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邦达亚洲: 经济数据表现疲软欧元小幅收跌

项数据需要关注。另外，继巴克莱之后，高盛在最新报告中也建议客户，不要对美联储今年降息抱有希望，目前市场对此过分自信，要为这种预期的信心下降做准备。本周一，与美联储会议期挂钩的互换合约定价依然显示，到今年底，联储的政策利率将比当前水平低约70个基点。而在最新报告中，以Praveen Korapaty为首的高盛策略师却建议客户，买入对应12月联储会议期的合约，预计该合约将上涨。 “我们承认存在一些近期的风险，比如对美国小银行的担忧，以及悬而未决的美国政府债务上限问题，它们可能进一步深化降息的定价。可是，考虑到强劲的宏观背景，对美联储降息的预期可能过头。”他们写道。他们指出，从历史上看，当美联储进行了一系列加息（上周是自2022年3月以来的第10次加息），通常会有两次会议决定不再有任何利率变动。未来六个月最有可能的结果是“美联储按兵不动”。但这样的看法和目前市场定价的今年宽松程度相悖。 3月开始的一连串银行倒闭事件，后果可能比市场预期更加严重。安联集团首席经济学家Ludovic Subran认为，银行业危机所引发的流动性紧缩不仅意味着金融系统的动荡，也预示着更大的危机即将到来，全球市场面临“明斯基时刻”。当地时间周一，Subran在接受彭博社采访时表示，商业地产和美国地区银行的危机，以及高风险债券的利差扩大问题，都预示着全球市场即将陷入危险的“明斯基时刻”，资产价格或迎来一轮暴跌。当前的市场环境已经具备了明斯基时刻的所有要素，流动性紧缩已经开始显现。他认为，自去年年初开始的全球央行加息潮目前紧张状况的导火索，但危机还有进一步扩大的趋势。他在采访中谈到： “商业地产和美国地区银行所陷入的恶性循环让人感到担忧。企业信贷风险的错误定价也是一个问题。” Subran补充说，投资者可能会面临持续几个月的大幅回撤。

邦达亚洲2023-05-09

又有巨头爆雷！美股等待关键数据

额外减产开始生效且进入更高的需求季节。高盛周末研报维持对油价上涨的预测，仍认为布伦特到12月升至95美元、2024年4月前升至100美元，预计今年下半年出现大量供应短缺。

证券之星2023-05-09

决策分析：信贷政策正在收紧！三大股指摇摆不定通胀数据成为重中之重

年来这种情况出现最长的时间段。” 根据高盛的分析，科技股的交易价格比标准普尔500指数的其他成分股溢价49%。行业多头认为，估值溢价受到盈利增长前景以及美国GDP增长放缓和利率下降的宏观背景的支撑。以David Kostin为首的银行策略师写道：“然而，如果经济前景改善且利率上升，进一步的估值扩张将面临挑战，更多周期性股票可能会跑赢大盘，如果经济进入衰退，大型科技股在对冲基金多头投资组合中的流行会使股票变得脆弱。” 美国银行股的暴跌导致标准普尔500金融股指数即将跌破2007年的峰值。与此同时，财政部长珍妮特耶伦认为，在国会不提高上限的情况下，“根本没有好的选择”来解决华盛顿的债务上限僵局。她甚至警告说，诉诸第14条修正案会引发宪法危机。 Navellier & Associates首席投资官Louis Navellier表示：“赤字限制是一个政治问题，而且2024年是大选年，所以双方都在争取政治优势。然而，拜登政府的风险最大，因此如果联邦支出出现任何限制，将会很有趣。只要国债收益率不引发恐慌，投资者也不应该恐慌。” 在市场的其他方面，由于投资者在经历了一段时间的波动交易后评估了全球需求的复杂前景，油价上涨。比特币跌破28,000美元。下一个交易日焦点、风向标： 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0505) 23:00英国3月工业产出(年率) 09:00美国EIA公布月度短期能源展望报告 09:05纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部主办的午餐活动发表主旨演讲 05:30美联储理事杰斐逊发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.1002，跌幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1038，进一步阻力位于1.1073，关键阻力位于1.1092；汇价下行的初步支撑位于1.0984，进一步支撑位于1.0965，更关键支撑位于1.0930。英镑：英镑/美元收低，收报1.2617，跌幅0.10%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2652，进一步阻力位于1.2689，关键阻力位于1.2709；汇价下行的初步支撑位于1.2596，进一步支撑位于1.2576，更关键支撑位于1.2539。日元：美元/日元收高，收报135.085，涨幅0.20%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.35，进一步阻力位135.648，关键阻力位于136.002；汇价下行的初步支撑位于134.698，进一步支撑位于134.344，更关键支撑位于134.046。

