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银行股扛旗冲关，沪指重回3500点！这次有何不同？

程序化交易管理实施细则》正式实施，限制高频交易，引导资金向价值投资和成长性板块倾斜。产业趋势：科技板块成为7月市场的重要弹性主线。国内“十五五”规划将科技置于核心地位，金融政策引导耐心资本投入科技领域，公募基金调仓完成，为半导体、算力、服务器等AI国产替代相关板块提供资金支撑。此外，光伏、新能源等产业政策推动行业从价格竞争转向技术竞争，相关产业链表现活跃。 4、市场对“反内卷”政策的响应 2025年7月，市场对“反内卷”政策的响应较为明显。工信部近期会议强调规范光伏行业竞争秩序，推动行业从价格竞争转向技术竞争。受此影响，光伏产业链全线走强，设备、组件等细分领域表现尤为突出。相比之下，2024年10月突破3500点时，市场更多关注的是宏观政策的放松，而非产业政策的调整。机构观点 3500点作为A股近十年重要中枢位，历史上多次成为多空分水岭。多家证券机构从技术面、政策导向及资金流动等角度展开研判，普遍认为当前市场仍处于多头周期中，但需警惕短期波动风险。在估值修复与产业趋势共振下，结构性机会或进一步扩散，投资者需关注交易结构变化带来的右侧操作难度提升。民生加银基金量化投资部总监何江认为，在当前的政策背景下，市场大幅回调的风险相对较小，但市场进一步的上行需要更多基本面层面的支撑。后续需要更加关注基本面层面上的改善节奏。银河证券提示，当前市场交易结构已发生变化，量化资金在业绩预喜股中集中博弈，导致右侧交易难度加大。建议投资者保持谨慎，在接近3500点整数关口时以持股为主，避免无意义追涨。浙商证券进一步指出，金融板块（银行、保险）的高股息属性与券商补涨潜力仍具配置价值，可作为防御性选择。兴业证券强调当前行业分化显著，仍有大量结构性机会可挖掘。7月进入中报预告密集期，盈利确定性成为资金聚焦方向：军工、新能源等成长板块受益旺季需求与政策催化；钢铁、有色等资源品则受“反内卷”产能出清逻辑驱动。同时，AI产业链的算力硬件、应用端创新持续吸引增量资金布局。

格隆汇07-10 14:49

Snorter 集资 160 万开发结合 AI 的迷因币量化系统

市场最低的交易费用仅 0.85%，对于高频交易者来说，每一个百分点的节省都有可能决定盈亏胜负。此外，SNORT 还解锁更多进阶功能，包括： • Copy-trading 模块 • 机器人功能抢先体验权限 • 多链整合功能（Multichain Access）这些都能帮助交易者扩展策略、扩大规模，随着 Snorter 协议成长而同步升级。当未来开启治理功能后，SNORT 持币者将拥有对关键协议决策的投票权：包含参数变更、费率调整、下一个支持的公链或工具等，真正参与平台未来的去中心化治理。为回馈长期支持者，SNORT 还提供动态 APY 质押机制，目前年化收益高达 222%。作为双链代币（Solana 原生 SPL + 跨桥 ERC-20 版本），质押现阶段开放于 Ethereum，设计目的是帮助用户实现长期被动增值。对于高频交易者与重度社群用户来说，SNORT 的应用价值更进一步提升。你可以使用 SNORT 参加交易联赛（Trading Leagues）、打赏绩效最佳的钱包，甚至支付高阶算法模块升级费用，这让 SNORT 成为 Snorter 在 Telegram 原生交易经济中的核心流通资产。简而言之，SNORT 不只是投资一个代币，更是你参与高速、自动化加密交易平台的门票，这个平台正在为未来打造。成为 Snorter Bot 的早期支持者以上就是 Snorter Bot Token 的全部价值主张 —— 提供用户一种更聪明的自动交易方式，不画大饼、不讲神话，而是用 SNORT 让每个人都真正「入场参与」。如果你想抢先卡位，在项目还未与 Banana Gun、Trojan、Maestro 等竞争对手正面交锋之前，现在就是行动的最佳时机。前往 Snorter Bot Token 预售页面，即可使用 SOL、ETH、BNB、USDT、USDC 或信用卡安全购买 SNORT。为了获得最佳体验，建议使用Best Wallet ——这是目前唯一一款能在 App 内显示 SNORT 余额、并透过「即将上线」模块抢先参与未来新币发售的 Web3 钱包。立即前往Google Play或 Apple App Store 下载 Best Wallet 关注 Snorter Token 的X（推特）与Instagram，随时掌握最新动态。立即造访 Snorter Token 官方网站免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。

