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中银基金：债基跑输基准超4个百分点，如何化解赎回压力？
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差。相比之下，运作10年左右的中银中高等级债券A、中银纯债债券A大幅跑赢业绩比较基准。从年内收益率来看，中银誉享一年定期开放债券发起式实现收益率5.7%，跑赢基准4.6个百分点，同类排名20/2409。中银弘享债券A、中银安享债券等7只产品年内跑输基准。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经2023-10-20
美企无惧高利率继续疯狂举债，鲍威尔只有继续加息一条路？
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稍差的企业）继续在债务市场融资。在美国高等级债券市场借贷10亿美元的平均年利息成本已从2020年底的1740万美元攀升至6270万美元。根据BI的数据，北美有数十家这样的公司在公开市场回购股票的同时增加了整体债务，这是它们拥有充足现金和对前景充满信心的信号。纽约大学的Altman说：“利率提高了，但作为一种融资手段，它（回购股票）仍然很有吸引力。董事会认为这是提高股东权益回报的一种方式。” 被主要信用评估机构评为BBB级的连锁药店CVS Health今年借款110亿美元，用于增加支出和收购Signify Health和Oak Street Health。CVS董事会还批准将其股票回购计划增加100亿美元。与此同时，BI数据显示，截至6月底，CVS的债务负担已上升至3.3倍，而在2022年中期仅为2.8倍，这是一个衡量盈利的关键指标。即使是像金融集团Marsh & McLennan Cos．这样历来采取较为保守做法的公司，也愿意继续开拓市场。该公司首席财务官马Mark McGivney在明年债务到期前出售16亿美元债券后表示：“听着，利率很高，但我们并不是靠把握市场时机获得报酬。我们是靠为公司提供资金得到报酬。” 鲍威尔上周承认，利用利率来试图改变人们的行为并引导经济朝着他所希望的方向发展是一项挑战。“我们的目标之一是影响支出和投资决策”，他说。“只有当人们理解了我们所说的话，以及这对他们自己的财务状况意味着什么，才能做到这一点。” 换句话说，美联储需要人们留心听取它的信息。
金融界2023-10-07
高利率止不住美企举债冲动，美联储或被迫继续加息
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中被认为财务稳定性稍差的企业。其在美国高等级债券市场借款10亿美元的平均年利息成本已经从2020年底的1740万美元升至6370万美元。尤其是信誉较差的企业，其健康状况的恶化速度明显加快。投机级债务市场某些行业违约率已经开始上升，如房地产和零售业。另一份数据显示，今年美国有150多家债务至少为5000万美元的公司申请破产。连投资级公司也早有惨案，如今年早期的硅谷银行倒闭引发了地区银行挤兑狂潮。道明证券的信贷策略董事总经理Hans Mikkelsen表示，考虑到过去十年借贷热潮的极端表现，市场看起来安全的角落里很可能埋伏着引发崩溃的风险。多年宽松货币政策意味着危险程度极高。
金融界2023-10-06
股票不值得冒险因为股市目前处于2007年以来最缺吸引力的水平
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为投资者可以通过购买短期美国国债和其他高等级债券获得5％或更高的回报。　　在金融危机之后的几年里，随着美国股市稳步走高，许多投资者忽视了ERP，美国股市的估值受到美联储（Federal Reserve）最低利率的提振。　　一些投资者为这种现象取了一个名字:TINA，意思是“别无选择”——这意味着，在债券收益率如此之低的情况下，投资者非常有动力将资金投入股市。　　现在，情况发生了逆转。由于通货膨胀和对经济环境更加艰难的预期压低了对企业利润的预期，美国国债提供的几乎有保证的回报飙升。这意味着股票风险溢价再次被用作衡量股票相对价值的指标，因为它可以为投资者提供有用的见解，让他们了解购买股票或投资股票基金所带来的额外风险在短期内会带来什么收益。　　ERP的计算方法各不相同。一些经济学家喜欢在计算中包含通胀指标，以产生所谓的“实际”股票风险溢价（在这种情况下，“实际”意味着该数字已根据通胀因素进行调整，即从公式中使用的债券收益率中减去通胀）。　　如何计算股权风险溢价　　还有一些人只是利用分析师对标普500指数成分股公司未来12个月预期利润的预测。FactSet的数据显示，截至上周五收盘，股票风险溢价为1.7％。　　