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中国周六有大事！“三驾马车”形势如何？极端天气恐雪上加霜？

FX168财经报社(亚太)讯中国经济在经历了数月的需求疲软后，今夏极端天气带来的冲击进一步加剧了这种情况。随着政策制定者面临更大压力推出更多刺激措施，预计本周六公布的数据显示，8月工业生产的增长将连续第四个月放缓，这是近三年来最长的下降期。据彭博社调查的分析师称，零售和投资的扩张也将有所放缓。#中国经济# 这种广泛的经济疲软表明，中国经济复苏的势头不足，这一总量达17万亿美元的经济体正在从过去五个季度的最差表现中艰难复苏。热浪——再加上暴雨，造成交通中断、农田和矿山被淹——进一步加大了北京追求5%增长目标的挑战，许多全球银行现在认为这一目标可能难以实现。经济预测花旗集团经济学家在本周的报告中表示：“8月，经济面临天气冲击和需求疲软的双重打击，‘接近5%’的增长目标可能面临风险。” 此次经济活动数据的发布将是中国在下月公布第三季度国内生产总值（GDP）报告之前的最后一次数据。已有证据显示，全球第二大经济体正在失去动力，促使包括摩根大通和野村证券在内的银行分析师下调预测。瑞银集团上月将其2024年GDP增长预测从4.9%下调至4.6%。彭博经济学家指出：“预计中国8月的经济活动数据将显示复苏进一步失去动力。疲软似乎普遍存在。由于恶劣天气影响建设项目，地方政府难以执行支出计划，投资可能进一步放缓。这可能抑制工业生产。” 数据公布前的背景 8月份的数据发布之前，中国最高立法机构本周召开了一次会议。他们的讨论可能会批准逐步提高退休年龄的计划，这一计划旨在应对日益严重的人口危机，人口危机正在拖累中国的长期经济潜力。延迟退休可以减缓中国劳动人口的下降速度，但也可能对那些对延迟工作到年老感到不安的人造成更直接的威胁。中国的核心通胀率——剔除食品和能源等波动性较大的项目——在8月降至三年多来的最低点。随着价格压力减弱，前中国央行行长罕见地呼吁将重点放在应对通货紧缩上，通货紧缩可能会抑制经济增长，因为价格下跌会导致消费者推迟购买，企业削减工资。以下是国家统计局将在周六上午10点发布的数据预期：工业生产：根据彭博调查的经济学家的中位数预测，8月份工业生产可能增长4.7%，低于7月份的5.1%。极端天气事件已扰乱建设项目并抑制了工业生产。此前的官方制造业采购经理人指数显示，8月份中国的工厂活动连续第四个月萎缩。产出子指数进入萎缩区间，表明制造业活动出现下降。其他疲软迹象还包括，8月前20天的粗钢日均产量较上月下降7%。7月以来，动力煤价格也有所下降，表明电力产量放缓。消费： 8月份的零售销售同比增长2.5%，低于7月份的2.7%增幅。放缓可能是由于2023年的高基数效应以及恶劣天气导致的旅游相关消费受阻。尽管中国夏季旅客人数比2023年有所增加，但由于酷热和洪水扰乱了旅行并抑制了消费，8月份的同比增长可能较慢。尽管政府推出“以旧换新”的购车补贴，但汽车销售（占总零售销售的十分之一）在8月同比下降了1%。投资：固定资产投资在前八个月同比增长3.5%，低于前七个月的3.6%。 100家最大的房地产公司8月份的新房销售额同比下降近27%，较7月份19.7%的下降幅度进一步扩大，这表明5月份当局公布的最新救助计划的影响逐渐减弱。政府主导的投资证明不够充分，因为地方官员集中精力减轻债务负担。省级政府新发行的专项债券销售速度为2021年以来最慢。

风起2024-09-13

会员

有点“全面”的A500指数，会是大资金即将买入的核心资产？

，还能给这些新兴产业带来活水，从而带动中国经济的增长，进而引发A股底部反弹，可谓一举多得。当前A500指数还未正式发布，然而据资料显示，目前已有十只相关ETF获批，足以见得国家对于该指数的重视。其中A500指数（认购代码：560613)是首批已经开始发售的标的之一，9月12日至9月20日期间也开启了网上现金认购，大家可以重点关注一下。 A500指数ETF费用采用的是0.15%管理费+0.05%托管费的组合，属于目前全市场股票ETF费率的最低水平，能更好地节约投资成本。而且该ETF分红还采用的是季度分红的方式，更适合中长期配置。

