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中国“暴涨”未能说服全球基金经理？彭博社：质疑A股高估声浪越来越大……
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168财经报社(亚太)讯彭博社报道，中国股市全球领先的涨势未能让许多全球基金经理和策略师信服。景顺表示，一些A股股票确实被高估了。摩根大通资产管理公司提及，投资者可能等待数据触底。此前也出现过“虚假曙光”，最近一次是在2月反弹，但上涨行情后来完全消失。景顺投资管理公司、摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)、汇丰全球私人银行及财富管理公司(HSBC Global Private Banking and Wealth)和野村控股公司(Nomura Holdings Inc.)等投资者对近期的反弹持怀疑态度，并等待中国政府拿出真金白银兑现刺激计划的承诺。一些投资者还担心，许多股票已经达到估值过高的水平。 (来源:Bloomberg) 自9月底以来，一系列经济、金融和市场支持措施重振了投资者信心，中国股市一路飙升。包括在香港上市的中国股票组成的恒生中国企业指数在过去一个月内上涨了30%以上，成为彭博追踪的90多个全球股票指数中表现最好的指数。景顺中国首席投资官Raymond Ma表示：“短期内，市场情绪可能会过度波动，但人们会回归基本面。由于此次反弹，一些股票的估值确实过高，而且这些股票缺乏基于其可能盈利表现的明确价值主张。” 中国宣布的刺激措施包括降息、释放银行现金、为股市提供数十亿美元的流动性支持，以及承诺结束房地产价格的长期下滑。尽管有足够多的乐观情绪可能支撑股市的持续上涨，但之前也出现过一些虚假的曙光，最近一次是在2月份的一次反弹，但后来完全消失了。过去两周的飙升使中国股市重新确立了其对新兴市场指数的影响力，并削弱了那些一直减持中国最大发展中国家股票的基金经理的业绩。反弹的持久性不仅对指数跟踪基金的年底表现至关重要，而且对与中国有贸易和投资联系的国家也有直接影响。景顺的Raymond是今年以来为数不多的看好中国股市的投资者之一，他表示，自己现在并不急于增加投资。 “有一批股票的股价上涨了30%到40%，几乎达到了历史最高水平，”他说。“未来12个月，这些股票的基本面是否会像峰值之前一样好，对我来说，这更不确定。这将是我们想要削减的类别。” 摩根大通资产管理公司也同样持谨慎态度。 “需要采取更多政策措施来提振经济活动和信心，”香港亚太区首席市场策略师Tai Hui表示。“迄今为止宣布的政策有助于平滑去杠杆过程，但仍需要修复资产负债表。” Hui还指出，全球的不确定性可能会抑制刚刚开始的股市上涨。他解释说：“距离美国大选仅剩一个月，许多投资者会认为，美国将中国视为经济和地缘局势对手是两党共识。” 此外，“外国投资者可能会选择等待经济数据触底反弹，等待这项新政策的落实，”他说。汇丰全球私人银行仍然担心中国采取的措施不足以扭转该国长期增长放缓的前景。该私人银行驻香港亚洲首席投资官Cheuk Wan Fan表示：“仍需要采取更大力度的财政宽松政策，以维持复苏势头并支撑增长，实现2024年国内生产总值(GDP)增长5%的目标。目前，我们对中国内地和香港股市保持中立态度，因为我们预计中国GDP增长将从2024年的4.9%放缓至2025年的4.5%。” 不过，一些人仍持乐观态度，称由于3年的抛售，估值较低。富达国际驻香港多元资产投资管理全球主管马修·奎夫(Matthew Quaife)表示：“涨势可能持续，但仍有大量资金需要重新平衡，尤其是来自全球投资者的资金。我们知道估值仍低于平均水平，从技术角度来看，估值可能进一步上涨。这可能会持续很长时间，但其中有多少会转化为收益，这是一个更大的问题，”他说。野村控股公司是最悲观的银行之一，警告称股市上涨可能很快从繁荣转为萧条。野村证券驻香港经济学家Ting Lu在给客户的报告中写道，在最悲观的情况下，“股市狂热之后将出现崩盘，就像2015年那样。” 他们表示，这种结果出现的可能性可能比更乐观的情况“高得多”。一些投资者和策略师也对经济刺激计划对国家债券和货币的影响持谨慎态度。自股市开始上涨以来，中国债券市场一直下跌，至少暂时结束了由于投资者购买避险资产而导致收益率连续创下历史新低的时期。