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台积电第四季度财报喜忧参半下调未来盈利预期盘中股价一度飙升8%

上涨。台积电为AMD、苹果、英伟达、高通等无晶圆厂半导体公司生产芯片。财报显示，台积电每股收益为1.82美元。12月季度的销售额为199.3亿美元。 FactSet调查的分析师此前预计台积电每股收益为1.80美元，销售额为206亿美元。与去年同期相比，台积电的收益增长了57%，而销售额增长了30%。对于本季度，台积电预计销售额为167亿美元至175亿美元。 171亿美元的中间值低于华尔街176.5亿美元的目标。去年同期，它产生了164.9亿美元的销售额。其指引暗示第一季度销售额同比仅增长1%。该公司还警告称，作为衡量盈利能力的关键指标，其毛利率预计将从此前42%至44%的指引降至39%至41%之间。截至发稿，台积电股价上涨6.5%至87.06美元。芯片需求疲软台积电首席财务官黄仁昭在新闻发布会上表示：“尽管我们行业领先的5纳米技术持续增长，但我们第四季度的业务受到终端市场需求疲软和客户库存调整的抑制。进入2023年第一季度，如果整体宏观经济状况仍然疲软，我们预计我们的业务将进一步受到终端市场需求持续疲软以及客户进一步调整库存的影响。” 芯片上的电路宽度以纳米为单位，即十亿分之一米。第四季度，5纳米芯片出货量占台积电晶圆总收入的32%，7纳米芯片占22%。台积电将7纳米及更小的节点定义为先进技术。台积电指出，它已经看到数据中心芯片的需求疲软。与此同时，智能手机和消费电子产品对芯片的需求依然疲软。台积电关于收入和利润率下降的警告清楚地表明了全球科技行业目前面临的挑战。持续的美中贸易紧张局势以及COVID-19大流行带来的经济影响，为台积电等依赖全球产品需求的公司创造了艰难的环境。分析师评价该公司预计2023年将实现较低的个位数百分比增长，并暗示第二季度可能标志着全年收入触底。 Needham分析师Charles Shi在给客户的一份报告中表示：“台积电2023年的指引在该范围内，可能略好于一般买方投资者的预期。”他在报告发布后重申了他对台积电股票的买入评级。他对台积电股票的目标价为110美元。 Susquehanna Financial Group分析师Mehdi Hosseini称第四季度报告“充其量只是一个有好有坏的混合包”。他维持对台积电股票的中性评级。Hosseini 在一份报告中指出：“我们认为台积电没有提供足够的指导和/或评论来帮助完全降低共识估计的风险。”

