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合并提出质疑。 16. 消息称联电夺得高通高性能计算(HPC)产品的先进封装大单。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国11月营建许可总数/11月新屋开工总数年化/第三季度经常帐次日凌晨3:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要

格隆汇2024-12-18

提議的高關稅政策可能引發貿易戰，進而推高通脹，從而對美聯儲的貨幣政策產生直接影響。市場對2025年降息的預期也逐漸降低，如美國銀行預測明年只會降息兩次，富國銀行則預計僅降息一次，而這樣的預期將繼續左右黃金市場的走向。最後，央行的黃金需求仍將是支持金價的重要因素。盡管近年來央行持續購金的速度可能放緩，但預計2025年的總需求仍將超過500噸的水平。這一趨勢可能會為黃金投資者提供支持，盡管市場面臨諸多挑戰，如政治風險、經濟增長不確定性和通貨膨脹壓力等。因此，投資者在未來的投資策略中，需要綜合考慮多方面的信息，以應對即將到來的市場變化。隨著市場動態的持續演變，靈活調整投資組合將是確保穩健收益的關鍵。

GoldenGroup高地集团2024-12-17

戴尔的老板用40年为AI热潮做好准备，在意料之外

设计也不制造微芯片。芯片主要从英特尔、高通、英伟达等公司采购。尽管公司会编写一些自有软件，但在很大程度上，戴尔在硬件之上的软件生态中保持中立，可以说是一种“瑞士”式的中立态度。戴尔公司的专长在于技术堆栈中间的部分——介于芯片和软件之间的所有一切。在AI时代，市场对服务器机架和大规模存储阵列的需求呈现爆炸式增长。每个服务器机架就是一堆计算机的集合，大约和一个书架差不多大小。这些机架被密密麻麻地安置在大型数据中心内，而这些数据中心实际上就是互联网的核心。最耗电的机架是用于训练AI的，用电量可以与100户普通美国家庭相当。由于产生了大量的热量，这些服务器必须采用液体冷却。每个服务器机架的成本高达数十万美元，但戴尔并未透露具体价格。过去两年中，戴尔公司销售了总容量达12万PB（拍字节）的存储阵列。戴尔指出，为了对比，OpenAI最新的聊天机器人GPT-4o的训练数据约为1 PB，这个数据量包括了整个公开互联网的所有文本内容、超过100万小时的YouTube视频转录内容以及无数图片。与此同时，购买戴尔AI服务器的客户数量从两年前的30到40家，增长到了现在的2000多家。戴尔预计，“再过几个季度，可能会达到4000家。” 戴尔的服务器业务收入在上个季度增长了58%，而在前一个季度增长了80%。这种快速增长主要是因为全球数据的生产速度越来越快。短视频、社交媒体帖子、流媒体娱乐时长、云游戏服务以及大量消费者数据追踪信息——这些数据都需要存储的地方。这带来了对存储设备和处理这些数据的计算机的巨大需求，也推动了戴尔创下了历史最高收入。一些重要的AI项目也为戴尔的业绩添砖加瓦。例如，马斯克的AI公司在田纳西州孟菲斯建造了一个名为Colossus的AI超级计算机，戴尔为其中的大部分硬件提供了支持。戴尔说，“这是一项惊人的工程成就。他（马斯克）对我们和许多其他公司提出了极高的要求。” 戴尔曾亲自参观过这个数据中心。那里有无尽排列的服务器机架，闪烁着灯光，发出嗡嗡声，内部装有10万枚英伟达芯片。当被问及这个场景是什么感觉时，他不动声色地回答：“看起来像戴尔的广告片。” 对于像戴尔这样一家拥有悠久历史的公司而言，这种程度的增长自然引发了是否可持续的疑问。 AI公司正在竞相建设更强大的计算机集群，以训练下一代AI模型。而云计算巨头们也在数据中心的资本支出上打破了所有记录。然而，是否能从终端用户那里看到足够的AI需求来支撑这一波历史性的投资，仍然存在许多疑问。戴尔面临的挑战是，如果AI的实际表现未能达到人们的预期，该怎么办。戴尔认为，我们正处于AI应用“指数式增长”的起点。但他也补充道，“我同样相信，任何足够颠覆性的技术，必然会带来一些过度投入——以及一些错误决策。” 至于这些错误会是孤立的个例，还是整个科技行业系统性地高估了AI的未来回报，从而导致泡沫破裂。这将决定戴尔未来的命运。来源：加美财经

