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富国中小盘精选基金经理曹晋:AI领域“杀手级”产品带来的思考
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又是一个看似有较大可能的方向。一方面,
中国经济
增速可能缓慢下台阶,地产作为支柱产业在宏观经济中的比重或将进一步下降;另一方面,结构性调整和创新有望成为市场的主流,海外对科技的围追堵截,也可能会进一步催生中国政府的鼓励创新,推动创新发展。今年最大的惊喜就是以ChatGPT为代表的新一轮AI人工智能的产业趋势正在爆发。因此,市场在整体风险可控的前提下,产业层面有望涌现出足够多的赚钱的公司或者基本面或预期不断改善的公司。策略上,关注两类方向:1) 顺经济周期方向,主要是轻消费,主要包括小食品、饮料、医疗服务家居、零售等供给有收缩、需求稳定且估值相对合理的行业;2) 产业政策周期方向,主要是软科技以及AI,包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块,如互联网、通信服务,计算机和传媒等。 荀玉根:作为行业内较早专注于科技板块投资的基金经理之一,您经历了2013年以来互联网科技浪潮的完整产业周期,您如何看这一轮人工智能的革新,会开启一轮新的产业周期? 曹晋:许多人可能会认为AI还停留在主题投资阶段,但是我认为,今天的AI已经有了“杀手级”产品,ChatGPT的日活人数井喷式发展,这已经不仅仅是主题投资的阶段,而是新一轮科技创新的产业趋势机会。从产业周期来看,AI投资和苹果产业链,新能源汽车产业链没有什么本质上的不同。只不过目前处于产业的导入阶段,未来五到七年,AI的家庭开支有望成为居民可支配收入的一部分。 在这个过程中,核心是选到有超额收益的公司。在一轮产业趋势中,必须要走在“康庄大道”,不要跑错方向。我认为主要有两类机会需求特别关注: 1)供给受限的弹性品种(受益于短期需求爆发的硬科技),类似于当年智能手机的触摸屏。在这类机会中,需要特别关注“算力通胀”。我们复盘了新能源汽车产业趋势的机会,发现最终价格涨幅最大的是上游原材料如碳酸锂,背后的本质就是当需求快速爆发时,供给有瓶颈的环节会出现很大的价格弹性。 2)有较深“护城河”的偏应用环节机会:类似于拥有大量客户粘性、刚开始不盈利,但是未来能成为某些“一年赚回过去三到五年盈利”的科技龙头企业。 这类企业必须有非常深的“行业护城河”,我比较关注一些在国内卡位很好的龙头企业,如做办公软件的龙头公司。 AI的发展,就像伟大经济学家熊彼特所言,是一个创造性毁灭的过程。我们一方面看到它给人类带来的思维革命,改变人类思考和处理问题的方式,由此重塑各个行业生态和重塑世界,但同时也深深担忧一些小企业可能绵连被GPT所替代的风险。
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金融界
2023-05-20
5000字干货内容,辩明市场投资主线!蒲世林、曹晋、曹文俊、刘莉莉、孙权最新观点
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有望实现结构牛,结合经济复苏方向确定、
中国经济
