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美联储政策会议前亚洲股市下跌0.5%，中国经济刺激措施未能提振市场信心
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亚洲股市下跌导读股市普遍下跌中国经济政策反应美元强势及央行政策美国经济数据影响编辑观点核心名词解释今年相关大事件股市普遍下跌根据TodayUSstock.com报道，周五，亚洲股市普遍下跌，投资者在等待下周美联储会议的同时，对风险资产的兴趣有所减弱。日本和澳大利亚股市出现下跌，香港股市的期货也显示出下行迹象。此外，由于美股在周四的下跌，亚太地区股市情绪受到拖累，整体下跌了0.5%。中国经济政策反应中国政府宣布将在2025年增加财政赤字，以通过更多的政府借款来促进消费和经济增长。尽管中央经济工作会议提出了这一措施，并且消费被列为优先解决的问题，但投资者仍表示需要看到更多创新的政策，才能增强市场信心。美元强势及央行政策美元指数基本持平，受益于较高的美国国债收益率，这使得美元在过去五个交易日中保持强势。与此同时，欧洲央行和瑞士国家银行分别实施了降息措施，瑞士法郎下跌接近1%。预计美联储可能在2025年初暂停降息，这也对美元的强势起到了推动作用。美国经济数据影响美国公布的经济数据为市场前景带来了不确定性。失业救济人数高于预期，而生产者价格指数（PPI）的数据也较为复杂，表明美国的通胀问题仍然存在。尽管如此，市场普遍预期美联储将在下周的会议上下调利率25个基点。编辑观点亚洲股市的下跌反映了全球经济环境的不确定性，尤其是在等待美联储的货币政策决策和中国经济政策反应的关键时刻。尽管美联储可能会进一步降息，但全球市场依然受到来自通胀、失业数据等不确定因素的困扰，短期内可能继续维持波动。核心名词解释美联储：美国的中央银行，负责制定货币政策。生产者价格指数（PPI）：衡量批发价格变化的指数，反映生产领域的通胀压力。失业救济：失业人员可以申请的政府援助，用于缓解失业期间的经济压力。美元指数：衡量美元相对于一篮子主要货币的价值。今年相关大事件 2024年12月：美联储即将召开会议，市场预计将下调利率25个基点。 2024年11月：中国宣布将通过增加财政赤字借款来支持消费。 2024年10月：欧洲央行和瑞士国家银行分别下调利率，瑞士法郎遭遇下跌。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-14
中国承诺提高财政支出以促进2025年消费，财政赤字目标或升至4.5%
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央经济工作会议后发布的，会议指出消费是中国经济中的“薄弱环节”，尤其在面对美国关税威胁和外部经济不确定性的背景下，国内消费成为拉动经济增长的关键。中国官方表示，将采取更多财政措施，增加公共支出，并提高财政赤字目标，以应对当前经济困境。政策目标与实施措施中国政府的主要目标是通过财政支出激活消费，并解决当前经济中存在的多个问题。此次中央经济工作会议明确提出，刺激消费和整体国内需求将是2025年政策的重中之重。这标志着政府对消费问题的高度关注，将采取更具针对性的举措，如扩大社会保障和提高医保、养老金等福利，以应对人口老龄化和居民高储蓄倾向的问题。财政预算与赤字政府承诺在2025年增加财政赤字，预计财政赤字占GDP的比重将提高至4%至4.5%，相比过去的3%有显著提升。此举是为了通过扩大公共开支来激发国内需求。财政政策的重点将放在增加消费、支持民生项目和基础设施投资等领域。此外，政府还计划发行更多的超长期特别国债以及地方政府专项债券，为消费品购买和基础设施项目提供资金支持。经济挑战与应对策略尽管政府在会议中强调了经济增长的优先性，但中国仍面临诸多挑战，特别是消费信心不足、持续的通缩压力以及房地产市场低迷等问题。政府表示，将采取更加积极的财政和货币政策，如适时降低利率和存款准备金率，以缓解当前经济的困境。此外，政府还计划推出更多措施来促进生育率，以应对人口老龄化和劳动人口减少的挑战。编辑总结中国政府在2025年的财政政策转向更加积极的支出政策，主要目的是刺激消费并提高国内需求。尽管具体细节仍不明晰，但政府已明确表示将采取扩大财政赤字、增加公共支出、强化社会保障等措施来促进经济增长。这一举措反映了中国经济在全球经济环境中的压力和挑战，尤其是外部需求不振与内需低迷的双重困境。尽管如此，短期内这些措施可能难以立即转变消费者行为，但长期来看，财政刺激有可能有效推动中国经济的复苏。名词解释财政赤字：政府在一定时期内支出超过收入的部分。社会保障：包括养老保险、失业保险、医疗保险等，旨在为居民提供基本生活保障。存款准备金率（RRR）：银行必须保留的最低储备金比例，用以保障金融体系稳定。消费信心：指消费者对经济前景的预期，以及对自身财务状况的信心。相关大事件 2024年12月：中国中央经济工作会议召开，宣布增加财政支出，刺激消费。 2024年11月：中国实施更加宽松的货币政策，包括降低利率。 2024年10月：国内消费信心依然低迷，政府考虑通过发放消费券等措施来提升消费。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-14
