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早报 (10.14）| 炸锅！朝鲜突发重磅；新里程碑，SpaceX完成首次“筷子夹火箭”回收试验；多空分歧升级，但斌、任泽平隔空互怼

F单只规模突破100亿美元。 13.《黑神话：悟空》助力游戏科学跻身Steam发行商收入榜前列根据Steam统计数据平台Gamalytic的最新数据显示，国内游戏开发商游戏科学成功跻身Steam顶尖发行商排行榜，位居第12名，超越了包括CD Projekt Red、FromSoftware和Larian Studios等知名公司。该排名基于Steam平台上的游戏收入进行计算，数据显示，游戏科学的总收入已超过10亿美元（约合70.71亿元人民币）。 1. 中国9月CPI同比0.4% PPI同比-2.8% 中国9月CPI同比0.4%，预期0.6%，前值0.6%；环比0%，预期0.4%，前值0.4%。中国9月PPI同比-2.8%，预期-2.5%，前值-1.8%；环比-0.6%，前值-0.7%。 2. 全国60周岁及以上老年人口超2.96亿占总人口21.1% 《2023年度国家老龄事业发展公报》显示，截至2023年末，全国60周岁及以上老年人口29697万人，占总人口的21.1%。全国65周岁及以上老年人口21676万人，占总人口的15.4%。全国65周岁及以上老年人口抚养比为22.5%。 3. 岑浩辉高票当选澳门特区第六任行政长官人选澳门特区第六任行政长官选举10月13日举行，岑浩辉高票当选澳门特区第六任行政长官人选。生于中山的岑浩辉现年62岁，毕业于北京大学法律系，曾于内地担任执业律师。岑浩辉在1997年出任澳门普通管辖法院法官，并于1999年澳门回归翌日，获首任特首何厚铧任命为终院院长，至今近25年。 4. ING再度下调欧元区经济增长前景 ING在最新研究报告中预期，欧元区四季度经济增长将停滞不前，温和复苏预计要到明年二季度才会出现。因此该机构再次下调2025年的欧元区GDP增长预期至0.6%，与2024年的增长预期相同。ING同时预期，随着通胀似乎得到控制，经济也越来越显示出疲软迹象，欧洲央行可能会在10月会议上再次降息。然后应该在每次会议上继续降息，直到存款利率降至2%。 1. 国内钢厂大幅上调11月份出厂价宝钢、鞍钢、本钢等国内一批大型钢铁企业近日公布了2024年11月份产品价格政策调整信息，均在10月份的基础上大幅上调了出厂价，每吨最高上调600元。 2. 六大行：10月25日统一批量调整存量房贷利率工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大行均于今日已披露具体调整细则，根据细则，符合条件的存量房贷，六大行将于10月25日统一批量调整，无需客户申请。对于存量固定利率和基准利率的贷款调整则需先申请转为浮动利率再进行调整。 3. 深圳龙华一商品房市场出现“日光盘” 深圳9月29日优化楼市新政后，当地商品房市场出现“日光盘”。位于龙华的深业上城学府昨日开盘，该项目本次推售332套房源，而登记客户最终入围数量为744批，登记比1：2.24。据了解，该项目销售均价7.6万元/平方米，于今日下午3点开盘，经3个半小时售罄，本批房源销售总金额约26亿元。 4. 云南将辅助生殖纳入医保报销云南省医保局会同卫生健康委印发《关于做好辅助生殖医疗保障相关工作的通知》，将其中“取卵术”等12个治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险基金支付范围。参加职工生育保险的参保人，按规定每年度给予最高3000元的补助，由生育保险基金支付；参加城乡居民基本医疗保险的参保人，医保支付不设起付线，支付比例为50%，统筹基金年度最高支付限额为1500元，由基本医疗保险基金支付。 5. 9月新能源汽车销量128.7万辆同比增42.3% 据中汽协，9月新能源汽车产销分别完成130.7万辆、128.7万辆，同比分别增长48.8%、42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆、832万辆，同比分别增长31.7%、32.5%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的38.6%。