荷兰银行驻香港大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“仍有重大挑战需要解决，这不是一条容易的道路。我们需要确保这一政策举措能够有效稳定房地产市场的下行趋势，而不仅仅是导致热钱涌入股市。” Song指出，如果股市降温，债券可能会受益。“如果接下来出现任何问题，我们肯定会面临回到前几个月环境的风险。” 周二(10月8日)，人民币交易员将密切关注央行的每日参考汇率，即人民币允许交易的水平。过去一个月，在岸人民币已升值逾1%，接近7比1美元的关键水平。突破这一关口可能会引发进一步的反弹。
圈内人 1评论2024-10-07
中国股市又迎重大利好！高盛上调中国股市评级中国驻美大使谢锋罕见谈股市
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报社(亚太)讯随着国庆连假即将结束，中国股市将在周二(10月8日)恢复交易。中国国务院周二将举行记者会，市场憧憬官方会发布更多利多消息。与此同时，知名投行高盛将中国股市上调至“超配”，并预估中国股市还有15%到20%的上涨空间。中国官方又要“放大招”？中国官方目前做多股市的态度坚决。继9月24日宣布降准、降息等一系列刺激经济的金融利多政策后，官方10月6日又预告，国家发展改革委主任郑栅洁将在周二中国股市恢复交易后，于上午10时率四名副主任就系统落实一揽子增量政策召开记者会。根据国新办网站发布的通知，国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。对于郑栅洁这场记者会外界高度关注，预期中国官方将继续对财政政策“放大招”。美国彭博社周一报道称，在投资者期待中国政府出台更多刺激措施之际，中国最高经济规划机构将于周二举行新闻发布会，讨论旨在促进经济增长的一揽子政策。经济学家和交易员正在密切关注中国是否会出台更多的政策措施。尽管这份通知没有提供新闻发布会的细节，但分析人士越来越多地预期，中国政府将扩大公共支出，作为其经济刺激计划的一部分。 9月26日召开的中共政治局会议，要求“加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出”，同时强调要“努力完成全年经济社会发展目标任务”。高盛上调中国股市评级高盛在10月5日的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。此前高盛数据显示，专注于投资中国股市的避险基金在9月23日至27日当周报酬率达到6%，创历史最佳单周表现。高盛在最新研究报告中称，上调评级是因为获利和估值均有所提高，果断的政策措施以及超卖、低估和定位不足的市场背景是股市大涨的催化剂。当前涨势已使 MSCI中国指数远期本益比达11.3倍，在政策支持下，估值将扩大至12倍。行业配置方面，高盛表示，鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融（例如，券商、交易所、投资公司）上调至“超配”。同时，高盛维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的“超配”立场。高盛指出，上调反映出政策驱动及其对情绪跟信心的反射性影响可能带来的进一步获利潜力，但需要持续的实施证据以及在解决宏观挑战上的进展，才能采取更有信心的长期立场。高盛说道：“如果经济支持政策继续跟进，则还有进一步估值恢复的潜力。从经验上看，高盛注意到财政宽松与估值扩张有很好的相关性。若经济对政策做出反应，获利成长将从目前保守预测中改善，支持估值扩张。” 近期诸多机构发表看涨中国股市的言论。汇丰策略师Alastair Pinder将中国股票评级上调至增持，并表示“现在进入反弹还为时不晚”。与此同时，摩根士丹利策略师Laura Wang说，随着政府可能宣布财政措施，扩大此前公布的刺激计划，中国股市可能会进一步上涨10%至15%。中金公司在最新的报告中指出，主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。截至8月底，全球主动基金配置中资股5%，低配1个百分点。