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【ETF盘前早报】上周五A股三大指数集体下跌，红利ETF(510880)收盘上涨0.03%，成交额超2.4亿元

性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，上证红利指数(000015)前十大权重股分别为中国石化(600028)、盘江股份(600395)、唐山港(601000)、南钢股份(600282)、养元饮品(603156)、交通银行(601328)、中国神华(601088)、海澜之家(600398)、山东高速(600350)、中国银行(601988)，前十大权重股合计占比31.73%。国盛证券表示，央行指出稳健的货币政策要精准有力，当前人民币汇率并未偏离基本面，是由内外因共同导致的汇率双向波动。离岸人民币兑美元短线迅速拉升，有利于北向资金回流，为市场提供反弹契机，从而进一步提振市场情绪。红利ETF(510880)，场外联接(A类：012761；C类：012762)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-21

利好和利空大多已被预期！积极做多，紧握两大方向“抢反弹”，看十大券商策略...

T+券商反弹，风格切换在年底，看好红利高股息。1）增长中枢与利率水平下降，资产收益预期降低。叠加不确定的预期下，看好央国企背景、具有特许经营和垄断能力与高分红优势的红利资产：运营商/石化/交运/公用事业。2）布局TMT+券商龙头反弹。前期科技股调整充分，数字要素顶层设计和AI审批有望加快，布局计算机/传媒/通信。其次“活跃资本市场”下投资端改革加速，中期看好机构业务增长加速、配置低位的券商龙头。3）安全资产耐心布局：逢低布局盈利增长预期在底部、国产替代需求提升的安全资产，与受益海外需求上行的高端制造，推荐：电子/机械/军工。年底布局库存能够出清具有涨价能力的周期品。中金公司：当前A股市场已计入较多偏审慎预期对于后续市场表现不必悲观当前A股市场已计入较多偏审慎预期，随着市场调整，估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，我们认为对于后续市场表现不必悲观，A股当前位置机会大于风险。行业建议：阶段性关注价值风格，中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：1）受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，例如房地产，以及家电、家居等地产后周期相关行业；我们认为受益于资本市场政策预期的非银板块等也有望表现较好。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。前期涨幅较大的TMT相关行业可能短期内面临一定压力。华西证券：历史上A股“政策底”后，市场底部区间往往需要反复夯实 7月24日中央政治局会议总体基调偏积极，并首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，奠定本轮A股“政策底”。复盘A股历次“政策底”后的1-2个月，政策组合拳通常持续出台，而当前高频数据显示国内经济动能仍有些偏弱，因此，后续政策组合拳仍有望陆续出台：降准、降息等货币宽松政策仍有可能；房地产政策在融资端、需求端或加快优化，核心城市限购限贷、房贷利率、交易税费、普宅认定等方面或存在调整可能性；资本市场政策方面，近期证监会推出“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，相关政策落地有望推动资本市场高质量发展，提振投资者信心。历史上A股“政策底”后，市场底部区间往往需要反复夯实，等待政策效果的验证。站在当下，万得全A的市盈率为14倍，回落至近三年13%的分位；万得全A风险溢价为5.9%，升至近三年95%分位，A股已位于中长期价值配置区间。本轮“政策底”探明后，A股大概率会维持在一定区间来回震荡，短期内继续大跌的概率较低。海通证券：活跃资本市场措施落地有望提振市场信心科技是中长期焦点 8月18日证监会负责人就活跃市场、提振投资者信心答记者问，提出活跃资本市场的六个措施，并回答了市场关切的其余十个问题。同日，证监会指导沪深北交易所进一步降低证券交易经手费，切实将证券交易经手费下降效果传导至投资者；证监会召开证券基金私募机构座谈会就活跃资本市场听取意见，加快推动资本市场高质量发展形成合力。随着活跃资本市场措施落地，市场信心有望得到提振，资金供求关系或迎来改善，叠加稳增长政策落地，市场有望逐步好转。结构上关注性价比高的消费，科技是中长期焦点。短期看，低估低配的消费有望在政策催化下迎来修复机遇。中长期看，科技仍是股市主线，从政策和技术端关注业绩释放的方向。参考借鉴13-15年TMT行情，在经历了估值抬升阶段后，未来数字经济板块或将进入基本面驱动阶段。我们或可从这政策和技术两个角度出发，寻找数字经济中订单好转、业绩显现的方向。