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CPT Markets：中国经济重启避险美元遭抛售！英欧加息步伐上演鹰鸽相争
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国供应商管理协会ISM公布2月非制造业PMI比预期上升至55.1，反映出市场对服务业需求有所提升。在数据显示美国服务业在2月以稳定速度增长，新订单和就业分项指数上升至超过一年的高点后，美元短暂缩减了跌幅。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 104.50，104.90；从下行方向看，下方支撑104.10。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑上周五收盘小幅回落后，盘整在0.8829附近，尽管盘面显示欧元相对英镑走势震荡，但市场预计英国央行可能没比欧央来得鹰派，这令英镑上行空间受限。上周四欧洲央行行长拉加德表示，由于欧元区通胀水平居高不下，可能需要在本月晚些时候预期的加息基础上，再次上调利率。此前欧元区的通胀水平放缓不及预期，2月通胀率相比1月的8.6%仅小幅下降了0.1个百分点，高于调查预估中值8.3%。欧盟统计局数据显示，欧元区2月核心通胀率由1月的5.3%升至5.6%，达到历史新高。下周四 (3月16日)欧洲央行管理委员会会议预计极大概率将把欧元区三大关键利率上调50个基点，不过分析人士对于是否要在此基础上进一步加息观点不一，其中意大利央行行长维斯科表示，尽管紧缩政策有必要继续，但是需要防止收缩过紧。相对英国央行有望放缓升息步伐，英国央行前政策鹰派制定者桑德斯表示，他转向支持英国央行放慢加息步伐，这限制英镑上涨。上周五财经事件数据方面，德国联邦统计局公布1月贸易帐比预期上升至167亿欧元，出口月率大幅上升至2.1%，净资金流入反映出贸易盈余。在采购经理人数据方面，市场调查机构Markit公布欧元区2月综合和服务业PMI皆比预期下跌至52和52.7，其中德国数据尤为明显疲软。相对在英国数据，综合和服务业PMI皆高于预期至53.1和53.5，显示出英国服务业企业活动有所提振。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8820，0.8870；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-03-06
Mysteel：汽车原材料周报（2.27-3.3）
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行，整体成交尚可。综合来看，国内2月PMI数据和房地产成交数据环比明显好转，使得国内环境呈改善迹象，提振市场预期和交易心态，短期内现货价格或将延续偏强震荡。但是基建增量或多或少掩盖了地产新增用钢消费减量的事实，后期消费或有证伪可能，另外，伴随供应大幅回升，库存压力大的区域或将给本地价格上涨带来一定压力。一、原材料品种价格监测截止2023年3月3日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面上升，库存下降，冷轧板卷价格小幅上涨上周冷轧板卷产量81.03万吨，环比增加0.66万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存36.04万吨，环比减少1.89万吨，社会库存139.68万吨，环比减少3.16万吨。上周黑色盘面偏强运行，提振了市场部分信心，活跃了市场交投气氛，上周成交表现尚可。当前市场商家受库存压力影响，心态还是偏谨慎乐观，操作多以出货回笼资金为主。上周冷轧板卷库存继续下降，上周制造业缓慢复苏，逐步释需求。但据商家反馈，成交仍然不及商家预期，但考虑到商家资源成本支撑较强。综合来看，预计本周全国冷轧板卷价格或将继续区间震荡运行。主要内容摘要②——热轧：热轧消费继续回升高位兑现意愿加大上周国内热轧板卷小幅上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4455元/吨，较上周上涨58元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4394元/吨，较上周上涨57元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华南地区，较上上周下跌5.2万吨，跌幅最小的区域是西北区域，较上周下降0.09万吨。上周热轧表需继续回升，涨价过程中，成本也共同向上，因此利润并没有扩开迹象。目前市场情绪好转，下游端消费呈现回升，补库放量节奏有所加快。就下周看，高位变现预期加强，预期向好的情况下，对于成交与价格均可带来支撑。