加美财经2024-12-16

英伟达之后，10倍股集中的科技方向

PC时代的wintel，智能手机时代的高通+苹果+安卓，再到AI时代的英伟达+open AI，都如此。而苹果能够打破PC厂商“灵魂”被别人掌握的命运，其实也是基于自研芯片和操作系统。这是IT特点决定的，因为信息技术，处理的就是信息，芯片作为信息处理的中枢，软件系统则是完成各种操作的指令集，两者共同成为IT技术框架中的核心。做IT投资，就应该抓住这两个核心。那到了量子计算时代，芯片在哪里？软件系统又在哪里？芯片谷歌已经给出了答案，当然后面还可能有别的公司，尤其像英伟达这类公司，要做出类似的芯片，可能性也很大，谷歌想单独垄断这个市场，难度还是比较大的。后面实力稍弱的AMD、英特尔，相信也会推出自己的量子芯片，当然竞争力如何，只能到时再看了。至于软件系统，相信也是各个大型科技公司之间的角逐，像微软、谷歌、苹果这类传统的软件系统大公司，都是极具实力的竞逐者。可以说，这两大领域，都是巨头之间的竞争，小公司，基本只会作为配套商出现。大家可能会有疑问，这类公司市值过大，弹性不足，真的会有很高的收益率吗？如果你这样想，建议你把目光回拨到2007年，当时的苹果公司市值有1700多亿美元，虽然比当时最高市值的能源公司（5000亿美元）低，但放在科技圈，也算很大的市值了。现在，苹果的市值是3.75万亿美元，相当于过去16年，涨了20倍。原因就是苹果推出了智能手机，几乎以一己之力，开启了移动互联网的大时代。所以，并没有什么规定，大公司就不能增长。只要在新的科技增长赛道上，拿得出好的技术和产品，得到市场认可，大象一样可以跳舞。当然，就股票弹性而言，小公司可能会更高一些。比如最近比较火的，基于光子的全栈量子计算和解决方案公司Quantum Computing，今年升幅已经超过700%；全球第一家商业量子计算机供应商D-Wave Quantum，升了428%；全栈量子计算的先驱Rigetti Computing涨超354%；量子计算行业领导者IonQ Inc 升幅达到176%；量子科技公司昆腾升幅超过127%；专注于量子加密技术的Arqit Quantum 股价也接近翻倍。 IonQ就预测，到2030年，量子计算市场规模将成长为650亿美元，到2040年将上升至8500亿美元，年复合增长率30%。(注:上述个股仅作为举例说明，并非推荐）量子计算，已经成为又一股改变世界的力量。实际上，众多的科技巨头早已布局这一领域，包括微软、亚马逊、IBM等等。而随着谷歌的突破，量子计算商业化可能在不久的将来爆发。这股力量也会映射到咱们国内，极有可能成为继新能源、AI之后的又一蓝海科技赛道。至于具体标的，这里就不做评论了，各大券商研报已经足够多。需要特别指出的是，除了像谷歌、微软、亚马逊这类市值的科技公司，目前很多量子计算概念股市值较小，像前文提到的Quantum Computing，股价10月底至今，劲升10倍，市值也才6.3亿美元，国内的概念股也差不多。这类股票不好的地方，在于波动性极大，低位可以布局，追高要谨慎。另外，仓位配置上也需要做好“大+小”，求稳的话，更多仓位比例应该倾向于大型科技股，如谷歌、微软，小比例倾向于小公司，这样就可以进可攻，退可守，既能有效降低波动率，又不失弹性。 03 结语作为科技投资者，总是在追逐下一场科技革命的路上，因为当中蕴藏着巨大的投资机会。无论是去年的AI，还是再早些的电动车，又或者是更早的智能手机、PC互联网，如果单从收益角度看，掐中时点进入，后面就是常常的坡厚厚的雪，躺赢多年是没有问题的，投资回报之高也不用多解释。虽然这种机会不可能天天都有，但投资逻辑是可以简单重复，投资策略也是可以一以贯之的。同样的配方，同样的味道，新的其实就是旧的重复，或者说延续。现在，AI方兴未艾，但新一轮的产业革命似乎已经摆在面前。很多时候，我们经常听到有投资者抱怨，总是错过上车机会。但股票市场好处就在于，“公交线路”并没有改，新的科技革命总会发生。所以，并不需要为错过某一班“车”而感到可惜，因为总会有下一班“车”，只需要看好时间，耐心等待，车子到了，上去就是了。就像错过苹果的朋友，多年后等来了特斯拉，而错过特斯拉的朋友，又等来了英伟达一样。即使身处科技革命中，投资机会也不是一次就完，中间会反复出现很多次机会，但凡抓住一次，都会有不错的投资收益。现在，量子计算正不断显示出它改变世界的力量，这又会是一个不容错过的科技浪潮。（全文完）