通过测算，若从低配转为标配，对应近400亿美元（约合人民币2800亿元）流入，相当于2023年3月以来流出总额。兴业证券的最新报告指出，长假期间（10月2日至4日）港股主要指数普涨，其中恒生科技指数以10%领涨。这也表明全球资金对中国资产的配置意愿强烈，有望对A股节后行情形成催化。中国驻美大使谢锋罕见谈股市中国官方9月24日拉开大规模经济刺激措施序幕，引发A股强烈反弹。中国基准股指上周一录得2008年以来最大涨幅，进入牛市。中国驻美大使谢锋也罕见谈股市，称那些讲中国崩溃论者，这一段时间以来自己在不断地崩溃，讲中国经济见顶论者现在也正在见顶。据《星岛日报》周一报道，中国驻美国大使馆9月30日晚举行国庆75周年招待会，谢锋接受媒体采访时表示，从9月下旬开始，中国政府陆续出台一系列的振兴经济的举措，效果非常好。谢锋说：“中国的股市都涨疯了，中国的股民现在是在排队开户，外国资本现在是跑步进场，所以我们中国人民现在对中国的发展前途充满了希望。” 谢锋还表示，中国有句话叫“说是非者自己就是是非人”，这一段时间以来，那些讲中国崩溃论的，自己在不断地崩溃，讲中国经济见顶论的现在正在见顶。他表示，另外还有人说中国是威胁，实际上他们自己散布这些谣言，才是对世界和平、稳定的最大威胁。
tqttier2024-10-07
港股开盘：恒指涨0.93%，科指涨1.36%，券商股多走高国联证券涨近15%
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跟涨。企业新闻高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”。高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力。紫金矿业(02899.HK)：获摩根大通增持约2.22亿港元H股。信达生物(01801.HK)：创始人俞德超减持约1.52亿港元股票。腾讯控股(00700.HK)：10月4日回购29.19万股股份，耗资约1.37亿港元。小鹏汽车(09868.HK)：获摩根大通增持约6.39亿港元。机构观点中金公司：当前券商板块业绩、估值、持仓均已处于底部，近期降准降息提供市场流动性、新的政策工具创设支持股票市场发展、行业内部并购重组落地加快，建议投资者关注并购交易情绪、市场改善及内外部政策催化下的反弹机会。华福证券：国产半导体设备及零部件厂商依托自身的产品竞争力和品类扩张等能力，有望持续受益于半导体市场规模的扩张和国产替代进程的深入，成长速度和空间或将十分显著，建议关注半导体设备及零部件。投资者可借道半导体ETF一键布局。华福证券：9月份港股市场中国际中介资金在连续数月持续流出后再度转为净流入，成为市场重要增量资金。截至9月30号，港股市场中国际中介持股可选消费行业占比30%，信息技术占比25%，远远高于其他行业。9月中下旬以来港股市场中外资大幅回流是恒生科技占优的一个重要原因。当前港股行情仍在途中，后续依然存在上涨空间。结构上，如果后续港股市场中国际中介资金持续回流，恒生科技为代表的成长板块则有望继续占优。中航证券：国庆旅游市场火热，消费券发放有望加速需求释放。随着国内旅游市场的逐步回暖，各大旅游景区的经营状况也呈现出整体性的复苏态势，清明、五一、暑期旅游数据已经验证，十一假期旅游热度有望延续。国内游方向，看好有交通改善或项目扩容预期的景区；出境游方向上，在航班恢复、免签国家增多、居民出行意愿高涨的背景之下，出境游有望在低基数下有亮眼表现，建议关注出境游产品提供商。
金融界2024-10-07
音频 | 格隆汇10.7盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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地商品房销量增长； 8、高盛：“超配”中国股市，还能再涨15%-18%； 9、美银：中国股票基金最近一周资金流入规模创历史次高； 10、恒生指数年内涨幅达33.37% 登顶全球主要市场； 11、富时A50夜期一度创2012年1月份以来新高； 12、离岸人民币兑美元上周累跌1168点，至7.0984元； 13、新股民“跑步入场” 中登公司提前开工应对开户潮； 14、广发证券戴康：股民休眠账户被唤醒，正在跑步入场追加资金，节后可能成为增量资金的主力； 