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欧美同学会金融委员会学习贯彻落实中央金融工作会议、中央经济工作会议精神座谈会

。金融委员会委员管涛进行了主题分享：中国经济拥有超大规模市场、全面深化改革开放、科技革命与产业革命大发展、财政政策与货币政策仍有空间等利好因素，但也面临着市场预期转弱、宏观调控的质量和效果有待提高、经济的结构性调整见效需要时间、全球产业链与供应链重塑等问题。2024年是外交大年，美国大选等因素会使得外部环境的复杂性与不确定性加大。2024年中国经济能否巩固和增强回升较好的态势，关键取决于我们能不能做好三个超预期：超预期的逆周期调节措施、落实实质性的改革开放措施、有效防范化解房地产等重点领域风险。我们期待看到经济在新的一年里能在一个新的水平上达到一个新的均衡。原中国金融出版社总编辑郭建伟表示，中央金融工作会议提出了中国特色金融发展道路，突出了金融作为现代经济血液的重要作用，是马克思主义政治经济学理论同当代中国金融发展具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合的重大理论创新。其次，会议提出中国金融队伍的三大标准，包括纯洁性、专业性、战斗力标准，同时对金融队伍又提出了结合传统文化、以德为先、以义取利的要求。此外，此次会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，这五个方向代表了金融未来的发展方向。科技金融方面，强调需着力于股权投资业务支持科技自强自立；绿色金融方面，强调金融支持实体经济绿色化、低碳化转型；普惠金融方面，强调金融的数字化结合；养老金融方面，强调对新型养老金产品的开发以更好地服务退休人群的需求；数字金融方面，强调重构数字化转型，实现全方位信息管理和市场精准营销。金融委员会委员代表金玫、朱德贞、欧阳敬东、陈十游等，金融委员会工作委员会委员代表商敬国、肖京、黄升轩、王俊峰、鲍培和、董善宁等列席并发言。