增长领先全球、货币政策相对宽松等,对市场非常看好,很多个股中长期看具备非常有吸引力的预期收益率空间,策略上均衡配置为主,风格上兼容价值和成长。 ● 富国新兴产业基金经理孙权:在整体下行风险可控的背景下,今年有望出现结构性牛市;整体上比较看好科技创新和高端制造,未来看好人工智能、数据要素、半导体等产业创新三大核心,产业基本面的发展将驱动结构化行情深入演绎;面对新一轮科技创新浪潮,不仅要看得准,更要看得远,给市场以信心。 精彩对话: 人工智能的产业爆发是最大的惊喜 荀玉根:怎么理解和定义今年的市场环境,以什么策略应对? 蒲世林:今年最核心的变量是宏观经济。年初以来宏观经济复苏的力度偏弱,导致市场整体上与经济相关度比较高的板块表现差;而和经济增长相关度比较低的数字经济、AI,以及一些低估值的央国企表现较好。站在这个时点往后看的话,应该说机会还是比较均衡的。市场整体上对那些和经济相关度比较高的板块的预期偏悲观了,实际上很多优秀的公司,在疫情约束打开之后,依靠自己的内生增长会创造较好的alpha,并成为抵御周期的力量,所以说市场对于beta可能过于悲观了。这部分与宏观经济相关度较高的板块,下半年可能会出现一定的修复;今年对于数字经济和AI相关的板块,包括对于低估值的修复,可能机会比较大。因此,综合来看市场机会会更加均衡一些。 中期角度来看,未来几年
中国经济
进入高质量发展阶段,但经济增速可能会变缓,经济周期的波动幅度较过去几轮也可能会减小。原来依靠总量波动逻辑驱动的一些板块可能会面临一些挑战,更多的会是一些结构性的机会,这需要投资思维上的一些转变。举个例子,比如有些行业随着增长的放缓,其中很多企业自身会降低资本开支的力度,从而使得自由现金流得到一个显著的改善,进而会加大分红力度,这类公司反而在总量经济增速放缓的背景下迎来一个估值大幅提升的契机。另外,经济也呈现出一些结构性的亮点,跟人口老龄化高度相关的医药生物未来还是能够保持一个相对较高的增长的;跟数字经济和AI相关的板块还是会出现一些较好的机会;我们在构建产业安全过程中,一些国产替代的机会还是值得挖掘的。 刘莉莉:立足当下,年内有望是一个结构性行情,但是在为未来的全面修复行情孕育基础。对未来的市场比较看好,主要有几点:(1)从经济的角度看,复苏的方向非常确定。我们的经济有其自身发展的规律和潜在增长率,它不需要额外的政策刺激(尽管市场对此可能有所期待,并且因为政策预期或者政策预期的落空会产生情绪波动),经济复苏需要的只是时间,市场需要的是多一点耐心,去等待经济复苏;(2)从全球经济体的经济增长率横向对比,我们都是趋于前列的,我们看到某些发达国家的经济增长率过往是不高的,但是也没有影响到这些国家过往这些年资本市场的长牛。因此,经济增长率高1个点,低1个点,并不影响市场全面性行情判断,我们缺的可能只是信心;(3)从货币政策的角度看,国内在未来相当长一段时间也是相对宽松的,结合各个指数看,目前都处于中枢偏低的位置,没有理由对未来的市场悲观。策略上均衡配置为主,风格中性(兼容价值和成长),自下而上的角度,很多个股中长期看具备非常有吸引力的预期收益率空间。 曹文俊:今年市场环境的关键词“结构性、弱复苏、流动性总量宽松、平衡市”。首先,资金风险偏好较低,二级市场赚钱效应并不明显。其次,市场对经济复苏力度预期存在摆动,4月以来对复苏力度预期显著降温,海外经济又从高位滑落影响外需,导致自上而下的逻辑不够强。第三,估值角度,景气在底部,大多数估值都在底部区域,既反映了市场比较谨慎的情绪,也反应了中期投资的安全边际。整体上,今年是投资的布局之年和播种之年。 曹晋:2023年经济复苏或是最大的方向,但从更长期来看,中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似有较大可能的方向。一方面,
中国经济
