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黄金周评：不祥之兆！黄金突然上演“冰火两重天” 更大跌势一触即发？

失望的经济数据做出反应，金价小幅走低。中国经济数据显示，第二季度GDP年化增长率为4.7%，低于第一季度的5.3%，也低于市场预期的5.1%。中国的其他数据显示，6月份零售额同比增长2%，低于分析师预期的3.3%。当天晚些时候，美联储主席鲍威尔表示，三个较好的通胀数据表明第二季度经济进一步取得进展，并增强了他们的信心。鲍威尔当天在华盛顿经济俱乐部发表演讲时再次强调，将以每次会议为基础制定政策。美元难以获得需求，使得黄金周一收盘时小幅走高。#市场周评# 周二，美国国债收益率大幅下跌提振了金价。随着基准的10年期美国国债收益率跌至3月份以来的最低水平，接近4.15%，金价走高，并在周三亚洲交易时段触及2483.75美元的历史新高。在没有高级数据发布的情况下，美国国债收益率的下跌似乎是市场完全消化了美联储9月份降息的结果。在创纪录的上涨之后的获利回吐导致黄金价格在周三的下半个交易日进行了回调。周四，在欧洲央行没有否认9月份降息后，美元吸引了从欧元中流出的资本元，导致金价延续了回调走势。不断恶化的风险情绪在周五早盘为美元提供了额外的提振，导致金价走低。美市盘中，黄金的单日跌幅扩大至近2%，金价跌至2400美元区域，本周由涨转跌。黄金投资者将焦点转向美国关键数据下周三，标准普尔全球采购经理人指数(PMI)将成为美国经济日历上的重要数据。6月份的综合PMI达到54.8，表明私营部门的经济活动以健康的速度扩张。如果该指数低于50，则意味着7月份的经济萎缩，这可能会提升今年晚些时候美联储多次降息的预期，并导致美元再次面临看跌压力。如果该数据稳定在50上方，市场的反应可能会保持温和。美国经济分析局(BEA)将公布第二季度GDP增长初值。市场预计，继第一季度录得1.4%的增长之后，第二季度美国经济将以2%的年增长率增长。如果GDP增速超过2%，美元可能会立即受到提振，并导致黄金走低。尽管这样的数据不太可能改变美联储9月份降息的预期，但它可能会降低多次降息的可能性，并帮助美元积聚力量。根据芝加哥商品交易所CME)的美联储观察工具(Fed Watch Tool)，市场目前认为，美联储在2024年将政策利率下调75个基点的可能性超过50%。另一方面，令人失望的增长数据可能会使美元难以找到需求。下周五，美国经济分析局将公布6月份个人消费支出(PCE)价格指数。由于周四的GDP报告将包括季度个人PCE价格指数和核心个人PCE价格指数，月度数据不太可能出现任何意外。今年第一季度，美联储首选的通胀指标——核心个人PCE价格指数上升了3.7%，而去年第四季度的增幅为2%。如果这一数据大幅下滑，再加上疲弱的GDP数据，可能会为金价再次走高打开大门。 FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示，黄金和美国股市同步回调对贵金属来说并不是好兆头。 “创下新高后回调是近几个月黄金的典型模式，5月、4月、3月和12月也出现过类似的回落。高点之后是回调，回调在大约两周内消退，导致价格稳定并重新上涨，”他说。“然而，牛市不会永远持续下去，交易员应该留意这种看涨趋势逆转的迹象。” “下周可能会决定未来几个月的势头。下周跌幅超过3%可能会重复2020年和2022年的模式，并经历长达六个月以上的长期调整。最令人担忧的是2011年模式的重演，当时黄金价格在1921美元的高点之后，四周内下跌了20%。这一峰值直到9年后才被改写，从全球峰值到全球谷底，每盎司黄金的价值几乎减半，下跌了四年多，”Kuptsikevich补充道。分析师指出，黄金目前与利率预期有很强的相关性，黄金涨至历史新高与美联储将在9月启动宽松周期的预期不谋而合。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场预计夏季末降息的可能性超过90%。 Forex.com高级策略师James Stanley表示，唯一可能破坏黄金上涨趋势的因素是通胀上升，这将导致投资者质疑可能的降息。尽管这种情况不太可能发生，但他表示这仍然存在风险。下周人气调查最新的Kitco News每周黄金调查显示，华尔街回归平衡立场，而散户投资者对下周依然乐观。本周，16位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查，结果显示贵金属前景回归平衡和不确定。6位专家(占38%)预计下周金价将上涨，另有6位预测价格将下跌。剩下的4位分析师认为金价将在下周横盘整理。与此同时，Kitco的在线投票有168人参与，普通投资者仍然看涨，但相比上周，预期有所降低。