Business2Community07-09 17:05

市场回暖在即？7月潜力币清单抢先曝光

单、限价下单与风险监测而设计，是新手与高频交易者的理想工具。而其原生代币$SNORT不只是交易费折扣的兑换媒介，更是整个机器人社群生态的参与门票。官网购买Snorter $SNORT证明了迷因币不必与实用对立，当炒作情绪与实战工具融合后，将产生长期动能与稳健使用者。它既能激发社群想象，也能提供现实获利机会。在预售阶段已成功募集近150万美元，显示市场对这类「工具型代币」有极高接受度。$SNORT不是下一个meme，而是交易效率与幽默文化的交汇点。官网购买Snorter Bitcoin Hyper：重新启动比特币的可能性比特币一直是价值存储的代名词，但其应用性却长期受限。Bitcoin Hyper（$HYPER）试图打破这一局限，打造一个专属于BTC的Layer 2网络，具备Solana级速度与智能合约功能。它不仅提供低费用转账能力，更透过Solana虚拟机为比特币带来DApp、DeFi、NFT与游戏应用的可能。官网购买Bitcoin Hyper 这项创新架构为比特币用户开启全新应用场景，从单纯储值进入可用性时代。HYPER代币则是整个生态的燃料，不仅用于支付费用与参与治理，更为开发者解锁平台资源，形成一个自循环网络。目前正处预售早期阶段，尚未被主流市场充分认识，但其战略定位与技术实力，使其具备成为下一波牛市引爆点的潜质。官网购买Bitcoin Hyper Best Wallet：打通投资者与机会的加密入口对任何投资者而言，能否准确捕捉到早期项目、低位机会与跨链交易效率，是左右成败的关键。而Best Wallet正是针对这一需求而诞生的新型多链去中心化钱包。它支持超过60条主流区块链，无需KYC即可注册，并整合即将推出的热门代币清单、预售入口、DEX交易、质押服务与实时市场动态功能，成为Web3用户的核心中控台。官网购买Best Wallet代币其原生代币$BEST于ICO阶段已筹得超过1370万美元，受惠于其全功能平台定位与逐步上线的「Best Card」支付卡、投资组合仪表板、NFT展示墙与高回馈质押体系。对于新手来说，Best Wallet提供简化的操作与精选的早期币种；对于资深用户，它则是一个聚合市场信息、流动性与投资机会的资产中枢。随着用户基数与功能模块持续拓展，Best Wallet势必成为下个牛市中投资者的必备工具。官网购买Best Wallet代币结论：真正的早鸟不是冲得快，而是看得远在这场即将引爆新一轮加密浪潮中，胜出不会是盲目追高者，而是那些能提前理解价值、辨识趋势并耐心布局的人。无论是代表文化共鸣的PENGU、戏彷逻辑极限的TOKEN6900，还是结合交易实用性SNORTER、重新定义比特币应用边界Bitcoin Hyper，乃至重新建构入口体验Best Wallet，它们共同描绘下一波市场动能多重起点。真正的千倍币，不只是价格低，更是叙事尚未完成、认知尚未饱和、应用尚未爆发的结构性资产。而你是否能够在故事开始之前，就已经坐在观众席最前排，才是决定回报倍数的关键。现在，是时候更新你的入手清单，迎接即将到来的起涨号角。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community07-08 18:26

量化巨头突遭封杀

最新发布的临时命令，知名华尔街做市商和高频交易机构Jane Street因操纵市场被勒令临时市场禁入，将没收该公司484亿印度卢比（约合人民币40亿元）的非法所得。 1 华尔街量化巨头突遭封杀印度监管机构在一份长达105页的临时禁令中详细披露了Jane Street的操纵手法：先大量买入银行股指数成分股推高指数，再通过期权做空获取巨额利润，仅在2024年1月17日单日就获利8600万美元。短短两年时间，Jane Street暴赚几十亿美元。印度监管披露，2023年1月至2025年3月期间，在印度衍生品及现货市场交易中累计获利约43亿美元。据报道，印度监管1月曾对其进行警告，但该机构仍继续相关交易。 SEBI称，Jane Street所采用的交易行为根据其规定构成市场操纵，该交易模式严重操纵了证券及基准指数的价格，以获取非法利益，损害了数十万名中小投资者的利益。印度方面数据显示，截至2022年3月的一年里，90%的印度活跃散户交易者都在期权和其他衍生品交易中亏损，平均每人亏1468美元，这一数字超过当年印度的人均国内生产总值2300美元的一半。 Equirus Securities Pvt.衍生品交易主管Tejas Shah表示：“SEBI正在向全球高频交易巨头传递一个信号，你们可以来这里交易，但如果采用不公平的做法，我们也会出手制裁。” 他预计，其他量化等高频交易公司可能会暂时收敛，从而对交易量造成一定影响。印度监管机构信息显示，截至2024年3月的12个月内，外国基金和本土自营公司累计实现了70亿美元的毛利润，而在截至2024年3月的3年内，印度散户投资者在期货与期权交易中亏损高达210亿美元。 2 上半年累计新开户数1260万户，中信证券:市场目前缺的只剩一个点火的催化市场情绪风向标之一的——A股新开户数近期出炉。今年6月A股新开户165万户，环比增长6%；上半年累计新开户数达到1260万户，较2024年上半年累计新开户数949万户增长32%。今年上半年，A股开户潮起伏波动。1月新增157万户，平稳开局；2月达到284万户，环比接近翻倍；3月达到年内峰值306.55万户；4月回落至192.44万户；5月进一步调整至156万户；6月小幅拉升至165万户。其中，3月单月达到306.55万户，仅次于去年“924行情”——2024年10月684万户的历史第二高。从炒股人数占比看，日本人口1.238亿，炒股人数0.836亿，占比67.5%；美国人口3.4亿，炒股人数1.62亿，占比47.6%；中国人口14.08亿，炒股人数2.2亿，占比15.6%。开户数和行情密切相关，当市场赚钱效应来了，开户数水涨船高。对于当下市场，中信证券研报指出，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。中信证券认为，市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。多家明星私募对于后市整体都较为积极。淡水泉看好AI产业链、国产半导体设备、芯片等科技方向的投资机会，也关注高端制造由于新技术突破带来的企业成长机会。重阳投资合伙人、战略研究部主管寇志伟认为当前市场的下行风险并不大，结构上继续聚焦科技创新和中国具有全球竞争力的优势产业。 3 扬眉吐气！领跑全球，最高涨幅超97% 经历了史诗级回调后，投资港股的QDII可谓扬眉吐气，上半年领跑全球主要市场！上半年恒生指数上涨达20%，其中恒生科技指数涨幅为18.68%，大幅跑赢了美国、日本等发达国家市场主要指数。即便在4月份特朗普关税冲击下出现大幅回调，之后也迅速回升进入“技术性牛市”。个股方面，泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金等股票更是出现持续飙升的盛况。值得一提的是，近几年QDII基金涨幅前列多为美股、日股等海外主要指数，今年港股持续飙升，推动港股QDII基金领跑全球。数据显示，年内港股基金包揽QDII基金涨幅榜前十。截至7月4日，年初至今，汇添富香港优势精选以97%的收益，大幅跑赢海外市场其他指数，领跑QDII基金。 Wind数据显示，该基金主要重仓创新药，一季度末重仓股中有多只出现翻倍，比如信达生物、荣昌生物、科伦博泰生物-B等。 18只QDII基金年内收益率超50%，不少重仓创新药的港股QDII基金净值领跑，布局新消费类的QDII基金也涨幅不俗。总体上，年内QDII基金平均净值上涨12.8%，除了港股之外，部分欧洲市场相关QDII基金净值涨超20%。截至7月4日，南向资金年内净买入7398.65亿港元，较去年同期翻倍，且逼近2024年全年历史峰值，内地资金的持续买入是港股反弹的核心驱动力。除南向资金之外，新发行QDII基金也持续带来增量资金。港股成为今年QDII基金新发产品的重要领域。Choice数据显示，截至6月29日，今年以来成立的24只QDII基金多为港股主题。业内人士认为，机构扎堆布局港股主题QDII基金，源于港股基本面修复、资金面改善下的价值重估。今年以来，港股出现了两波较大的行情：第一次由恒生科技为代表的新经济产业趋势驱动；第二次，在贸易不确定性下，南下资金、全球资金进一步流入港股，引爆了稀缺、红利资产。

