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本周重磅日程：穆迪下调美国评级，特朗普关税再起，AI与财报热潮
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4财年利息支出占财政收入18%，债务占GDP比重达125%。穆迪指出，未来十年赤字将从6.4%升至9%，2035年债务占比或达134%。展望从“负面”调整为“稳定”，因美国经济韧性及美元储备货币地位。白宫发言人Steven Cheung批评穆迪政治化，指责其首席经济学家Mark Zandi长期反对特朗普政策。市场反应剧烈，10年期美债收益率升至4.49%，标普500期指盘后跌0.6%。Steward Partners财富管理执行董事Eric Beiley警告，评级下调或引发获利回吐，美股反弹面临压力。评级机构下调时间评级变化主要理由穆迪 2025年5月16日 Aaa → Aa1 债务激增、利息支出高企惠誉 2023年8月 AAA → AA+ 财政恶化、债务上限博弈标普 2011年8月 AAA → AA+ 政治僵局、债务负担特朗普关税与外交动态特朗普5月16日表示，未来两三周内，美国可能单方面对多个贸易伙伴设定新关税税率，因缺乏逐一谈判能力。此前，他要求沃尔玛“吞下关税成本”，避免涨价。财长Scott Bessent与沃尔玛CEODoug McMillon通话，确认其将部分吸收关税成本，类似2018-2020年做法。Bessent称，不愿谈判的国家将面临4月2日的高税率（25%-35%）。外交方面，特朗普计划5月19日与俄罗斯总统普京通话，讨论俄乌冲突与贸易问题，随后与乌克兰总统泽连斯基及北约多国领导人交流。X用户@Rumoreconomy认为，特朗普此举旨在缓和地缘紧张局势，但关税政策可能加剧全球市场波动。美联储官员密集讲话本周多位美联储官员发表讲话，包括副主席Philip Jeffersonხh2>Jefferson、纽约联储主席John Williams、亚特兰大联储主席Raphael Bostic等。市场预计，官员们将强调维持高利率，等待更明确通胀数据。Bostic此前表示，2025年可能仅降息一次。X用户@laochenusa指出，4月CPI数据（3.1%）不足以改变美联储谨慎立场，市场预期高利率将延续至2026年。美联储独立性受关注，穆迪强调其有效货币政策是评级稳定的关键。官员日期活动 John Williams 5月19日货币政策研讨会主旨演讲 Philip Jefferson 5月19日经济展望讲话 Raphael Bostic 5月19日主持会议 AI行业盛会与技术突破 5月19日，英伟达（NVDA.US）CEO黄仁勋在台北国际电脑展（Computex 2025）发表主题演讲，聚焦AI、加速运算及机器人技术。展会以“AI Next”为主题，持续至5月23日，吸引全球芯片巨头，是美国新关税政策后亚洲首场大型科技盛会。同日，微软（MSFT.US）举办Build开发者大会，预计发布Copilot AI新功能。5月20日，谷歌（GOOGL.US）举行I/O开发者大会，展示Gemini 2.5及Android更新。X用户@david88lee预计，AI相关股票（如英伟达）将因展会利好而上涨。零售与中概股财报季本周零售巨头财报密集发布，包括家得宝（HD.US）、塔吉特（TGT.US）、劳氏（LOW.US）。沃尔玛（WMT.US）此前警告关税将推高价格，特朗普要求其“吞下成本”。中概股方面，哔哩哔哩（09626.HK）、百度（09888.HK）、小鹏汽车（09868.HK）、名创优品（09896.HK）将公布业绩。X用户@andyz8818576155分析，零售财报或反映通胀压力，中概股表现分化。公司日期市场预期关注点家得宝 5月20日美股通胀与关税影响哔哩哔哩 5月20日港股/美股广告与会员收入百度 5月21日港股/美股 AI业务增长中国经济数据与LPR调整 5月19日，中国公布4月社会消费品零售总额、工业增加值及失业率数据。华创证券分析师张瑜预计，消费受“以旧换新”政策支撑，出口因美国抢进口保持韧性。5月20日，中国央行公布5月LPR，预计1年期和5年期LPR分别下调10基点至3.0%和3.5%，结束6个月不变局面，反映宽松货币政策。