103位受访者(占61%)预计下周金价将上涨。另有36位(占21%)预计金价将下跌，而29位受访者(占17%)认为下周价格将在一个范围内波动。（图片来源：Kitco News） “维持不变，”Adrian Day Asset Management的总裁Adrian Day表示，“金价可能需要巩固后再上涨。然而，美联储开始降息周期的额外迹象可能随时推动金价上涨。” Barchart.com的高级市场分析师Darin Newsom认为，金价在短期内将继续下跌。 “我坚持认为黄金在周线图上仍处于中期下行趋势，”Newsom表示，“看更活跃的12月期货合约，如果收盘价低于上周五的结算价2469美元/盎司，将结束连续三周的周线收高，符合正常技术模式。周线随机指标仍然中性，意味着12月期货还有时间和空间下跌，我预计12月期货将测试之前的低点附近2350美元/盎司。” Forexlive.com的货币策略主管Adam Button表示，“中立。”“市场对中国暂停购买（至少暂时）这一消息表现出令人印象深刻的抵抗力，但周末前的获利回吐将很难逆转。目光聚焦美国政治。” VR Metals/Resource Letter的出Mark Leibovit表示，“黄金可能出现双顶。”“我一直保持谨慎，偶尔对冲逆势黄金和白银ETF。尽管我对长期价格预期是2700美元/盎司，但短期内可能下跌至1900-2000美元/盎司。” “像往常一样，一天一个脚印，”Leibovit补充道，“目前没有任何贵金属头寸，几天前已全部卖出。” CPM Group的分析师建议投资者下周保持观望，警告称“过去两天92.7美元/盎司的价格下跌可能会在未来几天或几周内再次出现，不仅在下跌时，也可能在上涨时。” “如果7月19日周五，价格收于2400美元/盎司以下，周一的清算抛售可能会很重，”他们表示，“或者，如果有更多的政治坏消息，价格可能再次飙升。” CPM认为未来两周的价格走势偏向下行，但之后的前景偏向上行。“在如此动荡的环境中，价格可能会大幅波动，可能测试2300美元/盎司，并可能再次达到2500美元/盎司。”他们表示，“任何下行风险可能都是短暂的，投资者会利用价格疲软作为购买黄金对冲众多风险的理由。” RJO Futures的高级商品经纪人Bob Haberkorn表示，尽管周五的价格疲软看起来很显著，但不会影响黄金的中期吸引力。 “我们今天早上的回调相当显著，”他说，“但我认为，从新闻上看，什么都没有真的改变。债券期货下跌，但利率相当显著，它们在这里有所上升，美元也有所走强。” “我认为你看到的只是本周一些较弱多头的清算，这是过度反应，”Haberkorn说，“我的意思是我们测试了2400美元/盎司，8月合约的低点是2395美元/盎司。我认为总体上这只是一些较弱多头的震荡和对中国需求减弱的担忧。” Haberkorn预计黄金不会长时间下跌。“我认为这次下跌将是短暂的，你会看到这是一个买入机会，”他说，“我没有看到美联储在利率上发表评论或不降息的言论，能证明这种走势合理。” “本周地缘政治局势没有改变，”他补充道。“如果有变化，地缘政治前景甚至变得更加危险，还有美国大选。然后昨晚有关于以色列内部一些袭击的消息，以及欧洲和乌克兰的持续局势。” 关于围绕美国大选的最近动荡，Haberkorn表示，他认为拜登退出不会对贵金属产生实质性影响。 “我认为如果他退出，不会对任何人或市场构成冲击，不会影响金价或银价，”他说。“如果有冲击，那将是未知数。他们会选择哈里斯，还是两周后在芝加哥召开开放的代表大会？有很多未知数，但我认为很多都是已知的。” Haberkorn认为美联储和利率预期是当前推动黄金的主要因素。“我认为如果拜登退出，将是个大事件，但我不认为这会影响黄金。这不会是改变游戏规则的方向。” 黄金技术前景（图源：FXStreet）技术上，财经网站FXStreet分析师Eren Sengezer指出，周五，日线图上的相对强弱指数(RSI)跌破60，突显出看涨势头的丧失。黄金在2405美元- 2400美元区域面临关键支撑区域，7月上升趋势中的38.2%斐波那契回撤位与心理水平在此相遇。如果金价跌破该水平并开始将其作为阻力位，技术卖家可能会采取行动，为下一阶段下跌至2385美元(斐波那契50%回撤位)和2375美元(20日简单移动平均线)铺平道路。上行方向，初步阻力位于2430美元(23.6%的斐波那契回撤位)，更大阻力位于2460美元(静态水平)，如突破将进一步上探2483美元(历史高点)。下周值得关注的经济数据周二：美国成屋销售周三：加拿大央行货币政策决定、PMI初值、新屋销售周四：美国第二季度GDP增长初值、耐用品订单、每周初请失业金人数周五：美国核心PCE物价指数、个人收入和支出

