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中信建投证券：建筑行业高股息策略优势显著地产行业具相对收益但需关注行业Beta

23年以来地产、建筑板块行情，我们发现高股息策略在建筑板块中是有效策略，具备绝对收益与相对收益能力，契合国企改革方向，是中长期可行的投资主线；高股息策略在地产行业内应用仅具备相对收益能力，受行业整体大幅回撤的影响，该策略可能跑输整个市场并出现负的绝对收益。REITs资产高分红为应有之义，目前已回调至相对低位，具备较高的配置的性价比，经营权类REITs2023年实际分派率在6%与16%之间，为优质的高股息资产。基于历史回顾与基本面趋势，我们认为2024年这三个板块的高股息标的表现仍会延续2023年的趋势。

金融界2024-02-25

中信证券：市场有望步入内生修复通道

中信证券发布研究报告称，央企红利低波和高股息板块的行情预计将随着政策预期强化扩散到更多的央国企板块。另一方面，成长板块建议淡化交易博弈，重视产业催化，重点关注AI相关主题，其中配置型机会包括AI海外供应链(光模块、服务器代工、PCB等)、国产算力产业链以及人形机器人产业链，交易型机会建议关注传媒板块。另外，港股中的消费、互联网等白马品种已极具长期配置价值和新兴市场组合中的相对性价比优势，可积极布局参与。

金融界2024-02-25

民生证券：全方位解读市场主线行情

与17.4%，大幅领先于一般意义上的“高股息”资产；而从年初至今来看，煤炭、银行、石油石化等红利型资产表现依然领先，一定程度上打破了大量投资者“市场进入反弹，风格也将进行切换”的认知预期。

金融界2024-02-25

港股周报：重磅利好不断，港股全面反弹，这个板块涨幅最大！

能源等传统行业股价大涨，背后逻辑主要与高股息相关，在节前国资委表示将研究把市值管理纳入中央企业负责人绩效评估，并引导加大现金分红，随即吸引资金涌入国企股，能源等高股息概念股得到资金追捧：下周，中概股将密集发布财报，同时2月制造业PMI数据将出炉，若符合或超出预期，港股或将延续反弹趋势。本周港股大事件： 1. 药明康德再澄清不构成对美国国家安全风险； 2. 春节档票房刷新影史纪录； 3. OpenAI发布首款文生视频大模型Sora引发市场关注； 4. 新茶饮品牌沪上阿姨向港交所递交招股书； 5. 比亚迪多款车型杀入7万元级别，车市价格战再起； 6. 金融监管总局将积极出台有利于提振信心和预期的政策措施； 7. 海底捞预计去年净利不低于44亿元； 8. 民营经济促进法起草工作已启动； 9. 英伟达Q4业绩超预期，AI概念股普涨； 10. 小米发布14 Ultra 大模型；本周老虎用户热门交易个股： Top6：药明生物，受美国议员提案，要求调查药明康德以及药明生物涉嫌与中国军方有关联的问题影响，药明系股价暴跌，本周事件影响消退，药明系股价反弹； Top9：小鹏汽车，年后，比亚迪宣布推出低价版秦PLUS荣耀版和驱逐舰05荣耀版，价格下探至7.98万，引发新一轮价格战，小鹏汽车股价逆势下跌。下周值得关注的大事件： 1. 周一，理想汽车将发布财报，分析师预期营收为399.28亿，关注是否符合预期及销量指引； 2. 周三，网易、百度、名创优品等公司将发布财报； 3. 周四，港交所、哔哩哔哩等公司将公布财报； 4. 周五，中国官方将公布2月PMI数据，该数据预示着国内经济复苏情况，经济学家预计制造业PMI为49.1，关注是否符合预期； $腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $药明生物(02269)$ $中芯国际(00981)$