金融界2024-01-19

吴晓求：IPO的钱不应该是企业“ICU”的救命钱，恢复市场信心是当前中国资本市场的重中之重

%的增长，这是一个非常闪亮的数字，表示中国经济在恢复。但是，我们的市场没有给予相应的回应，这也让我很困惑。按道理，这些信号应该得到市场的积极回应，但是给我的感受，市场反应并不是那么积极，还是要思考问题和原因在哪里。我们要充分认识到在中国资本市场发展的战略价值中国资本市场是实现中央提出的金融强国的重要载体。金融强国内涵非常丰富，但是从理论逻辑的角度看，承载着中国实现金融强国梦想的主要载体是资本市场。如果资本市场不发展，如果资本市场未来难以成为全球重要的财富管理，金融强国目标的实现就要大打折扣。资本市场在现代金融体系的建设中，起到枢纽作用。所谓枢纽的作用，就是资本市场是现代金融体系的核心和基石。资本市场不仅拥有融资功能，还有更重要的功能，比如还有财富管理和投资的功能，为社会提供多样化资产配置的功能。它是存量财富的储备与成长机制，也是通过信息流合理引导资本流动的机制，同时，它具有孵化高科技企业，推动国家经济结构转型和产业升级迭代的重要作用，也是人民币国际化的重要基础。我想告诉大家，资本市场不是一些人所理解的，只是为企业融资提供便利的市场。无论是国有企业融资，还是高科技企业融资，资本市场的投资者都是需要回报的，这个回报要高于固定收益，更要高于无风险收益，因为它投资的市场是风险市场，风险市场是要有超出固定收益和无风险收益的收益率。 01深刻理解常识，才能深刻理解市场市场投资者的资金不是慈善家，甚至也不是普惠性资金，并不是哪个企业缺钱就给谁，它是需要获得与这个市场风险相匹配的收益的。当市场从周期来看，如果资本市场达不到这个收益的预期，它就会沦落为投机的市场。所以，观念转型、功能转型，非常重要的。我们对金融的理解和对风险的理解都是不准确的，甚至可以说非常落后。比如，认为股票的上涨是风险，股票的下跌是风险的释放，如果是这样的话，市场出了现在这种状况就会漠视。在金融角度看，股票的上涨反映出社会有强大的信心，反映出社会的正向预期，是一个十分积极的信号，比其他任何指标都来得真实，能真实反映一个国家的现状。我认为，这是常识，这里面没有任何主观色彩。要理解常识，才能看到问题所在。如果把资本市场的功能定位理清楚了，我们就会高度重视资本市场的发展，决不会把它只看成是一个只有融资功能的市场。所有有成长性的市场，都是有信心、有预期，同时就会形成与资本市场发展相适应的系列制度、政策、规则，我们不能背离资本市场内在的要求和基本规律。应该看到，当前的资本市场的发展出了状况，这不完全是监管部门的责任，必须站在更加宏观的角度来维护资本市场的稳定。通常来说，监管部门很难做出超出其职能范围的事情，不过在必要的时刻，监管部门也需要做出一些大胆的举措来稳定市场。比如，在美国，SEC的职责主要是监管，在美国资本市场出现巨大动荡或下跌时，美联储就会出手。2021年美国就出现了四次熔断继而开始出现金融危机，在这个关键的时刻，美联储打破常规，迅速介入，这种颠覆教科书定义的举动恢复了美国市场的信心，稳定了市场。在最关键的时刻，重要的金融部门一定要果断、坚决，坚持维护市场的稳定性。可以说，现在市场真的到了比较关键的时候，需要各方去努力。投资者当然要有信心，不要恐慌，我们的管理部门，特别是金融综合管理部门如央行需要关注市场的稳定性，高层部门要协调各部门出手稳定局势。目前中国社会秩序是稳定的，经济也处在复苏的阶段，但市场却发生了这样的变化，从深层次原因看，是对市场的认识不足、不准确，具体来看，是一系列的制度、政策、规则有漏洞和缺陷。