夏洛特2024-07-21

宁德时代回归公募基金头号重仓股，赵诣、刘格菘、张坤持仓策略曝光

金中，尽管面临市场悲观预期，但他依然对中国经济的长期增长潜力充满信心。二季度，张坤对基金持仓进行了结构调整，增加了对商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的公司的投资，同时减持了消费行业，新进了普拉达和新秀丽等品牌，反映其对消费升级和“她经济”的关注。值得注意的是，张坤对QDII基金的管理显示出其对国际市场的深刻理解，尤其在信息技术和消费行业方面的调整，如增配三星电子和富途控股，减少了对港交所的持仓。刘格菘：坚守制造业优势，布局新能源产业链刘格菘在其管理的基金中，虽遭遇短期业绩压力，但仍坚持对中国制造业比较优势的信心。他加仓了阳光电源、中微公司等新能源产业链上的企业，同时减持了亿纬锂能和塞力斯，显示出对光伏行业困境的短期审慎态度，但也表达了对行业长期前景的乐观，认为中国制造业在全球比较优势下的估值处于低位，未来有望迎来新的成长空间。总体来看，各位基金经理虽然面对市场波动和宏观经济的不确定性，但普遍对长期优质企业的增长潜力抱有乐观态度。他们认为，当前市场悲观预期下，部分优质公司被低估，为长期投资者提供了买入良机。对于后市，基金经理们看好具有技术创新、产业升级、国产替代等长期增长逻辑的行业，同时也提醒投资者注意全球资金流动性和政策面的潜在风险。在行业配置上，新能源、高端制造、信息技术以及具有出口优势的企业被普遍视为投资的重点方向。

