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普惠金融还是财政转移？“特朗普账户”计划的双重面孔
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本市场波动实现增值。历史数据显示，若以标普500指数回报为参照，18年期投资或增值约5.6倍，但这一预测基于过去市场表现，若遇经济周期波动，实际收益可能大幅缩水。更关键的是，1000美元初始资金规模远低于美国高等教育或住房首付成本，市场普遍认为其象征意义大于实际效用，难以真正缓解底层家庭的财务压力。值得注意的是，戴尔、优步等企业承诺配套注资，可能形成示范效应，但私营部门参与度仍取决于政策稳定性与税收激励。从政治逻辑看，此举或意在绑定年轻家庭群体，但其长期执行效果将取决于资本市场的稳定性与政策执行的透明度，若股市遭遇系统性风险，新生儿账户恐成“负资产”。部分分析师认为该计划资金来源可能涉及其他社会福利项目的支出削减，本质是财政资源再分配，若未来政府更迭，政策延续性亦存疑。尽管这一政策似乎为“普惠金融”创新，但其实际效果与潜在风险仍需理性评估。原文链接
TradingKey06-10 18:09
不到一个小时：中美伦敦次日谈判马上开始！这一幕恐刺激标普500创新高
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一位知情人士告诉CNBC，美国和中国的贸易谈判代表已经在伦敦会晤，预计谈判将于周二继续。
风起06-10 16:45
国际投行看好中国新经济动能！A500ETF(159339)今日震荡回调，实时成交额突破1.35亿元
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逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。申万宏源证券表示，A股市场具备一定的投资价值，主要体现在以下几个方面。首先，随着居民“资产荒”现象的加剧，居民对于权益类资产的配置需求正在提升，尤其是在2025年存款到期再配置高峰期的到来，使得股票市场面临真实无风险利率显著回落的环境，从而提升了A股的股息率吸引力。其次，A股的投融资功能正在不断完善，公司治理和股东回报的持续改善，配合长期资金的逐步入市，推动了A股价值属性的提升。此外，公募基金的高质量发展也为A股提供了增量博弈的可能性，而随着国内AI、具身智能、新消费和创新药等产业趋势的逐步发酵，A股在新经济领域的景气度有望进一步提升。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-10 15:07
【直击亚市】市场相信中美能达成协议！中国关键股指进入牛市，比特币直逼历史高位
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默期”，投资者正在评估是什么因素能推动标普500指数再创新高，该指数自4月低点已反弹20%。中美两国高级官员经过六个多小时的磋商后，结束了在伦敦的首日谈判。美国商务部长霍华德·卢特尼克称美中谈判“富有成果”，财政部长斯科特·贝森特也表示“会议开得不错”。美国总统特朗普在白宫对记者说：“我们在和中国谈得不错，中国不好应付，但我听到的都是好消息。” 中国官媒《人民日报》发表评论称，这轮贸易磋商是双方通过平等对话和协商解决分歧的又一次关键机会。东京资产管理公司策略师Takeru Ogihara表示，市场的乐观情绪再度升温，相信中美最终能够达成协议。如果两国能够走到一起，对全球经济来说将是一个积极信号。据一位美方官员透露，谈判将在第二天继续，双方寻求缓解在技术和稀土出口方面的紧张局势。双方顾问将于周二上午10点在伦敦再次会面。 Vantage Global Prime市场分析师Hebe Chen指出，市场似乎已经将“完全成功”的预期计入价格，不仅预期结果良好，还预期进展迅速，加上特朗普惯用的“先升温、后降温”策略。就目前来看，即便是一个松散的协议，也足以令亚洲股市继续攀升。中美关税对双边贸易的实际影响也有了具体体现。周一公布的数据表明，中国上月对美出口出现五年来最严重的下滑。但尽管如此，股市仍因贸易紧张局势可能缓解而持续走强。美元反弹，对G10所有货币均走强。比特币上涨0.7%，突破10.95万美元，距离历史高点不到2%。由于日本央行表示距离其通胀目标仍有距离，日元进一步贬值。在日本，日本央行行长植田和男表示距离实现通胀目标仍有一段距离，这一言论加速了日元贬值趋势。虽然植田否认会降息来刺激经济，但他提到“或许有必要支持经济”的说法让市场认为加息时点可能推迟。日经225指数上涨超过1%。与此同时，美元近期的广泛疲软使投资者将注意力转向其他资产。铂金价格飙升，市场供应紧张迹象显现。上周，白银创下13年新高，比特币也连续第五个交易日上涨。此外，据彭博社数据，比特币和第二大加密货币以太坊已连续五天上涨，其中以太坊周二涨幅一度高达5%。