一是政策发力的数字基建、信创等领域，随着各地政府陆续加大对数字经济领域的投入，数字经济中数字基建、数据要素和信创等领域订单和业绩或有望受提振。二是技术变革下人工智能及上游半导体等领域，当前科技巨头正加速布局以ChatGPT为代表的AI模型，而算力是AI大模型发展的重要基础，AI大模型的发展将对上游算力相关的硬件领域产生较大拉动，根据亿欧智库，预计23-25年我国AI芯片市场规模复合增速达31%。民生证券：当前市场的纠结和反复源于两股力量的协同，不要放弃在黎明之前市场当下的纠结和反复，来源于两股力量的协同，A股特有的“空头平仓”现象，和全球流动性上的冲击。“中国力量”正在纠结中缓慢修复。市场“双底”时期“前期强势品种走弱、弱势品种走强”的特征也已经出现，不要在此刻放弃希望。从配置建议上来看，大宗商品相关资产（油、铜、铝、钢铁、煤炭、油运、贵金属）仍然是首要推荐。第二，金融板块在基本面见底时期有明显超额收益，值得关注（银行、保险、券商）。房地产政策正在调整，城中村改造下的建筑、建材、房地产、家电等。第三，全球制造业可能在3-4季度见底回升，提前抢跑可能带来收益：包括中国已经具备规模和市场份额优势的专业机械、工程机械、机械零部件；以及具备技术优势，正在快速渗透的新能源车（整车、锂电）、光伏。红利资产近期也有所企稳，作为漫长季节里的绝对收益品种，中长期主线我们也依旧看好。国盛证券：动不如静，继续以红利资产作压舱石底部僵持拉锯、不看预期看现实是这一阶段的常态，这样的环境下，指数修复很难是一蹴而就式的。而当指数再一次回到赔率区间，过度悲观是不可取的；我们的建议仍然是一动不如一静，以中期思维应对短期波动；结构上，继续以红利资产作压舱石，同时指数折返区间下沿时可多一些赔率思维，逢低参与顺周期的反弹机会。1、赔率思维&政策驱动下的低位顺周期：保险、交运、家电；2、兼顾中报业绩&供需格局改善的方向：商用车、工业金属；3、中期“压舱石”红利重估：油气开采/运营商。国金证券：积极做多，紧握成长与券商“抢反弹” 当市场盈利底与估值底确定时，趋势将大概率向上；而目前导致市场调整的原因，更多是悲观情绪、信心缺失的宣泄。考虑到情绪面已降至低位，而证监会就“活跃资本市场”提出了解决市场担忧的融资过度、减持泛滥、长期资金“短考核短交易”等问题，相信“好公司”、“长资金”及“完善的交易机制”等政策方向将有助于提振市场信心，引导市场反弹一触即发。当然，我们后市仍维持对A股“宽幅震荡”的判断，坚守高位“不冒进”原则，静待国内经济进入“被动去库”阶段，方有望类比2020年，走出较大行情。行业配置建议：成长风格看好哪些？重点配置：（1）汽车，尤其是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）AI重点看好传媒，基本面趋势改善，盈利弹性凸显，且受益于内、外资共同超配，筹码结构较佳；（3）医药生物，CXO和创新药或受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升，以及国内消费复苏预期；（4）机械自动化（包括机器人、工业母机等），更受益于行业景气周期筑底回升；（5）电力设备有望反弹：包括：大储、充电桩、电网、光伏（HJT）等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。消费风格建仓哪些？汽车、医药生物（创新药/CXO）和白酒（顺周期“领跑者”）。政策驱动下重点看好什么？券商，受益于“活跃资本市场”，经纪业务、两融业务、衍生品及资管业务等均有望受益，考虑券商做多动力依然较高，静待交易过热风险化解，仍有望迎来新一轮上涨。信达证券：当下是战略性底部，配置风格偏向顺周期 5月以来，市场不断预期政策，7月底政治局会议后股市有两周乐观的表现，之后因为对政策进度的分歧、汇率贬值、中报等因素，股市开启了调整。我们认为，这一调整虽然略超预期，但并没有改变当下是战略性底部的判断。经济虽然一直偏弱，但已经是一轮经济下行的末期了，后续大概率会出现一次库存周期，即使是最弱的库存周期，也会对未来1年内的经济数据有拖底的影响，政策层面，7月的政策基调意味着半年内政策大概率会不断超预期，短期政策力度大小不是重点，政策力度还存在加强的可能性。行业配置建议：配置风格偏向顺周期，中特估主题内部下半年超配金融类（证券银行），Q3后期可能会进一步提高上游周期的配置重要性。（1）消费链、地产链：虽然今年的经济恢复波折很多，但我们认为无需过度悲观，后续可能会出现政策微调，大概率存在超跌后预期修复的上涨。（2）中特估&TMT：这些板块前期的调整主要是交易拥挤后的调整，从战略上，由于经济尚未恢复，大部分板块盈利验证一般，所以有长期逻辑的中特估和TMT依然会有机会，不过由于中报临近，或不宜追涨，相对低位的中特估可以持续关注。如果经济持续弱，中特估中建筑公用事业会偏强，而如果经济预期逐渐企稳，中特估中金融和周期会更强。（3）Q3建议关注周期：周期股当下受到全球库存周期下行的影响，整体偏弱，但随着库存周期下降进入尾声，2023年Q4-2024年，宏观需求存在回升的可能。我们认为，考虑到长期产能建设不足，需求、供给和估值可能会共振。