编辑总结本周全球市场面临多重挑战，穆迪下调美国评级加剧债务担忧，特朗普新关税政策与外交动作增加不确定性。美联储高利率立场不变，AI盛会为科技股注入活力，零售与中概股财报将揭示通胀与关税影响。中国经济数据和LPR下调反映稳增长努力。投资者应关注避险资产，企業需优化成本应对波动。名词解释信用评级：评级机构对主权或企业偿债能力的评估，Aaa为最高等级，Aa1次之。关税税率：对进口商品征收的税费比例，美国当前有效关税率约15%。 LPR：贷款市场报价利率，中国基准利率，影响企业与居民贷款成本。 AI盛会：聚焦人工智能技术的大型行业展会，如Computex、Build、I/O大会。财报季：上市公司集中发布季度财务报告的时期，反映经营状况与市场趋势。 2025年相关大事件 2025年5月16日：穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，全球市场避险情绪升温。 2025年4月9日：特朗普重启高关税政策，标普500指数单日下跌4.2%。 2025年3月15日：美联储维持利率4.75%-5.0%，美元指数承压。 2025年2月20日：欧盟对美国科技和农产品加征报复性关税。 2025年1月10日：美债10年期收益率升至4.6%，全球融资成本上升。国际投行与专家点评 Jamie Dimon，摩根大通首席执行官，2025年5月18日： “穆迪降级凸显美国债务危机，关税不确定性加剧市场波动，企业需优化现金流应对高融资成本。”（来源：摩根大通投资者电话会议） Christine Lagarde，欧洲央行行长，2025年5月18日： “美国评级下调为欧元区提供机遇，投资者应关注避险资产以对冲美股回调风险。”（来源：法国《星期日论坛报》采访） Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年5月17日： “美联储高利率将延续至2026年，零售财报或显示关税推高物价，建议增持防御性股票。”（来源：摩根士丹利研究报告） Solita Marcelli，瑞银全球财富管理美洲首席投资官，2025年5月18日： “AI技术突破为科技股提供支撑，但评级下调与关税风险将压低美股估值，建议增持黄金。”（来源：瑞银研究报告） Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年5月18日： “美国债务与关税政策威胁全球经济稳定，中国宽松政策为新兴市场提供缓冲，需关注地缘风险。”（来源：桥水基金官网博客）来源：今日美股网
今日美股网05-20 00:11
高盛谨慎看待油价：伊朗供应增加与OECD库存压力抵消GDP增长
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及OECD商业库存高企的压力将抵消全球GDP强劲增长的支撑。报告强调，尽管地缘政治风险（如中东冲突）可能推高油价，但高盛认为供应面压力更为显著。X用户@Rumoreconomy表示，高盛预测反映了对全球经济放缓和供应过剩的担忧，油价短期内或维持低位震荡。高盛的预测基于多重因素：全球需求增长放缓（2025年预计仅0.9百万桶/日，低于此前1.1百万桶/日）、OPEC+高备用产能（约600万桶/日）以及美国页岩油产量上升。相比之下，高盛2024年10月曾预测布伦特原油2025年均价76美元/桶，显示其对市场前景的看法更为保守。伊朗供应增加可能性高盛上调2025年下半年至2026年伊朗原油供应预期至360万桶/日，较此前增加约40万桶/日，原因是媒体广泛报道美国与伊朗可能达成核协议。5月15日，特朗普表示，美国“非常接近”与伊朗达成核协议，伊朗高级顾问Ali Shamkhani亦表示愿放弃核武并接受国际核查以换取制裁解除。NBC报道称，协议若达成，伊朗可释放0.8百万桶/日原油至全球市场。X用户@wanquKony指出，伊朗2024年受制裁导致GDP萎缩4.7%，核协议对伊朗经济至关重要，可能推动其加速增产。历史上，2018年美国退出伊朗核协议后，伊朗液体出口量骤降240万桶/日，OECD国家进口归零。高盛预计，若新协议持续实施，伊朗日产量可逐步增加30-50万桶，但受限于基础设施老化及中国需求放缓，增产幅度可能低于预期。