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邦达亚洲：经济数据表现疲软欧元险守1.0800关口

邦达亚洲03-24 09:56

美联储惊爆5600亿史诗级亏损！美元霸权裂缝下，全球央行面临新变局

场恐慌：美元霸权的“信任危机” 1. 鲍威尔的“两难抉择” 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，亏损不会影响货币政策执行。然而，市场捕捉到其措辞的微妙变化：提及“不确定性”达10次，并承认通胀压力与关税政策的关联。更棘手的是，特朗普政府的关税政策正推高物价，而总统本人多次公开施压美联储降息，令央行独立性面临前所未有的挑战。 2. 全球市场的“多米诺效应” - 汇率市场：美元指数跳涨至108.2，三个月新高；人民币汇率承压跌破7.25，北向资金单日净流出超40亿元。 - 黄金市场：现货金价从3057美元历史高点暴跌至3015美元，美元避险属性与美联储降息预期形成“自我抵消”的诡异循环。 - 美债市场：10年期与2年期美债收益率倒挂程度加深至-1.2%，衰退预警响彻华尔街。 3. 新兴市场的“次生灾害” 土耳其里拉、阿根廷比索因美联储加息预期分别贬值25%和30%，资本外流压力迫使多国央行紧急加息。更深远的影响在于，美联储亏损暴露了美元作为“全球安全资产”的脆弱性——若其财务健康持续恶化，全球美元需求可能崩塌。长期警示：从“规则制定者”到“风险制造者” 1. 美元霸权的“阿喀琉斯之踵” 美联储的亏损揭示了一个残酷现实：美元作为全球主要储备货币的信用，建立在央行持续盈利的“神话”之上。一旦亏损常态化，各国央行将加速去美元化进程。数据显示，俄罗斯等新兴市场已大幅增持黄金和非美元货币储备，人民币跨境支付系统（CIPS）使用量持续攀升。 2. 政策工具的“自我消耗” 美联储的“负利差”困境，本质上是其政策工具与目标的结构性矛盾。未来，若需应对新的经济危机，美联储的降息空间将被大幅压缩。摩根士丹利预测，即使年内降息50-75个基点，美联储仍可能继续亏损，恢复盈利需利率降至2.6%以下——而当前利率仍高达4.3%。 3. 全球货币体系的“重构前夜” 这场亏损风暴，可能成为压垮美元霸权的“最后一根稻草”。中国已悄然布局：2024年黄金储备占比升至4.8%，数字货币试点加速推进，RCEP等区域合作深化。若美联储无法在未来3-5年修复资产负债表，全球货币权力或将迎来百年未有之变局。未来展望：美联储的“救赎之路” 1. 降息：止损的“必要条件” 市场普遍预期美联储将在年内降息50-75个基点，芝加哥联储主席古尔斯比更暗示未来12-18个月利率可能降至4%以下。然而，降息需平衡通胀压力，当前美国核心通胀中值预测已上调至2.8%，美联储的“走钢丝”难度陡增。 2. 缩表：止血的“辅助手段” 美联储或通过出售低收益资产、优化资产负债表结构来减少亏损。但缩表将加剧市场流动性紧张，与降息形成政策对冲，操作空间极为有限。 3. 政治妥协：独立性让位于生存若亏损持续扩大，美联储或被迫接受政府注资——这将彻底打破其“独立法人”身份，美元信用将遭遇致命打击。一场没有赢家的“货币战争” 美联储的史诗级亏损，不仅是其政策豪赌的代价，更是全球经济旧秩序的裂痕。当美元从“避险天堂”沦为“风险资产”，当央行从“规则制定者”变为“风险制造者”，全球投资者不得不思考：下一个货币霸权时代，将在何处启航？

金融界03-24 09:09

特朗普突然“语出惊人”！比特币上破8.5万、TRUMP币暴涨近15% 休眠8年巨鲸苏醒

福布斯(Forbes)报道，美联储主席鲍威尔警告称，经济衰退的风险正在上升——华尔街最大资管巨头贝莱德(BlackRock)的比特币和加密货币主管预测，这可能成为比特币价格的“巨大催化剂”。贝莱德数字资产主管罗比·米奇尼克(Robbie Mitchnick)在接受雅虎财经(Yahoo Finance)采访时表示： “我不知道我们是否会出现经济衰退，但经济衰退将成为比特币的一大催化剂。” 他指出，增加财政支出、积累赤字、降低利率和货币刺激等应对经济衰退的措施在历史上都推高了比特币的价格。 (来源:Forbes) 米奇尼克说：“这在一定程度上是因为人们对普遍的社会动乱的担忧而引发的。不幸的是，这也是经济衰退时可能发生的情况。” 上周，美联储下调了经济增长预期，上调了通胀预期，同时维持利率不变。鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示：“如果你看看外部预测，预测者普遍提高了……经济衰退的可能性，但仍处于相对温和的水平……(可能性)有所上升，但并不高。” 在鲍威尔发表评论之前，穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)告诉美国有线电视新闻网(CNN)，特朗普的国际贸易关税“让我们感觉正陷入衰退”。赞迪说：“经济衰退的风险高得令人不安，而且还在上升。” 与此同时，加州大学洛杉矶分校安德森管理学院在其73年的经济预测史上首次发布了官方的“衰退观察”，其首席经济学家克莱门特·玻尔预测特朗普“很可能是深度衰退的始作俑者”。本月早些时候，贝莱德首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)警告称，特朗普的贸易政策将刺激通货膨胀，抑制美联储在2025年前降息的预期，并引发“滞胀”的幽灵——其特征是经济放缓伴随着价格螺旋式上涨。芬克已成为华尔街支持比特币的最乐观的声音之一，他领导贝莱德推动了比特币现货ETF在美国获得批准，该基金将在2023年之前在美国上市。2024年1月，一批比特币基金首次亮相，随后飙升至有史以来增长最快的ETF之一。美国比特币现货ETF净资产11月首次突破1000亿美元，贝莱德iShares比特币信托基金(IBIT)目前管理的资产规模约为500亿美元。

