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中俄领导人不出席G20！美联储抢尽风头，人民币弱势盘整
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股市再次大幅下挫。投资者也没有心情对中国贸易数据作任何乐观的解读，这些数据虽然沉闷，但并不像经济学家预测的那样可怕。中国央行通过设定高于市场普遍共识的官方中间价来支撑不断下跌的人民币，但这并未阻止人民币在受到密切关注的1美元兑7.3元的较弱区间徘徊。尽管日本财务省发出警告，但美元仍继续压倒所有竞争对手，兑日元创下10个月来的新高。美元兑欧元汇率也接近周三触及的三个月高点。相对于欧洲央行官员在下周政策会议前表示紧缩周期可能不会结束的抗议，交易员更倾向于相信数据。德国工业生产数据将于今日公布，这个欧元区巨人有可能重新陷入衰退。美联储官员将在费城联邦储备银行主办的一场金融科技会议上发表集体讲话，之后他们很快就会进入针对政策会议的公开评论的噤声期。此外，不要忘记在印度开幕的20国集团会议，它将提供更多解读经济前景的机会。不过中国国家主席习近平选择不出席。对一些人来说，这是一个令人担忧的迹象，不仅因为中国经济是全球经济前景面临的最大风险之一，而且它与西方的脱钩趋势仍在继续。当然，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)也不会出席。
超启2023-09-07
会员
中国贸易是今年最大危险信号之一？！关键数据马上出炉，市场情绪正恶化
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3年新高、华尔街股市大幅抛售的背景下，中国贸易活动将再次下滑。预计马来西亚央行将在第二次会议上维持利率在3.00%不变，中国的外汇储备数据和澳大利亚的贸易数据也将公布，20国集团(G20)财长和能源部长将在本周末领导人峰会之前在印度举行会议。随着9月的到来，整体市场情绪正在恶化，最新的催化剂是美国服务业活动出人意料地强劲，物价压力使美联储今年晚些时候加息的可能性重新回到了谈判桌上。油价升至年内新高，继续令投资者感到不安。今年以来，美国原油期货价格首次高于12个月前的水平，这意味着反通胀的势头现在已经逆转。这对石油出口国来说是个好消息，但对日本这样的石油进口国来说就不太友好，因为日本几乎所有的能源都是进口的。日元极度疲软，日本高级官员警告说，支持日元的所有选择都在考虑范围之内。在亚洲其他外汇市场，人民币兑美元汇率周三跌至10个月低点7.32，距离2007年底以来的最低点仅一步之遥。投资者可能会从周四公布的中国贸易和外汇储备数据中进一步了解人民币的脆弱性。中国贸易是今年最大的经济危险信号之一。进出口双双暴跌，反映出海外对中国商品的需求疲软，国内需求疲软。接受路透社调查的经济学家预计，8月份的情况将类似——出口同比下降9.2%，进口同比下降9.0%——尽管不会像最近几个月那样严重。外汇储备往往不会对市场产生太大的影响，但如果外汇储备再次下跌，可能会被关注——无论对还是错——作为人民币脆弱性和中国政府对美元计价资产降温的进一步证据。今年北京的名义外汇储备有所增加，尽管持有的美国国债的名义价值已降至14年来的最低点。这表明中国正在实现多元化，要么跨货币，要么跨美元计价资产，要么两者兼而有之。外汇储备预计从7月份的3.204万亿美元降至8月份的3.187万亿美元。去年年底，这一数字为3.128万亿美元。
风起2023-09-07
会员
中国房地产终于等来救援！全球市场今日迎“开门红”：美元黄金等待线索
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减产。在本周晚些时候公布美国服务业、中国贸易和通胀等关键数据之前，市场因美国假期原因交投清淡。美国股市将于周一因劳动节假期休市，标准普尔500指数创下6月以来的最佳单周表现后，期货上涨。上周五的美国就业报告显示，劳动力市场稳步降温，为美联储本月暂停加息提供了空间，这提振了市场情绪。周末，中国两个最大城市的房屋销售大幅增长，这是政府缓解创纪录的房地产放缓的努力正在发挥作用的初步迹象。上海和北京被认为从政府周四宣布的全国范围内降低首付门槛中受益最大。恒生指数周一跳涨逾3%，随后回吐涨幅，彭博中国开发商指数一度跳涨8.7%。 “据中国媒体报道，在下调抵押贷款利率和首付比例后，北京和上海的房地产交易在周末大幅增加，”加拿大皇家银行资本市场分析师写道，“这种反弹是否会持续还有待观察，但它给中国股市打了一剂强心针。” “一段时间以来，我们一直在寻找更重大的房地产救援措施，以提振人气和消费者信心，”瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示，“现在，这似乎正在以一种更有说服力的方式实现。” 预计中国政府还将出台更多政策行动，包括放宽购房限制。令人欣慰的是，陷入困境的房地产开发商碧桂园(Country Garden)获得了债权人的批准，延长了其境内私人债券的付款期限。债市：欧元区公债收益率(殖利率)微升，鉴于通胀高于预期且经济成长迟滞，决策者似乎在本月是否需要进一步收紧政策的问题上存在分歧。在美国，许多债券投资者认为，美联储为期18个月的紧缩周期终于结束，上周就业数据公布后，这种押注得到了加强。 “即将发布的数据支持我们关于美国经济‘软着陆’的观点，”瑞银(UBS)的Haefele表示。与此同时，根据最新的Markets Live Pulse调查，今年美国股市的强劲反弹足以承受债券收益率的再次上涨。汇市：预计澳大利亚和加拿大央行本周将维持利率不变。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将于周一晚些时候发表讲话。在一系列疲软数据公布后，市场目前倾向于在9月份的会议上加息。美国经济的相对表现支撑美元兑日元146.17，距离最近触及的10个月高位147.37不远。欧元兑美元上涨0.2%，至1.07915美元，但距离近期低点和主要支撑位1.0765美元仍仅咫尺之遥。大宗商品：黄金受益于美国加息风险降低，目前交投在1940美元附近。油价企稳，美国WTI原油在上周因俄罗斯宣布延长出口限制而上涨后，持平于每桶85.6美元左右。交易员们普遍预计，沙特阿拉伯——与莫斯科一道为OPEC+定下基调——也将效仿，将自愿减产的时间推迟到10月。
风起2023-09-04
决策分析：北上房地产交易大增！中国将出台更多行动？本周美联储7位官员登场
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经济。在本周晚些时候公布美国服务业、中国贸易和通胀等关键数据之前，美国的假日将使交易清淡。预计中国政府还将出台更多政策行动，包括放宽购房限制。令人欣慰的是，陷入困境的房地产开发商碧桂园获得了债权人的批准，延长了其境内私人债券的付款期限。 “据中国报纸报道，在房贷利率和首付比例下调后，北京和上海的房地产交易在周末大幅增加，”加拿大皇家银行资本市场分析师写道，“这种反弹是否会持续还有待观察，但它给中国股市打了一剂强心针。” 摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指上涨1.1%，上周上涨2.3%，这在很大程度上要归功于中国蓝筹股上涨1.3%。摩根士丹利资本国际全球指数指数上涨0.2%，上周录得7月中旬以来最大单周涨幅，该而美元当日下跌约0.1%。本周，芯片巨头Arm Holdings的首次公开募股(ipo)将考验投资者对科技行业的信心。该公司的目标发行价在47美元至51美元之间，估值在500亿至540亿美元之间。非农带来提振美国8月非农就业报告强化了结束升息的预期后，股市周五上涨。尽管整体就业数据超过预期，但前两个月的数据被向下修正，加上工资增速下降，表明劳动力市场出现松动。随着越来越多的人去找工作，失业率也大幅上升，职位空缺与失业率之比降至2021年9月以来的最低水平。德意志银行策略师Jim Reid说：“认为美国经济软着陆的人会很高兴，因为劳动力市场目前正在走软，没有太大压力。” 他说：“然而，硬着陆的说法必须得到近几个月巨大下行势头和就业数据修正的支持。除了冲击之外，任何通往硬着陆的道路都必须首先出现软着陆的迹象。” 期货市场目前暗示，本月利率保持不变的可能性为93%，整个紧缩周期结束的可能性为67%。在9月19-20日的下次政策会议之前，本周至少有七位美联储官员将发表讲话。加拿大和澳大利亚央行本周将召开各自的会议，预计将维持利率不变。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将于周一晚些时候发表讲话。在一系列疲软数据公布后，市场目前倾向于在9月份的会议上加息。美国经济的相对表现支撑美元兑日元，距离最近触及的10个月高位147.37不远。欧元兑美元上涨0.2%，至1.07915美元，但距离近期低点和主要支撑位1.0765美元仍仅咫尺之遥。大宗商品方面，黄金受益于美国加息风险降低，目前交投在1,944美元。油价接近七个月高位，因供应趋紧，因市场普遍预期沙特阿拉伯将自愿减产100万桶/日的协议延长至10月。布伦特原油期货当日持稳于每桶88.50美元，美国原油期货也持平于每桶85.55美元。