增速可能缓慢下台阶,地产作为支柱产业在宏观经济中的比重或将进一步下降;另一方面,结构性调整和创新有望成为市场的主流,海外对科技的围追堵截,也可能会进一步催生中国政府的鼓励创新,推动创新发展。今年最大的惊喜就是以ChatGPT为代表的新一轮AI人工智能的产业趋势正在爆发。因此,市场在整体风险可控的前提下,产业层面有望涌现出足够多的赚钱的公司或者基本面或预期不断改善的公司。策略上,关注两类方向:1) 顺经济周期方向,主要是轻消费,主要包括小食品、饮料、医疗服务家居、零售等供给有收缩、需求稳定且估值相对合理的行业;2) 产业政策周期方向,主要是软科技以及AI,包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块,如互联网、通信服务,计算机和传媒等。 孙权:今年经济弱复苏,金融条件较为宽松,产业层面已经走在新一轮科技创新的起点,政策整体上比较支持产业的创新与发展,而海外风险在去年释放较为充分。所以在整体下行风险可控的背景下,今年有望出现结构性牛市。整体上,关注成长股、科技创新和高端制造,尤其是关注科技创新。尽管市场风格有时候会摇摆于预期审美与业绩审美之间,但整体市场的表现可能还是会领先于财报,未来关注人工智能、数据要素、半导体等产业创新三大核心,产业基本面的发展将驱动结构化行情深入演绎。面对新一轮科技创新浪潮,不仅要看得准,更要看得远,给市场以信心。 考量性价比是GARP策略的“核心” 荀玉根:您比较推崇GARP投资策略,请介绍下GARP策略的核心要点,GARP策略如何获取超额收益? 蒲世林:GARP策略是一个成长和估值的结合,处于偏成长策略和偏深度价值策略之间,并兼具这二者之间的优缺点。成长策略的优点在于它的进攻性很强,当然波动性也更大一些;深度价值策略进攻性会弱一些,相对进攻性也会小一些。GARP策略它的优缺点也介于二者之间,最核心的是一个关于性价比的考量。在这个框架内,我对估值的要求是摆在第一位的。做投资实际上是一个对赔率和胜率的综合考量,最好的投资机会是赔率很高,胜率也很好。在一个估值相对有利的时候,往往是能够更好地平衡赔率和胜率的。在GARP策略里,你不一定要买最好的,但一定要买性价比最高的。 谈及如何获取超额收益,中国的A股市场是一个波动性比较大的市场,一些行业在景气比较高的时候,市场往往会给很高的估值,但一些景气度比较差的板块往往估值又被压得很低,所以整体呈现为一个大幅波动的市场。所以这种市场对于做价值投资是一个比较友好的市场,如果一个市场没有波动的话,你也很难去买到比较便宜的资产。因此,A股市场的这种特性也为GARP策略提供了一个非常好的土壤。 实际上国内有很多好的公司,在阶段性由于行业景气的问题处于估值的困境,一旦这个行业周期或者公司本身经营的周期出现困境反转的时候,往往可能会出现戴维斯双击。因此,在行业或公司出现拐点的时候,如果能够把握的话,收益的空间是非常可观的。这也是GARP策略的一个显著性优势。 AI领域“杀手级”产品带来的思考 荀玉根:作为行业内较早专注于科技板块投资的基金经理之一,您经历了2013年以来互联网科技浪潮的完整产业周期,您如何看这一轮人工智能的革新,会开启一轮新的产业周期? 曹晋:许多人可能会认为AI还停留在主题投资阶段,但是我认为,今天的AI已经有了“杀手级”产品,ChatGPT的日活人数井喷式发展,这已经不仅仅是主题投资的阶段,而是新一轮科技创新的产业趋势机会。从产业周期来看,AI投资和苹果产业链,新能源汽车产业链没有什么本质上的不同。只不过目前处于产业的导入阶段,未来五到七年,AI的家庭开支有望成为居民可支配收入的一部分。 在这个过程中,核心是选到有超额收益的公司。在一轮产业趋势中,必须要走在“康庄大道”,不要跑错方向。我认为主要有两类机会需求特别关注: 1)供给受限的弹性品种(受益于短期需求爆发的硬科技),类似于当年智能手机的触摸屏。在这类机会中,需要特别关注“算力通胀”。我们复盘了新能源汽车产业趋势的机会,发现最终价格涨幅最大的是上游原材料如碳酸锂,背后的本质就是当需求快速爆发时,供给有瓶颈的环节会出现很大的价格弹性。 2)有较深“护城河”的偏应用环节机会:类似于拥有大量客户粘性、刚开始不盈利,但是未来能成为某些“一年赚回过去三到五年盈利”的科技龙头企业。 这类企业必须有非常深的“行业护城河”,我比较关注一些在国内卡位很好的龙头企业,如做办公软件的龙头公司。 