格隆汇07-07 15:48

7月7日证券之星早间消息汇总：沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》正式施行

《程序化交易管理实施细则》正式施行。在高频交易管理方面，《实施细则》明确高频交易标准，即单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。同时，《实施细则》对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。行业新闻： 1.近日，我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。统计数据显示，7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。 2.住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。 3.北京多个部门联合制定《北京市加快推动“人工智能+医药健康”创新发展行动计划(2025—2027年)》。《行动计划》设定发展目标。到2027年，构建形成北京市“人工智能+医药健康”创新和应用并举的产业生态体系，基本建成具有国际影响力的“人工智能+医药健康”创新策源地、应用高地和产业聚集区。《行动计划》要求，坚持创新驱动，强化技术策源。一体化推进创新范式变革、关键技术突破和产品创新研发，落地转化30个以上核心技术和创新产品。海外要闻： 1.当地时间7月4日，美国总统特朗普表示，美国政府将从当天起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率。特朗普称，新关税“十有八九”从8月1日开始生效。特朗普表示，从4日开始，美国将向多个国家发出信件，预计当天会有“10或12封”发出，更多信件将在未来几天寄出。特朗普称，他预计这些信件将会在9日前全部送达。此前，特朗普将7月9日设为关税谈判的最后期限。对于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。 2.马斯克7月5日在其社交媒体上发布消息称“美国党”成立。“支持和反对比例为2:1，表明你们想要一个新政党，你们也会有个新政党。”马斯克写道，美国正“因浪费和贪污而破产”。“今天，‘美国党’的成立还给你们自由”。