秉哥说市03-24 08:00

特斯拉连跌9周创纪录，特朗普关税灵活性助标普周涨0.51%

周初三大股指普遍承压。然而，美联储主席鲍威尔周三的温和表态，以及特朗普周五关于关税灵活性的言论，成为推动市场反弹的关键。标普500指数周五收涨0.08%，全周累计上涨0.51%，终结四周连跌。道琼斯工业平均指数上涨0.08%，周涨1.20%，纳斯达克综合指数上涨0.52%，周涨0.17%。恐慌指数VIX下跌2.58%至19.29，周跌幅达11.39%，显示市场情绪有所缓和。特朗普表示，其对等关税政策将保留灵活性，以应对欧盟可能的“反胁迫工具”威胁。此言提振投资者信心，三大股指尾盘转涨，抹平早盘超1%的跌幅。能源ETF本周上涨超3%，领跑行业板块，而半导体ETF下跌1%，凸显市场分化。科技巨头表现分化科技巨头在本周表现迥异。特斯拉股价周五反弹5.25%，但全周仍下跌0.53%，连续第九周下跌，创下其上市以来最长连跌纪录。英伟达在GTC大会后未能延续涨势，周五下跌0.70%，全周累计下跌3.26%，显示新品发布未完全打消市场疑虑。相比之下，苹果上涨1.95%，周涨2.24%，结束三周连跌；微软和Meta分别上涨1.14%和1.75%，但Meta全周仍下跌1.87%，连跌五周。“科技七姐妹”指数周五上涨约1.1%，但全周下跌约0.4%，反映科技股整体承压。中概股普遍下挫，纳斯达克金龙中国指数下跌1.73%，周跌2.31%。蔚来下跌4.46%，拼多多下跌3.27%，名创优品下跌8.9%，尽管其第四季度毛利率创历史新高。企业财报引发波动本周企业财报表现直接影响市场走势。美光科技虽报告第二季度数据中心收入翻倍，且第三季度营收指引超预期，但毛利率展望低于预期，导致股价周五下跌8.04%。耐克因业绩指引疲软下跌5%，联邦快递下调全年预期后下跌6.45%，拖累早盘大盘表现。相比之下，波音因拿下美国下一代战斗机订单，周五上涨3.06%，领涨道指成分股。以下为部分重点公司表现对比：公司周五涨跌幅全周涨跌幅美光科技 -8.04% - 联邦快递 -6.45% - 波音 +3.06% - 特斯拉 +5.25% -0.53% 财报数据反映出企业在关税压力下的不同应对能力，投资者对前景的分歧加剧了市场波动。美联储信号与市场反应美联储本周会议备受关注。鲍威尔周三表态经济基本面稳健，推动标普创九个月来最大决议日涨幅，两年期美债收益率连跌三日，周跌超7个基点至3.9481%。然而，大鸽派古尔斯比提及“滞胀”风险，理事沃勒解释其反对票源于银行准备金过剩，引发市场对政策前景的担忧。美元指数周涨0.34%，为本月首次周度上涨，黄金虽周五下跌0.71%至3023.25美元/盎司，但全周仍上涨1.31%，连涨三周。布伦特原油上涨0.22%至72.16美元/桶，创月内新高，周涨约2.24%。美联储内部观点分化及特朗普关税政策的不确定性，使投资者在乐观与谨慎间摇摆。市场分析师指出，未来几周关税谈判及经济数据将成为关键变量。编辑总结本周美国股市在关税阴霾和企业财报压力下经历过山车行情，鲍威尔与特朗普的相继表态为市场注入转机，推动标普和纳指扭转连跌趋势。科技巨头分化凸显行业竞争加剧，而波音等传统工业股表现强劲，反映市场资金流向的复杂性。美联储政策信号虽提振信心，但“滞胀”隐忧不容忽视。黄金和原油的坚挺显示避险需求犹存，短期内，市场或继续受政策动态和经济数据驱动，波动性仍将居高不下。名词解释三巫日：指股票期权、指数期权和指数期货同时到期日，通常导致市场成交量激增和价格波动加剧。滞胀：经济停滞与通货膨胀并存的状态，通常表现为增长放缓和高物价压力。 VIX指数：衡量市场恐慌情绪的波动性指数，常被称为“恐慌指数”。 2025年相关大事件 3月19日：美联储发布3月会议决议，鲍威尔表示经济稳健但未否认“滞胀”风险，标普500创九个月来最大决议日涨幅。（来源：美联储官网） 3月15日：波音公司赢得美国下一代战斗机大单，股价周内上涨超3%，提振道指表现。（来源：公司公告） 1月20日：特朗普正式开启第二任期，其关税政策引发全球市场关注，美元指数年内首次月度上涨。（来源：白宫声明）国际投行与专家点评 “特朗普的关税灵活性表态缓解了市场对贸易战的极端担忧，但不确定性仍将持续，标普短期内可能在5500点附近震荡。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年3月20日 “美联储内部对准备金和经济前景的分歧，预示着政策调整将更趋谨慎，利率下调可能推迟至年中。”——Christine Lagarde，欧洲央行前行长，2025年3月19日 “科技股的分化反映了投资者对AI热潮的重新评估，英伟达和特斯拉的波动性或在未来几周加剧。”——Mark Carney，前英国央行行长，2025年3月18日 “黄金连涨三周显示避险情绪高涨，若关税谈判恶化，金价可能突破3100美元/盎司。”——Carmen Reinhart，世界银行首席经济学家，2025年3月21日 “能源价格上涨和企业财报疲软可能拖累美国经济复苏，投资者需关注美联储4月会议的进一步指引。”——David Solomon，高盛CEO，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