AI的发展,就像伟大经济学家熊彼特所言,是一个创造性毁灭的过程。我们一方面看到它给人类带来的思维革命,改变人类思考和处理问题的方式,由此重塑各个行业生态和重塑世界,但同时也深深担忧一些小企业可能绵连被GPT所替代的风险。 着眼宏观与中观关系的交叉验证 荀玉根:您是看周期性行业出身的,体系中包含了一定的自上而下思维,投资实践中您如何将自上而下与自下而上结合? 曹文俊:我的投资思路还是着眼于宏观与中观关系的交叉验证,来判断投资的置信度水平,并按照投资久期长短和风险暴露高低两个维度,把资产划分为成长、主题、周期、价值四个象限,根据当前经济景气度,以及对未来一段时间的流动性判断资产在哪个策略环境里相对占优,每1-2季度进行动态平衡。目前自上而下的景气线索较少,更需要自下而上看个股。 整体上相对看好三大逻辑:1、稳定增长的医药行业,特别是医药器械。一方面,需求端复苏确定性比较高,对经济增长的相关性弱;另一方面,政策在去年三季度已经出现拐点,板块压制性的因素已经改变,整体估值性价比较高。2、周期品里面相对看好轮胎行业,从一季度上市公司业绩情况来看,公路、快递等行业恢复较好,轮胎是周期性行业中最为突出的领域之一。3、景气在底部,安全边际较高,但看未来两年,确定性比较好的板块。 不赌赛道,不做极致的风格偏离 荀玉根:您的投资特点是行业分散、风格中性,但收益率远远高于指数,我想这能提醒您的选股能力很强,请问选择优秀公司方面,您有什么心得? 刘莉莉:怀着敬畏的心态看待行业,不赌赛道,不做极致的风格偏离,遵循最质朴的研究思路,努力搞清楚每一个行业和相关公司的底层逻辑。 1)在我的研究框架中,行业的竞争格局远比行业景气重要的多。行业的竞争格局决定你能分多少蛋糕,而行业景气只是决定蛋糕上奶油的厚度。因此,我对行业竞争格局赋予的权重会高于行业景气。竞争格局稳定或者持续向好的行业里多花时间和精力去寻找个股,通常在这类行业,龙头公司的roe呈现的是稳定或持续提升。 2)在好的公司里面再考虑好的价格。关于行业和公司研究框架,市场有很成熟的体系,自己在选择好公司的时候,在定价的层面会考虑的更多一些。因为自己有一个很重要的原则,就是均值回归,因此决定买入一个公司的前提,是其未来潜在的业绩所支撑的市值空间,贴现回来是否满足预期收益率的要求。希望自己持有的不仅仅是好公司,也是好股票,最终给投资者创造好收益。 3)依靠公司平台的力量,相互启发,相互成就。富国强大的投研平台的支持(我自己也是投研平台的一份子),帮助自己一起拓展视野,提升广度和深度。 A股每一轮大牛市皆和科技创新的突破密切相关 荀玉根:您的学科背景是清华电子专业,多年深耕科技新兴类行业研究和投资,您认为,相比其他行业,科技类行业的研究和投资有哪些特性? 孙权:科技投资是成长股投资,是一种非线性的、并且在某些阶段加速度会突然提升的投资,考验投资人的眼光、耐力和时间。因此,只要基本面没看错,产业趋势或将是不断向前的,可能涨一波会回撤,甚至回撤的幅度还会比较大,但拉长看是不断创新高、波动向上的。 科技创新的变化速度快,可找到很多好的投资机会。A股市场的每一轮大牛市,往往和科技创新的突破密切相关。本轮人工智能是全球科技创新,市场空间巨大,产业已经开始逐步落地,预期会孕育一批优秀的科技公司。数据要素在国内的支持力度较大,数据作为新的生产要素发展潜力大,随着产业逐步落地,预期有较多投资机会。半导体是国内科技的底座,自主可控解决卡脖子问题。 科技创新需要研究全球最新产业发展,可以学习很多知识。 海外因素扰动或是最大的不可控 荀玉根:今年市场值得警惕的风险点是什么,哪些行业板块更艰难? 蒲世林:如果考虑风险的话,首选还是宏观经济。如果宏观经济复苏比较弱的话,可能会增加一些偏主题的投资情况,对于偏价值的投资来说相对会更加难做一些,在选股上需要更多把握一些细分机会,难度也会更大一些。