情景伊朗日供应量（万桶）布伦特油价（美元/桶）时间框架核协议达成 360 60（2025年）/56（2026年） 2025下半年-2026年无协议（制裁持续） 310-320 70-85（2025年） 2025全年 OECD库存与全球经济背景 OECD商业库存水平高企为油价带来下行压力。国际能源署（IEA）数据显示，2024年OECD原油及成品油库存达近年高点，2025年预计出现“显著过剩”。高盛报告指出，尽管美国GDP增长预期高于共识（2025年预计2.3%），但电动车（EV）普及及能源效率提升使发达国家油需增长呈负值。X用户@ChineseWSJ称，市场担忧伊朗增产叠加库存过剩，布伦特原油5月15日跌至65美元/桶，WTI跌至62美元/桶。中国需求疲软进一步加剧压力。高盛经济学家预计，中国近期刺激措施仅推动2025年GDP增长40个基点，且政策倾向于支持EV充电基础设施，削弱油需。相反，印度等新兴市场油需因GDP年增近4%而保持强劲，但不足以抵消全球供应过剩。市场影响与展望油价近期波动剧烈，5月16日布伦特原油结算价跌2.36%至64.53美元/桶，WTI跌2.42%至61.62美元/桶，受核协议前景及美国库存激增（5月9日当周增345万桶）拖累。港股能源股如中石油（00857.HK）跌1.8%，中海油（00883.HK）跌2.1%，反映市场对油价低迷的担忧。美股方面，埃克森美孚（XOM.US）夜盘跌0.9%。高盛警告，核协议若达成，伊朗增产将加剧供应过剩，油价可能跌破60美元/桶。但若协议破裂或地缘冲突升级（如以色列攻击伊朗油田），布伦特油价可能飙升至90美元/桶。瑞银策略师Solita Marcelli建议，投资者可通过能源ETF分散风险，同时增持黄金以对冲地缘不确定性。编辑总结高盛对油价前景的谨慎态度反映了伊朗供应增加、OECD库存过剩及中国需求疲软的综合压力，尽管全球GDP增长提供一定支撑。核协议前景为市场带来短期下行风险，但地缘冲突可能引发油价剧烈波动。能源企业需优化成本应对低油价环境，投资者应关注地缘动态并配置防御性资产以对冲风险。名词解释布伦特原油：全球原油价格基准，主要反映北海油田供需。 WTI原油：美国西德克萨斯中质原油，北美市场主要基准。 OECD商业库存：经合组织成员国的原油及成品油储备，反映全球供需平衡。伊朗核协议：2015年签署的协议，限制伊朗核计划以换取制裁缓解，2018年美国退出。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，控制全球约50%原油供应。 2025年相关大事件 2025年5月16日：特朗普称接近与伊朗达成核协议，布伦特原油跌至64.53美元/桶。 2025年4月17日：美国对伊朗实施新制裁，布伦特原油周涨幅达5%。 2025年4月9日：特朗普重启高关税政策，全球油价承压下跌3%。 2025年2月5日：美国财政部制裁伊朗原油运输网络，涉及中国、印度等多国。 2025年1月31日：高盛预测若伊朗及俄罗斯供应减少，布伦特油价可达93美元/桶。国际投行与专家点评 Jamie Dimon，摩根大通首席执行官，2025年5月18日： “伊朗核协议可能短期压低油价，但地缘风险未消，能源企业需准备应对价格波动。”（来源：摩根大通投资者电话会议） Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年517日： “OECD库存过剩和伊朗增产前景削弱油价上行空间，建议投资者关注新能源板块。”（来源：摩根士丹利研究报告） Solita Marcelli，瑞银全球财富管理美洲首席投资官，2025年5月18日： “油价受核协议和库存压力承压，黄金和防御性资产可对冲地缘风险。”（来源：瑞银研究报告） Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年5月18日： “伊朗供应增加可能加剧油价下行，但全球经济放缓是更大威胁，需关注中国需求。”（来源：桥水基金官网博客） Tony Sycamore，IG市场分析师，2025年5月17日： “伊朗核协议前景和美国库存增加推动油价下跌，短期内布伦特或测试60美元支撑位。”（来源：CNBC采访）来源：今日美股网
今日美股网05-20 00:10
英伟达AI驱动自动驾驶：与梅赛德斯2025年全球车队部署提速