因此就本周市场去库速度或将继续维持，对于价格支撑力度依然较高。主要内容摘要③——特钢：市场对后市预期有所增强，预计优特钢稳中上行上周全国优特钢价格小幅上涨，市场整体表现尚可。随着期螺价格震荡上行，市场信心进一步修复，对后市预期持续向好。随着天气渐暖，开工率逐渐上升，需求有所释放，成交量增长明显。库存方面，厂库社库持续进一步下降，整体库存压力一般，但钢厂库存较去年同期仍处高位。钢厂方面，除个别钢厂检修外，各资源厂生产较为稳定，现货市场流通较齐全。分地区来看，华南地区上周市场整体成交回暖，随着需求的释放，订单周环比有所改善，但下游对高价资源接受有限，部分仍按需采购为主；华中地区上周市场需求缓慢释放，订单数量周环比小幅增加，原料成本增加，钢厂挺价意愿较强，但终端对高价资源接受程度不高，按需采购为主；东北地区钢坯价格持续上涨，市场对后市预期较强，市场交投氛围转好。终端需求有所释放，成交情况较之前有所改善；华北地区需求释放缓慢，下游订单较少，整体成交不太理想，主要按需采购为主；库存方面，整体库存压力不大，部分贸易商补库增新规格。综上所述，随着期螺价格震荡上行，现货价格也有所波动，但价格整体比较坚挺。随着开工率逐渐上升，需求放量明显，市场整体表现尚可。钢厂方面，钢厂调价主稳个调，以上调为主。情绪方面，市场对后市预期有所增强，信心得到修复。综上所述，预计本周优特钢市场稳中上行。主要内容摘要④——不锈钢：不锈钢降库节奏缓慢，需求不达预期下静待钢厂减产春节过后库存高位累积，节前市场普遍看好疫情开放后的需求恢复，随着春节假期后复工复产的持续推进，下游复工不及预期。市场有效降库难以推进，供应端及贸易端承压较大。继短暂补库之后，市场成交偏淡，高库存之下市场承压较大。前期价格主要由成本端支撑，近期随着原料成本松动，现货价格下滑。目前市场对于供应端减量情况关注度较高，或将成为缓解库存压力的焦点。当前无锡市场民营304冷轧毛基主流价格至16400-16450元/吨，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16450-16500元/吨。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价窄幅震荡运行预计本周价格将区间震荡运行上周国内现货铝价窄幅震荡运行，整体成交尚可。宏观方面，中国2月官方制造业PMI 52.6，市场对中国经济复苏预期较强，宏观情绪向好。此外，美元指数回落至一周新低，提振铝价走势偏强。基本面，云南省电解铝限负荷要求已落实到位，锌及工业硅生产企业也陆续接到限负荷通知，说明云南省电力供应仍维持紧张态势。中国制造业PMI数据好于预期提振价格偏强运行，市场重新审视消费恢复预期。但海外宏观逻辑仍偏空，叠加对进口铝锭增加的担忧，铝价若要突破震荡区间仍需更多供应及需求方面的支持，短期预计维持前期震荡区间内运行，同时关注云南省后续电力供应情况。四、汽车行业动态信息一览 1.全国人大代表朱华荣：推动动力电池标准化 3月3日，全国人大代表、长安汽车党委书记、董事长朱华荣在2023年两会提出《关于保障新能源汽车健康协同发展的建议》。朱华荣表示，目前关键原材料高度依靠进口，车规级芯片等产品国产化亟待破局，影响新能源汽车产业安全。国内方面，建议出台相关政策，鼓励有技术实力和资金实力的企业加快国内高品质锂资源的探测和开发。国外方面，鼓励和引导国内矿产资源企业、整车企业和电池电芯企业等市场主体，通过多种方式进行海外锂矿等矿产资源战略布局与开发。与此同时，朱华荣还表示，我国主流燃油车消费税政策多年未变，与现实需求存在偏差。朱华荣建议将2.0L及以下排量的汽车消费税税率减半；建议将车辆购置税、汽车消费税合并，保留一个税种，并增加地方财政留成比例。 2.福州港首次出口新能源汽车 3月3日，2011辆上汽名爵品牌车在福州港江阴港区顺利装船，运往欧洲，其中近八成是新能源汽车，这是福州港首次出口新能源汽车，为中国智造新能源汽车抢抓海外市场绿色转型机遇，跑出“加速度”、驶向全球带来助力。本航次出口的2011辆车里，新能源车达1602辆，实现了福州港外贸汽车滚装出口业务的新突破。如需汽车行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-03-06
英皇金汇即发：美元回软美债殖利率回落黄金周五上涨