阿泰尔2023-01-13

中信证券：美股半导体预期接近触底，趋势性上行有望在Q1末出现

采取更为激进的经营策略（三星逆市扩产、高通调降手机芯片价格等传闻），并导致行业短期业绩进一步下探。　　估值层面，在美国失业率、薪资增速等宏观指标出现趋势性拐点之前，美联储偏紧货币政策基调较难发生转向，叠加基本面不确定性带来的ERP（股权风险溢价）上行，短期维度，分子、分母层面均不支撑美股半导体板块出现趋势性向上行情。　　▍中期判断：预计板块趋势性机会将在2023Q1末形成，但内部结构明显分化。　　半导体行业周期循而往复，虽每次形态各异，但却基本相似。我们预计宏观层面信号将在2023Q1末逐步趋于清晰，而美股半导体板块亦有望在Q2左右逐步进入复苏通道。考虑到各子板块所处库存周期、终端需求景气度等明显差异，我们判断：　　1）消费电子，预计终端渠道库存水平有望在2023Q1左右回到正常水平，手机会先于PC，拉货动能有望自Q2开始恢复，同时考虑到上游芯片企业过去几个季度持续通过减产、sell in 　　2）数据中心，宏观不确定性、云计算需求暂时走弱，导致北美云计算巨头大概率在短期策略性降低上游数据中心芯片库存水平，但考虑到需求的快速恢复，以及英特尔等厂商新一代服务器CPU带来的换机潮，北美云厂商资本开支有望在2023H2从新向上，预计全年将保持10％左右的增速；　　3）汽车&工业，目前工业市场亦开始走弱，考虑到2023年全球汽车需求的可能挑战（按揭利率、居民可支配收入等），我们对汽车&工业保持谨慎，认为结构性机会相对更优；　　4）存储芯片，伴随三星电子发布4Q22业绩预告，我们预计其逆势扩产的可能性正在大幅降低，市场预期最悲观市场已经过去，但库存去化难度可能接近2008/09年周期。　　▍投资展望：市场趋势性上行阶段收益显著，建议重点关注消费电子、数据中心等。　　彭博数据显示，过去15年，美股半导体板块表现显著好于同期标普指数、纳斯达克指数，过去3年、5年、10年、15年，SOX指数年均复合收益为9.7％、14.1％、20.6％、12.7％，而同期标普指数、纳斯达克指数则分别为 5.3％/ 7.1％/ 10.4％/ 6.5％、4.3％/ 8.0％/ 13.2％/ 9.3％。SOX指数在大跌之后的第二年，一般会出现大幅的上涨，比如2002/2003年（-45％/+76％）、2008/2009年（-48％/+70％），同时在每一轮SOX指数股价调整周期中，自每次周期低点至下一次高点的涨幅，显著大于周期高点至低点的跌幅，过去10次周期这一数字平均为123％。基于周期股最为朴素的“先进先出”的投资法则，自上而下的宏观判断+自下而上的个股&子板块分析，将是当下最为务实的投资策略，我们的投资建议包括：　　消费电子：预计自2023Q2开始，新品准备&库存补充等将推动上游拉货动能的逐步恢复，周期维度，预计安卓手机产业链高确定性将显著优于苹果产业链，建议重点关注估值处于历史底部。　　数据中心：短期库存调整可能更多是策略性行为，继续看好2023年全年数据中心逻辑芯片市场的表现。　　汽车&工业：我们对该领域保持相对谨慎，建议重点关注结构性的市场机会。　　存储芯片：市场预期最悲观时刻已基本过去，但行业库存出清周期可能类似于2008/09年。　　代工&设备：预计晶圆厂业绩在2023H1仍将面临挑战，建议重点关注具有定价能力的头部晶圆厂；美股半导体设备厂商2023年业绩下滑已为市场所充分预期，建议关注有望优先实现业绩触底的存储设备厂商。　　▍风险因素：　　全球经济超预期衰退风险；欧美通胀回落速度缓慢导致货币政策陷入两难境地风险；全球地缘政治冲突导致技术、人才跨境流动困难风险；消费市场需求超预期放缓、部分企业资本开支缩减缓慢导致库存出清缓慢风险；消费电子、数据中心需求超预期下行风险；市场竞争加剧、企业核心技术人员流失风险等。

金融界2023-01-12

美联储理事Bowman：需要进一步加息以遏制高通胀

美联储理事Michelle Bowman表示，美联储在遏制通胀方面还有更多工作要做，应该进一步加息，然后在一段时间内将利率保持在限制性区域。　　Bowman周二在为佛罗里达州银行家协会准备的书面讲话中表示，“近几个月来，我们看到一些通胀指标下降，但还有很多工作需要做，我预计美联储将继续提高利率以收紧货币政策，正如我们在12月会议后所说的那样”。　　美联储官员们正在向市场传

