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国海富兰克林基金：市场整体表现有望逐步向好
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情绪相对悲观。但更多机构投资者表示看好中国经济持续恢复，认为中国经济长期向好的基本面没有改变。国海富兰克林基金日前表示，对未来中长期中国经济和股票市场仍然充满信心。从微观来看，部分优质企业在国内外市场均有所扩张，且由于周期等各种原因，企业估值处于相对偏低的状况，颇具吸引力，国海富兰克林基金对于优质公司驱动带来的上涨非常有信心。从流动性和外资角度来看，国海富兰克林基金表示，预计中国居民资产配置向股票市场逐步增加的趋势、以及全球投资者对中国这一相对弱相关的“洼地”的持续流入趋势，都将为股票市场的发展提供良好的支持。展望后市，国海富兰克林基金认为下半年市场有望逐步摆脱存量资金博弈和主题炒作的方向，而更加注重公司盈利增长的持续性和增长质量，整体市场或将表现更为良好。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-23
普华永道一份重量级报告出炉！黯淡经济前景下中国消费者正在调整消费习惯
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在调整自己的消费习惯，以应对不太乐观的中国经济前景。普华永道在周二(8月22日)发布的一份报告中表示，中国房地产行业的危机和高企的青年失业率是拖累消费者支出的担忧之一。普华永道亚太消费者市场主管Michael Cheng表示：“尽管中国消费者对财务状况的担忧程度不如全球消费者那么严重，但消费者一直在抑制非必要支出。” 报告指出，最近人民币走软，房地产和股票表现不佳，再加上创纪录的青年失业率，抑制了消费者支出。消费者感受到金融不确定性的压力，这进一步削弱消费者信心，增加通货紧缩的风险。 6月份，中国16至24岁年轻人的失业率攀升至21.3%的历史新高。不过，中国政府上周暂停发布青年失业率数据。中国国家统计局发言人付凌晖表示，暂停发布的主要原因是，经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。普华永道的这份报告意义重大，因为中国政府一直在努力鼓励国内消费，以此作为推动和增长经济的一种方式。该报告自2021年以来每年发布两次，调查25个国家的约9000名消费者。最新的报告发现，消费需求的减少和对未来的普遍不确定性，导致中国人的消费更加精明。报告指出，消费者不太可能冲动购物，他们更关注质量和价值以及促销活动。普华永道报告显示，一个可能出现更多支出的领域是旅游，中国消费者比其他任何国家的消费者都愿意在行程上花更多的钱。在接受调查的中国消费者中，约62%的人表示，他们将略微或大幅增加与旅行相关的活动支出，而全球平均水平为40%。超过一半的中国受访者表示，他们极有可能在今年下半年出国旅行，而全球平均水平为44%。
天马行空2023-08-23
华为突传重磅消息！美国警告：华为获300亿美元官方补助在中国建设秘密芯片网络
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是其他激励措施。目前还不清楚最近几个月中国经济出现的问题是否会影响政府的技术投资。 (截图来源：彭博社)
tqttier 1评论2023-08-23
中国经济步履蹒跚这将如何影响大宗商品市场？
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目标面临风险。分析人士指出，步履蹒跚的中国经济步是眼下全球大宗商品需求面临的最大威胁。在中国经济恶化之际，大宗商品迄今为止的表现要好于其他资产。摆脱新冠大流行的限制后，燃料消耗量有所上升。对中国政府将被迫加大刺激力度以挽救经济增长的预期，以及需求开始出现季节性复苏，也提振了一些市场。但情况依然令人担忧。交易员们正在与房地产市场旷日持久的危机、通货紧缩、出口疲软和人民币贬值作斗争。结构性挑战包括，中国政府希望转向以消费而非投资为主导的经济模式——这有利于燃料和食品需求，但不利于以建筑为主导的传统经济金属。中国在清洁能源上的“爆炸性”支出提供了一种慰藉，提高铜等与绿色转型相关材料的消费。但总有取舍，在这种情况下，对化石燃料的需求减少。