特朗普关税威胁下中国政府语焉不详的宣布要扩大内需，对民企态度成关注焦点
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野村证券中国首席经济学家陆挺表示，“中国经济并非处于正常的经济下行周期，因此仅靠最近的大规模刺激政策可能不足以真正重启经济。” 他还说，“真正的复苏”取决于北京是否能够解决包括稳定房价下跌、弥补地方政府收入短缺以及缓解地缘政治紧张关系等多重挑战。美国关税可能是最大的变数。最近几个月，中国对美出口激增，出口商加紧完成订单，以赶在特朗普1月就任前发货。然而，整体出口增长——作为经济中的少数亮点之一，在11月份比预期放缓更多。摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，在未来几个月内，出口商的“抢跑”行为将继续支撑中国的出口增长，但海外出货量将在明年第二和第三季度开始降温。摩根大通预测中国2025年GDP增速为3.9%，主要原因是预计美国更高的关税将对中国经济造成冲击。澳新银行的经济学家周二警告称，特朗普承诺对中国商品加征的10%关税，可能会使中国失去190万个就业岗位。他们写道，“即将到来的贸易战带来的劳动力市场挑战，比GDP的短期影响更加令人担忧。” 无论明年采取什么措施，北京都将面临必须提供实质性效果的压力。从“宣布效应”减弱的迹象来看，自周一政治局会议以来，中国的基准股指仅上涨了不到2%。与此同时，长期国债收益率跌至历史低点，投资者押注央行将继续对抗通缩压力。投资者还在关注北京对私营企业的态度。在过去几年打击包括阿里巴巴集团和滴滴全球在内的一些大型科技公司之后，创业投资资金减少，这类公司的估值已低于美国同行。周四，《人民日报》发表了腾讯控股董事会主席兼首席执行官马化腾的一篇署名文章，标题为《促进数字经济健康可持续发展》。马化腾写道：“近年来，中国互联网企业的整体合规水平、发展质量、内部管理标准以及社会贡献都显著提升。” 他还说，“在党和政府的领导下……民营企业一定会有光明的未来。” 来源：加美财经
加美财经2024-12-14
经济学人：为何中国人失去了学习英语的兴趣
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从前，对学习英语的兴趣也减弱了。随着中国经济放缓，人们变得更加谨慎和内向。如今，出国旅游的中国人比疫情前少了很多。年轻人对需要英语的工作兴趣降低，转而追求平淡但稳定的公务员职位。此外，还有翻译应用程序的普及。这些工具的进步速度非常快，并且越来越普遍。这些工具可能也对中国以外的地区产生了影响。 EF的排名显示，技术先进的日本和韩国在英语能力方面也在退步。既然手机已经“精通”英语，又何必花时间学习一门新语言呢？来源：加美财经
加美财经2024-12-14
经济学人：文章被删除并不说明高善文对中国经济的分析是对的，但是显然中国政府也同意
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勃的目标。最近几天，党领导层承诺为应对中国经济放缓采取“非凡”措施，包括实施“适度宽松”的货币政策和“更积极”的财政政策。他们还表示，将“大力”促进消费。那么，他们应该选择怎样的目标？从教科书的角度看，一个经济体应该在不危及物价稳定的情况下，以尽可能快的速度增长。如果GDP超过了潜在增长率这个“速度上限”，需求将超过供应，通胀会显著上升。从这个标准看，中国经济还有加速的空间。今年11月，消费者价格同比仅上涨0.2%，远低于政府3%的上限。然而，根据中国经济学家高善文的看法，中国经济增长与通胀之间的关系颇为费解。他指出，这两者曾有稳定的关系。核心通胀（剔除波动较大的食品和能源价格），通常与潜在GDP和实际GDP之间的“产出缺口”保持一致。然而，在过去两年中，这种关系被打破了。他在最近深圳的一次演讲中提到，虽然增长接近速度上限，但通胀却“异常”低。问题或许出在数据上。他以一种委婉的方式说，“中国的经济数据总体是不错的，但有些数据比其他数据更可靠。” 