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中国恒大正试图通过修改其债务重组计划来避免清算，但其最大的挑战将是说服其债权人和两个部门的股东，该提议值得他们花时间。

丰雪鑫992023-11-01

预计它会比我们目前的情况逐步改善。”#中国房地产危机# (来源:Bloomberg) 在开发商违约和经济增长相对疲弱的情况下，投资者担心银行对中国房地产市场的敞口。渣打银行股价上周暴跌，原因是其利润低于预期，原因是与中国投资相关的费用，而且该行首席财务官安迪·哈尔福德(Andy Halford)表示，仍很难判断商业房地产的底部。彭博社报道称，汇丰宣布很快将开始额外回购30亿美元的股票，使全年股票回购总额达到70亿美元。奎因提到，未来可能还会有更多举措。 “我们目前拥有非常强大的资本生成能力，”奎因说道。“我们处于有利位置，可以奖励股东过去几年的耐心和忠诚。” 汇丰截至9月份的三个月税前利润为77亿美元，低于分析师估计的81亿美元。奎因解释说，部分原因是与其对冲策略相关的6亿美元费用，这将使该行在接下来几季受益。营业费用较2022年同期增长2%，这部分是由于计划增加一些员工的绩效工资，以及更高的技术支出的影响。汇丰银行表示，目前预计2023年成本增长约为4%，高于之前约3%的目标。报道称，汇丰的大部分收入来自亚洲，该行一直在该地区部署更多资源，以进军增长更快的市场，并取得了良好的财富表现，特别是在香港。汇丰银行本月同意收购花旗集团在中国大陆的零售理财投资组合，增加了来自11个主要城市的财富客户的资产和存款约36亿美元。汇丰银行的业务情况好坏参半，在其财富和个人银行部门，该行表示，客户贷款增加20亿美元，这是由香港和英国抵押贷款的增长推动的，但被其私人银行部门的去杠杆化所抵消。商业银行客户贷款需求下降，同比下降5%。然而，在为汇丰银行最大的企业客户提供服务的全球银行和市场部门中，该行表示，亚洲业务活动的减少已被欧洲贷款需求的增加所抵消。全球银行和市场收入增长2%，达到39亿美元。该业务的一个特别亮点是其全球债务市场和证券融资部门的收入同比均实现两位数增长，有助于抵消外汇和股票收益下降的影响。

秉哥说市2023-10-30

中国突传重磅消息！逾30家上市中企“出手”回购股票国开行：新刺激已在路上……

谨慎。#银行业危机# 延伸阅读：爆雷！中国房地产危机延烧渣打银行利润“跌破眼镜” 首席财务官：拐点很难判断…… 由于中国经济复苏不稳定和中东地缘紧张局势加剧，恒生指数本月下跌3.3%，连续第三个月下跌。沪港通数据显示，过去三个月境外投资者卖出A股超过1600亿元人民币。 (来源:CNBC)

圈内人2023-10-30

许家印恐面临财产耗尽？！恒大本周与C类债权人举行会谈，下周一清盘听证会逼近

一些更具体的东西，来避免清盘的命运。#中国房地产危机# 知情人士说，中国房企恒大集团未按照要求时间向香港法院提交新的辩护文件。律师认为，这会增加恒大清盘的概率。路透社引述知情人士称，香港高等法院要求恒大在上个星期提交新的辩护文件。由于下星期一即将举行清盘听证会，律师认为，未能向法官表明重组计划正取得进展，可能会增加法官下达清盘令的概率。去年6月，债权人向香港特别行政区高等法院提出针对恒大的清盘呈请，聆讯时间定于当年的8月31日。但此后，该聆讯先后历经四次申请延期，最后推迟到今年的10月30日。据路透社，知情人士说，目前还不清楚恒大是否会在未来几天提交辩护文件，或者再次提出休庭申请。提交辩护文件的最后期限是下星期一听证会开始前。另外，据彭博社报道，彭博亿万富豪指数统计显示，许家印的净资产已跌至9.79亿美元。许家印曾是亚洲第二富豪，2017年巅峰时身家高达420亿美元，但目前财富已暴跌98%。自8月末复牌以来，恒大股价已下跌86%。截至星期三（10月25日）收盘，恒大集团股价仅为0.232港元。恒大集团9月28日公告称，许家印因涉嫌违法犯罪，已被采取强制措施。10月30日，这家负债累累的公司将在香港法院就清盘呈请举行聆讯，许家印可能面临财产耗尽。据美国《华尔街日报》报道，自恒大集团创办人许家印涉嫌犯罪、被采取刑事强制措施后，中国政府正扩大对房地产业的调查范围，涉及协助开发商高风险行为的银行和金融机构。目前正在接受调查的包括中国银行前行长。报道指出，有知情人透露，习近平上个月曾告诉其高级官员，在对房地产市场进行整治的过程中不要遗漏任何角落；他可以容忍房地产市场减速导致经济放缓，但必须坚持反腐败。