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自动驾驶车辆需处理海量实时数据，需符合GDPR等全球法规。其次，复杂场景适应性仍需优化，例如极端天气或非结构化道路下的决策能力。此外，监管审批差异化导致全球部署进度不一，美国、欧盟和中国对L4级自动驾驶的认证标准各异。英伟达通过OSMO云服务和数字孪生技术缓解了数据处理压力，但长期需与政府和行业合作制定统一标准。梅赛德斯首席技术官马库斯·舍弗（Markus Schäfer）表示：“与英伟达的合作让我们在技术上领先，但全球监管协调是商用化的关键。” 编辑总结英伟达通过AI模型和DRIVE Hyperion平台，为自动驾驶行业树立了技术标杆。与梅赛德斯的合作不仅加速了L4级自动驾驶车队的全球部署，也展示了端到端AI的商用潜力。市场预计2025年将迎来自动驾驶的规模化拐点，但数据隐私、场景适应性和监管协调仍是行业痛点。英伟达的开放生态和算力优势为其赢得先机，未来需平衡技术创新与合规要求，以保持竞争优势。名词解释 DRIVE Hyperion：英伟达的自动驾驶平台，集成AI软件栈、Orin/Thor芯片和传感器架构，支持L2至L5级自动驾驶。 DRIVE Thor：英伟达最新自动驾驶芯片，算力达2000 TOPS，专为L4-L5级自动驾驶设计。 Omniverse：英伟达的3D仿真和协作平台，用于自动驾驶场景模拟和数字孪生开发。 NeMo Curator：英伟达的数据处理工具，优化大规模多模态数据集，用于AI模型训练。 L4级自动驾驶：高度自动化驾驶，车辆可在特定场景下完全自主运行，无需人类干预。 2025年相关大事件 2025年5月15日：英伟达与梅赛德斯在德国启动L4级自动驾驶车队测试，首批S级车型完成城市道路验证，计划年底商用。——来源于行业新闻 2025年4月10日：英伟达发布DRIVE Thor芯片量产计划，算力提升8倍，沃尔沃和吉利确认2026年采用。——来源于技术发布会 2025年3月22日：英伟达Omniverse新增自动驾驶仿真模块，支持百万级场景模拟，梅赛德斯称训练效率提升35%。——来源于企业公告 2025年2月14日：英伟达与美国NHTSA合作，制定L4级自动驾驶安全标准，加速北美市场认证。——来源于监管报道 2025年1月7日：英伟达在CES 2025展示DRIVE Hyperion 9.0，支持实时OTA升级，梅赛德斯EQS车型率先搭载。——来源于展会报道国际投行专家点评 2025年5月12日，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示：“英伟达与梅赛德斯的合作标志着L4级自动驾驶的商用化提速，DRIVE Hyperion的开放性使其在车企中广受欢迎。预计2025年英伟达自动驾驶业务收入将增长40%，占其AI收入的25%。”——来源于摩根士丹利汽车行业报告 2025年4月18日，高盛分析师Mark Delaney指出：“英伟达DRIVE Thor芯片的超高算力为复杂场景提供了保障，但高成本可能限制其在中低端市场的渗透。梅赛德斯车队的成功将推动豪华车市场采用率提升。”——来源于高盛技术分析 2025年3月25日，瑞银分析师Joseph Spak评论：“英伟达的Omniverse仿真平台显著降低了自动驾驶开发成本，梅赛德斯的全球部署计划显示其技术成熟度。预计2026年，英伟达将占据自动驾驶平台市场35%份额。”——来源于瑞银投资洞察 2025年2月10日，巴克莱分析师Brian Johnson表示：“英伟达的端到端AI模型通过云边协同优化了实时决策，梅赛德斯车队的OTA能力领先行业。但数据隐私和监管仍是全球推广的瓶颈。”——来源于巴克莱行业报告 2025年1月15日，花旗分析师Jim Suva指出：“英伟达与梅赛德斯的合作展示了AI在豪华车市场的潜力，DRIVE Hyperion的模块化设计便于车企定制。预计2025年，英伟达自动驾驶收入将突破50亿美元。”——来源于花旗技术评论来源：今日美股网
今日美股网05-20 00:10
英伟达AIQ存储平台革新非结构化数据：GPU堆叠驱动2025年市场突破