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2%的物价上涨目标。美国ISM非制造业PMI资料公布之後，现货黄金短线一度下跌，随後很快自低位反弹并成功突破1850美元关口，美元继续成为黄金看涨因素，随着美元在近期上涨後回落，黄金录得五周来首周涨幅；日内最高触及1856.15美元/盎司，最低触及1835.35美元/盎司，尾盘现货黄金收报1854.91美元/盎司。今日建议伦敦金於 1845 – 1865间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 16980 - 17480 支持位 1785/1815阻力位 1878/1895 入市策略一 : 下方触及1848水平可做多，目标位于1858水准，止损设在1840水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1865元水平做空，止赚设在1855美元，止损设在1873。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於20.10-23.20 支持位17.30/19.30 阻力位24.30 /25.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-03-06
英皇金汇即发2023-03-06
小心过度减持美元！高盛对冲基金负责人：利率上调50基点仍可能 “押注峰值再创高”
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美元指数承压。美国2月份ISM服务业PMI为55.1，而市场预期为54.5，市场预测为55.2。PMI调查的通胀部分，即支付价格分项指数，从67.8小幅降至2月份的65.6，但超过了分析师预期的64.5。同期，新订单分项指数从60.4升至62.6，就业指数从50升至54。在那一周的早些时候，美国1月份耐用品订单有所减少，而美国大型企业联合会(CB)的消费者信心指数也闪现出大部分悲观的细节。此外，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bosti)正如决策者所说：“央行可能会在夏中至夏末暂停当前的紧缩周期，这再次引发了人们对美联储政策转向的担忧。” 相反，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在周末表示，如果通胀和劳动力市场数据继续高于预期，利率将需要比美联储决策者预期的更高，并保持更长的时间据路透社报道，去年12月。值得注意的是，美联储周五公布了半年度货币政策报告，其中明确表示，“持续上调联邦基金利率目标是必要的”。报告还表示，美联储坚定地致力于让通胀回到2%。在此背景下，美国10年期国债收益率升至2022年11月以来的最高水平，最迟回落至3.95%。技术面上，FXStreet分析师Anil Panchal提到，21天和50天指数移动平均线(EMA)收敛于104.15-10附近，这对美元指数空头来说似乎是一个棘手的难题。
小萧2023-03-06
Mysteel黑色市场周度观察：短期市场的两条线索-超预期和需求顶
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徊。但钢价在低价位成交转好，同时，两月PMI数据大超预期，市场又迎来一波小反弹行情。按以往情况，两会期间北方工地或将停工，高炉也有焖炉情况，供需两淡。但市场驱动核心开始转向宏观政策预期，而2023年经济总基调或围绕着扩大内需和积极的宏观经济政策来刺激全年经济增速。因而市场整体预期仍将保持乐观，价格维持上涨趋势。双焦：焦炭方面，上周全样本独立焦企开工率下滑0.6%至74.6%，但仍同比高出1.4%，虽然有焦化限产传闻，但目前焦炭基本面并无供需矛盾。需求端，上周铁水产量增幅下滑明显，仅微增0.24万吨至234.36万吨，需求上涨幅度降速。上周焦炭第一轮提涨虽在周一浮出水面，但后续主力钢厂并未有接涨声音，仅有内蒙等地部分钢厂接受，因此焦炭第一轮提涨仍未靴子落地。虽然提涨阻力并不强，但明显博弈加剧，落地周期拉长，若第一轮焦炭提涨迟迟无法落地，焦炭期货价格将面临回调风险。焦煤方面，受阿拉善盟矿难事故影响，各地产区加强了两会期间煤矿安全生产检查，内蒙部分地区产量稍有缩减、生产受到一定限制，除乌海地区外，整体上焦煤供应并不存在明显紧缺。但市场情绪推高煤价，市场竞拍成交较好，下游采购意愿增加，因此煤矿价格向上探涨。本周进入两会时间，安检力度不会放松，市场对煤价接受程度较高，但谨防两会后煤价冲高回落风险。废钢：上周各地区废钢价格涨跌互现，其中张家港重废*市场均价环比上涨4元/吨至2860元/吨。元宵节后，独立电炉钢厂在经历了两周快速复产后，产量增速逐步放缓：本Mysteel调研的87家独立电弧炉产能利用率环比增4.7%至57.9%，低于去年农历同期67.1%的水平。当前独立电炉利润扩张趋势不明显（上周谷电利润均值为118元/吨，环比降24元/吨），叠加厂内成材库存压力较大，未来短期内电炉产量环比增速或较低。上周铁废价差小幅扩大（当前江苏地区铁废价差在-39元/吨，废钢的经济效益有好转），长流程钢厂用废需求呈现增长，Mysteel调研的61家长流程钢厂周均废钢日耗环比增5.6个百分点。由于上周钢厂到货增量大于需求增量，钢厂废钢库存继续累增：61家长流程钢厂上周库存环比增11.3万吨，增幅较上上周有所扩大。展望后市，基地或保持较快地出货节奏，钢厂到货量后期有望继续回升：61家长流程钢厂废钢库存或保持累库，叠加电炉产量后期增速放缓，废钢供应仍显宽松：短期废钢价格有下行压力。但当下钢材需求逐步恢复将导致价格难以大幅下跌，后续或跟随钢价上行而走高。注：文中*号分别代表以下规格的周均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦废钢：张家港重废（厚度≥6mm）作者：黑色产业研究服务部