例如，价格数据相对容易收集。他向听众解释说，可以离开深圳的酒店，在路边商店门口查看苹果的价格。但计算GDP就复杂得多。如果增长与通胀突然不符，或许增长被高估了。高善文表示，如果将中国今年的增长率从约5%下调到约2%，增长与通胀的关系就会“完全正常”。他还提到了中国经济增长与零售销售之间的类似错配。零售销售曾经增长速度快于GDP，但最近却落后于GDP。特别是在年轻人较多的省份，零售支出表现尤为疲软。高善文指出，中国的年轻省份反而显得最不活跃，国家“充满了充满活力的老年人、无精打采的年轻人，以及失去希望的中年人”。这种悲观情绪的原因是什么？一个解释是房地产市场的低迷。然而，高善文怀疑，零售支出疲软和房屋购买低迷反映了更深层次的问题：对未来就业前景的担忧。他计算，从2021年到2023年，中国城市就业的增长比疫情前的趋势慢很多，累计缺口达到4700万，相当于城市就业的约10%。这样的缺口进一步质疑了中国的GDP数据：如果就业比趋势低十分之一，实际GDP可能比官方数据低10%。高善文的演讲在网络上被迅速传播后迅速遭到删除。但政府压制并不意味着内容一定属实。在这一争议中，高善文的一些观点被误传，另一些则尚未被充分理解。首先来看这4700万“缺失的工作岗位”。这一发现被错误地解读为4700万额外的失业人口。事实上，高善文指出，这些缺失的城市劳动者中，许多人可能已经停止找工作（因此技术上不算失业），或者离开城市寻找其他工作机会。他计算，在同一三年期间，农村就业人数超过历史趋势的4100多万。另外，这4700万的数字似乎是2021年（500万）、2022年（2200万）和2023年（2000万）缺口的累积。高善文可能提到的是类似于“工时”或“人年”的概念，而不是城市就业人数。如果一家十人公司有一名员工病假两年，损失的是两个人年的工时，但员工数只减少一人。同样，从2021年至2023年，城市工作损失了4700万人年，但到去年，城市就业人数只比趋势少2000万人。如果这些工人找到了农村的工作，且生产率只有城市的四分之一，那么2023年对GDP的影响约为2.5%，而不是10%。此外，通胀与产出的关系断裂，也不足以证明GDP被严重高估。从理论上讲，当增长接近速度上限时，通胀虽然不应下降，但可能保持在低水平。而在实践中，这种关联并不总是可靠。例如，日本央行在2013年放松政策后，产出缺口消失，但物价仍然停滞。央行归因于“通缩心态”和顽固的低价格预期。因此，价格低迷可能反映了高善文提到的，对未来经济前景的低预期。高善文的演讲显然让中国官员不安。他们不希望犀利评论进一步削弱公众士气。然而，党最近承诺的宽松、积极和有力的政策表明，他们基本上同意高善文的建议。他指出，决策者还需要通过放宽货币政策、扩大政府借贷和增强金融机构来刺激经济。分析人士或许会对中国经济实际增长速度持怀疑态度，但仍然坚信，经济增长应该更快。来源：加美财经
加美财经2024-12-14
贸易战迫在眉睫中国修补与美国关系技术战拉开序幕谁是最后赢家？
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不会突然、太大或破坏性”。出口一直是中国经济中难得的亮点，因为公司在更高的关税生效之前急于向美国发货，但一旦实施更严格的征税，中国的出口也将面临放缓。周二，中国重申，“完全有信心”实现今年的增长目标，中国是“世界经济增长的最大引擎”。是序曲，不是投降本周早些时候，哥伦比亚广播公司报道称，特朗普已邀请这位中国领导人参加他下个月的就职典礼。美国企业研究所高级研究员Derek Scissors说，北京正试图避免“中国不参加就职典礼，这表明中国是不友好的”。在局势升级的情况下，中国可以指出这些早期声明，向世界其他地区表明，华盛顿是拒绝合作和妥协的一方。据哥伦比亚广播公司报道，中国领导人从未参加过美国就职典礼，中国大使通常参与就职典礼。中国商务部发言人周四在例行简报会上告诉记者，中国一直与美国同行保持密切联系，并愿意继续与特朗普政府下任的经济贸易官员进行沟通。 Teneo董事总经理Gabriel Wildau表示，虽然中国政府试图表现出与即将上任的特朗普政府谈判的意愿，但这并不一定“表明中国愿意做出特朗普寻求的那种让步”。 Scissors表示，中国可以做出的这种让步的一个例子是承诺对芬太尼贸易进行更严格的监督。 Wildau补充说：“在升级的情况下，中国可以指出这些早期声明，向世界其他地区表明，美国是拒绝合作和妥协的一方。”
佳华1682024-12-13
中国果然没有“火箭筒”！全球市场迈向最糟一周，强势美元迎下周大考