金融界2024-09-13

指征A股核心资产新趋势，A500指数ETF（560613）网上现金认购进行中

数更能代表A股核心资产，也更契合当前的中国经济发展，或值得重点关注。据了解，A500指数ETF费用采用的是0.15%管理费+0.05%托管费的组合，属于目前全市场股票ETF费率的最低水平，能更好地节约投资成本。而且该ETF分红还采用的是季度分红的方式，适合中长期配置。

金融界2024-09-13

中国放贷规模超过美国9倍！彭博社：中国支出6790亿贷款 “杠杆”合作不断加深

国在同一时期提供了760亿美元贷款。#中国经济# (来源:Bloomberg) 中国投资的最大一笔资金，也就是1040亿美元流向了俄罗斯，这表明两国的合作正在不断加深。其余资金则用于资助肯尼亚的铁路线、安哥拉的水力发电传输以及世界各地的其他项目，这些项目大多位于低收入和中低收入国家。报告称，这些投资将进一步增强中国“对东道国的外交和战略影响力，以及其软实力和全球声誉”。报告援引受援国的话说，“一带一路”满足了它们国家重大的基础设施需求。报告用美元来衡量专家和政府官员多年来在非洲及其他地区所见证的现象，中国愿意迅速提供贷款，并采取最低限度的保障措施，以此来扩大其影响力。报告称，中国的大部分资金是通过政府间贷款提供的。报道援引一位前肯尼亚政府官员的话称，肯尼亚宁愿从美国获得融资。但“他说，美国的融资或援助有限、难以获得，而且提供速度很慢”。美国政府问责署还记录了“一带一路”贷款的弊端，列举了空气和水污染的例子，以及侵犯一些土著居民土地权的案例。尽管美国政府问责署表示，中国贷款通常与“积极成果”挂钩，但一些项目失败或受到贿赂的影响。彭博社报道，举例而言，报告提到了一位未透露姓名的高级官员，称一名中国公民向他行贿，要求他放弃对反对“一带一路”项目的案件的支持。报告称，如果他拒绝，另一名官员将得到贿赂，案件将被撤销。报道称：“该官员拒绝了贿赂，并告诉我们，该诉讼随后被撤销，该项目获得批准。” 国际货币基金组织(IMG)博客文章指出，自疫情爆发以来，中国不断扩大的贸易顺差和不断扩大的美国贸易逆差，再次引发了人们对全球失衡的担忧，并引发了关于其原因和后果的激烈争论。文章写道：“人们越来越担心，中国的外部盈余是旨在刺激出口和支持国内需求疲软的经济增长的产业政策措施造成的。一些人担心由此产生的产能过剩可能导致‘中国冲击2.0’(China shock 2.0)，出口激增将取代工人并损害其他地方的工业活动。” 这种贸易和产业政策视角的外部平衡充其量是不完整的，应该用宏观视角来取代。外部平衡最终由宏观经济基本面决定，而与贸易和产业政策的联系则更为薄弱。要了解全球外部失衡的模式，市场需要了解预期储蓄相对于预期投资的宏观经济驱动因素，不仅是在中国，而且在世界其他国家，包括美国，这一点很重要。虽然其他国家也造成了全球失衡，但美国和中国合计占全球经常账户余额的1/3左右。FX168财经报社(亚太)讯美国政府问责署报告显示，过去8年时间里，中国在全球基础设施项目上的投入几乎是美国的9倍，中国支出6790亿美元，美国支出760亿美元，这凸显了美国在较贫穷国家与中国争夺影响力时面临的挑战。贷款让中国拥有杠杆，但也有负面影响。报告称，2013年至2021年，中国根据“一带一路”倡议向涉及高速公路、发电厂和电信的项目提供了6790亿美元的贷款，美国在同一时期提供了760亿美元贷款。中国投资的最大一笔资金，也就是1040亿美元流向了俄罗斯，这表明两国的合作正在不断加深。其余资金则用于资助肯尼亚的铁路线、安哥拉的水力发电传输以及世界各地的其他项目，这些项目大多位于低收入和中低收入国家。报告称，这些投资将进一步增强中国“对东道国的外交和战略影响力，以及其软实力和全球声誉”。报告援引受援国的话说，“一带一路”满足了它们国家重大的基础设施需求。报告用美元来衡量专家和政府官员多年来在非洲及其他地区所见证的现象，中国愿意迅速提供贷款，并采取最低限度的保障措施，以此来扩大其影响力。报告称，中国的大部分资金是通过政府间贷款提供的。报道援引一位前肯尼亚政府官员的话称，肯尼亚宁愿从美国获得融资。但“他说，美国的融资或援助有限、难以获得，而且提供速度很慢”。美国政府问责署还记录了“一带一路”贷款的弊端，列举了空气和水污染的例子，以及侵犯一些土著居民土地权的案例。尽管美国政府问责署表示，中国贷款通常与“积极成果”挂钩，但一些项目失败或受到贿赂的影响。彭博社报道，举例而言，报告提到了一位未透露姓名的高级官员，称一名中国公民向他行贿，要求他放弃对反对“一带一路”项目的案件的支持。报告称，如果他拒绝，另一名官员将得到贿赂，案件将被撤销。报道称：“该官员拒绝了贿赂，并告诉我们，该诉讼随后被撤销，该项目获得批准。” 国际货币基金组织(IMG)博客文章指出，自疫情爆发以来，中国不断扩大的贸易顺差和不断扩大的美国贸易逆差，再次引发了人们对全球失衡的担忧，并引发了关于其原因和后果的激烈争论。文章写道：“人们越来越担心，中国的外部盈余是旨在刺激出口和支持国内需求疲软的经济增长的产业政策措施造成的。一些人担心由此产生的产能过剩可能导致‘中国冲击2.0’(China shock 2.0)，出口激增将取代工人并损害其他地方的工业活动。” 这种贸易和产业政策视角的外部平衡充其量是不完整的，应该用宏观视角来取代。外部平衡最终由宏观经济基本面决定，而与贸易和产业政策的联系则更为薄弱。要了解全球外部失衡的模式，市场需要了解预期储蓄相对于预期投资的宏观经济驱动因素，不仅是在中国，而且在世界其他国家，包括美国，这一点很重要。虽然其他国家也造成了全球失衡，但美国和中国合计占全球经常账户余额的1/3左右。