面对这种状况，虽然我现在还不敢用危机这个词，但是的确出了状况，是否有坚决的、行之有效的、能稳定执行的措施很重要。我们要直视问题，当前最重要的是要恢复投资者信心，这排在首位。现在调整一些长期的制度固然重要，但是效果并不会立即见效。就像一个流血的病人，暂时还不能考虑他得病的原因，必须先把血止住，血不止住，光看原因会有很大风险。所以，希望有关部门能听到一些建言，这些建言都是善意的、建设性的，丝毫没有对具体工作的挑剔和批评。如果我是个外行，我肯定不说，但是我还是了解这个市场，这个时候再不讲，有悖于学者良知。 02恢复信心、稳住市场恢复信心，稳住市场，就是我说的止血，是当前最重要的任务，是重中之重。具体怎么做呢？我想主要有两点。该出手的时候要出手，不要犹豫。面对当前资本市场的状况，我还是要呼吁暂缓IPO。这是有充分理由的。注册制是中国资本市场制度改革的重要方向，我们要做好、做深、做实，但从目前的实践看，是有缺陷和不足的，这些不足是形成今天市场状况的重要原因。注册制的成功，至少需要三个前提：1. 发行人信息披露的法定义务；2. 严刑峻法；3. 中介机构的公允性。发行人信息披露的法定义务和严刑峻法是相辅相成的，必须对信息的虚假披露有严格的惩罚，让发行人不敢再犯，才能规范发行人法定信息及时完整地披露。2001年，对安然公司，SEC给出了非常严厉的惩罚，最终安然倒闭。其审计公司安达信解体。为什么SEC要给安然这样重的惩罚，因为在注册制IPO的环节中，合法、准确的信息披露极其重要，对于虚假信息披露要给予毁灭性的打击。为什么中国在上市过程中有如此严重的排队？排队中隐含着巨大的问题，他们跃跃欲试，都想闯关，闯关是没有成本的。一旦查出虚假披露，要严惩所有的闯关者、欺诈上市者，必须给这些造假者、欺骗者以法律的威严，才能维护披露信息的充分、及时。中介机构要具备公允性。不能为了区区4万服务费、承销费，不顾及中介机构的职业道德要求和法律规定。这些基础要打好，注册制才可能成功。现在我们的注册制在这些必要条件上做得还不完善，因此暂缓IPO有其重要的现实意义。市场上有部分声音不能理解IPO放缓背后的深刻意义。有人说，企业已经提交材料了，就在等IPO的钱了，否则，企业活不下去。我会告诉他们，IPO的钱不是企业“ICU”的救命钱，它是发展的钱，不是救命的钱。其次，我们要完善的制度，主要从三个方面入手：第一：在注册制基础上的IPO制度的完善。法律和制度，要有严厉的威慑，IPO环节的制度和法治环境要进一步规范；第二：是减持规则。减持规则现在还处在政策阶段，我们要把它变成一种制度，除了8月27日证监会出台的《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》以及《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》外，还要加上企业融资与创造利润的比例要求。要把IPO排队现象彻底消除，必须从完善减持制度开始；第三：是融券机制要彻底改革，这方面各方已经意识到了，我们要落实到行动中来。恢复信心的短期救济政策和长期的制度改革要统筹。当前，止血的措施主要是：暂缓IPO，统筹大资金例如央行入市干预，越快越好，要坚决、果断。总体而言，我对中国市场还是抱有信心的，我不相信它会一直这么下去，因为中国是要发展的，因为我们的制度是会完善的，因为越来越多的人看到了这个市场所存在的问题以及解决问题的迫切性。（来源：融中财经）