15、向松祚：不要错误解读人民银行的货币政策工具； 16、台积电2nm工艺将继续涨价：每片晶圆超3万美元、达4/5nm两倍； 17、国庆假期澳门迎来旅游热入境旅客量创纪录； 18、上海楼市新政“十一”调查：刚需盘成交增多二手房量价上升； 19、中原按揭：香港银行推定息按揭计划有利稳定利息收入料不会引发按息战； 20、香港二手楼价按周跌近1% 创逾八年新低； 21、香港本地券商开户业务出现巨大增长； 22、中指研究院：预计四季度房地产市场销售将迎来边际改善； 23、外资加速建仓中国资产摩根大通近日扫货超80亿港元； 24、信达生物：创始人俞德超减持约1.52亿港元股票； 25、小鹏汽车：获摩根大通增持约6.39亿港元； 26、紫金矿业：获摩根大通增持约2.22亿港元H股； 27、海天国际：被公司主席张剑鸣4日连抛合计1.72亿港元；
格隆汇2024-10-07
中国突传重量级消息！中国周二将召开新闻发布会事关一揽子增量政策
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施推动股市飙升。高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。行业配置方面，高盛表示，鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融(例如，券商、交易所、投资公司)上调至“超配”。汇丰策略师Alastair Pinder将中国股票评级上调至增持，并表示“现在进入反弹还为时不晚”。与此同时，摩根士丹利策略师Laura Wang说，随着政府可能宣布财政措施，扩大此前公布的刺激计划，中国股市可能会进一步上涨10%至15%。美国彭博社10月3日报道称，中国一位知名经济学家说，中国有空间通过发行高达10万亿元人民币的特别债券来加大对经济的财政支持。彭博社称，这反映出人们对北京方面将扩大公共支出作为其刺激计划一部分的预期越来越高。中国财政部下属一家研究机构的前负责人贾康表示，当局可以通过大幅增加政府对公共项目的投资来提振信心。贾康说道：“随着这些项目的开展，它们将创造就业机会，增加公民收入，并释放消费潜力。”贾康现在是智库华夏新供给经济学研究院的负责人。贾康表示：“现在加大国债规模筹资，安排到4万亿元人民币，甚至10万亿元人民币，也并算不夸张。”他没有给出可能的时间表。彭博社称，这番言论加剧了围绕中国财政部将或应该采取何种措施提振中国这个全球第二大经济体的讨论。由24人组成的中共中央政治局敦促官员们发行超长期特别主权债券和地方特别票据，以推动投资，但没有给出具体细节，这加剧人们对财政措施力度的猜测。
tqttier2024-10-07
中东大战一触即发，北美股市陷入困境？
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望高盛分析报告显示，上周对冲基金推动中国股市飙升，以支持刺激计划，但长期机构投资者大多保持观望态度。8 月底，共同基金的中国股票持仓量降至投资组合的 5.1%，为10年来的最低水平。截至目前，2024 年，投资者从 Lipper 追踪的大中华区股票基金中净撤出 14 亿美元，扭转了 2023 年的所有流入，这一年标志着大流行后消费者支出激增的希望未能实现。中国消费者信心受到房地产危机的重创，这场危机源于政府采取措施阻止大量高风险房地产债务增长，这些债务估计超过 1 万亿美元。与此同时，中美紧张局势升级。彭博数据显示，自 9 月 24 日中国推出一揽子政策以来，恒生指数累计上涨 23%，香港、上海、深圳和纽约的中国股票市值已恢复逾 3 万亿美元。富达（Fidelity）国际驻新加坡投资组合经理乔治·埃夫斯塔托普洛斯 (George Efstathopoulos) 表示：“这是一次技术性、流动性驱动的反弹，这很可能部分是由于卖空者平仓了股价下跌的押注。” 埃夫斯塔托普洛斯表示，他将等待中国消费者信心回升，然后再购买更多中国股票。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以38635.62收盘，较上周下跌3%。本周五，德国DAX 30指数以19120.93收盘，较上周下跌1.81%。本周五，英国FTSE 100指数以8280.63收盘，较上周下跌0.48%。分析与展望周五，欧洲股市收盘走高，泛欧斯托克 600 指数收盘上涨 0.45%，多数板块和主要交易所均上涨，其中银行股、石油和天然气股领涨。在美国总统拜登暗示随着中东冲突进一步升级，以色列可能将目标对准伊朗石油工业后，石油和天然气股因供应担忧继续上涨。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-10-07