投资者可以用华尔街对标普500指数未来一年的预期每股收益（FactSet数据显示为221.68美元）除以标普500指数的点位得出这一数字。截至上周五收盘，标普500指数约为3,970点。结果乘以100，得到大约5.6％。然后，投资者减去当前的无风险利率——在这种情况下，10年期美国国债收益率为3.920％——得出最终数字。　　SoFi投资策略主管利兹·杨在推特上分享了一份ERP图表后表示:“这并不多。”“基本上，它告诉你的是，你必须为这种风险水平付出很多，”Young说，他指的是美国股市。“出于很多不同的原因，这不是一个很好的切入点。” 　　这对市场意味着什么？　　虽然低ERP对债券来说可能是好消息，但这也可能意味着愿意等待动荡结束的投资者可能会获得一笔好交易。前纽约联邦储备银行经济学家费尔南多·杜阿尔特表示，这是因为从历史上看，低ERP与衰退和熊市有关。杜阿尔特在2015年的一篇论文和2020年12月纽约联邦储备银行的一篇博客文章中提到了ERP。　　尽管美国经济并未陷入衰退，因为美国国内生产总值（GDP）增长依然强劲，但标准普尔500指数（S&P 500）去年确实进入了熊市区域。FactSet的数据显示，上证综指目前仍较2022年1月3日创下的纪录高点4,796.56点下跌了约17％。　　与此同时，希望跑赢大盘的投资者在决定买入哪些股票时需要更加敏锐。Young等人预计，那些具有弹性商业模式、低负债、在经济低迷时仍能继续产生现金的公司将占据上风。　　eToro美国投资分析师考克斯（Callie Cox）在接受电话采访时表示:“了解某些公司如何盈利，以及这些利润或现金流的弹性如何，将是关键。” 　　因《大空头》（the Big Short）而一举成名的前对冲基金投资组合经理史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）周一表示，他“很长时间以来第一次”购买债券。尽管科技股自年初以来引领市场反弹，但艾斯曼认为，通过投资科技股获得超过银行市场回报的日子已经结束。　　美国股市在周五遭遇今年最大单周跌幅后反弹。FactSet的数据显示，标准普尔500指数在上周五下跌2.7％后，周一收涨0.3％。道琼斯工业股票平均价格指数上涨72.17点，涨幅0.2％。　　与此同时，美国国债收益率小幅回落，但10年期国债收益率仍处于去年秋季以来首次突破4％的边缘。周一，该指数回落至3.921％，当日下跌2.7个基点。
金融界2023-04-07
美元打回原形！鲍威尔万事俱备“只欠非农东风” 美国股债罕见“奇点”恐掀巨大泡沫
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，随着利率攀升，他们将面临损失。尽管对高等级债券持乐观态度，但根据彭博指数，今年的总回报率不到1%。基准中的平均票据收益率为5.3%，并将在近九年内到期。交易员对美联储削减3270亿美元债券的希望破灭，“这在很大程度上是一个短期战术藏身之处，” McElligot警告说，一旦出现持久的牛市，来自股市的游客可能会立即抛售手中持股。更具冒险精神的类型可能会开始涉足投机级债务，以获得更高的收益。AllianceBernstein固定收益联席主管Gershon Distenfeld表示，他预计未来几年低质量的固定收益将与股票竞争。他说：“人们看到，通过在固定收益市场而不是股票市场的相同部分，你可能会以更低的风险获得相同类型的回报。” 但就目前而言，呼吁的是高质量债务，这导致利差收窄至历史最低水平，这表明投资者更关心绝对收益率而不是相对估值。根据彭博汇编的数据，三个月期国库券与投资级指数之间的收益率差异仅为0.7个百分点。据摩根大通策略师称，高级和三个月期国库券之间的利差最近创下历史新低。“就我们所看到的资金流动而言，有一些股票投资者转向信贷，”Insight Investment驻伦敦的投资专家Jill Hirzel表示。“投资级技术指标仍然具有吸引力。” 在过去十年或更长时间里，大多数投资者都信奉股票是唯一选择的格言，因为全球央行的压制迫使每一个投资者进入风险更高的资产，以寻求收益或一些回报。然而，当“不要与美联储作对”开始时，一件有趣的事情发生，即：股票价格下跌，债券收益率上升，通货膨胀吞噬任何实际收入增长。 “这就是市场已经持续了一年左右的时间，以至于令人震惊的事情刚刚发生，”ZeroHedge分析道。 “虽然我们都知道永远不应该交叉，但我们似乎已经达到资本市场的奇点，即利率、股票和信贷收益率都趋于一致。” (来源:ZeroHedge) 自2001年以来，6个月期美国货币首次收于标准普尔500指数的收益率(1/PE)以上。此外，投资级(IG)信贷收益率仍高于6个月货币，因为它们也一直在抛售，但最近几个月差距已大幅缩小。这种情况自1980年以来就没有发生过逆转，但最近几周已经接近。