美联储2024年亏损776亿美元：暴力加息后遗症，2025年降息75基点或扭亏

行准备金的利息远超证券收益。美联储主席鲍威尔在近期发布会上称：“经济前景的不确定性增加。”2024年亏损虽低于前一年，但仍凸显加息后遗症的深远影响。资产负债表与亏损机制美联储资产负债表显示，其持有6.8万亿美元国债及抵押贷款支持证券，平均收益率2.6%；负债端则包括3.4万亿美元银行准备金，支付利率4.4%。自2022年9月起，准备金利息支出超过证券收益，触发亏损。2024年递延资产账户增至2160亿美元，反映累计亏损规模。以下是收益与支出的对比：项目规模（万亿美元）利率结果证券资产 6.8 2.6% 收益不足准备金负债 3.4 4.4% 支出过高扭亏前景与降息路径美联储扭亏取决于利率降至低于证券收益率的水平。纽约联储预测，若短期利率维持4%以上，2025年仍将亏损；若降至2.6%以下，则可能盈利。CME数据显示，市场预期2025年降息幅度为50-75个基点。芝加哥联储主席Goolsbee3月21日表示：“若通胀持续改善，未来12-18个月利率将走低。”摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter称：“美联储正接近盈亏平衡点。”当前利率4.25%-4.5%，降息路径成为关键。政策影响与市场反应尽管亏损不影响美联储运作，但其对财政部的盈余上缴中断（2012-2021年累计8700亿美元），可能加剧美国财政压力。市场对美联储3月维持利率的决定反应分化，叠加特朗普关税政策的不确定性，投资者观望情绪浓厚。纽约联储主席威廉姆斯称：“当前政策立场适当，但需评估关税等影响。”分析认为，2025年降息若落实，可能提振股市与债市，但也可能因关税推高物价而复杂化。编辑总结美联储2024年亏损776亿美元，源于暴力加息导致的收益与支出失衡。2025年扭亏希望寄托于降息75基点，但关税等外部因素增添不确定性。亏损不影响其货币政策能力，却揭示了激进加息的代价。未来政策路径将决定其财务与市场稳定性的双重挑战。名词解释美联储：美国中央银行，负责货币政策与金融稳定。递延资产：美联储记录亏损的内部账户，待盈利后抵补。准备金利息：美联储支付给银行存款的利率。 2025年相关大事件 2025年3月21日：美联储发布2024年财报，亏损776亿美元，Goolsbee暗示未来降息。（来源：美联储官网） 2025年3月5日：CME数据更新，市场预期2025年降息幅度升至75基点。（来源：芝商所） 2025年1月15日：美联储递延资产增至2160亿美元，创历史新高。（来源：Reuters）国际投行与专家点评 “776亿美元亏损是加息副作用，2025年降息是扭亏关键，但幅度需谨慎。”——Jennifer Morgan，摩根士丹利金融分析师，2025年3月22日 “美联储财务压力不影响政策独立性，但市场对降息路径的分歧将加剧。”——David Lee，高盛集团经济策略师，2025年3月21日 “关税若推高通胀，降息效果可能被抵消，美联储需权衡多重风险。”——Sophie Dubois，摩根大通政策顾问，2025年3月23日 “美联储接近盈亏平衡，但外部不确定性如关税或拖延这一进程。”——Hans Weber，瑞银集团研究主任，2025年3月22日 “2025年降息75基点可期，但经济前景不明朗将考验美联储智慧。”——Emily Chen，巴克莱银行货币分析师，2025年3月23日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