我的钢铁网2023-03-06
Mysteel：机械原材料周报（2.27-3.3）
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行，整体成交尚可。综合来看，国内2月PMI数据和房地产成交数据环比明显好转，使得国内环境呈改善迹象，提振市场预期和交易心态，短期内现货价格或将延续偏强震荡。但是基建增量或多或少掩盖了地产新增用钢消费减量的事实，后期消费或有证伪可能，另外，伴随供应大幅回升，库存压力大的区域或将给本地价格上涨带来一定压力。一、原材料品种价格监测截止2023年3月3日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格偏强运行预计本周价格将继续上涨供应方面，上周中厚板产量137.05万吨，周环比减少1.57万吨；库存方面，钢厂库存74.41万吨，较上上周减少4.63万吨，社会库存129.5万吨，较上上周减少6.81万吨，总库存203.91万吨，较上上周减少11.44万吨。3月份随着钢厂利润小幅扩张，以及前期集中检修钢厂陆续复产，中板产量将会出现一定程度的回升。由于钢厂出厂价格较高，导致贸易商补库进度偏慢，现货市场将进入持续性低库存阶段。基建类用板需求将在三月份成为主要增长点，当前已经从钢厂的品种钢订单饱和度中体现。综合来看，预计本周全国中厚板价格继续上涨.。主要内容摘要②——热轧：热轧消费继续回升高位兑现意愿加大上周国内热轧板卷小幅上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4455元/吨，较上周上涨58元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4394元/吨，较上周上涨57元/吨。从各区域的库存数据看，跌幅最大的区域是华南地区，较上上周下跌5.2万吨，跌幅最小的区域是西北区域，较上周下降0.09万吨。上周热轧表需继续回升，涨价过程中，成本也共同向上，因此利润并没有扩开迹象。目前市场情绪好转，下游端消费呈现回升，补库放量节奏有所加快。就下周看，高位变现预期加强，预期向好的情况下，对于成交与价格均可带来支撑。因此就本周市场去库速度或将继续维持，对于价格支撑力度依然较高。主要内容摘要③——型钢：成交明显放缓，型钢价格或趋弱运行型钢上周价格继续呈现走高态势，黑色期货盘面继续冲高，终端需求加速修复，成交周环比稍有放量，同时，原料成本价格上行，也对成品材价格起到强劲支撑。供应方面来看，相对其他品种，型钢利润偏低，但短时间供应减幅不会太大，限产因素影响较小；库存方面，钢企库存压力较小，社会库存累库有一定压力，去库速度受到高价影响偏缓；需求方面，钢企库存压力较小，社会库存累库有一定压力，去库速度受到高价影响偏缓；综合来看，上周原料钢坯价格相对坚挺，型钢下游参市积极，整体出货显顺畅，部分厂家上调报价，市场心态有所恢复，型钢厂挺价意愿强。近期，以基建和制造业为主的钢材终端需求加速修复，型钢现实需求转好，库存表现呈现去库状态，供应同样回升，供需双增的局面下，型钢价格延续高位震荡。叠加原料端价格表现坚挺，成本支撑较强，短期内型钢价格仍有上涨空间。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格小幅上涨，预计本周或震荡偏弱运行上周电解铜价格偏强运行，市场成交多以出货为主。宏观方面，美元指数高位震荡，不利铜价继续上行。现货端，消费周内受订单、高铜价、和精废价差等因素抑制，同样对铜价上行空间有所限制。国内社会库存有见顶迹象，且未来消费预期尚未完全证伪。此前价格回调至68000下方后，产业备货情绪尚可，后续或继续检验该位置的支撑能力。预计短期内铜价维持高位震荡表现，沪铜价格区间在67500~71500元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1. 日本久保田：拟所有产品线推出电动机械近日，日本久保田公司社长北尾裕一表示，计划以2030年为大致目标“在所有产品线推出电动化产品”，扩充电动化的农业和建筑机械。此举旨在应对全球去碳化和环保理念的提升。现有的农业和建筑机械主要以柴油发动机驱动。久保田计划于2023年4月在法国推出小型电动拖拉机出租服务，但多数产品目前尚未实现电动化。北尾指出，限制发动机驱动的“环境管制正趋于严格”。他预计电动化产品的需求将增加，为此计划在割草机、挖掘机等各条产品线上至少推出一款电动化产品。如需机械行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-03-06