金融界2024-01-19

债市早报：资金面整体宽松，银行间主要利率债收益率有所分化

势和政策举行发布会。发布会要点包括：①中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变；②国家发改委将审慎出台收缩性、抑制性举措，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业政；策③国家发改委将抓紧出台政策，全面取消制造业领域外资准入限制措施；④食品价格具备平稳运行基础；⑤国家发改委将会同有关部门抓紧完善政策，积极扩大新能源汽车消费，推动产业高质量发展。【三部门：加强政策沟通，稳定市场预期】中国人民银行网站1月18日消息，司法部、中国人民银行、金融监管总局负责人就《国务院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》答记者问时表示，中国人民银行、金融监管总局将全面贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神。中国人民银行将进一步提高货币政策委员会咨询议事效率，充分发挥货币政策委员会促进货币政策科学制定和执行的职能，加强政策沟通、稳定市场预期，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。（二）国际要闻【美国参议院通过短期支出法案】当地时间1月18日，美国国会参议院以77票赞成、18票反对的投票结果通过了一项短期支出法案，将联邦政府的支出资金延期至3月。该法案将联邦资金截止日期延长至3月1日和3月8日。若未能通过，大约20%的政府资金（包括交通部、部分退伍军人援助以及食品和药品安全项目的资金）将在20日凌晨0时后到期。据悉，这项短期支出法案已经交给众议院，预计众议院将在当天晚些时候进行投票。【欧央行12月会议纪要：高利率将持续一段时间，经济“硬着陆”担忧缓解】1月18日，欧洲央行公布了12月货币政策会议纪要。纪要显示，部分官员认为没有任何自满的余地，现在还不是放松警惕的时候，需要继续保持警惕和耐心，并在一段时间内维持限制性利率。此外，官员们普遍认为，在会后沟通中不要迎合市场预期，这一点很重要。鉴于普遍存在的不确定性，应该在评论市场预期时保持一定的谦虚态度。利率方面，欧央行认为，高利率的很大一部分影响尚未显示出来，对经济活动的总体影响将在 2024 年初出现，而对通胀的大部分影响预计仍会在未来两年内显现。通胀方面，纪要指出，过去两年里，所有潜在通胀指标都先上升，然后大幅下降。经济增长方面，纪要显示，欧元区的宏观经济数据（不包括通胀）好于预期，缓解了人们对经济“硬着陆”的担忧。（三）大宗商品【国际原油期货价格收涨，NYMEX天然气期货价格转跌】1月18日，WTI 2月原油期货收涨2.09%，报74.08美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.57%，报79.10美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌6.23%至2.702美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 1月18日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有270亿元逆回购到期，因此单日净投放资金730亿元。（二）资金利率 1月18日，缴税影响结束，资金面整体宽松，主要回购利率均大幅回落。当日DR001下行9.74bps至1.730%，DR007下行15.29bps至1.831%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 1月18日，早盘股市下跌提振债市向暖，后因股市反弹长券转而上行，但短券在资金面宽松的支撑下仍表现强势。全天看，债市银行间主要利率债收益率有所分化，中短券下行，长券小幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230026收益率上行0.15bps至2.5075%；10年期国开债活跃券230205收益率上行0.15bps至2.7290%。数据来源：iFinD，东方金诚债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 1月18日，仅1只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“21金地MTN005”跌超18%。 1月18日，6只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20乐行专项债”跌超17%，“21肥西城投债01”跌超19%，“16达州投资债01”跌超23%，“17运通债”跌超50%；“PR信泰债”涨超14%，“PR新宇01”涨超19%。。 2. 信用债事件曲江文控：公司公告，截至2023年12月，渼陂湖投资作为债务人发生2笔金融机构债务逾期，债务逾期金额为9,173.56万元，目前已全额偿付。融创房地产：据阿里资产网站显示，昆明万达城地块的国有土地使用权及地上建构筑物二次拍卖被撤回，因案外人对拍卖财产提出确有理由的异议。天眼查App显示，1月15日至1月17日，融创房地产新增20条被执行人信息，执行标的合计3.6亿余元，涉及金融借款合同纠纷、债券交易纠纷等案件重庆龙湖拓展：公司公告，“16龙湖02”拟于1月25日兑付本息及摘牌。该债券发行总额18亿元，剩余规模6.699亿元，当前票面利率4.44%，发行票息3.68%。宝龙实业：公司公告，因相关重大事项已消除，“H21宝龙2”、“H21宝龙3”自1月23日起在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台复牌。蒙牛乳业：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“24蒙牛SCP004”。如皋经贸开发：公司公告，由于市场出现波动，取消发行2亿元“24如皋经贸MTN001”。普洛斯控股：公司公告，“18GLPR1”回售金额710.88万元，发行人不对回售债券进行转售；“21GLP01”拟于1月25日兑付本息及摘牌，该债券剩余规模7亿元，票面利率3.98%。龙光集团：公司公告境外债重组进程，委聘安迈融资顾问加入重组顾问团队。成都经开国投：“21成都国投MTN001”撤销回售金额0.4亿元，最终回售1.52亿元，未回售总金额8.48亿元，行权日为1月20日，未回售部分票面利率由5.20%下调至3.60%。中核融资租赁：公司公告，2023年新增借款19.07亿元，占2022年末净资产的52.17%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 1月18日，权益市场单边下行后迎来逆转，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.43%、1.00%、1.93%。当日两市成交额放量至8769.8亿元，北向资金小幅净卖出7亿元。当日申万一级行业大多下跌，上涨行业中，通信涨超2%，美容护理、电力设备、食品饮料、非银金融、电子涨超1%，下跌行业中，社会服务、综合、钢铁跌逾1%，环保、纺织服装、公用事业等6个行业跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体收跌】 1月18日，转债市场受权益市场影响震荡下挫，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.14%、0.11%、0.19%。当日转债市场成交额389.94亿元，较前一交易日放量91.83亿元。转债市场个券多数下跌，551只个券中，184只上涨，362只下跌，5只持平。当日，新上市诺泰转债涨超23%，家联转债涨超22%，博23转债涨超15%，存量个券中鸿达转债涨停20%，镇洋转债涨超17%；下跌个券中，奥佳转债跌逾4%，洪城转债、起步转债、中辰转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（1月19日），锋工转债开启网上申购，神码转债上市。 1月18日，节能转债公告不下修转股价格且在未来6个月内（2024年1月18日至2024年7月17日）如再次触发下修条款，亦不选择下修。（四）海外债市 1. 美债市场 1月18日，2年期美债收益率保持在4.34%不变，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，10年期美债收益率上行4bp至4.14%。数据来源：iFinD，东方金诚 1月18日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至20bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至33bp。 1月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行4bp至2.34%。 2. 欧债市场： 1月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.33%，法国、西班牙10年期国债收益率分别上行3bp和1bp，意大利10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率下行5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至1月18日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-01-19