格隆汇2024-12-13

ACY证券：瑞央意外降息50基点，美元受高通胀提振！中国刺激预期落空，大宗商品回调，加拿大力挺油价！

瑞央意外降息50基点，美元受高通胀提振！中国刺激预期落空，大宗商品回调，加拿大力挺油价！瑞士央行不仅降息50基点，还提到希望通过负利率降低瑞郎汇率。中国经济工作会议后的公告未提及实际刺激政策，黄金、原油与铜大幅回落。不过加拿大却开始和美国对刚，油价触底反弹。昨天发生了什么？先看大宗商品市场。周一的政治局会议引发了市场对新一轮刺激政策的期待，恰逢昨日召开中央经济工作会议，市场高度关注会议公告中是否会提到具体刺激措施。与此同时，中国在亚盘时段发布了个人养老金制度调整通知，进一步提振了市场情绪，推动AH股市以及铜等金属商品全面上涨，并修复了此前与黄金和原油之间的价差。这也从侧面反映出黄金和原油在此前两个交易日可能存在超涨现象。然而，中央经济工作会议公告与政治局会议内容重复，未公布实际刺激政策，令市场预期落空。同时，IEA月报显示，即使OPEC推迟增产，明年石油供应仍可能过剩，进一步打压了市场情绪，导致金、油、铜领跌大宗商品市场。此外，欧央行在利率决议后下调了经济增长预期，加速了大宗商品价格的下行趋势。不过，在美市盘中，加拿大主要产油省省长表示，即使面对川普的关税威胁，也不会减少对美国的石油出口，推动油价大幅上涨。黄金和铜价则依然低迷，未能扭转跌势。再看外汇市场。亚盘受到远强于预期的就业以及中国养老金制度的影响，澳元与新西兰元表现最佳。不过随着欧盘大宗商品的下跌，这两个货币也大幅回调。此外，日本央行下周保持利率稳定的消息也让日元下跌，不过可能是前一天官员的讲话消耗了很大一部分日元下跌的动能，因此昨日日元跌幅有限。最重要的还是瑞士和欧洲央行利率决议。瑞央意外地降息了50个基点，并称虽然不喜欢负利率，但的确有效，希望降低瑞郎的汇率（出口型国家多数都偏好低汇率）。消息一出，不仅让瑞士法郎大幅度贬值，单日表现最差；同时还带动欧元和英镑一同下滑，美元随之扭跌为涨。随后是欧央利率决议，如预期降息25基点，引发欧元小涨。但同时美国也发布了高于预期的PPI数据，带动美元持续上涨。再加上欧央行长拉加德的略微偏鹰的讲话，令外汇市场大幅震荡。从最终结果来看，PPI数据的利好占据主导，美元与美债利率持续攀升。值得注意的是，在欧央公布利率决议之后，欧元反倒是除了RMB外，表现最好的货币。股市方面，川普为纽交所敲开盘钟，并表示股市就是一切，然而这并没能带动美股上涨，反而开盘后震荡下跌。Bit币倒是受到利好，但没能创下新高。反倒是在美市盘中，美国30年期国债拍卖后，长债利率快速上涨，引发全球股市一同下跌，其中公布了良好就业的澳股，反倒受到金融板块拖累表现最差。Bit币也回吐昨日全部涨幅，甚至一度跌破十万大关。不过可能受到博通良好财报影响，美股收盘后纳指反倒逆势上涨。今日重要事件（澳洲东部时间）： 18:00 英国10月制造业产出月率：预期0.2% 前值-1% 18:00 英国10月GDP月率：预期0.1% 前值-0.1% 18:00 德国10月进口月率*：预期-1% 前值2.1% 18:45 法国11月CPI年率终值：初值1.7% 21:00 欧元区10月工业产出月率：预期0% 前值-2% 次日00:30 美国11月进口物价月率*：预期-0.2% 前值0.3% *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情本周最重要的美国CPI和PPI均已发布，虽然服务业通胀的确有降温，但整体通胀却在有所上扬。从行情来看，虽然短债利率在两个通胀发布时大跌，但美元却跟随长债利率不断创两周来新高，突破了非农前的最高点。尤其是瑞士央行的意外降息拖累了欧元，加大了美元的涨幅。考虑到市场押注下周降息的比例已经超过95%，美元下跌空间有限，日内交易方向仍以看涨为主。不过日内看涨美元存在一个问题，就是欧元仍然有超跌现象。由图可见，在欧央决议之后，欧美利差与汇率出现较大的缺口，就和上周的非农行情一样。后续要么利差下降，要么欧元上涨。因此看空欧美并不是很好的配置。欧元日内同样看涨，但需要重点关注德国进口物价表现。欧元可以和消息面弱势的日元配对，或者和与美国硬刚关税的加拿大元相配对。相比之下，英镑兑美元汇率位置更加合理。目前市场普遍押注英国央行下周不会降息，反倒给予英镑下跌的空间。如果今日英国经济数据低于预期，将改变市场对不降息的押注。因此日内应该以镑美看空为主。虽然昨日加拿大石油重镇省长的讲话引发原油大涨，但却会加剧美加的贸易紧张，让贸易战更有可能发生。这对全球大宗商品都不利。同时考虑到IEA月报带来的负面影响。原油日内可能回吐讲话后的涨幅。欧元兑加元 EURCAD 交易策略：（趋势跟随）欧盘时段，突破1.491跟随上涨阻力参考：1.493；1.496 支撑参考：1.487 技术面：拉加德讲话令欧加暴跌后，汇率逐步反弹，100均线也扭跌为涨。日内关注德国进口表现，如果高于预期，则欧元可能随之突破1.491的封锁并再探前高。不过需要注意，如果美元涨得很快，那么欧加可能会表现地较为震荡。因此看涨欧加的策略主要放在亚盘与欧盘。英镑兑美元 GBPUSD 交易策略：（趋势跟随）1.267静区突破后看空阻力参考：1.268；1.27 支撑参考：1.2666；1.263-1.264 技术面：100均线持续向下，空头动能明显。如果GDP数据表现不佳，很可能带动市场对下周英国降息的押注。现价正在1.267关口形成价格静区，英镑兑美元的汇率应该以突破静区后顺势看空为主。西德克萨斯原油USWTI Finlogix情绪指标做多    做空信号中性看空交易策略：（趋势跟随）回踩或突破69.5后跟空阻力参考：69.6；69.8；70（突破止损）支撑参考：69.5(突破)；68.8-69 技术面：受到中国股市与欧洲决议的共同影响，100均线扭涨为跌，不过下降动能能还不是很明显。价格在69.5附近震荡企稳，交易策略应该以突破跟随为主。不过一旦油价突破70，很可能是新的消息面影响，便需要及时止损。 2024-12-13