美联储降息与中国经济复苏为股息股票创造新机会，机构盲点提供额外收益空间
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的派息股ETF 机构投资者持仓的盲点中国股市反弹中的机会名词解释 2023年市场相关重大事件派息股失宠及现状过去五年，派息股的表现远不及其他类型的股票。根据晨星美国高股息率指数，派息股相较于晨星美国市场指数跑输约30个百分点。尽管在过去一个世纪里，派息股在股票总回报中的贡献通常约为40%，但在过去10年里，这一比例已降至不到15%。利率下降推动派息股机会美银证券的分析师萨维塔·萨勃拉曼尼亚指出，美联储已开始降息，预计短期利率将在下一个周期中下降约两个百分点。她认为，这将促使大量资金从货币市场基金流入股息率较高的股票，派息股的投资机会即将到来。投资者可以选择的派息股ETF 对于看好派息股的投资者，他们可以通过以下ETF进行投资：美国红利股ETF-Schwab (SCHD.US)：追踪高股息率股票。递增股利ETF-Vanguard (VIG.US)：投资于股息逐年增长的公司。 iShares Core Dividend ETF (DIVB.US)：持有具有稳定派息的股票。此外，投资者还可以关注主动型基金经理对高股息股票的低持仓，利用这些“盲点”在股息率吸引力逐步显现时进行布局。机构投资者持仓的盲点数据显示，机构投资者对以下股票的持仓比例仅为70%左右，远低于标普500成份股90%的平均水平：摩根大通 (JPM.US) 纽曼矿业 (NEM.US) 杜邦 (DD.US) 埃克森美孚 (XOM.US) 洛克希德马丁 (LMT.US) 这些股票的平均股息率为2.3%，派息率不到50%，处于较为安全的区间。它们的股价尚未反映出未来可能的需求增加，因而为小型投资者提供了潜在的获利空间。中国股市反弹中的机会近期中国股市的强劲反弹引发了机构投资者的关注。跟踪纳斯达克中国金龙指数的ETF 金龙中国ETF-Invesco (PGJ.US) 在一个月内上涨了40%。尽管市场担心中国股票可能出现回调，但分析师认为其股价仍远低于历史高点，回调可能是逢低买入的机会。投资者可以关注在中国市场具有高收入占比的美国公司，如： Tapestry (TPR.US)：奢侈品公司，37%的收入来自中国。默沙东 (MRK.US)：制药巨头，约占总收入的37%。高通 (QCOM.US) 和恩智浦 (NXPI.US)：半导体公司，分别有大量业务与中国市场相关。金沙集团 (LVS.US)：赌场运营商，主要市场位于中国澳门。名词解释派息股：定期向股东派发现金股息的公司股票。股息率：公司每年派发的股息与其股票价格的比率。晨星指数：由晨星公司编制的美国市场股票指数，用于衡量市场表现。 2023年市场相关重大事件 2023年10月：中国政府推出新一轮经济刺激措施，推动中国股市大幅反弹。纳斯达克中国金龙指数在短短一个月内上涨40%，吸引了越来越多的机构投资者。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-07
中国股市强劲反弹，货币刺激措施助力市场，法兴银行预测未来或将再涨15%
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中国股市表现亮眼，法兴银行预测进一步上涨中国股市近期表现及全球关注法兴银行对中国经济的乐观预期货币刺激措施及对市场的影响未来可能的财政刺激计划名词解释 2023年市场相关重大事件中国股市近期表现及全球关注近期，中国股市表现异常强劲，纳斯达克中国金龙指数本周收涨12%，引起了全球投资者的广泛关注。特别是在中国政府出台一系列货币刺激措施后，股市反弹势头迅猛，市场信心大增。这些措施的实施，使中国股市创下了自2008年金融危机以来的最佳周表现。全球市场的目光也聚焦于中国，越来越多的投资者看好中国未来的经济增长潜力。