为什么中国在电动汽车的成功，可能会播下经济停滞的种子

导致政府更深的介入经济，这反过来会影响中国经济的发展。彼得·费舍尔是金融界的资深人士，曾任美国高级官员，他最喜欢的一句格言是，风险总是比你想象的更对称。在中国电动汽车产业和可再生能源硬件制造业崛起的热潮中，这句话值得牢记。虽然中国政府的补贴和其他政府援助显然已见成效，帮助中国成为世界上最大的汽车出口国，并取得了其他里程碑式的成就，但对于世界第二大经济体来说，这一胜利也蕴含着一些危险。在私营部门和某些领域甚至民间社会，获得了几十年的相对自由之后，习近平大力强调重新确立共产党的控制权。习近平和他的副手们可能会从电动汽车和其他新兴产业的成功中吸取经验，那就是他们自上而下、"党管 "的模式是行之有效的。换句话说，这种模式只会激励党加强巩固权威的措施。在此过程中，习近平将拆掉邓小平所倡导的中国现代经济发展的基石。独立决策空间的缩小，有可能阻碍生产力的提高，加剧中国在雇用年轻人方面的困境。习近平和他的团队，包括李强总理，经常说他们理解私营企业的重要性，希望私营企业蓬勃发展，并希望外国私营企业也能受到欢迎。事实上，私营企业在中国电动汽车、电池和可再生能源硬件产业的发展中发挥了关键作用。习近平的做法并非国有化。中国政府对私营部门没有意见，只要在控制范围内。当中国共产党以及政府决策者和监管者，认为私营企业的行为不符合他们的期望时，他们就会非常明确地表示出来，比如中国政府在 2021 年几乎摧毁了私营教育企业。如今的口号是 "高质量 "开放与发展。对邓小平在 20 世纪 70 年代末提出的 "改革开放 "倡议进行了修改。邓小平的口号没有任何限定条件。改革意味着去政治化。开放意味着打破壁垒。摩根大通首席中国经济学家朱海斌说，领导人从 20 世纪 70 年代的产业政策中汲取了经验教训，"这增强了政府寻求变革的动力，并为私营部门提供了更大的空间"。邓小平的作法，为中国经济在 2000 年代的快速增长奠定了基础。现在，20 世纪 70 年代的教训已成为历史，电动汽车、电池和可再生能源的成功提供了一个截然不同的教训：国家大力介入是有效的。近年来，党和政府官员一直在稳步收紧国家对资本分配的控制——虽然这种控制从未完全消失过，因为他们相信这将改善经济。法国兴业银行亚太区研究主管兼首席经济学家姚炜说："尽管中国的起点已经是信贷分配仍然受到国家过度影响，但中国政府现在似乎决心重新对信贷分配进行更多的控制或指令。" 大西洋理事会和荣鼎今年 10 月发布的《中国探路者》报告警告说："中国面临着金融体系发展倒退，和关键行业国有化程度不断提高的问题。" 习近平和他的助手们已经明确表示，优先发展的是尖端技术、高附加值制造业和高质量的基础设施，以及少量的社会保障住房。这为服务业留下的空间所剩无几。国际劳工组织的数据显示，截至 2021 年，服务业的就业率为 47%，是最大的单一就业来源。今年 6 月，中国青年失业率已超过 21%，创下历史新高同，此后国家统计局暂停这个数据的发布（现在进行了修正后重新发布）。习近平明确向发展中国家推销的 "政府至上 "模式还有一个问题，很难预测创新和新工作岗位的来源。已故里根总统的贸易主管威廉·布洛克，早在 20 世纪 80 年代就很好地抓住了国家高压介入经济的弊端，他说这意味着 "失去了成为我们所能成为的人的机会"。举个例子：多年来，中国监管机构不时试图控制中国的博彩业。中国共产党明确表示不喜欢中国年轻人每天坐在屏幕前打几个小时游戏。然而，正是美国的游戏产业造就了英伟达，如今，英伟达是全球最大的人工智能芯片供应商。如果华盛顿在几十年前扼杀了游戏产业，英伟达可能永远不会成为美国的冠军，为美国科技产业注入可怕的活力。经济表现不佳可能会让北京转变思路。但是，对数据安全而非数据传播的日益重视，可能会阻碍这些信号传递给决策者。而且，习近平可能对自己的模式投入了太多，以至于无法接受任何邓小平式的反思。美国德国马歇尔基金会印太项目负责人邦妮·格拉瑟说："习近平一直在对全球南方国家说，'我们有一个新的模式可以遵循，它有很多优势。采取西方国家会采取的那种措施，这些措施是在西方接受过培训的中国经济学家所倡导的，或许就是承认中国的治理模式行不通。"

加美财经2024-01-19

经济日报金观平：中国经济为世界增添确定性

经济日报文章指出，放眼未来，我国经济依然具备长期向好的基础。我国产业基础雄厚，资源禀赋丰富，创新能力突出，是唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，人才资源总量、科技人力资源、研发人员总量均居全球首位，全社会研发投入、高技术产业投资连续多年保持两位数增长，云计算、大数据、人工智能等新兴技术加快应用，新产品、新业态不断涌现，发展新动能持续形成与壮大。我国经济的稳健基础与澎湃活力，将有效促进优化全球生产要素配置，提高全球生产能力，推动世界经济形成新的增长点，实现更快复苏、更好发展。

