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IMF看好中国经济，呼吁中国加强短期政策与中期金融变革

F）近日表示，根据最近的数据，它看到了中国经济稳定的一些迹象，但认为如果中国采取改革措施，从投资向消费者支出的再平衡经济，就可以在中期加速增长。 IMF首席发言人朱莉·科扎克（Julie Kozack）在一次定期新闻发布会上表示，IMF仍然认为中国今年可以实现大约5%的增长，具体预测将在IMF于10月10日在摩洛哥马拉喀什举行的IMF-世界银行年会期间发布其《世界经济展望》时公布。该发言人认为，中国的GDP增长将在中期内放缓至约3.5%，但通过经济改革可以加速增长。 IMF的观点与私人预测机构大致一致，因为中国从新冠疫情中复苏蹒跚，其房地产行业的大幅下滑对消费需求产生了压力。此外，还存在数十年基础设施投资狂潮积累下来的债务问题，抑制了私营企业的投资意愿。一些分析师认为，中国可能面临像日本一样的停滞时代，人口老龄化和生产率增长放缓成为了增加风险的因素。中国的经济放缓导致北京的一些政府顾问呼吁进行更深层次的改革，而其他人则主张更加强劲的国家支出来促进增长。科扎克表示，自2023年第一季度以来经历了大幅放缓后，“最近的数据有些混合，显示了一些稳定的迹象”。科扎克说：“我们预计，在人口结构不利和生产率增长放缓的背景下，中国的增长将放缓至大约3.5%。” “但我们还认为，中国在中期内实现更高增长是有可能的。中国应该抓住机会，通过短期的宏观经济政策支持和中期的改革来实现经济再平衡。” 科扎克表示，IMF认为今年对其股东来说“至关重要”达成一项协议，以增加其以配额为基础的借贷资源，以应对不断增长的全球经济冲击。科扎克在一次定期新闻发布会上表示，IMF的配额审查将是下个月在马拉喀什举行的IMF-世界银行年会的热门话题。她说，这将包括美国提议的方案，要求IMF会员国根据其当前的股权比例提供更多的配额资金，而不改变当前的计算公式。

佳华1682023-09-29

1760亿元人民币！又一中国地区性出售部分资产，减少不良贷款比率

中国地区性银行盛京银行本周三（9月28日）表示，已同意将包括一些贷款和投资在内的一系列资产以1760亿元人民币的价格出售给辽宁资产管理公司。

丰雪鑫992023-09-28

苏银理财纯固收产品收益率包揽前三，理财产品规模攀升至4465亿元

理财能力”国内城商行第1名。随着下半年中国经济复苏趋势越来越向好，苏银理财旗下理财产品的影响力也在持续提升。公司表示将继续聚焦全产品，持续强化财富管理发展“研”“选”“销”等专业能力，优化产品遴选机制和营销策略，不断丰富财富管理产品货架，提升客户服务的全面性与体验感。

金融界2023-09-28

中国突发重要人事变动！中国任命蓝佛安为财政部党组书记将为出任财长一职铺平道路

财政状况迅速恶化。庞大的地方债务仍是中国经济的一大担忧，使政府推动经济增长的工具受到挤压。与此同时，今年迄今为止，中国的预算赤字一直在收缩，这表明尽管经济增长放缓，但财政对经济的支持力度不足。彭博经济(Bloomberg Economics)估计，今年前7个月，政府支出的减少拖累经济增长1.2个百分点。公开履历显示，蓝佛安1962年6月生，广东惠东人，1985年从湖北财经学院财政金融系财政专业毕业后，进入财政部预算司工作，三年后调任广东省财政厅，曾任办公室主任等职。 1999年，蓝佛安任东莞市副市长，2001年又重返广东省财政厅，任副厅长。2007年，他任广东省审计厅党组书记，次年任厅长。 2015年，蓝佛安出任韶关市委书记，2016年1月任广东省副省长。 2017年3月，蓝佛安首次跨省履新，任海南省委常委、省纪委书记，次年1月同时担任省监委主任。 2021年4月，蓝佛安任山西省委副书记，同年6月当选山西省省长。2022年12月，他任山西省委书记。周四早些时候，官方的新华社报道称，日前，中共中央决定：蓝佛安同志不再担任山西省委书记、常委、委员职务，另有任用。

tqttier2023-09-28

新一轮房市恐慌！万达集团启动IPO投资人谈判今年无望上市需偿还300亿元人民币

会议上承认，公司确实存在一些困难，因为中国经济放缓打压了房地产需求。许多中国开发商也受到利率上升的打击，因为他们过去依赖借款来为项目开发提供资金。万达集团在7月重申，尽管标准普尔全球评级和惠誉评级等机构下调了信用评级，但公司经营仍保持稳定，盈利前景良好，还能够偿还债券。招股说明书显示，截至2022年底，珠海万达在中国管理着472家购物中心。该公司还有181个项目正在筹备中，其中163个项目来自独立第三方。