埃尔文2023-05-09

金色早报 | Bittrex：估计负债和资产都在5亿至10亿美元之间

：家族办公室对加密货币的兴趣直线下降高盛的一份调查报告显示，与两年前相比，更多的家族办公室表示对加密资产类别不感兴趣。家族办公室是通常与高净值个人和家族合作的财富管理公司，该调查于 1 月和 2 月进行，收集了来自全球 166 个家族办公室的回复。调查结果显示，大约 26% 的家族办公室投资于加密货币，高于 2021 年的 16%，但那些没有投资并且对未来进入该领域没有兴趣的受访者也大幅增长，从两年前的 39% 增加到 62%，在此期间，对该资产类别“可能感兴趣”的受访者从 45% 下降到 12% 。亚太地区 (APAC) 的家族办公室投资加密货币的比例为 30%，略高于美洲或欧洲、中东和非洲 (EMEA) 的类似公司。 ▌观点：Coinbase CEO加大对SEC主席的批评 Armstrong加强了对美国证券交易委员会(SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)的批评。Armstrong表示：“SEC在这方面有点特立独行，主席根斯勒是个孤独的十字军，出于某种原因，他采取了更反加密货币的观点。”他还称，我不认为根斯勒一定是在试图规范这个行业，而是可能会限制它。但根斯勒提起了一些诉讼，我认为这对美国的加密行业来说是非常没有帮助的，但这也是Coinbase从法院获得澄清的机会，我们认为这将真正有利于加密行业，也有利于更广泛的美国。”Armstrong还补充说，尽管该公司在美国面临监管方面的不确定性，但该交易所不会离开美国。重要经济动态 ▌美股三大指数收盘涨跌不一，标普500指数涨0.05% 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.17%，纳指涨0.18%，标普500指数涨0.05%，热门科技股多数上涨。金色百科 ▌什么是 Ordinal 铭文？ Orinal 是通过将图像、视频等数据附加到基础 BTC 区块链上的单个 satoshi（聪）来创建比特币 NFT 的。与之前出现过的 BTC 的 NFT 不同，Ordinal NFT 不存在于与比特币不同的二层网络上。相反，他们使用一种称为 ordinal 理论的任意但合乎逻辑的排序系统来为每个比特币 satoshi 分配一个唯一的编号。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-05-09