金融界2024-01-19

A股头条：何立峰会见美国前财长盖特纳；中证报价研判！雪球产品整体风险可控；鸿蒙星河版开发者预览发布！余承东透露生态设备已突破8亿

、华平集团主席盖特纳，双方就中美关系、中国经济、资本市场等议题交换看法。何立峰表示，中国经济保持回升向好势头，高质量发展扎实推进，前景十分光明。中方将持续扩大高水平对外开放，完善市场化法治化国际化营商环境，欢迎华平共同参与中国资本市场建设，共享发展机遇。盖特纳表示，华平已进入中国30年，是来华最早的全球资产管理投资公司，将继续深耕中国市场。 2、国家发展改革委：下一步突出做好推进高水平科技自立自强、扩大国内需求等七个方面工作 18日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，解读宏观经济形势和政策。国家发展和改革委员会副主任刘苏社表示，国家发展改革委将更加注重扩大有效需求，更加注重依靠改革创新增强发展动力，更加注重发展壮大实体经济，更加注重增进民生福祉，更加注重提高宏观政策成效。突出做好推进高水平科技自立自强、扩大国内需求等七个方面工作。加快推进高水平科技自立自强，大力推进新型工业化，加强创新能力建设，加快新旧动能转换，推动传统产业转型升级，大力发展数字经济。评：之前5.2%的年度经济增长数据也公布了，这就是A股最大的底气。 3、中证报价：雪球产品整体风险可控敲入点位和到期日较分散且敲入规模占比较低中证机构间报价系统股份有限公司总经理李亚琳表示。近期，证券公司发生敲入的“雪球”产品规模占比约7%，远远小于2022年4月的敲入规模，且敲入点位及产品到期日比较分散。支持监管部门从投资者适当性、证券公司风控能力、敲入敲出集中度、风险敞口限额管理等方面对“雪球”等产品全面加强管理。目前“雪球”产品整体风险可控。评：这种行情下，对于杠杆要慎重，特别是中小投资者。要留好充足的资金，手中要有预备队。 4、股指期货IC、IM合约贴水幅度持续加深机构：或与雪球产品敲入有关最近，股指期货IC（中证500股指期货）、IM（中证1000股指期货）合约贴水程度出现逐渐扩大的现象，引发了一些机构的关注。尽管本周五合约就要到期，但截至昨日收盘，IC2401、IM2401合约的贴水幅度仍然较大。评：有机构认为，近期股指期货贴水加深的主要推动因素除了与空头对冲有关外，还有一部分原因是部分2023年上半年发售的中证1000雪球期权遭到敲入，触发多头平仓。据机构测算，上一轮雪球集中建仓进场时间为2023年2-4月，而如今其中部分雪球的敲入线已有较大概率被跌破。 5、鸿蒙星河版开发者预览发布！鸿蒙生态设备已突破8亿华为HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版发布，面向开发者全面开放申请。目前，首批200+鸿蒙原生应用已启动开发，包括便捷生活、出行文旅、金融理财、社交资讯、生产力工具、影音娱乐、游戏等领域。余承东透露鸿蒙生态设备数已达到8亿台+。评：随着行业自主创新的进一步深化推进和华为核心硬件终端出货量不断提升，鸿蒙生态等软件生态或将迎来爆发之年。概念股中，HarmonyOS条线第三方厂商主要是软通动力、中软国际等厂商，而OpenHarmony条线包括九联科技、优博讯、证通电子、东方中科等智能终端厂商。 6、4只沪深300ETF放巨量成交312亿远超前两日176亿及180亿 4只规模靠前的沪深300ETF继前两日成交额突破180亿元、176亿后，周四成交额持续放大，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额分别达到152.57亿、59.08亿、56.67亿、43.55亿元，4只沪深300ETF合计成交额近311.87亿元。评：无论如何有资金在提供流动性了，这对于短期市场而言是好事。 7、特斯拉扩大 4680 电池产能进口中国电池正极特斯拉从 2023 年下半年开始采购两家中国二线电池公司生产的正极极卷（电池电芯的零部件）再运到美国得州工厂生产 4680 电池。两家公司是特斯拉去年审核了数个中国动力电池公司的圆柱电池生产线后选择的供应商。正极极卷约占整个电芯 35% 的成本。这种从中国采购极卷再做成电池的做法可能会持续到今年第三季度。一位接近特斯拉的人士称，特斯拉的电池供应商松下要在今年三季度才开始投产 4680 电池。接近这一交易的人士称，特斯拉曾希望向宁德时代和比亚迪弗迪电池等公司采购正极极卷，但被拒绝。最大的电池公司希望特斯拉直接购买完整的电芯。 