FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

美股盘前要点 | 英特尔预计Q2营收低于指引区间中值特斯拉在美国遭调查

大股指期货齐跌，纳指期货跌0.51%，标普500指数期货跌0.35%，道指期货跌0.12%。 2. 欧股主要指数集体上涨，德国DAX指数涨0.11%，英国富时100指数涨0.24%，法国CAC指数涨0.7%，欧洲斯托克50指数涨0.27%。3. 优步Q1营收101.3亿美元，市场预期101.1亿美元；每股亏损0.32美元，较去年同期的0.08美元亏损扩大，市场预期每股收益为0.22美元。4. 西方石油Q1净销售额为59.8亿美元，分析师预期66.2亿美元；调整后每股收益为0.63美元，分析师预期0.58美元。5. Shopify Q1营收18.6亿美元，同比增23%，市场预期18.4亿美元；调整后每股收益0.20美元，市场预期0.17美元。6. 艺电Q4营收从去年同期的18.7亿美元降至17.8亿美元，市场预期17.85亿美元；每股收益为0.67美元，扭亏为盈，市场预期0.57美元。7. Lyft Q1营收为12.77亿美元，同比增长超27%，市场预期为11.7亿美元；调整后每股收益0.15美元，超出市场预期的0.08美元。8. Rivian Q1营收12亿美元，分析师预期11.8亿美元；调整后每股亏损1.24美元，分析师预期亏损1.15美元。9. Tinder母公司Match Q1营收为8.596亿美元，同比增长9%，分析师预期为8.558亿美元；每股收益为0.44美元，分析师预期为0.41美元。10. Reddit Q1营收2.43亿美元，分析师预期2.119亿美元；净亏损5.751亿美元，分析师预期亏损6.129亿美元。11. 据多家外媒，拜登政府撤销高通和英特尔向华为出售半导体的许可证。12. 英特尔预计第二季度营收低于125亿至135亿美元指引区间的中点。13. 消息称美国正在调查特斯拉是否存在欺诈行为，即在自动驾驶能力方面误导投资者和消费者。14. 消息称微软正研发一款名为MAI-1的最新AI大模型，参数规模或将达5000亿以上。15. 消息称中国或支持特斯拉测试“无人驾驶出租”，但暂未完全批准FSD全面落地。16. Meta正扩展生成式AI广告产品，新增工具能自动生成多样化的图像并在其上叠加文字。17. 出于商业考量，阿斯利康宣布在全球下架新冠疫苗Vaxzevria。18. NASA表示，波音“星际飞船”首次载人飞行至少再推迟10天，将于10日再次发射。19. Luminar称特斯拉Q1购买价值逾200万美元的激光雷达，占公司季度营收的10%以上。20. 随着三艘新邮轮的投入运营，皇家加勒比计划在2024年雇佣超10000名员工。美股时段值得关注的事件：22:00 美国3月批发销售月率

格隆汇2024-05-08

美股盘前要点 | 英特尔预计Q2营收低于指引区间中值特斯拉在美国遭调查

大股指期货齐跌，纳指期货跌0.51%，标普500指数期货跌0.35%，道指期货跌0.12%。 2. 欧股主要指数集体上涨，德国DAX指数涨0.11%，英国富时100指数涨0.24%，法国CAC指数涨0.7%，欧洲斯托克50指数涨0.27%。 3. 优步Q1营收101.3亿美元，市场预期101.1亿美元；每股亏损0.32美元，较去年同期的0.08美元亏损扩大，市场预期每股收益为0.22美元。 4. 西方石油Q1净销售额为59.8亿美元，分析师预期66.2亿美元；调整后每股收益为0.63美元，分析师预期0.58美元。 5. Shopify Q1营收18.6亿美元，同比增23%，市场预期18.4亿美元；调整后每股收益0.20美元，市场预期0.17美元。 6. 艺电Q4营收从去年同期的18.7亿美元降至17.8亿美元，市场预期17.85亿美元；每股收益为0.67美元，扭亏为盈，市场预期0.57美元。 7. Lyft Q1营收为12.77亿美元，同比增长超27%，市场预期为11.7亿美元；调整后每股收益0.15美元，超出市场预期的0.08美元。 8. Rivian Q1营收12亿美元，分析师预期11.8亿美元；调整后每股亏损1.24美元，分析师预期亏损1.15美元。 9. Tinder母公司Match Q1营收为8.596亿美元，同比增长9%，分析师预期为8.558亿美元；每股收益为0.44美元，分析师预期为0.41美元。 10. Reddit Q1营收2.43亿美元，分析师预期2.119亿美元；净亏损5.751亿美元，分析师预期亏损6.129亿美元。 11. 据多家外媒，拜登政府撤销高通和英特尔向华为出售半导体的许可证。 12. 英特尔预计第二季度营收低于125亿至135亿美元指引区间的中点。 13. 消息称美国正在调查特斯拉是否存在欺诈行为，即在自动驾驶能力方面误导投资者和消费者。 14. 消息称微软正研发一款名为MAI-1的最新AI大模型，参数规模或将达5000亿以上。 15. 消息称中国或支持特斯拉测试“无人驾驶出租”，但暂未完全批准FSD全面落地。 16. Meta正扩展生成式AI广告产品，新增工具能自动生成多样化的图像并在其上叠加文字。 17. 出于商业考量，阿斯利康宣布在全球下架新冠疫苗Vaxzevria。 18. NASA表示，波音“星际飞船”首次载人飞行至少再推迟10天，将于10日再次发射。 19. Luminar称特斯拉Q1购买价值逾200万美元的激光雷达，占公司季度营收的10%以上。 20. 随着三艘新邮轮的投入运营，皇家加勒比计划在2024年雇佣超10000名员工。美股时段值得关注的事件： 22:00 美国3月批发销售月率