Mysteel：船舶原材料周报（2.27-3.3）
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行，整体成交尚可。综合来看，国内2月PMI数据和房地产成交数据环比明显好转，使得国内环境呈改善迹象，提振市场预期和交易心态，短期内现货价格或将延续偏强震荡。但是基建增量或多或少掩盖了地产新增用钢消费减量的事实，后期消费或有证伪可能，另外，伴随供应大幅回升，库存压力大的区域或将给本地价格上涨带来一定压力。一、原材料品种价格监测截止2023年3月3日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格偏强运行预计本周价格将继续上涨供应方面，上周中厚板产量137.05万吨，周环比减少1.57万吨；库存方面，钢厂库存74.41万吨，较上上周减少4.63万吨，社会库存129.5万吨，较上上周减少6.81万吨，总库存203.91万吨，较上上周减少11.44万吨。3月份随着钢厂利润小幅扩张，以及前期集中检修钢厂陆续复产，中板产量将会出现一定程度的回升。由于钢厂出厂价格较高，导致贸易商补库进度偏慢，现货市场将进入持续性低库存阶段。基建类用板需求将在三月份成为主要增长点，当前已经从钢厂的品种钢订单饱和度中体现。综合来看，预计本周全国中厚板价格继续上涨. 主要内容摘要②——型钢：需求转好，成本支撑较强，型钢价格或稳中趋强型钢上周价格继续呈现走高态势，黑色期货盘面继续冲高，终端需求加速修复，成交周环比稍有放量，同时，原料成本价格上行，也对成品材价格起到强劲支撑。供应方面来看，相对其他品种，型钢利润偏低，但短时间供应减幅不会太大，限产因素影响较小；库存方面，钢企库存压力较小，社会库存累库有一定压力，去库速度受到高价影响偏缓；需求方面，钢企库存压力较小，社会库存累库有一定压力，去库速度受到高价影响偏缓；综合来看，上周原料钢坯价格相对坚挺，型钢下游参市积极，整体出货显顺畅，部分厂家上调报价，市场心态有所恢复，型钢厂挺价意愿强。近期，以基建和制造业为主的钢材终端需求加速修复，型钢现实需求转好，库存表现呈现去库状态，供应同样回升，供需双增的局面下，型钢价格延续高位震荡。叠加原料端价格表现坚挺，成本支撑较强，短期内型钢价格仍有上涨空间。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格偏强运行，预计本周价格将高位震荡运行上周电解铜价格偏强运行，市场成交多以出货为主。宏观方面，美元指数高位震荡，不利铜价继续上行。现货端，消费周内受订单、高铜价、和精废价差等因素抑制，同样对铜价上行空间有所限制。国内社会库存有见顶迹象，且未来消费预期尚未完全证伪。此前价格回调至68000下方后，产业备货情绪尚可，后续或继续检验该位置的支撑能力。预计短期内铜价维持高位震荡表现，沪铜价格区间在67500~71500元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.马尾造船两艘2900TEU集装箱船顺利上船台 3月2日，福建船政旗下马尾造船建造的两艘2900TEU集装箱船（MW462-3/4）顺利上船台。 2900TEU集装箱船是中国船舶上海船舶研究设计院（SDARI）全新开发的第二代吉大港型绿色节能环保型集装箱船。该船是SDARI SEALION系列中的一员，采用吉大港型宽体设计，船长185.99米，船宽35.20米，型深17.20米，满载吃水11.00米，载重量约36,380吨。节能方面采用SDARI独具特色的S-Bow低波浪增阻线型，在保证设计吃水航速的前提下，兼顾了各个吃水的综合航行性能，同时EEDI满足MEPC75次会议通过的第三阶段的要求，是一型高效、经济、绿色环保的集装箱船。 2.福宁重工交付一艘65米操锚供应船 2月28日，福建船政旗下福宁重工建造的65米操锚供应船（FN603-1）顺利交付。该船为操锚供应船，总长约65米，两柱间长约58.50米，结构吃水5.00米，型宽16.00米，型深6.20米，载重吨1500吨，入级美国船级社（ABS）。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-03-06
邦达亚洲: 3月份加息50基点的预期降温美元指数小幅回落