基本金属随着中国经济增长失去动力，基本金属价格已从1月份高点回落，打压冶炼厂和制造商的利润率。今年上半年盈利能力的下降是它们10多年来最糟糕的表现。中国7月份工业利润数据将于周日公布，可能会显示出该行业的更多痛苦。国泰君安期货高级研究员王蓉表示，制造商利润率的大幅下降，尤其是铝材，是“恶性竞争的结果，在某些领域爆发了价格战”。与此同时，根据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的数据，使用最广泛的基本金属铜和铝的库存已经下降，前者的库存已接近临界水平。澳新银行(ANZ)本月在一份报告中表示，由于传统的消费驱动力停滞不前，“清洁能源行业的新增长来源支撑了金属需求。” 钢铁行业建筑业占中国钢铁需求的比重高达40%，而作为高炉主要原料的铁矿石是旧经济的图腾。对刺激计划的押注帮助将铁矿石价格维持在每吨100美元以上。不过，不愿让地方政府背上更多债务的做法，削弱了中国政府再次大举投资公共工程的可能性。随着夏季淡季进入所谓的“建筑活动黄金月份”，季节性需求正在回升，高炉开工率提高，铁矿石库存减少。即便如此，我的钢铁网分析师Steven Yu表示，房地产市场的状况意味着，钢铁制造商可能会对增加进口以补充供应持谨慎态度。原油原油出口是上半年中国大宗商品进口的一个亮点，预计今年的需求增长将占全球总量的40%。但随着炼油商减少进口，转而减少库存，原油需求复苏现在可能是步履维艰。补充库存的需求可能会重新刺激进口，7月份中国进口降至3个月低点。但对石油产品的大量需求出现在出口市场，而不是国内市场。例如，中国7月份的柴油出口较上月增长了两倍多。从国内情况来看，国形势更为黯淡。由于工业活动疲软，柴油消费受到抑制，而汽油需求则受到电动汽车更快普及的挑战。今年上半年，中国石化行业(生产塑料和橡胶)的销售和利润出现罕见的下滑，该行业仍严重依赖房地产市场的健康状况。煤炭和天然气煤炭是中国经济活动的支柱燃料。中国政府提高了产量和进口，以推动反弹，但最终情况令人失望，造成供过于求，导致价格低迷。如今，夏季降温需求高峰已经过去——空调是电力供应的主要消耗因素——假如工业指标依然低迷，发电厂可能会选择抛售库存，从而进一步给市场带来压力。考虑到煤炭储量丰富，液化天然气(一种替代燃料)的购买也可能放缓。人民币贬值使以美元计价的商品更加昂贵，这对买家来说是另一个不利因素。猪肉中国经济重新开放并没有像许多人预期的那样，带来中国人最喜欢的肉类的庆祝盛宴。相反，随着经济不确定性的增加，家庭储蓄了现金。猪肉市场疲软对整体经济产生影响。肉类在一篮子食品价格中占有重要地位，这是导致7月份中国陷入消费者通缩的一个重要因素。令人失望的经济复苏让养猪户今年大多处于亏损状态，而猪肉市场则出现供过于求。从10月初的国庆假期开始，一直持续到中国新年的节日季节，将是对公众在高价食品上的可自由支配支出意愿的下一个考验。
晴天云2023-08-23
煤炭板块盘中活跃，陕西黑猫7.37%领涨，能源ETF基金(159945)今日盘中成交额超258.81万元
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增长。当前我国经济恢复的决心仍在，随着中国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，原材料企业复产节奏加快，需求有望再次进入旺季，产品价格将迎来较大反弹。当前煤炭行业基本面、政策面共振，配置板块正当时。估值上来看，煤炭企业PE水平普遍在4-6倍，在过去几年的业绩上可以看出，企业持续性远超预期，具有较高的板块性价比。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-23
中国暂停发布青年失业率数据“不负责任”！美国要求中国在经济数据方面更加透明