老虎证券2024-02-23

公司日报 | 沪指喜提八连阳，金融科技ETF(516860)近1月涨幅排名居可比基金首位

博时基金旗下资金净流入居前的产品为恒生高股息ETF(513690)、纳指100ETF(513390)、黄金ETF基金(159937)、5G50ETF(159811)、央企创新驱动ETF(515900)分别净流入2827.61万元、1444.88万元、1389.37万元、663.28万元、660.82万元。其中，纳指100ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得5803.13万元净流入，合计“吸金”1.28亿元，日均净流入达4275.54万元。两融方面，截至2024年2月22日，博时基金旗下融资净买入额居前的产品为央企现代能源ETF(561790)、可转债ETF(511380)、恒生高股息ETF(513690)、国开ETF(159650)最新融资净买入额分别达550.97万元、536.80万元、53.25万元、6.20万元。规模方面，截至2024年2月22日，博时基金旗下规模居前的产品为恒生医疗ETF(513060)、标普500ETF(513500)、黄金ETF基金(159937)、可转债ETF(511380)、国开ETF(159650)规模分别为111.86亿元、108.79亿元、77.31亿元、77.06亿元、71.25亿元。其中，标普500ETF本月以来基金规模增长2.66亿元，新增规模位居可比基金1/4，实现显著增长。从估值层面来看，截至2024年2月22日，博时基金旗下性价比居前的产品为新能车ETF(159824)、新能源主题ETF(516580)、创业板ETF博时(159908)、恒生医疗ETF(513060)、国证2000指数ETF(159505)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来0.58%的分位、0.73%的分位、0.84%的分位、1.05%的分位、2.49%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-23

3000点，新起点！后市如何演绎？两大方向值得关注，这一宝藏板块本轮反弹狂飙25%！

银行板块大幅跑赢市场，行情持续扩散，在高股息、中特估、稳增长等市场主题下均有所表现。Wind数据显示，截至2月23日收盘，中证银行指数年内累计上涨13.52%，涨幅高居所有行业（中证全指二级行业）首位，较同期沪深300指数和上证指数均超额逾14个百分点。图片来源：Wind 紧密跟踪中证银行指数的银行ETF（512800）随之稳步上行，现已站稳所有均线上方，今日续涨0.42%，场内价格创2023年5月10日以来新高，年内涨幅更是在A股所有股票型ETF中高居TOP11。图片来源：Wind 值得一提的是，年初至今42只上市银行股均实现正收益，涨幅中位数达11.9%，超半数个股涨逾10%。本周中国银行、农业银行、工商银行等多股刷新上市新高，平安银行更是罕见涨停，表现实属亮眼！图片来源：Wind 低调多时的银行股缘何突然崛起？关于板块走强的原因，一方面，2024年1月，资本市场持续低迷，银行股高股息、低估值的属性，使其具有较强的防御性；另一方面，宏观政策转向逆周期调节、银行盈利好于预期，板块投资者情绪亦受到提振。年初央行降准、再贴现利率下调，监管强调金融满足房地产融资，后有5年期以上LPR超预期调降，下一步积极的财政政策及货币政策有望密集出台，政策面与基本面综合作用下，银行板块估值修复行情有望持续展开。 1、政策发力，情绪回暖，银行板块迎多重利好。从基本面的逻辑看，当前银行估值的核心矛盾是经济预期和资产质量，政策端发力增强经济复苏动能，有助于中长期银行资产质量改善。本次非对称降息一方面有利于刺激房地产需求侧改善、托底宏观经济；一方面体现了政策呵护银行合理利润的态度，市场负面情绪极大打消，银行板块迎多重利好。 2、上市银行业绩传递积极信号，资产质量持续向好。截至目前，已有10家上市银行披露了2023年业绩快报，归母净利润均实现了正增长，增幅在5%~24%之间，且资产质量普遍向好。数据来源：上市公司公告整体来看，根据国家金融监管总局披露数据，2023年银行业资产质量总体保持平稳，商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款比率为84.2%，维持在较低水平，全天处置不良资产3万亿元，保持处置力度，风险抵补能力重组。展望后市，申万宏源证券表示，资本市场对银行基本面的底部预期基本到位，银行修复不是过去时，而是进行时，稳增长政策陆续落地，银行板块预计还将有阶段性催化，当前位置仍具备较高的配置价值。看好银行板块行情持续性的投资者，相关产品银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.2.23。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，金融科技ETF、信创ETF基金、银行ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-23

分红频率高，费率低，红利低波动ETF(563020)助力投资者低成本配置优质高股息资产

率合计仅为0.20%/年，一键打包A股高股息低波动资产，把握高分红绩优公司的投资机遇，共享季度现金分红。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-23