格隆汇2024-10-14

新进场的散户怎么办？

此景，突然想起，之前看某日本女主播玩《黑神话悟空》，在打猪八戒完全体的时候，妹子一边骂一边打，“丑八怪”、“小矮子”、“脏东西”各种词汇喷涌而出。剧情继续推进，直到猪八戒拿起照骨镜，天蓬元帅的帅脸出现在铜镜上，上一秒还在说“你不准再接近我”的女主播，下一秒马上就…… “诶诶诶诶诶？！” “猪、猪八戒桑？” “原来八戒桑是帅哥啊？” “这样的话事情就不一样了！” “八戒桑你还好吧？” “针给你拔出来了，八戒桑~你果然是被控制了呢！” 态度转变之快，令人叹为观止。 …… 此刻的A股散户，尤其是新入场的散户，与之不能说毫无关系，只能说一模一样。 01 牛短熊长时至今日，很多人都有了个共识：“股市是经济的晴雨表”，其实不完全对。至少在某些市场，这句话有时候是不适用的。要说全世界哪国投资者与我们的最像，那必然是韩国。而且我个人强烈认为，我们的散户“韩国化”的趋势将越来越明显。此刻可能就是那个分水岭。国庆期间，中金财富开户峰值增长200%，客户咨询量飙升10倍；湘财证券新开户数同比增加164%，两融开通同比涨174%…… 其他券商的情况，基本类似。不止是人多，新散户年轻化的趋势同样明显。以湘财证券为例，00后开户者的比例高达27%，其中不乏还在读书的学生…… 俨然是进入全民炒股的剧情了，隔壁韩国早已上演。在任何平台，随意搜索关键词，就能看到大量韩国散户卖房炒股、借贷炒股、省吃俭用炒股的新闻。 20-30岁的韩国年轻人中，有80%涉及股票、基金、数字货币相关投资。如此热情，市场回报给他们的是什么？ 2020年2-3月，外资疯狂抛售韩国股票，韩国综合指数暴跌36%。当时，韩国政府出台一系列紧急措施，其中最重磅的是禁止卖空股票。此举直接刺激掀起借贷狂潮，举债630亿美元押注股市，市场交易量的60%都是散户。没想到行情真的大反转，韩国股市连续上涨15个月，牛冠全球。这一现象被称为“东学蚂蚁运动”，蚂蚁指韩国散户们。牛市期间，all in的“蚂蚁”们，通过社交平台炫耀轻松到手的财富，诱惑更多人跟进。结果显而易见，由于允许一人多户，人口5000多万的韩国，股市活跃的账户很快就超过6000万。但是，大盘依然回落至2020年前的水平。接下来是最近的事，不知道各位还记不记得。2023年11月6日，韩国金融监督院推出两项重磅举措： 1.对2021年5月后的所有卖空交易，展开全面调查。一经查实，对组织者重罚！ 2.修改评估卖空规则，在新规实施前，禁止一切卖空行为！简而言之：只许做多，不许做空。利好的重磅程度，完全不输我们节前的那两波。结果也显而易见，熊了三年之久的韩国股市，当天科斯达克指数大涨7%，韩国综合指数上涨5.66%。和过年一样。下面这张图是当时我对韩国股市的预测，参考的是2020年那波人造牛。现在回过头看，走势和时间基本吻合，但高点大错特错。韩国股市最高反弹不到30%，很快又回落到平均水平。这肯定算不上什么牛市，甚至有些烂泥扶不上墙的感觉。再拉长时间线，最近10年，除了2020年那波，韩国股市实际上一直在2500点徘徊。比大A还“稳定”。韩国股市为什么无法长牛？其实从很多方面都说不通。是政策不够给力？明显不是。是缺乏流动性？也不是。以2023年的数据为例，韩国股市体量不到港股的30%，成交量却是后者的近2倍，是全世界最活跃的市场之一。是估值太高，需要长年累月消化泡沫？更不是。相反，韩国市场的估值极其便宜，超过70%股票破净，40%股票的PB小于0.5倍。