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工厂订单月率和加拿大2月IVEY季调后PMI。另外，当地时间周日，欧央行行长拉加德对媒体表示，欧央行并不寻求通过加息来“破坏经济”，但潜在的价格压力将在“短期内保持粘性”，并暗示欧央行极有可能进一步加息，因为“通胀是一个需要我们迎头痛击的恶魔”。拉加德表示，尽管能源价格增长已经放缓，但在使通胀恢复到欧洲央行2%目标的斗争中，现在就“宣布胜利还为时过早”。她预计，总体通胀率将继续下降，但短期内基本价格增长仍将“过高”，这意味着欧央行“非常、非常有可能”在3月16日举行的下次会议上继续加息0.5个百分点。她说：“我们正在取得进展，但仍有工作要做……目前，经济有弹性，就业强劲，失业率处于历史最低水平。” 当地时间3月2日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，高利率对经济的影响可能要到春季才会开始发挥效果，他倾向于美联储以较慢的步伐加息。美联储自去年3月以来已经连续八次加息，累计加息幅度高达450个基点。但上周发布的会议纪要显示，与会者认为劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力，仍有进一步加息的必要性。博斯蒂克告诉媒体，他倾向于美联储以较慢的步伐加息，即每次会议的升息幅度保持在25个基点。“我认为缓慢和稳定是适当的行动方案，以有节制的速度前进，可以减少因加息过度损害经济的几率。”博斯蒂克补充称，美联储可能已经接近停止加息的时间点，因为利率已经提升到了4.5%-4.75%的限制性水平。他还预测，该行可能在今年夏季中后期暂停加息。
邦达亚洲2023-03-06
沪指五连阳，中字头怎么投？
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的可能性提高。宏观数据上，2月超预期的PMI数据叠加前期复产复工加速、地产销售回暖的高频数据，显示出经济复苏正当时。相关媒体称，中国2月财新服务业PMI为55，连续两月扩张，创2022年9月以来新高，前值52.9。而此前3月1日有关部门公布，2月制造业PMI为52.6%，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数分别较上月上升6.9、3.2、0.2、2.5和4.4个百分点。制造业PMI全面回升，反映出企业景气水平明显提高。高频指标中，粗钢日均产量、汽车轮胎开工率、PTA产业链负荷率、石油沥青装置开工率、高炉开工率等指标最新数据较上月环比均上升。结构上看，供需两端均修复，生产恢复较快。经济复苏的背景下，央国企价值或进一步彰显。消息面上，有关部门近日召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，市场解读对央企构成一定利好。此前政策端上利好消息不断，简单回顾下：2月28日有关部门召开央企提高上市公司质量工作专题会，重视资本市场对接工作；2月3日相关部门召开2023年系统工作会议，指出“逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能”；2月10日有关部门印发了《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》，明确了央企投资规模等。广发证券研究所梳理，借鉴16年“供给侧改革”经验，央国企重估政策可能带来3波行情，22Q4方向性政策落地后的“第一波行情”已经出现。23年有望迎来实质性政策细则落地后的“第二波行情”。24年及以后有望迎来政策效果落地，企业盈利改善后的“第三波行情”。数据上来看，1月社融数据显示，央国企中长期贷款占比明显提升。20年防控以来，企业的现金资产占比持续抬升接近历史高位，当前或仍具备“资本开支扩张”的潜力。从国家整体安全观角度，央国企“对内”维护财政安全，“对外”担纲走出去，提升我国影响的主力军，在“中国特色估值体系”构建背景下，估值有望迎来系统性重估。当前央企整体基本面稳健，估值处于历史低位，且面临“一带一路”等多重催化，性价比突显。建议关注共赢ETF（517090）一键布局核心央国企上市公司。同样受“中字头”行情驱动，基建板块3月3日也出现上涨，基建ETF（159619）涨2.12%。来源：Wind 今年开年以来，重大工程项目的资金回笼速度较去年加速，进一步刺激基建开工率提高，施工进度进一步加快。基建板块，资金面角度，专项债延续前置发力，政策性金融工具支持项目加速落地，今年专项债提前批额度达2.19万亿元，创历史新高，同比增长50%，体现政府延续前倾发力支撑基建增长的意愿。工程量需求角度，2022年以来，各国管控逐步放开，海外过去三年压制需求随之释放，结合我国于去年底放开管控，国际工程企业业务开展可行性及成本均得到明显改善，2023年海外工程业务需求有望加快复苏。