A股头条：楼市重磅消息，地产中介炸锅！知名公司被查，更有网信部门工作组进驻斗鱼！

！”市场等待CPI和PPI通胀数据，且高盛和巴克莱等投行率先反对押注今年降息，同时美财长耶伦反复预警债务上限僵局造成的“经济灾难”，美股全天小幅震荡，道指收跌55点，纳指涨0.18％，标普500涨0.05％；邮轮概念、WSB概念股涨幅居前，医药外包、直播概念股疲软；fuboTV涨26.53％，维珍银河涨13.02％，优品车跌7.66％，雾芯科技跌4.51％，斗鱼跌近3％。　　期货市场：美元指数下逼101后转涨，欧元兑美元站稳1.10，日元兑美元跌穿135关口，离岸人民币失守6.92元6月黄金报2033.20美元，8月黄金报2052.80美元；现货黄金重回2020美元整数位上方；国际油价反弹超2％，6月原油涨幅2.55％报73.16美元，布伦特7月期货涨幅2.35％报77.01美元；6月天然气期货最高涨超5％，从三周新低反弹两日；市值最大的龙头比特币跌超5％并失守2.8万美元整数位，以太坊跌超4％并失守1900美元，至五周低位。　　　　市场策略　　周一沪指大涨1.81％一枝独秀，盘中见3400点创新高，中证1000、创业板指表现相对较小。银行股大涨有补涨性质，这意味着中特估的炒作步入尾声。沪指有所失真，后面还是重点关注代表中小盘股走势的中证1000指数，该指数反弹尚没有过上周五的高点，如果这里过不去，那么随时都可能再度向下。如果能过去，那么反弹结构展开，后面有望进一步上冲4月21日长阴低点附近的压力。　　　　题材掘金　　辅助生殖：中国科学院北京基因组研究所（国家生物信息中心）传来消息，该所刘江研究员团队联合中国多家医院和高校研发的新一代试管婴儿技术一一使用表观遗传信息即DNA甲基化指标来优选胚胎的方法（PIMS）甲基化水平优良的胚胎的临床检验活产率达到72％，远高于当前全球辅助生殖活产率不足30％的指标。　　标的：麦迪科技（603990）、思创医惠（300078）　　AI绘画：据媒体报道，日前，火爆全网的AI绘画应用Midjourney推出了V5.1版本，该版本应用能够根据不同的prompt生成更具艺术性的图像，在细节、逼真度、色彩上完胜前几个版本，为生成式人工智能艺术服务质量带来重大改进。据官网介绍，V5.1版本更易于使用、支持更简单的prompt、产出更具有创意的图像，并且增加了生成图像的清晰度。更有趣的是，Midjourney生成的图像更有“主见”。此外，还有一个“原始”模式，供那些不想要太强个性化效果的用户使用。此外，有消息称，Midjourney也在推进文本生成视频应用，3D版Midjourney或即将上线。　　标的：易点天下（301171）、万兴科技（300624）　　职业教育：据报道，教育部、财政部近日印发《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》，下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算。此次下达金额为402574万元，加上提前下达的2723166万元，共下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算3125740万元，比上年增加10亿元。通知要求，各地财政部门要高度重视财政职业教育投入工作，落实新增教育经费向职业教育倾斜的要求，筹集更多资金用于职业教育发展。　　标的：传智教育（003032）、昂立教育（600661）　　公告精选　　【重大事项】　　ST华铁 000976：实控人承诺尽短时间归还上市公司欠款　　设计总院 603357：公司数字化转型升级处于阶段性建设　　中国银行 601988：目前经营活动一切正常不存在涉及热点概念事项等　　*ST文化 300089：深交所拟决定终止公司股票上市交易　　大金重工 002487：子公司签订5.47亿欧元海上风电单桩基础订单　　欧菲光 002456：部分董监高拟合计不低于1020万元增持股份　　*ST雪发 002485：实控人张劲失联尚无法确定失联具体原因　　3天2跌停ST大集 000564：力争2023年内完成战投引入工作，能否与意向战略投资人达成正式协议尚存不确定性　　【并购重组】　　神马电力 603530：拟发行可转债募资不超过7.1亿元　　天音控股 000829：正在论证筹划向特定对象发行A股股票事项　　招商证券 600999：发行不超300亿元公司债券获注册批复　　中金公司 601995：发行100亿元公司债券获注册批复　　【增持减持】　　友发集团 601686：拟以1亿元-2亿元回购股份　　天铁股份 300587：部分高级管理人员、核心管理人员拟合计增持不低于330万股　　