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港股收评：V形反弹！恒生科技指数跌0.29%，CXO、中海油服遭重挫

0.23%。展望未来，招商证券认为，中国经济企稳回升，中国宽松的货币政策以及欧美央行降息带来的流动性，有望共同促进港股反弹。从行业来看，2024年后续上涨可能较大的行业主要有：受益于基建投资加速的上游原材料业、AI浪潮以及下半年美联储降息落地等利好影响下的资讯科技业、有望实现业绩与估值双击的非必需性消费业和医疗保健业。

格隆汇2024-04-05

“中国旧的增长模式已被打破”！“末日博士”鲁比尼：中国需要一个新的经济计划

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国《商业内幕》网站周五(4月5日)报道称，有“末日博士”之称的著名经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)表示，如果中国继续专注于制造业和出口，就无法摆脱经济问题。他周四警告称，尽管这一战略引发数十年令人印象深刻的增长，但它现在可能使中国走上停滞的道路。 (截图来源：美国《商业内幕》) 鲁比尼在为Project Syndicate撰写的文章中写道：“中国旧的增长模式已被打破。”他后来补充道：“因此，中国需要一种新的增长模式，侧重于国内服务(而非商品)和私人消费。” 鲁比尼发表上述观点之际，目前北京方面正日益关注先进制造业，推动电动汽车和太阳能电池板等产品的出口。鲁比尼说，当中国经济规模较小时，这种形式的增长是有道理的，因为它的出口对国外市场来说仍然是可控的。但鲁比尼警告称，随着地缘政治紧张局势的加剧，保护主义正开始阻碍世界对中国产品的胃口，并可能使中国陷入供应过剩的困境。他写道：“既然中国是世界第二大经济体，任何过剩产能的倾销都将招致针对中国商品的更严厉的关税和保护主义。” 其他分析人士甚至警告称，这可能最早在明年引发一场“贸易战”。鲁比尼表示，为避免这种情况，同时仍能实现增长，北京方面必须转而投资于国内需求，允许服务业在国内生产总值(GDP)中占据更大的份额。美国《商业内幕》指出，鲁比尼的担忧不无道理，因为分析人士长期以来一直指出，中国家庭消费率较低是经济增长的一个令人担忧的障碍。鲁比尼写道：“这种情况要求提高养老金福利、更多的医疗保障、失业保险、为目前无法获得公共服务的农民工提供永久城市居住权、提高(经通胀调整的)实际工资，并采取措施将国有企业利润重新分配给家庭，使他们能够更多地消费。” 但中国的领导层似乎不愿提振私营部门和家庭的信心，鲁比尼将此归咎于中国领导人习近平，称他身边都是支持当前增长模式的顾问。此前，经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)解释称，习近平不愿意加强对消费者和企业的支持，是因为意识形态上对经济刺激和福利援助的强烈厌恶。鲁比尼对2007年至2008年房地产泡沫破裂的先见之明，为他赢得了“末日博士”的称号。

天马行空2024-04-05

中美半导体重磅！路透：拜登政府将施压阿斯麦在华停止设备维护中国驻美大使馆回应

术复兴的象征。对中国的芯片相关出口对中国经济至关重要。中国国家主席习近平本周向美国总统拜登抱怨，美国试图阻止包括先进半导体在内的某些美国技术，称这阻碍了中国的发展。考虑到大型和昂贵的工具需要经常维护，对阿斯麦机器的维护限制可能特别令人痛苦。去年，按销售额计算，中国大陆是阿斯麦的第二大市场(29%)。美国此前传出正向荷兰、德国、韩国、日本等盟国施压，要求他们进一步收紧对中国获取半导体技术的限制，目的是要修补过去两年实施出口管制时所出现的漏洞，并限制中国发展国内芯片能力的进展。这一具争议性的举措在一些国家遇到阻力。美国自2022年以来瞄准中国半导体行业，针对先进芯片制造机器和用于开发人工智能的精密芯片，全面实施出口管控。日本和荷兰这两个开发芯片制造设备的主要国家去年加入美国的行列。尽管如此，漏洞仍然存在，特别是日本和荷兰工程师能继续进行一些设备维修工作等。针对美国胁迫荷兰对华进行科技封锁的相关情况，中国外交部发言人汪文斌此前回应表示，中方一贯反对美国泛化国家安全概念，以各种借口胁迫其他国家搞对华科技封锁。中方敦促荷方，秉持客观公正立场和市场原则，尊重契约精神，以实际行动维护中荷两国和双方企业的共同利益。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身合法权益。

tqttier2024-04-05

耶伦抵达广州，警告中国产能过剩了！交易员对此如何操作？

4月4日，美国财政部长耶伦抵达中国广州，为9个月内第二次访华，旨在进一步稳定美中两大经济体之间的金融和经济关系，并面临着解决中国产能过剩的压力。值此之际，彭博带来中国股市的交易者指南。

