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决策分析：中国股市久违大爆发！欧洲央行极可能泼冷水今日美国GDP来袭

财经报社(香港)讯周四(1月25日)中国股市连续第三个交易日飙升，原因是政策支持恢复投资者信心，日本债券因预期政策转变而下跌，而外汇市场在欧洲央行利率会议前保持稳定。上证综合指数上涨3%，创下近两年来最大单日涨幅。蓝筹股指数上涨2%，香港股市尾盘，恒生指数较周一触及的15个月低点上涨约9.9%。房地产开发商、基础设施公司和国有企业股票领涨。#决策分析# 由于投资者对中国政府没有对经济放缓做出大规模回应感到失望，上述三大股指今年以来仍处于下跌状态，不过周三中国央行下调银行存款准备金率提高外界对官方出手相助的预期。 “再加上额外的流动性措施、信贷支持，以及即将出台的稳定房地产金融敞口的计划，我们预计，至少在整个农历新年期间，市场都将认同‘企稳’的说法，”纽约梅隆银行策略师Geoff Yu说。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指上涨0.7%，而受益于全球投资者从中国撤资的日本和印度股市也从近期高点回落。日经指数持平。外汇市场方面，在一项调查显示美国1月企业活动加速后，美元从低点反弹。在加拿大央行维持利率不变，但放弃准备进一步加息的措辞后，加元收窄跌幅。标准普尔500指数期货和纳斯达克100指数期货在亚洲市场持平。特斯拉的收益低于预期，股价在盘后下跌6%，但IBM在乐观的收入预测后大幅上涨，抵消特斯拉股价的下跌。韩国在2023年第四季度的增长超出预期，但韩国综合指数下滑，韩元保持稳定。尽管芯片制造商SK海力士出人意料地实现季度盈利，但交易员还是抛售了该公司的股票。奢侈品巨头路威酩轩(LVMH)、英特尔(Intel)及Visa也将于周四晚些时候公布财报。收益率上涨与此同时，由于交易员降低了对降息的预期，全球债券市场承压。在会后的新闻发布会上，欧洲央行政策制定者可能会试图进一步给市场定价泼冷水。预计欧洲央行将在周四的会议上维持利率不变。欧元兑美元持稳于1.0878美元。在日本暗示加息引发日本政府债券市场抛售后，日元在148附近保持强势。 10年期日本国债收益率周三创下七周以来的最大涨幅，周四进一步上涨3.5个基点至0.74%。周三强劲的经济活动数据推动两年期美债收益率从隔夜低点回升，在亚洲市场稳定在4.37%。利率期货价格显示，美国3月份降息的可能性约为40%，低于去年12月的75%。美国国内生产总值(GDP)数据将于今日晚些时候公布，投资者表示，这些指标需要迅速大幅恶化，才能证明降息的押注是合理的。 “要想在3月份降息，我们需要看到下个月出现糟糕的数据，”施罗德(Schroders)多元资产增长和收益主管Remi Olu-Pitan在新加坡的一个展望简报会上表示，“如果实现了这一点，股市就会出现问题。” 人民币兑美元汇率稳定在7.1590左右，这得益于人民币对其交易区间的强势中间价。在大宗商品市场，布伦特原油期货上涨0.4%，至每桶80.32美元。新加坡铁矿石持稳于每吨135美元，伦敦铜价升至三周高位，因市场预期中国将出台更多刺激措施。