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的步伐。本周股市震荡，因投资者消化了中国经济刺激、美国和欧元区通胀数据以及欧洲央行周四宣布年内第四次降息的消息。华尔街或积极收尾科技股推动美国股指期货上涨，表明华尔街本周可能以积极的走势收尾，同时交易员将关注美联储今年最后一次利率决议。纳斯达克100指数期货上涨0.5%，暗示在周四下跌后出现部分反弹。交易员正在评估高于预期的美国失业救济申领人数以及生产者价格的喜忧参半数据对下周美联储会议的影响。周四，标普500指数下跌0.5%，暂时中断今年27%的涨幅。近期交易也突显了部分华尔街策略师担忧的趋势，即推动市场上涨的股票数量正在减少。标普500指数已连续九个交易日呈现下跌股票数量多于上涨股票的局面，这是自彭博社2004年开始收集该数据以来的最长纪录。展望明年，彭博调查的策略师预测，2025年欧洲股票表现将再次落后于美国市场。调查显示，斯托克600指数将在2025年底达到535点，相比周三收盘仅上涨不到3%。而标普500指数预计平均将上涨7.5%。尽管斯托克600指数今年上涨超过8%，但其与标普500指数的表现差距仍将成为历史上最差之一。法国和德国的政治动荡以及经济增长乏力，使欧洲股市难以跟上美国股市的步伐。与此同时，唐纳德·特朗普可能实施的贸易关税对欧洲构成了额外的压力。周四发布的美国经济数据对经济健康状况的前景并不明朗。上周度失业救济申领人数高于预期，而生产者价格数据表现不一。由于蛋价飙升，美国11月批发通胀有所加速。这些数据对市场对下周美联储降息的预期影响不大。掉期市场定价显示，交易员认为美联储在12月会议上将降息25个基点的信心高达95%。中国经济会议缺乏细节此前亚洲股市普遍下跌。市场情绪较为低迷，部分原因是中国中央经济工作会议未提供财政刺激的政策细节，尽管当局承诺将提振消费。全球股票指数正走向近一个月来最糟糕的一周表现。巴克莱银行首席中国经济学家Jian Chang表示，中央政治局12月9日的声明提高了人们对更激进的宽松政策的希望，因此中央经济工作会议(CEWC)可能会令市场失望。她说：“我们仍然认为，渐进和被动的政策比先发制人和‘火箭筒’式的政策更有可能出台。” “市场可能对中央经济工作会议抱有一定希望，期待更多关于消费刺激和房地产库存清理计划的细节，”东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示，“投资者可能需要等到明年第一季度，更多的财政政策才能推出。” 在亚洲，随着唐纳德·特朗普（Donald Trump）重新掌权的临近，当局正在为与美国的贸易紧张局势做准备，这抑制了增长预期，并推动中国债券收益率创下2018年4月以来的最大单周跌幅，达到18个基点。此外，中国承诺降低政策利率并调降银行准备金率，推动中国10年期国债收益率首次跌破1.8%。债市方面，美国国债收益率保持稳定。10年期指标公债收益率本周上涨17个基点，30年期公债收益率飙升22个基点，为一年多来最大单周涨幅。汇市方面，美元指数变化不大，接近两周多来的最高水平，本周上涨1%，瑞士、加拿大和欧洲央行在本周陆续降息，增强了相对较高的美国利率的吸引力，并提振了美元。印尼盾上周五跌至4个月低点，印尼央行不得不多次干预以提振印尼盾。人们看到印度央行通过国有银行出售美元，以支持接近历史低点的卢比。由于英国经济在10月意外连续第二个月收缩，英镑走弱。欧元承压走低，欧洲央行政策制定者Villeroy de Galhau表示，欧洲央行明年可能进一步降息，并对市场对未来利率的预期感到放心。交易员们预计，到明年年底，欧洲央行将降息115个基点。 “市场开始定价欧洲央行1月份降息50个基点的可能性增加，我们将淡化这种可能性。最近大幅降息的G10央行都面临失业率上升或货币升值，而欧洲央行都没有面临这两个问题，”BCA Research策略师在一份报告中表示。现在焦点转移到法国，法国总统马克龙将任命新总理，以及美联储下周的政策会议，预计届时将降息。比特币维持在约10万美元附近交易。大宗商品方面，石油和黄金本周均有望上涨。油价小幅上涨，布伦特原油本周上涨3.5%，受美国可能对伊朗和俄罗斯实施更严格制裁的前景提振。黄金扭转涨势至2670美元下方，预计将录得周线涨幅，因市场预期下周美联储降息。
欧罗巴2024-12-13
彭博：中国通缩持续对全球意味着什么？特朗普关税有何影响？
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长前景更加暗淡。这可能打击2024年占中国经济增速近四分之一的出口领域，并进一步增加国内通缩压力。对外国投资者的意义是什么？投资中国股票的投资者可能面临因通缩导致的公司盈利下降。高端汽车和奢侈品牌在中国的销售已因消费者削减支出而大幅下滑。而债券市场则表现优异，低风险的政府债券因人们预期中国人民银行进一步降息而更具吸引力。另一方面，中国的通缩可能在一定程度上减轻全球经济的通胀压力。