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问题在金融、医疗等行业尤为突出，需满足GDPR等严格法规。英伟达通过开源Dynamo库和与存储供应商的参考设计降低了开发门槛，但长期需优化成本和生态开放性。VAST Data CEO雷尼·詹姆斯（Reny James）表示：“AIQ的创新令人振奋，但企业需平衡算力投资与数据治理的复杂性。” 编辑总结英伟达的NVIDIA AIQ存储平台通过GPU堆叠和智能查询系统，为非结构化数据处理树立了行业标杆。与领先存储供应商的合作加速了其市场渗透，预计2025年将推动企业数据洞察的规模化应用。然而，高硬件成本和技术复杂性可能限制其在中小市场的普及。未来，英伟达需在成本优化和生态开放性上持续努力，以巩固其在AI驱动存储领域的领导地位。名词解释 NVIDIA AIQ：英伟达的AI驱动存储平台，集成GPU堆叠和智能查询系统，优化非结构化数据处理。 GPU堆叠：利用GPU并行计算能力构建存储服务器，取代传统CPU架构，提升数据处理效率。非结构化数据：不遵循固定格式的数据，如文本、图像、视频，需AI技术进行索引和分析。 Blackwell Ultra：英伟达最新GPU架构，支持高吞吐量AI计算，用于AIQ平台。 Dynamo：英伟达的开源推理库，优化AI数据处理流水线，支持语义搜索和RAG。 2025年相关大事件 2025年5月18日：英伟达在GTC 2025发布NVIDIA AIQ存储平台，宣布与12家存储供应商合作，预计年底前部署超5000个GPU节点。——来源于行业新闻 2025年4月20日：NetApp宣布ONTAP平台集成AIQ查询系统，处理非结构化数据速度提升20倍，应用于金融和医疗行业。——来源于企业公告 2025年3月18日：英伟达发布Blackwell Ultra GPU，支持AIQ平台，单节点吞吐量达1.8TB/s，HPE和Dell确认采用。——来源于技术发布会 2025年2月15日：VAST Data推出InsightEngine，结合AIQ技术，优化企业RAG应用，市场估值升至91亿美元。——来源于行业报道 2025年1月10日：英伟达在CES 2025展示AIQ原型，Cloudian和Cohesity演示非结构化数据实时分析案例。——来源于展会报道国际投行专家点评 2025年5月15日，摩根士丹利分析师Joseph Moore表示：“英伟达的AIQ平台通过GPU堆叠重新定义了存储行业，12家供应商的合作显示其生态优势。预计2025年其存储业务收入将增长45%，占AI收入的15%。”——来源于摩根士丹利行业报告 2025年4月25日，高盛分析师Toshiya Hari指出：“AIQ的智能查询系统为非结构化数据处理提供了突破性解决方案，但高硬件成本可能限制其在中小市场的普及。NetApp的整合案例证明其商业潜力。”——来源于高盛技术分析 2025年3月20日，瑞银分析师Timothy Arcuri评论：“英伟达的GPU堆叠架构在能耗和速度上远超传统存储，AIQ平台预计2026年占据非结构化数据市场25%份额。HPE的参与增强了其市场可信度。”——来源于瑞银投资洞察 2025年2月18日，巴克莱分析师Tom O’Malley表示：“AIQ的开源Dynamo库降低了开发门槛，但GPU依赖可能引发成本和生态封闭担忧。VAST Data的估值增长显示市场对AI驱动存储的热情。”——来源于巴克莱行业报告 2025年1月12日，花旗分析师Jim Suva指出：“英伟达AIQ平台通过实时语义搜索为企业释放了非结构化数据的价值，Cloudian和Cohesity的案例表明其跨行业潜力。预计2025年存储收入将突破20亿美元。”——来源于花旗技术评论来源：今日美股网
今日美股网05-20 00:10
穆迪下调美国信用评级引发市场震荡：美股期指低开，黄金突破3240美元
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比率显著高于同等级主权国家，联邦债务占GDP比重预计从2024年的98%升至2035年的134%。穆迪强调，历届政府和国会未能有效遏制赤字扩张，当前财政提案（如特朗普的2017年税改延长）将增加约4万亿美元赤字。评级展望从“负面”转为“稳定”，反映美国经济规模、美元储备货币地位及联邦储备独立性等优势。降级引发市场对美债需求和借贷成本的担忧。白宫发言人史蒂文·张批评穆迪经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）为特朗普政策长期反对者，称其分析不可信，但赞迪隶属穆迪分析而非评级部门。