圈内人2024-09-13

“会分红的”摩根中证A500ETF(认购代码：560533)开启网上现金认购

533，产品跟踪的中证A500指数聚焦中国经济高质量发展阶段的投资机会，广泛覆盖了具有成长潜力的公司。据Wind数据显示， 2024年9月12日（星期四）收盘，三大指数震荡回调，沪深两市成交额小幅放量。数字货币概念走强，国企改革板块活跃，红利资产企稳；电池、能源金属、游戏板块跌幅居前。消息面上，中国上市公司协会数据公布：上市公司加大对新技术、新产品的研发投入，上半年研发投入合计7500亿元，同比增1.3%，连续多年保持增长。共有4家公司研发投入超百亿元——比亚迪、中国建筑、中国移动、中兴通讯，均为中证A500指数成份股。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）摩根中证A500ETF的拟任基金经理韩秀一表示，中证 A500 指数作为全新编制的宽基指数，可谓是含“新”量高的宽基指数，覆盖了更多细分领域龙头和新兴产业代表公司。在新一轮科技革命浪潮中，代表新质生产力发展方向的优质企业，有望为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。公开数据显示，摩根资产管理是唯一在中证A50ETF和A500ETF中均设置强制分红机制的公司。摩根中证A500ETF（证券简称：A500ETF，证券代码：560530，认购代码：560533）或能为中长期资金配置提供理想选择。 *特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。摩根中证A500ETF、摩根中证A50ETF分红条款具体内容以基金合同为准。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为20亿元人民币（不含募集期利息和认购费用），如超过本公司将按全程比例确认的方式实现规模控制，对于网下股票认购，管理人有权拒绝全部或部分的认购申报（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024090067 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-13