ETF市场日报（2月23日）：小微盘行情再现？下周一又将迎来4只新ETF

，市场的整体预期收益率会跟随下降，未来高股息策略的吸引力有可能得到进一步的增强。综合而言，短期小微盘股可能存在更大的超跌反弹需求，但是结合中期市场环境以及宏观经济大背景，红利风格中长期可能会继续占优。汽车零部件ETF(159565.SZ)将于2024年2月26日上市，该基金紧密跟踪中证汽车零部件主题指数，该指数从沪深市场中选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-23

基金圈舆情周报：机构称AI或为今年投资主线又有基金公司官宣“换帅”

下，市场继续向下的空间有限，人工智能和高股息方向等有较大吸引力。 4、公私募复盘量化危机始末：多重因素致小盘策略失灵量化圈遭遇一场大地震，大量产品遭遇大幅回撤。春节前的最后一周，以卓识、九坤、幻方、灵均为代表的头部私募中性产品普遍跌幅超过10%。公募公开的数据更加连贯直接，今年以来至春节前的一个多月，跌幅最大的部分公募量化产品净值一度接近腰斩，不少公募量化产品净值跌幅达到三成。经此一役，量化行业元气大伤，不少量化机构在危机中展开了一场极限求生。业内也开始思考，风险到底是怎么积累起来的；是什么重伤了骄傲了三年的量化基金；如何避开风险？国金量化精选和国金量化多因子的基金经理马芳表示，近日在换仓过程中遇到少量个股流动性问题。他认为，这是近日以来一系列事件(雪球产品、部分量化产品等)负向强化的结果。从量化机构10多份近期发布的产品运作说明中，大家给出了大致相同的描述。也有业内人士表示，风险来自于量化抱团小票，与几年前基金抱团核心资产一样，自2021年2月以来，小盘股连涨3年，但是没有只涨不跌的资产，小盘股今年开始下跌。百亿量化私募幻方量化指出，其春节前一周已收紧了整体风控，防止小市值股票出现极端流动性危机时对于投资组合的冲击，并在每个交易日分析模型表现，持续进行优化。但其表示相信市场会逐步回到正常的轨道，策略模型也会恢复正常。 5、持有人大会变成走过场？召开成功与否都不影响基金持续运作，还有必要开会吗？据每日经济新闻，近期多只小微基金召开持有人大会审议持续运作的议案，但其中多只基金的持有人大会都召开失败了，有的甚至连一个投票的都没有。进一步了解，有的基金持有人大会召开失败之后，并不打算继续二次大会。有业内人士表示：“按要求召开持有人大会投票是否持续运作，这属于小微基金规定动作，不通过决议，那就是基金还会持续运作。” 这相当于持有人大会实际上变成了只是走个过场，召开成功是持续运作，而召开失败，也不影响其继续运作。但实际上，会议召开的费用却产生了，且有的由基金资产买单。这样的开会是否还有必要？有基金业内人士也坦言：“能做大的配合持营努力做大规模，有一些实在没有活力的考虑清盘。” 只是回顾整个流程可以发现，如果说召开持有人大会审议基金合同终止，是为了基金清盘，那么召开持有人大会审议持续运作，实际上并没有对基金的运作起到任何作用。毕竟，召开成功也是持续运作，召开失败同样也能持续运作；召开成功也要持续营销，召开失败同样也要持续营销，而唯有费用是实实在在地增加了，并且有的还是由基金资产买单，这对于本就规模不大的基金而言，实际上投资者的利益有所受损。二、公司新闻 1、官宣！又一基金公司“换帅” 中国基金报消息，在原总经理离职近半年后，信托系公募泰信基金新任“舵手”人选终于尘埃落定。今日，泰信基金发布公告称，公司副总经理张秉麟新任公司总经理一职，董事长李高峰不再代任。与此同时，泰信基金还新任命一位副总经理。作为一家有着20年历史的老牌公募公司，泰信基金近几年依托产品重点的调整和有意布局，实现规模快速攀升。对于近两年泰信基金发展提速的原因，时任公司副总经理张秉麟在去年底接受媒体采访时表示：“理财净值化改革过程中，我们认识到广大投资者需要有稳健收益的资管产品作为财富保值增值的媒介，这对在资产配置及阿尔法资产挖掘上天然具备投研优势的公募基金来说具有一定优势。泰信基金近两年重点布局了中短债产品线，恰逢今年三季度A股出现连续下跌，不少投资者的资金配置需求向固收类转移。泰信凭借之前积累下来的稳健业绩口碑获得了市场的认可和选择。” 公司新总经理上任之后，公司规模能否继续保持增长势头值得业内关注。 2、盘点80只带“龙”公募基金：哪家机构最多？业绩如何？据中新经纬，在农历龙年，“龙”的元素自然不会少，比如，公募基金产品中，就有很多名字中带有“龙”字的产品。Wind数据显示，目前市场上带有“龙”字的公募基金共有80只，成立时间最早的产品运行年限已经超过20年。带“龙”的产品中，“龙头”是使用频率最高的词汇，其余还有“祥龙”“潜龙”“龙腾”等。从机构看，华夏基金是最爱使用“龙”字的机构，旗下有14只带有“龙”字的公募产品。从业绩看，华夏基金上述产品的收益表现一般，截至2024年2月18日，仅有1只基金成立以来的收益率为正。对于农历龙年的投资机会，掌管“龙”字辈的基金经理们有自己的看法。华夏数字经济龙头基金经理张景松在四季报中称，该季度聚焦“国产化与全球竞争力培育”两大核心主线，继续看好半导体先进封装设备与材料、高端装备、新材料、汽车智能化等产业方向，同时增加了对OLED、MR/AR等消费电子新兴产业趋势的配置。2024年围绕这两大主线逻辑的半导体、消费电子、AI应用、高端制造、新材料、汽车智能化、新能源新技术等仍将是重要方向。 3、重要信号！又一头部公募牵手中东“土豪” 中国资本机构的外资朋友圈正在迎来更多“土豪”。随着中国经济韧性和股票市场吸引力的逐步增强，拥有庞大资金的中东资本机构正试图借助公募基金布局中国股票市场。据券商中国，易方达基金近日与沙特领先的资产管理公司利雅得资本签署了合作备忘录，为进一步推动中沙资本市场的联通融合贡献力量。该项合作也是中国头部公募与中东地区资本机构合作的又一最新案例，分析师们此前预测来自中东的“土豪”未来有望逐步强化投资中国资本市场，测算或可逐步为A股和H股带来每年约200亿人民币量级的资金。 4、又有发起式基金被大额赎回！机构持有占比99.99%，近期定制产品风险频发 2月22日，诺安基金发布公告，旗下诺安圆鼎在2月20日发生巨额赎回，为确保持有人利益调整基金净值精度。据了解，这是一只发起式债券基金，而从近期发生巨赎的基金来看，债基、权益类产品也频频出现类似情况。有分析指出，部分债基持有人结构中侧重机构客户，而这类机构投资人的资金回笼需求为部分产品的运作带来不确定性。而一些机构恰是看重公募投资通道选择在发起式基金参与定制，而这也正在成为公募力求与私募差异化竞争的一大抓手，但并非适合普通投资者参与。