金禾实业 002597：拟以1亿元-2亿元回购公司股份　　中国海防 600764：股东及其一致行动人拟减持不超4％公司股份　　京能热力 002893：股东及其一致行动人拟减持不超6％公司股份　　中国黄金 600916：股东拟减持不超2％公司股份　　通达股份 002560：控股股东拟减持不超3％公司股份　　永泰运 001228：股东拟合计减持不超3％公司股份　　陕西金叶 000812：股东拟减持不超2％公司股份　　高伟达 300465：控股股东拟减持公司3％股份　　百奥泰 688177：启奥兴、粤创三号和中科卓创拟减持不超过2.5383％　　芯瑞达 002983：控股股东之一致行动人、董事及高管拟减持股份　　智洋创新 688191：昆石天利等拟合计减持公司不超1％股份　　天安新材 603725：公司董事、高管人员计划减持股份　　梦洁股份 002397：高管拟减持公司不超0.11％股份　　【其他事项】　　天邦食品 002124：4月商品猪销售收入7.38亿元环比下降16.41％　　恒瑞医药 600276：子公司多款药物临床试验获批　　豫光金铅 600531：拟3.5亿元投建再生铅资源高效利用及清洁生产技改工程项目　　珍宝岛 603567：帕瑞昔布钠化学原料药上市申请获批　　盛帮股份 301233：收到比亚迪签发的《中标通知书》　　天永智能 603895：子公司签订10.5亿元设备买卖合同　　鸥玛软件 301185：中标1993万元网上评卷及扫描技术服务项目　　民和股份 002234：4月鸡苗销售收入环比下降15.77％　　天富能源 600509：子公司拟中标2.7亿元多个工程项目　　湘佳股份 002982：4月活禽销售收入环比下降17.33％　　*ST腾信 300392：收到深交所事先告知书公司股票可能被终止上市　　金房节能 001210：拟将证券简称变更为“金房能源” 　　四川黄金 001337：董事长杨学军和董事生张宏辞职　　三峡旅游 002627：拟转让客运公司及汽车销售公司股权　　唐人神 002567：4月生猪销售收入同比上升108.05％　　新希望 000876：4月生猪销售收入23.62亿元环比降8.56％　　汉森制药 002412：碘海醇注射液通过仿制药一致性评价　　中化国际 600500：公司董事长李凡荣因工作原因辞职　　ST瀚叶 600226：股票简称变更为“瀚叶股份” 　　万邦达 300055：拟出售参股公司锦泰钾肥10.977％股权　　京基智农 000048：4月份生猪销售收入2.01亿元　　亿帆医药 002019：盐酸多巴胺注射液获药品注册证书　　*ST太安 002433：公司股票交易被叠加实施其他风险警示　　豫能控股 001896：拟30.49亿元投建多能互补一体化项目　　军信股份 301109：控股子公司签订垃圾发电项目特许经营协议　　智动力 300686：与三孚新科解除战略合作框架等协议　　天瑞仪器 300165：实控人筹划公司控制权变更相关事项　　*ST易尚 002751：深交所拟决定终止公司股票上市交易　　甘化科工 000576：公司董事长收到行政处罚事先告知书　　东风股份 601515：拟投资5亿元建设药用玻璃智能制造基地建设项目　　海马汽车 000572：4月销量3426台同比增长9.11％　　东北制药 000597：维格列汀原料药上市申请获批　　粤水电 002060：新疆粤水电乌什一期100MW光储发电项目全部并网发电　　航锦科技 000818：与招商银行签订战略合作协议　　朗玛信息 300288：人工智能技术和相关产品尚未带来直接收入　　中钢洛耐 688119：根据公司改革发展需要董事长李国富辞职　　鲁抗医药 600789：注射用氨苄西林钠通过仿制药一致性评价　　鹏鼎控股 002938：4月合并营业收入同比减少30.4％　　首开股份 600376：4月签约金额59.6亿元　　新天绿能 600956：4月完成发电量同比增加5.39％　　华海药业 600521：达比加群酯胶囊获药品注册证书　　国药现代 600420：阿莫西林胶囊（0.25G）通过仿制药质量和疗效一致性评价　　德生科技 002908：获数据经纪人授权证书首批数据产品挂牌福建数交所　　快克智能 603203：拟10亿元投建半导体封装设备研发及制造项目　　东风汽车 600006：4月汽车合计销量1.2万辆　　交易提示　　【停复牌】　　惠博普：拟收购长沙市排水公司100％股权 5月9日复牌　　ST云城：5月9日停牌1天 5月10日起撤销其他风险警示　　日播时尚：筹划重大资产重组股票继续停牌　　华菱精工：实际控制人正在筹划重大事项 9日起停牌　　*ST炼石：筹划控制权变更 9日起停牌　　【限售解禁】　　　　

