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海外三大消息！刚刚，官媒点名公募

等机会。第一条配置主线：市场有望重回高股息稳健资产及银行板块。后续市场预计将呈震荡走势，因此高股息率资产如煤炭、银行、石油石化等有望重回市场方向。第二条配置主线：中期景气度有共识的出口方向。主要包括有景气验证，同时有政策支持发展催化的汽车及零部件，预计仍有一定的修复空间，以及业绩支撑的家用电器。汽车及零部件行业过去多次的“上顶”基本在申万一级指数6000点左右，目前仍有一定的修复空间。此外业绩较好、出口支撑、估值低位的家用电器也具备配置价值。

证券之星2024-03-20

ETF市场日报：Kimi概念板块横空出世？债券型ETF市场热度持续攀升

。（2）AI教育：教育出版公司多数具备高股息率，AI教育叠加课后服务等打开成长空间。（4）AI游戏。跌幅方面，创业板ETF建信(159956.SZ)领跌，医药板块颓势不减交银国际认为，药明康德2023全年收入403亿，同比+3%，并指引2024年剔除新冠订单后收入+2.7-8.6%）。进入2Q24，CXO板块表现持相对谨慎态度，考虑到美国生物安全法草案仍有不确定性；相比之下，更看好创新药板块的底部反弹机会，建议关注创新药企的一季度业绩表现和出海进展、ASCO/AACR等学术会议数据公布以及利好政策的后续演变。招银国际认为，国家支持创新药的政策一以贯之。例如，在2023年底参加医保续约的100个药品中有70%的药品以原价续约，31个降价续约的品种的平均降幅仅为6.7%。今年全国两会，政府工作报告首次提及“创新药”，指出“加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。”在国际形势日益复杂的情况下，由于创新药产业具有重要的战略意义，国家或将从审评审批、医保支付、商保覆盖、企业融资等多方向促进创新药行业的发展。此外，4月初和6月初将分别有AACR、ASCO等国际创新药行业会议召开，临床数据披露将为创新药板块提供催化剂。活跃度方面，政金债券ETF(511520.SH)成交额领跑全市场，债券型ETF市场交投热度持续攀升截至今日收盘，政金债券ETF(511520.SH)成交额达108.25亿元，华宝添益ETF(511990.SH)成交额也突破百亿元。股票类ETF成交额集体下滑，上证50ETF(510050.SH)成交额居同类首位，仅19.21亿元。换手率方面，基准国债ETF(511100.SH)换手率达718.38%，政金债5年ETF(511580.SH)达119.32%。换手率TOP10中，有7只为债券型基金。东方证券认为，在今年年初，央行发布通知进一步扩大柜台债券投资品种，个人投资者、企业和金融机构可以通过柜台业务开办机构投资银行间债券市场业务。但对于普通投资者而言，通过债券ETF进行债券市场投资的门槛和条件都较低，也更为便捷，同时可以为个人投资者提供包括国债、国开债、地方债、公司债等多样化的债券品种投资通道。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

中国石油涨近3%，中国海油、中国神华纷纷上扬，能源ETF(159930)涨超1%，单日吸金超3800万元！

24只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比超26%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超61%！前十大权重股占比超78%！图片来源：中证指数官网把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），仅含24只煤炭股+石油股，全市场稀缺品种！能源ETF紧密跟踪中证能源指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.13％，转基因概念活跃

行业的投资机会。华龙证券指出，在前期高股息红利板块和科技创新主题连续获得较好表现后，市场出现一定程度的“高切低”现象，主要表现是切换为低估值和价值方向，中长期高股息红利和科技创新主题仍是市场主线，3月份后半程关注医药生物、电子、建筑材料、建筑装饰、电力设备、非银金融、机械设备等行业及相关主题中可能存在的机会。