第二风险点就是在海外加息的周期美国银行业的危机,在加息周期中,原来在低利率环境中加杠杆的那些资产可能会面临一定的风险,目前尚不清楚风险暴露的程度,但这是一个潜在的风险点,可能会影响市场的情绪。 曹文俊:主要的风险点主要看下半年海外经济会不会软着陆。这一轮全球经济中,我们处于从底部弱复苏,海外经济则从高处滑落,如果无法软着陆,对于全球经济和市场的冲击将是显而易见的。 刘莉莉:内心最不希望发生的是地缘政治风险,我们正处于从制造业大国走向制造业强国的阶段,对海外业务占比比较高的公司,或者全球化策略的公司,如果发生这样的风险,其投资逻辑会部分遭到破坏。 孙权:对于科技股投资而言,一个是全球脱钩和高科技面临全球不公平发展和竞争的风险;另一个是市场波动较大的风险,包括量化等因素,使得投资者久期变短对市场冲击加大。 曹晋:市场潜在的风险点,海外经济增长回落外需超预期下行,导致下半年经济复苏弱于预期;相对而言,对海外依存度较高、或者重资产的行业,压力较为突出。
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金融界
2023-05-20
吴晓求:工农中建招等银行估值低于95%以上全球市场相类似的金融机构
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所以很多人会得出一个问题,为什么
中国经济
30年来发生了翻天覆地的变化,1990年的时候,我们大概是1万多一点的GDP,现在是120万亿,但我们的资本市场却不像经济这样变化?这是不是估值的理论体系、估值的指标发生了变化,影响到投资者的资产、影响到基金经理配置的资产?这是一个重要话题。
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金融界
2023-05-20
股票市场不应该悲观!天风证券刘晨明:产业趋势角度下找β
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券的六大首席论道资本市场新机遇,分别就
中国经济
复苏的趋势、亮点和风险点,机构与个人的资产如何配置,以及中特估、人工智能和数字经济等热点问题展开深度探讨。 天风证券首席策略分析师刘晨明认为,中期维度看,在资产配置上更偏向于股票资产。未来1-2年主要看好基本面贝塔下,TMT与科创板的投资机会,同时关注新能源行业中渗透率较低的领域,如充电桩、储能等。 具体来看,刘晨明表示,今年以来利率逐渐下行,反映出市场整体风险偏好偏低的特征。当前股债性价比又回到了-1.5倍标准差附近,已经接近于2022年10月底极度悲观的位置。此外,历史上熊市逻辑中容易去追高股息,但往往高股息在熊市逻辑下只是跌的比较少,今年高股息却是上涨的。因此,股票市场不应该悲观,在中期维度资产配置上更偏向于股票资产。 从细分结构上观察:一方面,经济偏弱、利率较低的环境下,高股息由估值上升的空间,机会比较容易理解,但相对难做;另一方面,更有效的是持续寻找高景气、高成长,且具有产业趋势的方向。从历史来看,2009-2010年“四万亿”计划后,成长股亦有所表现;2013年钱荒下,成长的结构性不断;2014-2015年,经济偏弱,利率一般,但成长股表现良好;2020-2021年,经济由强到弱,成长依然有机会。 在投资方向上,刘晨明称,未来1-2年看好基本面β下,TMT与科创板的投资机会。全球半导体销量月度同比已经到-20%的位置,从历史上来看已经与2008年金融危机、2000年科网泡沫破灭后的时期相当,底部已不远了。市场比较担忧海外消费的冲击,可观察美国超额储蓄,预计将在9-10月消耗完毕,行业所面临的负面贝塔即将出清。叠加创新的机会,TMT依旧可期待。个股方面主要看供给端的格局,重点关注渗透率较低的领域。如充电桩、储能等。