法兴银行对中国经济的乐观预期法兴银行策略师指出，中国政府近期采取的一系列货币刺激措施，包括降息、下调银行存款准备金率以及注入1140亿美元流动性，极大地提振了市场信心。他们预计中国股市在短期内可能再上涨15%。此外，策略师们预测，中国政府将在明年进一步增加财政支出以配合货币支持，这将为中国经济提供更强有力的推动力。法兴银行预测，明年的中国GDP增长率将达到5%，高于最初的4.5%预期。货币刺激措施及对市场的影响中国政府近期的货币政策包括了多项“组合拳”，其中降息、降准和大规模流动性注入是核心手段。这些措施不仅稳定了国内金融市场，还增强了投资者的信心，推动了股市反弹。法兴银行认为，这些政策的短期效果已经显现，尤其是股市估值方面，中国股市的许多行业和指数被低估，当前交易价格低于历史10年水平。这为投资者提供了良好的入场机会。未来可能的财政刺激计划法兴银行预计，中国将在本月底的全国人大常务委员会会议上推出新一轮的财政刺激计划，预计规模可能达到3万亿元人民币（约合4270亿美元）。这一计划将包括无明确限制的政策承诺，可能在2024年和2025年进一步加大财政支持力度。策略师们预测，财政和货币政策的联动将推动企业盈利增长高达15%，为市场提供强有力的支撑。然而，其他专家指出，如果没有财政政策的配合，仅靠货币刺激措施的效果可能较为有限。名词解释货币刺激：指通过降低利率、调低银行存款准备金率和向市场注入资金等手段，增加货币供应，刺激经济增长的政策措施。降准：降低银行存款准备金率，增加银行可贷资金，从而提高市场流动性。 GDP增长：国内生产总值的增长，反映一个国家经济的扩展和发展情况。财政刺激：政府通过增加支出或减少税收等方式刺激经济活动的政策措施。 2023年市场相关重大事件 2023年10月：中国政府实施一系列货币刺激措施，包括降息、降准和注入1140亿美元流动性，推动股市上涨12%。市场预计本月底将推出更大规模的财政刺激方案，规模或达3万亿元人民币，进一步提振市场信心。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-07
随着中国股市大涨，国际大机构谨慎的声音也越来越多
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弹，最终完全逆转。过去两周的激增，使中国股市重新对新兴市场指数产生影响，对那些低配中国仓位的基金经理是非常负面的。这次反弹的持久性不仅对追踪指数的基金年终表现至关重要，还将直接影响与中国有贸易和投资联系的国家。景顺公司的马雷蒙德（今年少数对中国持乐观看法的人之一）表示，他目前并不急于增加投资。 “有一类股票的股价上涨了30%到40%，几乎达到历史高点，”他说，“在接下来的12个月里，基本面是否会像达到峰值之前那样强劲，我对此并不确定。这类股票是我们想要减少配置的。” 摩根大通资产管理公司也同样持谨慎态度。 “需要更多的政策措施来提振经济活动和信心，”摩根大通亚太区首席市场策略师表示，“迄今宣布的政策可以帮助平稳去杠杆的进程，但资产负债表修复仍需要进行。” 策略师还提到了全球不确定性可能会抑制这波刚刚开始的股市反弹：“美国大选距离现在只有一个月，许多投资者认为美国对中国作为经济和地缘政治对手的看法是两党共识……外国投资者可能会选择等待经济数据触底以及新政策的进一步落实。” 汇丰全球私人银行则仍然担心，中国采取的措施不足以扭转长期增长放缓的前景。 “要维持复苏势头并支撑增长，以实现2024年5%的GDP增长目标，仍需要更大规模的财政宽松，”汇丰亚洲首席投资官范卓云说。“目前，我们对中国大陆和香港的股票持中立态度，基于我们预计中国GDP增长将从2024年的4.9%放缓至2025年的4.5%。” 尽管如此，一些人仍然保持乐观，认为由于过去三年的抛售，估值仍然较低。 “这波反弹可能会持续，仍有大量资金需要重新平衡，尤其是来自全球投资者的资金，”富达国际多资产投资管理全球主管马修·奎夫在彭博电视上表示。“我们知道估值仍然低于平均水平，从技术角度来看，这可能会进一步上升。至于这能对收益有多大影响，则是更大的问题。” 野村控股是最为悲观的机构之一，警告此次反弹可能很快从繁荣转为崩盘。由陆挺领导的野村经济学家团队在致客户的一份报告中写道，在最悲观的情况下。 “股市狂热可能会像2015年一样，随之而来的将是崩盘。”