从政策层面看，相关领导在去年底指出2023年中方将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，考虑到今年恰逢“一带一路”提出第十年，若峰会得以顺利召开，有望进一步推动中国与沿线国家合作，为相关企业带来增量需求。作为中字头企业“扎堆”的重要板块，大批建筑央国企有望凭借疫后订单需求量反弹，同时在“一带一路”政策的指导下，积极拓宽海外市场，作为中国企业出海的急先锋。在相关部门强调中国特色估值体系的背景下，低估值建筑央国企仍具备较大修复空间。感兴趣的小伙伴可以关注基建ETF（159619），把握央国企为主力军的基建板块的投资机会。不过也要警惕政策不及预期、管控反复带来的调整风险。芯片ETF（512760）3月3日开盘迅速拉升，涨幅一度达到2.86%，随后早盘虽然有所回落，后再度反弹，全天收涨2.55%。来源：Wind 集成电路产业也就是芯片产业，相关领导对于芯片产业发展的高度重视以及新型举国体制的强调，说明国家对于芯片产业的重视程度。在国际政治环境复杂和国外公司对于中国芯片公司纳入实体清单进行技术封锁的背景下，国家对于芯片产业发展的重视程度很大程度上决定了产业的发展机遇。随着外部限制不断加码，倒逼国产化加速，芯片制造的战略地位逐步凸显，国产替代的趋势明确，芯片产业的长期布局价值显著。周末重要会议召开，预计市场期待的芯片产业政策后续有望落地。政策未来可能围绕制定目标、组织协调、引导投资、支持人才、攻关机制、国际合作、财税政策、专项补贴、鼓励国产等方面展开，建议小伙伴关注周末的重要会议对于芯片产业的指示，对今年的芯片产业的投资机遇都有不容小觑的指导意义。来源：Wind 芯片ETF（512760）标的指数历史市盈率分位当前正处于自上市以来的16.44%分位。当前时间段，感兴趣的小伙伴可以通过逢低、分批布局的方式配置芯片ETF（512760），把握芯片产业国产替代的长期投资机遇，不过也要警惕短期芯片公司发展不及预期，美国持续加强对芯片产业的技术封锁的风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-06
诺安基金一周观察：数据显示国内经济逐步回复欧央行鹰派加息预期上升
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计局3月1日公布的数据显示，2月制造业PMI为52.6％，高于上月2.5个百分点，连续两个月明显上升，并创2012年5月以来新高。非制造业商务活动指数较上月抬升1.9个百分点至56.3％。两大行业PMI双双提高，带动2月综合PMI产出指数上升3.5个百分点至56.4％，三大指数均连续两个月位于扩张区间，显示中国企业生产经营状况进一步改善。　　3、人民银行行长易纲3月3日在国新办新闻发布会上表示，目前我国货币政策的主要变量水平是比较合适的，实际利率水平是比较合适的。对于降准，2018年以来中国央行实施14次降准，平均法定存款准备金率从15％左右降到不到8％，用降准的办法“吐出”长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。　　4、3月5日，国务院总理李克强向十四届全国人大一次会议做政府工作报告，提出2023年发展主要预期目标：GDP增长5％左右；城镇新增就业1200万人左右；城镇调查失业率5.5％左右；CPI涨幅3％左右；赤字率拟按3％安排；拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。　　展望后市：虽然跨月后资金利率逐步回落，但随着经济修复的逐步推进，央行货币政策回归常态，资金利率以政策利率为中枢的格局较为确定，即使降准等总量政策仍有空间和必要性，但幅度和利好作用不宜高估。目前基本面修复的成色得到初步验证，预期逐步转化成现实，利率下行空间预计有限。随着两会政府经济目标的明确，政府稳中求进的工作思路下，今年经济增长仍留有一定空间，后续仍需要观测基本面修复趋势和高度，债市震荡格局预计难以完全打破，预期与现实博弈的交易性机会仍存。　　诺安海外观察：欧央行鹰派加息预期上升，美元指数小幅回落　　美元指数上周小幅回落，海外股市普遍反弹，新兴市场股市表现好于发达市场股市。发达市场中，美国标普500指数、纳斯达克指数分别上涨1.9％和2.6％；代表欧洲股市的泛欧STOXX600指数上涨2.0％，德国DAX指数、法国CAC40指数和英国富时100指数分别上涨2.4％、2.2％和0.9％；日本股市涨1.7％。新兴市场中，中国恒生指数涨2.8％、沪深300指数涨1.7％；俄罗斯RTS股票指数大涨3.4％；印度股市小幅上涨，但巴西股市收跌。本周原材料、电信业务、工业、能源等行业涨幅靠前。多数商品价格上涨，分类看依次为能源、工业、贵金属、农业。债市方面，美国十年期国债收益率一度突破4％、周五小幅回落，最新为3.97％，较上周3.95％上行2bp；欧洲国家债券收益率走势与美债相仿，均小幅上行。美元指数从上周的105.2618小幅下行至最新的104.5288。　　