美国2月核心PCE数据即将来袭，美联储降息预期再受考验

息预期可能被推迟至三季度末。美联储主席鲍威尔近期表示，通胀回落仍有进展，但仍高于2%目标，暗示政策调整将依赖数据表现。纽约联储主席威廉姆斯3月25日也指出，降息节奏将视通胀和就业数据而定。若PCE数据偏高，美债收益率可能上行，美元走强，美股则可能承压。指标 1月数据 2月预期整体PCE同比 2.5% 2.5% 核心PCE同比 2.6% 2.7% 核心PCE环比 0.3% 0.3% 特朗普关税政策的影响特朗普近期重申对进口商品加征关税的计划，可能推高美国国内物价水平。鲍威尔在3月19日的讲话中指出，关税对通胀的影响“程度和持续性尚不确定”，但已将其纳入美联储的观察范围。分析人士认为，若关税政策在4月2日“关税大限”后落地，核心商品价格可能上涨0.5%-1%，间接推升PCE数据。这将使美联储在平衡通胀与经济增长上面临更大挑战，降息步伐或进一步放缓。美股三大指数走势分析本周，受美联储鸽派信号及经济数据好于预期的提振，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数集体上涨。截至3月21日，道指周涨幅约1.8%，标普500上涨2.1%，纳指涨幅达2.5%。然而，高盛策略师Ben Snider警告，未来两周因关税不确定性，市场反弹动能可能减弱。美银的Michael Hartnett则指出，股市尚未触底，投资者需警惕贸易战风险。指数本周涨幅潜在风险道琼斯 1.8% 关税推高成本标普500 2.1% 通胀超预期纳斯达克 2.5% 科技股估值压力苹果AI国行版猜想 3月25日，苹果公司将在上海举办开发者活动，主题为“深入探索Apple智能和机器学习”。业界猜测，这可能预示Apple Intelligence国行版即将在4月上线中文支持。苹果CEO蒂姆·库克近期表示，“AI技术将重塑用户体验，我们正加速在华布局。”若国行版AI功能落地，将提振苹果在华市场表现，相关供应链企业如比亚迪电子或受益。编辑总结美国2月核心PCE数据将成为本周市场焦点，其结果将直接影响美联储降息预期的调整。特朗普关税政策的潜在冲击进一步复杂化了通胀形势，美股短期内可能在乐观情绪与不确定性之间震荡。苹果AI国行版的潜在上线则为科技板块注入新动能。投资者需密切关注数据发布及后续政策信号，灵活调整策略。名词解释核心PCE物价指数：剔除食品和能源价格的个人消费支出指数，美联储衡量通胀的主要指标。 FedWatch工具：芝加哥商业交易所提供的利率预测工具，反映市场对美联储政策的预期。关税大限：特朗普政府计划于4月2日对进口商品加征关税的截止日期。 2025年相关大事件 3月20日：美联储公布3月议息决议，维持利率不变，鲍威尔强调通胀仍是关键变量。（来源：美联储官网） 3月12日：美国2月CPI同比上涨2.8%，低于预期，提振市场对降息的乐观情绪。（来源：美国劳工部） 2月28日：美国1月核心PCE同比上涨2.65%，符合预期，市场波动有限。（来源：美国商务部） 1月15日：美国12月CPI同比升至2.9%，通胀压力抬头，降息预期降温。（来源：美国劳工部）国际投行与专家点评 “如果2月核心PCE超出预期，美联储可能推迟降息至9月，这将对美股尤其是科技股造成压力。”——Michael Hartnett，美银首席策略师，3月21日 “关税政策的不确定性已计入市场定价，但若落地幅度超预期，标普500可能回调5%-7%。”——Ben Snider，高盛美国高级投资组合策略师，3月20日 “通胀数据将成为美联储决策的分水岭，年内降息幅度可能不超过50个基点。”——Jane Foley，瑞银全球外汇策略主管，3月19日 “苹果AI若在华落地，将显著提振其股价和供应链企业的表现。”——Daniel Ives，Wedbush证券分析师，3月22日 “美股短期反弹受限于通胀和政策风险，建议投资者关注防御性板块。”——David Kostin，高盛首席美国股票策略师，3月18日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

美联储2024年亏损776亿美元，连续两年巨亏引发热议

利息收入（约400亿美元）。美联储主席鲍威尔3月20日表示：“这些亏损是前期政策的必然结果，但不影响长期目标。” 年份亏损/盈利（亿美元）基准利率区间 2023 -1145 5.25%-5.5% 2024 -776 5.25%-5.5% 2021 +820 0%-0.25% 对美国财政部的财务影响根据美国法律，美联储需将盈利上缴美国财政部。2011年至2021年，美联储累计上缴近1万亿美元，为联邦预算提供重要支持。然而，连续两年的亏损意味着财政部2024年未能收到任何款项，反而加剧了财政压力。分析人士指出，若亏损持续，财政部可能需通过增发国债弥补缺口，推高美国债务成本。财政部长耶伦（Janet Yellen）3月22日表示：“美联储亏损不会直接冲击财政，但长期影响需警惕。” 货币政策能力与市场反应尽管账面亏损严重，美联储官员强调，这不会削弱其制定和实施货币政策的能力。亏损仅为会计意义上的结果，美联储可通过“递延资产”记账，待未来盈利时抵消。市场对此反应相对平静，3月21日美股三大指数小幅波动，标普500收涨0.3%。然而，投资者担忧，若美联储因亏损压力推迟降息，可能引发市场动荡。高盛分析师预测，2025年降息幅度可能缩减至50个基点，低于此前预期的75个基点。编辑总结美联储2024年亏损776亿美元反映了前期宽松政策和高利率环境的双重后果。虽然短期内不影响货币政策执行，但连续巨亏对美国财政部的资金链构成潜在挑战。市场对美联储未来降息路径的预期趋于谨慎，经济主体需关注其资产负债表调整及政策信号。长期看，恢复盈利需依赖利率环境改善与通胀稳定。名词解释美联储亏损：指美联储收入低于支出时的账面赤字，通常由高利率成本导致。基准利率：美联储设定的联邦基金利率，影响借贷成本和经济活动。递延资产：美联储记录亏损的会计科目，待未来盈利时冲销。 2025年相关大事件 3月21日：美联储发布2024年财务报表，确认亏损776亿美元。（来源：美联储官网） 2月15日：美国1月CPI同比回落至2.7%，降息预期升温。（来源：美国劳工部） 1月10日：美联储缩减资产负债表规模至8.5万亿美元，低于2024年初。（来源：彭博社）国际投行与专家点评 “美联储亏损是暂时的，其货币政策独立性不会受损，但市场对降息节奏的担忧可能加剧。”——David Kostin，高盛首席美国股票策略师，2025年3月22日 “连续两年巨亏凸显美联储资产负债表的脆弱性，未来两年盈利前景仍不明朗。”——Jane Foley，瑞银全球外汇策略主管，2025年3月21日 “财政部可能因美联储亏损面临更大压力，国债发行规模或在2025年增加10%。”——Beth Ann Bovino，标普全球首席经济学家，2025年3月23日 “市场对美联储亏损反应温和，但若降息推迟，科技股和债市将首当其冲。”——Mohamed El-Erian，安联首席经济顾问，2025年3月22日 “美联储需平衡通胀与亏损压力，2025年政策调整将更趋谨慎。”——James Knightley，ING首席国际经济学家，2025年3月21日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