金融界2024-07-20

中共的三中全会阐述经济改革愿景，没有偏向虎山行，而是保持了连续性

一些错误，确认了邓小平的崛起，并批准了中国经济的重大开放。本周会议期间，国家媒体将自2012年以来一直执政的习近平，描绘成与邓小平齐名的改革者，肩负类似的使命，偏向虎山行——这是他用来描述前方挑战的隐喻。这种报道显然是为了提高对会议的期望。在当今的中国，勇敢的改革者无疑是受欢迎的。经济正在遭受低信心、消费不足和持续通缩的困扰，正努力摆脱依赖于卖地和建设房地产的增长模式和财政体系。同时，中国还面临着一个更加敌对的西方世界，西方国家正在提高中国出口的壁垒，并限制向中国的技术输入。中央委员会通常在五年任期内举行七次全会。第三次全会通常致力于经济和其他改革，因此备受关注，国家媒体在此次会议前尽最大努力强调其重要性。但从7月18日发布的官方公报来看，刚刚结束的全会并未攀登多少高峰。会议强调的是连续性而不是方向的调整。全会接受了前外交部长秦刚从中央委员会辞职的请求——他在担任职务仅几个月后便从公众视野中消失了一年多。据认为秦刚与习近平关系密切，但没有迹象表明习近平受到了政治打击。他长期以来的经济优先事项，在公报中都得到了忠实的反映。公报描述了国家安全和经济发展的交织、高科技“新生产力”的押注以及中国领导人现在要求的耗费精力的思想统一。 “我们将改进舆论引导，有效应对意识形态领域的风险，”公报中说道。对于担心更直接的经济风险（包括增长放缓和持续的房地产困境）的投资者来说，公报提供了一些安慰，强调党仍“坚定”致力于其年度经济目标，这大概包括今年约5%的官方增长目标。公报还提到，党将“努力扩大内需”，化解房地产市场、地方政府债务和中国小型银行的风险。乐观主义者可能也会从公报中未提及的内容中找到安慰。2013年第三次全会后的同类文件，支持“国有部门的主导作用”和“公有制起主导作用”，此次公报中没有出现类似的表述。相反，公报承诺“有目的地更加突出改革”，以及“更好地发挥市场的作用”。这些观点是值得称赞的。问题在于，中国的统治者过去常常说些虔诚的市场经济之词，然后粗暴地打击任何不受其青睐的行业。党的矛盾反映在公报中，即“放开”以激发市场力量，同时“管好”以维持市场秩序。党喜欢用史诗般的术语，来表述经济愿望。例如，全会设定了2029年完成任务的期限。这个日期与下一个五年计划（将于2030年结束）不同步，也不符合下一次第三次全会的惯常时间表（通常在2028年举行），而是正好与中华人民共和国成立80周年相吻合。这是一个叙事选择，而不是技术选择。正因为是一个讲故事的工具，公报并不总是政策讨论的最佳指南。2013年第三次全会后，一份类似的宽泛的公报几天后由一份更有实质内容的“决定”文件补充，文件涵盖了60个部分和300多个改革提案。如果今年出现类似文件，可能会让今年的全会以不同的光芒闪耀。事实上，2013年提出的一些改革，在随后的几年里确实结出了果实。中国消除了极端贫困，放弃了一孩政策，并在所有人口少于500万的城市放宽了户籍制度，这种制度使农民很难在城市定居。中国自由化了利率、资本流入和电价，改革了增值税，并为企业减负。中国的经济规模变得更大，技术上更复杂，更环保。然而，2013年最著名的承诺仍未实现。那次全会承诺在资源配置中赋予市场“决定性”作用。近11年后，私人企业并没有感到受到鼓舞。相反，党在中国经济中发挥了更为决定性的作用。习近平在党内的作用也越来越大。本周的公报没有给出任何理由让人相信这种情况会改变。来源：加美财经