他们表示，这种结果的概率“远高于”更为乐观的情景。一些投资者和策略师对这轮刺激措施对中国债券和货币的影响也保持警惕。自股市反弹以来，中国债券价格下跌，暂时结束了投资者购买避险资产导致的收益率连续创下历史新低。 ING银行大中华区首席经济学家宋琳表示：“还有许多重大挑战需要解决，这并非一条轻松的道路。我们需要确保这些政策能够有效稳定房地产市场的下行趋势，而不是仅仅导致股市的热钱涌入。” 宋琳还说，如果股市降温，债券可能成为受益者，“如果未来的步骤出现任何问题，存在回到前几个月市场环境的风险。” 与此同时，人民币交易员将关注周二中国央行的每日基准汇率，这个汇率是人民币允许波动的基准。过去一个月内，在岸人民币已升值超过1%，接近每美元7元的关键水平。突破这一关口可能引发进一步的升值。(彭博）来源：加美财经
加美财经2024-10-07
太火爆，券商、交易所齐加班！高盛看多中国股市，预计还能涨15-20%
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投行依然看好中国资产的上涨空间，并上调中国股市至“超配”，预计还能涨15-20%。券商、交易所齐加班国庆假期进入倒计时，但今年却有所不同，券商、交易所都忙翻了。明日，为保证节后的交易正常运行，上交所、深交所、北交所三大交易所将开展全网测试。同时，今日，上交所宣布，自10月8日起延长接受指定交易申报指令时间，由原先的每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。对此，有私募人士在朋友圈表示，上交所怕积压五分钟在券商的委托单太多，30分集中申报造成拥堵。私募人士指出：“以前在9:25到9:30的单子和隔夜单一样，不在交易所，而在各券商手里，9:30瞬间券商把交易请求发给交易所。现在是25-30分下单就直接到交易所排队，变相降低了30分的峰值数据，本质还是降压。” 与此同时，国庆假期期间，部分券商提前返岗，甚至无休，加班加点地为投资者提供开户及各类业务权限开通等服务。据媒体报道，今日（10月6日）起，部分券商岗位已全面复工，集中在财富、经纪条线，包括券商召开开市前动员大会，分管领导及分支机构负责人需要到位安排部署工作，核心安排在于开户、交易等事项。此前五天的国庆假期内，超60家券商线下营业部安排人手值班进行预开户，线上开户实现7x24小时自助服务，含申请两融等权限，工作氛围已十分强烈。业内人士测算，近日行业累计开户数量需求在千万左右。外资投行纷纷看多随着市场的持续暴涨，担忧回调的声音也逐渐出现，不过，部分外资投行依然看多。近日，华尔街资深策略师Renaissance Macro的技术分析师Jeff DeGraaf在接受采访时表示，中国牛市刚刚开始，买入中国是当下最重要的Market Call。通过技术面分析，DeGraaf预计，沪深300指数有望在18个月内、甚至12个月内涨至6000点。这意味着，还有超49%的上涨空间。在最新的报告中，高盛上调中国股市至“超配”，并认为中国股市仍有进一步的上涨潜力，估计还有15-20%的上涨空间。高盛将MSCI中国的的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000提高到4600。高盛称，上调反映了由政策驱动及其对情绪和信心的反射性影响可能带来的进一步收益潜力，但需要持续的实施证据以及在解决宏观挑战方面的进展，才能采取更有信心的长期立场。对于市场担忧的上涨后估值可能偏高问题，高盛表示，估值从8.4倍的极低水平恢复后，仍然低于中位数11.3倍的远期收益，比5年均值12.1倍低0.4个标准差。如果经济支持政策继续跟进、盈利的改善，都有进一步估值恢复的潜力。此外，高盛还表示，从更广泛的角度来看，日本股市在其近30年的熊市中出现了7次50-140%的反弹，这表明有吸引力的投资机会可以与具有挑战性的宏观背景并存。配置上，高盛将保险和其他金融上调至超配，维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的超配立场，金属和矿业上调至平配，将电信服务下调至低配。
格隆汇2024-10-06

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