美国关税与央行购金推高金价，业内预计2025年黄金仍将震荡上行

.5%-1%，推高避险需求。美联储主席鲍威尔3月20日称：“关税对物价的潜在影响已被纳入政策考量。”金价作为通胀对冲工具，在此背景下获得支撑。业内人士预测，若关税落地，金价短期内可能冲击每盎司2350美元。各国央行持续购金的影响自2022年以来，全球央行大幅增持黄金，推动金价中枢上移。据世界黄金协会数据，2024年各国央行净购金量达800吨，较2023年的1037吨略有回落，但仍远超历史均值。中国人民银行3月报告显示，其黄金储备增至2300吨，为近十年峰值。业内人士分析，央行购金不仅反映对美元信用的担忧，也为黄金提供了坚实需求基础。郑弘指出：“央行购金趋势至少持续至2026年，金价底部支撑强劲。” 年份央行购金量（吨）金价年度涨幅 2022 1082 5.8% 2023 1037 13.1% 2024 800 15.2% 美元信用下滑与黄金保值功能美国政府债务规模已超35万亿美元，杠杆率攀升至130%，美元购买力持续承压。2024年，美元指数下跌约3%，加剧市场对美元信用的质疑。黄金作为传统避险资产，其保值功能愈发凸显。国际货币基金组织（IMF）经济学家吉塔·戈皮纳特（Gita Gopinath）3月18日表示：“全球去美元化趋势虽缓慢，但不可逆，黄金储备需求将长期存在。”这为金价提供了结构性上涨动力。编辑总结美国关税政策的不确定性与美元信用下滑共同推高黄金需求，而央行持续购金进一步巩固了其价格支撑。2025年，金价预计将在短期波动中保持上行趋势，避险与保值属性成为核心驱动力。投资者需关注关税落地时点及央行购金节奏，以把握市场机会。长期看，黄金在全球经济动荡中的战略价值将持续提升。名词解释关税大限：特朗普政府计划于4月2日对进口商品加征关税的截止日期。央行购金：各国中央银行增持黄金储备的行为，通常为应对经济不确定性。美元杠杆率：美国政府债务占GDP的比例，反映债务负担程度。 2025年相关大事件 3月15日：中国人民银行增持黄金50吨，储备达2300吨。（来源：央行官网） 2月28日：美联储2月核心PCE同比升至2.7%，通胀压力推高金价。（来源：美国商务部） 1月20日：世界黄金协会报告2024年央行购金量达800吨。（来源：协会官网）国际投行与专家点评 “关税不确定性与通胀预期叠加，金价短期内可能突破2400美元，长期趋势更为乐观。”——John Reade，世界黄金协会首席市场策略师，2025年3月22日 “央行购金为黄金提供了坚实支撑，2025年均价或达2350美元/盎司。”——Louise Street，瑞银贵金属分析师，2025年3月21日 “美元信用下滑将推动黄金需求持续增长，投资者应将其视为核心配置资产。”——Rick Rieder，贝莱德全球固定收益首席投资官，2025年3月20日 “金价上涨动力强劲，但需警惕市场对美联储降息预期的调整带来的波动。”——David Meger，High Ridge Futures金属交易主管，2025年3月23日 “全球经济不确定性加剧，黄金的保值功能将使其在2025年保持吸引力。”——Carsten Menke，瑞士宝盛银行大宗商品分析师，2025年3月22日来源：今日美股网

今日美股网03-24 00:10

观点：特朗普反复无常的政策，正让美国越来越像陷入困境的新兴市场经济体

导的机构，再加上他对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的频繁攻击，毫无疑问，美国公众对国家机构的信心正在被残酷摧毁。美国目前与许多新兴市场国家的另一个共同点，是极不稳定的经济政策，这种做法带来极大的不确定性，严重打击投资者和消费者的信心。美国的两个主要贸易伙伴某天还被威胁征收25%关税，第二天却又获得一个月的关税豁免。政府雇员被马斯克领导的政府效能部（DOGE）大规模解雇，之后又被重新聘用，因为他们实际上承担着诸如监管美国核武器库存等关键任务。难怪股市持续下跌：投资者和消费者的信心正迅速崩塌。直到最近，美国相比多数新兴市场国家的巨大优势还在于，投资者可以完全相信这个国家的法治，市场参与者之间有一个公平竞争的环境。但现在看来，这项优势也正在被特朗普自己毁掉。行政部门公开挑战合法法院裁决已变得司空见惯，而掌权者也不再试图掩盖严重的利益冲突。这一切令人深感担忧，不仅因为美国自身的经济前景黯淡，更因为会对整个世界都会产生深远影响。由于美国仍是全球最大的经济体，特朗普造成的经济损害势必投下长久阴影。而这一切，没有国际货币基金组织的救助计划，也没有结构调整方案能够修复。来源：加美财经