风起2023-10-27

一周财经大小事：美国三季度GDP爆表驳斥“衰退论”｜房地产整治扩大中国银行前行长被捕与恒大有关？

（一）得益于消费支出的激增，美国经济第三季度以近两年来最快速度成长。周四美国商务部数据显示，美国第三季度GDP季率为4.9%，为2021年第四季度以来的最快增速。尽管这个强劲的经济增长不太可能持续下去，但它证明了经济的韧性。（二）《华尔街日报》周四刊文称，随着中国的房地产市场崩盘威胁着国家的经济复苏，中国国家主席习近平正在寻找责任人。知情人士称，在对负债累累的房地产公司恒大的亿万富翁创始人进行可能涉及犯罪的调查后，北京方面正在扩大调查范围，包括那些协助开发商冒险行为的银行和金融机构也面临调查，包括：中国最大的银行之一中国银行的前行长。

芷莹2023-10-27

中国银行前行长被捕与恒大有关？华尔街日报：习近平正在寻找楼市崩盘的责任人

中国最大的银行之一中国银行的前行长。#中国房地产危机# 上个月在与高级官员会晤时，习近平明确表示，他希望在纪律房地产行业方面不留任何石头未翻转。该行业在鼎盛时期曾占据中国经济高达四分之一的份额。据知情人士称，习近平表示在房地产市场放缓的情况下，他可以容忍增长放缓，但反腐必须坚决进行。中国银行、恒大和国务院新闻办公室均未回应置评请求。尽管扩大调查范围可能有助于监管机构了解中国房地产市场的混乱情况，但经济学家表示，这可能分散了稳定陷入困境的房地产行业的措施。房地产繁荣的终结使中国背负了巨额债务，惊吓了投资者，使许多消费者不愿花钱。分析师表示，预计全球第二大经济体的增长前景不容乐观，如果不采取更多措施重组开发商的债务并提振对该行业的信心，就不能排除更广泛的金融危机。恒大截至6月底的负债相当于逾3270亿美元，该公司披露在9月对其创始人许家印进行了调查。尽管此后未披露详情，但据《华尔街日报》报道，有关部门一直在调查恒大是否在企业陷入困境无法交付已付款的住房时，许家印是否将资产转移到海外。受北京方面人士接近的人士称，对许家印的调查的另一个焦点是，他及其管理团队是否参与非法筹资活动，例如以给银行高管回扣换取贷款。由于喜欢爱马仕的腰带，许先生被许多中国人称为“腰带哥”。在他被调查的消息传出后，他奢华生活的视频——包括他不顾公司的财务压力，雇佣一个舞蹈团来娱乐银行家和其他重要人物——在中国受到严密监控的社交媒体上大量出现，这表明北京方面打算以儆儆猴。官员们特别关注恒大的约20家最大债权人，其中包括国有银行和一些由地方政府控制的银行。本月早些时候，从2019年到今年年初担任中国银行董事长兼党委书记的刘连舸因涉嫌收受贿赂和非法发放贷款而被捕。在那段时间里，中国银行对恒大的重要性日益增强。今年3月，刘连舸被中共反贪部门调查，并在正式被捕前几天被开除党籍。就在对许家印的调查曝光几天后，中国宣布了对刘连舸的指控，但没有详细说明指控内容。知情人士说，对刘连舸的指控部分涉及该行向恒大提供贷款。他们表示，宣布这一消息的时机是为了向各大银行及其高管发出警告，提醒他们注意自己在恒大以及整个陷入困境的房地产行业的风险敞口。知情人士说，另一家受到审查的银行是恒大最大的银行——中国民生银行。