云涌2023-09-04
会员
下周重磅事件：美PMI、中国两大关键数据、澳加央行决议轮番来袭市场方向又要生变？
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会产生预期效果。考虑到这一点，下周四的中国贸易数据以及下周五的CPI和PPI数据可能会引起特别关注。中国进出口的进一步疲软，以及又一个月的通缩，可能促使交易员抛售澳元，这可能抹去澳洲联储利率决策引发的任何涨幅。（图源：LSEG Datastream）澳大利亚的贸易数据也将于下周四公布，而前一天，该国将公布第二季GDP数据。中国两大关键数据备受关注未来一周，中国方面需要关注两个关键数据：首先是定于下周二公布的财新服务业采购经理人指数(PMI)，预期54，与7月份的54.1基本持平。如果数据符合预期，这将标志着中国服务业连续第八个月扩张，这表明，尽管最近通缩压力激增，而且由于大型负债房地产开发商未能及时支付各自债券的息票，其影响存在蔓延风险，但中国服务业仍具有韧性。#中国经济# 接下来将是下周四公布的8月份贸易平衡数据，预计出口同比增速将从7月份的-14.5%放缓至-10%。进口同比预计将从7月份的-12.4%进一步收缩11%。有趣的是，上周公布的几项关键领先经济数据表明，中国近期的低迷将开始企稳，并有可能出现转机。国家统计局8月份制造业PMI好于预期，为49.7(市场普遍看法为49.4)，高于7月份的49.3，为连续三个月出现改善，但仍处于收缩状态。此外，8月份国家统计局制造业PMI的两个分项数据，即新订单指数和生产指数目前处于扩张状态，分别升至50.2和51.9，为2023年3月以来的最高水平。此外，财新8月份制造业采购经理人指数描绘了一幅更有活力的图景，从7月份的49.2回升至51，高于49.3的普遍预期，为2023年2月以来最强劲的增长速度。因此，目前零散的财政刺激措施似乎已经开始对中国经济产生积极的影响。加拿大央行料将按兵不动，经济指引和就业数据备受关注除澳元外，另一种风险相关货币加元下周也将成为焦点，这是因为加拿大央行将于下周三宣布利率决定。在7月的会议上，加拿大央行决定按下加息按钮，将利率上调25个基点，但没有明确说明未来的走势。官员们只是指出，他们将继续评估通胀的动态和前景，并继续致力于恢复价格稳定。 6月份的通胀数据显示，总体通胀率和核心通胀率都出现了明显放缓，但7月份的数据显示出了一些粘性，总体通胀率同比从2.8%反弹至3.3%，核心通胀率稳定在3.2%。（图源：LSEG Datastream）这可能促使市场参与者将年底前再次加息的可能性保留在谈判桌上。尽管他们认为下周采取行动的可能性只有20%，但他们认为到12月再加息25个基点的可能性约为50%。通货膨胀率高于央行2%的目标，但由于加拿大的核心利率比其他主要经济体的潜在通货膨胀率更接近这个数字，而且加拿大央行在目标周围保持1-3%的弹性范围，官员们现在可能有足够的时间观望，看看过去的加息是否仍在对价格施加下行压力。话虽如此，与澳洲联储类似，在实现目标之前关闭未来加息的大门可能是一个不成熟的选择。因此，即使他们按兵不动，加拿大的政策制定者仍有可能在必要时采取更多行动。这将证实那些认为未来几个月有可能再次加息的人的观点，因此，这可能会让加元获得一些优势。然而，加元能否在会后实现持续而体面的复苏，可能在很大程度上取决于下周五公布的8月份就业报告。7月份的数据显示出一些疲软，就业岗位减少，失业率进一步上升。如果下周的数据显示出更深的创伤，那些预期加拿大央行再次加息的人可能会开始重新考虑。为了使进一步行动的可能性继续上升并推高加元，可能需要劳动力市场状况出现改善迹象。
市场焦点2023-09-03
中澳贸易失去的三年！大麦关税已经取消，接下来可能是……