ACY证券2024-12-13

12月13日财经早餐：中国重磅会议要点出炉！博通绩后飙涨，Adobe“爆雷”大跌！

发布的新品。该计划与苹果备受期待的取代高通无线调制解调器的计划相互独立，但这两个部分最终将协同工作。苹果iPhone和居家无线设备的芯片接近从博通供应切换到自研产品。苹果自研无线芯片内部代码为Proxima，2026年将投放到iPad和Mac。 Adobe“爆雷”股价大跌约14%，AI变现任重道远 Adobe周四股价大跌13.69%，收报474.63美元。此前公司公布逊于预期业绩。汇丰将Adobe的目标价从536美元下调至510美元，即相比现在还有约7.26%的下跌空间，并维持“持有”评级。汇丰认为，在有效货币化其AI能力方面遇到了困难，该公司在AI方面付出的努力并没有带来营收增长提升，其竞争优势也可能被削弱。 AI引爆电力需求！大摩：燃料电池、比特币矿场等细分领域被低估了摩根士丹利发布2025年全球生成式AI电力展望，援引国际能源署（IEA）预测，到2026年，数据中心、AI和加密货币行业的电力消耗可能会翻倍，其中数据中心的电力消耗可能会超过1000 TWh，相当于日本一年的电力消耗。在这一大趋势中，某些细分领域正在被市场低估，根据大摩的报告，比如燃料电池、比特币矿场、电力传输以及电网增强技术等等。今日要闻前瞻英国10月GDP 法国11月CPI （投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-12-13