相比较下，这轮反弹前的港股，也只有65%股票破净，都被称为“价值洼地”了。是没有好的企业？依然不是。仅在算力这个领域，就有垄断了存储芯片的海力士和三星。但这两年AI掀起算力热，这两家公司却并没有带动市场繁荣。基本面远算不上差，但市场为什么就是不涨？原因自然是很多的，比较主流的看法有两点： 1.大企业沉迷内卷和扩张，经营现金流50%以上都用于扩大生产。结果就是，目前韩国市场的ROE水平不到6%，在全球主要市场中垫底，如上图所示。 2.轻视股东回报，市场整体股息率长期在1%-2.5%波动，比港股还低。 …… 无论如何，在一个怎么都无法长牛的市场，却有如此多渴望财富的人。无论发生什么奇怪的事，都不会太令人意外。 02 剥削赌徒 “韩国化”会怎么样？比如，今年一季度，韩元超越美元，成为全球加密资产交易量最大的货币；用脚投票、能润则润，平均每年有60万人移民海外，远远超过出生人口（2023年23万），移民绿冠绝世界…… 转变是方方面面的。在投资这块，氛围会越来越向赌博、投机靠拢。这个时间不会很漫长，转变期或许就是这一两年。虽然现在也是这样，但以后会更明显。在这种氛围中，大多数人做的每一笔交易，与赌局的区别并不大。如果硬要用正常逻辑去分析，很可能死得很惨。不论你接不接受，大环境大概就是这样了。我们应该考虑的是，如何在一场接一场的赌局中活下来。既然是赌局，我觉得也不必遮遮掩掩，不如就以赌博的思维去看待。对新入场的散户而言，如果你真想入市，我建议你先玩玩德州扑克。在一场牌局中，赌客们追求的是什么？赢钱。放洋屁就是追求更高的期望值（EV），计算公式为：EV = \sum_{i=1}^{n} (X_i \times P_i) 其中，( X_i ) 表示某种情况下的结果，( P_i ) 表示该情况发生的概率。怎么抬高EV值？一般有两种方法。第一种，最简单明了的，剥削策略。简单来说，就是攻击对手的弱点。比如，你和一个傻子玩石头剪刀布，诱导对方多出布，增加出剪刀的频率，这种就属于最白痴的剥削手法。当然，如果你的对手不是傻子，当他发现你更多出剪刀的时候，也会增加自己出手头的频率，反过来剥削你。无数次出手后，理论上两个人出石头、剪刀、布的概率都是三分之一。这个时候，各方的EV理论上是一样的。想要继续剥削，就需要用到第二种策略，著名的GTO理论。下注分为两种，诈唬下注和价值下注。前者是希望对手出掉好牌，后者是希望对手用差牌跟注我的好牌。长期来看，诈唬的目的，就是为了让价值下注成功。理论上，GTO策略是没有漏洞的，但也只是理论上。事实上，人脑不是电脑，没有人能100%执行。因为变数太多，始终会有漏洞。而这，就是我们尽可能要利用的点。大多数情况下，剥削一个散户的，必然不是另一个散户，普通散户也不太可能有时间、精力和专业性去系统化地做这些事情。你要明确自己的对手盘是谁。如果你的对手，没有完全执行GTO： 1.跟注比GTO多，会因为超出的手牌范围面对你全下的范围胜率不足而在摊牌中，长期来说输更多给你。 2.跟注比GTO少，就等于放弃了少掉的手牌范围的胜率，同时被你抢掉更多底池的死钱。所以GTO策略也可以当做一种被动剥削，对方会因为自己犯的错误而被动地被你剥削。这也是为什么，很多真正厉害的交易者经常会告诉我们，不要频繁操作、只在某几个确定的时机短线入手，见好就收。作为普通人，能在远比你强的对手松懈时、捡点便宜就是极限了。如果继续贪婪，下场大概率不会很好。（全文完）