格隆汇2024-05-08

美国又对华为出手：吊销许可证！欧洲这一央行降息，日本央行坐不住了

斯达克指数的美国股指期货周三变化不大。标普500指数连续四个交易日上涨，距离3月份创下的历史高点不到1.5%。欧美央行不同频！明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)表示，央行可能会“在较长一段时间内”维持利率不变。 “市场正试图弄清楚数据，尤其是美国的数据，是仍然强劲，还是刚刚好，”摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，“到目前为止，本周的事情更多地是由微观因素而不是宏观因素推动的：具体公司发布的收益和类似的事情一直在推动股市的发展。” 美联储更为慎重的做法使其与已经开始放松货币政策的欧洲各央行不同步。周三，瑞典央行启动降息周期，这是八年来首次放松政策。在此之前，瑞士央行在3月份决定率先降息。华为遭追杀在亚洲，重点是中国国家主席习近平的欧洲之行以及贸易关系将如何发展。据知情人士透露，美国撤销华为技术有限公司从高通和英特尔购买半导体的许可，这是中国与西方地缘政治紧张关系的另一个迹象。据知情人士表示，吊销许可证会影响华为手机和笔记本电脑所用芯片在美国的销售。一名知情人士告诉路透社，一些公司于当地时间5月7日收到通知，出口许可证则被立即撤销。路透社称，该决定是美国在对向华为出口限制政策进行了多年审查之后，限制中国获取半导体技术的最新举措，可能会影响华为近期复苏，同时也会损害获准与该公司开展业务的美国供应商。彭博社称，尽管这一决定可能不会影响到大量芯片，但它突显出美国政府决心限制中国获得广泛的半导体技术。美国官员们还在考虑对六家中国公司实施制裁，他们怀疑这些公司可能向华为供应芯片。 Beacon Global Strategies高级副总裁Meghan Harris对表示，最近有关华为新产品使用美国技术的公告可能是走到这一步的最后一个促因，促使政府实施新的限制措施。日元跌跌不休在外汇市场上，尽管日本当局威胁要干预汇市以支持日元，但日元还是下跌。在与日本首相岸田文雄会面的第二天，日本央行行长植田和男对日元的言论基调转强，植田和男表示，如果货币贬值对物价产生重大影响，央行可能会采取货币政策行动，同样列席议会的日本财务大臣铃木俊一表示，虽然日元疲软有利有弊，但他目前对进口商品价格高企可能带来的负面影响十分担忧。尽管如此，日元兑美元汇率仍下跌0.5%，至155.42日元兑1美元。交易员和分析师表示，日本最近几天出手干预，将日元从34年来的最低水平推高，让市场对进一步波动保持警惕。追踪美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.16%，至105.59，但仍比4月份触及的五个半月高点低1%左右。美债收益率近几日下跌，因交易商已开始消化美联储年内两次降息的预期，此前交易商认为最有可能在4月中旬降息。周三，与价格走势相反的10年期国债收益率基本持平，为4.469%。油价跌至3月中旬以来的最低水平，此前美国公布一份略微看跌的库存报告。与此同时，美国认为，关于加沙停火的谈判应该能够弥合以色列和哈马斯之间的分歧，减少供应中断的风险。