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的一项调查显示，在疫情限制措施结束后，中国经济反弹乏力，16岁至24岁的城市潜在劳动者中有21.3%找不到工作，创下历史新高。中国国家统计局发言人付凌晖表示，自今年8月份开始，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布。暂停发布的主要原因是，经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。针对这些情况，国家统计局将深入研究，进一步完善劳动力调查统计，更好反映就业情况。据《华尔街日报》周二报道称，中国对美国尽职调查公司美思明智集团(Mintz Group)北京办事处祭出大约150万美元的罚款，理由是该公司涉嫌未经批准的统计工作。此前，该公司在北京的办公室遭到突击搜查，引发人们对中国对外国投资开放的担忧。今年3月，中国当局突击搜查了美思明智在北京的办公室，并拘留了五名中国员工。在中国政府突击搜查美思明智的几周后，美国管理咨询公司贝恩(Bain & Company)的上海办事处也遭到类似的突袭。美企凯盛融英(Capvision Partners)在中国多地的办公室也遭到突击搜查。外国商业游说团体表示，打击行动损害了投资者对世界第二大经济体的信心。沙利文周二在华盛顿对记者表示：“在我们看来，这些都不是负责任的举措。为了全球信心、可预测性和世界其他国家做出合理经济决策的能力，中国在公布数据时保持一定程度的透明度非常重要。” 沙利文补充称，白宫最近几个月看到，中国“在记录基本信息方面的透明度和公开性水平有所下降”，并对“向世界提供中国经济基本信息”的公司进行了打击。沙利文向北京发出上述呼吁之际，美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)正准备于本月底访华，与中国高层官员举行会谈。这是华盛顿方面为稳定与中国这个经济对手的关系而做出的最新努力。本月早些时候，美国总统拜登(Joe Biden)签署一项行政命令，禁止美国对中国科技行业的部分对外投资。美国政府已努力打破对中国供应链的依赖，这是华盛顿重新工业化和经济战略的核心。作为反击，北京方面试图将新兴市场组成的金砖国家集团提升为七国集团(G7)的全面竞争对手。中国还通过“一带一路”倡议，加强与世界各国的地缘政治联系；该倡议重点是基础设施项目和投资。沙利文周二正式宣布，拜登下个月将前往印度参加在新德里举行的二十国集团(G20)领导人峰会。沙利文说，拜登将把“精力”集中在让美国和“志同道合”的国家为世界其他地区，特别是“全球南方”提供更多的经济支持上，主要是通过国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)。沙利文说：“我们已经清楚地听到，各国希望我们加大支持力度，以应对它们面临的多重挑战。因此，在我们继续向乌克兰提供关键支持的同时，我们也将向世界其他国家提供支持。”
风枫2023-08-23
台湾准备“出手”干预银行风险敞口？市场深怕碧桂园突然“爆雷”！台湾金管会：保持高度警惕
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FX168财经报社(香港)讯中国经济复苏步履蹒跚，房市开发商碧桂园的现金紧缩，市场深怕近两个月将突然发生“爆雷”违约事件，传出台湾准备“出手”干预市场内部的风险敞口，包括银行和保险公司。但知情人士透露，目前贷款损失准备金充足，台湾尚无计划实施强化风控规则。台湾金管会则警告，需要保持高度警惕。路透社引述消息人士所指，截至6月，台湾保险公司对中国的风险敞口达到947亿台币，约合29.7亿美元。台湾金管会主席黄天牧上周表示，台湾金融业在碧桂园的投资和敞口有限，但业界应对形势的任何变化保持高度警惕。一位消息人士称，台湾银行的贷款损失准备金很高，这使它们在面对任何危机时都处于安全地位。“台湾银行已经一路降低了风险，”消息人士称。除了碧桂园面临险境，中国最大的资产管理公司中植系及其子公司中融国际也先后宣布，受房地产市场衰退影响，它们已无力兑付客户的本金和投资回报。由于这家企业拥有巨额资产，所以它的暴雷在中国引起了巨大的震动。恒大集团在发生债务违约两年多后，于上周在美国纽约破产法院提交破产申请。要知道，恒大在美国拥有资产的附属公司的负债总额高达3350亿美元。消息人士告诉路透社，由于贷款损失准备金充足，台湾金管会目前并未建议采取任何额外措施来限制其贷方和保险公司的风险敞口，但正在密切关注中国房地产行业的发展。台湾华南金控总经理李耀卿表示，房地产持续爆发危机，引发关注。他提到，华南金对中国风险控管一向保守，曝险比重比较低，并以服务台商为主要策略，中国企业曝险不大。房地产市场主要看当地的总经与政策、税赋等因素，台湾应该不至于出现房市大规模崩跌的情况，因为并不具备那样的条件。华南银副总经理江景平则是说明，台湾与中国经贸因为台商有很多三角贸易、到中国加工出口，因此可以想像台湾出口近来表现欠佳有中国的影响因素在内。