金融界2023-05-09

本周首个重磅考验揭晓！美联储信贷调查说了些什么？美元急升、美股下挫

糟糕:回想一下今天早些时候我们的报道，高盛的Jan Hatzius预计，C&I贷款的贷款标准指标将收紧15.4个百分点，至60.2，反映出小银行的贷款标准将提高33.3个百分点，至77.0，而大银行的贷款标准将适度提高10.3个百分点，至56.0。实际数字并没有那么糟糕，C&I标准仅小幅收紧至46。 (图源：Zerohedge) 供应方面的一点点好消息很快就被需求方面的消息所抵消，报告C&I贷款需求强劲的银行净数量从1月份的-31.30降至-53.30，不仅低于新冠疫情期间的最低水平，而且与2008/09年金融危机最严重时期的C&I贷款需求相当。 (图源：Zerohedge) 尽管对其他贷款类别(如信用卡贷款、汽车贷款和大额抵押贷款)的需求出现了令人惊讶的反弹，但人们可以辩称，所有数据显示的都是对企业的突然冲击，它们拒绝借贷——从而增长——直到情况更加稳定，被消费者激增的贷款需求所抵消，消费者正在尽可能快地增加信用卡、汽车和抵押贷款的债务。正好赶上了一代人以来最高的利率。但还有更多:当所有人都对商业房地产感到恐慌时，4月份的SLOOS包括了一个特别问题，询问银行过去一年对商业地产贷款政策的变化;关于银行在第一季度改变所有贷款类别标准的原因;以及银行对2023年剩余时间内贷款标准变化的预期以及这些变化的原因。毫不奇怪，银行报告称，它们收紧了所有类别CRE贷款的所有调查条款。在建设和土地开发贷款方面，主要银行净股扩大了贷款利率息差，降低了贷款价值比，提高了偿债覆盖率;银行的主要股份减少了最大贷款规模和覆盖的市场领域;适度的银行净份额缩短了只付息期的长度，适度的银行净份额减少了最大贷款期限。对于非农业非住宅贷款，主要银行净股扩大了贷款利率息差，降低了贷款价值比;银行的大量净份额增加了偿债范围，减少了最大贷款规模和所服务的市场领域;适度的银行净份额缩短了只付息期的长度，降低了贷款的最长期限。对于多户贷款，主要银行净股扩大了贷款利率利差，降低了贷款价值比;银行的大量净股份增加了偿债覆盖率，减少了最大贷款规模;适度的银行净份额减少了只付息期的长度、服务的市场领域和最大贷款期限。最重要的是，没有人会对此感到意外，银行报告称，在过去一年里，所有类别的商业地产贷款都收紧了贷款政策，其中最常见的变化是贷款利率与银行资金成本之间的利差扩大，以及贷款与价值比率(loan-to-value ratio)下降。 (图源：Zerohedge) 但更令人担忧的是，在第一季改变所有贷款类别标准的原因的第二组特殊问题上，银行表示，经济前景不太有利或更不确定，风险容忍度降低，抵押品价值恶化，以及对银行融资成本和流动性状况的担忧。最后，关于银行在2023年剩余时间内贷款标准前景的最后一组特别问题，银行报告称预计将收紧所有贷款类别的标准。银行最常提到的理由是，其贷款组合的信贷质量和客户的抵押品价值预计会恶化，风险承受能力下降，以及对银行融资成本、银行流动性状况和存款外流的担忧，预计将在2023年剩余时间内收紧贷款标准。换句话说，虽然目前的信贷危机可能没有一些人预期的那么严重，但信贷危机才刚刚开始，因为银行预计“将收紧所有贷款类别的标准”。最后，所有这些都是假设不会再有银行倒闭，Zerohedge今天早些时候称，这是愚蠢的，美联储继续量化紧缩(QT)措施并将每月减少约950亿美元的存款基础(QT的速度)，主要来自小银行，直到美联储在更多地区银行倒闭后认输。（图源：推特）