金融界2023-01-11

美股开盘：道指跌近30点中概股多数上涨小鹏汽车涨近4%

德投资研究所（BII）的分析师也认为，高通胀将持续下去，经济衰退刺激美联储降息的希望不大。富达投资的全球宏观主管Jurrien Timmer也指出，通胀仍然是市场的一个关键风险，因为美联储一再明确表示，它希望看到通胀持续下降到2％的目标，而不仅仅是价格增长放缓。　　高盛：看好油价反弹潜力，“欧佩克+看跌期权”限制了下行空间　　高盛预计，在全球石油需求“稳健”增长的推动下，布伦特原油价格到2023年第四季度将反弹至每桶105美元。该行预计今年全球石油需求将增长270万桶/天，市场将在2023年下半年重新回到供不应求的局面。高盛认为，这应该能让欧佩克+在今年下半年撤销去年10月份的减产目标。不过，如果市场变得更加疲软，那么鉴于欧佩克+强大的定价能力，该联盟“可能会维持减产计划不变甚至进一步减产”。高盛表示：“总的来说，这个‘欧佩克+看跌期权’限制了我们对油价下行空间的预测。” 　　俄油价格不及国际油价一半，俄罗斯考虑限制石油折扣　　俄罗斯能源部在一份声明中表示，俄罗斯将监测其原油的国际价格，并依据观察结果限制任何可能出现的价格折扣。俄罗斯能源部表示，监测条例将很快公布，并将基于去年12月发布的总统令。根据总统令，俄罗斯禁止将石油出售给任何实施价格上限的国家。声明称，任何措施都将符合市场化原则，但没有详细说明。　　高盛：中国将在2035年左右超过美国，成为世界最大经济体　　高盛研究部认为，全世界经济增长最快的时期已经一去不复返。随着人口增长减弱，经济扩张亦逐渐放缓，但部分亚洲新兴经济体预计将继续追赶并超越发达国家。中国将在2035年左右超过美国，成为世界最大经济体。中国GDP相对于美国GDP的比例已从2000年的12％上升到目前略低于80％，中国的潜在增速仍明显高于美国，预计两国在2024至2029年间的潜在经济增速将分别为4.0％和1.9％。除潜在增速差异外，高盛预计未来10至15年，美元相对于人民币的部分实际高估可能将不复存在。如果将预测范围延长至2075年，中国、印度和美国将成为世界前三大经济体，届时印度将刚刚超过美国，按人均GDP计算，届时美国的富裕程度仍将是中印的两倍以上。　　微软考虑向ChatGPT开发商OpenAI注资100亿美元　　据知情人士透露，微软正在讨论向OpenAI投资多达100亿美元，OpenAI是于近期爆红的人工智能机器人ChatGPT的开发商。正在考虑中的提案要求微软在多年内向OpenAI投入资金，尽管最终条款可能会发生变化，但两家公司几个月来一直在就这笔交易进行讨论。知情人士表示，微软潜在投资将涉及其他风险投资公司，对OpenAI的估值将达约290亿美元。　　改用自研芯片！传苹果计划2年内摆脱博通、高通供应　　据知情人士透露，苹果正推动采用自研发组件替换其现设备内所使用的芯片，将包括在2025年放弃使用博通所生产供应的一个关键产品部件，对后者的业务造成打击。知情人士表示，作为转变的一部分，苹果还计划在2024年底或2025年初使用其首款蜂窝调制解调器芯片，以取代高通所生产的电子产品零部件。此前预计苹果最快会在今年更换高通部件，但开发障碍推迟了具体的时间表。　　传西维斯健康拟收购Oak Street Health 　　据报道，西维斯健康正在探索收购初级保健中心运营商Oak Street Health。报道称，双方正在进行谈判，尚未就交易做出最终决定。据了解，自去年7月底亚马逊同意以39亿美元收购One Medical以来，Oak Street Health一直被视为潜在的收购目标。　　个人散户大量抄底！3B家居股价出现“死猫反弹” 　　因个人投资者猜测陷入困境的3B家居可能成为潜在收购目标，该股在周一收涨23.66％，报1.62美元。　　维珍轨道首次从英国发射卫星宣告失败　　维珍轨道在社交媒体承认，在英国康沃尔郡执行的空基运载火箭发射卫星任务，因未能进入轨道而最终失败。当地时间1月9日夜间，维珍轨道公司一架代号“宇宙女孩”的飞机自英国康沃尔郡的纽基机场起飞执行卫星发射任务。这也是它以英国为基地开展的首次卫星发射任务。　　Euronav与Frontline的合并计划终止　　油轮公司Frontline周一表示，与竞争对手Euronav价值42亿美元的合并交易已终止，该合并本可令其成为全球最大的上市油轮公司。　　美国银行业最新季报来袭，杰富瑞四季度利润下滑57％　　经济衰退阴霾笼罩，数据显示美国银行业四季度利润料平均下降17％。其中，杰富瑞打头阵，第四季投行业务总收入下降约52％至5.685亿美元，超过市场预期的5.504亿美元；由于交易持续低迷，利润下滑57％。　　阿里巴巴与杭州市签订全面深化战略合作协议　　杭州市人民政府和阿里巴巴集团全面深化战略合作协议签约活动举行。据了解，杭州支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中。　　将进入新加坡市场？瑞幸咖啡回应：正进行前期开拓测试，核心仍聚焦在中国市场　　瑞幸咖啡近日在招聘网站JobStreet上发布了招聘帖子，招聘新加坡门店经理，薪资为3800新元-4900新元（约合19000元人民币-25000元人民币）。同时，瑞幸咖啡还将招聘市场经理、项目经理、高级工程师等职位，这些岗位的应聘要求略高，薪资尚未披露。界面新闻向瑞幸咖啡方面确认了招聘信息的真实性，这家公司还称，“目前正在进行新加坡市场的前期开拓测试。瑞幸咖啡的业务核心仍聚焦在中国市场。”