云涌06-10 12:54
比特币价格突破11万，下一步击穿记录？比特币ETF规模已拿下里程碑
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做出迄今为止最强意愿的让步的消息提振了标普500指数向历史峰值迈进，比特币价格（BTC）也有望刷新最高记录——111970美元。截至撰稿，比特币24h上涨约4%至约11万美元，以太币价格上涨约8%至2680美元。【比特币价格表现，来源：TradingKey】资金持续流入比特币ETF是比特币继续走高的一大动力。据彭博ETF分析师Eric Balchunas，贝莱德旗下比特币ETF——IBIT基金仅仅用了341个交易日就达到700亿美元的规模，成为达到这一里程碑速度最快的ETF，攀升速度是此前记录保持者、黄金信托基金GLD的五倍（1691天）。此外，据晨星公司统计的数据，加密基金在5月吸引了70.5亿美元的净流入，创2024年12月以来最高，总资产攀升至创纪录的1670亿美元。而同在5月，据Lipper数据，全球股票基金净流出59亿美元，黄金基金也出现了15个月以来的净流出。分析指出，这是投资人将加密货币视为多元化投资组合的一部分的表现。展望后市，有分析师表示，在比特币突破11万美元后，目前的比特币市场处于结构性支撑和动能减弱的「十字路口」，投资人正等待下一个宏观经济催化剂——可能是中美贸易谈判的进一步进展和本周三将公布的美国CPI报告。周一，美国参议院多数党领袖John Thune表示，参议院共和党人正力求本周通过一项里程碑意义的稳定币法案，最快本周三将进行终结辩论动议的另一场程序性投票。原文链接
TradingKey06-10 11:49
从达利欧2025组合，看桥水如何用分散化跑赢时代
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的策略聚焦和坚定信念。其中，SPDR 标普 500 ETF（SPY）依旧为最大持仓，占比达 8.67%，尽管该持仓在季度内大幅削减了 59.4%，显现桥水正在重新调整其对美国股市的暴露程度。板块配置：科技引领，配置均衡科技股依旧是桥水基金最为重仓的板块，占整体投资组合的 18.79%；紧随其后的是金融服务（12.61%）及可选消费品（12.32%）。而通信服务（8.32%）和医疗健康（7.16%）则相对滞后。尽管基础材料板块在组合中占比仅为 2.08%，但桥水在金属与矿业（1.58%）以及钢铁（0.37%）领域投入明确，显示在即便是小板块中，达利欧也有其鲜明判断和集中行业押注。生活必需品、工业及能源板块均未超过 6%，更加凸显出基金整体侧重于防御型资产配置、而非大幅押注周期性行业。此外，房地产持仓微不足道，仅为 0.51%，而公用事业板块的持仓为 2.61%，或被视为对抗波动性的“压舱石”。重点持仓：美股科技、阿里巴巴与 ETF 同时构筑核心达利欧的头部持仓体现出对 beta 获取与 opportunistic alpha（机会性超额收益）并重的策略。SPY 和 IVV（iShares Core S&P 500 ETF）合计占比超过 14%，成为配置核心，为基金提供广泛、具流动性的市场敞口。而阿里巴巴（BABA）目前占比 3.47%，季度内持仓市值跃升 2,119%，显示出桥水团队在地缘政治与政策不确定性背景下，对中国电商领域的乐观重估。在大型科技股中，Alphabet（2.18%）虽重仓减少 15.99%，但反映了基金在面对 AI 盈利模式尚未清晰之际的审慎态度。但在 AI 主线方面，桥水仍然强势押注 NVIDIA（1.43%）、微软（1.41%）及 Salesforce（1.30%）。Booking Holdings（1.43%）与 SPDR 黄金 ETF（GLD，持仓占比 1.48%）一并进入重仓，集中展现出对消费恢复及黄金等硬资产进行对冲的投资逻辑。