今年早些时候，民生银行向证券监管机构申请发行约70亿美元的可转债，以求在市场对其房地产敞口感到担忧之际充实资本基础。监管机构在审查该行的申请时询问了该行的房地产风险敞口。今年7月，上海证券交易所要求民生银行列出其所有房地产借款人的名单，包括那些已经违约或有违约风险的借款人。知情人士说，民生银行从未提供过相关信息。一个月后，该银行以“资本市场环境”为由取消了此次发行。知情人士表示，对许家印的调查预计将有助于有关部门调查民生银行和其他银行对恒大银行的贷款行为。中国经济面临的风险习近平自2020年底开始处理房地产问题，之前该行业快速增长引发了泡沫的担忧。所谓的“三条红线”政策对开发商实施了严格的债务和现金流目标，几乎扼杀了许多开发商的流动性。由于融资渠道受到限制，中国开发商在境外发行的逾1200亿美元债券出现了违约。碧桂园曾被誉为中国房地产开发商的典范，最近却成为最新一家未能偿还债券持有人的中国房地产巨头。#中国经济# 中国政府已经采取了一些零零散散的措施来支持开发商和刺激购房，但尚未出台一项全面的计划来帮助开发商进行债务重组，并让银行和其他利益相关者承担损失。经济学家说，所有这些都是防止风险蔓延的必要步骤。上述知情人士说，因此，一些政策建议没有得到太大的支持，比如呼吁中央政府增加支出，救助一些大型开发商或地方政府，然后让它们交付未完工的房屋。与此同时，开发商的财务困境拖累了房屋销售和新屋开工，他们没有资金来完成项目和建造新项目。不断走软的房价进一步挤压了开发商，并减缓了中国经济从今夏低迷增长中复苏的速度。龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)创始合伙人兼研究主管Arthur Kroeber表示:“经济复苏疲弱显然与房地产的连锁效应有很大关系。” 作为潜在更广泛风险的一个迹象，对恒大财务问题的担忧，本月引发了中国北部河北省一家小银行的挤兑。社交媒体上有消息称，沧州银行向恒大提供的贷款总额为人民币34亿元(合4.65亿美元)，这将使其成为恒大最大的20家银行债权人之一。在沧州市政府呼吁保持冷静后，银行挤兑被制止，该市控股的银行发表声明称，恒大的未偿贷款为3.4亿元，而不是传闻中的34亿元。该行还表示，“总体风险可控”。习近平的反腐行动自2012年底上任以来，习近平已将反腐行动作为集中掌权的一种策略，即使在一年前获得史无前例的第三个五年任期后，这一策略的重要性也在不断增加。这位领袖已经在2021年底对金融部门发动了一场反腐斗争，随着加强对恒大等开发商的打压，调查人员正在加强对所有主要参与者的审查。根据巴克莱研究，截至今年上半年，中国银行的房地产贷款占银行总贷款的约三分之一。据《华尔街日报》的报道，中国银行在2020年的20家主要银行债权人名单中缺席。然而，根据恒大的网站，该银行现在在恒大目前的主要银行名单中排名第16。面对不断增加的政治和金融压力，中国银行已经更积极地要求恒大履行其贷款，有时以牺牲其他债权人为代价。去年，恒大披露，将约20亿美元的现金从其主要子公司转账给中国银行，但在近4个月后才通知其债券持有人有关这笔交易的细节。最近，恒大在中国证券监管机构拒绝允许该公司发行新金融工具后未能重组其与债权人的债务后，向美国申请破产。