财政部长斯科特·贝森特淡化降级影响，称穆迪为“滞后指标”，并重申政府将通过减支和经济增长应对债务问题。市场预计，降级可能推高美债收益率，间接提高抵押贷款和信用卡利率，对消费者构成压力。美债收益率与美元压力穆迪降级后，美国10年期国债收益率攀升3基点至4.50%，30年期国债收益率上升4基点至4.99%，接近2023年11月以来高点。富国银行策略师迈克尔·舒马赫和安杰洛·马诺拉托斯预计，收益率可能再升5-10基点，若30年期收益率突破5%，将达到2007年以来高位。巴克莱分析师表示，降级不会引发美债大规模抛售，因全球对美债需求仍强劲，且过去降级后美债常出现反弹。尽管收益率上升通常支撑货币，美元却面临下行压力。彭博美元指数接近4月低点，期权交易商情绪为五年来最悲观。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德指出，美元兑欧元近期跌势反映市场对美国政策的不确定性和信心丧失。降级可能加剧美元疲软，促使投资者转向黄金等避险资产。黄金价格急涨解析现货黄金周一高开17美元，突破3220美元/盎司，盘中涨至3242.48美元/盎司，涨幅1%。穆迪降级削弱了美债和美元的避险吸引力，推高黄金需求。市场分析认为，投资者对美国财政赤字（2024年占GDP 6.4%，2035年预计达9%）和潜在贸易战风险的担忧促使资金流入黄金。金十数据指出，专家预言降级可能引爆市场巨震，美债抛售风险将进一步支撑金价上行。2025年第一季度，黄金ETF流入量已增加10%，反映避险情绪升温。Piper Sandler分析师预测，金价短期内可能测试3300美元/盎司。编辑总结穆迪下调美国信用评级至Aa1，结束了美国百年来的AAA评级历史，引发美股期指低开、黄金急涨和美债收益率攀升。市场对36万亿美元债务、赤字扩张和贸易政策不确定性的担忧加剧，美元承压，黄金成为避险首选。尽管白宫淡化降级影响，市场反应显示投资者信心受挫。短期内，美债收益率上升可能推高借贷成本，影响消费者和经济。长期看，美国需通过财政改革或减支恢复评级，否则市场波动可能持续。投资者应关注美债需求和特朗普政策进展，以评估市场后续走向。名词解释信用评级：评级机构对债务发行人偿债能力的评估，Aaa为最高等级，Aa1为次高等级。美债收益率：美国国债的年化回报率，反映市场对债务风险的看法。联邦赤字：政府年度支出超过收入的部分，通常通过发债融资。避险资产：在市场不确定性增加时保值能力较强的资产，如黄金和美债。彭博美元指数：追踪美元对一篮子主要货币表现的指数，反映美元强弱。 2025年相关大事件 2025年4月8日：美股科技股暴跌，标普500指数下跌5%，因特朗普关税政策引发市场恐慌。 2025年3月25日：美国10年期国债收益率突破4.5%，市场担忧债务负担加重。 2025年2月15日：特朗普提议对外国商品加征100%关税，美元指数下跌2%，黄金价格上涨3%。 2025年1月22日：美国国会预算办公室警告，2029年联邦债务将达GDP的107%。 2025年1月10日：中美宣布临时关税休战，标普500指数单周上涨5%。专家点评 Max Gokhman，富兰克林邓普顿副首席投资官，2025年5月19日：穆迪降级可能引发美债熊市陡峭化，美元下行压力加大，黄金等避险资产将持续受益。 Michael Schumacher，富国银行策略师，2025年5月19日：10年期和30年期美债收益率可能因降级再升5-10基点，接近2023年高位，需警惕借贷成本上升。 Vasu Menon，华侨银行投资策略常务董事，2025年5月18日：历史经验表明，穆迪降级短期冲击市场，但不太可能引发长期抛售，美债需求仍具韧性。 Christine Lagarde，欧洲央行行长，2025年5月17日：美元近期跌势反映市场对美国政策的不确定性和信心丧失，降级可能加剧这一趋势。 Michael McLean，巴克莱分析师，2025年5月19日：穆迪降级不会引发美债大规模抛售，过去类似事件后美债常反弹，短期市场影响有限。来源：今日美股网
今日美股网05-20 00:10
经济学人：特朗普的万亿美元关税收入梦最终将落空，依赖关税还会让美国更依赖中国进口商品