加美财经03-24 00:00

市场周评:中东突传爆炸声，黄金历史性暴涨！美联储释放重要信号特朗普祭出历史性行动

性，今年无意急于进一步降息。美联储主席鲍威尔表示：“我们不会急于行动。” 美联储周三维持利率不变，并预计今年将进行两次25个基点的降息，与三个月前的预测相同。美联储在结束为期两天的货币政策会议后，于美东时间周三下午2点宣布维持4.25%至4.5%的利率区间不变，并宣布从4月开始放缓资产负债表缩减的速度。美联储还发布FOMC声明，其中预测美国通胀上行，并下调经济增长预期。考虑到滞胀的迹象，美联储仍表示将在2025年降息两次，这与去年9月份大幅降息透露出的鸽派信号相仿。声明指出，近期指标表明，经济活动持续稳健扩张。近几个月，失业率稳定在低位，劳动力市场状况保持稳健，通胀仍处于略高水平。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上首次提到关税，并承认特朗普政策影响到经济。此外，鲍威尔指出，特朗普新政府推出的政策将影响到经济，但他将谨慎地避免对这种影响作出过于明确的判断。鲍威尔还多次使用“不确定性”这个词。他重申，关税对美国经济的潜在影响存在不确定性，并强调了美联储就业和通胀预期面临的风险。鲍威尔说：“在目前的情况下，不确定性非常高。我们不会急于在利率问题上采取行动，因为美联储已经做好了等待形势进一步明朗的准备。” 鲍威尔言论以及美联储的政策声明，突显决策者所面临的挑战，他们需要应对总统特朗普对美国贸易伙伴征收关税的计划，以及其对经济的影响。 Allspring Global Investments多元资产解决方案团队负责人Matthias Scheiber表示：“未来走势将取决于通胀与经济增长的权衡——若经济增长持续疲软，美联储可能会比预期更大幅度地降息。” 特朗普祭出历史性行动据彭博社报道，当地时间周四，美国总统特朗普签署一项行政命令，要求联邦机构加速推动金、铜、锂等关键矿物的国内生产与加工，以降低对外依赖并强化供应链安全。白宫官员透露，该行政命令援引了《国防生产法》，特朗普正在行使紧急权力，为在国内加工关键矿产和稀土元素提供融资、贷款和其他投资支持。根据行政命令，关键矿产包括铀、铜、钾肥、黄金以及国家能源主导委员会主席确定的任何其他元素、化合物或材料。特朗普在本月早些时候向国会发表讲话时曾预告该计划，称他将采取“历史性行动，大幅扩大关键矿物和稀土的生产”。日本央行维持利率不变日本央行周三宣布，维持现行利率水平不变，继续将政策利率保持在0.5%水平。日本央行公告显示，出席货币政策会议的9名央行审议委员一致通过维持现行利率的决定。日本央行行长植田和男在周三的记者会上说，日本经济与物价走势与央行此前预期基本一致，但美国政府关税政策存在高度不确定性，其对美国经济、世界经济及日本经济可能产生的影响尚不明朗。植田和男表示，央行将审慎评估美国关税政策的影响、全球经济下行风险以及日本国内经济和物价走势。日本央行首次在声明中提及美国贸易政策带来的风险。分析师指出，这可能导致日元走软。分析师认为，日本央行将外部不确定性纳入考量，可能会降低其鹰派立场，从而对日元形成压力。同时，由于日本央行首次将贸易政策列为风险因素，日本国债可能受到支撑。 Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示，尽管日本经济状况(工资增长、通胀预期和整体经济势头)仍支持进一步加息，但日本央行似乎开始在决策过程中考虑外部不确定性，包括关税风险，这可能会削弱其鹰派立场。三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma指出，这可能是日本央行首次在政策声明中提及贸易政策作为风险因素。” City Index市场分析师Fawad Razaqzada表示：“目前来看，日本央行似乎选择按兵不动。上次加息是在两个月前，随着通胀走势大致符合预期，市场普遍认为下一次加息可能要等到6月或7月。” 特朗普：对等关税和特定行业关税4月2日都会实施美国总统特朗普表示，他将于4月2日对进口到美国的外国商品征收广泛的对等关税，并额外对特定行业产品加征关税。特朗普在“空军一号”上对记者表示：“在某些情况下，两种关税都会实施。他们对我们征税，我们也对他们征税，此外，在汽车、钢铁、铝等领域，我们还将额外征收关税。” 这一表态表明，尽管早期的关税举措已引发金融市场动荡并加剧盟友关系紧张，特朗普仍计划推进更为激进的关税政策。特朗普此前曾表示，他的政府正在制定所谓的“对等关税”——即对每个国家的进口商品征收基于其自身关税和非关税壁垒计算得出的关税税率。但特朗普同时表示，他希望保护美国关键行业，包括汽车、钢铁、铝、微处理器和制药行业。目前尚不清楚这些行业关税是否会被纳入对等关税体系，还是会作为额外关税征收。特朗普说：“4月2日是我们国家的解放日。我们正在收回那些非常愚蠢的总统们因为无知而拱手送出的财富。” 特朗普宣布重大人事任命！美联储高层“突变” 美国银行业表示欢迎美国总统特朗普当地时间周一(3月17日)提名美联储理事米歇尔·鲍曼担任美联储最高监管职位，预计她将负责放松规则制定和银行监管的议程。鲍曼曾是一名社区银行家，经常批评过度的银行监管，她将接替迈克尔·巴尔。巴尔于2月底辞去美联储金融监管副主席一职，以避免与特朗普政府发生潜在的法律纠纷。特朗普周一在社交媒体上写道：“米歇尔自2018年以来一直光荣地在美联储理事会任职，她在处理通胀、监管和银行业务方面拥有丰富的专业知识。