欧罗巴2024-05-08

花旗：资金流显示市场对美股涨势的热情不高

者对美股的持仓情况透露出谨慎的迹象，令标普500指数涨势的强度存疑。由Chris Montagu牵头的团队在一份报告中写道，近期空头的平仓使得标普500指数接近于一边倒式的净做多，但投资者似乎对在现有多仓基础上进一步增持犹豫不决。对于科技股占较大权重的纳斯达克100指数，已变为净做空，即便该指数上周走强。“资金流显示市场热情有限，新增多头仓位如涓涓细流，而风险偏好情绪的升温也很微弱，”Montagu称。

金融界2024-05-08

全球“降息大潮”还有多远？第二个宽松的发达国家已出现美元指数、欧元、英镑最新技术前景分析

大期指微幅上涨。道指期货涨0.02%；标普500指数期货涨0.02%；纳斯达克100指数期货涨0.07%。周二，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)表示，由于通胀顽固，美联储今年可能需要放弃降息。#美联储政策会议# 上周，美联储主席鲍威尔表示，等待放松政策的时间比预期要长，但暗示他仍倾向于降息。月度就业数据显示劳动力市场出现了一些疲软的迹象，而交易员接下来将密切留意一周后的消费者价格(CPI)数据。原油、黄金走低 WTI原油、布伦特原油日内跌幅均超1%，分别报77.18美元/桶、82.01美元/桶。现货黄金日内跌0.29%，报2307.33美元/盎司。其他焦点，美元/日元短线下挫，目前徘徊在155关口。稍早时候，日本央行行长植田和男表示，日本经济正在温和复苏。如果物价上升，日本央行将调整政策宽松幅度。植田和男表明，通胀的双向风险都是巨大的，如果物价上行风险加大，加快加息步伐是正确的。如果价格下行风险增加，则将在较长时间内保持宽松。如果发生任何重大冲击，不排除任何选择。 #外汇技术分析#美元指数 FXEMPIRE分析师Arslan Ali称，美元指数目前徘徊在关键点105.41上方。主要阻力位为105.89美元、106.15美元和106.48美元，初步支撑位为105.04美元。 50日均线位于105.48，200日均线位于105.20，持续高于105.41位置会鼓励看涨情绪，而跌破该位置可能会促使趋势逆转。（来源：FXEMPIRE）欧元/美元 Arslan Ali称，欧元的枢轴点位于1.07382美元，阻力位位于1.07778美元、1.08124美元和1.08533美元。相反，直接支撑位于1.06951美元，额外支撑位于1.06512美元和1.06119美元。 50日均线紧密位于1.07338美元，略低于枢轴点，而200日均线略高于1.07462美元。（来源：FXEMPIRE）英镑/美元 Arslan Ali称，英镑的枢轴点位于1.24668美元，阻力位为1.25318美元、1.25924美元和1.26347美元。相反，支撑位位于1.24230美元，其次是1.23797美元和1.23349美元。 50天和200天均线表明略微看跌情绪。突破枢轴点可能预示看涨转变，而跌破枢轴点则可能引发抛售加剧，值得注意的是，1.24668 美元的水平在当前的交易环境中很重要。（来源：FXEMPIRE）

冷眼独行2024-05-08

华尔街巨头情绪逆转

去五年间，日经225指数的表现略微优于标普500指数，日经225指数在今年创下自1989年以来的新高。自今年3月底以来，标普500指数落后于欧洲和亚洲主要市场，华尔街巨头情绪逆转。华尔街机构认为，高利率正对美国经济造成冲击，而欧洲和亚洲市场估值更低，通胀前景更加温和，因此拥有更好的投资机会。安盛投资研究所主管Monica Defend表示，在其全球股票投资组合中对美国股市保持低配，相反，对英国股票保持高配，对欧洲股票持中性。美银美林的一项调查显示，上月全球基金经理在欧洲股市的配置比例升至2022年2月以来最高水平。T. Rowe Price称，今年以来加大了在亚洲股市的投资力度。 T. Rowe Price股票部门的投资组合专家Rahul Ghosh指出，在美国经济前景不确定的背景下，亚洲出口和内需强劲增长的国家可能表现优于其他地区。 Rahul Ghosh透露，他们的“集中策略”之一是增加对印尼和韩国金融和科技股的配置，而多元化基金则在今年增持中国股票；尽管美联储推迟降息会使亚洲央行和外资流入承压，但亚洲的通胀水平整体相对较低，这有利于经济的增长。估值上亚洲市场也有优势，MSCI亚太指数的前瞻市盈率约为14倍，与欧洲基准指数相当，而标普500指数为20倍。摩根士丹利近日发表的《亚太区市场策略报告》则表示美国经济增长强劲和美元将进一步支撑日本股市长期牛市；印度股市具韧性和机会；中国股市出现“减持”后有回补活动，摩根士丹利关注“中国走向全球”及“国企改革”等主题。