博通要丢大单了？苹果据称明年起iPhone和家居产品转用自研Wi-Fi芯片

最快2024年底至2025年初开始替换高通(158.24，-1.59，-0.99%)的调制解调器芯片。今年10月末，苹果“预言帝”、天风国际证券的分析师郭明錤在社交媒体X透露，博通现在一年为苹果供应3亿块Wi-Fi芯片，苹果明年可能会减少对博通芯片的依赖，推出自研芯片，iPhone 17等明年下半年发布的新品将采用苹果的自研芯片，它们将由台积电的7纳米工艺制造，支持最新的Wi-Fi 7规格。上周还有媒体称，苹果将于明年春季发布开发了五年多时间的自研调制解调器系统，将率先用于苹果自2022年来首次更新的新一代入门级智能手机iPhone SE，取代长期合作伙伴高通的蜂窝调制解调器芯片。本周四的报道提到，苹果的蜂窝调制解调器芯片转型和替代博通的WiFi/蓝牙芯片无关，不过，两个部件最终会协同发挥作用。

金融界2024-12-13

A股头条：提高财政赤字率！中央经济工作会议定调，明年9大重点任务；英伟达中国回应断供传闻，国泰君安与海通证券内幕交易核查

AR）或扩展现实（XR）应用。谷歌携手高通等合作伙伴，共同加速XR生态的繁荣发展。标的：科森科技(sh603626)、博士眼镜(sz300622) 谷歌第六代TPU Trillium芯片正式商用有望驱动市场加速爆发据报道，谷歌日前发布博文，宣布正式向Google Cloud客户开放第六代TPU Trillium，希望凭借大的计算能力、高效的性能和可持续特性，更好推动AI模型发展。TrilliumTPU是Google CloudAI超级计算机（AIHypercomputer）的关键组件，是一种突破性的超级计算机架构，采用了一个由性能优化的硬件、开放软件、领先的机器学习框架和灵活的消费模型组成的集成系统。官方称相比上一代，Trillium TPU在训练性能上提升4倍以上，推理吞吐量提升高达3倍，峰值计算性能提升4.7倍。标的：科德教育(sz300192)、艾布鲁(sz301259) 公告精选【重大事项】 17天11板东方智造：公司不存在违反公平信息披露规定的情形 16天10板广安爱众：存在换手率较高的风险可能存在股价下跌风险 12天11板日上集团：公司不存在应披露而未披露的重大事项 10天7板巨轮智能：机器人相关业务收入对公司短期业绩影响有限 7连板山东玻纤：公司股价已严重脱离基本面 5连板宜宾纸业：终止2022年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件 *ST卓朗：股价连续8个交易日大幅上涨明日起停牌核查杭州高新：筹划收购太阳高新51%股份事宜预计构成重大资产重组万盛股份：拟投资2.16亿元建设泰国生产基地中公教育：董事易姿廷因退休辞职雪峰科技：控股股东签署《股份转让协议》公司控制权拟发生变更天康生物：控股子公司天康制药拟申请公开发行股票并在北交所上市莱美药业：控股股东拟协议转让23.43%股份欣旺达：子公司与厦钨新能签署《固态电池战略合作框架协议》国泰君安与海通证券交易核查：11名内幕信息知情人曾买卖股票其行为均不构成内幕交易【业绩】华致酒行：拟每10股派发现金红利8.09元潞安环能：11月原煤产量509万吨同比下降5.39% 【增减持】 3连板李子园：董事、监事及高级管理人员减持计划尚未完成德才股份：红塔创新计划减持不超1%公司股份江西铜业：控股股东拟增持1%—2%公司H股股份波长光电：董事王国力拟减持不超过0.1559%公司股份 2连板栖霞建设：南京高科近日减持3%股份水晶光电：董事长等拟合计减持不超0.27%公司股份【回购】山鹰国际：拟上调股份回购价格上限为3元/股交易提示【新股申购】中力股份（沪市主板）申购代码：732194 股票代码：603194 发行价格：20.32 发行市盈率：10.11 【可转债交易提示】宇瞳转债、瀛通转债、汽模转2赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界2024-12-13