云涌2024-01-25

中国6万亿美元的股票清仓，暴露出一个更深层次的问题……

轨的口号只能做这么多。距离中国上次对中国股市表现出如此大的担忧以来，已经过去近十年了，但2015年的经济背景却截然不同。当时，中国还准备向经济的主要驱动力房地产注入大规模刺激措施，提供超过3万亿元的央行货币用于旧公寓楼的拆除和新公寓楼的建设和销售。当局大幅降息，刺激了消费者支出和商业投资。二孩政策出台后，重燃了投资者对中国的兴趣。 2023年，中国经济实现约5%的年度增长目标，但也遭遇亚洲金融危机以来最严重的通缩。去年12月份房价跌幅创近9年来最大，出口陷入困境，人口不断减少，还有大量失业的毕业生。更重要的是，尽管中国似乎愿意干预以支持市场，但他们已明确表示不再使用债务刺激来推动房地产行业和更广泛的经济增长。政策措施一直很温和，国家安全正成为与经济增长同等重要的优先事项。 Rayliant Global Advisors Ltd首席投资官Jason Hsu表示，中国的政策转变导致信贷从市场上撤出，因为大量贷款与房地产挂钩。这意味着，当前经济低迷的规模远大于房地产。 “它对财富产生全面的负面影响，导致信心下降，更广泛的基础上加剧对未来的悲观情绪，”他说。 (来源:Bloomberg) 随着市场情绪跌至几十年来的最低点，针对中国经济是否会超越美国，或者是否会陷入20世纪90年代日本那样停滞的争论日益激烈。彭博社续称，这些问题越来越难回答，中国加强了对有关中国经济步履蹒跚的敏感或不雅信息的限制。官方房地产市场统计数据描绘的景象比实际情况更为乐观，而且各个城市和地区的情况各不相同。股市数据提供了一个了解正在发生的事情的窗口，而这些数据更难以操纵，即使中国股市与长期经济表现之间的联系充其量也是微弱的。中国经济衰退到来之际，标准普尔500指数飙升至新高，日本日经225指数创下34年来新高。 “过去一年股市的下跌，显然是对中国经济的判断，”香港龙洲经讯中国研究副总监克里斯托弗·贝多尔(Christopher Beddor)表示。“当名义经济增长加速时，中国股市往往会上涨，但中国和外国投资者都得出结论，目前这种情况不太可能发生。” (来源:Bloomberg) 文章指出，中国的紧迫迹象越来越明显，中国国务院总理李强本周早些时候呼吁采取“有力”行动稳定市场。正在考虑的2800亿美元市场救助计划和宣布的存款准备金率下调，可能有助于为当前危机奠定基础。2015年，中国允许主要稳定工具中国证券金融公司使用高达3万亿元的借入资金直接购买股票。购买量使市场区间波动，直到2016年中期经济开始好转时，价格才开始回升。但这一次，投资者表示，他们需要看到中国采取更多具体行动来提振增长，以及政策转变以推动市场持续反弹。报道写道：“中国需要实施其所暗示的宏观经济刺激措施，特别是增加政府借贷和支出，这将有助于提振内需。细节要等到3月初的年度立法会议、政府发布工作报告时才会公布。央行需要通过降低利率和存款准备金率，来让借贷变得更加容易。” “投资者也在寻求遏制日益恶化的房地产低迷的措施，可能需要采取进一步措施来解决开发商的融资问题和未完工的公寓项目，央行支持建设项目的资金备受期待。” 近年来，一系列旨在从环境保护到缩小贫富差距的行动，给中国企业带来了沉重打击。改善私营企业的环境，包括更好地保护产权，以及允许更多市场力量配置资源的政策，将是缓解私营企业家之间不信任的关键。此外，投资者希望中国缓解贸易紧张局势并改善与包括美国在内的其他主要经济体的关系。新加坡海峡投资控股公司(Straits Investment Holdings)基金经理曼尼什·巴尔加瓦(Manish Bhargava)表示：“恢复信心和实现股市持续反弹的道路可能是渐进的，需要中国当局的持续努力。” (来源:Bloomberg) 到目前为止，还没有明确迹象表明北京将做出任何这些改变。中国高层曾强调，需要促进更可持续的增长模式，避免重蹈之前经济衰退的覆辙，当时大规模刺激措施提振了短期增长，但却给经济带来了巨大的债务负担。尽管如此，一些投资者仍然希望严峻的经济状况能够引发方向的改变。 “中国已经表明，当形势需要迅速采取行动时，他们可以迅速采取行动，回想一下新冠疫情封锁的突然结束。如果他们选择这样做，就能扭转局面。”道尔顿投资有限责任公司董事长Belita Ong表示。股票投资者已经了解到，政策制定者可能不会认同他们对经济的看法。在最近的一次会议上，中国人民银行(中国央行)副行长陆磊被问到他是否是投资者，以及他是否能理解那些在市场暴跌期间遭受苦难的人。据一位不愿透露姓名的知情人士透露，陆磊称这是一个棘手但“公平”的问题。上海半夏投资管理中心创始人李蓓表示，观点出现分歧的部分原因可能是当局优先考虑根据价格变化调整的实际经济增长数据，而市场更关心名义扩张，而名义扩张因通货紧缩而放缓。由于可拉动的杠杆较少，且需要赢得持怀疑态度的投资者基础，持续的转变对北京来说将是一项艰巨的任务。 Natixis SA首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“情况比2015年要困难得多。” “他们需要拿出一个大的刺激方案，我不知道他们是否有财政空间，也不知道他们是否可以降息到足以实现这一目标。” “所以，做好准备，我们应该系紧安全带。”#中国经济#