格隆汇2024-05-08

CWG Markets：美联储官员“鹰派”讲话刺激，美元周二上涨，黄金小幅回落，关注FED官员讲话

幅0.08%，报38883.94点；标普500指数5月7日（周二）收盘上涨5.89点，涨幅0.11%，报5186.63点；纳斯达克综合指数5月7日（周二）收盘下跌16.69点，跌幅0.10%，报16332.55点。贵金属收盘：现货黄金5月7日（周二）有所回调，其在美盘前一度失守2310关口，最终收跌0.43%，报2313.78美元/盎司；现货白银收跌0.72%，报27.22美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在105.70---105.15的区间的下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0780---1.0720的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2550---1.2460的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9120---0.9065的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在155.30---154.150的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6630---0.6550的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3790---1.3680的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2338.00---2306.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2024-05-08

CWG Markets2024-05-08

9340亿美元的股票回购或将助推美股上行，标普500ETF(513500) 盘中微红，苹果小幅上涨

大指数收盘涨跌不一，道指涨0.08%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.1%。大型科技股互有涨跌，特斯拉跌超3%，英伟达、微软跌超1%，英特尔小幅下跌；谷歌、奈飞涨超1%，亚马逊、Meta、苹果小幅上涨。其中，亚马逊盘中一度创历史新高。今日（2024年5月8日）国内热门ETF方面，纳指100ETF(513390)涨0.27%，今年来涨幅超8%，最近规模超14亿元。标普500ETF(513500)盘中微涨0.06%，成交额超2000万元，今年来涨幅近11%。高盛技术分析专家斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)周二在给客户的一份说明中写道，今年预计进行的9,340亿美元的股票回购中，预计约有六分之一将在5月和6月执行。他补充说，今年迄今为止，超5500亿美元授权已由这些公司完成。美国企业作为美股最大买家正重返市场，并正准备推动股市的下一轮上涨。由于美联储发出信号，或将在比预期更长的时间内维持较高利率，以抑制通胀持续，投资者寄希望于回购热帮助维持今年美股涨势。中信证券表示，当前美国经济软着陆预期升温，市场将本轮经济与1995年相比，讨论美股行情是否会与1995-2000年的“长牛市-科网泡沫”的行情相似。我们认为两轮经济周期存在差异：宏观层面上本轮美国经济韧性不及1995-2000年时期水平；资金层面上当前全球经济、美联储降息周期不支持资金大幅回流美国的趋势；产业层面上AI对经济增长的拉动作用尚不及90年代。本轮美股或呈现“迷你版”1995年后行情，预计二三季度短期调整后美股行情仍可期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-08

小盘股≠微盘股！科创中小盘将迎来“盛夏“？

中长期小盘股的表现仍然较为两眼。例如，标普500指数包括纽交所和纳斯达克两大交易所中市值最大的500家公司，代表全市场前85%市值的公司，可以视为美股大中盘代表。而标普600则包括纽交所和纳斯达克中市值较小的600家公司，代表全市场前93%-99%市值的公司，可以视为美股小盘股风格代表。历史业绩来看，标普600的相对表现并不差，尽管美股退市公司数量逐年递增。图：美股退市公司情况图：标普500和标普600表现（信息来源：浙商证券）二、小盘股风格中期具有一定优势 A股小盘股通常代表当时的新兴产业，对人工智能、低空经济在内的大热主题都有较强表征性，整体盈利能力偏弱、现金流状况较差、股息率低，因此估值也对流动性更加敏感。中期维度，小盘股风格有望占优。（1）业绩基本面，经济复苏节奏对大小盘风格的业绩走势影响较大。而地产是影响我国经济基本面的关键变量，当国房景气指数处于高位（大于100）时，我国经济数据向好，地产产业链及消费链传统行业表现较佳，大盘股业绩增速或好于小盘股。当地产基本面偏软（如今年一季度），我国经济数据走弱，传统行业景气下行，大盘股业绩承压，小盘股相对占优。图：国房景气指数与大小盘轮动（信息来源：财信证券）三、流动性因子 A股小盘股对流动性高度敏感。一方面，我国经济面临压力，央行投放流动性时，市场估值扩张，小盘股估值扩张更快，市场转向小盘股；另一方面，宽货币向宽信用传导，资金活跃度提升，小盘股业绩比大盘股复苏更快，业绩弹性驱动小盘股风格占优。我国当前或处于第一阶段，“降准空间仍存”的流动性充裕预期或将对小盘股行情形成支撑，科创100ETF（588190）有望迎来阶段性配置窗口。图：M1-M2剪刀差与大小盘轮动（信息来源：申万宏源）四、拥挤度历史上看，一类风格占优时，会持续吸引资金流入，从而强化该类风格，直到拥挤度过高，触发风格反转和切换。当前小盘股或处于占优期，但并未达到极致。截至2024年4月23日，申万小盘指数/大盘指数仍处于1倍标准差范围内，尚未达到过高的拥挤度（2倍标准差）图：申万大小盘指数的走势对比（信息来源：申万宏源）五、科创中小盘有望崛起 4月19日，《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》发布，有望催生科创主线的新一轮结构性行情。具体来看，首先AI上游算力的供不应求，有望推动估值提振从龙头向“黑马”扩散，就是因为需求太旺盛、“肉”太多了，不仅行业龙头老大能吃一口，尾部的“小弟”也能分上一口。算力黑马通常以中小市值为主，因此对小盘风格也会有所提振。除AI上游的主线机会外，新兴产业主题的机会也较为丰富，有望对科创中小盘提供重点支撑，其中既包括AI终端和应用的人形机器人和虚拟现实头显设备（MR），也包括产业政策密集发布的低空经济主题。工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪指数布局科创板中小市值个股，锐度和弹性较强，有望受益于科技成长小盘股的错杀修复，当前时点大家可以持续关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-05-08