业绩表现：通过 Vitenas 模型显著跑赢标普 500 自 2025 年 3 月 31 日以来，桥水的理论投资组合回报与标普 500 呈现出明显分化。在标普整体表现平稳甚至略微下滑的背景下，桥水组合在第二季度一度上涨近 40%，目前维持大约 30% 的超额回报，表明其在国际资产、大宗商品以及防御性配置上的布局，有力对抗市场波动，甚至在某些阶段提供上行动能。尤其是自 2025 年 4 月初以来，该组合的超额收益表现鲜明，主要受益于黄金强势、新兴市场回温及部分科技股精选策略，进一步印证了桥水全球宏观、多资产配置路径的有效性。宏观主题与战略匹配桥水的配置清晰映射出其对全球宏观的基本判断： - 在 GLD 及大宗商品上的押注反映了对抗通胀的防御性需求； - 通过 IEMG ETF（占比 4.75%）与阿里巴巴加码新兴市场； - 科技主题投资采取明确选择性，偏好 NVIDIA、微软、Booking 等成熟平台，避开高波动的小型成长股； - 以 ETF 构建核心敞口，提升流动性与灵活性，同时释放资本用于战术性配置。值得关注的是，尽管大幅削减 SPY 持仓，桥水并未完全退出美股市场，而是更为审慎地进行重构。同时，新增的 ServiceNow（NOW）、百度（BIDU）、京东（JD.com）三家公司，展现出其反向思维：在全球市场普遍悲观的背景下，加码 AI 概念扩张及中国科技股的复苏潜力。结语：全球宏观投资组合的战术驱动与细致执行达利欧在 2025 年的持仓布局是一幅全球宏观战略执行的样本。在涵盖 664 个标的的组合中，其分散性并非“稀释”，而是一种精雕细琢的“精准覆盖”——兼顾 ETF、大宗商品、新兴市场、AI 科技龙头与黄金等对冲手段。通过高频次调仓与战略性再配置，桥水继续展现其数据驱动、纪律性的投资体系，在绝大多数主动型基金追赶市场的时候，依然稳定实现 alpha 输出。对于 2025 年关注达利欧的投资者而言，一个明确信号正在加速成形：宏观视角仍然重要，而广而精的策略在动荡市场中反而更加熠熠生辉。立刻体验原文链接
TradingKey06-10 10:49
中美伦敦会谈释放最强让步信号，晶片股大涨！哈塞特称“放宽任何”出口管制
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，“我们拭目以待”。晶片股的上涨带动标普500指数继续走高，目前较历史峰值低近2%。摩根大通、花旗等华尔街机构近日上调了标普500指数年底目标价，预计贸易战最严重的冲击已经过去。原文链接
TradingKey06-10 10:48
纳指新高引爆中概狂欢！恒生医疗ETF(513060)飙涨3%成交破10亿，创新药“深V”行情下机构喊话回调即买点
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隔夜美股纳指、标普500指数创阶段新高，中概指数大涨超2%。昨日强势的港股三大指数高开，恒指涨0.21%，国指涨0.22%，恒生科技指数涨0.41%。创新药概念股继续上涨，君实生物、歌礼制药涨超3%。相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）盘中快速拉升，高开高走，大涨近3%，成交额近10亿元，换手率超11%，交投活跃。成分股中多数上涨，东阳光长江药业、药师帮、绿叶制药涨超2%；诺诚健华、乐普生物-B、复星医药涨超1%；微创医疗、丽珠医药、远大医药等个股飘红跟涨。医药行业整体展望：短期维度（1-3个月），机构认为医药指数会进入震荡阶段：市场对创新药估值重估的逻辑已阶段性达成共识。创新药指数行情的演绎也经历了龙头公司 BD 落地催化--板块估值系统性提升--个股高低切换的过程，接下来指数波动率加大的概率在增加。但如前所述，创新药系统性重估的过程远未结束。医疗器械、消费医疗等顺周期方向的基本面数据目前仍处于左侧。Q3 开始，相关方向迎来表观低基数，若能跟踪到相关方向高频数据的环比改善，则其企稳修复兑现的概率将非常高。中期维度（3-12 个月），机构对医药指数（恒生医疗保健指数/医药 50 指数）后续的走势均相对乐观：医药板块无论是绝对位置还是相对位置均处于低位。