金融界2023-01-10

转向自研又一步！苹果计划2025年淘汰博通Wi-Fi和蓝牙芯片

备好其首款蜂窝调制解调器芯片，用于替换高通公司的芯片。此前，人们曾预计苹果最早将在今年更换高通的部件，但由于开发进程出现阻碍，推迟了这一替代时间表。　　苹果是博通最大的客户，上一财年，该公司约20％的收入来自苹果，总计近70亿美元。而高通的22％的年销售额来苹果，价值近100亿美元。　　消息传出后，博通股价一度下跌4.7％，随后跌幅有所收窄。截至周一收盘，博通收于576.89美元，下跌2％。高通股价一度下跌1.6％，收于114.61美元，下跌0.6％。苹果则上涨0.4％，至130.15美元。　　博通将受到巨大冲击　　苹果的这些举措将进一步颠覆全球芯片行业。　　苹果作为全球市值最高的科技公司，每年都会从芯片行业诸多厂商处获取各项零部件，并为芯片行业贡献高达数十亿美元的收入。不过，苹果公司目前正在扭转这一趋势：苹果已经从其Mac电脑上撤掉了大部分英特尔处理器，转而选择使用苹果公司的自研芯片。　　现在，这一变化也开始冲击博通。对于博通来说，苹果的iPhone手机一直是其芯片业务增长的重要动力。该公司一直在财报电话会议上称苹果为“北美大客户”。　　目前，博通生产的芯片组被用于协助苹果设备处理Wi-Fi和蓝牙功能。知情人士说，苹果公司内部正在开发一种芯片，以作为博通组件的替代品，并计划在2025年开始在其设备中使用这款自研芯片。　　此外，苹果已经在开发一个后续版本，将蜂窝调制解调器、Wi-Fi和蓝牙功能整合到一个芯片组中。　　尽管博通仍将向苹果供应其他部件，包括射频芯片和无线充电芯片，不过苹果也一直在努力开发这些部件。　　在上个月的一次电话会议上，博通首席执行官Hock Tan表示，他相信博通将在苹果面前站稳脚跟。　　他说：“我们相信，我们拥有最好的技术，能够为客户创造价值。如果你不是最优秀的，就没有理由去寻找其他的东西。” 　　金融服务公司 AB Bernstein 的分析师 Stacy Rasgon 表示，苹果逐步淘汰Wi-Fi和蓝牙芯片的决定，可能会使博通的收入减少约 10 亿至 15 亿美元。不过，博通的射频（RF）芯片设计和制造很复杂，短期内不太可能被取代。　　富国银行分析师亚伦·拉克斯（Aaron Rakers）在报告中说，对于博通的投资者来说，苹果的下一步动作是一件需要担心的事情。　　他说：“虽然众所周知，苹果继续朝着内部设计越来越多的组件的方向发展，但从博通的角度来看，考虑到苹果的收入贡献如此之大，这可能会给投资者的情绪带来不利影响。” 　　高通组件替换进度并不顺利　　对于高通来说，苹果公司替换芯片的威胁则属于老生常谈了。　　多年以来，该公司一直警告称，其对苹果的依赖将会减弱。而此前，人们还一度预计苹果最早将在今年就更换高通的部件，但由于芯片开发出现阻碍，这一时间表被迫推迟。　　据称，苹果计划最初在一款新产品上使用其自主研发的芯片组，比如一款高端iPhone机型，用于取代高通的组件。然后，它将在预计大约三年的时间内逐步放弃高通调制解调器，这与它过去在处理零部件过渡的方法类似。　　但到目前为止，这一进展并不顺利。　　该公司本打算在今年推出自己的蜂窝调制解调器，但却面临着零件过热、电池寿命和组件验证等问题。　　况且，苹果的iPhone目前与超过175个国家的100多家无线运营商合作，因此新组件的过渡还需要一个漫长而繁琐的测试过程。这意味着，苹果在未来几年可能仍将需要依赖高通，　　在去年11月，高通曾表示，预计将为2023年发布的iPhone提供绝大多数调制解调器，而之前的假设仅为20％。　　高通表示：“我们的计划假设没有变化，我们假设苹果产品收入在2025财年的贡献最小。” 　　蜂窝调制解调器是iPhone最重要的部件，可以让iphone在没有Wi-Fi的情况下处理电话和连接互联网。如果苹果的自研组件不如高通的组件，也可能会使苹果的iPhone在手机市场竞争中处于显著劣势。