小盘股≠微盘股！科创中小盘将迎来“盛夏“？

中长期小盘股的表现仍然较为两眼。例如，标普500指数包括纽交所和纳斯达克两大交易所中市值最大的500家公司，代表全市场前85%市值的公司，可以视为美股大中盘代表。而标普600则包括纽交所和纳斯达克中市值较小的600家公司，代表全市场前93%-99%市值的公司，可以视为美股小盘股风格代表。历史业绩来看，标普600的相对表现并不差，尽管美股退市公司数量逐年递增。图：美股退市公司情况图：标普500和标普600表现（信息来源：浙商证券）二、小盘股风格中期具有一定优势 A股小盘股通常代表当时的新兴产业，对人工智能、低空经济在内的大热主题都有较强表征性，整体盈利能力偏弱、现金流状况较差、股息率低，因此估值也对流动性更加敏感。中期维度，小盘股风格有望占优。（1）业绩基本面，经济复苏节奏对大小盘风格的业绩走势影响较大。而地产是影响我国经济基本面的关键变量，当国房景气指数处于高位（大于100）时，我国经济数据向好，地产产业链及消费链传统行业表现较佳，大盘股业绩增速或好于小盘股。当地产基本面偏软（如今年一季度），我国经济数据走弱，传统行业景气下行，大盘股业绩承压，小盘股相对占优。图：国房景气指数与大小盘轮动（信息来源：财信证券）三、流动性因子 A股小盘股对流动性高度敏感。一方面，我国经济面临压力，央行投放流动性时，市场估值扩张，小盘股估值扩张更快，市场转向小盘股；另一方面，宽货币向宽信用传导，资金活跃度提升，小盘股业绩比大盘股复苏更快，业绩弹性驱动小盘股风格占优。银华基金认为，我国当前或处于第一阶段，“降准空间仍存”的流动性充裕预期或将对小盘股行情形成支撑，科创100ETF（588190）有望迎来阶段性配置窗口。图：M1-M2剪刀差与大小盘轮动（信息来源：申万宏源）四、拥挤度历史上看，一类风格占优时，会持续吸引资金流入，从而强化该类风格，直到拥挤度过高，触发风格反转和切换。当前小盘股或处于占优期，但并未达到极致。截至2024年4月23日，申万小盘指数/大盘指数仍处于1倍标准差范围内，尚未达到过高的拥挤度（2倍标准差）图：申万大小盘指数的走势对比（信息来源：申万宏源）五、科创中小盘有望崛起 4月19日，《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》发布，有望催生科创主线的新一轮结构性行情。具体来看，首先AI上游算力的供不应求，有望推动估值提振从龙头向“黑马”扩散，就是因为需求太旺盛、“肉”太多了，不仅行业龙头老大能吃一口，尾部的“小弟”也能分上一口。算力黑马通常以中小市值为主，因此对小盘风格也会有所提振。除AI上游的主线机会外，新兴产业主题的机会也较为丰富，有望对科创中小盘提供重点支撑，其中既包括AI终端和应用的人形机器人和虚拟现实头显设备（MR），也包括产业政策密集发布的低空经济主题。工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪指数布局科创板中小市值个股，锐度和弹性较强，有望受益于科技成长小盘股的错杀修复。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-08

24小时热点