加美财经2024-07-20

大规模刺激希望破灭！中国三中全会对市场影响如何？分析师最新点评来了

中国在第三次全会上公布的长期经济蓝图未能给股票投资者提供新的买入理由，交易员们现在等待未来几周发布详细的指导方针。

风起 1评论2024-07-19

会员

丘栋荣、李晓星、刘格菘最新调仓动态来了，集中看好军工、半导体

对于宏观经济的现状，丘栋荣的看法是，中国经济偏底部震荡，从政策、供需改善、产业竞争力、风险出清等中观或微观角度仍可挖掘积极因素，降低人云亦云和线性外推的风险，尤其是权益资产隐含回报水平高，对应着战略性的机会，应积极配置权益资产。对于高股息的投资，丘栋荣态度明显偏谨慎。其在二季报中表示：“高股息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，投资更重要是基本面和定价。”他认为由于市场资金持续涌入高股息板块，标杆公司的性价比持续下降。因此，其更倾向于从从周期、成长、资本供给或创新等可能性出发，寻找预期回报率足够的、潜在高股息标的。丘栋荣看好的方向有： 1、供给端收缩或刚性，具有较高成长性、盈利弹性或股东回报提升空间的价值股，包括基本金属为代表的资源类公司，房地产，电力及公用事业等。 2、业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车、电子等科技股。 02李晓星二季度狂减持白酒股截至今年二季度末，银华基金李晓星共管理了10只基金，合计管理规模为235.56亿元，相比上季度缩水26.99亿元，上半年合计缩水56.41亿元。从李晓星旗下的合计的二季度前十大权重股名单来看，分别是山西汾酒、北方华创、五粮液、泸州老窖、美的集团、航天电器、中航沈飞、贵州茅台、中航西飞和古井贡酒。从调仓动态来看，航天电器、中航沈飞替换汇川技术和东方财富成为前十大重仓股。加仓方面，李晓星二季度逆势加仓山西汾酒21.3%至293.65万股，小幅加仓古井贡酒1.1%至136.52万股。美的集团被加仓5.61%至654.11万股。减仓方面，李晓星手起刀落大幅砍仓超一半的茅台股，持股数量环比上季度下滑64.08%至25.53万股。五粮液同期也被大幅减持41.74%至363.25万股。北方华创、泸州老窖、中航西飞也被减持。对于下半年的投资思考，李晓星表示，随着美国大选的临近，欧美的外贸政策面对一定的不确定性，暂时回避了一些欧美需求敞口过大的行业，特别是电力设备新能源、汽车以及部分电子。同时鉴于发展新质生产力、高水平科技自立自强是国家政策支持的重要方向，其继续看好半导体国产替代、国防科技等领域。 03刘格菘二季度增配军工、半导体等行业作为一名长期深耕新能源产业投资的知名经理，广发基金的刘格菘并没有放弃对新能源产业的投资，但其二季度对军工及半导体设备的关注度明显提升。刘格菘二季度合计的前十大权重股名单分别是圣邦股份、赛力斯、亿纬锂能、阳光电源、晶科能源、北方华创、中航光电、天合光能、中微公司和晶澳科技。换仓动态来看，刘格菘二季度大力加仓阳光电源28.56%至3720.47万股，加仓半导体公司中微公司19%至979.05万股。减仓方面，刘格菘二季度大幅减持晶澳科技36.63%至9227.18万股，被减持的个股还有圣邦股份、赛力斯、亿纬锂能、北方华创和天合光能。整体来看，刘格菘二季度低位适当增加了军工及半导体设备行业的配置，光伏及其产业链、锂电池、新能源车等全球比较优势资产方向维持原有配置水平。对于现状的思考，刘格菘谈及新能源产业特别是光伏产业的行业竞争格局惨烈，这使得头部公司的估值承压明显，影响了板块的表现。不过，刘格菘表示，从研发储备、上下游供应链配套优势角度看，中国制造业的长期比较优势依然突出，短期失衡问题解决后，很多行业将会更加稳步、健康、有序地发展。当前，全球比较优势制造业的估值处于历史较低分位，随着未来行业重新进入良性发展阶段，对该行业的市场表现抱有信心。