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金融界
2023-05-20
华创证券张瑜:消费中的低端消费、制造业投资中的基改等都是经济中的亮点
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券的六大首席论道资本市场新机遇,分别就
中国经济
复苏的趋势、亮点和风险点,机构与个人的资产如何配置,以及中特估、人工智能和数字经济等热点问题展开深度探讨。
中国经济
复苏的动力在哪?如何看待当下的经济的亮点?华创证券首席宏观分析师张瑜认为,当下经济并没有出现过热,消费中的低端消费,投资一线和头部二线的地产投资以及制造业投资中的基改都是经济中的亮点。 “4月经济数据的扰动可以归结为财政节奏性发力。”张瑜称,当下经济并没有出现过热,判断经济是否过热价比量重要。就价格来看,当下中国的三大价格体系(PPI、CPI、房价)整体上都没有出现过热,但其中的一些二级科目存在过热,比如PPI中细分中的俄罗斯、中西亚和非洲出口,CPI中出行、酒店、教育、餐饮较热等等。
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金融界
2023-05-20
怎么看“中特估”?民生证券牟一凌:经济复苏中能够提供稳健回报且有韧性的“红利资产”
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券的六大首席论道资本市场新机遇,分别就
中国经济
复苏的趋势、亮点和风险点,机构与个人的资产如何配置,以及中特估、人工智能和数字经济等热点问题展开深度探讨。 谈及怎么看TMT和中特估?民生证券首席策略分析师牟一凌表示,站在当前,旧的产业赛道增速整体在放缓,
中国经济
向上周期也未开启,AI为代表的产业方兴未艾,但是应用产业化需要时间。全球“滞胀”可能也制约了产业周期发展。比如2008年就有iphone3,但iphone4到09/10年爆发,主要是3G网络没有建设起来。而3G网络建设是08年金融危机,国家要对冲经济下行时,新型基础设施建设获得了机会。这其实牵涉到一个概念,创新的产业化的腾飞可能需要危机导致要素成本下降为新兴行业重组要素提供空间。 在经济周期与产业周期都在“青黄不接”的时候,有一些行业提供稳健的回报,是很有韧性的,他们其实是红利资产。 "中特估这个概念相对比较容易凝聚共识,是增量资金进入的一个比较好理解的渠道。 "牟一凌称,上游资源和部分垄断行业都是大家说的“中特估”的资产,他们有红利的韧性,部分资源品上市公司也有抵抗通胀的特性,且都以国企央企居多。
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金融界
2023-05-20
人民币汇率再度破“7”的回顾和展望
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时,适度的贬值有利于出口的恢复,是稳定
中国经济
的一个重要引擎。 一、 5月,美元汇率再度破“7” 5月17日,美元兑在岸和离岸人民币汇率同时破“7”,确认了本轮的贬值周期继续发酵,引发市场担忧。 这是因为对比上一轮贬值周期(2022年8月-11月):当时在美联储“暴力”的加息背景下,美元指数达到历史高点,甚至人民币兑部分主要货币的汇率不降反升(如日元、加元等);而本轮周期中,市场交易美国经济衰退预期,美元指数走弱,但人民币对其汇率不升反降,对其他主要货币也出现不同程度地贬值,引发市场担忧。 二、 破“7”原因:中国国债收益率倒挂和我国经济恢复不及预期 我国存在三个人民币对美元交易汇率:中间价由外汇管理局发布;在岸人民币即时汇率由央行授权上海的外汇交易中心发布;离岸人民币即时汇率是香港外汇市场的外汇牌价。