8、乘联会：1月狭义乘用车零售预计220万辆新能源预计80万辆据乘联会消息，本月狭义乘用车零售市场约为220.0万辆左右，环比-6.5%，受去年年初超低基数影响，同比增长70.2%。新能源零售预计80.0万辆左右，环比-15.3%，渗透率约36.4%。隔夜外盘美股：苹果及台积电财报的激励让连日下跌的美股大盘迎来一大反弹动力，美股在芯片股带领下全线收涨，道指、纳指涨超200点，标普上涨0.86%；热门科技股普涨，高通涨超4%，苹果涨超3%创5月份以来最大单日涨幅，Meta涨超2%；捷蓝航空涨超7%，美国航空涨近7%，中概股多数下跌，达达集团涨20%，爱奇艺跌近7%，唯品会跌近4%，京东、阿里跌超1%。期货市场：美元指数转涨，盘中逼近一个月高位；离岸人民币盘中涨超百点收复7.21后短线转跌。黄金结束两连跌，走出五周低位，伦锡七连涨，伦铜脱离两月低位；原油期货涨至74.08美元涨幅2.1%，布伦特原油继续逼近80美元关口，天然气价格跌6%；十年期美债收益率又创一个月新高，两年期收益率盘中转升、但此后回落。市场策略周四沪指盘中跌破2800点，但午后形成单日反转。即便如此，沪指当前只能认为是跌破2863点后的回抽。周五或仍有冲高震荡，但预计这里难有大力度的反弹，仍是下跌中继。题材掘金鸿蒙：1月18日举行的鸿蒙生态千帆启航仪式上，华为终端云总裁朱勇刚称，鸿蒙生态将进入第二阶段，目标是年底实现5000+鸿蒙原生应用启动开发，最终实现50万+鸿蒙原生应用。目前，首批200+鸿蒙原生应用已启动开发，其中100+完成了鸿蒙原生应用Beta版本。鸿蒙系统主要面向C端手机、平板、可穿戴设备、车机等场景，OpenHarmony则是由开放原子开源基金会孵化及运营的开源项目，面向千行百业，为更广阔的终端设备市场提供服务。标的：软通动力(301236)、拓维信息(002261) 人工智能：工业和信息化部近日发布《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》(征求意见稿)其中提出，到2026年，共性关键技术和应用开发类计划项目形成标准成果的比例达到60%以上，标准与产业科技创新的联动水平持续提升。新制定国家标准和行业标准50项以上，推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成标的：光库科技(300620)、光迅科技(002281) 公告精选【重大事项】 6天5板华立股份：公司股票存在市场情绪过热、非理性炒作风险三连板新力金融：公司股票存在市场情绪过热、非理性炒作风险荣盛石化：控股股东拟10亿元至20亿元增持公司股份司尔特：审计部副部长黄席利等可能涉嫌职务侵占犯罪已向公安机关报案今飞凯达：子公司拟投资年产120万件汽车铝合金轮毂建设项目捷荣技术：子公司拟在汉中市镇巴县境内投资分布式风电项目盘龙药业：与西安医学院签署合作框架协议【业绩汇总】天士力：预计2023年净利润同比增长539%-613% 金奥博：2023年净利预增295.91%-394.89% 乐歌股份：预计2023年净利润同比增长179%-197% 大港股份：预计2023年净利润同比增长74%-125% 西藏药业：预计2023年净利润同比增长116% 盛弘股份：预计2023年净利润同比增长57%-92% 上海新阳：2023年净利同比预增200.56%-238.13% 【并购重组】厦门信达：拟非公开发行公司债券规模不超过10亿元国金证券：公开发行不超150亿元公司债券获证监会同意注册批复【增持减持】联化科技：董事长提议以4000万元-8000万元回购股份天舟文化：拟以3000万元-6000万元回购股份【其他事项】翰博高新：与TCL华星签署《战略合作协议》同兴环保：合资公司钠离子电池相关成果转化应用具体实施进度尚存在不确定性元利科技：公司日常经营情况未发生重大变化神州细胞：控股子公司产品获得药物临床试验批准通知书瀚蓝环境：股东提议2023年每股派发现金红利不低于0.44元（含税）电子城：公司总裁、副总裁辞职南都电源：签署1.6亿元储能项目采购合同大北农：控股子公司多产品获批转基因生物安全证书金冠电气：中标南方电网主网线路材料框架招标项目两个标包大丰实业：中标9760.2万元项目东珠生态：预中标九里河区域生态轴提升整治项目等力诺特玻：拟收购EAC51%的股权安源煤业：所属曲江公司发生安全事故交易提示【新股申购】北自科技（沪市主板）申购代码：732082 发行价格：21.28 发行市盈率：28.19 申购评级：建议申购【可转债申购】锋工转债123239 【限售解禁】