证券之星07-07 08:47

早报 (07.07）| 特朗普再抛关税炸弹！12封通牒周一发出；量化交易新规，今起实施；马斯克另立新党！

单的最高笔数达到20000笔的情形属于高频交易。针对高频交易，频繁申报、撤单等“幌骗交易”的行为，监管明确对其进行差异化收费。 4. 对等限制！商务部回应对自欧盟进口医疗器械采取相关措施就中方在政府采购活动中对自欧盟进口医疗器械采取相关措施，中国商务部新闻发言人6日称，中方多次通过双边对话表示，愿与欧方通过对话磋商和双边政府采购安排等方式妥处分歧。令人遗憾的是，欧方不顾中国释放的善意和诚意，仍一意孤行，采取限制措施，构筑新的保护主义壁垒。因此，中方不得不采取对等限制措施。 5. 美团、淘宝上演外卖大战 7月5日晚间，记者不断从各大社交媒体看到消息，阿里、美团两大平台放出了大量且大额的外卖红包券。其中包括“满25减21”“满25减20”“满16减16”等多张无门槛的外卖券。部分外卖可“零元购”，部分外卖可“零元购”，有店员称人均工作14小时。 6. 罗马仕宣布停工停产半年 7月6日凌晨1点多，深陷“充电宝召回”风波的罗马仕正式发布停工停产放假通知。罗马仕称，停工时间自7月7日起持续6个月，次月起将按照不低于当地最低工资标准的80%支付劳动者生活费。 7. 库存告急！3C标识充电宝产品订单排到半月后近期，“充电宝召回” 事件引发广泛关注，3C认证已成为消费者衡量充电宝品质的关键指标，国内部分机场也加强了对充电宝3C标识的查验力度。记者探访发现，线下市场和电商平台带有3C标识的充电宝产品销量都出现增长。深圳华强北商户表示，目前带3C认证的充电宝产品，进货量以及销售量比上个月翻三到四倍，货源已经出现短缺，可能排单都要排到将近半个月之后了。 8. 柬埔寨与美国达成协议柬埔寨政府4日宣布，已与美国在关税谈判中达成协议。双方将于近期发布关于“对等关税”的联合声明，但包括关税税率在内的具体协议内容尚不明朗。继越南之后，柬埔寨成为与特朗普政府达成关税协议的第二个东南亚国家。 9. 富士康：6月营收同比增长10.09%至5402.4亿新台币富士康6月营收5402.4亿新台币，去年同期为4907.3亿新台币，营收同比增长10.09%，二季度营收同比增长15.82%。预计三季度将实现环比和同比双增长，但全球政治经济形势的变化以及汇率变动的影响仍需持续密切关注。 1. 6月份全球制造业PMI为49.5% 亚洲持续保持在扩张区间中国物流与采购联合会数据显示，指数仍在收缩区间，但连续两个月小幅上升，反映出全球经济恢复力度有所回升。6月份全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升。 2. 上半年各地出台楼市政策超340条根据中指研究院监测，2025年上半年全国有约170省市（县）出台政策超340条。在多项政策提振下，核心城市市场整体保持平稳运行；重点城市改善性住房需求继续释放，开发商顺势推出高品质新房产品，进而带动百城新房价格结构性上涨1.16%。 3. 创纪录！美股散户高度活跃：上半年交易总额达6.6万亿美元尽管今年上半年美股面临一系列挑战，包括关税不确定性、市场大幅波动以及中东冲突，但这并没有减缓散户投资者的买入狂潮。在这一时期内，他们交易的股票价值达到了创纪录的6.6万亿美元。纳斯达克数据显示，美股散户投资者今年上半年累计购买了价值约3.4万亿美元的股票，卖出了大约3.2万亿美元的股票，使交易总额超过6.6万亿美元。 4. 中国、美国、日本炒股人数对比根据最新的相关统计数据整理：日本人口1.238亿，炒股人数0.836亿，占比67.5%；美国人口3.4亿，炒股人数1.62亿，占比47.6%；中国人口14.08亿，炒股人数2.2亿，占比15.6%。 1. 中美海运价一个月暴跌63% 上海航运交易所7月4日发布的上海出口集装箱综合运价指数显示，中国至美西和美东运价分别为2089美元/FEU和4124美元/FEU。对比6月6日运费高峰的美西5606美元/FEU，以及美东6939美元/FEU，分别暴跌63%和41%。 2. OPEC+成员国同意8月份增产石油54.8万桶/日 7月5日，以沙特为首的OPEC+八个主要成员国在周六的线上会议同意8月增产54.8万桶/日，超出市场预期。这一增幅超出了市场普遍预期的41.1万桶/日。OPEC+代表表示，OPEC+将考虑在下次会议上再增产54.8万桶/日。 3. 全球博士生过剩业界呼吁培养“产业博士” 《自然》新闻版块撰文指出，过去几十年来，全球博士毕业生数量稳步增长。在中国和印度等国家，这一数字更是呈爆发式增长。《自然》援引数据显示，在中国，2013年至2023年期间，博士生人数翻了一番，从约30万人增加到60多万人。针对大量的博士生人数，业内呼吁推出诸如“产业博士”的替代选择。 4. 国内航线燃油附加费上调多家航空公司日前宣布自2025 年 7 月 5 日（含）起上调国内航线燃油附加费，国内航线旅客运输燃油附加费收取标准如下：800 公里（含）以下航线，每位成人旅客收取 10 元燃油附加费；800 公里以上航线，每位成人旅客收取 20 元燃油附加费。南京商旅：控股股东拟进行改革重组芯朋微：预计上半年净利润同比增长104%左右普路通：股东拟合计减持不超过5%公司股份御银股份：实际控制人计划减持不超过3%公司股份天茂集团：公司股票被实施退市风险警示股票简称变更为“*ST天茂” 新里程：董事长林杨林被留置并立案调查京北方：2025年半年度财务数据正在核算中弘信电子：拟发行不超5亿元科技创新债券 *ST紫天：叠加实施退市风险警示股票复牌道通科技：上半年净利同比预增19.00%-26.76% 金一文化：拟定于2025年8月30日披露《2025年半年度报告》周末重磅突发！特朗普深夜签署；印度拟对美征报复性关税；美方取消对华经贸限制，商务部发声