从绝对位置来看，申万医药指数的 PE-ttm 估值分位数处于过去 15 年以来 24%的水平；从相对位置来看，过去 4 个完整交易年度（2021-2024），医药行业在 31 个申万一级行业的相对排名分别为 26、20、16、31，4 年整体排名 28/31。医药板块的悲观预期已被市场充分认知。从 2023 年至今，医疗反腐重塑医药行业的商业化模式；经济下行的大背景下，医保收支失衡、控费压力加大，财政收支失衡、设备采购及更新受抑制，居民消费意愿下降、消费医疗受抑制。诸多与宏观大环境相关的负面因素充分反映在医药板块的定价中。市场只看到了医药板块在经济下行过程中的顺周期属性，却在悲观中忽视了医药板块的创新和科技属性。创新药板块的系统性重估将是个长期的过程。2025 年初以来，随着诸多中国biotech/pharma 不断超预期的 BD 落地，中国的创新药行业亦迎来了自己“deepseek”时刻，多年来依靠工程师红利及工业化能力积累的产品管线，叠加海外 mnc 面临专利悬崖而对 BD 极强的需求，使得中国创新药板块迎来系统性重估。这样的产业化趋势一旦成型，将会是一个能持续若干年的过程。作为医药板块内最核心的组成部分，创新药也将带动医药指数系统性修复。医药顺周期方向的修复。医药板块内，除创新药之外的主要细分方向（如医疗器械、消费医疗、中药、药店等）均有较强的顺周期属性。中期维度，随着经济、消费企稳，前述方向均有较大企稳修复概率。恒生医疗ETF（513060）跟踪恒生医疗保健指数，该指数可视为 70%创新药及产业链+10%互联网医疗+10%消费医疗+10%器械耗材。如前所述，创新药短期进入波动率加大的阶段，消费医疗、互联网医疗及器械耗材整体仍处于左侧。基于中期维度看好创新药估值重估、看好顺周期修复的逻辑。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-10 10:17
【TradingKey财经早餐】中美磋商启动刺激晶片股涨2%，WWDC大会后苹果跌超1%，通胀预期全线降温，比特币反弹至11万
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续进行游戏驿站财报市场行情美股：标普500指数涨0.09%，道琼斯指数收平0.00%，纳斯达克指数涨0.31%。费城半导体指数涨1.96%。特斯拉股价继续反弹，上涨4.55%，亚马逊涨1.60%，谷歌涨1.51%，英伟达涨0.64%，微软涨0.50%，Meta跌0.52%。商品：美元走弱，国际金价涨0.26%，报3326.85美元/盎司。贸易战局势缓和提振国际油价，WTI油价涨1.13%，报65.36美元/桶；布伦特油价涨0.81%，报67.04美元/桶。外汇：美元指数跌0.13%，报98.97；美元兑日元（USD/JPY）跌0.09%，报144.56；欧元兑美元（EUR/USD）涨0.18%，报1.1427；英镑兑美元（GBP/USD）涨0.13%，报1.3554。加密货币：比特币价格24h涨4.10%，报110028.87美元；以太坊价格24h涨7.55%，报2697.90美元；瑞波币价格24h涨2.36%，报2.31美元；狗狗币24h涨6.06%，报0.1949美元。市场要闻中美经贸磋商：当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行；6月10日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。特朗普9日表示，「目前收到的都是正面的消息。」新华社9日刊文称，中国稀土出口管制的目标是规范出口、而非禁止出口，是促进便利合规贸易、而非切断正常商业往来。传特朗普放松晶片出口：在中美重启谈判之际，据华尔街日报报道，美国总统特朗普已授权财政部部长贝森特就近来对中国出口各类技术和其他产品的管制予以放宽，可涵盖供中国用于生产自制商用飞机的喷射引擎和相关零件、制造晶片所需的软件等。美国内乱升级：加州政府9日向法院提起诉讼，请求法院裁定特朗普7日发布的总统备忘录和美国国防部据此调遣加州国民警卫队进入洛杉矶地区的命令违法，请求撤销相关命令。特朗普公开支持逮捕加州州长纽森的建议，称派遣国民警卫队是很好的决定，不想发生内战。川马关系趋于缓和：特朗普周一表示，他不会处理自己购买的红色特斯拉Model S，这与其上周的表态相反。特朗普表示，祝愿马斯克一切安好、非常安好。马斯克周日晚间转发了「洛杉矶骚乱」相关的帖文，分析认为这可能表明马斯克支持联邦政府对此事的处理方式，马斯克在向特朗普示好。 