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，但对葡萄酒、龙虾和牛肉的限制仍在。自中国贸易商被要求在2020年底停止采购以来，铜矿石的出口已经暴跌到可以忽略不计的水平。根据中国海关数据计算，以2019年为基准，从2020年到2022年的三年间，这八种商品受影响的出口收入总额约为310亿美元。与去年超过4000亿美元的澳大利亚商品出口总额相比，这笔钱并不算多。在规模大得多的中国经济中，它的重要性更小。但一些个别行业发现，应对需求锐减和寻找新市场是一项挑战。人们对葡萄酒可能是下一个取消关税的出口产品抱有很高的希望。澳大利亚葡萄与葡萄酒协会(Australian Grape and Wine)首席执行官Lee McClean表示：“没有一个市场或多个市场可以取代中国市场。” 尽管如此，McClean说，贸易伙伴之间的关系不太可能恢复到以前的样子。他说：“在进口关税对许多企业造成影响之后，一些澳大利亚企业在重返中国市场时会有些谨慎。” 荷兰合作银行(Rabobank)分析师Pia Piggot说，在征收关税之前，中国占澳大利亚葡萄酒出口量的18%，但占其出口额的40%。“中国是澳大利亚商业葡萄酒的一个高价值市场，关税造成了溢价的损失，”她说，“溢价损失对整个行业产生了巨大影响。” 澳大利亚总理本月早些时候说，他计划在与中国领导人会面时，提出对葡萄酒、龙虾和一些牛肉出口商仍然存在的贸易障碍。这位澳大利亚领导人正在考虑在年底前前往北京举行会谈。中国是澳大利亚大宗商品的最大买家，这使得北京方面可以利用贸易作为扩大外交努力的工具，或者作为获得政治分数的棍棒。与此同时，政府避免将目标对准铁矿石和天然气等澳大利亚最赚钱的出口产品，这很可能是因为它们是澳大利亚经济所依赖的大宗商品。可以说，中国之所以开始允许澳大利亚煤炭进口，是因为它担心，随着疫情后中国经济重新开放，供应缺口可能会影响发电和钢铁生产。无论如何，澳大利亚的煤炭行业可能比其他行业更好地经受住了禁令的考验。焦煤生产商Coronado Global Resources Inc.的首席财务长Gerhard Ziems说，今年头6个月是艰难的，尤其是对中国钢铁企业来说，它们不得不以更高的价格或更低的质量寻找新的供应。中国最终从美国和俄罗斯购买了更多，而欧洲买家则转向了澳大利亚。“这花了大约六个月的时间，然后价格开始攀升，”他说，这让煤炭生产商Coronado的处境比禁运前“强势得多”。尽管禁令解除，但Coronado不再向中国出售任何澳大利亚货物，因为像印度这样的市场现在更有利可图。中国炼焦煤的长期主要供应商必和必拓集团也说，印度钢铁生产商已经填补了大部分缺口。
云涌2023-08-21
决策分析:中美都有坏消息！金价跌破1900后企稳美股走软对全球经济状况担忧“卷土重来”？
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Scott Ladner表示：“今年的中国贸易一直是试图领先于政府政策和政府刺激措施，但到了某个时候，你就会不再相信政策制定者将成功推动经济增长。” Ladner补充道：“市场似乎再次开始得出这样的结论，可能是今年第三次，即中国政府不太可能以有意义的方式实施刺激。” 与此同时，美国金融股周二走弱。惠誉警告称可能不得不下调包括摩根大通在内的数十家银行的信用评级。上周，穆迪下调了10家美国银行的评级，同时将其他大型机构列入可能下调评级的观察名单。财富联盟主席 Eric Diton表示，可以肯定的是，美国金融业的问题不是“不良贷款”。他指出，大型银行通过了美联储6月份的年度银行压力测试。 Diton继续说道：“底线是，我认为美国银行体系总体上是健全的，惠誉所说的只是：‘如果我们再次下调该行业的评级，那将导致我们不得不下调许多个别银行的评级。’ 也许他们会，也许不会。” 在英伟达 (Nvidia) 的上涨带动下，华尔街刚刚结束了一个上涨的交易日。该芯片制造商周一上涨7.1%，成功收复上周8.5%跌幅的大部分损失。最大零售商的财报周开始。家得宝公布的每股收益和营收超出分析师预期，推动其股价上涨。数据方面，美国7月零售销售数据好于预期，表明消费者强于预期。社会消费品零售总额环比增长0.7%。与此同时，根据道琼斯的数据，经济学家预计增幅为 0.4%。周二金价企稳，受到债券收益率和美元回落的提振，尽管在强劲的美国数据使金价跌破1900，因为市场预期美联储可能会在更长时间内维持较高利率。截止发稿，现货黄金报1906.36美元/盎司。 OANDA美洲高级市场分析师Edward Moya表示：“又一份令人印象深刻的零售销售报告表明经济并未疲软，这将迫使美联储继续考虑进一步加息的前景。”“对于许多交易者来说，每盎司1,900美元是关注黄金的关键水平。有时，它的交易技术性很强，我们可以在这个水平附近看到金价的一些关键支撑。” 根据CME的FedWatch工具，美联储今年维持利率不变的可能性为57%。自2022年3月以来，美联储已将基准隔夜利率上调525个基点，至目前的5.25%-5.50%区间。
Peng2023-08-16
澳大利亚对涉华铁道轮毂发起第一次反倾销日落复审调查