隔夜美股全复盘(12.13) | 博通盘后大涨逾14%，Q4利润超预期，全财年AI收入翻倍大涨220%

发布的新品。该计划与苹果备受期待的取代高通无线调制解调器的计划相互独立，但这两个部分最终将协同工作。苹果iPhone和居家无线设备的芯片接近从博通供应切换到自研产品。苹果自研无线芯片内部代码为Proxima，2026年将投放到iPad和Mac。与苹果其他自研芯片一样，Proxima将由合作伙伴台积电生产。消息称iPhone 18 Pro进一步采用台积电2nm 芯片涨价高达70% 12.12 消息称，2026年iPhone 18 Pro的A20 Pro处理器将首度采用台积电2纳米制程生产，芯片价格将自目前的50美元扬升至85美元，涨幅高达70%。随着成本高涨，iPhone 18 Pro手机报价可能调涨。（台湾工商时报） 3、美股异动｜索尼涨超2% 再创阶段新高机构看好其独特定位 12.12 索尼(SONY.US)涨超2%，最高触及22.67美元，创2022年2月以来新高。索尼日股今日涨近3%，再度创下股价历史新高。消息上，索尼此前公布，对于即将在明年3月底结束的当前财年，预期营业利润将达到1.31万亿日元，大约是1999财年的6倍。其中娱乐业务预计将贡献整体利润的6成，而电子业务已经不再单独作为一个部门报告。瑞穗的全球技术研究负责人Yasuo Nakane解读称，索尼在电影、音乐、游戏和动漫方面有一个横向轴线，从制作到发行还有一个纵向轴线。这家公司还拥有电子技术，包括图像传感器、相机和软件，使其与苹果、奈飞或三星相比时处于独特的位置。 4、美国得州议员提出建立战略性BTC储备 12.13 据CNBC报道，美国得克萨斯州共和党州议员Giovanni Capriglione于周四提出了一项立法，旨在建立一个战略性BTC储备。该法案将允许该州以BTC形式收取税收、费用和捐款，并持有这些BTC至少五年。Giovanni将其描述为抗通胀的一种对冲手段。这项提案并未详细说明直接购买BTC的计划。得州是美国BTC矿工最集中的地区。该立法旨在鼓励矿工使用数字资产支付税款。Giovanni表示，他的目标是使该法案尽可能广泛。第一步是为了提供灵活性和选择性，但如果有其他立法者的支持，该法案可以变得更加强大。通过这一举措，得州不仅希望吸引更多的BTC相关企业，还希望能够探索数字货币在未来经济中的作用。 5、医保巨头高管枪杀案过后，高盛和美银等大公司的高管们也被“盯上” 12.12 美国纽约警察正调查曼哈顿部分区域张贴的、关于美国商界高管们的海报。除了上周三（12月4日）被枪杀的联合健康（UNH）保险业务CEO Brian Thompson之外，相关海报还提及美国运通、高盛集团、美国银行、摩根大通等公司的高管们，他们的头像都被画上红色的“X”标志。纽约警方一名发言人表示，除了海报之外，美国企业高管们面临的网络威胁也与日俱增。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国11月进口物价指数月率

格隆汇2024-12-13

高通胀顽固难降，分析师认为美联储仅剩两次降息空间，给出了明年标普500悲观预测

根据Stifel分析师巴里·班尼斯特的预测，美联储降息空间有限，预计只剩下两次——一次在下周，另一次在明年1月。这一观点的基础是通胀居高不下以及财政政策的不确定性。班尼斯特预计，标普500指数将在2025年下半年回调至5000到6000点的中段水平。这一预测并非十分激进，因为即使降至5500点，也仅比当前水平下跌约10%。不过，与华尔街其他分析师对明年标普500指数6000点以上的乐观目标相比，这一预期显得较为保守。他认为，美联储目前面临通胀难以下降的问题，核心个人消费支出（PCE）价格指数的“旧顶部”正逐渐变成“新底部”。这意味着通胀水平可能会保持在3%左右，而非美联储设定的2%目标。班尼斯特还指出，这种美联储可能不会采取更多行动的背景下，市场情绪却异常高涨。他认为，标普500指数以及成长股相对于价值股的表现，都已经达到了三个世代以来的高点，并处于狂热水平。班尼斯特进行了一个有趣的计算，将金融状况指数与标普500指数的市盈率以及该指数的等权重版本进行了对比。他表示，如果将标普500经通胀调整后的10年平均每股运营收益除以当前价格，得出的收益回报率从未突破目前的3%，说明美

加美财经2024-12-13

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