格隆汇07-07 08:08

周末重磅要闻出炉！特朗普称8月1日起实施新关税，最高税率或达70%，马斯克宣布“美国党”成立

方面，三大交易所表示，程序化交易尤其是高频交易往往短时间内申报量大，较其他投资者具有明显的速度优势，若发生程序错误造成大量连续错单，还可能影响本所交易系统安全。有必要从限制申报速率的角度设置相应指标进行监管，引导高频交易降低申报速率，减少对交易系统的冲击。关于频繁瞬时撤单行为，三大交易所指出，程序化交易特别是高频交易能借助技术优势，在短时间内频繁申报和撤单，交易行为可能不完全以成交为目的，影响市场正常交易秩序。有必要从限制频繁瞬时撤单的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者降低报撤速率，延长订单停留时间。关于频繁拉抬打压，三大交易所表示，程序化交易投资者可能在多只股票上实施小幅拉抬打压行为，可能消耗个股短期流动性，引发股价快速波动。有必要从限制频繁拉抬打压的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者适当分散交易，减少对个股的冲击。在短时间大额成交方面，三大交易所表示，程序化交易投资者名下或实际控制账户在市场涨跌剧烈时可能触发相同的交易信号，导致短时间内集中同向交易，一定程度上加剧了市场波动风险，不利于市场平稳运行。有必要对程序化投资者短时间内集中交易情况进行监管，引导其加强整体风控，避免集中交易影响市场平稳运行。炒港美股要交20%个税？今年补税通知密集境外收入征税法律层面并不“突然” 今年3月以来，不少投资港股美股的中国居民收到当地税务部门通知，被提示自查个人境内外所得并及时进行纳税申报。在社交平台上，部分纳税人发帖分享称，自己已赶在6月30日前按照20%税率完成了跨境投资收入的个税缴纳。中国全球征税一直有法律依据。不过，相比往年，今年相关的纳税及补税通知较往年更为密集、覆盖面更大，通知形式包括短信、电话等。浮费基金第二批上报！11只产品有何不同？热门主题上线 7月4日，证监会网站显示，包括华泰柏瑞、东方红资管、易方达、景顺长城、汇添富、中欧、国泰等11家基金公司上报了新模式浮动费率产品。本次上报产品从名称看，除全市场选股产品外，还有4只为聚焦行业或者主题的产品，覆盖高端装备、医药、制造业等行业主题。此外，个别产品还采取了发起式安排，进一步强化与投资者的利益绑定。亚光科技：公司董事长被留置亚光科技(300123.SZ)公告称，收到公司实际控制人、董事长李跃先家属的通知，其收到由滑县监察委员会签发的关于李跃先的《留置通知书》，李跃先被实施留置。公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，日常经营管理由公司高管团队负责。目前公司生产经营管理情况一切正常，其他董事、监事及高级管理人员均正常履职，董事会依法履行相关职责。截至本公告披露日，公司尚未知悉上述事项的进展及结论。大公司动态中国船舶吸并中国重工获准世界船王来了 7月4日晚间，中国船舶公告称，吸收合并中国重工事项获上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过，符合重组条件和信息披露要求。该交易尚需中国证券监督管理委员会予以注册，以及相关法律法规所要求的其他可能涉及的必要批准、核准、备案或许可(如需)后方可正式实施。美团、阿里同步放大招！“补贴对决”暑期档开启有人抢到2元一杯咖啡 7月5日是暑期消费旺季正式开启后的第一个周末，也是外卖消费的传统促销季，两大平台同步放出“满25减21”“满16减16”、“满18减18”“25减20”等无门槛大额券，这近乎免单的超级红包，直接点燃消费市场。