中美关系是最大挑战！上海美国商会调查：美企对华乐观程度跌至历史新低

财经报社(亚太)讯由于政治紧张局势、中国经济增长放缓以及激烈的国内竞争，正在削弱美国企业在中国的信心，一项调查显示，它们对未来五年在中国的业务前景的乐观程度跌至历史最低水平。根据周四(9月12日)由上海美国商会发布的调查显示，只有47%的美国公司对未来五年在中国的业务前景持乐观态度，比去年下降五个百分点。这是自1999年《上海美国商会年度中国商业报告》发布以来报告的最低乐观水平。2023年盈利的公司数量也创下历史新低，仅为66%。上海美国商会主席Allan Gabor表示，盈利能力下降的趋势是由多种因素共同造成的。 “这是国内需求、通货紧缩的结果，当然，我们不能忽视会员对地缘政治的看法和担忧，”Gabor说，“这影响了在中国的投资和运营计划，以及我们如何制定中国未来的商业计划。” 调查的306家美国公司来自多个行业。根据美国国务院的数据，2023年美国对中国的外国直接投资下降14%，至1630亿美元。对大多数在中国经营的美国企业来说，地缘政治仍然是最大挑战，尤其是在美国总统大选前夕，两大经济体关系的未来更加不确定。美国总统拜登(Joe Biden)今年早些时候宣布对中国制造的产品征收更高关税，预计美国很快就会做出最终决定。100%的电动车关税、50%的半导体和太阳能电池关税以及25%的锂离子电池关税等原定于8月1日生效，但已两次被推迟。对此，中国呼吁美国立即取消对中国商品的所有关税，并誓言采取报复措施。 66%的受访者将中美双边关系列为其最大挑战，70%的受访者认为这是中国经济增长的最大挑战。在略微积极的一面，有35%的企业表示认为中国的监管环境透明，较去年有所上升。然而，认为存在对本地公司的偏袒现象的企业比例也上升至60%。美国商会的报告说，目前有40%的美国企业正在或打算将原本投向中国的投资转向东南亚，但也有一部分转向印度。这一比例与去年持平。美国企业的信心下降反映了周三由中国欧盟商会发布的一份报告的内容，该报告称，在中国开展业务的挑战正逐渐超过收益。

超启2024-09-12

突发！彭博：中国要求汽车制造商将关键技术留在国内，不与印度投资

9月12日，据彭博最新报道，中国要求汽车制造商将关键电动汽车技术留在国内。公司被鼓励出口散装零件，并在当地组装。

风起 1评论2024-09-12

外资企业在华触及“临界点”，是撤离还是留下？

中国欧盟商会表示，由于市场准入壁垒、低增长和激烈竞争，在华外资企业在投资世界第二大经济体方面正接近一个“临界点”。

超启2024-09-12

全球石油需求增长降至疫情以来最低水平！油价上涨无望？

国际能源署（IEA）表示，随着中国经济降温，全球石油需求增长降至疫情以来的最低水平。 9月12日，国际能源署（IEA）发布报告显示，今年上半年，全球石油消费量每天增加80万桶，仅为2023年同期增幅的三分之一。这是自2020年疫情期间石油需求暴跌以来的最低水平。国际能源署曾预测，全球石油需求将在近十年停止增长，目前的放缓再次证实了该机构的预期。“峰值可能即将到来。”IEA执行董事Fatih Birol表示。报告显示，中国需求在7月份连续第四个月萎缩。在消费者信心疲软导致经济放缓的情况下，北京的石油进口量已降至近两年来的最低水平。 “随着中国汽车慢慢转向电动汽车，中国的汽油消费量今年或明年可能会停止增长。”Vitol Group首席执行官Russell Hardy表示。 IEA预计今年全球石油需求将增长90万桶/日，2025年将增长95万桶/日，增幅不到 1%。这一数字低于许多机构的预测，如摩根大通和花旗集团，它们预计2024年分别增长130万桶和150万桶。 IEA表示，即使OPEC+完全取消明年恢复220万桶/天产量的计划，也无法阻止供应过剩的出现。因为非OPEC+国家（如美国、巴西、加拿大和圭亚那等）今明两年的日产量将增加150万桶，超过世界石油需求增长50%以上。 “非OPEC+产油国的供应增长速度将超过整体需求，即使其额外减产措施保持不变，OPEC+也可能面临原油大幅过剩的局面。” 年初至今，油价下跌6%。【图源：TradingView；2024年WTI原油和布伦特原油走势】原文链接