其中,中间价对其余二者起指导作用。 人民币汇率破“7”的直接原因正是5月17日外汇管理局下调了美元兑人民币的中间价242个基点至6.9748,是今年人民币兑美元汇率的最低值。中间价的下调直接引发了在岸和离岸人民币汇率破“7”。 但破“7”主要背景原因是中美国债收益率倒挂和我国核心经济预期走差: 1. 在2022年之前,我国国债收益率一直高于美国国债。但在美联储“暴力”加息的背景下,2022年4月我国国债与美国国债收益率首次倒挂。今年3月2日,中美十年期国债收益率利差达到今年的最高点1.16%,引发潜在资本逐利的机会。 2. 5月16日统计局公布的我国4月经济数据显示,我国经济的恢复力度不及预期,也引发市场对经济复苏前景的担忧。 三、 展望:在岸人民币贬值或不会跌破前一轮最低值7.32 经过分析我们认为人民币贬值或不会跌破前一轮最低点,即在岸人民币即期汇率在2022年11月3日达到的最低值7.32。 首先,央行在近期的货币政策中保持“居中之道”,对我国经济温和复苏保持信心和耐心,没有在本周一降息而是小额扩增续作MLF。预计央行在二季度降息的可能性较低,成为潜在遏制人民币汇率进一步下跌的稳定器(详细分析请见《央行本周不选择降息的底气何在?》)。 其次面对顽固的美国通胀率及其可能的反复,美联储后续的利率政策难以捉摸,但市场共识认为美联储将对后续的加息决定更为谨慎。 最后,我国经济仍处于温和复苏的阶段,决策层对我国经济的宏观管理充满耐心和定力,后续应关注出口和房地产的恢复速度和力度。四月我国出口金额同比提升8.6%,同比增速环比降低6.3%。而人民币的适度贬值将使我国出口的商品将在国际贸易中更具性价比,有利于出口的恢复,稳定拉动经济的“一驾马车”。
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我的钢铁网
2023-05-20
马斯克、巴菲特和达里奥齐拉响警报!台海紧张关系或影响2024年美国大选【深度长文】
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连体双胞胎一样” “几乎没有人意识到,
中国经济
和全球经济就像连体双胞胎。这就像试图分离连体双胞胎一样,”马斯克周二告诉CNBC。“这就是形势的严重性。事实上,对许多其他公司来说,情况比特斯拉更糟。我的意思是,我不确定你能在哪里买到iPhone。” 美国最大银行的一些首席执行官表示,如果在中国入侵台湾后接到命令,他们将从中国撤出业务。但马斯克对纠缠不清的全球经济的描述并不夸张,而且大部分焦点都落在了台积电身上。 赛法纳德首席投资策略师拉特利奇(John Rutledge)周三在回应马斯克的言论时说:“如果把台湾拿出来,我们就像被切断了大脑,因为没有台积电和今天台湾生产的芯片,世界经济将无法运转。” 外交关系委员会(Council on Foreign Relations)研究员萨克斯(David Sacks)在CNBC上表示,苹果处于“非常艰难的境地”,因为它所需的最先进芯片是在台积电台湾园区的一栋大楼里制造的。 麦克尼尔说,该公司在半导体生产方面的技术优势,导致它成为许多公司潜在的“单点故障”。半导体被用于从汽车到洗衣机的各种产品中。 但他也指出,全球对台积电的依赖可能成为抵御入侵的一种堡垒。据报道,中国电子工业所需的约70%的芯片依赖该公司提供。 史汀生研究中心(Stimson Center)关于台湾“硅盾”的一篇论文指出:“毫无疑问,如果中国第一枚炸弹或火箭落在台湾,相比之下,新冠疫情对供应链的影响就像是一个小问题。” 尽管如此,该公司仍在努力实现该行业的地域多元化,包括投资400亿美元扩大台积电在亚利桑那州的芯片生产。 麦克尼尔表示,问题不应仅仅集中在台积电和可能出现的供应链问题上。 “对我们的台湾朋友来说,这个信息表明你根本不在乎他们,他们的生命和安全。你参与其中只是为了它对你的底线意味着什么,”他说。“就我个人而言,这不是我想传达的信息。”