金融界2024-03-20

谈红利策略：短期可能失效，但长期依然有效

是汽车、电力设备等板块（申万一级）；而高股息个股主要集中于银行、煤炭、石油石化等行业，上述板块在此周期均出现了短线调整，分别下跌2.47%、2.65%和7.47%。在其拖累下，红利策略自然表现不佳，截至今日（3月19日）收盘，标普红利ETF（562060）持续震荡，场内价格累计回调3.53%。长期依然有效在短周期内，高股息资产也许存在阶段跑输的情况，但是拉长时间看的话，红利策略不仅跑赢了大盘，而且还取得了明显的超额收益。将目光聚焦在年内，红利策略优势明显。截至3月15日收盘，标普红利ETF（562060）标的指数标普中国A股红利机会全收益指数(成份股分红再投资)区间累计上涨7.24%，同期上证指数和沪深300全收益指数分别累计上涨2.69%和4.05%。时间拉长至长期，2005年以来，标普中国A股红利机会全收益指数累计涨幅2125.46%，大幅跑赢沪深300全收益（396.53%）近1729个百分点！分年度看（2005年以来），标普A股红利指数也有过短期跑输大盘指数的年份（如2006年、2012年等），但整体胜率高达75%，并且在2007、2009、2014等沪深300表现较强的年份，红利策略仍然取得了明显的超额收益。长期有效性靠什么？要正确的理解“策略可能短期会失效，但是长期依然是有效的”这句话，我们还需要回到其定义本身。Smart Beta策略指数由于是通过对成份股或权重的优化，以增加在特定因子上的暴露，来获取该因子带来的Alpha收益。具体到红利策略，则是尽可能最大化在股息率因子上面的暴露。当因子与市场风格偏离时，Smart Beta策略可能发生短期内跑输的情形。但是拉长时间来看，由于股息率因子的持续有效，使其底层资产永远具备低估值和长期稳健的盈利能力、盈利质量（参照下图公式），依靠优质的基本面与合理的估值，红利资产在不同的市场环境中均有较大概率取得Alpha超额收益。还有哪些因素值得关注？低利率环境持续红利策略在低利率环境往往具备更高的配置价值。一方面是由于利率下行时高股息率的股票收益率相对偏高，另一方面是由于红利策略的收益来源于股息这一相对确定的现金流，这使得红利指数产品具有“类固收”的性质，机构投资者在低利率环境下倾向于利用这类产品替代固收产品以提高收益。截至2月29日，我国10年期无风险利率为2.34%，同期标普A股红利指数股息率高达7.2%。在货币政策持续宽松的宏观背景下，低利率有望持续，为红利策略的持续走强提供了支撑。政策鼓励加强分红政策强力引导下， 2023年度A股分红总额达到2.07万亿元，创历史新高。3月重要会议最新指示鼓励A股上市公司一年多次分红对不分红公司采取限制减持等措施，3月15日证监会再发文强调，推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护，预计加大上市公司分红举措将会进一步推广。好的策略总能跑赢市场那么一点点，长期累计会跑赢市场很多，对于我们而言，更重要的是坚持和耐心。除了在市场研究方面花费大量的时间和精力之外，更多的还要与人性之中的贪婪和恐惧作斗争，最好的方式就是离市场远一点，并拉长投资周期，选择与时间做朋友，才能够享受到“时间的玫瑰”。公开资料显示，标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，其通过股息率构建一篮子股票组合，底层资产具备低估值和长期稳健的盈利能力与盈利质量，能够跨越周期，具备良好的中长期投资价值。Wind数据显示，2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。数据来源：沪深交易所、标普道琼斯指数、Wind、华宝基金等。指数历史业绩根据该指数成份股结构模拟回测而来。指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2024-03-20