格隆汇2024-07-19

微软蓝屏、全球大宕机：科技股再遭一“劫”！中国被警告日本式衰退

总统乔·拜登在总统竞选中的命运不确定、中国经济数据令人失望以及第三次全会结果乏善可陈，科技股的抛售使全球情绪受到影响。同时，东京最近的干预日元的行动也让货币交易员紧张不安。全球大宕机雪上加霜的是，周五全球各地的计算机系统出现故障，导致航空公司、银行和伦敦证券交易所的服务中断。此前，一个广泛使用的网络安全程序崩溃，微软公司也分别报告其云服务出现问题。美国网络安全公司CrowdStrike周五警告客户，其Falcon Sensor软件正在导致微软的Windows操作系统崩溃。目前还不清楚是什么引发了这些问题，这些问题与微软Azure云和365办公软件服务的中断同时发生。微软官方也对此事回应，由于Microsoft 365应用程式出现服务中断，影响世界各地的企业和使用者，团队已确定了可能原因，将确保尽快解决问题。这波蓝屏死机影响全球各行各业，各国多家航空公司、IT公司、银行等，只要有用到Windows系统，都难逃波及，对此Crowdstrike承认是他们更新出差错，并表示已在处理解决问题。主要美国航空公司周五因通讯问题停飞航班，而其他航空公司、媒体公司、银行和全球电信公司也报告了系统中断扰乱其运营。 CrowdStrike是一家2011年成立的网络安全公司，总部位于美国加州，专门提供网络安全解决方案，包括客户端保护、威胁情报分析、侦测和事故回应及安全性更新等。科技股再遭一劫在警告其软件导致计算机系统崩溃后，Crowdstrike Inc.在盘前交易中下跌多达14%。微软股价在盘前交易中下跌2%，尽管其表示已解决导致全球航班和银行中断的云服务故障。由于航班停飞或延误，美联航和达美航空公司的股价也有所下滑。纳斯达克100指数和标普500指数的期货下跌0.2%，收窄早前的跌幅。此次中断发生在本周结束之际，本周科技股重的纳斯达克指数下跌超过3%，投资者从高涨的大盘股中撤出，转向较小的公司。罗素2000指数本周上涨了2.3%。 Gama资产管理公司的首席投资官Rajeev De Mello表示，因故障引发的市场损失不太可能持续，投资者可以“利用这种抛售机会，尤其是在夏季流动性较低的交易中，以及周五，购买风险资产。” “然而，股票板块轮动是残酷的，并可能会继续一段时间，”他补充道。在欧洲，斯托克600指数下跌0.5%，连续第五天下跌。伦敦证券交易所运营商LSE Group Plc的股价下跌1%，此前该公司报告称全球技术问题阻止了新闻发布。法航-荷航、瑞安航空控股公司和其他航空公司的股价也有所下滑。 “投资者已经因这次科技股轮换而紧张不安，这次全球中断进一步增加了不确定性，”Bradesco BBI的股票策略主管Ben Laidler,表示。特朗普交易盛行、板块轮换最近转向估值较低的小型板块是由于美联储将于9月份降息的迹象引发的——周四数据显示自5月初以来最大的一次失业申请增加，巩固了这一观点——以及潜在的唐纳德·特朗普总统任期内更大保护主义的可能性。 Jefferies International Ltd.的策略师Mohit Kumar表示：“从大局来看，美联储走向降息和特朗普胜选几率增加应该是有利于风险的，但这也意味着投资者在进入夏季时重新考虑其资产和板块配置。仓位较重的板块在调整中受损。” 亚洲芯片股跌跌不休当天早些时候，MSCI亚太指数下跌超过1%，本周跌幅接近3%，创下三个月来的最差周表现。由于担忧美国对华销售新限制的延长，芯片股暴跌。台积电股价连续第三天下跌。亚洲科技股继续挣扎，韩国科技股占主导的KOSPI指数和台湾股票分别下跌1%和2.26%。 State Street Global Markets的全球宏观策略主管Michael Metcalfe表示，政治、利率预期和企业收益对全球市场产生了强烈影响。 “潜在的特朗普总统任期的概率变化及其对不同市场的影响，无论是对美元的看法还是对科技监管的看法，显然在本周创造了一些市场轮换，”Metcalfe提到共和党总统候选人唐纳德·特朗普时说。除此之外，投资者密切关注美联储对通胀数据改善的反应以及正在全面展开的美国财报季。 “近年来，科技股一直是所有收益增长的来源，因此这些将是整体风险情绪的关键，”Metcalfe说。随着季度财报继续陆续发布，德国电子制造商Sartorius AG下调全年指引后暴跌13%。电子游戏公司Ubisoft Entertainment SA在全年目标不尽如人意后下跌超过8%，而游戏公司Evolution AB在其业绩未达预期后也大幅下跌。在美国，流媒体视频巨头Netflix Inc.在盘前交易中下滑，此前其指引未达预期。中国官员承认了在中国，投资者对周四结束的备受关注的全会缺乏详细的经济政策目标实施步骤感到失望。中国官员周五承认，包含广泛经济目标的清单中存在“许多复杂矛盾”，这预示着政策实施的道路将崎岖不平。中国蓝筹股上涨0.5%，但CSI300房地产指数下跌约2%，疲软的房地产行业继续拖累中国的增长前景。随着国内消费者和企业信心接近历史低点，以及全球领导人越来越担心中国的出口主导地位，今年要求中国这个全球第二大经济体进行深层次改革的压力有所上升。在为期四天的闭门会议后，官员们做出了大量看似矛盾的承诺，从在扩大国内需求的同时实现工业综合体现代化，到在刺激经济增长的同时遏制债务风险。三中全会的初步摘要没有包含北京方面计划如何解决政策目标之间的紧张关系的细节，比如如何在资源主要流向生产商和基础设施的同时，促使消费者增加支出。人们越来越担心，如果不进行结构性调整，让消费者在经济中发挥更大作用，为了为中国的工业现代化和全球突出目标提供资金，债务增速将继续超过增长速度。这就增加了风险。一些分析师警告称，目前的路径可能会引发长期近乎停滞和持续通缩的风险，就像日本自上世纪90年代以来的情况一样。 “高债务水平加上日益加剧的通缩压力，最终可能导致日本式的衰退……低增长和非常低的通胀，”凯投宏观中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示，“我认为，这将迫使他们改变目前的政策。但这可能不会马上发生。这可能只会在几年内发生。” “除了缺乏刺激的非常笼统的陈词滥调外，经济政策对质量而非数量的引用也可能意味着愿意承受总体增长的放缓，”瑞穗银行亚洲（日本除外）首席经济学家Vishnu Varathan说。