美国上周公布的多项经济数据略低于预期。2月制造业PMI终值为47.3，略低于预期和前值的47.8；服务业PMI终值为50.6，略超市场预期的50.5；创2022年6月以来新高，结束了之前连续七个月的下跌。2月供应管理协会（ISM）制造业指数为47.7，逊于预期值48，但好于前值47.4；ISM服务业指数为55.1，好于预期的54.5。数据显示美国的服务需求依然健康。美联储3月3日公布的《货币政策报告》中称，供应瓶颈缓解和能源价格下跌使得美国通胀有所放缓，但仍远高于2％的目标；劳动力市场仍然极度紧张，就业增长强劲，失业率处于历史低位，名义工资增长放缓但仍处于高位；实际GDP增长在去年下半年回升，但经济的潜在动力可能仍然低迷。为了使通胀率回到2％，可能需要一段时间低于趋势水平的经济增长率，以及劳动力市场状况的软化；对于未来展望，报告表示美联储会继续上调联邦基金利率，继续“大幅减少”对美国国债和机构证券的持有，继续监测未来劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际发展等各项数据“对经济前景评估的影响”，并可能根据经济和金融发展“调整缩表的进程”。　　欧洲方面，3月2日公布的欧元行2月货币政策会议显示大多数官员们认为，担心过度加息的危险为时过早，认为随着能源价格的大幅下跌和供应瓶颈的缓解，叠加强劲的劳动力市场、工资和财政支持措施，今年欧洲经济有望复苏，经济增加前景面临的风险变得更加平衡。对于3月的货币政策展望，与会者普遍认为政策利率需要进一步上调才能进入限制区间，而且有必要将利率保持在足够限制性的水平，以确保通胀及时回到2％的中期目标。欧元区2月CPI同比为8.5％，高于预期的+8.3％。市场普遍预计欧央行将在3月会议上加息50个基点。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源基金：近期国际原油价格维持宽幅波动，布伦特原油期货价格最新为85.83美元/桶，较此前一周上涨3.2％；WTI原油期货价格最新为79.68美元/桶，较此前一周上涨4.4％；标普能源指数本周上涨3.0％。　　根据美国能源信息署（EIA）数据，产量方面，截至2月17日当周，美国原油产量连续第四周维持于1230万桶/日；美国炼油厂利用率为85.8％，上周基本持平；库存方面，美国商业原油库存持续增加，本周增加116.6万桶，商业原油库存增加至4.80亿桶，为2021年6月以来最高水平；汽油库存较上周减少185.6万桶至2.4亿桶，为2022年3月4日以来最高水平；战略原油库存从1月20日以来保持不变，目前为3.72亿桶。　　我们认为俄乌战争的影响仍存，俄罗斯有可能以减产应对欧盟的价格上限制裁；美国实施原油战略库存回购；沙特等欧佩　　克国家或再度进入减产周期。我们预计原油需求将保持平稳、中国需求预期也将随本轮疫情冲击而修复，当前应该给予原油市场更高的供给不确定性溢价，油价仍具上行空间。　　诺安全球黄金基金：近期国际现货黄金价格反弹，国际金价最新为1856.48美元/盎司，较此前一周上涨2.5％。美元指数维持在104以上水平，美国十年期国债收益率一度突破4.0％后小幅回落，美国实际利率上行。此外，全球黄金ETF持有量较上周增加0.05％。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平或已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲仍面临地缘风险、能源供给紧缺、高通胀与加息的共同冲击；于去年中提示日本央行可能会进入加息队伍，需关注日本央行未来货币政策走势，如果实施加息，全球仍面临利率上行及负利率规模迅速扭转的压力。　　总体判断为，未来压制金价上涨的因素或将逐步减少，可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨0.72％，小幅落后发达市场股票指数。特种、工业、酒店及娱乐、零售类REITs取得正收益，其他类REITs收跌。　　截至上周富时发达市场REITs指数已完成88％的业绩披露，其中工业、酒店娱乐、特种、住宅类REITs收入和盈利增速较其他行业有相对优势，而且增速超市场预期，但办公类REITs业绩不及预期。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，但途中仍曲折迂回，包括联储对今年经济增长与通胀的判断、终极目标利率的上调和市场预期调整，市场不断对联储政策力度及方向边际改变有预期。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。
金融界2023-03-06

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