过去四年来，我们的经济管理不善，是时候做出改变了。鲍曼有‘诀窍’来解决这个问题。我相信，我们将达到美国史上前所未有的经济高度。” 如果任命得到参议院表决的确认，鲍曼将负责美联储广泛的银行监管组合，包括监督和制定许多美国最大银行的规则。鲍曼的提名很快得到了银行业和国会共和党人的赞扬，他们称赞她抵制更严格的行业规则的努力。美国银行家协会(American Bankers Association)会长Rob Nichols在一份声明中表示：“自加入美联储以来，鲍曼理事一直是明智的监管和货币政策的深思熟虑、有原则的代言人，并且了解各种规模的银行在我们的金融体系和经济中发挥的重要作用。” 英国央行维持利率不变政策声明保留“悬念” 周四，英国央行宣布维持基准利率在4.5%不变，并警告市场不要假设未来几次会议会降息，理由是全球和英国经济的不确定性依然较高。在全球贸易紧张局势因美国发起的关税政策而加剧的背景下，货币政策委员会以8-1的投票结果决定维持利率不变，只有外部委员斯瓦蒂·丁格拉投票支持降息25个基点。此前，接受路透社调查的大多数经济学家预计投票结果为7-2，即两名委员支持降息。英国央行行长贝利表示：“目前经济存在大量不确定性。”贝利表示，英国央行仍然认为利率将逐步下降，但将在未来每六周召开一次的利率决策会议上，密切关注全球及国内经济的演变。英国央行货币政策委员会表示，尽管通胀压力预计会继续缓解，但“没有假设货币政策在未来几次会议上会沿着既定路径调整。” 在英国央行3月会议前，61位经济学家接受路透社调查，他们全员预测英国央行将维持4.5%的利率，并认为首次降息可能出现在5月，随后分别在8月和11月进一步降息。市场表现回顾美元周线走高美联储决议提供支撑美元指数本周小幅走高，美元兑欧元本月以来首度获得单周涨幅，原因在于投资者趁欧元近期升势获利了结，并在4月2日美国对等关税生效前调整头寸。本周美联储、英国央行和日本央行均维持利率不变，观察特朗普政府加征关税对全球经济的影响。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周五上涨0.32%，报104.16。本周美元指数收盘上涨0.42%。由于市场担忧特朗普政府贸易政策可能拖累美国经济增长，今年以来美元一直承压。不过，本周美联储暗示不急于降息，令美元获得一些喘息空间。道明证券(TD Securities)全球外汇策略师Jayati Bharadwaj表示，近期美国数据缓解市场对美国经济放缓的担忧，此前这些担忧曾导致美元自1月中旬以来兑欧元贬值多达7%。 Bharadwaj说：“许多负面消息早已反映在价格中，但目前的硬数据并未如市场预期般恶化，甚至美联储也未表现出急于降息的迹象，这使得市场开始重新评估对美元的悲观预期。”Bharadwaj预计，美元短期内将进一步走强。 Capital Economics市场经济学家Jonas Goltermann在报告中写道：“虽然我们无法确定美国政府接下来的政策方向(更别说可能的反转)，但我们基本预测是关税将大幅上升，并推动美元回升。” 知名投行杰富瑞(Jefferies)表示，投资者可能正在为季末以及4月2日的关税风险做准备，他们可能在削减持仓，因为本季度的主要交易是做空美元。欧元/美元周五下跌0.34%，报1.0812，本周该货币对累计下跌0.62%，为2月28日以来首度周线收跌。尽管德国联邦参议院通过了政府借款规则改革及5,000亿欧元基础建设振兴计划，欧元仍因投资者获利了结而走软。 Convera首席外汇与宏观策略师George Vessey表示：“本季欧元兑美元大幅上涨，因此在4月2日关税期限前出现部分获利了结相当合理。本周德国议会通过财政支出改革后市场反应有限，或许显示市场对财政刺激的乐观情绪已接近顶峰。” 欧洲央行行长拉加德称，由于围绕贸易问题的不可预测性上升，央行无法对利率做出坚定承诺。美元/日元周五上涨0.36%，报149.30。本周该货币对上涨0.45%。日本央行周三维持利率不变，这符合市场预期，反映出政策制定者希望花更多时间评估美国关税上调对日本脆弱复苏的潜在影响。英镑/美元周五下跌0.41%，报1.2912。本周该货币对下跌0.19%。英国央行货币政策委员会以8比1的票数决定将基准政策利率维持在4.5%不变，偏好持谨慎态度的决策者比经济学家预期的要多。利率指引表明，全球经济前景暗淡尚未影响英国央行“渐进且谨慎”放松政策的计划。黄金周线大幅上涨，并创下历史新高金价周五出现重挫逾20美元，主因是美元走强，且投资者持续获利了结，但因为地缘政治和经济方面的不确定性仍在，加上美联储的降息前景，仍帮助金价周线大幅攀升。现货黄金本周收盘大涨39.27美元，涨幅1.32%，报3023.26美元/盎司。金价今年已经16度创历史纪录。金价本周四最高触及3057.57美元/盎司，创下历史新高。黄金传统上被视为地缘政治和经济不确定性时期的避险投资工具，而且在低利率环境中通常有良好的表现。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter Grant说：“持续的避险需求来自贸易担忧和地缘政治风险，成为金价的主要驱动力。” 美国总统特朗普仍计划在4月2日让新的对等关税税率生效。美联储周三维持利率不变，符合市场的普遍预期，但美联储也透露年底前可能还有两次、每次25个基点的降息。独立金属交易员Tai Wong表示：“由于美联储在声明和经济预测中发出混杂信号，不确定性加剧，金价上涨。