财经风云 1评论2023-10-27

爆雷！中国房地产危机延烧渣打银行利润“跌破眼镜” 首席财务官：拐点很难判断……

FX168财经报社(香港)讯中国房地产危机延烧至华尔街，渣打银行税前盈利按年和按季皆跌逾50%，税前利润降至13.2亿美元，低于分析师预期的15亿美元。渣打首席财务官安迪·哈尔福德(Andy Halford)表示，目前仍很难判断中国商业房地产市场已触底。周四(10月26日)亚市午盘，渣打银行港股股价下跌近6%。根据周四声明，渣打银行公布税前利润下降2%，至13.2亿美元。在贷款收入和财富管理增加的推动下，本季营业收入增长6%。截至9月份的三个月内收入为44亿美元，高于2022年同期的41亿美元，但低于分析师预测的45亿美元。 (来源:Twitter) 渣打银行按列帐基准计算，第三季普通股股东应占亏损3500万美元，2022年同期盈利9.6亿美元。上季除税前列帐基准盈利6.3亿美元，按年和按季分别跌54%和58%。除税前基本盈利近13.2亿美元，按年跌2%，按季跌18%。期内，基本净利息收入23.9亿美元，按年升18%，按季跌2%。上季信贷减值支出2.9亿美元，按年升27%，按季升1倍。另有一笔与中国商业房地产行业相关的减值支出1.86亿美元，当中管理层额外拨加增加4200万美元，使管理层额外拨加合计达1.78亿美元。过去两年，集团就中国商业房地产行业总计进行11亿美元拨备。上季有形股东权益回报为7%，按年跌2个百分点，主要由于季内税项支出增加。渣打银行首席执行官比尔·温特斯(Bill Winters)表示：“我们的流动性仍然很高，资本充足，对实现2023年财务目标充满信心。” 彭博社报道则称，贷款损失拨备增加，反映出亚洲最大经济体发展轨迹的不确定性。渣打银行对中国房地产收取1.86亿美元费用，并对中国渤海银行进行7亿美元的减值。哈尔福德表示，目前仍很难判断中国商业房地产市场已触底，但“我们仍然认为，中国地区未来两、三、四年的前景仍然非常强劲”。#中国房地产危机# 截至周四下午1点51分，香港股市下跌7.1%，创7个月来最大跌幅。渣打银行港股股价跌至63.40港元，跌幅5.93%。 (来源:Trading View) Jefferies分析师约瑟夫·迪克森(Joseph Dickerson)表示，“嘈杂”的业绩出乎意料，并指出净息差环比小幅下降也是负面影响。渣打银行已从利率上升中受益，尽管该影响因该银行采取的对冲措施而受到削弱，这意味着该行尚未看到全部收益。温特斯在最近的一次金融服务会议上表示，这将从明年3月开始发生。渣打银行计划向投资者返还超过50亿美元，并于7月宣布回购10亿美元，同时提高了今年的收入增长指引。它维持2024年的所有指引不变，收入增长预计为8-10%。本季金融市场收入下滑8%，9月，该行亚洲业务首席财务官萨利姆·拉兹维(Saleem Razvi)强调了该行交易部门的低迷，他警告说，在2022年“异常强劲”的业绩表现之后，要取得类似的结果将非常困难。彭博资讯评论称，由于盈利疲弱和中国经济挑战，渣打银行对渤海银行的投资计提了近7亿美元的减值准备，该行坚持2023、2024年有形股本回报率指导方针，这使得第三季业绩黯然失色。今年迄今为止，由于费率上升而收入增加了超过15%。但渣打银行现在面临着一项艰巨的任务，即要实现4%的运营目标，还有进一步的贷款损失，这主要针对中国房地产。