谈红利策略：短期可能失效，但长期依然有效

是汽车、电力设备等板块（申万一级）；而高股息个股主要集中于银行、煤炭、石油石化等行业，上述板块在此周期均出现了短线调整，分别下跌2.47%、2.65%和7.47%。在其拖累下，红利策略自然表现不佳，截至今日（3月19日）收盘，标普红利ETF（562060）持续震荡，场内价格累计回调3.53%。图片来源：Wind 长期依然有效在短周期内，高股息资产也许存在阶段跑输的情况，但是拉长时间看的话，红利策略不仅跑赢了大盘，而且还取得了明显的超额收益。将目光聚焦在年内，红利策略优势明显。截至3月15日收盘，标普红利ETF（562060）标的指数标普中国A股红利机会全收益指数(成份股分红再投资)区间累计上涨7.24%，同期上证指数和沪深300全收益指数分别累计上涨2.69%和4.05%。时间拉长至长期，2005年以来，标普中国A股红利机会全收益指数累计涨幅2125.46%，大幅跑赢沪深300全收益（396.53%）近1729个百分点！分年度看（2005年以来），标普A股红利指数也有过短期跑输大盘指数的年份（如2006年、2012年等），但整体胜率高达75%，并且在2007、2009、2014等沪深300表现较强的年份，红利策略仍然取得了明显的超额收益。长期有效性靠什么？要正确的理解“策略可能短期会失效，但是长期依然是有效的”这句话，我们还需要回到其定义本身。Smart Beta策略指数由于是通过对成份股或权重的优化，以增加在特定因子上的暴露，来获取该因子带来的Alpha收益。具体到红利策略，则是尽可能最大化在股息率因子上面的暴露。当因子与市场风格偏离时，Smart Beta策略可能发生短期内跑输的情形。但是拉长时间来看，由于股息率因子的持续有效，使其底层资产永远具备低估值和长期稳健的盈利能力、盈利质量（参照下图公式），依靠优质的基本面与合理的估值，红利资产在不同的市场环境中均有较大概率取得Alpha超额收益。还有哪些因素值得关注？低利率环境持续红利策略在低利率环境往往具备更高的配置价值。一方面是由于利率下行时高股息率的股票收益率相对偏高，另一方面是由于红利策略的收益来源于股息这一相对确定的现金流，这使得红利指数产品具有“类固收”的性质，机构投资者在低利率环境下倾向于利用这类产品替代固收产品以提高收益。截至2月29日，我国10年期无风险利率为2.34%，同期标普A股红利指数股息率高达7.2%。在货币政策持续宽松的宏观背景下，低利率有望持续，为红利策略的持续走强提供了支撑。政策鼓励加强分红政策强力引导下， 2023年度A股分红总额达到2.07万亿元，创历史新高。3月重要会议最新指示鼓励A股上市公司一年多次分红对不分红公司采取限制减持等措施，3月15日证监会再发文强调，推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护，预计加大上市公司分红举措将会进一步推广。好的策略总能跑赢市场那么一点点，长期累计会跑赢市场很多，对于我们而言，更重要的是坚持和耐心。除了在市场研究方面花费大量的时间和精力之外，更多的还要与人性之中的贪婪和恐惧作斗争，最好的方式就是离市场远一点，并拉长投资周期，选择与时间做朋友，才能够享受到“时间的玫瑰”。公开资料显示，标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，其通过股息率构建一篮子股票组合，底层资产具备低估值和长期稳健的盈利能力与盈利质量，能够跨越周期，具备良好的中长期投资价值。Wind数据显示，2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。数据来源：沪深交易所、标普道琼斯指数、Wind、华宝基金等。指数历史业绩根据该指数成份股结构模拟回测而来。指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