财经风云2023-05-09

【美股盘中】美国股市周一小幅下挫银行板块逆势上涨市场静待美国4月CPI

剧烈波动，但股市仍然遭受了损失。根据高盛交易部门的说法，从表面上看，市场在周一表现出了更加温和的态度，因为它们正在消化上周学到的所有内容，思考出现的尾部风险，并为本周晚些时候发布的更多数据做准备。然而，深入了解市场情况后，我们会发现市场上的不安情绪比表面上所显示的要多一些。在银行削减股息后，PacWest的股票表现出色，飙升28%。大银行花旗集团、富国银行、摩根大通和摩根士丹利也上涨。此外，迪士尼股价早盘上涨超过2.3%。该公司定于周三公布季度业绩。根据Oanda高级市场分析师Edward Moya的说法，投资者正在争论银行业危机是否最终得到缓解。“看起来华尔街将试图找出银行压力是否接近尾声，本周不会像上周那么忙，但仍然很重要。” 与此同时，在伯克希尔哈撒公布第一季度业绩后，其A股股价上涨超过1%。该集团第一季度的营业收入增长了12%，而其现金储备超过1300亿美元。在内布拉斯加州奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦公司年会上，巴菲特亲自讨论的话题包括震撼华尔街的最新银行业危机。个股方面，西方石油股价下跌超过 2%，此前巴菲特表示伯克希尔不会购买这家总部位于休斯顿的石油公司的控股权。 Zscaler股票在盘中交易中飙升超过21%，因为这家网络安全公司提高了截至4月份的季度的收入预期。 Zscaler现在已经看到其收入预测的上限为3.98亿美元。它在周一将该范围的顶部提高到4.19亿美元。泰森食品的股价下跌超过16%，因为该公司将其年度销售预期范围下调了20亿美元，并且第一季度的每股收益和收入未达到华尔街的预期。 Dish Networks上涨 1.5%，尽管其公布的季度盈利低于预期。 Six Flags的股票上涨了约 20%，原因是这家主题公园运营商的游客比去年少，但收入高于预期，而且每位顾客的支出增加。石油期货周一大涨。西德克萨斯中质原油和布伦特原油上涨超过 2%。布伦特原油价格接近每桶77美元。数据方面，周一美国批发商库存和贸易销售低于预期。 3月份批发库存持平，预计增长0.1%。 3 月份批发贸易销售额下降2.1%，明显低于预期的0.4%。在美国财政部长珍妮特耶伦表示美国最早可能在6月1日违约后，本周美国债务也将成为焦点。预计拜登总统将于周二与麦卡锡和其他国会高层领导人会面，讨论解决方案。从历史上看，围绕债务上限的不确定性给股市带来了压力。

楼喆2023-05-09

在银行业动荡加剧前对冲基金看空美国国债的头寸升至纪录高点

益率走高，市场情绪周五再次反转。　　高盛Praveen Korapaty等策略师在一份报告中坦承，近期的确存在一些风险，包括对小型银行的疑虑和美国债务上限的问题迟未解决。然而，在强劲的宏观背景下，认定美联储将降息可能有点过头了。　　对冲基金看空美国政府债券，与摩根士丹利和摩根大通等华尔街巨头的立场不一致；后者认为，随着全球最大经济体正走向衰退，固定收益证券是更安全的投资。债券市场定价表明，美联储可能会在12月之前降息75个基点，尽管政策制定者不以为然。

金融界2023-05-08

投资者看空股市！5.3万亿美元现金“流出”场外关键调查信号：美股看跌情绪创30年最高

购买量，”Lee上周五(5月5日)引用高盛的数据表示。 “我认为股市与年前持平，市场情绪更糟，而且场外有更多现金。因此肯定会有流动故事可能展开，”Lee分析说。他将标准普尔500指数2023年年底目标价定为4750点，比当前水平高出约15%。如果庞大的现金储备开始减少，投资者几乎没有选择将资金投入何处，而股市可能是首选。 (来源:Bloomberg)