金融界2023-01-10

联发科首次展示Wi-Fi 7全球生态系统商用时代正加速到来

供更高速、稳定、可靠的连接。目前，包括高通、联发科等科技巨头在内的众多企业在Wi-Fi 7领域均已有重磅布局。随着高通等行业巨头的加速推进，Wi-Fi 7商用时代正加速到来。　　共进股份（603118）公司已成功研发推出首款商用万兆BE19000 Wi-Fi7路由器，预计将于明年一季度正式量产。　　天邑股份（300504）WiFi 7作为下一代无线通信技术，公司研发团队一直保持关注和跟进，并进行相应的技术储备。

金融界2023-01-10

小摩调查显示，多数公司预计美国高通胀将持续，2023年面临经济衰退

摩根大通（JPMorgan Chase）周四发布的《2023年年度商业领袖展望》调查发现，65％的中型企业和61％的小型企业预计2023年将出现衰退，大多数小型企业的领袖表示，他们预计价格会继续上涨。　　超过90％的中型企业领导表示，由于通货膨胀，他们的企业面临着挑战，45％的小企业主认为价格上涨是他们最担心的问题，比去年的调查增加了20％。　　摩根大通商业银行研究负责人金杰·钱

金融界2023-01-06

中信证券：广州车展有望成为疫后汽车复苏排头兵

智驾功能——点到点领航辅助PPA，配备高通第四代智能座舱芯片高通8295芯片。动力和续航方面，ROBO-01装载100kWh电池，续航最高可达600km，双电机最大功率为400kW，零百加速3.9s。ROBO-02采用溜背式轿跑设计，配以贯穿式日行灯与交互式 AI 像素大灯，旨在打造豪华纯电轿跑，同样未配备车外门把手，而是采用了 4 扇电动门静音吸合门，并可通过语音、蓝牙在内的多种形式开启，此外车型还配备了主动升降式尾翼。　　▍风险因素：　　中国经济增长不及预期的风险，或来自海外需求不足、中国大陆消费不足或政府投资不及预期；新冠疫情带来的不确定性，或导致需求不足及国产供应链的阶段性供给不足；缺芯导致整车出货量不及预期的风险；汽车需求修复放缓的风险；关键原材料大幅涨价的风险；自动驾驶事故导致相关企业估值大幅下降的风险。　　▍投资建议：　　回顾以往年份汽车消费政策退坡后的车市表现，预计购置税减半、新能源补贴退坡带来的需求前置将使得23Q1乘用车销量承压，但11、12月疫情影响下，消费政策退坡对于来年的需求透支有所抑制。展望23Q2-Q4，乘用车消费有望在“出行限制减少”和“独立出行需求”的刺激下得以修复，部分受疫情影响于11、12月被抑制的需求有望回补，23Q2-Q4销量存在超预期的可能性。当前汽车板块已有较好的安全边际，若汽车消费的预期反转，板块将有望在23Q2-Q4迎来基本面改善和估值修复。　　我们建议关注以下三类投资机会：1）在电动车赛道规模效应正在加速显现的整车企业，特别是在DHT/増程式混动赛道有布局的整车企业。2）智能化需求确定性强的零部件供应商，特别是特斯拉和蔚小理的核心供应商。3）在欧洲能源危机背景下，具有全球替代能力的零部件企业；4）受疫情影响严重，有望受益于防疫政策放开的头部经销商。