证券之星2024-02-23

港股红利指数ETF(513630)今年2月以来份额增长超8000万份

银行等龙头股纷纷走强，在利率下行阶段，高股息板块往往是机构增持的主要方向，红利类资产配置价值愈加凸显。自2024年1月22日以来，标普港股通低波红利指数触底反弹，持续上行。 Wind数据显示，港股红利指数ETF（513630）是目前境内唯一一只跟踪标普港股通低波红利指数的ETF，交投活跃。份额方面，截至2月22日，该产品自今年2月以来份额增长显著，超8000万份，总份额达10.94亿份，基金规模达到11.74亿元。标普港股通低波红利指数用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、股息率高的股票的表现。行业分布来看，该指数成分股重点聚焦于金融、工业、能源、通信服务等较低估值、较高分红的板块。摩根资产管理表示，未来随着美联储加息的终结、中国经济的复苏，港股估值价值或将逐步回归，标普港股通低波红利指数或是合适的布局工具。通过借道高股息指数的方式配置港股的优势在于，虽有一定波动风险，但长期的投资持有体验可能会较整体市场的稳定性更强。国金证券分析认为，随着货币政策逐渐发力，降准降息预计能够有效为市场带来更加宽松的流动性环境，期限利差有进一步陡峭的可能性。随着未来经济逐步回暖复苏，长端利率开始上行，期限利差有望进一步加大，红利类股票在当下有着较高的配置价值。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。PUB2024020053 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-23

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