颜辞2023-05-08

三生国健：4月26日召开业绩说明会，包括知名机构高毅资产的多家机构参与

华创证券医药、招商证券国际、瑞信证券、高盛、海通证券参与。具体内容如下：问：公司通过肿瘤管线的对外授权，进一步聚焦自免领域，我们获得的首付公司通过肿瘤管线的对外授权，进一步聚焦自免领域，我们获得的首付款和后续的销售成，未来的使用规划是怎样的？以及未来整个研发投入的计划是怎样的？答：首先，此次授权及转让的产品，将收到的转让款及首付款合计4亿多人民币，这笔款项将主要用于进一步加深加大公司在自免领域的布局，体现在三个方向一是积极拓展现有管线产品中新适应症的布局；二是通过VC、BD层面寻求跟公司自免领域具有高度协同效应的一些新产品和新平台的合作。三是通过公司的早研团队积极布局全球比较新的一些新靶点和新机会。早研领域里面，我们有很多项目储备，这些项目陆续会申报IND。问：公司越来越聚焦的自免领域，公司越来越聚焦的自免领域，那么在肿瘤资产转移之后，对于原有的肿瘤生产、销售队伍之后的分工会是怎么样的？瘤生产、销售队伍之后的分工会是怎么样的？答：公司虽然将肿瘤管线产品授权和转让，但是公司生产和研发团队会继续聚焦在自免领域里正常运作。未来如果沈阳三生通过评估后愿意将生产给到国健，那么国健依然可以为沈阳三生进行代工。营销团队层面，公司608项目明年计划申报ND，我们也开始积极的拓展布局和储备市场资源，所以营销人员今年不会有太大的变化，但是在明年会加大营销人员的投入。公司在自免领域的商业化团队，在业内还算是比较庞大的，随着后续产品的上市，我们有信心会打造更完整、更高效的营销团队。问：痛风的市场是很大的有潜力的市场，这个市场现在有很多已经使用了多痛风的市场是很大的有潜力的市场，这个市场现在有很多已经使用了多年的老药，这些老药有效性和安全性都有一些。很多的企业也在做一些新药(如URAT黄嘌呤氧化酶抑制剂黄嘌呤氧化酶抑制剂等)，有一些在研发中，有一些快商业化了。我，有一些在研发中，有一些快商业化了。我们怎么看待整个痛风市场的竞争格局？答：1)黄嘌呤氧化酶抑制剂通过抑制黄嘌呤氧化酶来减少尿酸的产生，最为代表性的药物为非布司他，其适应症主要适用于痛风患者的高尿酸的长期治疗，因为其为降尿酸药物，因此在痛风性关节炎急性发作时使用非布司他可使尿酸值降低，进一步加重痛风性关节炎急性发作，因此非布司他在痛风急性发作期不可使用本品，且非布司他存在心血管风险而被FD打上黑框警告；2)URT1抑制剂通过抑制肾小管尿酸重吸收来促进尿酸排泄，其代表药物为苯溴马隆和丙磺舒。苯溴马隆主要的适应症为原发性高尿酸血症以及痛风性关节炎间歇期或者痛风结节肿，苯溴马隆禁止在痛风急性发作使用，因为在该阶段进行降尿酸治疗，会进一步加重病情；苯溴马隆在欧美因其有引起爆发性肝坏死的案例而被停用或作为二线药物使用，丙磺舒在2019年被国家医保目录移除，说明其临床价值不被认可。2015年在美国上市的雷西纳德则因急性肾衰竭风险升高而被FD黑框警告，2019年在美国停止销售，至今未在中国上市；3)613是靶向IL-1β的单克隆抗体，IL-1β是急性痛风发作关节炎症的关键介质，靶向抗IL-1β治疗是治疗急性痛风性关节炎的有效选择，因此613产品与上面提到的黄嘌呤氧化酶抑制剂和URT1抑制剂在机制上市完全不一样，一个以降尿酸为主，一个以降低急性痛风发作的关键炎症介质，因为机制不一样，导致适应症人群也是不一样的，上面两个机制靶点都是用于痛风高尿酸患者的降尿酸治疗，主要是在痛风间歇期使用，不允许在痛风急性发作时使用，而613则是主要用于痛风急性发作，因此两者的适应症人群不一样，因此这些靶点不会影响到613的适用人群和竞争格局；4)目前在临床上在急性痛风性关节炎的治疗中，秋水仙碱、非甾体抗炎药和糖皮质激素等传统药物是一线用药，但这这些传统药物往往存在不同程度的副作用，如非选择性的非甾体抗炎药往往有肝肾功能和胃肠道溃疡或者出血的风险，甚至部分患者长期使用有会有心脑血管的风险，尤其针对合并心血管疾病的患者；糖皮质激素的长期使用会增加骨质疏松、诱发或者增加皮肤感染、肌肉萎缩、皮肤痤疮及免疫系统抑制等不良反应，因此抑制IL-1β能改善炎症介质、降低痛风急性发作和复发的频率。