金融界2023-08-21

中证银行指数强势上涨，成分股宁波银行领涨，中证银行ETF(512730)上涨1.14%

下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、高股息、经营稳健的标的。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

“中字头”分红陆续落地，央企股东回报ETF(560070)尾盘强势翻红收涨！稳增长加码，顺周期机会？

能成为新时期定价秩序的“先行者”。对于高股息策略，投资者更应关注的是以煤炭和石油石化为代表的“准红利股”，钢铁、建材、纺织服装、银行和交通运输等行业同样符合上述特征。根据中证指数公司数据，截至8月17日，央企股东回报ETF（560070）标的指数中，钢铁、煤炭、石油石化等能源资源安全主题相关板块占比超30%，建筑建材、公用事业板块占比亦超30%。公开资料显示，央企股东回报ETF（560070）专门设有超额收益“强制分红”条款，这也是该产品区别于其他同类ETF的一大差异化亮点。具体而言，当该基金相较于标的指数存在超额收益时，每年至少进行一次收益分配。作为全市场首批成立的中证国新央企股东回报ETF，央企股东回报ETF（560070）的上市为投资者布局优质央国企上市公司提供了全新工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。央企股东回报ETF（560070）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

国泰君安：国内政策预期升温叠加美联储加息接近尾声，港股三季度或有上涨的窗口期

期计入较充分后，更多布局长期稳定性高的高股息+中特估品种，如通信运营商和石化等，以顺应时代特征；同时，以全球视野审视港股投资机会，关注能与全球景气周期共振、流动性改善品种，例如铜、黄金等有色品种，半导体、消费电子和创新药等。

金融界2023-08-17

红利ETF易方达(515180)震荡走高上涨0.22%，连续9个交易日实现资金净流入，合计“吸金”超2.6亿元

市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，中证红利指数(000922)前十大权重股分别为中国石化(600028)、盘江股份(600395)、唐山港(601000)、南钢股份(600282)、养元饮品(603156)、交通银行(601328)、中国神华(601088)、海澜之家(600398)、森马服饰(002563)、山东高速(600350)，前十大权重股合计占比18.51%。招商证券认为，央行对MLF和逆回购利率非对称调降，对A股而言，本次降息释放明确的稳定增长信号，有利于提振短期市场情绪，对市场有一定的托底作用，对后续政策的积极预期有望带动风险偏好改善。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-16

银行半年报“预热”：五家营收净利呈双增长

下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、高股息、经营稳健的农业银行、中国银行、邮储银行和中信银行。

证券之星2023-08-16

【ETF盘前早报】资金连续4日净流入！红利ETF(510880)昨日收盘上涨0.80%，成交额达3.01亿元

性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，上证红利指数(000015)前十大权重股分别为中国石化(600028)、盘江股份(600395)、唐山港(601000)、南钢股份(600282)、养元饮品(603156)、交通银行(601328)、中国神华(601088)、海澜之家(600398)、山东高速(600350)、中国银行(601988)，前十大权重股合计占比31.73%。光大证券表示，当前市场处于政策预期逐步兑现的过程中，由于8月处于中报业绩密集披露期等因素，8月A股市场或处于布局窗口期，预计9月A股市场或重回上行轨道。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-16

【ETF盘前早报】昨日A股三大指数集体震荡走低，红利ETF博时(515890)收盘上涨0.54%

市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，中证红利指数(000922)前十大权重股分别为中国石化(600028)、盘江股份(600395)、唐山港(601000)、南钢股份(600282)、养元饮品(603156)、交通银行(601328)、中国神华(601088)、海澜之家(600398)、森马服饰(002563)、山东高速(600350)，前十大权重股合计占比18.51%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-16

收评：创业板指跌0.74%，北向资金净卖出近百亿，券商股尾盘异动

模块、服务器、半导体；杠铃策略另一端是高股息“中特估”，低估值&高股息率&高自由现金流：石油石化、电力。

金融界2023-08-15

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