金融界07-06 18:37

事关A股交易秩序和市场公平，A股重大调整明起实施，剑指备受争议的程序化交易！严查每秒申报、撤单笔数达到300笔等情形

报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、深股通管理、监督检查等诸多方面。对于此次实施细则，上交所表示坚持“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的监管目标导向，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理、沪股通管理、监督检查等作出细化规定，突出制度公平性，确保《管理规定》落地见效。深交所提到《实施细则》立足于“中小投资者占绝大多数”这个最大国情市情，旨在因势利导促进程序化交易规范发展，充分体现了“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的总体思路。一方面，通过建立程序化交易报告制度、加强机构合规风控管理、强化信息系统管理等安排，明确程序化交易监管预期，促进程序化交易规范发展。另一方面，通过加强程序化交易监测监控、强化高频交易监管等方式，更好保障交易安全，维护证券交易秩序和市场公平。程序化交易和高频交易认定标准对于程序化交易和高频交易认定标准，沪深北交易所在细则中予以明确：程序化交易，是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在本所进行证券交易的行为，包括按照设定的策略自动选择特定的证券和时机进行交易，或者按照设定的算法自动执行交易指令，以及其他符合程序化交易特征的行为。对于高频交易认定标准，沪深北交易所均为单账户每秒申报、撤单笔数最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数最高达到20000笔以上。流动性一般的北交所也执行此认定标准。明确四类异常交易行为的构成要件据悉，《实施细则》四类程序化异常交易行为作了进一步细化，明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件。在瞬时申报速率异常方面，三大交易所表示，程序化交易尤其是高频交易往往短时间内申报量大，较其他投资者具有明显的速度优势，若发生程序错误造成大量连续错单，还可能影响本所交易系统安全。有必要从限制申报速率的角度设置相应指标进行监管，引导高频交易降低申报速率，减少对交易系统的冲击。关于频繁瞬时撤单行为，三大交易所指出，程序化交易特别是高频交易能借助技术优势，在短时间内频繁申报和撤单，交易行为可能不完全以成交为目的，影响市场正常交易秩序。有必要从限制频繁瞬时撤单的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者降低报撤速率，延长订单停留时间。关于频繁拉抬打压，三大交易所表示，程序化交易投资者可能在多只股票上实施小幅拉抬打压行为，可能消耗个股短期流动性，引发股价快速波动。有必要从限制频繁拉抬打压的角度设置相应指标进行监管，引导程序化交易投资者适当分散交易，减少对个股的冲击。在短时间大额成交方面，三大交易所表示，程序化交易投资者名下或实际控制账户在市场涨跌剧烈时可能触发相同的交易信号，导致短时间内集中同向交易，一定程度上加剧了市场波动风险，不利于市场平稳运行。有必要对程序化投资者短时间内集中交易情况进行监管，引导其加强整体风控，避免集中交易影响市场平稳运行。这些年每当市场短线交易难度较大时，投资者对于量化交易的“质疑声”就会蔓延，量化交易在A股市场成交已经是不可忽视的力量。早在2021年9月，投资圈就曾一度被“量化交易贡献了A股一半交易量”的消息刷屏，彼时不少量化私募人士纷纷出面辟谣，表示相关数据不实。2024年4月，证监会相关负责人曾在新闻发布会上提及，在一些成熟市场，程序化交易占比超过50%。我国资本市场程序化交易起步比较晚，但发展速度较快，目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%。证监会近日表态牢牢把握资本市场监管工作的政治性、人民性 7月2日，证监会表示要牢牢把握资本市场监管工作的政治性、人民性，坚持以专业性为支撑和载体，持续锤炼过硬专业本领，更好推进防风险、强监管、促高质量发展各项工作。牢记我国资本市场中小投资者众多的最大市情，不断完善投资者保护制度体系，坚决维护市场“三公”。证监会强调始终把维护市场稳定作为监管工作首要任务。值得注意的是，监管最近对于虚假申报、频繁撤单已经予以重点打击。 3月31日，天津证监局开出天价4亿元罚单，天津证监局披露对徐某的行政处罚决定书显示，徐某控制使用多个证券账户，以虚假申报手段操纵多只股票，合计获利9897万元。天津证监会对其立案调查并进行听证会后，公布了对徐某的处罚，给予警告，没收违法所得9897万元，并处以2.97亿元的罚款。至于为何天津证监局开出巨额罚单，或与徐某“幌骗交易”有关。徐某控制使用多个证券账户，以虚假申报手段操纵多只股票。天津证监局表示，徐某行为《证券法》第五十五条第一款第四项的规定构成操纵市场违法行为。值得注意的是，幌骗交易多与程序化交易关联，频繁申报、撤单或者大额申报、撤单，误导投资者作出投资决策，继而影响股票、期货交易价格或者交易量。而此类情形正是《实施细则》规定的四类异常交易行为中的瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单。

金融界07-06 18:17

迷因币交易额破数十亿美元 Snorter 锁定 Telegram 发起新攻势

易费率，为用户有效提升收益空间。对于高频交易者来说，费用节省至关重要。小幅价格波动往往就足以实现利润，但较高的手续费可能会吞噬这些获利，甚至让原本的获利单变成亏损单。Snorter 透过极致压低成本，帮助交易者更快速、更稳定地锁住利润。除了费用优势，Snorter 还内建了实时跟单交易功能与仓位元控管设定 —— 这在其他平台仍处于测试或尚未完全推出的阶段。用户可以镜像高绩效钱包的操作，同时保留对自身资金配置的全面掌控，进一步实现风险管理策略的优化。此外，Snorter 将资产安全放在首位。平台内建蜜罐（honeypot）与拉地毯（rug pull）智能识别系统，不仅协助用户最大化获利，同时有效保护资产免受恶意项目侵害。 SNORT：让散户也能分享交易机器人赛道的成长红利最关键的是，与大多数 Telegram 机器人不同，Snorter Bot Token 开放给大众投资者参与平台成长。本项目拒绝仅向私募基金或风投机构开放，而是从一开始就秉持「社群优先」的理念推进。每一枚 SNORT 代币，都是对 Snorter 引领去中心化交易机器人（DEX Bot）领域使命的支持。而当治理模块正式上线后，代币持有者将拥有实质治理权 —— 包括新支持链的选择、手续费模型的设定与金库资金的使用方向，都将由社群共同决策，真正参与平台未来发展。这个市场的增长态势不容忽视。根据 Business Research Insights 数据，2024 年全球加密交易机器人市场估值已达 416 亿美元，预计至 2033 年将增至 1,540 亿美元，年复合成长率达 14%。这场革命，才刚刚开始。率先布局即将爆发的赛道，意味着早期 SNORT 持有者可在今日以折扣价入场，趁交易所尚未上架前抢先卡位元 —— 一旦开放交易，代币可及性与市场需求势必同步飙升。如何参与 SNORT 预售若要购买 SNORT，可前往 Snorter Bot Token 官方预售网站，支持使用 SOL、ETH、BNB、USDT、USDC 或信用卡付款。为确保交易流程顺畅，Snorter 官方推荐使用 Web3 领导钱包——Best Wallet。该钱包为目前唯一能在 App 内显示 SNORT 预售持仓的工具，并可透过「即将上线代币」板块抢先参与新币种发售。 Best Wallet 现已上架 Google Play 与 Apple App Store。欢迎追踪 Snorter Bot Token 在X（原 Twitter）与Instagram 的官方账号，获取第一手更新。立即造访 Snorter Token 官方网站免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。