OPEC+增产未见实质进展：摩根士丹利报告称，尽管沙特带头的OPEC+产油国连续宣布增产，3月到6月期间产量配额增加了100万桶/日，但实际产量的增长仍难以察觉。通胀预期全面下降：5月纽约联储调查显示，消费者一年期通胀预期从4月的3.6%降至3.2%，三年期通胀预期从3.2%降至3.0%，五年期通胀预期从2.7%降至2.6%。分析指出，通胀预期降温的核心原因是中美贸易战局势的暂时缓和。苹果WWDC 2025：在本次开发者大会上，苹果发布了Liquid Glass（液态玻璃）的全新操作系统界面，改用年份命名操作系统，推出Foundation Models框架允许第三方开发者将苹果的设备内置模型直接集成到APP中。苹果证实，Siri的AI功能需要更多时间才能达到高质量标准，期待在未来一年分享更多相关信息。 OpenAI收入破百亿：ChatGPT开发商OpenAI最新公布，其年化经常性收入（ARR）已经突破100亿美元，较2024年全年的55亿美元增长约80%。美国稳定币法案进展：美国参议院多数党领袖John Thune周一表示，参议院共和党人力求本周通过一项里程碑意义的稳定币法案，将为与美元挂钩的数字代币制定新规。原文链接
TradingKey06-10 09:17
音频 | 格隆汇6.10盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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国际要闻： 1、纳指、标普500指数创阶段新高，特斯拉涨超4%，中概指数涨超2%； 2、美国原油期货收涨超1%，纽约天然气跌约4%； 3、比特币重回11万美元关口之上； 4、白银涨约2%，创2012年2月以来新高，逼近37美元； 5、美国会预算办公室：美国可能会在8月中旬用尽避免债务触及上限的措施； 6、特朗普：如果我是白宫边境事务主管我会逮捕加州州长； 7、特朗普公布新生儿储蓄计划每生一孩存1000美元； 8、苹果WWDC 25“开幕式”要点：首发液态玻璃技术、推出实时翻译功能； 9、亚马逊拟在宾夕法尼亚州投资200亿美元用于AI和云计算； 10、伊朗：若遭以色列袭击，将打击以秘密核设施；大中华区要闻： 1、接着谈！中美经贸磋商机制首次会议将继续进行； 2、中办、国办：全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制； 3、中办、国办：制定低收入人口认定办法、低收入家庭经济状况核对办法； 4、中办、国办：完善最低工资标准调整机制合理提高最低工资标准； 5、中办、国办：开发适合大龄劳动者的多样化工作岗位； 6、预告：国新办6月10日就进一步保障和改善民生有关政策情况举行新闻发布会； 7、李强：进一步强化企业创新主体地位，支持有条件的企业牵头或参与国家科技创新项目； 8、进口影片发行工作会议在京召开：鼓励更多世界优秀电影进入中国电影市场； 9、半夏投资李蓓：继4月减仓大部分银行股之后，5月减仓全部银行股； 10、澳门11间卫星赌场年底停运 5600名本地员工受影响； 11、中国工程机械工业协会：5月挖掘机国内销量8392台，同比下降1.48%； 12、消息称DeepSeek核心高管离职创业，瞄准Agent赛道； 13、亿纬锂能：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市； 14、容大科技(9881.HK)暗盘收涨78.8% 每手赚3940港元； 15、新琪安(2573.HK)暗盘收涨77.25%，每手赚2920港元； 16、海光信息：拟通过换股方式吸收合并中科曙光将于6月10日复牌； 17、今日港股METALIGHT、新琪安、容大科技及A股交大铁发上市； 18、南下资金加仓信达生物、美团，减仓腾讯和小米； 19、公告精选︱南网能源：拟投资约5197.88万元建设分布式光伏电站；德新科技：不直接生产固态电池； 20、公告精选(港股)︱保发集团(03326.HK)获简健光溢价约61.29%私有化明日复牌； 21、A股投资避雷针︱来伊份：股东爱屋企管拟减持不超3%股份；德新科技：不直接生产固态电池。
格隆汇06-10 07:48

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