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据中国贸易救济信息网，8月14日，澳大利亚反倾销委员会发布第2023/048号公告称，应澳大利亚国内企业Commonwealth Steel Company Pty Ltd于2023年7月14日提交的申请，对进口自中国和法国的铁道轮毂（Railway Wheels）发起第一次反倾销日落复审调查。本案的调查期为2022年7月1日至2023年6月30日。涉案产品的澳大利亚税号为8607.19.00.20。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2023年12月2日完成反倾销日落复审调查的基本事实报告，不晚于2024年1月16日向澳大利亚工业科技部部长提交报告。
金融界2023-08-15
下周中美数据风暴、美联储纪要来袭黄金何去何从？盯紧这些关键水平……
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周二早间，中国公布的数据显示，7月份中国贸易顺差从6月份的706亿美元扩大至806亿美元。然而，令人担忧的是，出口和进口分别同比收缩14.5%和12.4%。这些数据再次引发了人们对全球最大黄金消费国中国经济放缓的担忧，黄金连续第二天收于下跌区域。随后晚些时候，费城联储主席哈克表示，政策制定者可能会在明年某个时候开始降低政策利率，并表示他们可能已经到了可以保持耐心并保持利率稳定的地步。这些言论导致美国国债收益率下降，并帮助金价限制了跌幅。中国国家统计局周三公布的数据显示，7月份中国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.3%。由于该数据显示消费者活动疲弱，金价在周中继续走低，近一个月来首次跌破1,920美元。除了令人沮丧的中国数据外，美国总统拜登周三晚些时候签署了一项法案，限制美国对某些中国实体的投资。作为回应，中国商务部发言人说，“我们希望美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，不要人为地阻碍全球经贸交流与合作，也不要为世界经济增长的复苏设置障碍。” 周四，美国劳工统计局的数据显示，以消费者价格指数(CPI)的变化来衡量，美国7月份的通胀率从6月份的3%小幅上升至3.2%。这一数字略低于市场预期的3.3%。环比来看，CPI和剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI均上升0.2%，与6月份的数据和分析师的预期相符。最初的市场反应导致美元贬值。随后，黄金大幅回升，并短暂升至1930美元上方。几个小时后，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)在评论通胀数据时表示，她需要看到“通胀完全下行的路径”，以支持维持利率稳定。这些言论发表后，10年期美国国债收益率勉强稳定在4%以上，没有让金价延续反弹。周末之前，美国劳工统计局报告称，7月份美国最终需求生产者价格指数(PPI)同比上涨0.8%，大幅高于6月份0.1%的涨幅。这一数据略高于市场预期的0.7%，帮助美元守住了阵地，使金价难以反弹。下周前瞻下周二，中国和美国的零售销售数据将受到密切关注。考虑到本周人们对中国令人失望的经济数据的反应，有理由预计，如果出现意外的下行，金价将出现下跌。下周三，美联储将公布7月份政策会议的纪要。在上次会议上，美联储决定将政策利率上调25个基点。自美联储做出这一决定以来，7月非农就业数据和CPI数据未能显著改变市场对美联储利率前景的定价。根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具，市场仍然认为美联储在2023年再次提高政策利率的可能性略高于20%。7月联邦公开市场委员会会议纪要来看，除非他们提供了一个重大的鹰派或鸽派惊喜，否则零售销售数据也不太可能影响市场定位。在下周后半周没有重要数据发布的情况下，美国劳工部每周首次申请失业救济人数数据可能引发黄金的短期反应。在截至8月5日的一周内，首次申请失业救济的人数预计增加2.1万人，达到24.8万人。类似的增加可能突显美国劳动力市场的宽松状况，并对美元构成压力。距离下次美联储会议还有40多天，市场参与者将仔细研究政策制定者的言论，以确认或否认今年再次加息的可能性。如果10年期美国国债收益率因鸽派言论跌至4%以下，且未能收回该水平，金价可能出现反弹。黄金技术前景黄金的近期技术前景指向看跌偏见。日线图上的相对强弱指数(RSI)指标保持在50以下，金价继续远离20日和50日移动均线(SMA)。在下行方面，1,900美元(心理水平，38.2%的斐波那契回撤位，200日移动均线)是关键支撑位。日收盘价低于该水平可能会增加技术抛售压力，并为进一步下跌至1880美元(静态水平)和1850美元(50%斐波那契回撤位)铺平道路。上行方面，第一阻力位于1940美元(50日移动均线)，随后是1950美元/1955美元区域，此处斐波那契23.6%的回档位和20日移动均线形成强大的阻力位，进一步阻力位于1970美元(100日移动均线)。