格隆汇2024-10-11

不管你是否准备好了，Sollong Web3手机即将到来

Web3 设备呢？以最近引发热议的《黑神话：悟空》为例，这款3A大作对硬件的要求非常高，许多玩家面临选择：是使用通用的 Windows 主机，还是投资专用的游戏设备如 PS5？显然，选择专用游戏主机 PS5 的优势不容忽视。PS5 作为一款专用游戏设备，在硬件、系统优化和应用平台上都进行了深度调整。以价格为例，市面上3000元左右的 PS5，其显卡性能相当于需要6000至8000元配置的通用 PC。此外，使用通用 PC 还涉及到繁琐的自行安装和配置流程，这对于普通玩家来说可能会造成不少困扰。相比之下，PS5 的「开箱即玩」体验显得尤为顺畅，用户只需简单设置，便能迅速享受到游戏乐趣。进一步来看，专用设备不仅在性能和用户体验上优于通用设备，还能提供针对性优化的应用和服务。在 Web3 领域，专用设备能够支持更高效的交易和互动，确保用户在使用去中心化应用时的流畅性和安全性。这意味着，选择专用的 Web3 设备，不仅是对技术的选择，更是对更高效、更安全的数字生活方式的追求。随着 Web3 生态的发展，专用设备的价值将愈加凸显，为用户提供更具沉浸感和参与感的体验。 Web3 专用设备有什么优势和好处？事实上即便是加密资产已经成为主流资产后的今天，人们通过手机使用 Web3 应用都始终面临各种高低不一的门槛，就拿最基本的加密钱包、平台 APP 和「谷歌密码验证器（Authenticator）APP」来说吧，安卓手机要装 Google Play、苹果 AppStore 账号要换区，就这两种操作，看似简单，但实际上直接劝退了大部分入门用户，你要说自己直接搜索引擎搜一下就能下载？那么当你去做这个动作的时候，在一开始，意味着你的资产已经处于危险中，每当有新人请教安装钱包、谷歌密码验证器等操作时，可以这样说，这些教程不是光看看文案就能学会的，这算是一个系统工程，此时便急需一台对加密 APP 友好、内置安全加密芯片管理的钱包、自带应用商店可直接下载、不拦截，行情软件与快讯醒目提示等专门为 Web3 用户优化开机即入门的智能手机。 Web3 专用设备的重要一步，就是Web3 专用手机加密资产如今已逐渐成为主流资产，用户在通过手机使用 Web3 应用时依然面临着各种高低不一的门槛。例如，使用基本的加密钱包、平台应用和“谷歌密码验证器（Authenticator）”等工具时，安卓用户需要通过 Google Play 下载，而苹果用户则可能需要切换 App Store 的地区。这些看似简单的操作实际上却让许多新用户感到望而却步。更何况，若通过搜索引擎随意下载应用，往往会伴随病毒和木马的威胁，导致用户的加密资产遭遇盗窃。对于许多初入这一领域的用户而言，安装加密钱包和谷歌密码验证器等操作的复杂程度常常超出他们的预期。在此背景下，市场亟需一款专为 Web3 用户设计的智能手机，这款手机应具备内置安全加密芯片，以便于安全管理加密应用。理想的设备还应拥有友好的应用商店，允许用户轻松下载所需的加密应用而不被拦截，并提供直观的行情软件和即时快讯提示，确保用户能够及时获取市场信息。新一波 Web3 手机红利来了？基础设施需要专业化，DeFi 原生链能为去中心化金融建立最好的基础设施。从行业根本上说，区块链是分布式数据库。拿 Web2 的数据服务来举例，我们在 Web2 中数据库行业从 Oracle 等主要参与者开始作为通用选择，但随着行业的成熟，像 Databricks 这样的大公司进一步将数据库专业化。同样，随着 Web3 的成熟，Layer1 也将从像以太坊这样的通用目的转变为围绕关键用例（如DeFi）的专业化区块链。DeFi 原生链的专业化针对 DeFi 这一领域，从共识和技术上解决现存的交易速度、交易费用等既有问题，实现 DeFi 的专业化。在 DeFi 领域的专业化进程中，最终一步便是需要依托于专用设备，以实现无缝衔接。近期，Binance Labs 宣布其投资孵化的 CoralApp 正式推出首款 Web3 手机——CoralPhone，并将进行限量发售。这款手机不仅是首款以 BNB 为基础的手机，还是一个多链生态聚合器，市场纷纷猜测：“BNB 手机”的到来，是否将开启新一轮的 Web3 手机红利？手机的推出，标志着 Web3 设备向市场的深入扩展。它不仅将传统手机的功能与区块链技术结合，还将支持多种区块链的交互，提升用户在 DeFi 生态中的操作体验。由于其独特的多链支持，用户可以在一个平台上管理不同的资产和应用，无需频繁切换设备或钱包，这大大提升了操作的便利性与效率。可以说，类似于CoralPhone，Sollong Web3手机的推出不仅将降低新用户的学习曲线，还能有效提升他们的安全感。通过消除繁琐的设置步骤，用户可以在开机后立即进入 Web3 世界，享受无缝的操作体验。这一趋势不仅能促进更多用户的加入，还将推动整个 Web3 生态的健康发展，形成一个更安全、更便捷的数字资产管理环境。因此，具备高安全性和用户友好的 Web3 专用手机的需求显得尤为迫切，这将是加密资产普及的重要一步。结语：事实上，根据 2021 年 Electric Capital 开发者报告显示，注入 Web3 的资源正在快速增加。该报告中一个有趣的数据是，超过 1000 亿美元的智能合约价值来自不到 1000 名全职开发人员。DeFi 依旧有着可观的增长空间，开发者们也有着机遇和进入空间。也许正是行业在经历过通用型的爆发期后，在越来越多的开发者和用户涌入，现有的问题被发现和打破后，专业化的用于特定用例的赛道将会是下一个创新高峰和价值洼地。Web3手机便是其中最显著的体现。

