FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国大陆的银行动扩大信贷无术，尽管利率处于历史低位，居民贷款下降，需求疲弱

日经报道，中国处于历史低位的利率环境，银行在扩大信贷方面依然面临困难，原因包括与美国的贸易战以及其他障碍。根据中国人民银行公布的数据，截至4月底，人民币贷款余额同比增长7.2%，达到265.7万亿元（约合36.9万亿美元）。但包括房贷在内的居民贷款在4月减少约5200亿元，为2024年2月以来的最大降幅。企业贷款增加6100亿元，低于去年同期的8600亿元，远低于3月增加的2.84万亿元。中国国际金融公司分析师周三写道，这些数据显示“零售贷款在结构上表现疲弱，尽管中长期房贷提供了一定支撑”，“这可能意味着需要更多政策刺激以提振消费”。中国的经济活动在4月放缓，主要体现在工业生产和零售销售上，企业和家庭变得更加谨慎。贷款需求的减弱也与银行间争夺零售客户的“价格战”有关。中国工商银行在3月将还款期限从5年延长至7年，并将单笔贷款限额从20万元上调至30万元。招商银行推出“闪电贷”推广活动，最高贷款额度达50万元，利率低至2.58%。贷款需求的下降拖累了银行盈利。根据数据提供商万得信息的统计，今年第一季度，在中国内地上市的42家银行的净利息收入合计同比下降2%，至1.04万亿元。

加美财经05-20 00:00

日经：“特朗普衰退”对日本和韩国这样的盟友造成了更严重的打击，并不是中国

这种“似曾相识”的局面再次上演。尽管中国经济在第一季度同比增长5.4%，日本却萎缩了0.7%，韩国则环比下降0.2%。严格来说，这段时间还未遭遇特朗普关税的最严重冲击，但可以认为，从白宫传出的政策信号和混乱局势，在3月已经让整个亚洲的信心受到打击。日本和韩国在当前季度将遭遇更直接的冲击。即将到来的“特朗普衰退”，对亚洲第二和第四大经济体来说可谓来得不是时候。问题在于，特朗普对中国发动贸易战突袭所带来的溢出效应，会让日本陷入多深的困境。冲击包括25%的汽车出口税和24%的对等关税，如果东京在即将举行的贸易谈判中未能安抚这位美国领导人。穆迪上周撤销了华盛顿最后的AAA评级，进一步加剧了东京的焦虑。日本是美国国债的最大持有国。日本执政的自民党距离参议院选举还有大约两个月时间。随着首相石破茂的支持率跌至30%出头，再传出经济衰退的消息，将削弱自民党重获多数政府地位的希望。更糟的是，这是由号称是东京最重要盟友的政府，人为制造的又一场经济低迷。石破茂因未表现出愿意与特朗普2.0发展如同前首相安倍晋三与特朗普1.0之间那种“兄弟情”而遭到批评。但不向特朗普2.0卑躬屈膝，可能会被证明是石破茂最明智的决定。毕竟，屈服又有何益？在首尔，处理特朗普问题的“荣耀”将落到下一任总统头上。民调显示，李在明及左倾的共同民主党可能在6月3日的选举中获胜。李在明承诺将推行政治改革，以恢复在尹锡悦被弹劾和罢免总统职位后遭受重创的公众信任。对韩国来说，更大的挑战或许是如何在关税不确定性打击家庭和企业信心的同时，重振经济增长。当然，韩国GDP的下滑目前还算温和。但韩国带着严重的“包袱”进入特朗普2.0时代。其中之一是由尹锡悦于去年12月3日短暂实施戒严引发的政治真空。自那以来，韩国政坛一直被一波接一波的危机所困扰。首先，尹锡悦在被弹劾后拒绝下台。他最终于4月4日被最高法院罢免，为下月的选举铺平了道路。但自尹锡悦试图实施戒严以来，议员们未采取任何措施稳住局势，而特朗普则对亚洲各地加征关税。韩国因此失去了五个半月的宝贵时间，无法提升竞争力、遏制房价、控制接近历史高位的家庭债务，也错失了改革经济结构、削弱大型家族企业影响力的数月窗口期。下一任韩国政府将不会有一天的“蜜月期”。比如，每年与全球指数巨头MSCI的年度谈判，通常在6月底公布结果。现在已无需再为韩国被升级为发达市场身份而辩护。过去几个月，首尔的表现正好说明“韩国折扣”为何持续存在。回到东京，石破茂面临艰难局面。由于日本央行正在收紧政策，要重振增长比以往更困难。加之关税不确定性可能影响今年的“春斗”薪资谈判。在未来六个月商品价格极不确定的背景下，目前达成的加薪幅度是否能兑现仍难以判断。可以说，自去年10月上台以来，石破茂最大的政策成就，是避免通过大规模财政支出刺激经济增长。但随着GDP在最糟糕的关税冲击来临前就已下滑，这一策略已难以为继。日产汽车、松下公司、日本显示器等企业的裁员正在加剧日本的低迷情绪。尽管当前日本和韩国首当其冲，但特朗普针对中国这个规模18万亿美元、陷入通缩的经济体的做法，对任何人都没有好处，更不会对美国经济有益。在这个问题上，必须保持清醒头脑，不要指望特朗普会在进口税上“眨眼让步”。此人极为敏感，不愿被看作在与中国的较量中落了下风，也不会乐见习近平团队在谈判中毫无让步。几十年来，特朗普一直鼓吹关税的种种好处，认为不仅能赢得谈判、提高财政收入，还能实现公平竞争。但不到四个月，特朗普就制造了一场堪比新冠疫情的供应链冲击，激怒了美国人和外国政府。难道他真的会说，“算了，我错了”？很快，下一任韩国总统、石破茂（或其继任者）将不得不去白宫坐上那个被戏称为“人质录像”的座位。然而，随着日本和韩国再次成为冲击波中心，正确做法不是屈服，而是利用财政和货币工具稳定增长，加快改革步伐提升竞争力，寻找不会在经济上背叛自己的更好盟友。来源：加美财经