欧罗巴2024-07-19

决策分析：中国官员承认了！市场嗅到更多动荡味道，黄金坐过山车逼近2400

总统乔·拜登在总统竞选中的命运不确定、中国经济数据令人失望以及第三次全会结果乏善可陈，投资者面临多重阻力，全球情绪受到影响。外汇市场方面，东京最近的干预行动也让交易员紧张不安。#决策分析# “我们可能只是尝到了一些未来的味道，那就是更多的动荡，”City Index高级市场分析师Matt Simpson说。 MSCI明晟亚太地区（除日本外）最广泛的股票指数下跌1.56%，并且本周跌幅接近3%，创下三个月来的最差周表现。日本日经指数跌至逾两周低点，收评下跌0.09%，延续上一交易日大幅下跌2.4%的跌势。日经指数本周预计下跌2.74%，也是三个月来的最大单周跌幅。科技股继续挣扎，韩国科技股占主导的KOSPI指数和台湾股票分别下跌1.5%和2%。韩国芯片制造商SK海力士下跌超过1%，尽管日本的芯片制造设备制造商东京电子在周四下跌8.75%后反弹约2.5%。尽管台积电周四公布了好于预期的收益并上调了全年收入预测，但其股价仍下跌2.7%。欧洲股市开盘普跌。标普500期货上涨0.16%，而纳斯达克期货上涨0.3%。在中国，投资者对周四结束的备受关注的全会缺乏详细的经济政策目标实施步骤感到失望。中国官员周五承认，包含广泛经济目标的清单中存在“许多复杂矛盾”，这预示着政策实施的道路将崎岖不平。中国蓝筹股微幅上涨，但沪深300房地产指数下跌超过2%，疲软的房地产行业继续拖累中国的增长前景。上证综指下跌0.08%，而香港恒生指数下跌2.1%。在岸人民币当日走弱，兑美元交投在7.2666。 “除了缺乏刺激的非常笼统的陈词滥调外，经济政策对质量而非数量的引用也可能意味着愿意承受总体增长的放缓，”瑞穗银行亚洲（日本除外）首席经济学家Vishnu Varathan说。利率观点欧元最新下跌0.08%，至1.0887美元，前一交易日下跌0.4%，因欧洲央行（ECB）按预期维持利率不变，但为9月份降息敞开大门，同时下调了对欧元区经济前景的看法。 “政策声明没有透露太多信息，与6月相比没有实质性变化——继续强调以数据为依据的政策制定方法，”MonFX外汇市场分析师Nick Rees说，“我们仍认为9月份降息是基本情景。” 与此同时，美元走强，远离本周早些时候对一篮子货币创下的四个月低点。英镑下跌0.05%，至1.2939美元，澳元下跌0.12%，至0.6698美元。美元部分受到强劲的美国制造业数据和失业数据的支撑，这些数据并未显示出劳动力市场显著放缓的迹象，尽管交易员仍预计美联储将在9月降息。日元兑美元下跌0.1%，至157.55，但本周略有上涨，受到日本当局干预支持的帮助，以及上个月核心通胀加速的预期，维持了对日本央行可能很快加息的预期。在商品市场，油价下跌。布伦特原油期货下跌0.46%，至每桶84.72美元，美国原油期货下跌0.59%，至每桶82.33美元。黄金下跌0.8%，至2,424.93美元，从本周早些时候创下的纪录高位回落，因全球利率下降的前景。