目前CR、EULR及中国风湿病指南均提示疼痛反复发作、常规药物无法控制的难治性G患者，可考虑使用IL-1拮抗剂基于中国巨大的痛风性关节炎的市场，且目前该靶点仅有本司和金赛有布局，因此具有良好的竞争格局。问：611临床推进的举措，研发临床团队人员数量？答：我们的自免团队是重新搭建的，运营效率非常高，即使去年新冠的封控影响，整体的进度非但没有影响，反而比预期提前。今年3月份，608、611、613项目整体进度都较之前预期的进度有提前。临床各个板块完整，有运营项目管理和临床监查、医学写作、医学监查，以及质量保证部门Q，数据管理和统计方面，都是国健自己自营团队，通过自营团队来主导项目运营。目前公司的整个临床团队百余人，我们会随着进度进展和需求，逐步增加临床人员，确保项目快速的推进和质量保障。自免管线自建临床团队以后，推进的进度非常快。银屑病III期临床450例的入组，1月7号是首例患者入组，到4月12号仅三个月完成了450例所有患者入组，从执行力和交付能力方面，临床团队非常优秀。问：面对比我们有更快的品种，未来在商业化的环节，我们取得更好商务表面对比我们有更快的品种，未来在商业化的环节，我们取得更好商务表现的竞争优势？答：以608项目为例，原研产品现在国内市场快速扩容，每年都有翻倍的增长，这体现了临床未被满足的需求空间巨大。608产品三个月的时间就完成了450例的入组。一方面是因为我们的疗效优秀，另一方面也反映出患者的需求量巨大。银屑病领域，我们的益赛普也有该适应症和资源储备，现在已经覆盖了4000多家医院。同时国健有着近20年自免商业化的经验，有历史的沉淀。我们也在积极的拓展在皮科领域，管线中产品跟现有产品的协同效应，打造更完整自免皮科领域布局。问：IL-4下半年数据读出？今年下半年是否能启动下半年数据读出？今年下半年是否能启动III期临床？是否布局III期临床？是否布局新靶点？答：IL-4R（611）在三月下旬完成了最后一例患者入组，预计8 9月份左右能获得主要终点数据，之后我们就会快速启动整个3期的方案设计并就3期的方案设计与CDE进行主动咨询沟通，预计在第四季度可以启动3期，如组长单位的伦理、分中心的立项、筛选及启动等工作。目前公司在积极需求布局自免领域的潜力产品，一方面是通过投资、BD层面寻求跟公司自免领域具有高度协同效应的新产品和新平台的合作。另一方面通过公司的早研团队积极布局全球全新的新靶点和新机会。三生国健（688336）主营业务：公司以创新型治疗性抗体药物为主要研发方向,为自身免疫性疾病、肿瘤等重大疾病治疗领域提供高品质、安全有效的临床解决方案。三生国健2023一季报显示，公司主营收入2.07亿元，同比上升29.17%；归母净利润3351.47万元，同比上升9494.39%；扣非净利润2824.67万元，同比上升626.52%；负债率6.46%，投资收益-375.0万元，财务费用-705.86万元，毛利率72.48%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.92。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入63.85万，融资余额增加；融券净流入32.6万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三生国健（688336）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

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