web3世界2024-10-06

股市狂飙！马化腾身价一天暴涨26.2亿美元，钟睒睒583亿美元重回榜首

务上的强劲表现，特别是火爆全网的游戏《黑神话: 悟空》为腾讯带来了可观的收益。值得一提的是，马化腾在9月16日一度荣登中国财富排行榜的榜首，成为最新一位拿下这个桂冠的科技亿万富豪。腾讯控股的最新财报也显示出了公司的强劲实力，2024年第二季度，腾讯实现营收1611.17亿元，毛利858.95亿元，经营利润584.43亿元，毛利和经营利润增速分别达到21%和27%，连续跑赢营收增速。此外，腾讯已连续7个季度毛利和经营利润增速高于营收增长，显示出公司稳健的经营能力和良好的发展前景。除了马化腾外，拼多多CEO黄铮和阿里巴巴联合创始人马云也是股市上涨的受益者。黄铮的财富今年以来飙升了22.6亿美元，以538亿美元的身价紧随马化腾之后，成为中国第二大富豪。而马云的财富也增长了69.1亿美元，达到370亿美元。在截至9月30日的一周里，彭博亿万富翁指数覆盖的54位中国人的财富总和增长了约19%，这是自2016年榜单开始追踪全球最富有的500人以来单周财富增长的最大纪录。中国的富豪们总财富在这一期间增加了近1300亿美元，显示出中国股市的强劲反弹对富豪们财富的积极影响。在股市反弹之前，消费行业股票的下跌曾让农夫山泉创始人钟睒睒一度丢掉了他已经拥有超过三年的中国首富头衔。不过，随着股市的反弹，钟睒睒的身价也重新回到了榜首，目前其身价为583亿美元。尽管如此，今年以来其财富依然缩水了93.7亿美元，显示出股市波动对富豪们财富的巨大影响。

金融界2024-10-03

海信AI电视E7N正式发布，引领AI画质新标杆

官方指定电视，海信AI电视E7N内置“黑神话：悟空专属画质模式”与游戏妙控台，由游戏主美携手海信画质工程师精心调校，实现了中式美学调色，完美还原悟空风采；游戏妙控台Pro，专业适配三大游戏主机，搭载4路HDMI2.1满血接口与全功能CEC联动，实现自动低延迟、可变刷新率及防撕裂技术，为玩家带来极致流畅、无懈可击的游戏体验。音质方面，海信AI电视E7N搭载2.1.2多声道音响系统，融合双主声道、震撼低音炮与号角喇叭，侧环绕与低音炮显性布局，内置创新内嵌音效技术，智能适配各种安装方式，确保音质纯粹无损；设计上采用超薄一体化美背与1.5mm极窄边框，美观不突兀，内置回音壁设计，实现了视觉与听觉的双重盛宴。画质跃级，海信AI电视E7N年度必选作为海信ULED超画质显示技术平台下的重磅Mini LED新品，海信AI电视E7N以AI为核，实现了百吋电视的画质跃级、AI领先，带来全新的交互体验，真正做到了硬件用好料，画质重调校。海信AI电视E7N系列的发布，不仅是对传统旗舰电视产品的一次全面升级，更是对百吋电视市场的一次深刻洞察和前瞻布局。随着AI电视海信E7N上市和推广，它必将成为市场上的爆款产品，为消费者带来革新的视听盛宴和智能生活体验。

金融界2024-09-30

英伟达RTX 5090与5080新显卡曝光，涨价也挡不住电竞玩家扫货？

新款显卡出货单价将大幅提高，不过，因《黑神话：悟空》游戏对高阶电竞产品的需求，微星（2377）、技嘉（2376）、华硕（2357）与承启（2425）等板卡厂明年第1季业绩将获提振。此外，为迎接RTX 50系列新一代显卡上市，板卡厂表示，RTX 40系列高阶显卡将陆续停产，又加上《黑神话：悟空》销售创佳绩，电竞设备需求畅旺，有望对新一代RTX 50系列显卡的销量产生积极影响。原文链接