云涌2024-07-19

三中全会喊出这一口号！中国股市如何回应？

周五(7月19日)中国股市下跌，因为中共官员的重要会议结果未能让投资者对经济的新增长动力感到信服，并让交易员缺乏细节信息。

风起2024-07-19

彭博解读三中全会公报：中国领导层释放中国经济何种重要信号？

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周五(7月19日)报道称，中国国家主席习近平发誓要使“高质量发展”成为世界第二大经济体的指导力量，但几乎没有迹象表明最高领导层准备采取重大措施来刺激需求或遏制房地产低迷。中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议周四结束。彭博社称，这场中国的大型经济会议显示，执政的中国共产党正在为经济增长放缓做准备。 (截图来源：彭博社) 中国共产党周四在一份公报中表示，中国将坚持习近平利用先进制造业促进经济增长的计划。对制造业的关注可能加剧贸易紧张局势，中国出口的增加将促使美国和欧盟征收新的关税。官方的新华社在北京为期四天的会议结束后表示：“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。” 彭博社称，“高质量发展”这一模糊的口号通常被解读为强调经济增长的质量，而不是绝对速度。它的核心是中国领导人通过技术创新向价值链上游移动的雄心，并对美国的贸易限制更具弹性。 (截图来源：彭博社) 周四出炉的三中全会公报指出，全会分析了当前形势和任务，“强调坚定不移实现全年经济社会发展目标”，要按照中共中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能等。全会也指出，要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。此外，还要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险；有效应对外部风险挑战，引领全球治理，主动塑造有利外部环境。市场对这份公报反应不佳，该文件几乎没有提供具体的政策信号。中国股市周五下跌，亚洲股市普遍回落。在香港交易的中国股票开盘下跌1%，在岸市场基准的沪深300指数下跌0.6%。人民币兑美元汇率基本保持在7.2662元兑1美元。渣打银行(Standard Chartered)中国宏观策略主管Becky Liu表示：“中国仍然非常重视高质量的增长。这意味着，对一段时期经济增长温和放缓的容忍度仍然存在。实施强有力的短期经济刺激的门槛仍然非常高。” 中国官员们通常会在三中全会结束几天后发布一份更详细的报告。三中全会通常会宣布更广泛的政策转变。根据该公报采取的具体措施，更有可能在本月晚些时候由24人组成的中共中央政治局会议上出台。这次会议通常侧重于今年的经济问题。北京的政策制定者正面临着要求经济再平衡的呼声，因为中国企业依赖海外消费者来消化电动汽车和太阳能电池板出口的激增。本周公布的第二季度经济增长数据低于预期。此前，6月份零售销售增速降至2022年以来的最低水平。官员们在公报中将“积极扩大内需”列为近期任务。中国当局还重申实现今年社会和经济目标的决心，其中包括5%左右的年度增长目标。包括Larry Hu在内的麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)经济学家团队指出，这是三十年来第三次在此类全会上提到短期经济目标，前两次是在1998年和2008年，当时经济增长也面临“严重压力”。他们在周四晚上的一份报告中写道：“因此，政策立场将在2024年下半年转向更具扩张性，因为政策制定者必须捍卫年度增长目标。” 其他优先事项包括建立一个改进的宏观经济政策制定体系——可能指的是避免像几年前教育和科技行业那样的突然打击，这些打击动摇了投资者的信心。此次三中全会召开之际，中国政策制定者正努力遏制房地产市场的危机。居民将大部分财富都储存在房地产市场。房价下跌和就业市场疲软使中国陷入1999年以来持续时间最长的通货紧缩。中国国家统计局周一公布的数据显示，中国第二季经济增速放缓至4.7%，不仅低于市场预期，也是五个季度来最差表现。尽管官方持续出台促消费和稳楼市措施，但6月社会消费品零售总额增速依然降至一年半来最低，同期新房价格更录得九年来最大跌幅，凸显需求端复苏乏力。

tqttier2024-07-19

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素。除此之外，世界第一大石油进口国--中国经济增长放缓的迹象也对黑色流动性造成了限制。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，美国原油库存连续第三周下降，降幅为 490 万桶，而美国石油协会公布的降幅为 440 万桶。技术面分析： WTI原油继续在下跌信道内交易，日内有机会再次测试下方支撑。上涨方面原油首先需要突破83美元的通道阻力。阻力位: 83.00 支撑位: 80.18 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited2024-07-19

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