德意志银行的Jim Reid解释了为什么这很重要：“在1980年代和1990年代的很长一段时间内，收益收益率都低于600万美元，但在互联网繁荣/萧条前后的峰值反转之前，它不会对股票回报产生太大影响。” (来源:ZeroHedge) 有人可能会争辩说，在1980年代和1990年代的大部分时间里，收益率和实际收益率的暴跌意味着债券和股票可能同步上涨。“不过，对于信贷而言，这种曲线利差一直是信贷利差的良好领先指标。随着这条曲线变得越来越平坦，未来18个月利差扩大的可能性就越大，反之亦然。” 总结而言，直觉上当短期货币的收益率与较长期限的风险资产具有竞争力时，应该有更谨慎的投资行为，投机精神会慢慢消失。“前端应该变得更有吸引力，以损害曲线外风险较高的企业，这就是为什么我们认为倒曲线是随后几个季度经济的良好预测指标。”
会员
小萧2023-03-09
中银证券中高等级债券A(004954)分红方案：每10份基金份额派发0.15元
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月22日，中银国际证券公告，中银证券中高等级债券A（004954）计划开展二〇二二年第二次收益分配。本次分红方案：0.15元/10份基金份额，基准日2022年12月12日。
金融界2022-12-22
中银证券中高等级债券A(004954)分红方案：拟每10份基金份额分红0.15元
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月22日，中银国际证券公告，中银证券中高等级债券A(004954)计划开展二〇二二年第二次收益分配。本次分红方案：0.15元/10份基金份额，基准日2022年12月12日。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-12-22
2%通胀目标太魔幻，我们不能再信任美联储？
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企业基本面也很强劲，他预计明年不会出现高等级债券的降级浪潮。他喜欢短期公司、BBB级债券和与并购相关的发行。科尔曼在欧洲看到了机会，那里的市场已经消化了比美国更多的衰退风险。#2023年前景展望#
小萧2022-12-16
美国散户大军涌入债券市场
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公司债券的总回报率已下跌约18％。虽然高等级债券发行人极不可能违约并给持有至到期的投资者造成损失，但那些想在此之前出售债券的人可能会遭受损失。　　尽管美国信贷市场因美国通胀降温迹象可能让美联储采取不那么激进的立场而上涨，但政策制定者已经制定了高于早前预期的利率计划，只是速度可能会放缓。富达投资固定收益副总裁理查德卡特说：“鉴于近期美联储加息的步伐，我们当然看到我们的自主投资者的兴趣增加了。”
金融界2022-11-15
华尔街信贷交易员迎来2012年以来最糟糕的一年同比下降36% 公司发债量下降三分之一
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况：美洲周二，三家公司正在进军美国高等级债券市场。 Carnival Corp.发行12.5亿美元的垃圾债券，为债务再融资，收益率高达11.5%，这是该公司信用评级被下调后的首次发行。根据彭博汇编的数据，上周未偿还的问题债务增加了约121亿美元，连续第四周增长。 T-Mobile US Inc.将其循环信贷额度提高至75亿美元，并取消了某些抵押品承诺，因为借款人希望利用其最近获得的投资级评级欧洲、中东和非洲摩根士丹利通过两部分交易筹集了27.5亿欧元（27 亿美元）的欧元债务。意大利足球俱乐部AS Roma SpA将提前全额偿还其债券投资者，以寻求锁定新债务据知情人士透露，德国电力公司EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG正寻求回避公共债务市场的波动，私下筹集相当于10亿美元的资金这些问题正在困扰那些需要为超过500亿美元的初级债券做出再融资决定的公司，其中一些公司采取了不同寻常的措施，因为发行新债务的成本飙升。信贷市场承压的压力正在为瑞典私人贷款机构Ture Invest AB带来福音，该机构正越来越多地填补银行和债券市场去风险化所留下的空白。亚洲中国垃圾美元债券周二跌至历史新低，因打击过度借贷和房屋销售下滑引发的房地产债务危机几乎没有好转迹象。由于对再融资的担忧在整个行业蔓延，一些印尼房地产开发商的美元债券也将创下大约七周以来的最大跌幅。
楼喆2022-10-19

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