圈内人2024-01-25

大爆发！外资1小时买入A股30亿、万亿巨头中国石油涨停！大A“刚出ICU”牛市就来了？

从3月开始减息，全年合共减息4次。他称中国股市将迎来美好的一年，将会让所有人都感到惊讶，建议通过期权做多A股。虽然市场大涨，外资大举买入，中国石油都能涨停。但当前大盘的长期趋势依然是向下，暂时还不能因为短暂的大涨就认为牛市到来。只不过春节前的红包行情可以期待，但需要注意节奏，不盲目追涨。

金融界2024-01-25

【A股收市】外资1小时买入30亿！中国股市连涨三日当局将从被动零散措施转向？

经报社(香港)讯周四(1月25日)，中国股市连续第三个交易日上涨，此前中国央行宣布了支持政策，包括大幅下调银行存款准备金率，以刺激脆弱的经济，提振暴跌的股市。今日三大指数集体走强，沪指领涨。截至收盘，沪指涨3.03%，深成指涨2%，创业板指涨1.45%。#A股收盘# 各板块普涨，中字头股票、上海国企改革、国资云、房地产开发板块涨幅居前。个股方面，中字头个股集体爆发，中国石油自2015年7月以来首次涨停，中国联通、中国交建、中铁装配等超20股涨停。上海本地股持续活跃，中华企业、畅联股份、上海凤凰、开开实业等近20股涨停。大金融股继续走强，华鑫股份、香溢融通、南华期货等涨停。房地产板块盘中拉升，京能置业、中交地产、光明地产等10余股涨停。数据要素概念股展开反弹，深桑达A、金桥信息、中广天择等涨停。总体来看，个股呈普涨态势，超4800股处于上涨状态，两市超百股涨停，成交继续放量，今日成交额达8915亿元。北向资金全天净买入62.94亿，其中沪股通净买入48.34亿元，深股通净买入14.59亿元。具体而言，外资在一小时内买入30亿。外资的买入集中在蓝筹股和科技股领域，看中这些公司的基本面强劲、业绩稳定以及未来的成长潜力。业内人士普遍认为，这表现出对中国经济前景的看好和对A股市场的认可，也有助于提高市场的透明度和规范性，推动A股市场的健康发展。港股午后涨幅扩大，最多升至16254点。截至今日收盘，恒生指数收涨1.96%，恒生科技指数收涨0.9%，恒指大市成交额达1320.86亿港元。盘面上，中字头股票全天表现亮眼，石油股、内房股、煤炭股领涨，汽车股、电力设备股跌幅居前。个股方面，中铝国际(02068.HK)收涨约78%，恒大汽车(00708.HK)收涨约21%，富力地产(02777.HK)收涨约17%，新奥能源(02688.HK)收涨约12%，新东方(09901.HK)收涨约7%，东方甄选(01797.HK)收跌约8%，蔚来汽车(09866.HK)收跌约4%。消息面上，在国务院新闻办公室25日下午举行的发布会上，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，金融监管总局将指导金融机构用好用足现有的金融支持政策，继续做好房地产金融服务，保持房地产信贷整体稳定，满足合理融资需求，为维护房地产市场平稳健康发展贡献和发挥金融力量。其中提到，要继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门，因城施策进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。中国人民银行周三宣布，自2月5日起，银行存款准备金率将下调50个基点。这是两年来最大的一次降准，将向银行系统注入约1400亿美元的现金。