金融界2024-01-19

承压之下，这几支能源股准备突破

们对石油运输将被推迟的担忧。与此同时，中国经济数据低迷也使原油需求前景黯淡。在此背景下， CNBC使用专业筛选工具，寻找仍可能表现出色的能源股。这些股票价格低廉，预计将上涨超过 10%，达到其平均目标价格，而且交易价格低于历史水平。以下是全部标准。 - 市值超过 20 亿美元。 - 远期市盈率低于 11（行业总市盈率）。 - 高于平均目标价 10%。 - 交易价格比 200 天移动平均线低 5%以上。这些就是浮出水面的股票。 APA 进入了筛选范围。根据 CNBC 专业筛选工具，该公司的交易价格比 200 日移动平均线低 16%，其平均目标价格可能会上涨 40% 以上。该公司的远期市盈率为 6.6，表明股价被低估。挪威能源公司 Equinor ASA 也上榜了。该公司在美国上市，股价比 200 天移动平均线低 5%，远期市盈率为 8.6。预计该股将上涨 12%，达到共识目标价。 12 月，美国银行的Christopher Kuplent将该股的评级从 "中性 "上调至 "买入"，称 Equinor 强大的资产负债表使这家石油公司成为防御性选择。 "我们相信，在油气价格区间震荡的一年里，Equinor将能够依靠更多的抗风险能力，"Kuplent写道。Equinor也符合我们 "上游>下游 "的相对偏好--其盈利势头将从23年第二季度的低谷转向2024年11%的每股收益年增长率。在美国上市的石油天然气巨头英国石油公司（BP）的股价比 200 日移动均线低 7%。它的平均目标价将大涨 26%，远期市盈率仅为 7.6。英国石油公司股价今年下跌超过 3%，去年表现不佳，仅上涨 5%。本周三，英国石油公司任命Murray Auchincloss为永久CEO。Auchincloss 取代了Bernard Looney，后者于去年卸任，理由是在担任CEO之前曾与同事有过私人关系。

金融界2024-01-19

对中国互联网巨头的幻想已经破灭！美团跌破IPO定价、抛售有些过头？

对美团的前景感到担忧，美团股价暴跌。在中国经济持续疲软的背景下，美团股价今年继续下跌，在香港上市的一项中国科技股指数也出现下跌。此次抛售突显出投资者对中国互联网巨头的幻想已经破灭。阿里巴巴集团的股价较历史高点大跌78%，腾讯控股的股价较峰值下跌60%以上。有迹象表明，美团的下跌已经过度，周三该股回落至技术超卖水平以下。彭博汇编的数据显示，该公司目前的股价甚至比最悲观的分析师的目标还要低25%。 “我们认为，市场对美团的增长和盈利前景过于悲观，”包括Ronald Keung在内的高盛集团分析师在1月16日的报告中写道。高盛表示，鉴于该公司的外卖业务量在过去5年增长3倍，而盈利能力飙升20倍，股价下跌是不合理的。

云涌2024-01-18

都怪俄罗斯？四大国有银行深陷“内忧外患”

在俄罗斯央行失去大量国际储备后，人民币提供了俄罗斯为数不多的选择之一，中国的银联卡也是唯一剩下的服务。但自白宫实施“二级制裁”后，中国四大国有银行所面临的风险开始强化，加上需要承受中国房地产危机所带来的影响，中国国有银行已经不再是人们所认为的“中国最安全的投资之一”。

IreneLim2024-01-18

中国“国家队”看不下去了？！央行鸽声响起市场透心凉美元暂歇黄金拉升

分析师表示，美国原油库存意外增加，加上中国经济复苏乏力，损及石油需求前景。国际能源署(IEA)上调了对2024年石油需求增长的预测。金价在周三下跌逾1%后上涨。在连续两个交易日重挫后，现货黄金目前持稳于2000美元上方，此前一天跌至2,001.72美元，为去年12月13日以来的最低水平，本周迄今金价跌近40美元。

厉害啦2024-01-18

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