目前华银中国曝险7月底为135亿台币，占净值比重6.7%，曝险比重仅高于台湾银行，为台湾公股行库中曝险第二低的。华银强调，将持续严密控管中国曝险，每天都在监控相关数字机动控管。另方面，针对中国近期发表的有关准备中止或部分中止两岸经济合作框架协议(ECFA)的言论，台湾金管会表示，两岸之间实际上已经有了比这个框架协议更优惠的承诺与放宽，所以如果中方中止这个协议，它对台湾金融业的影响将是有限的。中国在4月12日启动对台湾贸易壁垒调查，并在近日初步认定台湾对中国存在贸易壁垒。中方表示，将依据有关规定研究中止或部分中止两岸经合框架协议，此举引起台湾工商界的高度关注。
颜辞2023-08-23
沪深杭房价已大跌高达25%！中国如何才能避免经济崩溃？专家：避免重犯美国2008年的错误
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Group of Thirty执行董事Stuart P.M. Mackintosh指出，中国要避免经济崩溃，需要避免美国在2008年时犯下的错误。任何针对崩溃的房地产行业的救援计划都必须公平，支持谨慎的房主，惩罚犯错的银行和公司。反之，如果像美国那样，在救助大银行的同时，让普通公民承受止赎的痛苦，只会激起民粹主义者的愤怒。
忆芳 1评论2023-08-23
中银证券：坚定信心，告别战略性悲观
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批评，释放出对此行为关注度提高的迹象。中国经济和股市的发展预期应由中国经济和股市所有参与者共同管理、定价，而不应由外媒和小作文对资本市场造成不合理扰动，引导预期管理回归合法合理范畴已稳步展开。争夺股市底线定价权。两周以来，北上资金持续净流出对A股形成明显压力，这一方面由汇率走弱影响，另一方面，也与上述预期干扰有关。我们认为“活跃资本市场”这一鲜明要求有足够能量引导内资，特别是理性资金更快回归合理预期，构筑市场底线。资本市场建设走向成熟化。近期资本市场建设政策频出，改革方向由融资端转向投资端迹象明显，背后对应的是对资本市场的历史定位从过去支持实体经济发展，进一步转向至成为居民新时代财富承载主体的历史使命。稳地产政策仍在途。从过往特别是2014年稳地产政策经验复盘来看，地产政策通常沿着地方因城施策到部委发声，再到央行政策的这一基本路径。当前已陆续看到地方层面因城施策政策陆续发布，更高级别政策和部委表态也愈发积极。而对其他方面政策的预期，推出节奏偏慢或仅意味着拉长磨底时间，并不意味着市场的进一步下行风险。经济底部预期已现。投资者对于经济周期的担忧主要纠结点在于对地产政策的认知不清，倾向于认为旧动能增速减缓或将带来经济硬着陆风险，因而不敢轻易参与市场底部交易。经济底对于市场底的形成至关重要，我们认为当前类似2012年Q3，经济预期拐头向上的走出路径也具有一定类似性，2012年市场对经济增速首次破“8.0%”的硬着陆风险担忧加剧，但从PMI、出口、PPI等指标来看，在市场一直调整至年底的过程中，经济现实数据实际在三季度已然探底，两者中仍存有时间差。尽管近期内生动力和自然灾害对7月、8月经济数据仍然造成一定压力，但仍能观察到经济触底企稳的部分数据，包括1）6月制造业PMI有企稳迹象；2）央行二季度货币政策执行报告表明货币政策宽松力度有望加大，汇率波动压力有望减缓；3）年内政府债仍有望拉动社融增速回升；4）及最重要的价格因素PPI已于6月触底。因此从底部来说，我们认为经济见底的置信度是提升的，纠结点在于磨底时间长度和回升斜率，而非是否底部。我们认为，市场底伴随政策底和经济底将逐步铸牢。经济结构升级，工业化起飞阶段的传统产业如地产、基建等面临改造变迁；新兴产业如数字经济、高端制造正孕育发展。新旧产业不平衡带来一定风险释放有经济发展阶段的客观性，也是新业态下需要政策调整的必要性。从产业趋势角度，我们应该正视当前的风险是局部性的，而非系统性的。行业方面，建议以TMT+非银作为参与市场修复阶段持仓主线。活跃资本市场政策定调，券商行业有望持续，2015年以来券商行情启动的频率下降但胜率有明显提升，市场脱离底部离不开券商指数的积极作用，即券商指数的发起是孕育全A指数底部脱离的必要条件。此外，关注主导产业及TMT/AI产业链，硬件方面基础设施资本开支上行，形成供需两侧错配；软件方面资产轻及成长性好，叠加平台和技术优势，龙头创造现金能力更强。强产业趋势能抵御周期性波动带来的冲击，在全A盈利弹性大幅上行的可能性未能得到验证的初期，TMT仍是难以忽略的重要配置方向。风险提示逆周期政策不及预期，疫情发展超预期恶化。