中国央行周三还表示，正在扩大银行商业地产贷款的用途，这是缓解陷入困境的房地产公司面临的流动性紧缩的最新举措。上周蓝筹股指数跌至5年低点，原因是全球第二大经济体在疫情后脆弱的复苏、沉重的地方政府债务和疲弱的房地产行业中苦苦挣扎。瑞银投资银行首席中国经济学家汪涛表示：“中国央行的最新声明可能被投资者解读为，开始从之前的被动和零散的措施中转向政策，他们将继续寻找政策支持的进一步迹象和行动。” 在国务院资产监督管理委员会的一位官员表示，中国将把市值管理的有效性纳入中央国有企业领导人的评估之后，国有企业的股票也表现出色。沪深央企综合指数上涨2.8%，国药一致和中粮资本均涨停10%。不过，野村证券首席中国经济学家陆挺认为，政府需要采取更有效的支持措施，最新一轮经济下滑可能会在春季进一步恶化。他表示：“我们认为，短期内最有效的政策是，北京方面设立一个特别基金，或许直接由中国人民银行提供资金(这将类似于量化宽松政策)，以帮助建造落后于交付时间表的延迟住房。”

云涌2024-01-25

中国石油时隔8年罕见涨停！800ETF(515800)涨超2%，强势连阳！北向资金爆买，任泽平解读降准降息！外资回心转A？

是日股的表现不能太好。出发点源自近年来中国股市的一大特点：受外资的影响大，其中最主要的是美元资金。今年A股最期待的外部环境除了美联储降息带来的狭义美元流动性降息外，还有以日本为代表的经济体宽松不及预期，甚至边际紧缩。2024年日本结束负利率、调整YCC的预期升温（当然从当前全球和日本的经济环境和基本面来看，真正落地这一改变并不容易），对于A股可能是利多。这会阶段性拖累日股的表现，当然也可能短期推高美债收益率。（来源：东吴证券《外资“回心转A”需要什么条件？》）【大中盘核心蓝筹代表——中证800指数】从估值角度看，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）当前PE-TTM仅为11.60倍，低于过去5年99%以上的时间区间，绝对估值和相对估值均位于历史极低区间，性价比凸显！（数据来源：Wind，截至2024.01.25）（来源：Wind）公开资料显示，800ETF（515800）是全市场规模领先的复制跟踪中证800指数的ETF，且有配套联接基金（A类：012596，C类:012597）方便场外申购。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。此外，800ETF（515800）费率结构为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率意味着更好的持有体验，省到就是赚到！中证800指数可以作为配置当中的压舱石。从长期看，2007年以来，中证800指数的基本面与中国GDP增长趋同，是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标ETF的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标ETF表现完全一致。中证800指数2019-2023年收益率：33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、-10.37%，数据来源：Wind。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