厉害啦2023-08-12
市场周评：巨震！中美风暴冲击全球，碧桂园“爆雷”吓坏楼市拜登又有新动作
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接连传坏消息碧桂园危机“雪上加霜” 中国贸易帐令人失望周二公布的数据显示，中国7月份出口及进口表现均逊预期，出口跌幅创逾3年最大，进口亦创6个月最大降幅。海关总署公布，以美元计价，7月进出口4829.2亿美元，下降13.6%。其中，出口下降14.5%，逊于市场预期跌13.2%；进口下降12.4%，亦逊于市场预期跌5.6%。贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。以人民币计价，7月进出口总值3.46万亿元，按年跌8.3%，其中出口下降9.2%；进口下跌6.9%。7月贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。道富银行EMEA宏观战略主管Timothy Graf说：“从我们开始意识到中国的重新开放实际上并不是我们所希望的全球增长的灵丹妙药，可能已经过去三四个月了。” 中国CPI、PPI同比均降至负值中国国家统计局周三公布的数据显示，中国7月份消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)均较上年同期下降，这表明随着世界第二大经济体的需求减弱，通缩压力显现。具体数据表明，中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年2月以来首次下降。彭博社调查的经济学家的预期中值为下降0.4%。中国7月PPI同比下降4.4%，比预期略差，为连续第10个月下跌。这是自2020年11月以来，CPI和PPI首次同时同比下滑。英国《金融时报》称，中国经济已陷入通缩，CPI出现两年多来的首次收缩，这是政策制定者在努力重振消费之际面临挑战的最明显指标之一。澳新银行（上海）高级中国策略师XING ZHAOPENG说：“CPI和PPI同比均降至负值，证实了经济通缩。唯一的亮点是，由于夏季的季节性旅游，核心CPI反弹至0.8%，但我担心这可能缺乏可持续性。鉴于去年的基数仍然很高，今年下半年CPI很难出现明显反弹。预计将在0附近徘徊。操纵货币政策将会很困难。政治局会议呼吁稳定人民币汇率，这将与货币宽松相冲突。” PINPOINT ASSET MANAGEMENT（香港）总裁兼首席经济学家ZHIWEI ZHANG说：“CPI和PPI都处于通缩区间。由于内需不振，经济势头继续减弱。目前还不清楚最近宣布的政策能否很快扭转经济势头。CPI的通缩可能会给政府带来更大的压力，迫使其考虑额外的财政刺激措施来缓解挑战。” 银科投资控股（香港）首席经济学家XIA CHUN称：“较低的通胀数据反映了内地需求疲软，这是中国经济面临的最大挑战。我们看到，在新冠封锁解除后，其他国家和地区出现了报复性消费。在中国大陆，我们看到的是相反的情况，那就是报复性存款。通货紧缩将持续6个月至12个月。但中国不会重蹈日本的覆辙，日本的通货紧缩非常严重，而且在过去20年的一半时间里持续存在。” 法国外贸银行亚太高级经济学家GARY NG指出：“尽管总体CPI和PPI显示通缩，但压力并不大，因为它主要是由食品、能源和大宗商品价格下跌推动的。对中国来说，制造业和服务业之间的分化越来越明显，这意味着在2023年剩下的时间里，中国经济将以两种速度增长，尤其是在房地产问题再次出现的情况下。这也表明，中国经济的反弹速度慢于预期，不足以提供疲软的全球需求，提振大宗商品价格。” 中国7月人民币贷款增幅降至14年新低周五中国人民银行公布的数据显示，7月份人民币贷款规模增幅降至14年来的新低，反映出尽管中国央行持续降息，国内需求仍疲弱，通缩压力加剧。