分红比例创新高，平安银行(000001.SZ)再获资本市场青睐

2024年，高股息成为资本市场热议的话题之一。煤炭、石油、银行等代表性板块都有过不同程度的亮眼表现，尽管这些板块没有改变世界的时髦概念，也没有令人惊叹的业绩增速，但是“稳稳的小确幸”或许是许多投资人当下更看重的事情。在全球经济承压的背景下，资金本就有避险需求，高股息板块的性价比随之凸显，比起4%-5%的理财产品，6%甚至7%的高股息率显然更加诱人。此外，许多高股息的标的持续经营能力毋庸置疑，极低的估值弱化了其继续下行的风险，比如银行这类长期“破净”的标的，“防御性+高股息”的属性容易受到大资金的青睐。比如近期公布最新业绩的平安银行，分红比例从12%大幅提升到30%，与过往谨慎分红的形象截然不同，获得了资本市场的好评，消息公布当天股价涨幅达到3.62%。 (来源：富途) 在当下这个时点，平安银行一改往日分红政策，选择大幅度提升分红比例、回报股东，有何深意？对其未来发展又该如何看待？一、稳字当头，注重高质量发展看完平安银行此次财报数据，整体来说可以用“符合预期”四个字来概括。2023年，平安银行实现营业收入1646.99亿元，净利润465亿元。尽管营业收入相比去年有所下滑，但考虑到去年宏观经济弱复苏的态势，这一点其实也在市场预期之内，而且从招商、中信等其他此前披露过的业绩快报来看，营收下降是一个普遍现象。这也不难理解，在“让利实体经济”的背景下，银行利差持续收窄早已成明牌。国家金融监督管理局数据显示，2023年四季度，商业银行净息差环比下降4个基点达到1.69%，成为近14年内的最低值。除了外部环境的压力外，平安银行还主动收缩了业务战线。过去在零售转型、经济高涨的时候，平安银行做了很多高收益、高风险的业务，而如今经济承压的环境对零售业务冲击较大，平安银行主动放弃这类业务，尽管会对短期收入产生影响，但可以有效地避免零售业务出现破窗效应，有利于自身高质量发展。与营收下滑相对的是，净利润反而实现了同比增长2.1%，由此来看平安银行去年在降本增效上还是下了一番苦功的。据平安银行首席财务官项有志表示，去年平安银行费用整体节约了超过30亿元。跳出微观业绩层面，着眼于整个银行行业，比起业绩增速，更重要的是如何提升风险控制能力、优化资产质量。广发证券银行首席分析师倪军表示，银行股估值核心是经济趋势和资产质量。从中长期视角看，降息本质上是提振经济，进而带动银行资产质量修复。今年2月21日，平安银行以涨停的方式领涨整个银行板块，直接导火索就是前一日（2月20日）央行宣布5年期以上LPR报价下行25个基点的利好，实际上这也可以看作是资本市场对上述逻辑的肯定。而从资产质量角度来看，平安银行一直都是优等生。 2023年，平安银行不良贷款率整体保持平稳，较三季度末仅上升2个bp至1.06%。其中，逾期贷款余额占比 1.42%，较上年末下降 0.14 个百分点；逾期60天以上贷款占不良的比重比三季度末下降6个百分点至74%，逾期90天以上贷款占不良的比重较三季度末下降6.8个百分点至59.2%。值得一提的是，过去平安银行在分红方面比较审慎，更多是因为需要盈利来补充资本，在当前资本充足水平不但提升的背景下，平安银行具备了持续保持较高分红的能力。 2023年末，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.22%、10.90%及13.43%，较上年末分别上升0.58、0.50及0.42个百分点，且均满足监管达标要求。进入“高股息”队列的平安银行吸引力无疑更强。根据2023年财报，平安银行每股收益2.39元、分红率30%，每股股息约为0.72元，按照3月15日收盘价计算，股息率约为6.97%。再根据choice得到的其他商业银行数据，平安银行股息率仅次于兴业银行近12个月的股息率7.24%，高于A股其他银行。（来源：平安银行公告，choice）二、零售的战略重要性不会动摇正如前文所述，利息差收窄会在短期内压缩银行的利润空间，面对这一行业系统性的考验，商业银行必须尽早脱离过往“躺在利息差上吃老本”的思想，并积极转型寻求增量。从大方向来看，零售转型是近十年商业银行的共识，也是平安银行能在过去几年实现快速发展的基石。平安银行在过去一年中主动压降了零售业务中的部分高收益、高风险的业务，这也是转型过程中难免会遇到的波折。好在平安银行的对公业务顶了上来，2023年末，平安银行企业贷款余额 14,297.90 亿元，较上年末增长11.5%。这离不开平安银行一直以来对实体经济的高度支持，近年来还顺应政策号召，对于新能源、新基建、新制造“三新赛道”倾斜了更多资源，2023 年，平安银行在“三新赛道”资产投放规模达到2045.52亿元，同比增长32.5% 更重要的是，着眼于长期，零售在行内的战略重要性没有改变。平安银行行长助理张朝晖在业绩会上表示，后续零售业务做强的核心战略不会动摇。截至2023年年末，平安银行零售客户数 1.25亿户，同比增长1.9%，管理零售客户资产4.03万亿元，同比增长12.4%，全年零售业务营业收入占比58.4%，零售仍然是平安银行的压舱石。进一步来看，财富管理作为平安银行零售战略的核心，是保证平安银行赢在未来的重要抓手。为此，平安银行进一步强化了与高净值客群的联系。截至2023年末，平安银行私行达标客户AUM较年初增长18.2%至1.92万亿；财富客户（137.75万户）和私行客户（9.02万户）分别较年初增长8.9%、12.0%。户均规模也实现了同步增长，平安银行户均AUM、户均私行AUM分别同比增长10.3%、5.5%。虽然在费率下调的影响，平安银行的财富管理收入整体增速有所放缓，2023年平安银行实现财富管理手续费收入65.84%亿元，同比增长2.1%。但是，其中代理保险收入同比增长50.7%至29.89亿元。可以看出，银保业务仍然是平安银行大财富管理战略推进的核心动能，也是平安银行推动财富管理业务转型的最大差异化所在。其实，近几年在银行理财打破刚兑、权益市场波动加大的背景下，基金、理财销售难度加大。银行客户往往更偏向稳健、低风险的产品，保险自然成为了香饽饽。可如果银行仅仅是为了销售某一类保险产品，实际上并不能满足客户的多元化需求。为此，平安银行专门成立了一支高质量的“懂保险的新财富队伍”--平安私人财富专家。这些来自全球各大优秀院校的人才，经过平安银行上百门财富管理课程的系统化培养，能够化解过往人们对于保险代理人群体专业度不高的刻板印象，并真正为客户提供针对性的资产配置解决方案。此外，得益于平安集团拥有的全面金融服务牌照，平安银行得以超越传统金融服务范畴，进一步向顾客提供包括私募股权、家族信托服务以及海外财富管理在内的一系列多样化金融解决方案，满足客户对个性化和专业化金融需求。 2023年，平安银行协助客户新设立家族信托及保险金信托规模669.13亿元，同比增长22.5%。三、结语中金公司研报认为，在低通胀、低增速、低利率的宏观环境下中，高分红策略投资价值通常上升。平安银行在此时选择大幅度提升分红比例，无疑是符合市场规律的。而且随着近年来资本实力不断增强，原本对分红能力有所掣肘的因素逐渐消散。一个“既有意愿又有能力分红”的平安银行显然更符合股东利益，更重要的是这也传递出对自身盈利能力和财务稳健性的自信。这种自信源自于平安银行在风险控制、资产质量管理以及零售转型等多个方面的持续优化和进步。