风起2024-04-05

会员

招商证券(06099)下跌5.07%，报5.8元/股

时在全球多地设有分支机构。公司以“助推中国经济转型升级、助力社会财富保值增值”为使命，致力于成为领先的投资银行，拥有稳定的盈利能力、全面的风险管理架构和专业的服务能力，已在上交所和香港联交所上市。截至2023年年报，招商证券营业总收入300.2亿元、净利润87.64亿元。

金融界2024-04-05

联想控股(03396)下跌5.09%，报5.22元/股

续增长，为股东提供长期良好回报，贡献于中国经济的高质量发展。截至2023年年报，联想控股营业总收入4360.12亿元、净利润-38.74亿元。

金融界2024-04-05

美国库恩基金会主席库恩：稳定的美中关系有益世界，中国经济增长惠及全球

的美中关系将使世界受益；谁也不能否认，中国经济增长和发展将惠及全球。”

金融界2024-04-04

“中国冲击”1.0让全球经济伤痕累累！西方国家会让2.0再轻易地发生吗？

周四（4月4日），《商业内幕》报道称，中国经济正在经历痛苦的转型，北京方面正试图引导其走出新冠疫情后的衰退和房地产债务危机。中国政府正在倡导所谓的太阳能电池、电动汽车和锂离子电池“新三大”产业来推动经济发展。已经在积极生产和出口这些商品。特别是，中国制造商生产了大量的太阳能电池板，导致全球供应过剩和价格暴跌，促使人们在花园的栅栏上安装这种曾经珍贵的产品。这只是世界在下一阶段“中国冲击”中准备迎接的行业之一。中国冲击1.0发生了什么？ “中国冲击”是David H. Autor、David Dorn 和 Gordon H. Hanson在2016年一篇有关中国经济崛起及其对世界贸易和劳动力市场影响的论文中创造的术语。一度陷入贫困的共产主义中国于1978年开始经济改革，开放经济并允许更多的私营企业成立。中国的经济增长速度惊人，自那时起GDP增长了80多倍。这种增长是由快速工业化推动的，工业化将中国推向了世界工厂的地位。其庞大的制造业生产出数以百万计的产品，并以低成本出口。世界欢迎中国加入，预示着全球化时代的到来，美国和其他国家的公司将从中获利。当时，政策制定者认为，由于这种一体化，这个东亚巨人将在经济和政治上变得更加开放。消费者也从低通胀中受益。然而，这种趋势给美国和其他依赖制造业的社区带来了巨大的成本。大量工人因中国而失业。这就是“中国冲击”。北京如何制造中国冲击2.0 现在，中国正在瞄准世界其他国家也在关注的三个战略新兴产业。但这一次，西方国家不会轻易让北京得逞——特别是因为中国的目标是在这些领域发展自己的供应链生态系统。国际经济学家、《亚洲大趋势》一书的作者拉吉夫·比斯瓦斯（Rajiv Biswas）表示：“发达经济体正面临着中国中期GDP增长放缓对全球需求的综合影响，以及中国新一轮工业化浪潮的竞争。” 这一发展并不仅仅源于中国对电动汽车、锂离子电池和太阳能电池领域终端产品制造的推动。中国还在开发稀土等关键原材料的全球供应链，为这些行业提供供应。比斯瓦斯表示：“因此，经合组织国家的工业经济正面临着中国在这些关键增长行业的战略竞争带来的新的经济挑战。” 由于中国的通货紧缩，这种竞争现在变得更加激烈——中国已成为世界上唯一一个面临负消费价格的主要经济体。与此同时，中国经济增长放缓也意味着它从其他国家购买的商品减少，从而加剧了贸易紧张局势。官方数据显示，去年中国从世界其他地区的商品进口同比下降5.5% 。美国和世界其他国家如何应对中国冲击2.0？这一次，世界不会因中国在热门新兴产业中的主导地位而措手不及。比斯瓦斯表示：“从长远来看，美国、欧盟和中国之间在先进制造技术领域的战略竞争可能会持续下去。” 许多公司已经在将一系列产品的供应链从中国转移出去。美国正在采取措施促进国内芯片制造。CHIPS法案为生产、研究和劳动力发展提供520亿美元的补贴。美国的通胀削减法案也正在推动清洁能源投资。 4月2日，美国能源部宣布投资7500万美元开发一个研究设施，以加强关键矿物的国内供应链。与此同时，美国财政部长珍妮特·耶伦正在中国与中国高级官员会面。美国财政部在宣布其访问的新闻稿中表示，她将“就不公平贸易行为向中国同行施压，并强调中国工业产能过剩对全球经济造成的后果”。 3月27日，耶伦在佐治亚州的一家Suniva太阳能电池工厂表示，她“担心中国产能过剩对全球的溢出效应”，这些溢出效应现已冲击太阳能、电动汽车和锂离子电池等新能源行业。欧盟也在采取措施保护新兴关键行业的国内制造业。去年10月，欧盟委员会启动了一项调查，调查从中国进口的电动汽车是否受益于非法补贴，这反过来又可能损害欧盟电动汽车制造商的利益。如果情况属实，欧盟可能会对这些进口产品征收关税。欧盟的调查正在进行中。欧盟还制定了《欧洲芯片法案》以促进国内芯片生产。毕竟，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 “像我这样的人从小就持有这样的观点：如果有人给你寄便宜的商品，你应该寄一封感谢信。这就是标准经济学的基本说法，”耶伦在周三发表的采访中告诉《华尔街日报》。 “我再也不会说，‘寄一封感谢信。’” 中方对西方举动有何回应？中国将美国的反应视为遏制其增长的举措。中国外交部发言人汪文斌周三在例行记者会上表示，美方采取一系列打压中国贸易和技术发展的措施。 “这不是‘去风险’，而是制造风险。这是典型的非市场行为。”汪文斌补充道。他还表示，由于全球能源向更可持续的能源转型，“国际分工和市场需求”，中国电动汽车、锂离子电池和太阳能电池的出口有所增加。经济学家比斯瓦斯表示，中国还通过增加与东南亚的贸易来降低风险，那里的中产阶级正在迅速壮大。他补充说，中国瞄准的其他大型发展中市场包括非洲和拉丁美洲。彭博社对1月份发布的中国海关数据进行的分析显示，去年中国向东南亚出口的商品首次超过了向美国出口的商品，这表明在不断变化的地缘政治格局中全球贸易流发生了变化。野村经济学家在3月15日的一份报告中写道，今年的美国总统竞选季可能会让一些贸易问题升温。野村证券经济学家补充道：“我们认为，中国的出口价格通缩和一些具有重要战略意义的行业的产能过剩可能会导致贸易紧张局势在今年晚些时候甚至更长时间内升级。”