金融界2023-01-03

【机构调研记录】中信建投证券调研博拓生物、万马股份等14只个股（附名单）

目前领先的NAND、NOR工艺制程，在高通、博通、联发科、紫光展锐、北京君正等多家平台厂商获得认证。 12）首钢股份（证券之星综合指标：3星；市盈率：9.9）个股亮点：目前我国上市公司中最大的钢铁联合企业之一；国内电工钢龙头企业；公司产品有钢坯、热轧、冷轧等；20年钢铁产品销量1810.29万吨，钢铁行业收入762.04亿元，营收占比95.31%。 13）迈瑞医疗（证券之星综合指标：3.5星；市盈率：40.58）个股亮点：公司目前已推出5G智监护N系列产品，BeneVision N系列智能化平台，可以建立跨科室间的信息互联，构建未来以病人为中心的全面信息监护网络；以及超声产品中MedTouch一体化的解决方案，通过无线远程控制超声设备，同时访问病人数据库和内置超声教学软件，给医生更多的诊疗工具；20年3月披露，公司陆续收到海外包括亚太、欧洲、中东等地区为应对疫情而产生的采购需求，目前在意大利开始出现集中且大量的订单需求，包括监护仪、呼吸机等设备；20年5月，呼吸机产能已提升4-5倍，月产量达到3000台；20年3月，公司陆续收到海外包括亚太、欧洲、中东等地区为应对疫情而产生的采购需求，近期由于意大利疫情的迅速升温，意大利政府紧急向迈瑞采购近万台抗疫设备，包括监护仪和呼吸机等产品。 14）指南针（证券之星综合指标：2星；市盈率：56.98）个股亮点：国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务，19年金融信息服务收入5.76亿元，主营占比92.46%；国内最早的证券分析软件开发商和证券信息服务商之一；主要业务是以证券工具型软件终端为载体，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务，自主研发的证券工具型软件主要包括全赢博弈系列和财富掌门系列产品等；21年金融信息服务收入8.59亿元，营收占比92.08%。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-02

不随大流！债市相信美联储将力挽高通胀“狂澜”

今年3月，人们普遍认为，在遏制通胀方面，美联储“行动滞后”，加息幅度太小、行动太晚。然而，规模高达30万亿美元的美国债券市场并不同意这一看法，他们仍押注美联储将实现2％的通胀目标。　　随着美联储今年七次加息，将联邦基金利率从0.25％提高到4.50％，美债大幅下跌了13％。尽管如此，根据外媒汇编的数据，美债的表现仍优于全球基准的固定收益资产以及七国集团（g7）发行的相

金融界2022-12-31

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