格隆汇2024-03-20

分红比例破新高，平安银行(000001.SZ)再获资本市场青睐

2024年，高股息成为资本市场热议的话题之一。煤炭、石油、银行等代表性板块都有过不同程度的亮眼表现，尽管这些板块没有改变世界的时髦概念，也没有令人惊叹的业绩增速，但是“稳稳的小确幸”或许是许多投资人当下更看重的事情。在全球经济承压的背景下，资金本就有避险需求，高股息板块的性价比随之凸显，比起4%-5%的理财产品，6%甚至7%的高股息率显然更加诱人。此外，许多高股息的标的持续经营能力毋庸置疑，极低的估值弱化了其继续下行的风险，比如银行这类长期“破净”的标的，“防御性+高股息”的属性容易受到大资金的青睐。比如近期公布最新业绩的平安银行，分红比例从12%大幅提升到30%，与过往谨慎分红的形象截然不同，获得了资本市场的好评，消息公布当天股价涨幅达到3.62%。 (来源：富途) 在当下这个时点，平安银行一改往日分红政策，选择大幅度提升分红比例、回报股东，有何深意？对其未来发展又该如何看待？一、稳字当头，注重高质量发展看完平安银行此次财报数据，整体来说可以用“符合预期”四个字来概括。2023年，平安银行实现营业收入1646.99亿元，净利润465亿元。尽管营业收入相比去年有所下滑，但考虑到去年宏观经济弱复苏的态势，这一点其实也在市场预期之内，而且从招商、中信等其他此前披露过的业绩快报来看，营收下降是一个普遍现象。这也不难理解，在“让利实体经济”的背景下，银行利差持续收窄早已成明牌。国家金融监督管理局数据显示，2023年四季度，商业银行净息差环比下降4个基点达到1.69%，成为近14年内的最低值。除了外部环境的压力外，平安银行还主动收缩了业务战线。过去在零售转型、经济高涨的时候，平安银行做了很多高收益、高风险的业务，而如今经济承压的环境对零售业务冲击较大，平安银行主动放弃这类业务，尽管会对短期收入产生影响，但可以有效地避免零售业务出现破窗效应，有利于自身高质量发展。与营收下滑相对的是，净利润反而实现了同比增长2.1%，由此来看平安银行去年在降本增效上还是下了一番苦功的。据平安银行首席财务官项有志表示，去年平安银行费用整体节约了超过30亿元。跳出微观业绩层面，着眼于整个银行行业，比起业绩增速，更重要的是如何提升风险控制能力、优化资产质量。广发证券银行首席分析师倪军表示，银行股估值核心是经济趋势和资产质量。从中长期视角看，降息本质上是提振经济，进而带动银行资产质量修复。今年2月21日，平安银行以涨停的方式领涨整个银行板块，直接导火索就是前一日（2月20日）央行宣布5年期以上LPR报价下行25个基点的利好，实际上这也可以看作是资本市场对上述逻辑的肯定。而从资产质量角度来看，平安银行一直都是优等生。 2023年，平安银行不良贷款率整体保持平稳，较三季度末仅上升2个bp至1.06%。其中，逾期贷款余额占比 1.42%，较上年末下降 0.14 个百分点；逾期60天以上贷款占不良的比重比三季度末下降6个百分点至74%，逾期90天以上贷款占不良的比重较三季度末下降6.8个百分点至59.2%。值得一提的是，过去平安银行在分红方面比较审慎，更多是因为需要盈利来补充资本，在当前资本充足水平不但提升的背景下，平安银行具备了持续保持较高分红的能力。 2023年末，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.22%、10.90%及13.43%，较上年末分别上升0.58、0.50及0.42个百分点，且均满足监管达标要求。进入“高股息”队列的平安银行吸引力无疑更强。根据2023年财报，平安银行每股收益2.39元、分红率30%，每股股息约为0.72元，按照3月15日收盘价计算，股息率约为6.97%。