颜辞2023-09-28

“在华运营风险越来越大”！最新民调：逾60%日本商界领袖担忧中国房地产“泡沫破裂”

mi表示：“由于房地产市场低迷的影响，中国经济目前处于非常困难的境地，酒精饮料的销售也开始受到影响。” 在风险上升的背景下，商界领袖被问及对中国未来2-3年的短期计划，以及10年的长期计划。短期内，20.5%的企业表示将扩大在华业务，74.4%的企业将维持现有水平，5.1%的企业将减少在华业务。海鲜经销商Nissui总裁Shingo Hamada表示：“国家突然以不稳定的方式改变政策的风险很高，我们将尝试选择合适的合作伙伴并创建完全国内的商业模式。” 日本知名连锁便利店FamilyMart总裁Kensuke Hosomi表示：“尽管我们意识到在中国开展业务存在风险，但我们将中国和台湾定位为有前景的市场，并认为它们是值得扩张的地区。” 至于长期计划，只有10%的受访者会提高中国业务占其业务的比例，48.3%的受访者会维持目前的水平，7.5%的受访者会降低，34.2%的受访者表示不知道。 Oki Electric Industry总裁Takahiro Mori表示：“我们不认为中国是主要市场，因为我们的业务部门存在重大政策风险。” 尽管商界领袖敏锐地意识到中国的风险，但他们对全球经济未来的看法却更难以解析，57.2%的人表示，全球经济将基本持平，比上次调查上升1个百分点，创历史新高。约24.8%的人认为全球经济将扩张或缓慢扩张，上升2.6个百分点；17.3%的人认为全球经济将恶化或缓慢恶化，下降3.6个百分点。当那些表示经济将保持平稳的人被问及原因时，允许多种答案，最常见的答案是中国经济停滞，占80.7%，其次是欧洲停滞和资源和原材料价格高企，均为48.2%。建设公司Shimizu社长Kazuyuki Inoue指出，由于欧洲和美国的高通胀及其导致的高政策利率、欧洲长期地缘冲突导致的资源价格持续居高不下，以及中国经济前景的不确定性，世界经济正处于减速阶段。调查还表明，日本企业越来越重视股本回报率作为管理效率的指标。ROE是用净利润除以股东权益计算得出的，是衡量公司从股东投资中获得多少利润的指标，日本企业的资本效率普遍低于欧洲和美国同行。在2014年一份旨在提高企业价值的报告中，政府建议将ROE的最低目标定为8%，但大约10年后，一些企业的目标更高。当被问及中期ROE目标时，48.8%的受访者计划将其提高到10-15%之间，而10.7%的受访者则希望将ROE提高到15%以上。对于2023财年ROE的预测，30.9%的受访者预计超过10%，78.8%的受访者表示需要提高。当被问及他们计划如何提高这一数字时，84%的人表示他们将扩大高利润业务，54%的人将审查低利润业务。

颜辞2023-09-28

中国经济困境创造利好！美元迎来最完美风暴荷兰国际集团：美元冲向107.20最大障碍是日本……

美元周四欧市升至106.60，受长期联邦基金利率重新定价、高油价以及对中国和经济走向的担忧等因素推动，美元迎来最完美风暴。荷兰国际集团表示，美元冲向107.20最大障碍是日本央行的外汇干预。

会员

小萧2023-09-28

原油又飙了！股债抛售加剧，美元熠熠生辉今日鲍威尔来袭

所未有的流动性危机的中心。房地产业约占中国经济的四分之一。亚洲股市周四下跌，日经指数下跌近2%，日本多家公司宣布除息。美国公债收益率上扬，令两年期美日利差远高于500个基点，美元/日圆也逼近150。日本仍未干预汇市，但该货币对的走势如此试探性，显然令交易员感到不安。除了今日的数据外，美联储主席鲍威尔在香港时间周五凌晨04:00的讲话也将成为市场关注的焦点。