综合多家媒体等报道，中国央行8月11日公布，7月份中国人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，环比降89%，为2009年末以来最低水平，也远低于彭博社分析师预期的7800亿元增幅。作为广义信贷指标的7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，远低于预期；7月底社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%；广义货币供应量（M2）同比增速放缓至10.7%，为2017年以来的最低增速。此前6月份人民币贷款增加3.05万亿元，社会融资规模增量为4.22万亿元，月底社会融资规模存量同比增长9%，同时M2同比增长11.3%。与前值相比，7月份的四大信贷数据全线回落，尤其新增贷款和社融增量呈断崖式下滑。数据也显示，由于房地产行业债务危机加深，7月份家庭贷款（主要是抵押贷款）减少了2007亿元，远低于6月份的增幅9639亿元，同时企业贷款增幅从6月份的2.28万亿元降至2378亿元。路透社称，由于季节性原因，中国贷款总量通常会在7月份回落，但降幅之大仍让专家们感到意外。就在上述信贷数据公布前几天，中国官方才公布消费者物价指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）同步收缩、进出口数据下滑，加大了中国政府出台更有力刺激措施的压力。法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong说，这份数据“令人非常失望”，证明了中国经济复苏的脆弱状态。他也预计，中国央行近期进一步放松货币政策的可能性正显着上升。英国伦敦经济研究机构凯投宏观也认为，中国央行的政策利率最快下周二（15日）继续下调，中国政府随后几个月发行政府债券的可能性也会大幅增加。数据公布后不久，离岸人民币星期五扩大跌势，一度下跌0.2%至1美元兑7.2558元人民币，为7月7日以来的最低水平。碧桂园危机冲击市场本周碧桂园股价跌至创纪录低点，碧桂园曾是中国销售额最大的私营开发商，但在行业资金短缺的情况下，该公司面临违约的危险。投资者已经在为可能的违约定价。碧桂园错过了原定于周一到期的2,250万美元的利息支付，该债务的面值为10亿美元。这两种债券分别于2026年和2030年到期。这一消息引发人们对陷入困境的房地产行业担忧。两只债券分别为“碧桂园4.2%N20260206”和“碧桂园4.8%N20300806”，在新加坡交易所上市，发行规模均为5亿美元，到期日分别为2026年2月6日和2030年8月6日。这两笔本应于8月6日支付的美元债票息，共计2250万美元，碧桂园未能按期支付。碧桂园有30天的宽限期来付款。穆迪表示，如果不能做到这一点，将打击市场信心，并影响其获得融资的渠道。周四，穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)将碧桂园的评级下调了三个等级，从B1评级下调至CAA1/CAA2。理由是该公司未能偿付债券后流动性和再融资风险加剧。碧桂园股价今年已经下跌50%以上，投资者越来越怀疑该房企能否在2021年初席卷该行业的违约浪潮中幸存下来。过去两年，包括中国恒大集团在内的其他公司也出现了违约。汇丰银行分析师在一份研究报告中表示，碧桂园拖欠付款引发整个行业股票和债券的抛售，并引发了更多蔓延的担忧。分析师表示：“不过，我们警告说，这可能会加速推出支持房地产市场的政策方案。” 惠誉集团(Fitch Group)旗下CreditSights亚太区研究联席主管Sandra Chow表示：“今年上半年，中国的房屋销售总额同比下降，过去几个月房价环比下跌，经济增长步履蹒跚，再出现一家开发商违约(而且规模非常大)，这可能是中国当局目前最不希望看到的事情。” 中美争端再升级！拜登又曝“惊人言论” 本周，中美地缘政治局势再度紧张，美国总统拜登限制对华投资，并称中国是一颗“定时炸弹”，认为中国经济“麻烦”恐对世界构成威胁。当地时间周三，美国总统拜登签署行政令设立对外投资审查机制，限制美国主体投资中国半导体和微电子、量子信息技术和人工智能领域为了保护国家安全，防止美国的资本和专业知识帮助中国的军事现代化，拜登本周发布一项行政命令，禁止美国在包括计算机芯片在内的敏感技术领域对中国进行新的投资，同时对其他领域进行监管。拜登宣布此举是“国家紧急状态，以应对那些对军事、情报、监视或网络能力至关重要的敏感技术和产品方面存在威胁的关注国家的技术和产品进步”。