再根据choice得到的其他商业银行数据，平安银行股息率仅次于兴业银行近12个月的股息率7.24%，高于A股其他银行。（来源：平安银行公告，choice）二、零售的战略重要性不会动摇正如前文所述，利息差收窄会在短期内压缩银行的利润空间，面对这一行业系统性的考验，商业银行必须尽早脱离过往“躺在利息差上吃老本”的思想，并积极转型寻求增量。从大方向来看，零售转型是近十年商业银行的共识，也是平安银行能在过去几年实现快速发展的基石。平安银行在过去一年中主动压降了零售业务中的部分高收益、高风险的业务，这也是转型过程中难免会遇到的波折。好在平安银行的对公业务顶了上来，2023年末，平安银行企业贷款余额 14,297.90 亿元，较上年末增长11.5%。这离不开平安银行一直以来对实体经济的高度支持，近年来还顺应政策号召，对于新能源、新基建、新制造“三新赛道”倾斜了更多资源，2023 年，平安银行在“三新赛道”资产投放规模达到2045.52亿元，同比增长32.5% 更重要的是，着眼于长期，零售在行内的战略重要性没有改变。平安银行行长助理张朝晖在业绩会上表示，后续零售业务做强的核心战略不会动摇。截至2023年年末，平安银行零售客户数 1.25亿户，同比增长1.9%，管理零售客户资产4.03万亿元，同比增长12.4%，全年零售业务营业收入占比58.4%，零售仍然是平安银行的压舱石。进一步来看，财富管理作为平安银行零售战略的核心，是保证平安银行赢在未来的重要抓手。为此，平安银行进一步强化了与高净值客群的联系。截至2023年末，平安银行私行达标客户AUM较年初增长18.2%至1.92万亿；财富客户（137.75万户）和私行客户（9.02万户）分别较年初增长8.9%、12.0%。户均规模也实现了同步增长，平安银行户均AUM、户均私行AUM分别同比增长10.3%、5.5%。虽然在费率下调的影响，平安银行的财富管理收入整体增速有所放缓，2023年平安银行实现财富管理手续费收入65.84%亿元，同比增长2.1%。但是，其中代理保险收入同比增长50.7%至29.89亿元。可以看出，银保业务仍然是平安银行大财富管理战略推进的核心动能，也是平安银行推动财富管理业务转型的最大差异化所在。其实，近几年在银行理财打破刚兑、权益市场波动加大的背景下，基金、理财销售难度加大。银行客户往往更偏向稳健、低风险的产品，保险自然成为了香饽饽。可如果银行仅仅是为了销售某一类保险产品，实际上并不能满足客户的多元化需求。为此，平安银行专门成立了一支高质量的“懂保险的新财富队伍”--平安私人财富专家。这些来自全球各大优秀院校的人才，经过平安银行上百门财富管理课程的系统化培养，能够化解过往人们对于保险代理人群体专业度不高的刻板印象，并真正为客户提供针对性的资产配置解决方案。此外，得益于平安集团拥有的全面金融服务牌照，平安银行得以超越传统金融服务范畴，进一步向顾客提供包括私募股权、家族信托服务以及海外财富管理在内的一系列多样化金融解决方案，满足客户对个性化和专业化金融需求。 2023年，平安银行协助客户新设立家族信托及保险金信托规模669.13亿元，同比增长22.5%。三、结语中金公司研报认为，在低通胀、低增速、低利率的宏观环境下中，高分红策略投资价值通常上升。平安银行在此时选择大幅度提升分红比例，无疑是符合市场规律的。而且随着近年来资本实力不断增强，原本对分红能力有所掣肘的因素逐渐消散。一个“既有意愿又有能力分红”的平安银行显然更符合股东利益，更重要的是这也传递出对自身盈利能力和财务稳健性的自信。这种自信源自于平安银行在风险控制、资产质量管理以及零售转型等多个方面的持续优化和进步。