加美财经05-20 00:00

贵州茅台股东大会直击：累计分红超646亿，白酒现状看法、近中长期举措......

莉表示，信心来源于“三个基本支撑”，既中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变。定力则来源于茅台历经70余年，成功穿越多轮周期形成的韧性支撑。重点在于对品质和品牌的矢志不渝，以及近三十年深耕形成的渠道体系，包含茅台对品质的执着追求、对品牌的忠诚坚守及具有韧性的渠道体系。对于执行系列战略举措，王莉表示，近期举措，是做好市场营销，维护市场稳定。中期举措，是聚焦国际化和年轻化，国际化战略重点在于从产品出口到产品、服务、品牌、文化的出海，再到成为一家具有国际化价值创造能力的公司的“三步走”战略。年轻化重点聚焦活力、创新和包容，“活力”在于茅台自身要始终能够顺应时代发展趋势，通过组织变革、创新驱动、不断学习等保持发展活力；“创新”则聚焦科技创新、产品创新和场景创新，科技创新要坚持传承与创新的平衡，处理好“变”与“不变”的辩证关系。长期举措，是与顾客构建情感链接，向股东与投资者传递信心，对员工不仅“待遇留人”、更“价值留人”，与合作伙伴与供应商构建“共生、共赢、有韧性”的产业链，遵循政府与监管机构要求，与各兄弟酒企一道、共同推动白酒行业形成良好的产业生态，对社会公众持续推动公益行动体系化、品牌化，让“民族品牌”有温度、有担当，全面构建更有韧性的生态系统。

格隆汇05-19 22:46

美元资产大变局，华尔街出招：新兴市场股票将现下一个牛市！

Hartnett认为，受惠于弱势美元和中国经济复苏，新兴市场股票将成为“下一个牛市”。 AQR Capital Management预计，未来五到十年，发展中市场股票的当地货币回报率有望达到年均6%，超过美国股票以美元计算的4%。富兰克林邓普顿分析师指出，美元贬值风险给投资人敲响了警钟，发展中国家债券将成为美国国债的替代品。该机构表示，主要新兴市场的基本面强劲，尤其是外债较低、债务与GDP比率占优。从资本流动的角度看，摩根大通指出，目前资金从美国转向新兴市场的迹象还不明显，对欧洲资产的青睐则有所呈现。但如果美元继续走弱，第二阶段资金的全球流动将会对新兴市场产生积极影响。原文链接

TradingKey05-19 17:38

A股市场有望展现出更强韧性，借道沪市最大中证A500ETF龙头(563800)低成本布局A股核心资产

稳定已经成为稀缺资源的当下，更加稳健的中国经济和更有韧性的A股市场，将为全球投资者提供不可替代的投资机遇。中国银河证券表示，长期来看，A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵，有望展现出更强韧性。配置上，建议关注三大方向：第一，外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。招商证券认为，4月央行“对其他金融性公司债权”明显增加，或与给汇金提供流动性支持有关，往后看，中央汇金将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控，待短期获利流出压力释放后，A股有望重回震荡上行。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 17:26

世界的AI，中国的机遇！159363闪耀『2025全球投资者大会』

有连云05-19 16:37

决策分析：中国经济还在挣扎！穆迪成抛售美资导火线，本周多位美联储官员驾到

周一(5月19日)亚洲股市下跌，因中国公布的一系列经济数据表现参差，显示国内经济仍在挣扎。与此同时，穆迪下调美国信用评级突显出对其经济政策反复无常的担忧，华尔街股指期货和美元下滑，美国国债收益率则上升。