风起2023-09-28

对话基金经理丁靖斐 | 全市场均衡投资进化论，如何度过难熬的磨底阶段？

面。第一个层面是成长思维选股。我相信中国经济及产业发展变迁会孕育出许多优秀的公司，而这批优秀公司的投资机会是来自于我们所处这个时代的馈赠。因此我自己在选股的时候，秉持的是自产业研究出发的视角，本质是看好这家公司所处行业的发展前景和潜力以及这家公司的市场地位及竞争优势。我相信我们所处的时代会不断迸发出新的机遇，不同的产业也会在不同的时期崛起，这些产业里面必然也会诞生一些应时顺势的好公司。我相信可以通过买入这些具备良好商业模式与竞争优势的优秀公司，与之共同成长，分享企业中长期成长带来内在价值的持续增长的红利，力争获得长期稳健可持续的投资回报。在具体配置时，我希望兼顾产业β和企业α；同时认为产业β重要性高于企业α，即较看重对某个产业景气下行期投资的回避。第二个层面是均衡架构配置。我希望兼顾到我长期主义投资的初心，打造一个相对均衡的全市场产品，找到一种稳定并能与之长期和谐共存的投资方式。剧烈的组合波动难免会让人产生反复的内省与质疑，心态的不平稳容易导致动作有阶段性的变形，不利于长期坚持。我希望能够打造一个与之前资源品投资风格有一定差异的产品，一个波动相对适中、能够长期坚持的组合策略。具体到如何构建投资组合，我自己的均衡体系里除了价值风格类和成长风格类之外，还包含了居中的第三类——价值成长类。其实这三种类型分别代表着不同的现金流形态，我的均衡方法本质上是对不同期限现金流去做分散。具体来看： 1. 成长类：主要对应较高增速预期、偏高估值类，更大比例的现金流体现在未来。 2. 价值类：主要对应低估值类，最看重的是企业近期的现金流。 3. 价值成长类：典型如消费类公司，拥有长久期、相对高确定性和相对稳定增长的现金流形态。以上是我从现金流贴现估值角度出发做的三个类型的划分。具体到配置架构上，我会对以上三类去做平均配置：如果投资股票的比例是90%的话，以上三个不同的风格类型中枢分别配置30%。通过这种可能看起来相对简单的平均分配，一定程度上能够长期实现全市场的均衡配置及相应的波动控制。然而不同行业的景气在不同时间段的表现会有较大不同，我也会根据具体情况进行调整，比如当消费数据持续弱于预期的时候，可能不少全市场基金对这类行业就不再配置，但我认为这样的操作会容易偏离我均衡配置的初衷，所以我主观上对单一类别的配置下限控制在20%左右。当某一类风格极度占优的时候，也会对单一类别的配置上限控制在40%左右。总结来说，每一类风格的配置大体上会约束在30%±10%的区间，最终组合整体呈现适度分散、相对均衡的状态。但回溯华宝国策导向过往的数据，其实还是会发现分析出来的业绩表现与成长因子的相关性相对更强。我觉得这主要是因为我基于产业视角去分析行业与公司时，多数时候还是会聚焦到成长性行业的优质公司上，最核心的依然是用均衡配置的思路去赚中国产业成长的钱。 2.如何理解您方法论中所说的兼顾产业β和企业α？全市场均衡选股与资源/周期股选股有什么异同？兼顾产业β和企业α的选股思路部分脱胎于此前投资资源品和周期行业的理念。我认为无论是周期品投资投资还是全市场均衡投资选股，最优解都是那些兼顾产业β和企业α的投资标的。所谓兼顾产业β，即希望配置的标的所处的产业景气度是上行的。除了短期产业景气的客观跟踪，也会更关注产业未来的成长性，包括未来产业成长空间与成长路径这两点，首先是产业未来长期成长空间很大，其次是其成长路径不能是过于远期的，至少在这两年已经表现出一定的加速苗头，即兼顾产业长期增长潜力和短期可实现的增速。而对于资源品而言，判断景气度的视角可能会相对“简单粗暴”一些，主要考虑供需关系，若供不应求时，资源品往往价格上涨并带来一定的投资机会。但本质上也是需要选出景气度向上的产业。所谓兼顾企业α，即希望配置的标的是长期胜出的那个公司。这需要综合分析相应产业的竞争格局，选出长期能在其中跑到最后并脱颖而出的公司。而资源品投资在选择企业α的时候也可以总结的相对简单，主要就是希望并能够以低成本持续扩张的那些公司。两者在逻辑架构上是相通的，投资的最优解都是选择那些兼顾产业β和企业α的标的。