投资慧眼2024-09-12

中国“刺激”经济需求遇阻！彭博社：各省正处于全面紧缩政策的状态……

8财经报社(亚太)讯彭博社报道，随着中国经济增长目标面临的威胁越来越大，该国正在尝试通过刺激需求来提振经济的新模式，并打破长期以来的做法。问题在于，中国采取更具扩张性政策在各省实际上被抵消了，因为各省正处于全面紧缩政策的状态。 (来源:Bloomberg) 中国将今年特别主权债券发行所得的很大一部分用于补贴购买新设备的家庭和企业，以刺激需求，这是以前从未发生过的事情。过往，刺激增长的首选方式是投资于道路、铁路或工业园区等，其中大部分是由省级政府完成的。高盛集团经济学家Lisheng Wang表示，这是“政策制定者放松政策的重点略微转向需求侧的信号，财政支出和基础设施投资之间的联系可能已经在一定程度上减弱”。许多经济学家一直在呼吁这种转变，他们认为，只有加大赤字支出(旨在提振消费，而不是国家的强大产业)才能将经济从通货紧缩陷阱中拉出来，并确保其以5%左右的目标速度扩张。彭博社写道：“本周，中国有机会释放更多财政火力，届时最高立法者将齐聚一堂，这是2024年最后一次宣布额外发债的机会之一。官员们2023年也曾利用类似的会议在年中调整预算，允许更多赤字支出。” 不过，尚不清楚首都谨慎的政策转变是否足以抵消地方层面的不利影响。这是因为地方政府的支出曾经是经济增长的主要推动力，而现在他们正专注于削减危险的债务负担。中国各省正在发行新的专项债券，这些债券本应用于有望产生回报的投资，但发行速度却是2021年以来最慢的，远远未达到其配额，因为目前中国的基础设施已经饱和，合适的项目却很少。与此同时，由于房地产市场低迷和整体经济放缓，他们的收入受到挤压，无法满足日常支出需求，如支付工资，而工资是由税收来支付的。许多地方政府采取了拖延支付承包商款项、处以高额罚款和向公司收取数十年前的税款等措施。 (来源:Bloomberg) 野村控股公司经济学家Lu Ting在报告中写道，这些举措表明中国地方政府已成为经济的“攫取者，这可能是第二波经济冲击的推动力，可能会破坏中国成功故事的基础。” 以湖南省中部城市岳阳为例，有关部门近期提出“压缩”专项债券发行规模，并“限量发售”。他们正忙于执行中国对所谓“隐性债务”的打击措施。中国地方政府过去曾利用这些债务来刺激经济增长。为实现表外借贷而设立的地方政府融资平台已连续三季出现净融资流出。在此背景下，中国方面在通过赤字支出推动增长方面必须承担更多的负担。 7月份，中国将1万亿元人民币，约合1410亿美元专项债券的近1/3用于鼓励购买更环保、更智能设备的现有计划。该计划将新车购买者的补贴增加了一倍，目前电动汽车补贴最高可达2万元人民币。该计划立即产生了效果，随着该计划在全国范围内推广，8月下半月的申请人数增长了约24%。据彭博经济研究所估计，该计划可能推动约占国内生产总值1.5%的消费和投资。 (来源:Bloomberg) 关于以更可持续的方式刺激消费的想法有很多，像是加强中国的社会保障网、改善农民工的公共服务、或在人口减少时通过经济援助鼓励生育等。但目前，包括地方政府在内的总体公共支出正在缩减，而不是增长。2024年前七个月，公共支出收缩了约2%。曾任财政部经济研究所所长的Jia Kang表示：“必须加强财政政策以稳定经济。今年应该考虑增加预算赤字或额外发行特别主权债券。” 除了可能增加中央政府支出外，还有迹象表明中国方面可能正在放松对各省借贷和支出的一些限制。举例而言，为阻止房地产市场崩溃，政府部门正在考虑让地方政府发行特别债券，用于购买未售出的房屋。一些经济学家认为，中国方面应该利用自己的借款向地方政府转移更多现金，帮助缓解预算紧缩问题并修复资产负债表，而不是将其花在传统基础设施等低效的刺激上。 “高层领导考虑的不仅仅是经济增长，”法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong表示。“安全和风险防范是另外两大问题，在这三者之间取得平衡非常具有挑战性。”

圈内人2024-09-12

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