格隆汇2024-03-20

长线资金持续买入 48家公司股东户数创10年新低

司有48家。这48家公司普遍具有低估值高股息率的特征。数据显示，这些公司过去10年来股息率均值达到2.81%。截至3月15日，这些公司滚动市盈率均值为17.92倍，其中超七成滚动市盈率不到20倍。行业分布上也有鲜明特征，这些公司主要分布于有色金属、煤炭、交通运输、公用事业、银行、建筑装饰、石油石化等行业，均属于典型的传统产业。

金融界2024-03-20

山西证券：给予平煤股份增持评级

究并发布了研究报告《主焦煤盈利能力强，高股息有望推升估值修复》，本报告对平煤股份给出增持评级，当前股价为12.22元。　　平煤股份(601666)　　事件描述　　公司发布2023年年度报告：报告期内公司实现营业收入315.61亿元，同比-12.44%；实现归母净利润40.02亿元，同比-30.25%；扣非后归母净利润39.77亿元，同比-30.94%；基本每股收益1.7292元/股，加权平均净资产收益率14.18%，同比减少15.09个百分点。经营活动产生的现金流量净额61.10亿元，同比-44.04%。截至2023年12月31日，公司总资产776.85亿元，同比+4.63%，净资产266.70亿元，同比+22.17%。　　事件点评　　焦煤价格回落，公司主营业务毛利率下降。2023年全年平顶山产主焦煤、1/3焦煤车板价平均价格分别为2211.97元/吨和1993.98元/吨，同比分别　　21.36%和-20.12%，虽然下半年均价回升，但整体仍低于上半年。动力煤方面，秦港动力末煤2023年均价965.34元/吨，同比-23.99%；年度长协均价713.83元/吨，同比-1.09%。受此影响，公司2023年冶炼精煤、混煤分别营收233.65亿元、61.32亿元，同比分别-10.05%、-15.19%，折合吨煤售价分别1837.8元/吨、486.59元/吨，同比分别-15.71%、-13.07%；商品煤综合售价983.21元/吨，同比-12.10%；吨煤成667.97元/吨，同比-7.7%；吨煤毛利率32.06%，同比降低3.2个百分点。　　产销量稳步增长，精煤产率预计继续提高。2023年，公司原煤产量合计3071万吨，同比+1.35%；精煤产量完成1269万吨，同比+6.91%。精煤毛利率38.05%，同比减少4.27个百分点，但仍远高于混煤14.02%的毛利率。公司预计继续推进精煤战略，2023年精煤产率41.31%，同比提高2.13个百分点。公司2024年经营生产精煤1305万吨，产率预计提高到43%。　　分红稳健，煤炭高毛利率延续下未来分红仍可期。根据年报，公司拟每10股派发现金股利9.90元（含税），共计派发现金股利24.25亿元，占当年　　归属于上市公司股东可供分配净利润的60.59%，以2024年3月18日股价测算股息率8.3%。另外，根据公司《2023年至2025年股东分红回报规划》，在满足现金分红条件下，公司将每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的60%。炼焦煤作为我国战略资源，未来供给增加预计有限，毛利率有望维持高位，公司丰富的主焦煤资源是盈利保障，未来分红仍然可期。　　公司资源优质，资产注入空间大，外延成长可期。公司控股股东中国平煤神马集团在《平煤股份收购报告书》、《关于解决同业竞争的承诺函》（2022年6月7日）等文件中承诺解决同业竞争问题，夏店矿及梁北二井、汝丰科技等资产注入承诺明确，操作性较强，公司外延成长可期。　　投资建议　　预计公司2024-2026年EPS分别为1.84\2.05\2.02元，对应公司3月18日收盘价11.93元，2024-2026年PE分别为6.5\5.8\5.9倍，继续给予“增持-A”投资评级。。　　风险提示　　宏观经济增速不及预期风险；煤炭价格超预期下行风险；安生产生风险；资产注入进度不及预期风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券薛磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.3%，其预测2024年度归属净利润为盈利44.19亿，根据现价换算的预测PE为6.4。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.24。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-19

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