埃尔瓦2024-04-04

美国知名经济学家唱多中国：经济增速将是美国两倍，十年内超美

不足道，但悲观主义者因此就认为这意味着中国经济将落后于美国，显然是错误的。去年，中国名义GDP增长4.6%，低于美国6.3%的增速。但拉迪说，当考虑到每个国家的通胀，或者反通胀时，这种情况就会改变。在这种情况下，中国的GDP增速仍超过美国，两国分别增长了5.2%和2.5%。拉迪表示，对经济增长的误解还来自于美国自2022年以来大幅收紧利率，而中国则相反。这压低了人民币，侵蚀了以美元衡量的中国GDP的价值。但随着美国货币政策可能很快放松，人民币将在短期内升值，拉迪补充说：“以美元计算的名义GDP几乎肯定会在今年恢复向美国靠拢，并可能在大约十年后超过美国。” 拉迪认为，看空中国的人对中国国内支出的看法也是错误的，许多人担心消费者和企业把储蓄放在首位。相反，他指出，去年中国的家庭消费超过了收入，而企业增加了债务，并增加了对制造业、采矿业、公用事业和服务业的投资。拉迪写道，与此同时，许多人担心中国庞大的房地产行业会出现投资崩溃，这种担心有些言过其实。例如，尽管自2021年以来住房开工率出现了大幅回落，但这并不是因为资金在逃离。相反，在政府政策的鼓励下，开发商将更多注意力转向了住房项目的完工。拉迪还驳斥了有关中国私人投资萎缩的观点，他写道：“2014年之后，私人投资在总投资中所占份额的下降，几乎都是由于私人企业主导的房地产市场的回调。如果不包括房地产，2023年私人投资增长了近10%。”

金融界2024-04-04

不要忽视中国！经济学家：分析师忽视了中国经济未来大规模增长的潜力

周三（4月3日），《商业内幕报道》称，得森研究所高级研究员、经济学家尼古拉斯·R·拉迪(Nicholas R. Lardy)表示，对中国的悲观和悲观前景很大程度上基于误解，导致分析师忽视了中国未来大规模增长的潜力。尽管许多悲观主义者已经对中国重返疫情前几十年所享受的快速扩张能力表示怀疑，但拉迪在《外交事务》上写道：“中国在20世纪70年代末开始经济改革道路时克服了更大的挑战。虽然近年来增长放缓，但中国未来几年的增长速度可能是美国的两倍。”

埃尔瓦2024-04-04

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