Business2Community07-03 18:50

Coinbase：链上火了，“卖水人” 真能躺赢？

部分用户天然交易低频。机构中目前还是以高频交易做波动收益的量化居多，但随着主流资金正在加速进入，未来整体机构交易频率会降低。而 Coinbase 上由于交易品种不多，交易成本更高，对高频交易的散户吸引力不高，但其合规、安全性，反而吸引了以长期配置的高净值散户，以及对投资托管也有着严格合规要求的主流资金，而这两类都属于低频交易群体。当然，Coinbase 也很清楚自己在交易上的劣势点，正在奋力追赶同行。关于交易品种少的问题，Coinbase 加快了新币交易的上线速度，并且在 5 月初宣布收购 Deribit（全球最大的加密货币期权与期货交易平台），以补足自己在衍生品交易品种以及相关机构客户的欠缺。（关于 Deribit 的详细情况，海豚君将在 Q2 财报合并 Deribit 后再进行讨论）关于交易成本高的问题，其实这与交易规模存在伴生性，短期 Coinbase 交易费居高不下，除了因为承担了额外的合规成本及其他技术费（比如 Base 的开发成本）外，可能也因为交易规模低，导致在 “自砍一刀” 的时候舍不得一杆子降到底。但从更长远的角度来说，海豚君认为 Coinbase 的“降价” 动作很快就会继续。（1）合规放松，内部出清、外来竞争加剧未来竞争将不局限于加密资产交易所的行业内竞争，威胁越来越大的，还有来自传统金融机构的外部竞争。目前在业内竞争上，Coinbase 的主要优势就是“合规性”，尤其在美国市场。Coinbase 是唯一上市的加密货币交易所的关键是，也是第一个获得在美国全境运营的加密货币交易所。但 “合规” 的反面，就是在交易资产品种（加密货币种类、衍生品种类）上，并不占优。不过，自 2025 年起，在特朗普政府的积极 “站台” 下，加密货币逐渐被更多的主流官方认可。 “认可” 的主要方式，就是以非打压的目的，纳入 “友好监管” 范畴，其中美国的《市场结构法案》、《稳定币法案》是主要推动器。众议院通过的《市场结构法案》赋予了 CFTC 现货加密货币专属管辖权，后续若继续通过参议院投票和总统签名生效，则代表结束了 SEC 与 CFTC 管辖纷争。由 CFTC 管而不是 SEC 管的好处就是在监管便利性上更高： 1）不需要另外申请牌照（ATS+BD）；2）减少清算成本；3）新代币上市无需逐一进行信息披露；在 CFTC 的管辖下，加密货币交易所做衍生品，只需做经纪端登记，做现货则可以甚至不用向 CFTC 注册，这不仅省去了高昂的合规成本（法务、审计等），也无需改造现有系统去对接 NMS 级别的清算管线。监管对加密资产越来越认可自然是好事，随着更多的资金涌入加密货币市场，Coinbase 等本身合规做的不错的龙头会直接受益，长尾的小平台会持续出清。但与此同时，官方认可也会推动传统金融机构开始放心大胆的加速转型，尤其是一些本身就靠业务创新杀出血路的平台，对行业前沿变化的反应决策会更灵敏。零售用户上，比如经纪商 Robinhood，或者是支付钱包 Block 等。两个平台多年前就已经支持加密货币买卖，后续通过完善 “投资场景”，并快速扩展到 “商家支付” 等领域。但鉴于合规性和安全性要求，传统金融机构主要围绕头部加密货币 BTC、ETH 等，“交易品种更稀少”是它们面对 Coinbase 平台最明显的劣势。但后续随着加密货币被进一步的广泛认可下，可以合理想象，传统金融机构会更有动力拓宽加密货币品种范围，这些本身有着用户、场景优势的平台，将与 Coinbase 展开更加直接的竞争。（2）资金流入更多转向机构监管认可带来的另一方面影响，就是资金流入方式的变化。过往参与加密货币市场交易的机构主要是靠波动收益的量化为主，主流机构会因为合规性问题，配置规模受限。但随着监管限制打开，未来主流机构的参与也会进一步增加。那么对于新散户而言，配置加密货币的方式可能就不一定需要 “亲自下场” 了，从资金安全和便利性角度，可以通过投资机构基金的方式来进行配置。因此，纯散户交易的市场占比会进一步萎缩，且竞争不减反增下，降费也将成为 Coinbase 的必经之路。 2、未来附加值来自于链上场景的拓宽截至 1Q25，Coinbase 零售交易收入（交易费 +Spread），占到了交易收入的 92%，总收入的 57%。与此同时，交易带来的边际利润也非常高，因此如果降费不能立即给交易规模带来显著提升，那么降费对 Coinbase 整体业绩的影响将非常大。但既然是无法改变的大趋势，这意味着开发非交易收入在当下和未来都显得至关重要。目前，Coinbase 的非交易收入，主要是指包含托管、质押、稳定币以及借贷等综合金融的订阅收入。这部分功能需求，除了支付场景的开拓更依赖零售用户外，其他场景需求主要来源于资金规模相对庞大的用户，因此服务对象也以机构客户为主。因此以较低的交易费降低资金进入门槛，再通过综合金融服务来扩大附加值，是 Coinbase 更乐意一降到底——压低机构交易费率（拉齐到同行水平）的原因。