通胀下降，以及美联储官员的加息行动即将结束，标准普尔500指数今年迄今已飙升近19%。企业利润的恢复和人工智能的狂热推动科技股大幅上涨，也提振了2023年的市场情绪。这让华尔街今年的悲观预测落入尘埃，也让像摩根大通这样加大预测力度的策略师成为异常值。杜布拉夫科表示：“在某些方面，预计2024年的宏观背景与一年前对2023年的低预期没有那么悲观。” 该银行指出，共识预测意味着经济增长将急剧加速，与早期复苏相一致，但与潜在的长期较高利率制度的前景相比，这一预测看起来过于高大。尽管该银行坚持其黯淡的前景，但预计盈利净年增长率为2-3%，2024年每股收益目标为225美元。

小萧2023-11-30

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