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财经风云
2023-05-20
阿里巴巴下滑,摩根大通称第四季度结果是战略上转变
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充说,虽然近期股价可能与地缘政治风险、
中国经济
复苏和公司盈利风险有关,但目前的股价并没有反映出公司分拆的情况,即使对淘宝的大量投资没有显示出回报。 本月早些时候,淘宝天猫商务集团首席执行官戴秉国在一次会议上表示,该公司将对淘宝进行“巨大的、历史性的”投资。 周五,包括百度(Baidu)、PDD Holdings (PDD Holdings)和京东(JD.com)在内的其他中国股票大多下跌。
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金融界
2023-05-20
原油收盘:关注债务上限谈判以及中国需求前景 原油微幅收跌
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在眉睫的经济衰退的担忧之前,特别是如果
中国经济
能够提供更广泛、更有弹性的复苏证据,油价的上行空间可能仍将受到限制。” 美国国会的债务上限谈判也一直备受关注,交易员在观望僵局将如何得到解决。由Alex Hodes领导的StoneX堪萨斯城能源团队在周五的通讯中写道,债务上限的讨论“朝着正确的方向发展”。 "由于美国债务违约和美国联邦储备理事会再度升息的风险加大,投资者似乎对这个市场感到害羞,"他们表示。 达拉斯联邦储备银行行长洛根(Lorie Logan)周四说,她担心通胀下降的速度是否足够快,经济数据还不支持暂停加息。 美联储主席鲍威尔周五表示,经济数据继续支持美联储公开市场委员会的观点,即降低通胀需要一段时间。他还证实,央行还没有决定6月份要做什么。 然而,路易斯安那州共和党众议员格雷夫斯周五表示,债务上限谈判处于“暂停”状态。 OANDA高级市场分析师Edward Moya在最新市场报告中表示,原油价格本周表现出色,因美国经济前景"显著改善",因国会议员似有可能就债务上限达成协议,但"债务上限的乐观情绪在周五迅速消失,导致油价大幅下跌。" DTN的高级市场分析师特洛伊·文森特表示,总体而言,本周原油价格走势有些“温和”。这是“尽管加拿大的野火导致生产关闭,土耳其的库尔德石油出口仍因管道纠纷而陷入困境”。 Vincent说,这"反映了对需求前景的更广泛担忧,因为我们进入了下半年。" 贝克休斯(Baker Hughes)上周五公布的数据显示,美国活跃的石油钻井平台数量连续第三周下降,本周减少11台至575台,但这一暗示未来可能出现产量放缓的消息似乎并未为油价提供太多支撑。天然气钻机数量保持在141台不变,上周减少了16台。天然气价格周四收涨近10%,周五下跌约1美分,推动本周大幅上涨。 美国能源情报署周四公布,截至5月12日当周天然气库存增加990亿立方英尺,增幅小于预期。 StoneX的堪萨斯城能源团队表示,这“开启了油价走高”,因为市场正在寻求1080亿立方英尺左右的注入。“然而,阿尔伯塔省的野火情况仍然不稳定,”他们说。“据路透社报道,除石油外,天然气从这个主要产区流入美国的速度也有所放缓。”
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金融界
2023-05-20
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