超启2024-12-13
会员
三大指数均跌逾2%，两市成交额却显著放量超2万亿元，什么信号？中证A500指数ETF(563880)尾盘溢价成交近12亿元，最新规模超66亿元！
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有连云2024-12-13
中国央行展望：2024降息3次后，2025将迎来10年最大降息？
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更宽松的降息和降准措施。 2024年，中国经济复苏缓慢，通胀偏低。为了刺激经济，中国人民银行（即中国央行，PBOC）年内降息3次、降准2次。展望2025年，随着特朗普上台，中国将面临来自美国关税的额外增长阻力。未来中国人民银行的政策将如何演变呢？2024年LPR下调三次一般而言，市场将贷款市场报价利率（LPR）视为中国的基准利率，LPR分为一年期LPR和五年期LPR。 2024年，LPR共下调三次。一年期LPR累计下调35个基点（bp），五年期LPR累计下调60个基点。【图源：tradingeconomics；中国一年期贷款市场报价利率（LPR）】【图源：tradingeconomics；中国5年期贷款市场报价利率（LPR）】中国人民银行通过调整政策利率——即7天逆回购利率或中期借贷便利（MLF），间接影响LPR，市场也视之为降息的前期信号。因此过去1年，央行的主要操作具体如下： 2024年1月24日：中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放1万亿元资金。 2024年2月20日：人行将5年期LPR下调25基点bp至3.95%。 2024年7月22日：人行将1年期LPR及5年期LPR同步调降10bp至3.35%和3.85%，7天逆回购利率下调10bp至1.7%。 2024年7月25日：人行调降1年期MLF20bp至2.3%。 2024年9月25日：人行调降1年期MLF30bp至2%。 2024年9月27日：人行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并将7天逆回购利率下调20bp至1.5%。 2024年10月21日：人行将1年期LPR及5年期LPR同步调降25bp至3.1%和3.6%。总体来看，随着经济下行压力不断增大，中国货币政策也持续不断加码。特朗普贸易及美联储降息或打乱中国央行2025年降息路径中国经济工作会议指出，2025年将实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率。此外，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。这暗示未来或有更大的降息空间。高盛集团和摩根士丹利预计，明年中国将降息40个基点，这将是自2015年以来最大的降息幅度。瑞穗证券则认为，中国人民银行明年的降息速度会更快，其预计央行将降息60个基点。分析师指出，2025年中国央行的降息速度，主要受两个方面影响。一是特朗普的贸易政策变化，二是美联储降息政策。 1.特朗普贸易政策特朗普表示将对中国进口产品征收超过60%的关税。目前对美出口占中国总出口金额的约15%，关税政策最终可能导致中国出口降低约9.5%。高盛认为，为了抵消国内需求疲软和美国关税增加带来的强劲增长阻力，中国有必要采取包括货币政策宽松在内的大规模宏观宽松措施。不过参考过往，关税的落地可能是分批次的逐步加征，中美双方也会举行多轮经贸磋商，因此最终影响可能会比预期乐观。 2.美联储降息政策目前美联储正处于降息周期，这也为中国央行降息打开了更大的空间。不过值得注意的是，由于特朗普的政策可能导致美国通胀反弹，目前市场仅预期美联储2025年降息2次。如果美联储降息次数更多，将利好中国央行降息，相反若缩减降息次数，中国央行的降息空间也会缩窄。麦格理集团表示，中国央行降息再加上其他支持内需的政策，或许能够抵消明年美国加征关税对中国经济增长带来的0.5个百分点的拖累。总结 2025年，中国经济将在特朗普关税政策下面临更大的逆风，中国人民银行也有望实施更多降息降准的宽松措施。喜忧参半下，中国资产或以“稳”为主。原文链接
投资慧眼2024-12-13

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