颜辞2023-10-26

房地产危机阴影下的中国股市：中国最新政策能否拯救？

的积极发展" 来确保情绪的持续恢复。#中国房地产危机# 彭博社表示，主要内地股指CSI 300指数收盘仅上涨0.5%，较早前的涨幅减少了一大半。恒生中国企业指数抹去了其3.5%的涨幅，上涨0.9%。这些动作发生时，恰逢中国立法机关批准了一项计划，将2023年财政赤字比率提高到国内生产总值的3.8%，而3月份的目标是3%。这包括在第四季度发行额外的1万亿元人民币主权债券，用于支持灾害救援和建设。瑞银财富管理的地区首席投资官Hu Yifan在彭博电视上表示，虽然周期性部门和基础设施股可能会受益，但这些措施可能不会提振房地产市场。彭博社认为，外国投资者再次在早盘买入后成为在岸股市的净卖方。他们抛售了价值13亿元人民币的股票，这是自8月以来最长的净卖出周期，中国股市"处于超低迷水平"，最新的支持措施可能会引发一些逢低买入和反弹，Forsyth Barr Asia Ltd的高级研究分析师Willer Chen表示，"但关键问题是这将持续多久"，因为对消费复苏的支持将相对有限。在过去的一个星期中，中国交易商在股市遭受重创，他们正在急切地寻找一些好消息。 CSI 300指数已经抹去了去年底大规模复盘的全部涨幅。上海综合指数也即将突破过去18年提供支持的关键趋势线。尽管如此，在早期盈利指标中出现的积极迹象表明，一些逢低买入可能会出现。瑞银证券估计，7月至9月期间，中国内地公司的利润增长将为平稳至5%，而上一季度下降。彭博智库策略师Marvin Chen表示："估值仍然接近低谷水平，在新兴亚洲市场中仍然属于最低水平之一"。他补充说，"随着对盈利前景的更多信心，仍然存在重新评估的潜力"。但现在仍然保持谨慎，因为此前的拯救股市的措施在深化的房地产危机面前都未能奏效。彭博社认为，中国主权财富基金在周一购买了交易所交易基金，扩大了其购买范围，超出了银行股。这是在最近几个月内官员放缓了首次公开发行的步伐，限制了一些大股东的减持，削减了股票交易印花税，放宽了保证金交易规定之后的举措。联协银行私人银行董事总经理Vey-Sern Ling表示，“如果最新的措施 "表明更愿意扩大财政平衡，将支出从地方政府转移出来，那么长期来看应该更为积极"，但他补充说，”如果刺激措施仅限于昨晚宣布的措施，涨势将不会持续。“

丰雪鑫992023-10-25

突发重磅！碧桂园被认定有史以来首次出现美元债违约

大经济体的房地产债务危机中陷入困境。#中国房地产危机# 根据彭博新闻社看到的受托人花旗国际有限公司发给持有人的通知，碧桂园未能在上周结束的宽限期内支付该票据的利息“构成违约事件”。这意味着，如果持有未偿票据总本金金额至少25%的持有人提出要求，受托人必须立即申报到期本金和利息。目前还没有迹象表明债权人提出了这样的要求。在错过9月17日的最初截止日期后，这家世界上负债最多的开发商之一在30天的宽限期结束时没有支付1,540万美元债券的利息。碧桂园上周对彭博新闻社表示，它预计无法按时履行所有离岸支付义务，违约几乎是正式的。该公司现在可能正在进行中国有史以来规模最大的重组之一。花旗集团发言人拒绝就受托人向碧桂园债券持有人发出的通知置评。记者周三联系到这家建筑公司时，该公司没有立即置评。在中国最富有的女性之一杨惠妍的带领下，这家建筑公司的庞大规模使其对中国经济具有重要意义。房地产市场及相关行业约占中国国内生产总值(GDP)的20%。违约发生之际，中国正加大对经济增长的支持力度，为基础设施支出发行更多主权债务，提高预算赤字比率，甚至国家主席习近平史无前例地访问了央行。该公司最近聘请了顾问来评估其资本结构，这通常是更广泛重组的前奏。该公司一美元纸币的面值在5美分左右，显示出投资者预期能收回的资金有多么少，6月份时一些面值接近80美分。花旗的声明可能是信用违约互换(CDS)买家的关键。据周一发布的通知，市场参与者向一个由银行和投资经理组成的小组询问，拖欠付款是否触发了与开发商相关的合同。信用衍生品决定委员会将于伦敦时间周三中午召开会议，讨论是否发生了信用违约事件。这也对碧桂园的美元债券持有人产生更广泛的影响，他们试图组织起来谈判债务重组。一些债权人已经在考虑组建团队。按合同销售额计算，该公司曾连续几年是中国最大的建筑商，但在2023年跌至第七。尽管数量有所下降，但该公司最近在小城市仍有3000多个住房项目，拥有约7万名员工。因此，与陷入困境的同行中国恒大集团在2021年的债务违约相比，这一次的动荡可能带来更严重的影响。随着债务危机进入第四个年头，开发商遭遇创纪录的违约，中国当局一直在寻求重振房地产市场。这些问题始于2020年，当时当局制定“三条红线”。如果建筑商想借更多的钱，这些规则为他们设定了杠杆基准。近几个月来，有关部门采取了几项措施微调政策，包括全面放宽购房首付款要求，并下调部分抵押贷款利率。但这还不足以扭转局面：上周公布的数据显示，今年前9个月房地产投资收缩9.1%。由于担心建筑商可能无法完成施工，一些潜在购房者推迟了购房计划。碧桂园最近表示，其9月份的合同销售额较上年同期下降81%，这突显出问题的严重性。该公司尚未正式对任何在岸债券违约。该公司9月份获得票据持有人的批准，将九种本金总额达到147亿元人民币的在岸债券延期支付。