投资慧眼2024-09-29

隔夜美股全复盘(9.28)| CWEB涨近8%，对冲基金传奇人物泰珀称将全面扫入中国股票

%，增至20%或30%。 2、机构：《黑神话：悟空》Steam平台总收入超过10亿美元 9.27 根据市场研究机构VG Insights最新数据，《黑神话：悟空》在Steam平台销量已达2090万套，总收入超过10亿美元。 3、大众汽车下调全年交付量预期 9.28 大众汽车预计全年交付量900万辆，分析师预期810万；预计全年运营利润将达到约180亿欧元；预计全年销售收入大约3200亿欧元；预计全年汽车部门净现金流20亿欧元，公司原本预计25亿-45亿欧元；预计全年销售运营回报率（ROS）为5.6%，分析师预期6.51%，公司原本预计6.5%-7.0%。 4、消息称三星拟引进新设备提高HBM良率 9.27 据韩国业内人士称，三星电子已订购可将HBM所需DRAM芯片质量分为最多三个级别的设备（分选机），这是半导体行业首次尝试在制作HBM之前检查和划分DRAM，三星电子引入这一额外选择流程的主要原因是为客户提供定制化HBM，同时还能提高良率和生产速度。 HBM通过垂直堆叠DRAM制造而成。在前工序中制作DRAM晶圆时，会经过将其切割成芯片的过程，然后进行键合以堆叠芯片。在这两个过程之间引入新设备，在电特性测试（EDS）后根据芯片性能将DRAM芯片分为最多三个级别：S级、A级、B级。由于HBM规格可以细分，因此可以为NVIDIA等优先考虑性能的公司提供S级HBM，为对价格敏感的客户提供B级HBM。此前，芯片筛选和堆叠工作是在键合设备内完成的。即使芯片是由同一片晶圆制成的，键合设备也会堆叠符合良好质量标准的芯片，并过滤掉不符合良好质量标准的芯片，并将其被丢弃。在这种情况下，即使是合格的芯片，由于质量不一，实际上也不可能制造出性能最高的HBM，性能较低的芯片则全部被丢弃。新设备在提高良率和生产速度方面也很有效。新设备能够将精选的芯片垂直安装在载体上，因此在切割过程中产生的颗粒可以被轻松去除，这些颗粒是降低DRAM堆叠良率的主要原因；芯片筛选和异物去除分别进行，由此可以提高键合工艺的速度。此前由于担心在键合机内出现异物，放置和堆叠芯片的工艺不得不相对缓慢地进行，但新设备解决了这一问题。预计新设备将于明年交付给三星电子，新工艺将逐步导入。 5、SK海力士、美光均已量产12层HBM3E 9.27 SK海力士宣布量产12层HBM3E新品，实现了现有HBM产品中最大的36GB容量。该产品堆叠12颗3GB DRAM芯片，实现与现有的8层产品相同的厚度，同时容量提升50%。运行速度提高至9.6Gbps，这是在以搭载四个HBM的单个GPU运行大型语言模型（LLM）‘Llama 3 70B’时，每秒可读取35次700亿个整体参数的水平。SK海力士将在年内向客户提供12层HBM3E。除SK海力士外，其他HBM厂商也在积极推动HBM产品研发及生产。美光在其最新财报中表示，已从第四财季(2024年6-8月)开始向主要行业合作伙伴交付可量产的12层HBM3E（36GB），预计将在2025年初提高12层HBM3E产量，并在2025年全年增加该产品出货。三星12层HBM3E芯片也已完成量产准备，计划于今年下半年开始供货。 HBM产能方面，据CFM闪存市场数据显示，预计至2024年底，三星、SK海力士和美光合计达到30万片的HBM月产能，其中三星HBM增产最为激进。预计明年全球HBM市场规模将上望300亿美元，HBM将占DRAM晶圆产能约15%至20%。

格隆汇2024-09-28

《黑神话：悟空》首月销量已经突破2000万份，机构预测全年流水有望达到100亿-140亿

之父”久多良木健在主题演讲中确认，《黑神话：悟空》首月销量已经突破2000万份。此前，华泰证券预测，该款游戏的全年销量有望达3000万-4000万份（对应流水100亿-140亿）。《黑神话：悟空》自2024年8月20日正式发售以来，便以惊人的速度席卷全球游戏市场。发售仅三天，其销量便突破了1000万份，成为首个销量突破千万的国产单机游戏。此后，该游戏持续保持高热度，销量不断攀升，最终在首月内成功突破2000万份大关。《黑神话：悟空》的成功并非偶然。这款游戏基于经典的《西游记》故事，为玩家呈现了一个充满中国文化元素与神话传说的奇幻世界。在玩法与剧情上，游戏进行了大胆创新，完美融合了角色扮演与动作元素，为玩家带来了前所未有的游戏体验。玩家不仅能够扮演齐天大圣孙悟空，还能在开放世界中自由探索，享受自由度极高的游戏过程。除了游戏本身的品质和创新外，《黑神话：悟空》的成功还得益于其强大的市场宣传和玩家口碑。在发布前，游戏通过精美的画面、吸引眼球的预告片以及一系列宣传活动，成功吸引了大量玩家的关注。发售后，游戏凭借其出色的表现赢得了玩家们的一致好评，好评率高达96%。众多玩家自发传播游戏，通过社交媒体分享自己的游戏过程，进一步推动了游戏的销量增长。值得一提的是，《黑神话：悟空》的发行平台不仅限于Steam，还包括WeGame、PlayStation和Epic Games Store等多个平台。这意味着该游戏的全平台销量或许早已超过2000万份，但官方较为低调，并未对外公布具体数据。不过，从Steam平台上的销量来看，该游戏的全平台销量无疑将更加可观。对于《黑神话：悟空》的未来，游戏科学公司表示将继续进行技术创新与优化，为玩家带来更加稳定、流畅的游戏体验。同时，公司还计划推出DLC扩展包等后续内容，以满足玩家们对游戏的持续期待。《黑神话：悟空》的首月销量突破2000万份不仅是对游戏本身的肯定，也是对国产游戏行业的一次巨大鼓舞。这一成绩证明了国产游戏在品质和创新上的巨大潜力，也为国产游戏在全球市场上的发展奠定了坚实的基础。我们有理由相信，在未来的日子里，国产游戏将会继续崛起，为全球玩家带来更多优秀的作品。