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所以能养活联邦政府，是因为政府支出只占GDP的约2%，主要用于偿债、国防和基础设施。而现在这一比例是过去的十倍。进口额本身是狭窄且波动大的税基，根本无法支撑现代国家财政。讽刺的是，依赖关税会使美国财政变得依赖中国商品生产。大多数政治人物不愿回到20世纪初的做法，是有理由的。（经济学人）来源：加美财经
加美财经05-20 00:00
日经：“特朗普衰退”对日本和韩国这样的盟友造成了更严重的打击，并不是中国
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信心的同时，重振经济增长。当然，韩国GDP的下滑目前还算温和。但韩国带着严重的“包袱”进入特朗普2.0时代。其中之一是由尹锡悦于去年12月3日短暂实施戒严引发的政治真空。自那以来，韩国政坛一直被一波接一波的危机所困扰。首先，尹锡悦在被弹劾后拒绝下台。他最终于4月4日被最高法院罢免，为下月的选举铺平了道路。但自尹锡悦试图实施戒严以来，议员们未采取任何措施稳住局势，而特朗普则对亚洲各地加征关税。韩国因此失去了五个半月的宝贵时间，无法提升竞争力、遏制房价、控制接近历史高位的家庭债务，也错失了改革经济结构、削弱大型家族企业影响力的数月窗口期。下一任韩国政府将不会有一天的“蜜月期”。比如，每年与全球指数巨头MSCI的年度谈判，通常在6月底公布结果。现在已无需再为韩国被升级为发达市场身份而辩护。过去几个月，首尔的表现正好说明“韩国折扣”为何持续存在。回到东京，石破茂面临艰难局面。由于日本央行正在收紧政策，要重振增长比以往更困难。加之关税不确定性可能影响今年的“春斗”薪资谈判。在未来六个月商品价格极不确定的背景下，目前达成的加薪幅度是否能兑现仍难以判断。可以说，自去年10月上台以来，石破茂最大的政策成就，是避免通过大规模财政支出刺激经济增长。但随着GDP在最糟糕的关税冲击来临前就已下滑，这一策略已难以为继。日产汽车、松下公司、日本显示器等企业的裁员正在加剧日本的低迷情绪。尽管当前日本和韩国首当其冲，但特朗普针对中国这个规模18万亿美元、陷入通缩的经济体的做法，对任何人都没有好处，更不会对美国经济有益。在这个问题上，必须保持清醒头脑，不要指望特朗普会在进口税上“眨眼让步”。此人极为敏感，不愿被看作在与中国的较量中落了下风，也不会乐见习近平团队在谈判中毫无让步。几十年来，特朗普一直鼓吹关税的种种好处，认为不仅能赢得谈判、提高财政收入，还能实现公平竞争。但不到四个月，特朗普就制造了一场堪比新冠疫情的供应链冲击，激怒了美国人和外国政府。难道他真的会说，“算了，我错了”？很快，下一任韩国总统、石破茂（或其继任者）将不得不去白宫坐上那个被戏称为“人质录像”的座位。然而，随着日本和韩国再次成为冲击波中心，正确做法不是屈服，而是利用财政和货币工具稳定增长，加快改革步伐提升竞争力，寻找不会在经济上背叛自己的更好盟友。来源：加美财经
加美财经05-20 00:00
美股美债美元“三杀”，黄金逆势飙升：美国信用评级全面失守引发市场震荡
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国联邦政府债务高达36.2万亿美元，占GDP的124%，预计到2035年将升至134%。而2024财年赤字已达到2.1万亿美元，占GDP的比重超过6.4%，显示出财政失衡的加剧。更令人担忧的是，美国政府的利息支出已成为财政预算中的一大支出项。穆迪认为，美国的债务偿付能力已受到政治功能障碍的严重影响，从国会预算僵局到议长频繁更替，无不反映出政治分歧加剧所带来的治理风险。美股、美债、美元“三杀”，市场避险情绪升温评级下调的消息传出后，金融市场迅速做出反应。截至发稿，纳斯达克期货下跌1.49%，标普500指数期货跌幅也超过1%，科技股首当其冲。特斯拉盘前跌超4%，英伟达下挫2.61%，苹果也下跌了1.67%。债市方面，投资者大规模抛售美国国债，30年期国债收益率一度突破5%的心理关口，为2023年11月以来最高水平，10年期收益率也升至4.5%以上。收益率飙升的背后，是对美国长期财政可持续性丧失信心的真实写照。与此同时，美元也出现明显回落，美元指数日内跌幅达0.8%。在避险情绪推动下，黄金再次成为资金避风港。COMEX黄金期货盘中涨幅一度超过2%，现货黄金亦涨超1.5%。