风起2023-10-25

会员

习近平巡视央行、李家超“出手”救市！穆迪坚持降级观点：中国房屋销售半年内仍将低迷

弱中国房地产公司履行巨额债务的能力。#中国房地产危机# 据香港《南华早报》(SCMP)报道，今年前8个月，中国房屋销售量下降1.5%。但最近有迹象表明，政府的一系列支持措施正在产生影响。中国国家统计局跟踪了70个城市，数据显示，9月份中国新建住宅加权平均价格环比下降1.4%，降幅仅为8月份2.8%的一半。 (来源:SCMP) 北京、上海等一线城市新建住宅价格分别上涨0.4%和0.5%。住宅价格也有所改善，大城市的价格上涨约0.2%，止住了四个月来的下滑。上海58安居客房地产研究院首席分析师Zhang Bo表示，尽管市场总体尚未恢复，但部分城市和地区的房价已见底并出现反弹迹象。他补充说，8月底和9月初出台的有利于市场的政策至关重要。穆迪展望的情况则不太乐观，该评级机构9月将中国房地产行业的前景从稳定下调至负面，理由是经济复苏缓慢，且开发商难以向买家交付竣工公寓。“我们预计近期支持性政策对住房需求的好处将是短暂的，并预测未来6至12个月全国合同销售将下降，”该机构在周二报告中表示。该机构继续补充：“在房地产市场长期低迷的情况下，过去一两年许多开发商的信用质量有所下降。合同销售复苏前景不明朗，给他们在未来12-18个月内恢复与其评级水平相称的财务状况增加了进一步的不确定性。” Dealogic数据显示，以10月份计算，未来六个月内将有约605亿美元的中国房地产债券到期，其中境外债务至少占1/3。根据研究公司CreditSights最新计算，中国房地产美元债券领域目前有1245亿美元的巨额债券违约，价值1750亿美元。中国国家和地方政府一直在推出一系列举措，为陷入困境的房地产市场注入活力。就在本周，中国自然资源部发布指令，允许各市取消 2021年实施的开发商土地溢价15%上限。新政策意味着，土地将被授予最高出价者，而不是从所有出价上限下的最高出价者中随机获胜，从而鼓励开发商参与其中，并有可能重振土地销售。与此同时，容积率规定的变化将允许房地产公司建造建筑面积小于土地面积的别墅式住宅，只要它们位于市区以外。中国地方政府已采取措施，让开发商更容易降低抵押贷款利率，从而刺激销售。今年3月，中国东部江苏省的富裕城市常州开始允许房主在获得房产证后立即转售房产，而不必在购买后等待两年。

圈内人2023-10-25

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