金融界2024-09-26

透过业绩，重新审视中旭未来(9890.HK)的变化与机遇

号重启以来月度新高。政策转向之外，《黑神话：悟空》正式上线发售，再次验证优质国产游戏拥有强劲需求，对国产游戏出海、中华文化输出等产生深远意义；AI在游戏产业中的应用持续深化。同时，今年游戏产品周期相对靠后，一些重磅新游年中陆续上线，使下半年表现更值期待。可见当下的游戏板块面临估值修复、业绩拐点的契机，戴维斯双击或许能够演绎，其中具有较强研运能力、手握重磅新游以及布局AI、出海等方面的企业有望深入受益。在这个角度上，中旭未来（贪玩游戏母公司）便是值得重点关注的企业之一。中旭未来刚刚刊发了中报。透过财报可以清晰看出，其不乏积极的边际变化，而且驱动发展的关键着力点正是基于这些“主线”，释放未来潜力与价值。多维度的边际积极变化直观的核心财务数据来看，上半年中旭未来实现收入32.26亿元，同比下滑5.1%，净亏损3.85亿元，而去年同期录得净利润3.00亿元，两项指标不算亮眼。但细细研究可以发现，中旭未来收入减少源于联运模式下游戏产品及消费品业务收入减少，这背后的主要原因之一是其更加聚焦游戏主业和核心模式，上半年推出的重磅新游主要采用自营模式运营。同样看到，其自营模式下游戏产品收入显著提升，同比增长17.1%至24.82亿元。而且，其自营重磅新游之一的《野兽领主：新世界》6月才首发上线，业绩增长潜力尚未充分展现。这也侧面印证大IP游戏《斗罗大陆：诛邪传说》等新游可能贡献不俗，意味着其开发多样化游戏品类的战略见效。来源：公司公告利润端，中旭未来亏损主要是因为大力推广优质新游大幅增加销售及分销开支，以及计提各项资产减值准备、按公平值计入损益的金融资产投资亏损增加而大幅增加其他开支，前者步入回收期后将得到改善，后者则与业务基本盘关系不大。其中，其他开支达到3.67亿元，去年同期仅380万元，反映其经营性亏损程度较轻。同时，随着中旭未来发力毛利更高的自营模式，整体毛利水平向好。截至上半年，其毛利总额为23.64亿元，同比增长3.1%；毛利率为73.3%，同比增长5.8个百分点。结合这两点来看，中旭未来的盈利能力稳中有升，只是在新游推广期受到成本压制等，这一积极变化后续有望更好地体现与释放。运营数据方面，期内中旭未来成功推出29款新游戏，展现较快的上新节奏。截至上半年，其累计运营超过380款游戏产品，营销及运营的游戏产品累计拥有6.03亿名注册用户。此外，期内中旭未来营销及运营的游戏产品的平均月活跃用户(MAU)约1020万名，较2023年末的875万名显著增长；平均月付费用户(MPU)约110万名，每名付费用户平均月收入(ARPPU)为476.8元，也较2023年末整体实现更优的表现。再放在整个行业来看，虽然上半年中国游戏市场规模和用户规模保持增长，但市场竞争压力有增无减，中旭未来能够取得上述成绩已然彰显韧性，检验了其强大的运营能力。根据市场统计资料，超过6成上市游戏公司收入下滑，以收入规模计中旭未来排名靠前。今年也被称为新游竞争激烈的一年，许多新游加速扑向市场，抢夺玩家的注意力，叠加宏观经济等因素影响，游戏用户的付费意愿有所下滑，中旭未来却实现了运营数据的多维增长。 “三线”叠加助力未来增长从基本面角度出发，如今游戏企业的核心增长动力可归结为三大主线，一是版号发放常态化，具有较强研运能力的企业可以持续推出优质新游，带动业绩增长；二是AI在游戏产业中的应用正变得越来越广泛和深入，驱动降本增效；三是通过出海拓展海外市场，开辟新的增长空间。中旭未来则踩准这三条主线，有望叠加受益。 1）多元新游陆续上线，表现亮眼前文已提到，中旭未来开发多样化游戏品类的战略见效，在激烈的市场竞争中检验强大的研运能力等。这背后值得注意的是，其有序推进研运一体化，更好地提升产品质量和玩家体验；覆盖不同品类，有助于拓展用户群体和满足市场多样化需求；拥有“精准营销、深度运营、品牌开发”三大核心优势，较好地获取流量和留量。具体项目来看，重磅新游《斗罗大陆：史莱克学院》（MMORPG）、《野兽领主：新世界》（SLG）均展露爆款潜质，且考虑到《野兽领主：新世界》上线时间相对靠后，MMORPG、SLG游戏本身具有长生命周期和高平均收入的特征，后续业绩贡献更值期待。