黄金在强劲突破3000美元/盎司关口后进入牛市，由于资产市场的不确定性和对通胀上升的担忧，黄金将继续走高。” 以色列宣布，从陆海空三路加强对加沙的攻击，以逼迫巴勒斯坦武装组织哈马斯释放剩余人质，等同中断两个月的停火。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，中东紧张局势升级，以色列和哈马斯再度爆发敌对行动，推高了金价。瑞银(UBS)预计，金价将在2025年达到3200美元/盎司。瑞银表示：“随着金价现在达到我们长期以来设定的3000美元/盎司的目标，主要问题是这种涨势是否会持续下去。只要政策风险和不断加剧的贸易冲突继续刺激避险需求，我们就会这么认为。” 贺利氏金属(Heraeus Metals)分析报告指出：“如果经济数据继续疲软且全球关税战升级，黄金将继续受益。” 世界黄金协会表示，如果金价在未来几周内保持在3000美元/盎司上方，可能会引发额外买盘。花旗分析师说：“在我们的多头预测中，预估金价到年底将涨至3500美元/盎司，主要支撑是投资者担忧美国经济硬着陆/滞胀，而产生更多的避险/投资需求。” 美国三大股指本周均收高美国股市周五收高，三大股指本周均录得涨幅。市场参与者继续评估特朗普关税政策的影响。道指周五上涨32.03点，涨幅为0.08%，报41985.35点；纳指上涨92.43点，涨幅为0.52%，报17784.05点；标普500指数上涨4.67点，涨幅为0.08%，报5667.56点。本周道指累计上涨1.2%，录得两个多月以来的最大周涨幅。标普500指数上涨0.51%，实现五周以来的首次上涨，结束一年多以来最长的连跌周数。 Coutts资产配置主管Lilian Chovin表示：“周三，美联储主席鲍威尔新闻发布会上的鸽派基调让我们有点兴奋。这不是投资者承担大量风险的最佳环境。我们应该预计市场将保持震荡，直到事情平静下来，我们对特朗普的政策有了更多的了解。” 阿波罗全球管理公司(Apollo)首席经济学家Torsten Slok周四表示，“目前市场的乐观情绪是没有根据的”，因为市场定价并未反映出关税对美国企业盈利的潜在负面影响。 Wayve Capital首席投资官Rhys Williams表示：“市场确实希望转向那些在过去几年中表现不佳的东西，而不是那些表现良好的东西，所以这可能就是这一切的意义所在。在4月2日做出任何决定之前，市场将保持震荡。”他指的是特朗普即将对加拿大和墨西哥的一些进口商品实施关税豁免的最后期限。德意志银行首席策略师Bankhim Chadha认为，美股的抛售尚未结束。摩根士丹利也表示，市场可能出现“可交易的反弹”，但除非“众多增长逆风因素(特朗普关税政策)得到扭转”或美联储恢复降息，否则可持续反弹至新的历史高点是不可能的。美国银行最新全球基金经理调查显示，71%的受访者预计美国将出现滞胀，这一比例创2023年11月以来新高。3月消费者信心指数亦因物价压力回落。 Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley认为，尽管本周会议将维持两次降息预测，但实际可能从5月开始实施四次降息。他主张关税对经济增长的抑制作用将超越通胀效应：“今年更大的风险来自增长担忧而非通胀恐慌。” 原油周线收高原油期货价格周五收高，推动本周上涨。美国对伊朗石油出口实施新制裁，以及OPEC+计划让七个成员国削减产量，这些举措都加剧市场对未来供应紧张的预期。纽约商品交易所5月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格上涨21美分，涨幅0.31%，收于68.28美元/桶。按照最活跃合约计算，WTI原油本周上涨1.6%。 5月交割的布伦特原油期货价格上涨周五上涨16美分，涨幅0.2%，收于72.16 美元/桶。近月布伦特原油期货本周上涨2.2%。美国周四发布针对伊朗的最新相关制裁措施，首次针对包括海外“茶壶”炼油厂(即独立炼油厂)在内的实体，以及向此类加工厂供应原油的船只。伊朗每天生产超过300万桶原油。澳新银行分析师表示，由于制裁收紧，他们预计伊朗原油出口将减少每日100万桶。此外，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)周四发布了一份新计划，要求包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国进一步削减石油产量，以补偿超出协议水平的产量。 ActivTrades主管Ricardo Evangelista表示，中东紧张局势再度升级，交易商正衡量美军袭击也门胡塞武装阵地后，波湾石油供应中断的风险加剧。 Evangelista指出，以色列再度对加沙发动地面攻击和空袭，这似乎表明美国斡旋的停火协议告终。摩根大通分析师周四报告写道，普京与特朗普通话的结果以及加沙停火的破裂，凸显以可行协议实现“特朗普对乌克兰和加沙迅速和平的愿景”的困难程度。 SPI资产管理公司合伙人Steven Innes表示：“地缘政治风险再次成为焦点，注入了风险溢价(尽管幅度很小)，并引发原油价格上涨，因为出现一些空头回补，以及为了潜在供应冲击而做的对冲交易。但宏观背景仍然不明朗，市场正密切关注乌克兰停火谈判。”

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