金融界2023-08-23
那一天可能永远不会到来！？专栏作家：25年高速增长行将结束中国永远不会超越美国
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（截图自雅虎财经） Newman指出，中国经济出现了一些问题，表明在中国实现经济超级大国地位之前，25年的高速增长的时代可能即将结束。与美国经济不同，中国经济并没有像美国那样迅速走出新冠疫情的影响，而且现在几乎没有增长。经济学家们不再对中国的繁荣奇迹感到惊叹，而是开始思考中国的困境是否会拖累全球经济的其他部分。美国企业研究所的Desmond Lachlan最近告诉路透社，未来20年内中国经济不太可能超越美国。经济学家、《纽约时报》专栏作家克鲁格曼将中国比作上世纪90年代初的日本。那时，失控的增长突然停止，对一个亚洲国家世界主导地位的担忧被证明是极不准确的。至少在那时，日本已经成为一个富裕国家。然而中国仍然没有，而且可能永远不会加入所谓的先进经济体之列。（图源：世界银行、雅虎财经）中国面临许多结构性和周期性问题，包括人口下降，可能在今年或明年使印度成为世界上人口最多的国家。中国过于依赖债务驱动的房地产项目来推动经济增长，这现在导致了一场不断发展的房地产崩溃，一些人将其比喻为中国的“雷曼兄弟时刻”。与此同时，中国16至24岁年龄段的失业率从2018年的11%上升到现在的21%。据欧亚集团称，实际的青年失业率可能高达46%。中国政府在过去的25年中通过刺激经济度过了许多经济放缓，但最近的努力，包括降低利率和其他措施，令投资者感到失望，并引发了股市抛售。这种放缓可能是长期的。凯投宏观(Capital Economics)在8月21日的一份报告中建议：“考虑到我们将与中国的经济困境共同生活的时间有多长，投资者会有足够的时间来迎头赶上。” 中国的停滞可能会对全球投资者、美国政策制定者甚至美国选举产生意想不到的影响。美国前总统特朗普在2016年首次竞选总统时曾抱怨中国“在吃我们的午餐”，引用了美国对华贸易逆差的历史最高记录。作为总统，特朗普对数千亿美元的中国出口到美国的商品征收了关税，希望能刺激更多美国制造业，减少对中国的依赖。特朗普的对华贸易战主要使美国进口商（包括消费者）的成本上升，却未能实现其表述的目标。然而，拜登在2021年成为总统后，继续保持了这些关税。而且拜登还更进一步。新的出口管制禁止将某些美国技术销售给中国，以抑制其生产先进军事武器。拜登签署的促进美国制造半导体和绿色能源技术的法案似乎正在将一些投资从中国转移到美国。而美国、日本和韩国之间新兴的三边联盟在一定程度上是抵御中国在亚洲的影响力的经济堡垒。 Newman指出，中国经济的轨迹不仅仅是一场自夸的比赛。这很重要，因为近些年来的中国越来越成为邻国以及西方民主国家的对手。在21世纪初，中国加入世界贸易组织(WTO)并开始其出口繁荣后不久，许多西方分析人士认为，随着资本主义使中国变得更加富裕，中国的共产主义政府将变得更加民主和友好。但事实并非如此。例如，中国领导人经常承诺通过入侵来“重新统一”中国大陆和台湾。随着美国领导的国家联合制裁俄罗斯，中国已成为俄罗斯最重要的盟友。尽管尚未为俄罗斯提供迫切需要的军事装备，但中国现在是俄罗斯最大的能源客户，并向俄罗斯提供许多由于制裁难以从其他地方获得的产品。美国两大政党的政治家已经成为了中国的激进抨击者。拜登在竞选连任时违反了外交礼仪，称中国国家主席习近平为“独裁者”。尽管特朗普面临91项刑事指控，但他仍然是2024年竞选中领先的共和党候选人，如果他当选，他计划进一步限制与中国的贸易。佛罗里达州州长德桑蒂斯在共和党民调中排名第二，远远落后于特朗普，最近提出了一个以进一步削弱中国经济实力为核心的经济愿景。 Newman称，中国并没有逐渐退出舞台。它是一个拥有核武器的国家，可能在很长一段时间内仍然是世界上最大的制造商。如果它想制造麻烦，它将继续有能力这么做。但是中国的体制内可能存在与世界舞台上的竞争对手一样多的问题。相比之下，美国经济仍然具有活力和韧性。美国的主导地位尚未结束。
财经风云2023-08-23

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