《野兽领主：新世界》这款游戏也是中国内地首款真实动物探索策略移动网络游戏，具有明显的差异化竞争优势，一上线就荣登iOS免费榜等多个榜单榜首。此外，中旭未来旗下多人速战休闲竞技手游《小兵大作战》8月上线之初登上iOS免费榜榜首，其小游戏版本亦很快冲上微信人气榜和畅销榜前列。《漫游五千年》、《斗罗大陆》IP第二款手游——《斗罗大陆：诛邪传说》也已开启预约，其中《斗罗大陆：诛邪传说》获得TapTap预约榜第一的成绩。据悉，这款游戏拥有最为纯正的斗罗血统，成功获得斗罗小说与腾讯动画的双重IP授权等，蕴含的潜力可见一斑。 2）科技再塑核心优势，降本提质与此同时，中旭未来积极拥抱科技变革，以更强的科技性再塑核心优势，包括通过AI技术提升精准营销，推动研运阶段的降本提质。今年，中旭未来在“洛书”、“河图”两大系统基础上进一步自研出“X”智慧营销平台的AI大模型，以预测行业趋势、提高广告精准度，定制满足游戏广告营销领域需求；在香港成立一家专注于AI技术研发与应用的子公司，致力于将AI技术贯穿游戏的整个生命周期，优化游戏运营和推广，为玩家创造新玩法和新体验。此外，中旭未来与腾讯云、阿里云、华为云等著名的云计算服务供应商续签战略合作协议，以期在游戏研发、运营提效、人工智能应用等多个数智化转型方面提速发展，更多维的探索降本增效。稍微延伸来看，在AI赋能下，游戏内容和研运一体的重要性也会更加突出，中旭未来的多重优势有望共振，激发更多增长活力。简单来说，AI应用有助于游戏产业链提升产能，可能使中间环节的竞争更加激烈，而能够持续输出核心创意、手握稀缺大IP的头部游戏厂商更有能力维持竞争优势。同时，内容生态的空前繁荣与多样化，用户面临的选择空间拓宽，研运一体的企业能够更快地响应市场需求，提升内容创意的落地效率，做长产品的生命周期。 3）推动全球化布局，蓄势而发除了对国内市场的精耕细作，中旭未来也在持续推进全球化战略步伐，并取得一定成效，实现文化输出和商业拓展的双重飞跃。截至上半年，中旭未来在中国港澳台、欧美、日韩、东南亚等国际市场发行并运营超过30款多语言游戏，覆盖多元题材和类型。其中，《MU: Trúng VÄà ng Vó Han》在越南市场上线当日即登顶苹果和谷歌免费榜及畅销榜，体现较强的国际竞争力。此外，据悉中旭未来还有数十款游戏储备，正在积极推进《代号20》及《代号HB》等新游戏的研发进度，以期更快上线。仅从总量维度看，据伽马数据显示，2023年全球电子游戏市场总收入规模为1.18万亿元，其中海外市场高达8870亿元，中国厂商出海寻求业务增量大有可为。中旭未来已做好相对充分的准备，蓄势而发，未来从中获取更多增量可期。结语总的来说，在看似承压的财务数字背后，中旭未来的发展前景趋于乐观。其实参考历史经验，优秀的企业大多由战略驱动，而非完全跟着经营数字跑，核心战略的验证才是更值得重视的地方。在这个角度上，中旭未来实现多元化品类突破，踩准行业主线，整体提升经营质量，这带来了新的发展可能性和想象力。对于当下的中旭未来不妨多一些耐心，静待时间的玫瑰绽放。

格隆汇2024-09-26

午评：沪指收复2800点关口、创业板大涨3.45%，大金融股全线爆发、两市超4900只股上涨

增8.35%，环比增32.9%，主因《黑神话：悟空》给单机和主机游戏带来较大增量。游戏板块逐步走出磨底阶段，边际发生的变化包括：1、新品预期（支撑EPS向上空间）；2、政策平稳（官媒对国产游戏的正面宣传，支撑估值的持续修复）。2024年下半年及2025年龙头游戏公司的新品上线有望贡献可观的业绩弹性。中信建投：华为三折叠开启首批交付持续关注华为新品发布中信建投指出，华为三折叠手机Mate XT开启首批产品交付，鸿蒙系统PC产品将上市，建议持续关注华为新品的发布节奏及销售情况，以及有望从中受益的国产供应商。

金融界2024-09-24

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