拜登政府的一名高级官员周三向记者们介绍说，拜登行政命令中的新限制旨在限制美国风险资本和私人股本在三个领域对中国公司的投资:“半导体和微电子、量子信息技术和某些人工智能系统”。一名美国高级官员表示，它将创建一个“非常有针对性”的项目，重点关注拜登政府在针对中国的其他一系列技术相关措施中列出的三个领域。它将要求企业向政府通报对这三个领域的投资，即使在禁令不适用的情况下也是如此。新的投资限制可能会使这两个超级大国之间试图解冻的外交关系再次冻结。拜登政府官员说，这些规定是为了保护国家安全而采取的有针对性的措施。尽管如此，北京的官员表示，他们的目标是抑制中国的经济增长和发展。此外，今年早些时候，中国禁止其大型企业从美国最大的存储芯片制造商美光科技(Micron Technology)购买技术。新泽西州Cherry Lane Investments公司的合伙人Rick Meckler说：“这在很大程度上取决于中国决定如何应对。两国之间的科技战是一个很大的负面因素，政府似乎试图在不引起中国太多波澜的情况下宣布这一消息。” 针对拜登签署对华投资限制行政令，中国外交部发言人表示，中方敦促美方切实履行拜登总统无意对华“脱钩”、无意阻挠中国经济发展的承诺，停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，立即撤销错误决定，取消对华投资限制，为中美经贸合作创造良好环境。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身权益。此外，拜登(Joe Biden)当地时间周四(8月11日)称中国是一颗“定时炸弹”，因为中国面临经济挑战，拜登并称，中国因为增长乏力而陷入困境。拜登在犹他州的一个政治筹款活动上说，“中国有麻烦了”，因为经济增长放缓，处于退休年龄的人比处于工作年龄的人多。拜登说：“它（中国）的失业率是最高的。所以他们遇到了一些问题。这不是好事，因为当坏人有问题时，他们就会做坏事。”拜登声称，他不想伤害中国，希望与中国保持理性的关系。彭博社称，这是拜登迄今对美国主要地缘政治对手做出的最令人担忧的评论之一。拜登试图在遏制中国的恶性经济行为和在南中国海的侵略行为，与此同时与中国领导人达成外交和解，为两国关系奠定基础。美国CPI撞上鹰派美联储市场上蹿下跳本周美国CPI通胀是重中之重，美国7月通胀较预期温和，整体CPI止步“12连降”，但核心CPI创近两年新低，市场对经济软着陆的信心增强，预测美联储加息周期将结束，美股周四早段大幅反弹，随后自高位回落，美元先抑后扬，创下本周最大波动日，非美货币走势相反。美国劳工部周四公布，7月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上涨3.2%，高于截至6月份的上涨3%，这是13个月来整体CPI首次上涨，但不包括食品和能源价格的核心CPI年率从4.8%下滑至4.7%。上月CPI升幅中，逾90%来自住屋，超市杂货价格创今年初以来最大增幅，电费和汽油价格上扬，但二手车价继续向下，机票价格更录得疫情以来最大的两个月跌幅。上个月，美国整体CPI环比增幅为0.2%，与前月持平，但细节数据令人鼓舞——核心商品通胀放缓，只有租金表现出顽固的粘性。美国总统拜登发表声明，称在通胀方面取得进展，同时经济维持强劲。巴克莱美国经济师Pooja Sriram说，通胀朝向正确方向走，但宣告胜利言之过早。然而，几小时后，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)告诉雅虎财经，尽管这是受欢迎的，但政策制定者“仍有更多工作要做”。 “我认为，市场希望根据通胀数据，我们会听到美联储官员说，我们不太可能进一步加息，下一步就是降息，”悉尼投资银行Barrenjoey的首席利率策略师Andrew Lilley说。美国10年期债息先跌后升，一度攀升11基点，至4.122%；对美联储升息敏感的2年期收益率转涨5基点，报4.852%。掉期市场显示，美联储今年内再加息的机会下降。桑坦德银行美国资本市场经济师Stephen Stanley预计，联储局受到连续两个月优于预期的CPI数据鼓舞，应该倾向9月暂停加息。有金砖国之父之称的高盛前首席经济师Jim O'Neill接受CNBC访问，他认为即使通胀压力减退，大部分发达国家维持利率于约5%水平的时间将较市场预期更久。
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厉害啦2023-08-12

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