云涌05-19 16:31

港股周线六连阳！中美关减压激活配置窗口，科技+消费双主线引领结构性行情

度内，进一步抢出口及加速出海或仍可支撑中国经济数据，宏观增长预期有望上修。此外，全球航运贸易从之前的禁运水平缓解，大宗商品需求或逐渐见底。全球市场或经历阶段性Risk-on情绪，利好风险资产表现。往后看，这次关税升级到快速降级的经验表明，虽然未来不排除依然有反复，但达到4月超高水平的“禁运”风险明显下降。港股风险溢价和经济压力的尾部风险减缓，市场震荡中枢上升。趋势性上涨行情需关注内需政策的进一步兑现。中国资产相对表现逻辑依然有效，全球主要股市如美、欧等以美元计价的表现均已超过4月1日之前水平，但中国资产尤其是中概股及恒生科技等反而相对跑输（4月1日至5月16日恒生科技-2.7% vs标普500 +5.8%）。中国资产重估逻辑被3至4月贸易摩擦急剧升级所打断。相关机构指出，走到当前位置，一是美国对全球加征关税基本符合预期，但对中国关税水平好于预期，中国资产存在补涨空间；二是过去美元趋势性走弱阶段，人民币并未相对美元大幅升值，中国增长预期修复背景下人民币资产有重估空间。我们中期依然看好港股市场相对表现，去美元化和全球资产再配置或尚未结束。南向资金转为流出，被动外资流入边际扩大。外资方面，截至周三EPFR口径下外资净流入海外中资股9.0亿美元（vs 前一周净流入2.5亿美元），其中主动型外资流出3.3亿美元规模略有扩大，被动型外资净流入扩大至12.3亿美元。南向资金方面，上周南向资金净流出日均16.0亿人民币、总计流出约80亿，环比前一周下行（vs 日均流入17.0亿人民币、总计流入约67.8亿）；南向资金活跃个股中，流入前三大分别为建设银行、中国移动、中国海洋石油。空头方面，过去一周恒指沽空占比10.5%，近一周下行0.2pct。产业资本方面，过去一周港股周度回购金额约22.4亿港元，与前值相同。港股或仍具相对收益，科技+消费是配置主线，关注人民币升值受益板块。往前看，美国对华关税水平低于市场预期，出口链压力减弱下中国增长预期或抬升，尤其是在此前并未跟随其他货币升值的情况下，人民币及人民币资产均有补涨空间。历史上看，人民币走势与港股收益相关性较强。人民币走强能够同时改善香港贸易条件，并且提升整体人民币资产吸引力。我们依然看好港股相对全球市场的收益表现。操作上，建议配置：1）具备政策刺激预期的泛消费，尤其是同时受益于 AI 应用落地和内需预期改善的标的；2）一季度业绩稳定，盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实、存政策预期支撑的港股硬科技方向；3）红利仍可作为底仓配置，建议关注存 AI 相关进攻性逻辑支撑的通信方向以及受益于人民币资产重估、业绩稳定、赔率较好的金融板块等。板块相关基金：港股互联网ETF（159568）恒生科技指数ETF（159742）恒生医疗ETF（513060）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 15:56

中国需要多消费，美国应该少消费？穆迪下调评级惹市场不满，美联储官员密集来袭

周一(5月19日)亚洲市场表现低迷，中国零售销售数据不及预期凸显出该国从出口导向型经济向内需驱动型经济转型的漫长道路。

风起05-19 15:52

今年以来净买入A股超2000亿元！A500ETF(159339)今日V型反弹，实时成交额突破1.5亿元

稳定已经成为稀缺资源的当下，更加稳健的中国经济和更有韧性的A股市场，将为全球投资者提供不可替代的投资机遇。今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。 5月19日，A股市场午后上涨翻红，A500指数走势较稳。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.74亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，宁波港、航天彩虹、海格通信涨超9%，科达制造、高能环境涨超5%，长春高新、兆易创新、电投能源涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，北方华创、长江电力、国电南瑞、美的集团涨超1%，航发动力、中国石化、中芯国际逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。湘财证券表示，从长周期来看，市场正处于新“国九条”政策推动与类似“四万亿”级别投资力度的双重作用之中，这种政策组合通常意味着国家在推动经济增长和资本市场稳定方面的决心，从而为A股市场带来长期的“慢牛”运行趋势。从短期来看，中美关税相关的联合声明已经公布，短期内关税问题对资本市场的负面影响趋于缓和，2025年4月的社会融资规模存量同比增速继续回升，从年初的8.0%上升至8.7%，表明国内信贷环境正在逐步改善，这对企业融资和市场流动性提供了有力支撑。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-19 14:46

24小时热点