下面具体来看目前订阅业务中占比相对较大、未来随着机构入局，能够同步扩大收入规模的细分业务：（1）机构托管：最易开发的增值服务资金托管一般伴随交易业务衍生而来，主要面向机构客户，提供加密货币的冷存储、24*7 取款流程、保险、审计以及合规对账报告等服务，计算得综合托管费在 0.1% 左右。（2025 年一季度起不再单独披露，下图为海豚君预估值）由于费率基本稳定，托管收入的增长主要靠机构的资金规模扩张驱动。对于机构而言，Coinbase 所拥有的合规性优势是它们考虑平台的首选要素，因此对于 Coinbase 来说，只要未来监管趋势是不断放松的，那么这一块收入增长就可以持续。但长期同样也会面临一个外部竞争的问题，当更合规、且具备跨市场资产的传统金融机构 “降维打击”，Coinbase 如何才能吸引到更多的主流资金？（2）质押收益：中长期增长有天花板在 2022 年与 Circle 牵手之前，Coinbase 非交易业务中最大的来源是加密资产质押，曾最高在总收入中占比近 13%。加密资产质押收入，类似于用户用加密资产投资挖矿项目（成为主流 PoS 公链的验证人）从而获得的收益，Coinbase 在其中分一笔托管服务费。这笔钱由 Coinbase 从前端收到收益后，自己留下 25%，剩余给到用户。质押收益率不同币种差别可以很大，通常和该币种的币值稳定、通胀率（供给增加的比例），以及共同竞争成为验证人的拥挤度（总质押量）有关。头部的加密币种的质押收益率一般偏低，主要在于其供给固定或越来越少，但由于本身币值相对稳定，验证人竞争 “上岗” 太拥挤。由于要成为验证人就得拥有更多的 “保证金”（质押资产），单币质押收益就会被摊薄。如下图，头部的 ETH 以太坊质押收益率为 3.4%~4.5%，但小币种 DOT 波卡币的收益率则有 12%~15%。短期而言，质押收入基本随着质押资产规模的扩大而扩大。但中长期来看，在供给相对受限下，优质加密货币出块率会趋势性走低，而劣质/小众加密货币，就算出块率高，但可能本身币值不高或波动下，质押激励实际换算成美元价值后，真实的质押收益率其实也不高。因此，这种趋势下，将限制质押业务收入的长期成长空间。似乎（1）-（2）看下来，Coinbase 的订阅业务，短中期内随着加密货币市场蛋糕的扩大和稳定的竞争优势（安全、合规、官方站台），增长无需担忧，但长期若传统机构加速下场，Coinbase 还能在主流机构被视为 “优选” 的理由是什么？答案就是（3）稳定币业务。一方面做大加密货币蛋糕，在官方认可下现实资产上链速度加快，资金不再因投机需求流入加密货币市场，而是更加稳定的支付、储藏价值。另一方面，Coinbase 的超额优势来自于目前它在 USDC 产业链中的特殊地位。因此，收入占比 15% 的稳定币业务，是 Coinbase 未来增长的大动脉，也是决定 Coinbase 估值是否已经打满的关键。目前 Coinbase 在稳定币业务上的综合分成比例达到了 55%，但实际平台上的 USDC 持有量只占 17%，很明显 Coinbase 有 “特权”。但问题是，Coinbase 在稳定币上的特殊地位一部分是源于与 Circle 深层捆绑。但双方的利益诉求，其实也并非完全一致。Coinbase 可能会基于用户需求，对市场规模更大的另一个稳定币 USDT 提供类似的分销便利，而 Circle 上市后，也会产生对收入增长的诉求，从而试图争取到更大的分成比例。这些业务上的分歧，就目前 Coinbase 对 Circle 少量的股权投资而言（早期双方五五持股的 Centre 联盟于 2023 年解散，USDC 发行权归总于 Circle），很难保证分歧扩大不会影响到双方的合作：像去年底引入 Coinbase 的竞对 Binance 到生态合作，虽然 Binance 分成很低，几乎可以忽略，但其实也削弱了 Coinbase 因为 USDC 而拥有的竞争优势。除此之外，Circle 也在通过抢 USDC 余额（通过旗下 Mint 钱包返利，激励做市商和本地支付公司将待发资金停留在 Mint，而不是交易所钱包）、做大必须对接发行人的需求场景（比如跨链桥、Tokenized T-Bill、传统清算）做大来提高总收益的分成占比。 2023 年的协议，约定期限为 7 年，也就是 2030 年之前，两者的利益瓜分可能不会发生太大变化，做大 USDC 蛋糕固然是当务之急（暴涨 6 倍后 Circle 的稀缺性开始受到质疑），但七年之后呢？万亿市场规模预期下，USDC 能吃到多少？USDC 生态中 Coinbase 与 Circle，一个拥有场景端，一个掌握发行端，最终谁会取得更多的话语权？换言之，涨到现在 Coinbase 和 Circle 谁的未来具备更大的价值空间？下一篇，海豚君将重点围绕稳定币展开讨论。

海豚投研07-01 20:08

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