截至发稿，COMEX黄金期货报3245.4美元/盎司，涨1.83%；现货黄金涨1.28%，至3242.9美元/盎司。值得一提的是，上周黄金价格曾录得半年内最大单周跌幅，此番迅速反弹，表明市场对信用风险的反应之迅速和敏感。减税法案成焦点，赤字恶化难解财政困局面对评级下调与市场动荡，美国政界迅速做出回应。白宫发言人批评称，此次财政危机是前任政府与共和党政策的“遗产”，并强调目前正推动一项名为“伟大而美丽的法案”，旨在延续2017年特朗普时代的减税政策，并加入额外6630亿美元的减税内容，试图通过税收政策提振经济。然而，分析人士普遍对该法案的财政可行性表示担忧。西部证券指出，大规模减税可能进一步扩大赤字，不得不通过提高债务上限、加征关税、甚至债务重组等手段填补缺口。但这些举措本身也可能对市场信心造成进一步冲击，甚至重演4月“股债汇三杀”的局面。全球市场震荡加剧，美债信任危机持续发酵随着美国全面失去“AAA”评级，国际投资者对美债的信心正在遭遇深层次挑战。多位经济学家指出，当前美债收益率飙升不是利率正常化的结果，而是市场对美国财政可持续性深刻质疑的反映。 “美债市场已经进入了一个更加不确定的新阶段。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen指出，评级下调并非突发事件，但其所释放出的信号极其明确：美国面临前所未有的财政压力，而政治体系短期内难以提供有效应对方案。在这一背景下，黄金、日元等传统避险资产或将迎来新一轮资本流入，而美股、美债与美元的“三杀”局面也可能在未来一段时间内成为市场的“新常态”。
琳琳总总05-19 23:35
中证中国内地企业500指数报5228.96点，前十大权重包含中国建筑等
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指数样本，样本行业权重根据各行业对中国GDP的贡献进行分配，行业内公司根据自由流通市值加权，以综合反映全球上市中国公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证中国内地企业500指数十大权重分别为：腾讯控股（8.13%）、阿里巴巴（7.19%）、牧原股份（2.57%）、拼多多（2.39%）、温氏股份（2.1%）、美团-W（1.82%）、中国移动（1.66%）、中国建筑（1.38%）、贵州茅台（1.22%）、建设银行（1.22%）。从中证中国内地企业500指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比32.66%、香港证券交易所占比28.07%、深圳证券交易所占比22.76%、纽约证券交易所占比9.85%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比6.66%。从中证中国内地企业500指数持仓样本的行业来看，可选消费占比19.24%、工业占比17.22%、通信服务占比14.32%、主要消费占比10.28%、原材料占比9.64%、金融占比8.58%、信息技术占比7.49%、房地产占比5.26%、医药卫生占比2.71%、公用事业占比2.71%、能源占比2.55%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本公司比例一般不超过10%。根据未入选公司的总市值排名设置备选名单，各中证行业备选名单公司数量一般为3家。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。
金融界05-19 21:16
美国孤勇，英欧“牵手”！英国和欧洲重启脱欧议程，达成5年来首份协议
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入英国水域进行渔业捕捞。尽管渔业在英国GDP占比极其微小，但渔业一直是英国政治的敏感问题，英国此次在渔业方面的让步备受争议。英国和欧盟的协议原定于19日公布，这是2020年英国正式脱欧以来双方达成的首份协议。有欧盟官员表示，该协议标志着欧盟与英国关系的「新篇章」。原文链接
TradingKey05-19 20:27

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