Gavekal联合创始人：中国股票提供了全球最具价值的投资机会

Gave周三就在一份最新报告中表示，中国股市现在提供了全球最具价值的投资机会。Gave指出，中国市场将迎来企业利润的蓬勃发展，投资者应该投资于医疗保健、旅游和奢侈品等行业的股票。“与现金、中国债券、黄金和其他全球股票市场相比，中国股市眼下被低估了，并且处于完全恐慌的状态，其眼下肯定是全球最具价值的投资机会，”Gave称。

金融界2024-01-25

“中字头”领衔涨势，万亿中国石油涨停封板！中证100ETF基金(562000)劲涨2%

研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队对中国股市保持谨慎乐观，认为经济情势改善有望推动企业盈利回升，且因A股估值处于历史低位，维持对A股的“高配”立场。高效捕捉A股反弹，相关产品中证100ETF基金（562000），该基金跟踪中证100指数，成份股由A股各行业核心龙头股组成，全面反映A股核心资产整体表现。与沪深300、上证50等核心蓝筹宽基指数相比，中证100独具特色——“新经济含量”更高，行业配置更均衡，具备“行业中性”特征。目前两市有11只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳，是投资者逆市吸筹核心资产的便捷投资工具。（注：根据沪深交易所数据统计，截至2024年1月15日，中证100ETF基金（562000）规模7.61亿元，近一年日均成交额4912万元，在跟踪中证100指数的11只ETF中规模最大，同期流动性最佳）图片、数据来源沪深交易所、华宝基金，截至2024年1月25日。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

中国支持承诺止住抛售！拉加德今日万众瞩目，别忘了美国数据风暴

央行突然宣布降准后，周四(1月25日)中国股市试图站稳脚跟，这带动亚股反弹，交易员等待更多刺激细节。本交易日来看，欧洲央行将召开利率会议，市场关注降息的线索，此外美国GDP数据将于日内出炉。中国股市在一夜之间站稳了脚跟，央行下调银行存款准备金率，并含糊地承诺未来将提供更多支持，足以暂时止住抛售。几个月来，由于中国经济表现不佳，加之对监管风险和当局对房地产市场暴跌的反应感到不安，全球投资者一直在撤离中国股市。他们的观点是，在恢复配置规模之前，必须投入更多资金来修复消费者信心，尽管本周出现了明显的战术买入和空头回补。由于进一步救助的细节难以捉摸，焦点转向了欧洲央行的政策会议，尤其是行长拉加德(Christine Lagarde)的会后新闻发布会。 12月会议纪要显示，政策制定者决心推迟激进的降息市场定价，拉加德可能会在降息时机上受到压力。市场预计欧洲央行最早将于4月降息，但过去几周一直在下调定价。会议召开前，欧元兑美元持平于1.0879美元。奢侈品零售商路威酩轩集团(LVMH)即将公布财报，该公司股价远低于去年的高点，但紧随其竞争对手历峰集团(Richemont)在中国的销量大增之后。在美国，Netflix因用户井喷式增长而飙升11%。软件公司IBM公布了超出预期的收益后，盘后股价上涨超过8%，而特斯拉则因未能达到预期而下跌6%。本交易日来看，美国GDP和包括英特尔和Visa在内的一系列企业财报也将于周四公布。

云涌2024-01-25

德意志银行发出美国股市大跌10%的警告料美国今年经济增速大幅放缓

” 在中国，由于当局宣布新的支持措施，中国股市本周出现反弹，Nolting采取的是观望态度。他说道：“为了真正增加投资组合，我希望看到资金流入中国。仅仅是股价便宜并不是市场表现良好的理由。”

tqttier2024-01-25

人民币空头当心！中国2万亿股市救助计划“一举两得” 做空人民币有风险

美国彭博社报道称，人民币似乎将成为中国遏制股市暴跌计划的主要受益方，因为股市救助计划将加剧海外人民币的稀缺性，给做空者带来压力。据瑞穗银行和马来亚银行称，离岸人民币在周二录得两周最大单日涨幅后，将延续涨势。

风枫 1评论2024-01-25

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