但也有不同点，比如资源品投资对β的要求会格外高一点。因为当资源品的景气出现下行拐点的时候，价格的波动往往是很剧烈的；因此一旦这种景气拐点发生，短期的增量完全没有办法对冲。所以在资源品的投资中我们会把对产业景气度的判断放在决定性的位置，尽管近些年周期品投资对企业α的关注度确实也有了很大的提高。再回到全市场而言，非周期行业投资中优秀企业去体现自身α能力的空间更大。如前所述，如果能选出那些兼顾产业β和企业α的投资标的当然是最优解；对应的另一个相对极端情况是产业β短期处于比较确定的下行阶段，那么即使企业长期来看可能竞争力比较强，我目前的组合也会去规避这样一种标的；而实际还有很大一类是处于偏中间地带的，产业可能阶段性的景气度趋平或者未发生剧烈下行，如果判断其中有一些公司具有长期α能力，我也会去选择做一定配置。 3.请问您自己心目中一个优秀的全市场均衡配置的基金经理大概要具备哪些特性？首先是情绪上的淡定。比如遇到今年二季度唯成长股一枝独秀的极致行情，在那个时候能够做到淡定地不对成长类的合意仓位做极致的偏离。既然选择了做均衡投资策略，那么在面对市场诱惑时，就需要保持情绪上的淡定与思维上的冷静，坚持从长远的角度出发，不盲目过度博弈短期收益。然后是心态上的开放。做全市场配置均衡策略往往需要对较多行业研究做覆盖，因此要保持一个开放的心态去学习，去兼收并蓄，才不会让整个策略越做越窄。 4. 站在当下时点，如何看待现在的权益市场？有什么建议给到投资者？比较看好哪些方向？站在当下时点，从市场层面来看，这个位置我们不妨偏积极正面一些。从基本面的角度来看，当前可能正处于一个转折点，未来政策有望进一步宽松，为经济增长提供正面的支持。其次，从库存周期看目前经济也应该是接近底部的位置。经济基本面总量未来大概率是会回升的。从交易层面看，市场许多核心指标测算也预示着偏底部。综合以上两点来看，未来我觉得大方向上比较正面。但市场或许正处在一个难熬磨底的过程，投资者需要有足够的耐心去等待市场的回升。在这个过程中，可以不断学习沉淀自己，积极研究和挖掘有潜力的标的，以期在市场反转时更好的把握投资机会。所以尽管最近市场仍在震荡，我的心态已经调整的比较到位，不像之前上半年的时候，因为感觉到基本面可能还会有下修的风险，所以对于市场的下跌还是比较担忧的，但当下这个时点，面对市场波动心态我是比较淡定了。方向上面，短期来看，适当关注顺周期行业。不过观察现阶段政策的出发点还是偏托底的思路，所以这一轮周期的回升力度可能不会很大，因此我们需要更严谨地去寻找投资标的。这一轮顺周期我会更倾向于选择α属性更强的企业，隐含假设是即便在此轮经济回升带动的产业β没有很强、景气度回升不如预期的前提下，我也能依靠时间去获得企业自身成长的收益。所以具体来看，这一轮顺周期方向上的配置会更集中在偏龙头企业，区别于此前有时在某一细分行业上对前几名都去配置的思路。长期来看，当下时代大β类的产业会有更多机会可以挖掘。如果从板块大类来看，诸如科技、高端装备等成长类板块我会持续关注。同时，我也会较多的去关注偏传统行业中的细分成长领域的挖掘。核心仍归结为从产业研究出发，挖掘不同产业中具有成长潜力的优秀企业的投资机会。风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对本产品的风险等级评定为R3（中风险）。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-28

科创成长50ETF(588020)：午后持续放量涨超1%，半导体设备板块走强，拓荆科技领涨

术等产业为核心的“硬科技”聚集，代表了中国经济的科技力和创新力；一旦市场好转，可能更容易实现业绩和估值戴维斯双击，这也是资金持续加码科创板优质公司的“秘密”所在。科创成长50ETF(588020)，一键布局“硬科技”与“成长潜力”。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-28

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